AI OUTLINE · BEFORE READING
《股票作手回忆录》AI 大纲
全书视角AI 生成含原文摘录
本大纲由 AI 读书（阅读端智能大纲）生成，是全书结构与要点的机器梳理， 不等同于已亲读；其中第 4 层条目为书中原句摘录。章节可展开查看。
章节目录
- 序 百年美股第一人：他凭什么把巴菲特和格雷厄姆比下去
- 第1章 不要问为什么，原因总比机会晚来很久
- 第2章 价格是最浅的表象，对涨跌下注是小孩子的游戏18
- 第3章 所有的错误都要一一犯过，每一个经验都需要真金白银24
- 第4章 知道什么不该做，和知道什么应该做同样重要29
- 第5章 没人能跟对所有的波动，你只需笑到最后即可30
- 第6章 孤独是投机商的宿命，大势是唯一可靠的盟友40
- 第7章 作为一个投机商，我从不抄底，也从不逃顶
- 第8章 在错误的时间做正确的事情，是最致命的
- 第9章 先学会做对的事，赚钱只是结果
- 第10章 最大的敌人是你自己，致命的希望和恐惧56
- 第11章 态度不同是专业和业余之间唯一的区别63
- 第12章 人是容易被左右的动物，坚持独立思考67
- 第13章 市场并不奖励忠肝义胆，致命的人情羁绊
- 第14章 涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去
- 第15章 商战不是人与人的争斗，而是眼光与眼光的较量
- 第16章 投资商和投机商不是一个物种，找到最确切的内幕
- 第17章 行情第六感：我们知晓的，比我们能说出的多得多83
- 第18章 交易商的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易86
- 第19章 华尔街是个造神的地方，一代代股神起起落落
- 第20章 操盘手控盘的细节：如何揉捏价格的涨跌造势
- 第21章 止赢和止损同样重要，成功时多走一步就会变成烈士
- 第22章 没有永恒的朋友，利益共同体只在有限的范围内有效
- 第23章 内线绝不会向世界宣布任何事实，操盘手成为猎物时97
- 第24章 内线只会告诉你何时买，但一定不会告诉你何时卖
序 百年美股第一人：他凭什么把巴菲特和格雷厄姆比下去
杰西·利弗莫尔的生平和成就
- 利弗莫尔是美国投机家，1877年生于马萨诸塞州农村。
- 他从5块钱开始做起，四十年后则一笔净赚1亿美金
- 《纽约时报》在1999年做了一个投票，他当选为“百年美股第一人”。
利弗莫尔在华尔街的地位和影响
- 利弗莫尔是当代众神的偶像，他自己也曾经有偶像
- 他那时的股神，但对我们来说却陌生得很，比如吉姆·基恩、爱迪生·杰罗姆、迪肯·怀特等等。
- 利弗莫尔是疯狂的，他的生活奢侈，情人最多时高达二十几个
- 他在美国和欧洲有多处豪宅，有两艘长达90米的游轮，豪华舞会更是夜夜笙箫。
利弗莫尔的投资理念和经验
- 利弗莫尔认为，知道不该做什么，比知道该做什么更重要
- 任何人进场，都不是来捡钱的，是来赢钱的；要赢钱，就得有经验；而每一个经验，都必须用真金白银来买(或者看着别人去买)。
- 利弗莫尔的成长是漫长的，他几乎什么都做过
- 他做过散户，当过主力，做过操盘手，干过承销商，操纵过美国的国计民生，在股票和期货市场做空做多都大赔大赚过。
利弗莫尔与其他投资大师的比较
- 如果说格雷厄姆(巴菲特的老师)是“教父”，巴菲特是“股神”，索罗斯是“股魔”，王亚伟是“股佛”，彼得·林奇是“股圣”，那么利弗莫尔就只能叫做“股痴”了
- 大部分在股市赚过钱的，后来都离开去做投资了，不管是索罗斯还是巴菲特，不管是格雷厄姆还是彼得·林奇。但利弗莫尔从来没有搞过投资，也没有做过实业，他痴迷股市，不肯离开，直到63岁时的死亡才给自己的交易生涯画上句号。
对译本的评价和推荐
- 英文书越经典就越简单，中国人读不懂外版经典，不是因为经典难，只是译本的问题
- 就拿本书的第一句话来说吧：“我grammar school刚毕业就参加工作了。”。
- 针对这句话，彼得·林奇说：“只要可以做五年级的数学题，你就有了基本的技能。”。
- 那很显然，grammar school是“小学”的意思。但是市场上流通的大部分版本(包括我之前的版本)，都译作了“中学”。
- 这个版本，比我上次的版本，那个两年都高居股票图书榜首的版本，要强一百倍
- 翻译错误或语焉不详，你就不知道它在说什么，就会剥夺人们从经典中获得真知灼见的机会。
第1章 不要问为什么，原因总比机会晚来很久
主人公的工作和对股价的思考
- 主人公在证券公司做杂工，负责更新交易大厅里报价板上的价格
- 主人公对数字很敏感，因为他在学校学过一年算术。
- 主人公对股价行为产生兴趣，通过观察股价的“习惯”来预测其走向
- 主人公注意到：在任何涨或跌之前，股价总会出现某些“习惯”。
- 主人公发现自己开始不自觉地，比较今天和昨天的股价波动，看自己测的准不准。
主人公的交易经历和策略
- 主人公通过记录和分析股价波动，形成自己的交易策略
- 主人公买了一个小本，把他看到的信息都记下来。
- 主人公在研究了一支活跃股一天的所有振荡后，就可以得出结论：这种波形以前出现过很多次，之后它会突破当前价位8-10个点。
- 主人公在投机商行里做交易，根据价格的波动下注
- 主人公觉得买还是卖并不重要，我只是在和一个系统玩游戏。
- 主人公的交易得来的钱，很快就远远超过了他做杂工的工资，所以他辞了职。
主人公与世界一家的交易冲突
- 世界一家开始讨厌主人公，因为主人公总是赚他们的钱
- 当主人公走进去把本金堆在柜台上时，他们只是看一看而不收钱，他们会告诉主人公今天不营业。
- 他们开始叫主人公“少年杀手”。
- 世界一家对主人公施加恶意障碍，主人公则以技巧应对
- 世界一家收这么高的溢价，却是在耍阴招。
- 主人公总能逃掉，就像出自本能一样。
主人公的交易策略和心态
- 主人公的交易策略是寻找完全一样或类似的波动，根据历史走势预测未来
- 主人公一直在寻找完全一样或类似的波动。其实我已经在学习如何读盘了，尽管当时我没意识到这一点。
- 主人公的交易心态是独立思考，不受他人影响
- 主人公从不盲目行事。我不喜欢盲目，也从不盲目。从小我就必须清楚地知道自己为什么这么做。
第2章 价格是最浅的表象，对涨跌下注是小孩子的游戏18
初入纽约，遭遇失败
- 21岁的我带着2500美元来到纽约，希望在纽约证交所的贵宾单间里真真正正地做交易
- 我20岁时就有一万美金了，在美国制糖交易中的保证金就有一万多。
- 在富乐囤公司，我频繁地做交易，但最终还是输光了
- 我非常谨慎，却注定会输。
- 投机行里那套完美的策略，在富乐囤公司失灵了。
圣路易斯之行，再次失败
- 在圣路易斯，我先去了多兰公司，两天我共盈利2800块
- 我希望能尽量不露声色，在他们把我赶走之前尽量多做几天。
- 第三天早上，我羞怯地走向窗口，要买500股B.R.T.。营业员对我说：“我说，肯特先生，我们老板想见见你。”。
- 在特勒公司，我同样被拒绝交易
- 我走到下单窗口对营业员说：“我想买B.R.T.，限额多少？”。
- 这时，我瞥见一个红头发的男人一把把营业员从柜台边搡开。他靠在柜台上，对我说：“我说，利文斯顿，你回多兰公司去吧，我们不接你的生意。”。
霍博肯的特勒分号，再次得手
- 在霍博肯市的特勒分号，我一把赚了5100块
- 股价的走势正如我所料。场内交易员开始打压那些他们认为可以使其阶段性下跌的股票，自然，价格迅速下滑。
- 通常在最后五分钟，场内交易员又会习惯性地回补，价格就会随之反弹，而我那时已经平仓。
- 特勒在霍博肯的分号就倒闭了，警方开始介入
- 我们碰到了疯狂的牛市，回踩非常弱，根本吞不掉一个点的保证金，投机行只能干赔。
- 所有股民都在做多，都在赢，收益剧增。投机行的倒闭风席卷全国，根本停不下来。
对股票投机的理解
- 价格是最浅的表象，对涨跌下注是小孩子的游戏
- 在投机行里，人们只是在模拟股票买卖；而在富乐囤，这是在真正的交易股票。
- 人们一直说我善于读盘，但对行情的专业解读能力并没有救得了我。
- 投机行和证券公司有不同的游戏规则
- 与在正规证券公司相比，在老式投机行里交易有一些决定性的优势：首先，达到保证金的耗尽点后，你就会自动出局，这是最好的止损指令。你最多只会损失最初的本金，也不会因指令执行不力而有什么后果等。
第3章 所有的错误都要一一犯过，每一个经验都需要真金白银24
通过错误学习经验
- 人从错误中总结所有所需经验，需要漫长的时间
- 我花了很长时间才学会股票投机游戏的技术层面的东西，但我花了更长的时间，才把这一基本原则铭记于心。
- 只有真金白银才能证明观点是对的
- 失败的教训让我明白：只有确定不必取消交易时，才能买进，否则就得按兵不动。
相信自己，不依赖他人
- 要想在股市生存，人必须相信自己和自己的判断
- 这也是我不信别人的建议的原因。
- 没人可以给我任何一个或一套建议，依靠我自己的判断才能帮我赚更多的钱
- 我的经验告诉我：没人可以给我任何一个或一套建议，依靠我自己的判断才能帮我赚更多的钱。这是个聪明人的游戏，我花了五年的时间才学会靠自己的正确判断明智地玩这个游戏，只有这样才能赚大钱。
理解投机的本质
- 投机行拒绝接我的生意，所以我只好去找个大证券公司
- 我第一份工作的一个同事在哈丁兄弟公司做，是纽约证交所的会员公司。我上午到的纽约，下午一点前已经在哈丁公司开了户，准备交易。
- 我开始更加小心地操作，一度收获不错
- 钱一好赚，日子就好过。我交了很多朋友，日子过得很开心。
应对市场波动
- 我开始考虑交易指令在证交所场内的实际执行情况
- 我操作得更加谨慎了，但我还是只盯着数字变化，忽视基本原则。
- 报价器慢了好几拍，报价器打败了我
- 我把报价器看做我的小伙伴，因为我习惯根据它告诉我的价格进行交易。但这次，这个小伙伴却欺骗了我。
从失败中吸取教训
- 我不再固执地坚持自己的策略，可我还是没弄明白问题到底在哪
- 我一再强调这点，是想说明只有解决了这一问题，我才能找对真正赚钱的方法。
- 那年初秋，我不仅再次输光，而且对这个不能再赢的游戏感到极其厌倦了
- 于是我决定离开纽约，到他处另谋生计。
第4章 知道什么不该做，和知道什么应该做同样重要29
主角回到老家，决心赚够本金重返华尔街
- 主角认为只有在那里才能放开手脚交易
- 主角认为当一个人能够判断正确时，他总希望获得判断能力可以带来的所有好处。
主角在投机行遭遇困难，尝试各种方法赚钱
- 主角被投机行拒绝交易，尝试通过朋友进行交易
- 主角的朋友按主角指示的时间买卖特定的股票，但用这个方法赚到的钱还不够塞牙缝的。
- 主角被投机行发现违规行为，交易受阻
- 一个客户看到主角俩在外面交头接耳，就进去告密，投机行拒绝了主角朋友的交易。
主角了解并尝试了假券商的交易方式
- 主角通过罗伯茨了解到假券商的存在
- 罗伯茨告诉主角，他知道一种公司，是棉花交易所、农产品交易所和其他较小股票交易所的会员公司，它们操作仔细，尤其用心执行客户的委托。
- 主角决定尝试假券商的交易方式
- 主角觉得这次他能做好，在老家，他已经平心静气地思考过自己的一些愚蠢做法。
主角在假券商中的交易经历
- 主角在假券商中进行了小额交易，逐渐增加交易量
- 一开始我只小额交易，以免打草惊蛇。我有了一些账面利润后，他们迅速告诉我希望我做大。
- 主角通过假券商交易赚到了钱，但也遇到了问题
- 他们用相同的小伎俩欺骗过无数可怜的客户，所以处处提防自己别上当。我又开始像以前一样交易，但市场并非总是有利于我的交易方法，也就是说，他们开始限制我的交易规模，导致我无法出大杀招。
主角离开假券商，准备回纽约
- 主角在假券商中的盈利帮助他积累了重返华尔街的资本
- 我存了一大捆钱。当在这五家号子赚不到什么大钱的时候，我就决定回纽约了。
- 主角在回纽约的路上，再次被一家投机行拒绝
- 我们离开后，他还在那儿一个人唠唠叨叨地没完没了。股市中输赢是难免的，风水轮流转，这就是这个游戏。他大概并非因输钱而伤心，职业玩家都不在乎钱。他气的是被我们骗到了，所以自尊心很受伤。
第5章 没人能跟对所有的波动，你只需笑到最后即可30
痴迷行情记录器的危害
- 痴迷行情记录器的人关注面太窄，操作不灵活
- 关注面窄，需要付出极高的代价。
- 仅靠数学公式和定律是远远不够的。
研究股票行为的重要性
- 研究股票行为，研究它过去的表现
- 我观察价格行为，先观察股票之前的行为表现，再看它现在的表现，这样我就能判断，它会像以前一样上涨或下跌了。
- 诊断不清就无法预测，无法预测就只能瞎蒙，瞎蒙就一定会亏
- 如果一支股票表现不太正常，以前没有出现过这种行为，那就不要碰它。
赌博和证券投机的根本区别
- 赌涨跌和预测涨跌是绝然不同的
- 我得至少提前一个小时研究市场，这是我在世界上最大的投机行也学不到的东西。
- 一个人可以对股价的走势看得清清楚楚，但在市场按你的预测走到终点之前，需要一个过程
- 你不可能步步都准，这时你就会感到不耐烦，甚至怀疑自己当初的判断。
坚持不动的重要性
- 赚大钱不能靠细碎的波动，而要靠大走势
- 老帕特里奇的话，对当时的我来说好像意义不大，但后来我开始考虑我自己的无数失败，虽然算对了大势却赚不到太多钱的教训。
- 能看对方向的人很多，能坚持不动的人才真正厉害
- 而我发现这是最难学的能力之一。而一个投机客只有牢牢掌握这件本领才能赚大钱。
作者的交易经历和教训
- 作者在富乐囤的交易经历
- 在富乐囤，如果我想抓住波动就必须提前行动。
- 我开始对交易报告，铁路收入报表及财政、商务统计感兴趣。
- 作者的交易教训
- 尽管对市场的分析百分之百准确，我却没有赚到应该赚的那么多。
- “不完全的胜利”和赔钱一样有很多经验值得总结。
- 根据进场时间的长短，傻瓜也分好几种。
- 我发现自己的首笔操作一般都会赢。这自然会让我开始想玩大。
- 我曾做空10万股，但我知道期间价格会大幅反弹，我一次次地计算并确信这个反弹是必然的，而且是有益的，因为它会给我增加一百万的账面利润。而我按兵不动，眼睁睁地看着50万账面利润灰飞烟灭，没有平仓并随着上涨转手做多，因为我知道如果那样做，我就失去了自己的仓位，失去了仓位，就难发大杀招了。
第6章 孤独是投机商的宿命，大势是唯一可靠的盟友40
投机商的直觉与灵感
- 投机商的直觉往往源于精神层面的感应，而非身体层面的原因
- 作者认为这些灵感都是因为吸烟太多，或睡眠不足，或宿醉伤肝之类的。
- 尊重自己的直觉，总能赚钱
- 作者在放空1000股联合太平洋后，尽管朋友质疑，但他依然坚持自己的直觉。
旧金山大地震期间的交易经历
- 作者在度假期间，凭借直觉成功做空联合太平洋，赚了25万美金
- 作者在1906年春天，在亚特兰蒂斯市度假时，感觉应当做空联合太平洋，于是放空了1000股联合太平洋。
- 第二天，旧金山大地震的消息传来，市场开盘只跌了几个点，但作者感觉大势已定，价格必将暴跌，于是又继续加码了一倍，又卖空了5000股。
- 第三天，媒体开始详细报道旧金山地震的细节，市场开始下滑，作者继续持空，第六天平仓，赚了25万美金。
- 作者的直觉并非每次都准确，也会受到外部因素的影响
- 作者在萨拉托加度假期间，因为听信了艾德·哈丁的建议，卖掉了所有持股，结果损失了4万美金。
- 作者在平掉4000股空头后，又按照盘面迹象向前走了一步，买进了4000股，在次日上午抛出，这一把不仅弥补了损失的4万块，还赚了1.5万。
投机商的成功依赖于大势
- 大势是唯一可靠的盟友，投机商应着眼于基本环境，而不是只关注个股
- 作者在经历了萨拉托加的经历后，开始着眼于基本环境，而不是只关注个股。
- 投机商应坚持自己的信念，不被他人的建议所动摇
- 作者通过萨拉托加的经历，学到了一个教训，使他完成了作为一个真正的股票交易商的最后一课，即坚持自己的信念，不被他人的建议所动摇。
第7章 作为一个投机商，我从不抄底，也从不逃顶
投机商的交易法则
- 跟随牛市买涨，关键不在于是否抄底或逃顶，而在于时机对
- 做空时，我会一路做空，随着价格下跌一路买跌。
- 做多时，我会一路买进，随着价格的上涨一路买涨。
投机商的交易策略
- 在看涨某支股票时，先在低价位买进，随着价格上涨逐步加码
- 比如我现在看涨某支股票。我先在110的价位买进2000股，如果买完后它涨到了111，我的操作就是正确的，至少暂时正确。
- 因为价格涨了1个点，我已经有利润了。因为我判断正确，所以我会加码2000股。
- 如果价格继续上涨，我就再加码2000股。比如价格涨到了114。我觉得现在已经够多了，我已经有了交易的基础，可以操作了。
- 在价格涨久后会有回档，应持股观望，等待回档后的市场反应
- 这6000股的均价为111点，而市价是114块。这时我就会停止买进，持股观望，因为我知道价格涨久了自然会有回档，我想看看回档后市场的反应。
投机商的交易实例
- 迪肯·怀特做空美国制糖股票的故事
- 送信人告诉迪肯·怀特，哈弗梅耶正在买进美国制糖。
- 迪肯·怀特让经纪人做空一万股美国制糖。
- 当第二笔一万股成交后价格仍在上涨，迪肯·怀特平掉了空头，转手多做一万股多头。
投机商的交易原则
- 不要在太低的价位买股票，也不认为自己可以轻松买到大牛股。
- 应该先研究环境，谨慎地做操作计划，然后再付诸实践。
- 除非有利润，否则不要做第二笔交易
- 第一笔交易后，除非有利润，否则不要做第二笔。应该持股观望一阵。
第8章 在错误的时间做正确的事情，是最致命的
投资者的偏见和独立思考
- 偏见是一愿意做空，那么满眼就都是熊市线索；而做多对自己有利时，那么他看到的就都是多头信息。
- 我只有一个偏见，那就是不犯错。
- 我只靠自己观察到的事实解读行情，只有这样我才能读透行情
- 我从不听信别人告诉我的事实，那是别人眼里的事实，不是我的事实。
- 如果我做多，原因只能是我读出了涨势
- 但大家眼里的聪明人常常因为持股所以看多，我从来不会被持股或先入为主的观念影响我的思考，所以我从不和行情斗气。
判断牛市还是熊市的重要性
- 只有在牛市的整体上扬中才能赚大钱
- 不管牛市的导火索是什么，它的持续必须依赖基本的经济基础。
- 牛市做多，熊市做空，这是最浅显的道理
- 听起来很傻，对不对？但我花了很长时间才学会按照这个原则做交易。
交易的时机和策略
- 在正确的时间开始操作，就不会遇到太大问题威胁可以大赚的正确立场
- 如果能在正确的时间开始操作，你就轻松看待反弹或回踩，而不自乱阵脚了。
- 即使从一开始就算准了大盘的走势，也不要一上来就大批交易
- 我看到了，我确定自己看到的就是钱堆。想到自己眼神这么好，回报这么丰厚，我就忘了考虑到钱堆的距离。我本应走过去，而不是冲过去的。
1907年的股市大跌及其应对
- 我确定自己错在做得太早了，但我当时实在抑制不住进场的冲动
- 后来市场又开始下跌，机会来了。我全力做空，可没料到价格再次反弹，而且弹到很高的价位。我扫地出门了。
- 我预测对了，却输得精光
- 我看到了前面有一大堆金币，插着一块牌子，用斗大的字写着“随便取用”；旁边还有辆卡车，车身印着“劳伦斯·利文斯顿运输公司”；我手上是一把崭新的铲子；四下无人，所以也没人会跟我抢这座金矿。比别人早看到钱堆，可真是件美事。其实如果停下来看一眼的话，很多人都可以看到，可惜他们都在看棒球赛，开车兜风，买房子。
重新崛起及最后的胜利
- 我这次准确地分析了影响大盘走势的背景因素，操作又十分精确
- 我眼前闪过的都是持续下跌的股价，所以我必须行动，不是吗？要不我该干啥？
- 大盘软得就像一滩烂粥，但很快就出现了反弹
- 很多人跑来告诫我说，大盘已经见底。还有的说，主力知道空头很多，所以决定轧空大赚一笔等等，现在轧空很容易就能得手，大户们不会手软的，一定会让空头们吐出几百万才肯罢休。
- 我清盘了。大北方铁路跌了六七十点，其他股票也有同比例的跌幅
- 我大赚了一笔。我清盘的原因是感觉下跌幅度已经超出预期跌幅，不久就会回升了。
第9章 先学会做对的事，赚钱只是结果
利文斯顿在佛罗里达度假期间对市场走势的判断
- 利文斯顿在钓鱼时收到市场大幅反弹的消息，决定上岸
- 利文斯顿在佛罗里达海岸开船出海钓鱼，海上是钓鱼的好地方。
- 一天，几个朋友开摩托艇从棕榈海滩过来找我，其中一个随身带了张报纸，发现市场已经大幅反弹，涨了十多点。
- 利文斯顿认为市场会继续上扬，决定卖空
- 利文斯顿认为，如果他是对的，他就必须证明他是对的，而要证明他是对的，就得用他那一贯的唯一的方法来证明，也就是一捆捆的钞票。
- 通盘放空将是一种适宜的、有远见的、赚钱的甚至是爱国的行为。
利文斯顿在安纳康达股票上的操作
- 利文斯顿在安纳康达突破300点时买进，预计会涨到340
- 利文斯顿一直坚信的理论中有这么一条：股价首次突破100、200或300块后，不会在整数点上停下，而是会继续涨得更高。
- 安纳康达只是面值25美元的股票，400股安纳康达才等于100股其他正常的100面值的股票。我预计安纳康达突破300点后会继续走高，应该很快就能涨到340。
- 利文斯顿在安纳康达跌到301时，决定全部抛出
- 如果安纳康达跌到301，那我就得重新全盘考虑，它的动作是不是被人操纵了。
- 人犯错的时候，唯一该做的就是不要再错下去。
利文斯顿在斯迈特股票上的操作
- 利文斯顿在《巴黎先驱报》上读到斯迈特公司宣布派发额外分红的消息后，决定放空斯迈特
- 这条消息明确表明，多头集团还在和大环境做殊死斗争，与常识和诚实对着干。
- 他们很清楚会发生什么，便想用这套手段哄抬市场，好在暴风雨袭击他们之前把所有持股倒进市场。
- 利文斯顿回到纽约后，继续加码放空
- 随着银根收紧，短期利率会越来越高，价格会持续走低。
- 一切都在我预料之中。错误的预测曾让我破产；但现在，我总能预测准确，所以做得风生水起。
1907年10月24日股市恐慌中的操作
- 利文斯顿预见到了大熊市，但没想到它会是历史上最严重的一次恐慌
- 那天，借款人群比平时更大得多。下午交割时间一到，大约有一百多个经纪人簇拥在货币调度站旁边，每个人都想借钱来缓解本公司的燃眉之急。
- 没借到钱的话，他们就必须卖掉持股，能卖什么价就卖什么价，但那时货币少，接盘的更少，再低的股价也没人接盘，整个市场仿佛一块钱都看不到。
- 利文斯顿在股市恐慌中赚了一百万美元
- 在那天，我的盈利超过了一百万美元。至此，我第一次精心计划的交易战役成功结束。
- 我预见到了一切，一切也都在我的掌握之中。但更为重要的是：一个狂野的梦实现了，我做了一天的王！
利文斯顿的交易策略和心态转变
- 利文斯顿学会了在更高层面上更智慧地做交易
- 我明白了要赚大钱，必须怎么干。自此以后，我永远脱离了靠赌个股涨跌过活的日子。
- 我不会再盲目赌博，也不再专注于掌握游戏的技巧，而是通过细致的研究和清晰的思考赢得胜利。
- 利文斯顿从靠赌个股涨跌过活的日子，变成了通过细致的研究和清晰的思考赢得胜利
- 我做对了：我不仅看得长远，而且制订并遵循了明确的规划。
- 我最大的收获并不是钞票，而是无形的收获。
第10章 最大的敌人是你自己，致命的希望和恐惧56
承认错误的重要性
- 犯错后，责问自己为什么会犯这样的错，惩罚之痛消失后很长时间，他也许就能想透，自己在什么时候、在哪个环节怎么犯的这个错误
- 错误不是一个，而是一族，而且这个家族很是庞大，所以当你想试试看自己到底会犯什么错误时，就总有一个错误等着你犯呢，让你猝不及防。
百万富翁的错觉
- 一旦你成了百万富翁，就会迅速忘记不是百万富翁时的滋味了
- 你只知道，以前做不到的事现在都能做了。
- 金钱会创造新的需要，而且让需要成倍增加。
商品期货的交易策略
- 期货市场上不会发生突发事件，比如增发或不发红利，无论是棉花、小麦还是玉米
- 从长远来看，商品的价格只受供需经济法则的主导。
- 投机商最忌讳的是，觉得理论统领现实
- 经过对第一手资料的观察和分析，你就会知道，或应当知道，这种商品是会涨还是跌，是该做多还是做空。
读盘的技巧
- 读盘是为了确定两点：首先是多头还是空头，其次是进场的时间
- 这些在股票和期货市场都完全相同，不管是棉花、小麦、玉米还是燕麦。
- 价格突破旧的障碍(波动限制)，进一步上扬或下挫
- 在130点时买压首次大于卖压，或在120点时卖压首次大于买压。
交易的时机选择
- 如果价格窄幅波动，波幅小到不值一提，试图预测它的涨跌是毫无意义的
- 你应该继续等待，观察市场，解读行情以确定波动的上下限，并下定决心，除非价格突破阻力点，否则绝不出手。
- 价格突破1.2块，说明小麦价格的最小阻力方向就此确定，一切已经完全不同了
- 我知道只要小麦突破1.2块，那一定是发生了什么事，涨势积蓄了足够的力量，所以推动价格突破了波动的上限。
投机商的人性挑战
- 投机商最大的敌人往往是他内部的自己
- 人类有希望与恐惧的本性。
- 在证券投机中，当市场对你不利时，你每天都希望今天是最后一天亏损。
- 当市场对你有利，你会害怕第二天利润就没了，于是着急退出。
- 交易商必须克服这两种根深蒂固的本性，彻底改变冲动的人性，才能在投机市场获得成功
- 他必须逆转自己的人性中的冲动，在普通人希望时恐惧，在普通人恐惧时希望。
- 他必须害怕损失变大，必须希望利润增加。
第11章 态度不同是专业和业余之间唯一的区别63
利文斯顿在期货市场的经历
- 利文斯顿在股市赚够了钱，准备去钓鱼，却被玉米期货绊住
- 利文斯顿在小麦上赚了很多利润，但斯瑞顿抬高的玉米价格却让他亏大了。
- 利文斯顿通过心理战术和战略撤退，成功平仓玉米空头
- 利文斯顿提交了限价委托单：价格每下降美分就买入50万包玉米。
- 利文斯顿利用芝加哥期货商们玩的这个心理战术天衣无缝，他们发现各地来的卖单让燕麦急跌，立刻纷纷卖出玉米。
- 十分钟后，我就买入了600万包玉米。当他们停止抛出玉米时，我干脆以市价继续买入了400万包。价格自然再度上涨，但这一操作让我平仓整个一千万包空头时，只比最初的市价高了半分钱。
专业人士和业余选手的区别
- 专业人士只求做正确的事情，业余人士认为自己只想兼职赚点钱
- 在投机市场，决定一个人是赚是赔的，正是他看待事物的态度。
爱迪生·科马克的交易态度
- 科马克对交易的习惯性态度，不经过大脑思考，就能立刻闻到更加重要的东西
- 他看到天赐良机，不仅可以开始自己的大熊手笔，而且可以利用这个机会，适时地推市场一把。
- 听到圣保罗的内幕，他选择吸进而不是抛出，因为他立刻看出这能给他的空头战役提供质量最上乘的弹药。
利文斯顿在棉花市场的交易
- 利文斯顿在棉花市场上，看到做空的人不会有太多时间回补，决定买进七月棉花
- 我当然也看到了这些，但我突然灵光一现：做空的人不会有太多时间回补的。
- 我越研究大环境就看得越清楚，最后我决定买进七月棉花。
- 利文斯顿通过《世界报》上的消息，成功抛出14万包棉花
- 如果没有这个消息，就没有足够大的市场让我出货。
- 10：00，纽约市场开盘，10：10，我的棉花全部脱手，整整14万包，一包不剩，大多成交于当天的最高价。
对待意外财富的态度
- 任何人意外发了大财，都会被人怀疑他搞了鬼
- 在华尔街(就这一点来说任何地方都一样)，任何人意外发了大财，都会被人怀疑他搞了鬼。而如果是意外倒大霉，人们就不会认为那是偶然，而会认为那是自私贪婪和骄傲自大的必然结果。
第12章 人是容易被左右的动物，坚持独立思考67
珀西·托马斯的邀请与拒绝
- 珀西·托马斯是棉花交易市场的传奇人物，邀请主人公合作
- 托马斯是个真正的投机家和哲学家，集梦想家的远见和角斗士的勇气于一身。
- 他在原谢尔登·托马斯证券公司倒闭后开始单干，不到两年就重整旗鼓、卷土重来、东山再起。
- 主人公拒绝与托马斯合作，坚持独立思考
- 主人公认为，如果犯傻，就可以自己承受，并立刻偿付。
- 主人公选择自己单干，还因为这是最明智、代价最低的交易方式。
主人公被书商说服购买书籍
- 书商利用人格魅力说服主人公购买书籍
- 书商是个书商，但举止和谈吐并不怎么样，外表也很一般。但他很有人格魅力。
- 他不停地说，我觉得我在听，但我不知道他说了什么，我想一直到现在我也不知道他当时到底说了什么，那时也不知道。
- 主人公在书商的诱导下，购买了昂贵的书籍
- 他滔滔不绝地说完后，递给我一支钢笔，递给我一张空白表，我就签了名。那是一张花500美元买下一套斯科特全集的合同。
- 签完名，我突然醒了，可合同已经在他兜里了。我不想买这套书，没地方放，也没什么用，更没什么人可送，可我却签字同意花500美元买下它。
主人公受托马斯影响，交易亏损
- 托马斯认为市场利好，主人公受其影响，开始看涨棉花
- 我完全看不到利多的一面，他却觉得利好。他还列举了大量事实和数据，我应该被立刻征服的，但我没有。
- 他反复强调自己的信息完全可靠，他在南方的上万个情报员一次次核实过。
- 主人公在托马斯的建议下，改变交易策略，导致亏损
- 我开始买进棉花，很快就达到了我惯常的仓位量，6万多包。
- 我不仅在毫无看涨理由的情况下买进，而且没有根据经验阶梯式地逐渐吸入。因为听了别人的话，我的交易方式错了，所以我亏了。
主人公反思错误，决定独立交易
- 主人公反思自己的交易失误，认识到自己的问题
- 我认为这是因为他对自己精确数据的自信，加上我对市场的不自信的合力。
- 我开始用他的方式解读环境，因为我们在读同一本书的同一页，而他拿着书给我看他看到了什么。
- 主人公决定摆脱托马斯的影响，独立交易
- 我卖掉了小麦，就像故意切断自己的赢利仓似的。
- 我退出后，麦价一路狂飙，每包涨了20美分，如果我没有出仓，应该可以赢利800万美元。
- 而另一方面，我坚守亏损的仓位，每天都加码买进棉花……至今这一幕仍历历在目。
第13章 市场并不奖励忠肝义胆，致命的人情羁绊
主角在投机市场的失败和反思
- 主角因投机失败而破产，对自己的交易能力产生怀疑
- 主角目睹自己犯致命错误，心慌意乱，无法冷静思考。
- 主角担心小额交易时判断会更加失准，习惯了大笔交易中的巨额利润后，对小笔交易感到无助。
- 主角对自己的失败进行了深刻的反思，认为应彻底了解自己，充分了解自己到底能犯多少个或多少次的错误
- 主角认为，头脑发热是一种病，它在任何地方对任何人来说代价都非常昂贵，而对华尔街的投机商来说，尤其如此。
主角与丹·威廉森的合作及其后果
- 丹·威廉森提出让主角成为他的券商，主角接受了他的提议
- 丹·威廉森认为主角擅长做股票，生来就是做这一行的，不应该离开。
- 丹·威廉森给主角开了一张2.5万的支票，希望主角在他公司交易，无论输赢。
- 主角在丹·威廉森的帮助下，短期内赚回了损失，但逐渐被其利用
- 主角用丹·威廉森借给他的2.5万块赚了11.2万。
- 丹·威廉森用他自己的钱已经为主角押了注，主角被其利用。
主角离开丹·威廉森公司后的反思和觉悟
- 主角意识到自己被丹·威廉森利用，决定离开
- 主角认为，自己被丹·威廉森利用了，想到这里，他很生气。
- 主角觉得，用这笔钱慢慢把雪球滚起来不算难事，但丹·威廉森用他自己的钱已经为我押了注。
- 主角对自己的交易生涯进行了深刻的反思，认为应该始终支持自己的判断
- 主角认为，感恩是一种美德，但在股市上不是，因为行情没有骑士精神，也不奖励忠肝义胆。
- 主角认为，生意终究是生意，作为一个投机商，我应该始终支持自己的判断的。
第14章 涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去
离开威廉森和布朗公司后的困境
- 股市最佳的赚钱时光一去不复返，市场横盘，人们无钱可赚
- 比尔·亨里克斯说得好：“当时的市场上，臭鼬都放不出个屁来。”。
- 试了试其他公司，在哪儿都亏钱
- 我总想逼迫市场履行它根本没有的义务，也就是提供赚钱的机会。
- 欠了一百多万美元的债务，被债主们烦得慌
- 其中一个人威胁说要起诉我，要搬光我的家具等等。
破产后的解脱与重新开始
- 宣布破产，摆脱债务烦恼
- 我鼓足勇气去见我的债主们，将自己的情况和盘托出。
- 债主们对我高达一百多万的债务网开一面
- 第一个站出来说话的人，基本上就代表了所有债主的意思。
- 摆脱债务烦恼后，我的思想解放了，又开始交易
- 下一步就是再筹笔本钱了。
重返交易市场的策略与成功
- 等待最佳时机，谨慎交易
- 我买的第一个500股必须有利润，我必须赚到实打实的美金。
- 伯利恒钢材交易的成功，赚到了本金
- 它涨到98点时，我对自己说：“伯利恒会突破100点的，而一旦突破就会疯涨下去！”。
- 我跑进威廉森与布朗公司，下单买进了500股伯利恒钢材，此时价格是98点。
- 1916年，我随着大盘的上扬一路做多，并在熊市中反手做空
- 我注意到那些曾经领跑市场涨势的股票都停止了上涨，下跌了六七个点，然后涨不回去了。
- 我卖出了停止上涨的领涨股，并每支做空了5000股，同时做多新的领涨股。
- 在很明显的熊市里持着空头。市场一头扎向我预料的方向，完全没必要打压市场。
- 加码后，我就没再做多任何股票。在我全力做空的七周后，我们碰到了著名的“泄秘”事件，市场暴跌。
- 消息一出，股市暴跌，我自然平仓了。游戏就是这么玩的。
1917年的交易经历与教训
- 在棉花交易中亏损40多万美元
- 我在昨天下午收盘前半小时买进的那1.5万包棉花，价格开盘就跌成了负数。
- 认识到一个人在小额操作中也有可能迅速大赔
- 如果我没有在昨天收盘前买进棉花的话，就不会亏这40多万了。
- 交易的教训：是根据最小阻力方向还是靠赌
- 价格的走势还是我预测的方向，德国的战争声明带来了出乎意料的市场因素，但价格的走向没变。
第15章 商战不是人与人的争斗，而是眼光与眼光的较量
证券投机中的风险和应对策略
- 证券投机面临很多危险，但正常的商业风险很小
- 有些事没人可以预料得到，因为突发事件亏损，我并不会怨天尤人。
- 心思缜密、高瞻远瞩的商人知道如何防范危险，保护自己不受骗子、懦夫的伤害
- 除了在一两家投机行，我从未碰到过明目张胆的欺诈行为。
商战是商业眼光之间的较量
- 商战不是人与人之间的斗争，而是商业眼光之间的较量
- 我从不与人争斗，无论是针对个人还是投机集团。我只是和别人的观点不一样，坚持自己对大环境的解读。
- 犯错就得埋单，只有愚蠢的人才会拒绝为自己犯的错支付罚金
- 在犯错这个问题上，大家都是平等的，没人例外，也没人可以豁免。
投机咖啡的经历
- 咖啡价格异常低下的原因很明显，德国和奥匈帝国潜水艇积极高效运转，打击美国的商用船只，大大降低船只数量，最终将会减少美国的咖啡进口量
- 进口量减少而消费量不变，过剩的库存就会被消化，一旦走到这一步，咖啡的价格一定会像其他所有商品一样上涨。
- 我决定买进咖啡时，觉得这并不是投机，而是稳赚的投资
- 我知道盈利是需要时间的，但我同时也确定，利润空间会很大。
- 咖啡事件后，我在其他期货上非常成功
- 期货牛市，股票则是熊市，我在股市也赚了很多钱。
对咖啡事件的分析
- 价格管理委员会对咖啡市场进行管制的同时，其他所有商品的价格都已经是战前水平的3.5-5倍了，而咖啡豆的价格实际上低于战前多年的平均价
- 谁持有咖啡根本就没有什么区别，价格无论如何都会上涨，原因根本就不是黑心投机商的无良操作，而是德国潜艇打沉了很多船，咖啡进口减少，所以咖啡存量必然缩减。
- 强关咖啡交易所的战时权宜政策，是完全错误的
- 如果委员会不干涉咖啡市场，价格肯定会涨，跟所谓囤集居奇、投机倒把、垄断物价屁毛关系都没有。
对股票操作的理解
- 操作可以打压股票，但没有任何操作可以使其保持低位
- 如果一个操盘手打压一支股票，把价格压低到实际价值以下，会发生什么？对，他必将面临内线的疯狂买进。
- 大多数情况下，价格突然暴跌或暴涨时，人们会倾向于认为这是有空头在操作，但这种理论完全是编造出来满足那些盲目的赌徒的
- 券商和编造金融谣言的人经常告诉股民，操盘手在打压股价，所以他们才倒霉亏损，但这种解释实际上是邪恶的建议，只是为了误导股民。
第16章 投资商和投机商不是一个物种，找到最确切的内幕
内幕交易的普遍性和影响
- 内幕交易是人们渴望得到并喜欢提供的，主要是贪婪和虚荣心在作祟
- 看到真正的聪明人在四处打探内幕，总让我觉得很搞笑。
- 传递内幕的人完全不必对消息是否真实负责，因为打探内幕的人只希望得到内幕，并不在意是真是假。
- 内幕传播成了一种无休止的连锁广告，内幕发起人自以为是地认为，只要传播恰当，没有一个活人可以抵抗诱惑
- 因为探求内幕者和传播内幕者都将成为传递者，所以内幕的传播就成了一种无休止的连锁广告。
- 他们努力地传播，而且精心研究内幕传播的艺术。
婆罗洲锡业的内幕交易案例
- 推广集团为了推销股票，一致同意抬高价格，但挂牌价太高，让一级市场的场内交易员和投机商们购买时疑虑重重
- 他们不知道股市在疯狂的牛市会如何发展，同时也不够明智慷慨。
- 为了推销这支股票，他们一致同意抬高价格，但挂牌价太高了，让一级市场的场内交易员和投机商们购买时疑虑重重。
- 推广集团发现股票需求是如此之大，所以认定这么快放掉这么多股票是个错误
- 他们发现我一上来就买了一万股，所以觉得，如果将股价标高25-30个点，他们也能卖光所有股票。
- 他们还断定，我那一万股会瓜分他们本来稳入囊中的几百万利润，而且分了相当大的一块。
内幕交易的失败原因
- 内幕交易者对内幕交易者的交易风格完全猜错了
- 他以为这支股票的活跃和3个点的涨势应该真能诱我买进，结果反而使我选择它作为做空整个市场的开始。
- 内幕交易者对内幕交易者的心理把握不足
- 她知道我从不看好外行做股票，所以不敢和我说这事。威森斯坦并没猜对她的心思。
- 她以为我那天下午给她的500块终于能派上大用场了。我动动手指就能赚500美元，而她也不缺这500块家用。
投资商和投机商的区别
- 投资商喜欢研究公司的存货清单、收入数据和各类数字资料，人的因素通常被最小化。
- 投机商善于做调查，永远在不知疲倦地调查中，只相信自己的研究，只相信自己的眼睛
- 他只相信自己的研究，只相信自己的眼睛，从不需要别人的眼镜。
德裔宾州人的投资案例
- 德裔宾州人通过调查雷哈特总裁的行为，判断出公司管理层铺张浪费，于是卖掉了手上所有的艾奇逊股票
- 他发现雷哈特总裁写数字时，会从一个红木圆角柜的抽屉中抽出几张信纸，那是高级的重磅亚麻纸，抬头上还有精美的双色浮雕，很贵，完全没必要地贵。
- 他会把这张昂贵的信纸揉成一团，扔进纸篓里。
- 德裔宾州人通过观察山姆·史隆总裁的行为，判断出公司各个部门都应该比较节俭，于是全力买进了德拉华-拉克万纳-西部铁路公司的股票
- 每天信件分类并打开后，他都会把空信封收集起来拿到办公室，而不是扔掉。
- 闲下来的时候，他就把信封拆平，这样就有两张背面空白的纸了。他会把这些纸摞起来，分发到各处，代替草稿纸使用。
第17章 行情第六感：我们知晓的，比我们能说出的多得多83
行情直觉的来源
- 行情直觉并非神奇的力量，而是基于大量预警信号和经验
- 作者认为，他之所以能迅速诊断对症，依靠的是多年来对同类病例的观察。
- 经历教会了他一切。知识(你收集的可以记在卡片上并编码存档的案例和事实)，是可以传播的，但你无法传播经历。
行情直觉在交易中的应用
- 行情直觉帮助作者在合适的时机平仓，获取巨额利润
- 作者在牛市尾声时，感到市场强大的吸货能力，决定抛空所有持股。
- 作者清仓时，抛出50股并不比抛出5万股更勇敢，或更智慧。但抛50股，在最呆滞的市场里都没问题，但要抛5万股，那就完全不同了，你得考虑是否会压低价格。
- 行情直觉并非预感，而是建立在事实的基础之上
- 老手常能迅速操作，以至于根本没有时间说清所有理由。但是，说不出的理由却往往是充分的好理由，因为它们建立在事实的基础之上，而这些事实是他从职业视角通过多年的实践、思考和观察积累起来的。
行情直觉的培养
- 通过观察、经历、记忆和数学能力培养行情直觉
- 一个交易商要成功，只能依靠观察、经历、记忆和数学能力。只观察准确还不够，他还要一直记得自己的观察结果。
- 他必须在可能性上下注，也就是说，必须预测事情的发展。多年的游戏实践、持续的钻研和不断积累的记忆，让交易商能瞬间作出反应，无论发生的事情在意料之外还是意料之中。
- 行情直觉是专业人士应有的态度，是长期实践的结果
- 在这行打拼多年后，一个人就会养成耳聪目明的习惯。他的操作几乎都是自动的。这样他就有了专业人士应有的态度，而这件无价之宝能让他时不时地就赢一把！这就是专业和业余(或偶尔)选手之间的不同，这种差别就是天上地下的差别。
行情直觉在期货交易中的应用
- 期货市场的动向是期货商的最佳向导，必须遵从
- 经历教会我：商品市场的动向，是期货商的最佳向导，必须遵从。它之于期货商，就像病人的体温、脉搏、舌苔和眼球的颜色之于医生一样。
- 期货交易需要专业态度，而非预感
- 我发现在游戏中，经验能带来稳定的利润，而观察则会提供最靠谱的内幕。
- 要猜到这个事实一点都不难：内线不但没有补仓，反而在出仓。还有一些其他明显警示在明确传达信息：千万不能买进，但我只需知道它和市场走势不一致这一个依据就够了。行情记录再次给了我内幕，这就是我卖空切斯特股票的原因。
第18章 交易商的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易86
交易商的勇气在于有信心按照自己的决定进行交易
- 投机商必须对自己和自己的判断有点信心
- 只有在我被证明错了之后才会认为自己错了，所以我不怕犯错。
- 一定时间段的价格走向不能决定我是对了还是错了，只有涨跌的大走势才有资格评判我的仓位是对是错。
- 投机商的勇气就在于有信心按照自己的决定行动
- 我就是知道，只有一种可能：获胜。如果我失败了，也一定是我没有按照经验进行操作。
作者在热带商业股票上的操作
- 作者在热带商业股票价格上涨时放空股票
- 热带商业是市场上最耀眼的明星，我认为熊市将到，所以正等待时机放空。
- 我在熊市放空了，做得还不错。我开始思考如何才能让这支股票随着大势下跌而不是被内线集团架着上涨。
- 作者在内线集团哄抬股价时继续放空股票
- 内线最终悬崖勒马，而我则按自己的交易方法继续试探市场，到最后总共放空了3万股，此时价格已经跌到了133点。
- 从133点到150点的涨势中，没有任何特征能吓到我，令我回补。
- 作者在热带商业股票价格下跌时回补股票
- 热带商业公司的内线和勤劳的宣传部一次又一次地在华尔街上散布各种利多消息，企图把股价拉回来。他们一这么干，我就放空它，而价格一回落，我就趁着大家跟风放空时回补空头，甚至转而持多。
- 一天，整个市场极其疲软，热带商业悲惨地跌破了90点，我回补了。原因还是原来那个！机会来了——市场够大、行情够软、空头远超多头。
作者的交易策略和信念
- 作者的交易策略是放空股票，并在价格下跌时回补
- 我放空了2千股热带商业，然后我才继续钓鱼。
- 我回到了棕榈海滩，那里有直通纽约的电报线。一回到棕榈海滩，我就看到误入歧途的内线集团仍在撑盘，于是我又放空了2千股让他们吃进。
- 作者的交易信念是坚持自己的判断，不被市场情绪左右
- 内线集团可能知道还有一笔3万股的空头没有回补，但我没必要害怕。
- 使我在153点时开始放空，并随着它跌到133点一路放空的原因仍然有效，而且更加强烈。
第19章 华尔街是个造神的地方，一代代股神起起落落
控盘的定义和方式
- 控盘是指在不抬高股价的前提下在牛市中大笔吃进
- 控盘虽然难免被认为不正当，但不至于不合法。
- 控盘可以通过巧妙的操作实现
- 控盘的方法和手段，大都已经过时、作废，或变得非法、不可行了。
控盘的人性因素
- 人类会容易轻信自己愿意相信的事情
- 人类为何总是允许自己(其实是鼓励自己)受贪欲和愚蠢的左右并付出昂贵的代价？
- 投机商心理的研究仍然像以前一样珍贵
- 武器变了，但策略没变，而纽约的证券交易所何尝不是一个战场？
控盘的历史案例
- 1901年5月9日的北太平洋股票上的所谓“垄断”案，实际上根本就没人控盘
- 砷钙矿期货上的垄断案，所涉人员都付出了沉重的代价，包括金钱和名声上的双重损失。
- 科莫多·范德比尔特两次垄断哈莱姆股票，均以惨败告终
- 他也从空头短线们、狡诈的国会议员们和企图欺骗他的市议员们那里赚到了应得的几百万。
控盘的现代实践
- 控盘得建立在稳健的交易原则的基础上
- 广告无疑是一种艺术，而控盘则是通过报价器进行传播的艺术。
- 今天的操盘手不仅要让股票看起来强劲，而且要让它真的强劲起来
- 报价器应该显示作手希望股民读到的故事，越真实就越可信，越可信，广告就越成功。
第20章 操盘手控盘的细节：如何揉捏价格的涨跌造势
操盘手控盘的定义和目的
- 控盘是为了激活市场，好在高价位大宗出货
- 大市场环境常会突然反转，发行商就会发现自己无法脱手，除非做出牺牲。
- 没人乐意牺牲，所以可能决定，雇一位拥有控盘经验和技术的专业人士，帮自己有序地退出，而不至于大举溃败。
- 控盘的大多目的是以最高的价格倒货给股民
- 对一支股票来说，一千人持有比一个人持有要有利得多。
- 操盘手不仅要考虑如何高价出货，还必须考虑如何分到很多人手里。
操盘手的操作策略
- 把股价炒热，然后在跌势中散给大家
- 比如现在有支新股在纽交所如期上市，有个承销团、资金池或个人，想高价散出大宗股票。那么，最好的销路当然是公开市场，而最好的买主就是广大股民。
- 如果我的控盘业务结果很好，价格涨了，再假如它涨到了一定价位，市场对它的需求强劲，我就有了一个可以大宗出货的市场了，我当然会认购这些股票。
- 坚持阶梯式的认购价位，这对双方都有利
- 认购价从略低于市价开始，逐渐上升。
- 如果我有足够多的看涨期权，卖压力量就不会太大，所以我总坚持拥有大量看涨期权。
操盘手与场内交易员的关系
- 场内交易员只需要活跃的股票，他们是控盘的第一批买进力量
- 他们一般都是被控股票的第一批买进力量。他们会随着上涨一路买进，所以在整个操作中，他们都是最大的助力。
- 我会让场内交易员纷纷跟进的方法，则只是把股票炒热。他们对股票没有别的要求，只要活跃就行。
- 操盘手通过活跃股票吸引场内交易员，然后卖出股票满足市场需求
- 股民跟随的领袖，通常是场内交易员而不是操盘手。股民进场成为买方，我则会卖出股票全力满足这种正中期待的需求。
- 通常，这种需求的容量会超过我在控盘初期被迫吃进的数量，这样，我就不仅能出清股票。
操盘手的维稳工序
- 在高价位时攒一些空头，然后在股价下跌时买进，支撑股票
- 因为当初积攒的空头，我总能不花钱就支撑股票。
- 我在拉高后放空，但常在同一价位回补，只是为了创造或增加我所谓的无风险买压。
- 通过维稳工序，操盘手可以在不吃进的前提下给股票撑盘
- 这种回补操作，我称其为“维稳工序”。
- 我能让交易员和股民明白，总有人在股价下跌时买进。
操盘手的退出策略
- 当无法随意揉捏股价时，操盘手应立即停止控盘，退出市场
- 当你控盘的股票表现异常，应该马上停止控盘，不要跟行情叫板。
- 不要企图挽回利润，趁还能退出赶紧退出，以最小的代价全身而退。
第21章 止赢和止损同样重要，成功时多走一步就会变成烈士
帝国钢材的操作案例
- 帝国钢材是一支表现平平，没有太显眼的表现，温吞得很的股票
- 帝国钢材公司老板们名声在外，而且全力宣传股票的价值。
- 通过华尔街的众多券商，他们把大约30%的股票放给了股民。
- 但上市后交易不太活跃，偶尔有人问起它时，个别内线(初期承销团的成员)会说公司收入出乎意料得好，前景一片大好。
- 我通过研究公司的资产，决定控盘帝国钢材
- 我找了几个专家考查公司的各个部门，生产部、业务部和财务部。
- 他们给我提供了客观公正的报告，报告显示，这家公司不错，很有价值，前景不错。
- 我通过拉抬股价，制造一个市场，成功地把股价拉抬到了面值
- 我首先悄悄地吃进了所有70点和更高价位的待售股票。
- 我卖出了交易员们急切买进的股票，没多卖，但这也意味着，我一直在施加的买压暂停了。
- 经过审慎的操作，股价还有上涨的空间，而我那10万股预购权的购价是从70点到100点的。
石油产品公司的操作案例
- 普伦蒂斯请我帮忙为石油产品公司的股票制造市场，脱手股票池大约10万的持股
- 该股当时的价格是102-103块。
- 我觉得可能事有蹊跷，于是谢绝了他的提议，但他坚持请我出手相助，看在情义的份上，最后我只得应承。
- 我开始拉抬股价，但普伦蒂斯坚持让我撑盘
- 我把价格抬高到了107点附近，这已经很不错了，我甚至卖出了少量股票，虽然不多，但我很高兴没有增持。
- 普伦蒂斯没有早点请我出手，错过了最佳时机，这实在很糟糕。到了这个地步，我觉得唯一能做的，就是尽量平手退出。
- 大盘开始疲软，真正的跌势自然拉开了序幕，石油产品公司和其他股票一起下跌
- 按照普伦蒂斯的指令，我不仅没有卖出，反而为内线的股票池买进了。
- 最后还是只能清盘，但如果当时普伦蒂斯同意我卖掉，他们就能以高得多的价位清盘了。
操盘手应有的专业态度
- 操盘手应以合理的交易原则为基础，进行正常的控盘
- 控盘和非法操作的区别在于操作者的人格，而不是操作的性质。
- 摩根集团发行债券，民众是投资者，而操盘手卖出大宗股票，民众则是投机者。
- 操盘手应避免在熊市初期撑盘
- 经历和常识会教给人很多东西，违背经验和常识行事，就会败得很惨。
- 作为一个老到的操盘手，普伦蒂斯应该看得比我还清楚，当时做任何其他操作都已不合时宜。
第22章 没有永恒的朋友，利益共同体只在有限的范围内有效
吉姆·巴恩斯的请求
- 吉姆·巴恩斯希望主人公帮他操盘“联合炉具”公司
- 吉姆·巴恩斯是主人公的大券商和好朋友。
- 吉姆·巴恩斯的公司是“联合炉具”公司的主要承销商，持有超过一半的股份。
- 因为情况有变，他们必须出清一大宗。
战时繁荣与银行家的角色
- 战时繁荣中，银行家扮演了新角色，帮助军火制造商和军火股票发行商一夜暴富
- 国内的大银行和大信托公司都全力以赴，帮助各种军火制造商和军火股票发行商一夜之间成了百万富翁。
- 一个人只需说他有个朋友的朋友是某个盟军委员会成员之类的，就能贷到一笔资金去履行他还未获得的合约。
巴恩斯公司的合并计划
- 巴恩斯公司决定将三家知名炉具公司合并，并发行新股
- 三家公司分别是格雷炉具、米德兰炉具和西部炉具，它们将合并成为联合炉具公司。
- 巴恩斯他们似乎很有口才，成功说服了格雷炉具的几个大股东朋友参与合并。
承销商的失误
- 承销商最大的错误在于时间点不对，市场已经饱和，无力吸收新股
- 他们本应看到这一点的，但他们急于复制其他承销团在股市的巅峰繁荣期那种不合情理的大绝杀，所以注定赚不到什么钱。
主角的决定
- 主角决定通过大宗出货的方式，在公开市场上卖出股票
- 我考虑的是有什么因素可能、也许或应当有利于或不利于我的操作。
- 我不想通过宣传公司的收入和前景来吹捧股票拉动涨势，我只想在公开市场上大宗出货。
与大股东的合作
- 主角与联合炉具的前三大股东达成互惠协议，共同创造市场
- 克利夫顿·凯恩集团持有7万股，约书亚·沃尔夫有6万股，前参议员塞缪尔·戈登也持有7万股。
- 他们以40块的价位出让了20万股的认购权，我负责把这些股票锁好。
操作过程
- 主角在涨势的第三天、第四天和第五天卖出联合炉具，帮巴恩斯把他的10万股卖光了
- 在整个操作过程中，我一股都没有买进，完全没有必要为了卖出而先买。
- 我没有拉抬股价到最高点然后开始全面抛售，我甚至不是在跌势中出货的，而是随着它的上涨一路抛出。
后续影响
- 价格很快开始下跌，主角继续帮他们出清
- 财团没什么损失，主要问题还是怎么卖他们手里的持股。
- 几天后，他们又回来找我帮忙，戈登尤其积极。最后，我让他们给股票定价在25块，而我的酬金是25块以上所有利润的一半。
第23章 内线绝不会向世界宣布任何事实，操盘手成为猎物时97
证券投机的困难性和风险性
- 证券投机永远不会消失，人们不希望它消失
- 无论危险被警告过多少次，也无法阻止人们投身投机中去。
- 灾难可能来自地震或天气，也可能源于内心的贪婪、虚荣、恐惧，或无法抑制的希望
- 这些都是交易商的大敌，可以统称为天灾。
- 他还要和人的行为为敌，那些无论从道德上还是商业原则上来说，都不正当的行为
- 当我回想起25年前初到华尔街时，人们都在干什么时，我必须承认现在的情况好多了。
股票投机的现状和趋势
- 在股票投机中赢利一向都很困难，现在更是一天比一天难
- 不久前，真正的交易商还能对每支股票都充分了解。
- 但是今天不同了，上市的股票有九百多支，近期活跃的也有六百多支。
- 大众只是“在”股市“里”而已，所以一直有人亏损
- 无知、贪婪、恐惧和希望，所有这些都是人类这种动物的本性，都会让人亏损。
内幕消息的危害和防范
- 普通外线自然喜欢靠内幕(或谣言)交易，不管是直接从别人那里听来的还是间接从报纸上看到的
- 对于普通的内幕，你无从防范。
- 对于狡猾的专业情报贩子的内幕，你也无从防范，上当受骗的几率和买到假金砖或假酒的几率差不多。
- 对于典型的“华尔街谣言”，却由不得你不信
- 这些谣言，大家毫无防范能力，上当了也没办法。
- 媒体和报价器合作传播的利多消息才是最致命的。
内线操作股票的方式和策略
- 内线拉抬价格只有一个目的：高价出脱
- 假如公司的业务发生了转机，谁会最先知道，内线还是大家？绝对不会是大家。
- 假如情况持续好转，管理层会在第一时间把好消息公诸于众吗？总裁会把消息透露风声吗？会有股东第一时间站出来不具名发表声明，出于博爱精神让报纸财经版和通讯社报导的读者受益吗？会有低调的内线以惯用的匿名方式告诉大家公司前景一片大好吗？
- 内线知道公司业务不佳，收入减少，所以在业务好转之前不敢支撑。而一旦业务再次好转，内线又会低调买进
- 一旦大家都卖而不买，情况就会大乱。
- 大家应当牢记一点：如果一支股票持续低迷，原因绝不是空头的掼压。一旦一支股票持续下跌，你可以肯定一定出了什么问题，不是市场的问题，就是公司的问题。
内线操作股票的影响和后果
- 内线绝不会大肆宣扬任何事实
- 不说你也知道，纽黑文铁路公司就是个经典案例。
- 过去二十年里出现过多次惨重的暴跌，均非空头打压所致，但股民却一再轻信这种解释，所以一次次亏个几百万。
- 内线集团总能一边高卖，一边鼓动大家买进，否则没人接盘啊
- 对这种解释，你应该打起十二分精神，它们只是那些不愿具名的内线们的圈套罢了。
第24章 内线只会告诉你何时买，但一定不会告诉你何时卖
内幕交易的问题
- 券商内刊简讯中不可避免地常常错误百出
- 券商主要靠收客户的交易佣金谋生，但它们也会通过市场内刊简讯或口头形式引诱客户接手内线或操盘手抛出的股票。
- 内线交易往往是为了出脱大量持股
- 经常会有内线去找券商，让他们帮忙创造市场脱手5万股。
内线交易的手段
- 内线通过券商创造市场脱手股票
- 券商会想进一步了解情况，内线就会告诉券商：“我会以45块的价格给你5千股的认购权，每高1个点，我就多给你5千股的期权，直到所有5万股的期权完毕，我还会在50块价位给你5万股的卖出选择权。”。
- 内线通过制造市场热点，诱使大众买进
- 一位知恩图报的内线把消息告诉了各大券商的十几个客户经理，他们建议每个客户都买进，而那个好人早就料到了。
证交所对内幕交易的监管
- 证交所应禁止一些股票承销手段
- 有些公司在证交所上市了，但仍然可以在场外以按揭的方式销售，这是应当禁止的。
- 为了把股票炒热，操作可能是这样的：把原来的一股劈成2股、4股、甚至10股来卖。
- 证交所应积极保护交易商不受非法行为的侵害
- 如果知情的内线人士想让股民相信他的声明或观点，就让他签名，对自己的话负责。
投资者应对内幕交易的态度
- 投资者应认识到股票交易的基本原则
- 涨了，别问为什么涨，自然是因为持续的买盘。
- 经过长期的持续上涨后，价格突然回档，逐渐开始下跌，其间偶尔小幅反弹，这时你就明白，最小阻力方向显然已经从上涨变成下跌了。
- 投资者应警惕内线的话，不可尽信
- 所谓内线或高层的话，大部分都是假的。
- 内线只会告诉他们何时买，但一定不会告诉他们何时卖。