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《巴菲特幕后智囊：查理·芒格传》AI 大纲
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章节目录
- 第1章 比巴菲特更聪明的人
- 第2章 遥控金融帝国
- 第3章 倔强家族荒野生存
- 第4章 青年时期的战争与爱情
- 第5章 无巧不成书的第二次婚姻
- 第6章 赚到第一个100万
- 第7章 巴菲特和芒格的首次碰撞
- 第8章 只做最好的律师事务所
- 第9章 正式踏入投资领域
- 第10章 巴菲特和芒格合作投资的首个大赢家——蓝筹印花
- 第11章 促巴菲特对阵格雷厄姆
- 第12章 支持堕胎的古板老头
- 第13章 用理想支撑一份报纸
- 第14章 向储蓄贷款业下战书
- 第15章 伯克希尔诞生记
- 第16章 巴菲特-芒格王朝战无不胜
- 第17章 让芒格冒冷汗的所罗门
- 第18章 投资《洛杉矶每日新闻》
- 第19章 巴菲特说：“我是芒格的眼睛，芒格是我的耳朵。”
- 第20章 做投资界的良心标杆
- 第21章 收割的时节
第1章 比巴菲特更聪明的人
查理·芒格与沃伦·巴菲特的关系
- 巴菲特和芒格是“非凡的智慧组合”
- 凯瑟琳·格雷厄姆认为巴菲特和芒格是如此相像，无论是声音、举止还是幽默感。
- 巴菲特和芒格在投资理念上非常契合
- 巴菲特认为芒格比他自己以为的还要像格雷厄姆，芒格走的是学院派路线，但同时对各种事情感兴趣。
- 巴菲特对芒格的思维跨度大，每年要看几百本传记，还能全部吸收并记住。
查理·芒格的早年经历和性格特点
- 芒格从小就在正确的价值观中成长
- 芒格认为他的家庭没有留下大笔财产，但为他提供了良好的教育，为他的行为规范树立了一个了不起的榜样。
- 芒格是一个全神贯注于自己的话题的人
- 当芒格拿起玻璃杯喝饮料的时候，还举起另一只手来阻止其他人开口打断他们的对话。
查理·芒格的商业成就和影响力
- 芒格是全球最著名的控股公司伯克希尔的副主席兼第二大股东
- 芒格同时也是加利福尼亚发行量最大的法律报业集团——每日新闻集团以及伯克希尔持股80%的威斯科金融公司的掌门人。
- 芒格在商业和财务方面受过正规训练，但没有法律方面的背景
- 芒格曾经是一名专为企业服务的律师，虽然有业务运营的经验，但如果要成为一名投资专家还有很多方面需要学习。
查理·芒格的生活方式和价值观
- 芒格是一个很容易被新颖奇特的船只激起兴趣的家伙
- “只要某个人对船有什么疯狂的想法，我父亲很容易就受到影响。”。
- 芒格坚持认为：“生活并不是一个了不起的故事，可能像老太婆的裹脚布——又臭又长”
- 芒格认为要想赢得第一，就必须占得先机，千万不要原地踏步。
- 芒格的人生故事揭示了许多对他非常有用的大道理：量入为出，把省下的钱用来投资。该学什么就去学。就像巴菲特常说的：“老观念就是正确的。”。
第2章 遥控金融帝国
查理·芒格的日常生活
- 芒格在明尼苏达州卡斯湖中的星岛度假
- 芒格的祖父母1932年发现了星岛。
- 岛上没有大路，要四周走走的话，居民们只能利用林间小路来回徒步。
- 芒格的孩子们每年夏天都会在岛上度假。
- 芒格在岛上的生活充满了家庭和乐趣
- 芒格在岛上的家人们得以团聚，无论悲伤的时候、异常忙碌的日子还是后来子女们长大成人，移居到世界各地并且各自建立了自己的家庭，都是如此。
- 芒格的孩子们非常喜欢在岛上和爷爷一起钓鱼。
查理·芒格与沃伦·巴菲特的关系
- 芒格和巴菲特在星岛上进行了一次钓鱼之旅
- 巴菲特第二次拜访星岛却成了巴菲特追随者口中的传奇事件。
- 芒格带着他的伙伴们去钓鱼，结果船翻了，巴菲特掉进了水里。
- 巴菲特在芒格的家庭聚会中的角色
- 巴菲特再也没来过星岛，因为那次钓鱼之旅让他不喜欢莫里哀的戏剧。
- 巴菲特给予古瑞恩也许是他能给出的最珍贵的礼物：三天与他共处的时间。
第3章 倔强家族荒野生存
内布拉斯加州的拓荒历史和芒格的家族背景
- 内布拉斯加州是通往密苏里河以西广阔富饶土地的门户
- 19世纪，成千上万的拓荒者穿过内布拉斯加州向西进发，前往俄勒冈州和摩门小径。
- 芒格家族在美国的历史可以追溯到最早一批来自英国、定居在新英格兰的移民
- 1637年第一个芒格家族的人到达美国。
- 芒格这个名字来自德文单词“monger”，是指售卖诸如鱼或者铁器之类商品的人。
- 芒格家族从德国迁居到英国，之后这个名字就渐渐英国化了。
芒格的出生和家庭环境
- 芒格出生于“喧闹的20年代”，那一年恰逢美国颁布禁酒令4周年，而4年后人们发现了青霉素
- 柯立芝取代了一年前因心脏病猝死在办公室的沃伦·哈丁，开始担任总统。
- 柯立芝有一次宣称“美国的头等要事就是做生意”。
- 从1921—1929年，国民生产总值从740亿美元飙升至1 044亿美元。
- 芒格的父亲阿尔弗雷德·芒格从50英里外的林肯镇搬到奥马哈
- 在家乡他父亲是当地唯一的一名联邦法官，同时也是社区中的权威人物，阿尔弗雷德在那里做律师必然会有问题。
芒格的祖父母和外祖父母
- 芒格的祖父托马斯·芒格法官毕生都受到早年贫困生活的影响
- 他经常回忆起被派去肉店用5美分买一块别人都不要的肉。
- 由于家庭资金匮乏，他只读了一年大学就不得不退学，后来靠自律精神得以自学成才。
- 芒格的外祖父母——英厄姆一家属于艾奥瓦州阿尔戈马镇的第一批居民
- 英厄姆船长带着年轻的妻子来到艾奥瓦，这对年轻夫妇最初住在一幢“草屋”里，所谓草屋，其实只是一个山洞而已。
- 很多年后，英厄姆船长运营起了阿尔戈马最欣欣向荣的银行，还拥有了一大片农田。
芒格的童年生活和成长经历
- 芒格在奥马哈的德国聚居地长大，那里有好几份德文报纸
- 奥马哈有各个不同的种族，不是像现在拉丁人这样，他们互相同化。
- 有大型的意大利社区、爱尔兰社区、波希米亚社区，就像个罐头工厂一样。
- 芒格的父亲阿尔弗雷德·芒格总是关心儿子的爱好
- 然后当芒格因为年龄的增长，或者到了人生的另一个阶段不再感兴趣时，他的父亲会继续这些爱好。
- 阿尔弗雷德·芒格直到去世都在订阅《美国步枪手》杂志，因为芒格高中担任校步枪队队长时第一次订阅了这本杂志。
芒格的教育背景和早期经历
- 芒格上的都是邓迪小学，然后在中央高中就读
- 中央高中被认为是当时全美国25所顶尖预科学校之一。
- 芒格是一名明星学生，但同时也是最难应付的小孩之一
- “芒格活泼到你很难忽视他的地步，”卡罗尔这样说，“他总是在忙着干什么事情。偶尔还会把老师逼入窘境。他太过于独立思考并会因此无法屈从于某些老师的预期。”。
芒格的家庭影响和性格形成
- 芒格从拉塞尔和芒格这两个家族同时继承到了非凡的智慧和强健的体魄
- 不只是法官长寿，芒格曾外祖父活到87岁，他的妻子也有82岁。
- 芒格的父亲阿尔弗雷德·芒格和母亲图蒂·芒格对芒格的影响
- “我认为人们说祖父的成就从来都比不过父亲还是相当公平的，”莫莉说，“祖父最大的成就就是神童父亲，一个活泼、精力旺盛的可爱小男孩。阿尔弗雷德爷爷把全身心都放在父亲身上。他很喜欢父亲，两个人非常亲近。我父亲从某种程度上来说非常依赖祖父，他迫切地想让他的父亲以自己为荣。”。
- “爸爸总是说：‘芒格家没有笨蛋’。”。
芒格与巴菲特的友谊和共同的投资理念
- 芒格和巴菲特从小就建立了深厚的友谊
- “我第一次接触巴菲特一家就是因为当时我在他们家的杂货店打工。工作时间很长，报酬很低，不能有任何想法，也不能有任何闪失。”。
- 芒格和巴菲特共同的投资理念是价值投资
- “沃伦·巴菲特说阿尔弗雷德·芒格和查理·芒格之间没有那种紧张或嫉妒之情，很多父子之间会因此而疏远。”。
第4章 青年时期的战争与爱情
查理·芒格的童年和青年时期
- 芒格在星岛主屋的童年生活
- 芒格和邻居小屋中的孩子在星岛主屋通往三楼阁楼的楼梯上建造了一座城堡，还成立了一个秘密俱乐部。
- 芒格在密歇根大学的学习生活
- 芒格开始接触物理学，解决问题的方法对他一生都影响深远。
- 芒格在美国第二次世界大战中的经历
- 芒格在密歇根大学待到1942年底，刚过完19岁生日没几天，就参军了。
- 芒格参加了部队统一分级测试，发现考到120分就可以从士兵升为军官。芒格考了149分，比标准高许多，很快就被提升为少尉。
- 芒格被派往新墨西哥州立大学，后来又转去加利福尼亚州帕萨迪纳的一所著名理工科私立学校——加利福尼亚理工学院，进行气象学培训。
- 气象预报员培训结束后，芒格被派往又冷又黑的阿拉斯加，不过据他本人描述，并不十分危险。
查理·芒格的婚姻生活
- 芒格与第一个南希的婚姻
- 芒格在加州理工学院的时候，正巧妹妹玛丽也在附近的斯克利普斯学院就读。她把芒格介绍给了一位名叫南希·哈金斯的女同学。
- 几年后他们才认识到这场婚姻的确是一个错误。
- 芒格与第二个南希的婚姻
- 芒格和第一个南希分开没多久就被告之他们的儿子泰迪患有严重的白血病，这也是夺取泰迪外祖父生命的疾病。
- 1955年，确诊后的第二年，泰迪·芒格过世了。
- 芒格的前妻嫁给了一名放射学医师，他是泰迪·芒格生病期间参与会诊的医生之一。莫莉和温迪觉得妈妈再婚绝对改善了她们的生活。
查理·芒格的商业生涯
- 芒格在律师事务所的工作
- 芒格加入了洛杉矶的赖特和加勒特律师事务所，后来更名为缪齐克、皮勒和加勒特律师事务所。
- 芒格的商业投资
- 芒格一直对钱很感兴趣，他对于理财总是很擅长。他投资股市，兴趣十足地谈论业务。
第5章 无巧不成书的第二次婚姻
查理·芒格与南希的婚姻
- 南希是芒格的救星，她冷静，稳重，工作努力，非常节约，喜欢通过抓住要点把事情办好。
- 南希和芒格结婚的时候，生命再度充满了各种新的可能
- 南希年轻、健康，精力充沛。她是一名出色的运动员，喜欢打网球，60多岁还坚持滑雪。
- 南希的家庭是加利福尼亚式的，和在奥马哈抚育芒格长大的那种很不一样。
南希的家庭背景
- 南希的父亲在保险业任职，参与过多次房地产投资。
- 南希的母亲是土生土长的加州人，工作是教师
- 南希的母亲是家里唯一的孩子，不过成长在一个大家庭中。
- 南希的外祖母有一个叔叔和六个姑姑，她们对于跳棋、掷筹码、抽签之类的游戏乐此不疲。
查理·芒格与南希的孩子们
- 芒格和南希一起一共生了三个儿子和一个女儿
- 小查理出生的时候，两家人都在新环境中安定下来了。
- 姐姐们相当听话，哈尔和戴维的父亲不再出现。
- 芒格的孩子们总是回想在一个有明确是非观的父亲身边长大所学到的教训
- 哈尔说芒格强调为人处世的重点在于：“尽你所能。永不撒谎。言出必行。永远别找任何借口。如果要开会就早点动身，别迟到。不过真的要迟到的话，别绞尽脑汁想什么借口，只要道歉就好了。他们要听到道歉，但对借口一点都没兴趣。顺便说一句，这些都是非常有用的道理，特别是对于那些立志于从事服务性行业的人而言。另外一件事是要尽快下决定，别把人家晾在那里不给回复。”。
- “他会叫我们去做些事情，”埃米莉回忆说，“如果我们回来说因为这样那样的原因做不了，他会叫我们回去解决问题以做到言出必行。只有调整你原本的判断才能做到。”。
查理·芒格的工作经历
- 芒格主要在缪齐克、皮勒和加勒特律师事务所从事法律业务
- 芒格特别喜欢资深合伙人乔·皮勒，他是亚拉巴马人，说话用词丰富多彩，和芒格自己的父亲一样是个优秀的猎人和渔夫。
- 芒格感觉到从事法律业务的问题在于，他最喜欢共事的人通常不会有很多麻烦，而最需要他的人总是性格有问题。
- 芒格开始投资证券并加入了朋友和客户的生意
- 芒格为帕萨迪纳一家小型变压器制造厂做了一些法务工作，和客户相处得很愉快。
- 芒格和霍斯金斯的合作伙伴关系始于20世纪50年代，1960—1961年终止。
第6章 赚到第一个100万
查理·芒格的房地产开发经历
- 芒格和布思共同完成两个项目后，芒格开始了第三个项目
- 芒格和布思注意到在第一个项目中底层的公寓很快就售完，但是高层的单元却卖得极其缓慢。
- 他们决定下一个项目造平房，标价也和低密度土地使用率相对应。虽然价格很高，单层的平房还是很快就卖完了。
- 芒格在开发过程中，发现自己有建筑师天分
- 他的洞察力和热情可以转化为耐用舒适的空间设计。
- 芒格喜欢做开发和建造，不过担心自己如果要做成功的建造商，对借贷的依赖程度会越来越严重。
芒格的房地产开发理念
- 芒格认为，做土地开发商会赚钱
- 20世纪60年代人们以每周1 000人的速度迁往洛杉矶。看到了南加州爆发式的人口增长和充裕的土地储备，芒格预见到做土地开发商会赚钱。
- 芒格和建造商在设计和施工细节上绝不偷工减料
- 项目施工完成后，他们还要保证绿化设计让人满意。
- “郁郁葱葱的绿化，”芒格说道，“那是卖点所在。你在草木上花钱，回报达3倍。在绿化上省钱的建筑商绝对在玩忽职守。”。
芒格的房地产开发项目
- 芒格和布思在加州理工学院对面的住宅区进行开发
- 这个项目非常成功，利润相当可观——400%。
- 芒格和布思在帕萨迪纳一条宽阔的橘子林大街进行开发
- 在这个项目上，他们吸收了加州理工公寓项目的经验和教训，赚得更多更快。
- 芒格在阿罕布拉两块地皮上建造了442幢单层的自住式公寓
- 这是芒格项目中最便宜最低端的一个，每个单元售价20 000美元左右。公寓又一次大卖。
- 芒格山庄位于圣巴巴拉南端的一个高价亲水社区
- 虽然芒格山庄有很多卖点，销售情况却欠佳，很多买家还都是芒格自己的朋友和同事。
第7章 巴菲特和芒格的首次碰撞
查理·芒格的早年生活
- 芒格的父亲阿尔弗雷德·芒格是一位成功的商人
- 阿尔弗雷德·芒格常常和查理·芒格的父亲阿尔弗雷德·芒格一起在奥马哈周边的沼泽、湖泊和河流中猎野鸭。
- 阿尔弗雷德·芒格对鲍勃的宠爱，称其为受过大学教育的狗。
- 芒格的童年生活充满了乐趣和冒险
- 鲍勃有许多小把戏，如模仿主人去地下室，让芒格的家人感到惊奇。
- 阿尔弗雷德·芒格在一次狩猎中为了救鲍勃而遇险，但最终化险为夷。
查理·芒格与沃伦·巴菲特相识
- 芒格在料理父亲房产时，经人介绍认识了年轻的沃伦·巴菲特
- 芒格回家乡去料理父亲房产时，经人介绍认识了年轻的沃伦·巴菲特，那是一次会改变很多人命运的见面。
- 巴菲特和芒格一开始就相处得非常融洽，自此以后就一直是朋友兼商业伙伴。
- 巴菲特和芒格的关系是建立在相互信任和尊敬的基础上的
- 巴菲特遇见芒格的时候才29岁，不过已经在投资方面很有经验了。
- 芒格为这个财富组合带来了法律观念，不过以他在商业世界中短暂尝试获得的经验，他也理解业务是如何运作的。
巴菲特和芒格的合作关系
- 巴菲特和芒格的合作关系是逐步推进、水到渠成的
- 虽然见面后不久他们就决定合作，基于信任和双方对彼此智力的深深尊敬，这种合伙关系逐步推进、水到渠成。
- 从20世纪60年代到世纪之交，这两人总是通过电话分析商机，一个星期要聊上很多次。
- 巴菲特和芒格的合作关系是精神上的合伙人
- “我们都太了解对方的想法，即使另外一个人不在也不会出什么问题。”。
- 巴菲特有时候称芒格“世道好的时候是初级合伙人，世道不好的时候就变成资深合伙人”。
查理·芒格的投资哲学
- 芒格的投资哲学是价值投资，注重公司的内在价值
- 芒格能比世界上任何人更快更准地分析和评估任何一项交易。他能在60秒内看到所有可能的缺陷，是一个完美的合伙人。
- 芒格说：“我从来不会买超出内在价值的股票——除非在很少的情况下有沃伦·巴菲特这样的人在负责买卖。”。
- 芒格的投资哲学是独立思考，不盲目依赖他人
- 芒格认可在需要保健建议的时候应该请一名医生，必要的时候也需要一名会计师或是其他专业人士。不过他不会全然听信这些专家的意见。他斟酌他们所说的，然后自己研究，看是否有其他可能，最后才得出自己的结论。
- 芒格说：“如果在你的思考过程中你完全依赖他人，总是购买别人的专业意见，一旦离开你自己的小天地，就会大难临头。”。
第8章 只做最好的律师事务所
芒格家族的律师传统
- 芒格家的孩子们在选择职业时都倾向于跟随家族传统
- 南希和芒格的八个孩子中的四个成了律师，其中五个和律师结了婚。
- 莫莉·芒格选择法律更多的是出于本能而没什么特别原因
- “我们家没有什么与众不同的观念——女孩长大后结婚，应该有点事情做，万一你的丈夫去世或者发生了别的事情。这种想法影响了我。”。
芒格和托尔斯律师事务所的成立
- 芒格在缪齐克、皮勒和加勒特律师事务所工作了13年，然后和另外6名律师一起跳出来成立了自己的事务所
- 他们的想法是成立一个民主单位，满足最高标准的执行准则，只招收最优秀的人，在各地建立最好的律师事务所。
- 芒格和托尔斯律师事务所的客户不仅在洛杉矶，还遍布全美
- “我们最早的客户有通用航空动力公司和联邦默高，因为芒格的存在，公司看起来相当有实力，于是他们都把业务转了过来。”。
芒格和托尔斯律师事务所的经营策略
- 芒格为事务所所做的最有用的事情之一也许就是把一堆小公司带来作为客户，这些公司后来成了伯克希尔集团
- 随着伯克希尔的规模不断扩大、影响力和威望不断上升，芒格和托尔斯律师事务所也跟着出名起来。
- 芒格和托尔斯创造了一套非常独特的民主的薪酬系统
- 每年1月所有的合伙人会拿到一张选票，上面写着所有合伙人的名字，后面有一个空格。公司前一年的净利润印在选票的最下面一行。每一个合伙人都要填上他认为名单上的每个人应该拿多少钱，没有什么准则，只是总数要等于当年的净利润。
- 投票是公开的，这样所有人都能看到每个人的投票情况。我们并不是一个福利委员会，只会衡量每名律师对于公司而言究竟有多少价值。这是一种完全不同的推动力。
芒格离开律师事务所后的影响
- 芒格离开法律界对于他来说的确是一种解脱
- “我聘请律师、管理律师，离开法律界并不意味着我不使用法律武器。不过我有强烈的意愿放弃以律师身份为人服务。”。
- 芒格的名字仍然挂在门上，他总是在这里或那里有一间办公室
- “他把很多业务都交给事务所负责。所以说他只是改变了与事务所之间的关系，从律师变成了客户。”。
第9章 正式踏入投资领域
查理·芒格的早年生活和性格特点
- 芒格是个风度翩翩、魅力无穷的人，但有时表现得像是特意忽视他人的存在
- 芒格会认识一些新的朋友，然后4个人愉快地打一场高尔夫。
- 第二天在办公楼的电梯里，一位高尔夫球友走进电梯和他们打招呼，芒格却目不斜视地看着前方。
- 芒格在商业和投资领域有着敏锐的洞察力和决断力
- 芒格在房地产业看起来风险很小，但他并不满足于同时兼任一家律师事务所合伙人和房地产开发商两种身份。
- 芒格开始利用自己的部分时间，以专业投资人的身份运作别人筹集到的资金。
查理·芒格的投资生涯开始
- 芒格和杰克·惠勒成立了惠勒和芒格证券公司
- 惠勒和芒格得到了两个特别席位，位于交易大厅内，是接受买卖指令并完成交易的地方。
- 芒格的任务就是在律师合伙人罗伊·托尔斯的帮助下对多余资金进行投资。
- 芒格的投资组合集中在很少的几种证券上，因此他的投资收益记录波动就很大
- 芒格更乐意接受投资表现的大起大落，而且碰巧他又是一个精神非常集中的人，只关心最终的结果如何。
查理·芒格的投资策略和理念
- 芒格认为自己对风险有更好的洞察力和评估能力
- 芒格寻找你身上的每一个微小的优点，比如在证交所有席位，有能力在一片即将开发的区域里拿到期权，诸如此类。
- 芒格的投资组合在扣除佣金之前，平均年回报率，在1962—1969年，是37.1%，大大超过了道琼斯指数的表现
- 不过，在接下来的3年里，截至1972年，他们的回报率降到了仅为13.9%，只比道琼斯指数的回报率12.2%高一点。
查理·芒格的投资案例
- 芒格和古瑞恩一起买下了蓝筹印花的实际控制权
- 巴菲特是第一大股东，芒格第二大。
- 芒格和古瑞恩获得了麻烦缠身的存信基金控制权后，对它进行了一番彻头彻尾的改造
- 他们把它更名为“新美国基金”，重组了董事会，投资风格改变为价值取向。
- 1979年，《商业周刊》发表了一篇文章，题目为“股东们的天堂——新美国基金”。
查理·芒格的投资业绩和总结
- 在惠勒和芒格证券公司运作的14年中，在无限责任合伙人抽佣之前，每个合伙人的平均年投资回报率都有24.3%
- 经历过1973年到1974年的灾难后仍然和他们站在一起的有限责任合伙人都得到了相当不俗的回报，而95%的投资人都选择了这么做。
- 芒格认为自己在投资领域取得了巨大的成功
- “当一切尘埃落定的时候，我们家从惠勒和芒格证券公司里赚到了300万美元，还有大概200万美元来自房地产开发以及其他一些琐碎的投资。”。
第10章 巴菲特和芒格合作投资的首个大赢家——蓝筹印花
蓝筹印花的成立和发展
- 蓝筹印花是一家提供印花和优惠券的公司，由九家大型零售商创立
- 20世纪五六十年代有一位常旅客计划的先驱，交易印花，有绿色、蓝色和金色印花，以及蓝筹股。
- 消费者在店内每消费一美元都会得到相应数量的印花，他们把印花贴在本子里，集齐后去换些奖品。
- 蓝筹印花因为一场纠纷上了报纸，一群小零售商想成为该公司的股东
- 小零售商们认为创始人没有给予他们公平的待遇，他们声称创始公司违背了反垄断法。
巴菲特和芒格投资蓝筹印花
- 巴菲特和芒格通过蓝筹印花进行的收购投资中，最大的一单是收购陷入困境的资源资本
- 卡尔一度是个响当当的人物，但很快就因为20世纪70年代早期起伏不定的股市表现而毁了名声。
- 巴菲特和芒格在接下来的几年中为资源资本介绍了很多高端客户。
- 巴菲特和芒格试图溢价收购报业企业《辛辛那提问询报》，但被拒绝了
- 由于美国司法部控告它非法垄断了辛辛那提市场，斯克里普斯公司不得不出售报纸业务。
- 蓝筹印花向斯克里普斯及其附属公司斯克里普斯-霍华德出价2 920万美元，但被拒绝了。
蓝筹印花的复杂股权结构
- 巴菲特、芒格在一堆关系错综复杂的公司中都拥有股份
- 巴菲特夫妇个人名下拥有13%的股份；巴菲特持股36%的伯克希尔公司则持有蓝筹印花17%的股份，巴菲特持股42%的多元零售公司也持有蓝筹印花16%的股份。
- 芒格的公司则持有多元零售10%的股份以及蓝筹印花8%的股份。古瑞恩的公司也拥有蓝筹印花5%的股份。
- 证交所对巴菲特的投资公司展开了全面的调查
- “蓝筹印花、伯克希尔、巴菲特，单独或与他人联合……可能直接或间接地参与了某些行动，制定诡计、阴谋、欺诈或在一份材料中提供一些并非事实的陈述或遗漏某些要点……”。
- 同时，在华盛顿特区盛传芒格以前的律师搭档罗德·希尔斯将会被任命为证交所主席。
蓝筹印花的重组和合并
- 巴菲特和芒格决定进行重组，把事情简化下来
- 芒格已经结束了惠勒和芒格证券公司，以5万美元的年薪在蓝筹印花担任主席。
- 巴菲特则关掉了自己的合伙公司，把注意力集中到伯克希尔身上。
- 伯克希尔和蓝筹印花合并，伯克希尔持有蓝筹印花60%的股份
- 1983年7月28日，伯克希尔收购了其余的40%股份。每一股蓝筹印花都换得0.077股伯克希尔股份。
- 合并后的公司总资产约16亿美元。股东们在奥马哈相聚，确定了新公司的结构。
蓝筹印花的影响和价值
- 蓝筹印花的股东们都会收到他们自己的年报，附有一段芒格的话
- 当合并完成后，巴菲特和芒格一起写了一封致股东们的信：“管理合并后的企业对我们来说简单很多，成本也降低了。同时，简单让我们更了解自己在做什么，因此也有利于实现更佳的表现。”。
- 蓝筹印花仍然存在，保留了很小一部分印花业务
- “大部分印花交易公司直接消失了。蓝筹印花仍然存在，保留了很小一部分印花业务——兑换1961—1962年间发行的印花。”。
第11章 促巴菲特对阵格雷厄姆
查理·芒格的家族聚会
- 芒格家族的成员在星岛度假区齐聚一堂，庆祝新建成的“超级大客厅”
- 这间房由成年子女们合力设计，爸爸则慷慨出资。
- 随着芒格家族的日益壮大，越来越多的另一半和孙辈都加入了进来。
- 晚餐采用了自助的形式，有各种烧烤、新鲜的奶油玉米、意大利什锦饭和沙拉。甜品则是冰激凌
- 大多数人都把手盖在酒杯上防止昆虫进去，那些没有采取措施的人就吃到了一嘴的小虫。
喜诗糖果的故事
- 喜诗糖果是芒格和巴菲特进行的第一桩交易之一，也是他们第一次公开收购的公司
- 1972年，巴菲特和芒格利用蓝筹印花的公积金账户，以2 500万美元的价格收购了一家洛杉矶的小型公司——喜诗糖果。
- 喜诗糖果的成功在于其高质量的产品和良好的客户关系
- 喜诗糖果始终了解自己的业务状况，不过顺便说一句，这对于员工来说是很严酷的，圣诞节的时候店里面有大量的喜诗糖果供应，但这只是公司的秘密之一。
- 狂热追求产品的质量和优质的服务是公司业务的精髓所在。
巴菲特和芒格的投资理念转变
- 芒格和巴菲特通过收购喜诗糖果，从捡便宜货专业户转变为接受为优质资产付出更高价格的观念
- 收购喜诗糖果的时候，芒格和巴菲特还是捡便宜货专业户。
- 不过随着业务的增长，他们有了新的想法，转变势在必行。
- 芒格和巴菲特认为，收购一笔优质业务让它继续运作下去要比买下一家价格很低却在苦苦挣扎的公司，然后费时费力甚至费钱去拯救它要容易和愉快许多
- “要是我们没有买下喜诗糖果，我们也不会买可口可乐，”巴菲特说，“感谢喜诗糖果为我们赚到了120亿美元。”。
- 芒格补充说：“顺便提一句，我们真的不应该抱怨这件事，因为我们已经选择了一堆每年都要亏掉很多钱的公司。”。
第12章 支持堕胎的古板老头
查理·芒格与富兰克林的相似之处
- 芒格欣赏富兰克林的创造力、乐观积极、机智而幽默的特质
- 富兰克林发明了远近两用眼镜、航海用的24小时制时钟，并促成了夏令时的采用。
- 富兰克林在泰晤士河里游泳然后全身赤裸地用哑铃健身。
- 芒格从富兰克林那里形成了一种观念，要变得富有才能自由地为人类社会做贡献
- 芒格说：“我从来都对成为一个有用的人兴趣更大，而不是单纯地变得有钱。”。
查理·芒格对堕胎合法化的支持
- 芒格和巴菲特长期慷慨捐赠给计划生育组织以及其他一些有关人口问题的慈善机构
- 巴菲特基金会也向美国计划生育组织捐赠。芒格也同样捐给计划生育组织。
- 芒格在堕胎合法化运动中是先锋人物
- 芒格资助了为贝鲁斯医生辩护的法律费用。
- 芒格和巴菲特赞助了一个“教堂”，名叫普世主义协会，为妇女们提供计划生育咨询意见。
- 芒格是洛杉矶计划生育组织的信托人兼首席财政官。
查理·芒格对人口问题的看法
- 芒格欣赏并资助加勒特·哈丁，他对可能出现的人口问题提出警告
- 哈丁是最早一批对可能出现的人口问题提出警告的科学作者。
- 哈丁指出，直到1804年世界人口才达到10亿，但从50亿跳升到现在的60亿只用了短短12年的时间。
- 芒格认为科技进步在和平时期必然会导致人口增长，但也会制造出更有效的武器在地球拥挤的时候发挥作用
- 芒格说：“任何仔细考虑过艾利希夫妇所形容的未来环境问题的人都不会自信地说会出现‘良性人口变迁’或者100年内因人口增长产生的问题不会糟糕到极点之类的蠢话。”。
第13章 用理想支撑一份报纸
巴菲特和芒格收购《布法罗晚报》
- 巴菲特和芒格以3 250万美元的价格收购了《布法罗晚报》
- 收购价占了伯克希尔当时净资产的近25%。
- 巴菲特和芒格买下《布法罗晚报》后，面临了艰难的商业环境
- 《布法罗晚报》里有好几个非常激进的工会。
- 《布法罗晚报》和《布法罗新闻快递》之间的竞争也非常激烈。
- 《布法罗晚报》不发行周日特刊。
《布法罗晚报》面临的法律诉讼
- 《布法罗晚报》推出周日特刊后，遭到《布法罗新闻快递》的诉讼
- 《布法罗新闻快递》认为他们违反了谢尔曼反垄断法。
- 上诉委员会推翻了强制令的决定，认为没有证据表明被告有任何真正实质性的伤害目的
- 芒格非常自信，随时准备和律师一起把官司进行到底。
《布法罗晚报》的经营困境
- 《布法罗晚报》在1979年有460万美元赤字
- 对于两个在内布拉斯加州和加利福尼亚州的小资本运作人来说是一大笔钱。
- 美国在20世纪80年代初经历了一次严重的经济衰退，让情况雪上加霜
- 《布法罗新闻快递》在领土之争进行到了一半的时候被出售给了明尼阿波利斯市的考尔斯家族，最终举了白旗，于1982年9月19日正式停刊。
- 经济衰退对布法罗的冲击比对其他多数美国城市都要严重，而经济还不是唯一的问题。各地的报纸都在电视和其他新媒体的冲击下逐渐失去领地。
芒格的视力问题及其影响
- 芒格患上了严重的急性白内障，导致视力受损
- 芒格怀疑最可能的原因还是在少年时期使用了太阳灯。
- 芒格不得不接受手术，摘除了左眼，装上了一个玻璃眼球
- 手术后，芒格成了罕见但是毁灭性的后遗症受害者。
- 芒格经受了巨大的痛苦，他认定只有一件事比失去一只眼睛还要糟糕，那就是有一只会痛的瞎眼。
《布法罗晚报》的成功及其对芒格的影响
- 《布法罗晚报》的利润大幅增长，成为美国最赚钱的报纸
- 现在公司的每日发行量将近30万份，带来15 700万美元的收入，税前利润则有5 300万美元。据说是美国最赚钱的报纸，投资回报率高达91.2%。
- 芒格虽然有一只眼睛失明，但他仍然可以开车，继续他的工作和生活
- 他找了一些盲文书，看看是不是会对他有用。
- 当他知道自己会有足够的视力进行阅读，芒格立刻就不考虑盲文的事情了。
第14章 向储蓄贷款业下战书
查理·芒格和沃伦·巴菲特收购威斯科金融
- 查理·芒格和沃伦·巴菲特收购威斯科金融后，将其转型为不同的生意
- 伯克希尔是一块巨大的画布，巴菲特在芒格的帮助下在上面绘制了他的巨幅杰作。
- 威斯科金融则是一幅较小的作品，芒格在巴菲特的帮助下绘制了属于自己五彩斑斓的印记。
芒格、储蓄贷款机构中的强势人物以及联邦法规制定者之间的矛盾
- 芒格、储蓄贷款机构中的强势人物以及联邦法规制定者三方之间出现了无法调和的矛盾
- 威斯科金融也全面改制成了结构和伯克希尔非常类似的控股公司。
芒格在威斯科金融的角色
- 芒格是威斯科金融的主席，负责公司的管理和投资
- 芒格担任主席并没有任何报酬，虽然他作为伯克希尔的副主席以及蓝筹印花的主席年薪为10万美元。
- 芒格现在还向好市多公司收取董事金。他一度也从所罗门公司、全美航空公司这些伯克希尔持有大量股份的公司收取董事金。
储蓄贷款业的危机和芒格的警告
- 芒格预测储蓄贷款业即将面临一场暴风雪
- 芒格对存款保险以及其他有关S＆L的规则更改非常苦恼。
- 芒格注意到，货币市场基金一年的运营成本比最有效率的储贷机构还要低50%。
威斯科金融的转型和投资策略
- 威斯科金融转型，偏离存贷业务，投资房地美和所罗门公司
- 1987年10月1日威斯科金融以1亿美元购买了所罗门公司发行的A类可自由兑换的优先股。
- 1988年，芒格和巴菲特又让互助储蓄进一步远离了自己传统的存贷身份。经过3个小时的讨论，这两人决定对互助储蓄在联邦住宅贷款抵押公司，也就是通常所说的房地美中持有的少量股份进行增持。
- 芒格和巴菲特的投资策略是寻找优质资产，进行长期投资
- “从储贷业务转型为持有房地美的股票并确定准备长期持有，我们在这件事中的经验说明在生命中的一些时刻，及时合理地行动，做一些简单而符合逻辑的事情常常会戏剧性地改变你的财政状况。”。
- “一些像这样显而易见的重大机会，通常会降临在那些不断研究、一直等待的人身上，这些人都很好奇，喜欢分析牵涉其中的多个变量。然后他所需要的就只是愿意全部投入，充分利用以前通过节俭和耐心累积下来的所有找得到的资源。”。
威斯科金融的业绩和前景
- 威斯科金融的业绩稳定，收益丰厚
- 1999年底，威斯科金融汇总资产负债表中包括了28亿美元的可卖出证券。
- 1999年，威斯科金融5年收入增加率为11.8%，每股收益增长率为27.64%。
- 威斯科金融的前景明朗，继续寻找优质资产进行投资
- “威斯科金融不参与融资并购，要收购优质资产一直都很难。”。
- “威斯科金融不断寻找合适的资产进行收购，成果之一就是在1996年出资8 000万美元买下了堪萨斯银行家担保公司。”。
第15章 伯克希尔诞生记
查理·芒格的投资经验和策略
- 芒格认为要理解规模化的优势、经验等级、公司效率、租赁经验以及其他优势。
- 芒格在评估一项业务时，会从会计报表开始，但不仅仅看会计报表
- “你从会计报表开始，但那只是一个开始。要是你想只在会计报表的基础上做出判断，那你就会犯下一个又一个可怕的错误。”。
- 芒格看中单个公司的质量，同时也欣赏管理层的运作方式
- “我们看中单个公司的质量。如果我们非常欣赏管理层，同时也足够欣赏公司的运作方式，偶尔我们也会买下一家整体行业环境欠佳的公司。”。
查理·芒格和沃伦·巴菲特的合作
- 巴菲特和芒格相遇后，成功对两人来说都来得更快
- 巴菲特负责东海岸的客户，芒格开始根据巴菲特的指示负责加州的投资人的业务。
- 芒格比任何人都要早发现巴菲特的天才之处
- “芒格比任何人都要早发现巴菲特的天才之处。要是我完全相信芒格对巴菲特的评价，我现在会富有很多。”。
伯克希尔的成立和发展
- 巴菲特解散合伙公司后，将大部分资产和自己的大多数资金都转到伯克希尔公司名下
- 巴菲特称收购伯克希尔是他犯过的最糟糕的财务失误。1985年，他将业务清盘，全面集中注意力收购并持有其他公司。
- 伯克希尔的投资策略是纯粹的机会主义，没有总体规划
- “我们的规则是纯粹的机会主义，”芒格说，“我们并没有一个总体规划。伯克希尔有一个总体规划的话，那一定是背着我做出的。我们既没有总体规划，也没有一名规划师。”。
伯克希尔的成功案例
- 伯克希尔通过投资GEICO、政府员工保险公司、可口可乐等公司获得了巨大成功
- 1976年他再次买入GEICO的时候，GEICO经营状况不佳，它的一位高级管理人员自杀了，公司濒临破产边缘。虽然巴菲特不希望买进需要拯救的公司，但他看到了GEICO业务中最重要的优势，认为只要管理得当，公司就能存活并繁荣起来。
- 1988年，伯克希尔开始买入可口可乐的股票，6个月中就买到了公司7%的股票。以每股均价5.46美元计算，总投资额为102 000万美元。
- 伯克希尔的投资策略是寻找具有长期良好收益潜力、不会惹来太多麻烦的公司
- “一个人能做出几次成功的投资然后就袖手旁观，得到的好处是非常多的，”芒格说，“你要付给经纪的钱少得多，也会少听很多废话……这样行得通的话，政府的财税系统还会每年给你额外的1个、2个或者3个百分点的返税。”。
伯克希尔的企业文化
- 伯克希尔的企业文化是低开销、高效率
- 伯克希尔的总部很简单，工作人员也很少。公司的办公经费只占到了大多数互助基金的1／250。
- 伯克希尔的企业文化是尊重人才、信任人才
- “正直、聪明、经验和奉献精神，这些都是一家公司要运作良好所必需的，”芒格说，“我们非常幸运这么多年来能和一群这样优秀的人才一起工作。”。
查理·芒格的个人生活
- 芒格的家庭生活简单而幸福
- “我不记得什么时候伯克希尔开始发展到一个阶段让他成了另一种人，”埃米莉说，“我认为爸爸妈妈是非常注重隐私的人。他们不喜欢被公众注意。我爸爸是个一旦养成习惯就再也不会改的人，因此所有事情都一模一样。我们从来不觉得自己在一个大富之家长大。”。
- 芒格的教育背景和投资经历丰富
- 芒格在密歇根大学学习物理和数学，然后在哈佛大学法学院学习法律。
- 芒格在洛杉矶建立了自己的律师事务所，后来成为了一名成功的投资家。
第16章 巴菲特-芒格王朝战无不胜
伯克希尔的发展历程
- 伯克希尔在20世纪七八十年代开始成长，20世纪90年代冒头
- 一点一滴建设起来的伯克希尔在20世纪90年代冒头，其公司个性和在商业世界中的地位都非常稳固。
- 伯克希尔的业务运营带来一大笔现金，保险公司的备用金结余也很充裕
- 业务的运营带来一大笔现金，伯克希尔旗下的保险公司也有一大笔备用金结余——这些钱都归巴菲特和芒格管。
巴菲特和芒格的投资策略
- 巴菲特和芒格坚持只在他们非常了解的行业范围内行动，对保险业则特别看重。
- 巴菲特和芒格在能够比其他投资者得到更好的交易条件时，会招来批评之声
- 在所罗门和美联航这几笔交易中，交易条款特别优厚，而这些收购都不是在公开市场进行的。
伯克希尔的收购策略
- 伯克希尔更希望支付现金，不过必要的时候也会进行股份交换
- 许多在公司中持有大量股份的家族坚持要采用免税的股份转让形式，免得将自己财富中的一大部分交给了美国税务局。
- 伯克希尔在收购资产时，通常只接洽一次；从来没有人能在第二轮中从伯克希尔那里得到一个更好的价格
- “伯克希尔可以做到一有意向就交付资金，不需要经历什么委员会审核流程或者复杂的章程，这意味着好的投资想法直接就提交到了奥马哈。”。
伯克希尔的保险业务
- 保险公司的运作良好，因为采取了保守的业务方式
- 芒格承认伯克希尔的重大事故保险部门让公司在某种程度上相当脆弱，不过他认为他们已经成了评估风险的专家，可以合理地处理这些问题。
- 伯克希尔的保险备用金不断增长，为公司的收购提供了强大的资金保障
- 根据估算，1998年伯克希尔来自所有保险类业务的备用金不到230亿美元，到2008年的时候累积到将近530亿美元。
伯克希尔的投资失误
- 伯克希尔投资美联航后遭遇了一系列的空难事故，员工士气和乘客忠诚度双双受损
- 1994年，美联航停止支付优先股的分红。同一年，伯克希尔在公司的投资记录中计入了一笔26 950万美元的税前费用。
- 伯克希尔投资PS集团后，公司的收益起伏不定，好几次尝试通过现金投资来实现业务多元化的努力均告失败
- PS集团的收益起伏不定，好几次尝试通过现金投资来实现业务多元化的努力均告失败。1999年，PS集团的一名董事会成员兼大股东约瑟夫·皮林尼辞职，同时声明反对公司的管理政策。
伯克希尔的投资成功
- 伯克希尔投资GEICO后，公司开始逆转，最终有了支付拖欠的优先股分红的能力
- 1998年2月3日，美联航回购了伯克希尔持有的35 800万美元的优先股。
- 伯克希尔投资飞安国际公司后，公司成为了伯克希尔旗下最大的一块非保险型业务
- 1997年的净收入为8 440万美元，飞安国际在伯克希尔非保险类业务税后收入中占到了28%。
巴菲特和芒格的个人生活
- 巴菲特买了一架私人飞机来减轻商务旅行的负担，芒格仍然搭乘经济舱航班
- 巴菲特将他的商务飞机命名为“站不住脚号”，作为对芒格攻击言论的回应，不过他说自己的确认真考虑过要把飞机取名为查理·芒格。
- 芒格喜欢好市多的原因之一是公司的总裁詹姆斯·辛尼格，他的办公室没有用墙分隔开来，员工就在身边来来往往
- 辛尼格师从加州圣迭戈的哥索尔·普赖斯，这位企业家最早提出了仓储式商店的概念。
- 芒格声称，商店通过以非常接近成本的价格出售有品质的商品，建立起了一个非常忠实的客户群，完全有资格进行特许经营。
- “他真心地支持我们的业务。”。
- 芒格从来没有错过任何一次董事会。“他热爱这一切。”。
第17章 让芒格冒冷汗的所罗门
所罗门兄弟的危机
- 所罗门非法“轧空”了约122亿美元的中期国库券
- 所罗门是美国政府发行的国库券的一家主要承销商。
- 美国境内外的个人、机构以及其他政府出资购买美国的国库券，是出于对美国政府及其公共财务系统的信任。
- 芒格和巴菲特开始介入所罗门事件
- 芒格第一次是从所罗门的总裁施特劳斯和公司的内部律师那里听到这一情况的。
- 巴菲特是在和施特劳斯共进晚餐时得知此事的。
芒格和巴菲特对所罗门的调查
- 芒格和巴菲特发现所罗门的问题比预期的要严重
- 芒格对措辞要点提出了质疑，律师解释说管理层和律师们担心不同的措辞会威胁到公司的资金问题。
- 芒格和巴菲特继续就这个问题进行了沟通，同时安排在8月14日召开一次电话董事会。
- 芒格和巴菲特对古特弗罗因德的行为感到失望
- 古特弗罗因德以行事风格严厉而著称，在公司待了38年，其中13年在机要部门任职。
- 在这件事情上，相较于勇敢的行动，古特弗罗因德的反应被芒格形容为“吮吸拇指的反应(意为犹豫不决)”。
芒格和巴菲特对所罗门的处理
- 芒格和巴菲特决定放弃所罗门董事会和前任律师之间的律师与当事人之间的保密特权
- 我们用最快的速度把所有的资料都发给他们。最后，他们决定不起诉。
- 我们重塑了信心，新的领导层会把这里整顿好，他们不会腐烂到顶，也没有卷入这些问题”。
- 巴菲特和芒格成功解决了所罗门事件
- 所罗门被政府暂时禁止进行交易，几乎关门大吉，促使所罗门自己的律师开始制定备用破产计划。
- 所罗门承认在1991年的数次国库券拍卖中，投标数额大大超过总额的35%的上限，从而违反了法规中对每家公司可以竞投的比例限制。
芒格和巴菲特对所罗门的反思
- 芒格和巴菲特认为所罗门事件中有许多教训可以学习
- 一旦发生了严重的问题，最高层管理人员的反应一定要既迅速又彻底。
- 巴菲特和我永远不会停止批评投资银行文化中的某些方面。常在河边走，哪能不湿鞋。
第18章 投资《洛杉矶每日新闻》
查理·芒格的投资理念及其在《洛杉矶每日新闻》的实践
- 芒格对新闻和报纸行业的兴趣可以追溯到在奥马哈的童年时光
- 芒格家的朋友们都是《奥马哈全球先驱报》的执行编辑或者本地新闻编辑。
- 芒格和巴菲特都对平面媒体有一种特殊的热情，这种狂热，加上一度在这个行业中取得的良好经济回报促使他们投资了《华盛顿邮报》和《布法罗晚报》
- 伯克希尔只持有《华盛顿邮报》的部分股权，实际控制权还是掌握在凯瑟琳·格雷厄姆家族手里。
- 芒格看到了一个机会，可以拥有一份自己的报纸，直接表达自己的观点，于是投资了《洛杉矶每日新闻》
- 1977年，芒格请为伯克希尔运营《布法罗晚报》的斯坦·利普西看一看《洛杉矶每日新闻》，给出他的意见。
- 结果公布后，芒格是出价最高的那一个。《洛杉矶每日新闻》通过新美国基金以250万美元被收购。
《洛杉矶每日新闻》的发展历程及其面临的挑战
- 每日新闻集团不再是一份大城市的破报纸，成了一个帝国，确切说是一个小型的区域性帝国
- 1988年，每日新闻集团买下了《圣何塞邮报》《圣何塞律师杂志》《圣克鲁斯报》。
- 到1997年公司已经拥有了18份报纸，总订阅发行量约35 000份。旗舰报刊《洛杉矶每日新闻》的发行量为15 000份。
- 《洛杉矶每日新闻》仍然经常惹上麻烦，加州的法律类报纸间的竞争非常激烈，争夺那些利润丰厚的法律广告业务
- 《洛杉矶每日新闻》必须在一个接一个的诉讼案件中为自己辩护。
- 虽然芒格承认他涉足报纸行业的动机是个人兴趣大于盈利，一旦他认为公司的经济基础正受到威胁或是不公平的对待，他仍然会积极地投入竞争，坚持下去。
芒格在《洛杉矶每日新闻》的角色及其对报纸的影响
- 芒格持有6%的股份，孩子们也有6%，孙辈拥有另外的6%，这让家族一共拥有报纸18%的股权
- 这些股份放在一家芒格和马歇尔合伙公司的名下，公司里还有马歇尔、布思、西曼夫妇和其他一些新美国基金的原始股东所持有的报纸股份。
- 加在一起，芒格和马歇尔合伙公司控制了每日新闻集团34.5%的股份，古瑞恩手上还有18%，剩下48%的股份分散在普通公众间。
- 芒格对报纸业务所花的时间只占所有时间的5%，他的主要职责还是放手让萨尔兹曼经营公司
- 每年秋天公司都会举行一次早餐会，所有的董事、出版人、编辑以及各部门的头头脑脑都会参加。芒格和古瑞恩会在会上听到公司的管理人员对未来一年的预期和计划报告。
- 萨尔兹曼说芒格和古瑞恩都会对讨论做出相当的贡献。“古瑞恩可以和芒格一样快地抓住重点，相当快。我并没有教他什么事情。”。
第19章 巴菲特说：“我是芒格的眼睛，芒格是我的耳朵。”
查理·芒格的早年经历和性格特点
- 芒格对社会的贡献并不足以回报社会所给予他的财富
- 早年的查理·芒格对于年轻人来说是一个可怕的职业榜样。
- 芒格的行为古怪，但利卡却立刻知道自己喜欢这个人
- 利卡说，芒格坚持带着一个目的经营医院，那就是用最好的方式服务社区。
查理·芒格在慈善撒玛利亚医院的工作
- 芒格加入董事会后，开始相信这家医院之所以管理不善，主要是因为董事会总是支持医护人员的决定
- “现任主席并不同意我的意见。我提出一个决议，撤销现在负责管理的那些医疗人员的职务，因为这些人正在危害病人的健康和安全。”。
- 芒格在担任主席的那10年中，他是医院中为人所熟知的一个身影
- 每年南希和芒格都会在医院朴素的学院风格的礼堂里参加一次晚餐会，在会上向服务了5年、10年甚至40年的忠诚员工佩戴胸针。
查理·芒格对教育事业的贡献
- 芒格对高等教育有一些想法要表达，不过与此同时巴里两岁大的女儿也要和大家分享一些事情
- 芒格想创立一所真正自由的艺术学院，学生们不分专业，只有几门选修课。
- 芒格担任哈佛-西湖中学的校董已经有30多年了
- 他是一名积极的校董，曾经一度还是主席。
- 他非常热爱学校，甚至希望有一天他的追悼会也能在学校附属的教堂里举行。
- 在学校里，芒格得以将自己对高质量的教育和对科学以及建筑的欣赏有机地结合起来。
- 他和南希捐赠了700多万美元建造了芒格科学大楼，他亲自参与了大楼设计中的方方面面。
- 芒格对公立学校的困境也充满同情
- “我是奥马哈公立学校的产物。在我的年代里，只有考不进公立学校的人才去私立学校。至今德国还是这种情况。私立学校是为那些无法跟上公立学校课程的人准备的。我更希望有这样的教育系统。不过，一旦该系统中的一大部分垮掉后，我认为就需要做些不一样的事情。你可不能不断重复行不通的事情。”。
- 如果可以保证教育消费券只提供给穷人，他会非常支持这个概念。
- “条件好的人不需要这些，因为他们负担得起良好的教育，而且已经身体力行。假如消费券只提供给那些如果没有这笔钱就注定只能读烂学校的人，我完全不会担心。不过我认为应该要对麻烦最大的那些学校进行一些改革，继续这样下去是非常愚蠢的行为。”。
第20章 做投资界的良心标杆
查理·芒格的价值观和生活方式
- 查理·芒格认为应该用简单的方式生活，参与公平竞争，不抄近路。
查理·芒格的投资理念和方法
- 查理·芒格认为投资应该避免自欺欺人，寻找最简单、最直接的答案来解决问题
- 查理·芒格常常引用诺贝尔奖得主理查德·费曼的一句话，他说第一条规则就是不要欺骗自己，你就是最容易受骗的那个人。
- 查理·芒格从物理学家那里学会了通过寻找最简单、最直接的答案来解决问题。最容易的方法永远都是最好的方法。
- 查理·芒格认为投资应该考虑资金成本，避免过度举债
- 巴菲特解释说，在伯克希尔，资金成本的衡量方式就是公司是否能将1美元创造出比留在手中更高的价值。
- 投资是这样一种方法，主要通过限制你举债，来免于坠入不良境遇。
查理·芒格的投资策略和经验
- 查理·芒格认为投资者应该搜集信息，将读到的东西和所证明的基本概念联系起来
- “我相信巴菲特和我从优秀的商业类杂志中学到的比从其他任何地方学到的都要多。”。
- “如果你在潜意识里养成一种习惯，把读到的东西和所证明的基本概念联系起来，渐渐地你就会累积起一些有关投资的智慧。”。
- 查理·芒格认为投资者应该寻找拥有“护城河”的公司，即拥有强有力的品牌和独特产品的公司
- “拥有一个强有力的品牌就能让公司看起来不可战胜，有好几个公司都可以用来作为例子。可口可乐就是这样一家公司，虽然遭受着一次次的挑战。”。
- “成为目前世界上最知名的口香糖公司所拥有的优势是非常巨大的，你只需想一想要替换这一形象会多么困难就知道了。”。
- 查理·芒格认为投资者应该长期观察行业情况，以便更好地理解公司的价值
- “长期观察行业情况会让投资者在这类问题的思考上有更好的洞察力。”。
- “我们生活中一些简单的变化就能完全改变一项业务的长期价值。”。
查理·芒格对投资理论的看法
- 查理·芒格激烈地反对“有效市场理论”
- “要是你觉得美国的心理学教得不好，就该去看看公司的财务状况。现代投资组合理论根本就是疯狂的说法！”。
- “主流商学院中普遍教授这一概念，认为所有上市公司的信息都会迅速在投资市场传播开来，让投资者之间没有优势差别。没有人能真的击败市场，因为新闻所引起的股价调整进行得非常快。”。
- 查理·芒格对将股票期权计入账本的看法
- “监管者允许将股票期权计入账本，这样一来它们就不会显示为公司的成本，芒格和巴菲特对此都非常愤慨。”。
- “在美国，造一座危桥是犯罪行为。成立一家脆弱的公司，这种行为又何尝高尚过呢？”。
查理·芒格对投资管理的建议
- 查理·芒格建议投资者将资金投入到指数基金或者优质股票中
- “那是不是意味着你要买入一个指数基金呢？其实，这取决于你是不是能比一般人的投资水平更高，或者你是不是能找到一个人几乎肯定能比一般人的投资水平更高。”。
- “如果每个人都把钱投入指数基金，芒格承认，指数型股票的价格就会远远高于内在价值，那么这一过程就会变得毫无意义。”。
- 查理·芒格建议投资者避免过度多元化投资
- “在美国，一个人或一家机构只要将所有的财富长期投资在三家不错的本土公司上，就一定会变得有钱。”。
- “而且当大多数其他投资者在遭遇高低起落的时候，像这样的持有人又有什么可担心的呢？特别是当他和伯克希尔一样理智地相信由于持有成本较低，他的长期收益会非常丰厚，他就会特别看重长期效益，将注意力集中在最优先的那几个选择上。”。
第21章 收割的时节
查理·芒格的划船之旅
- 芒格家族的生活中形成了一系列的仪式，很多个周末他们都会从洛杉矶开车去圣巴巴拉的那个家
- 在圣巴巴拉“芒格山庄”里的那个家坐落在一片森林里，离沙滩挺远，海景范围有些狭窄，但是仍然能够吹到海边的微风。
- 芒格在开船的时候被杂草缠上或是困在沙洲上只是芒格家族的传统之一
- 戴维将船驶入另一条小河，经过了一家乡村小旅店，在桥下有一群年轻人排着队向过往船只招手，然后纵身跳入清澈的河水中。
- 继续往前开，见到的景象是越来越荒无人烟。米粒湖没有起错名字，是一片纯净的湖水，四周稻田围绕。芦苇随着微风轻轻摇曳，到处都是海狸造的坝。
- “我们甩根线钓鱼吧。”芒格建议。他边说边指导戴维把船开到一个水道口，这个地方比河流宽一些，但不能完全称得上是一条河。
- 没多久又刮起了一阵强风把船吹进了浓密的水稻田里。戴维开动了马达，但是芦苇秆和杂草很快就缠在了螺旋桨上，马达开始空转，很快就散发出一种像是要烧焦的味道。
查理·芒格的财富观
- 芒格认为人类获得幸福感的奥秘来自放低目标
- “由于坚信人类获得幸福感的奥秘来自放低目标，我立刻就照办了。”。
- 芒格认为财富的积累，就好像是滚雪球
- “从起点出发，在没有本金的情况下积累起第一个10万美元是财富建设过程中最艰难的阶段。赚到第一个100万是第二大障碍。要做到这一点，就必须常年保持入大于出。财富的积累，他解释说，就好像是滚雪球。从一座高山的顶端开始，会给你带来很大的帮助，也就是说，滚雪球开始得要早，让滚动的时间尽可能地长。”。
查理·芒格的生活方式
- 芒格的生活相当充实而且称得上丰富多彩
- 在南希的陪伴下，他也探访了从缅因州到爱达荷州的朋友们，在夏威夷打高尔夫球，辗转各大洲，在各类水域中钓鳟鱼、北梭鱼、大西洋鲑鱼或者任何可能上钩的鱼。
- 他曾经和朋友马歇尔以及奥蒂斯·布思到澳大利亚的雨林去探险，也和家人一起去英国、意大利以及其他地方。
- 他贪得无厌地阅读，从恐龙到黑洞理论再到心理学。
- 芒格仍然避免让自己的生活受人关注，不过他略微能够接受一些了
- “巴菲特笑我乘坐经济舱，这种事情我过去做得比较多，”芒格说，“现在，和南希一起旅行的时候，我们通常坐头等舱或者商务舱。”。
- 最终芒格通过伯克希尔旗下的行政专机公司登记了一架分时私人飞机。
查理·芒格的家庭生活
- 芒格对每一个孩子的道德品行和行为举止都相当满意
- “我的孩子们在普通和富裕环境中出生的都有，”他说，“说句实话，当我们不太有钱的时候抚养的孩子如今工作得更努力一点。”。
- 芒格的孩子们，虽然都受到吸引进入法律行业，各人之间却互不相同，每个人都从芒格身上继承了一些性格特点
- 莫莉个性活泼，金发碧眼，五官形状和爸爸非常相似。和芒格一样，她对科学非常痴迷。
- 芒格最出名的一点就是不管周围景色多么迷人，他永远都带着一本书在读。他的女儿埃米莉也一样。
查理·芒格的造船经历
- 芒格和威廉姆斯一起设计并建造了一艘名为“海峡猫号”的双体船
- 这艘双体船在佛罗里达州的一个船坞中制造，名为“海峡猫号”，是用环氧树脂制成的，和飞机上用的那些材料很像，也很类似凯芙拉纤维。
- “海峡猫号”于1999年初完工，但过程并非一帆风顺。
- “海峡猫号”是一艘可以满足双重目的的船，一半的时间租给别人开董事会之类的会议，另一半时间可以捐赠给慈善机构举办筹款活动
- 他们希望每年能有50次租船业务和50次慈善活动。
- 部分是因为当地船主们的反对，部分是因为船本身的庞大体积，这艘船本身没有获得在圣巴巴拉以外的经营许可。