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《红色资本 中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》

作者：（待补，可在 meta.json 填写）　·　来源：AI 大纲整理　·　共 74 章

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一句话主旨

《红色资本 中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》全书由 AI 大纲自动整理：共 74 个章节条目。书名：红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础。

章节导读

全书篇目（AI 大纲顺序）
1书名 未读›

共 1 个小节 · 21 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点21 条
  1. 书名：红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础。
  2. 作者：卡尔·沃尔特（Carl E. Walter）和弗雷泽·豪伊（Fraser J.T. Howie）。
  3. 出版社：中国出版集团东方出版中心。
  4. 版权信息：2013年上海市版权局合同登记，图字 09-2013-52。
  5. 授权翻译：祝捷，刘骏审校王海。
  6. 图书在版编目数据：红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础/（美）沃尔特，豪伊著；祝捷，刘骏译，-上海:东方出版中心，2013.8。
  7. ISBN：978-7-5473-0607-9。
  8. 中国版本图书馆CIP数据核字(2013)第176165号。
2版权 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 图书版权
  2. 图书发行信息
  3. 版权保护
  4. 侵权行为
3目录 未读›

共 1 个小节 · 14 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点14 条
  1. 回顾中国改革开放政策及金融改革过程。
  2. 包括1978年至2008年的改革开放政策，特别是金融改革。
  3. 详细讨论中国的银行体系，包括危机和改革，以及广东国际信托投资有限公司的发展。
  4. 探讨现金和回购市场的发展。
  5. 讨论中国债券市场的发展，包括国开行、财政部和四大国有商业银行的关系。
  6. 探讨金融王国的特点和中国特色。
  7. 第一章回顾了1978年至2008年的改革开放政策，特别是金融改革。
  8. 第二章详细讨论了中国的银行体系，包括危机和改革，以及广东国际信托投资有限公司的发展。
4第一章 中国改革开放政策的回顾 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 中国的城市发展
  2. 中国的民族主义
  3. 中国改革开放政策的影响
  4. 中国改革开放的奇迹
52008年夏天 未读›

共 1 个小节 · 5 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点5 条
  1. 2008年中国东部城市的繁荣景象
  2. 2008年中国经济的高速增长
  3. 西方社会对中国的经济奇迹的认可
  4. 1978年中国改革开放的起点
  5. 1979年中国经济的发展
6开放的三十年：1978―2008年 未读›

共 1 个小节 · 8 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点8 条
  1. 1978年邓小平重回政治舞台，中国重新获得联合国席位
  2. 中国的金融部门对经济决策和发展道路选择的影响
  3. 中国的金融改革进一步开始强化，朱镕基推动银行的资产重组和重新定位
  4. 中国加入世界贸易组织，对外贸易高速增长
  5. 中国的市场正以前所未有的程度开放着，外商投资者将科技和管理技术带到了中国
  6. 中国的经济版图的设计，除了需要考虑到其地理分布之外，更重要的还有政治战略方面的考虑。
  7. 外资以及非国有经济成分之所以能够得到支持，仅仅是因为他们能够提供就业，从而带来了重要的储蓄、技术，以及外汇。
  8. 中国的工商业，无论是外资的或是本土的，都与古代传统工商业的地位很相似:它在执政者的眼中只是具有一定的战略价值，但是并不能使其占据主导地位。
7金融改革的十三年：1992―2005年 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 外商投资使中国一些地区富裕起来，人民生活发生极大变化
  2. 中国的国有部门取得的成就依赖于高盛和摩根士丹利的金融知识
  3. 国有企业改革和股票市场的建立对中国经济产生了深远影响。
  4. 1993年，朱镕基决定选择国有企业在海外股票市场上市，打开了中国企业海外上市的大门
  5. 国有企业改革和股票市场的建立，使得中国在全球经济中有了更大的影响力
  6. 中国的资本市场是最大的IPO市场，总市值超过24.5万亿元人民币，约合3.6万亿美元
  7. 外国直接投资创造了一个全新的经济体，即非国有经济体
  8. 6510亿美元中的绝大部分都已经用来建立和加强体制内的公司
8金融改革的结束：2005年 未读›

共 1 个小节 · 12 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点12 条
  1. 2005年标志着江泽民、朱镕基时代最后一股推动力的作用，使中国拥有了现代化的市场。
  2. 1998年开始的改革未能完成，使得中国的金融机构，尤其是银行，处于弱势地位。
  3. 2003年，有两个重大举措正在进行中，分别是银行重组计划和股市恢复健康。
  4. 周小川在1998年时，开始寻求发展债券市场，以减轻金融风险。
  5. 2003年，通过债务融资的规模没有高于包括贷款、债券和股权在内的总规模的30%。
  6. 2003年和2004年的过程中，周小川积极形成了自1992年邓小平讲话以来，中国政府在支持中国资本市场方面的首次正式声明。
  7. 周小川很清楚，债券市场的风险很大程度上仍然是由银行承担，而只有股票市场才能使企业绕开银行系统，直接从市场上的投资者那里融资。
  8. 2005年，中国人民银行开始与其他机构“密切”合作，开始实施其发展债券市场的计划，推出了一系列新举措。
9中央国企“大家庭” 未读›

共 1 个小节 · 13 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点13 条
  1. 朱镕基的金融改革强调全面的转型，并强调以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。
  2. 朱镕基的金融改革未能继续贯彻执行下去，因为国内独特的政治结构以及共存的各种特殊利益集团。
  3. 朱镕基的金融改革未能撼动政治结构，而是围绕利益集团而寻求相互制衡的社会机制。
  4. 中国的金融体系和世界金融市场仍然是相对绝缘的，但中国坐拥两万亿美元的外汇储备，其银行在全球“财富500强”榜上有名。
  5. 中国的金融体系中产生了一批富可敌国的“国家队”，他们试图向外界彰显财富，以此来证明自己的成功。
  6. 中国的金融体系中，每个人都希望用这笔钱，但是很少有人愿意为如何使用它而负责。
  7. 中国的经济力量包括国有经济和民营经济，其中国有经济处于首要地位，它在“体制内”运行，经常会和“中国”这个字眼儿发生混淆。
  8. 中国的国有企业一直试图用西方现代企业的面貌将自己包装起来，利用专业的会计师、律师和投资银行家，在外国证券交易所上市。
10第二章 中国的银行堡垒 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 中国金融体系主要由银行构成
  2. 银行承担着大部分金融风险
  3. 政府对银行体系的保护
  4. 银行体系的问题
  5. 银行体系的重组
  6. 银行体系的风险
  7. 银行体系的重组
  8. 银行体系的风险
11银行就是中国的金融体系 未读›

共 1 个小节 · 6 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点6 条
  1. 四大国有商业银行是资本的起点和归宿
  2. 金融资产集中在银行系统
  3. 外资银行持有很少超过两成的金融资产总额
  4. 中国的金融业仍然是在北京的双手中牢牢控制着
  5. 为中国国有经济的引擎高速运转提供资本动力的是大规模的银行贷款和债券的发行
  6. 银行持有的债券总额超过70%以上，包括财政部发行的债券
12中国的银行都是大银行 未读›

共 1 个小节 · 8 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点8 条
  1. 中国的银行体系包括五大国有商业银行、三家政策性银行、12家中等规模的银行、一家邮政储蓄银行、147家城市商业银行、85家农商行、223家农村信用合作社、
  2. 中国的银行体系拥有大约19600个分支机构和网点，以及300多万名员工。
  3. 四大国有商业银行持有了59%的政府债券，85%的央行票据，以及44%的所有公司债务。
  4. 四大国有商业银行为其他银行提供了32%的银行间拆借和固定收益融资，并为其他非银行金融机构如保险公司和信托公司提供了76%的融资服务。
  5. 股份制银行如招商银行、中信银行等，只持有17%的政府债券，提供了21%的企业融资，以及25%的银行间拆借。
  6. 股份制银行过度依赖银行间市场，接受了34%的银行间拆借和30%的来自非银行金融机构的借款，资本十分不充足，仅仅占有整个金融体系资本总量的10%左右。
  7. 农村商业银行和信用合作社掌握了16%的中国家庭储蓄，如果把它们和同样注重农村市场的中国邮政储蓄银行放在一起来考量，那么这个比例就达到了26%。
  8. 这些不知名的金融机构成为了中国金融体系流动性的重要贡献者。
13危机：刺激银行改革，1988年和1998年 未读›

共 1 个小节 · 11 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点11 条
  1. 改革开放初期，中国几乎没有现代意义的银行系统和金融机构
  2. 苏联的金融体系模式在中国的发展
  3. 1980年代末，苏联的金融体系模式发展成为放贷狂潮，最终结束于通货膨胀。
  4. 1992年，邓小平在深圳发表的讲话将整个经济和银行系统直接拉回到了1988年以前。
  5. 1994年，北京放弃了苏联的银行模式，转而学习美国的金融发展经验。
  6. 1994年，北京建立了独立的中央银行，开始着手四大国有商业银行的转型
  7. 1998年，朱镕基总理将控制通货膨胀放在首要位置，这一努力的目标当时未能实现
  8. 1998年，朱基和他的团队采用了更为先进和复杂的办法，创造一个更为独立的银行系统
1420世纪80年代的扩张 未读›

共 1 个小节 · 8 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点8 条
  1. 1977年前中国经济濒临破产
  2. 20世纪50年代苏联专家的建议
  3. 20世纪50年代中国经历的反右运动
  4. 1976年粉碎“四人帮”之时
  5. 1978年开始实行改革开放
  6. 政府对于建立新的银行和非银行金融机构的态度
  7. 1988年，全国有了20家银行机构，745家信托投资公司，34家证券公司，以及180家典当行和不计其数的融资公司。
  8. 1989年，通货膨胀、腐败和缺乏领导经验，最终在1989年酿成风波
15海南房地产泡沫 未读›

共 1 个小节 · 6 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点6 条
  1. 1988年海南经济特区的成立
  2. 政策鼓励发展出口产业和房地产市场的蓬勃发展
  3. 信托公司的出现和土地使用权的买卖转让
  4. 1993年朱镕基总理开始努力控制管理国家的经济，特别是房地产行业
  5. 1994年政府第一次试图努力推行“好银行和坏银行”改革
  6. 1998年广东国际信托投资公司的破产
16广东国际信托投资有限公司 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 广东国际信托投资公司的破产对中国构成了真正的威胁
  2. 广东国际信托投资公司的破产促使党和政府下决心进行金融制度改革
  3. 广东国际信托投资公司的破产直接原因是1998年无力偿还12亿美元外国贷款
  4. 广东国际信托投资公司的破产对金融系统威胁极大
  5. 广东国际信托投资公司的破产对金融监管有推动作用
  6. 广东国际信托投资公司的破产导致了全国数百个信托公司和农村信用社的关门。
  7. 广东国际信托投资公司的破产促使中央政府开始着手进行四大国有商业银行的改革
172010年中国的银行堡垒 未读›

共 1 个小节 · 14 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点14 条
  1. 中国银行业在2008年金融危机中没有发生太大波动，有人认为中国银行业的实力得到了一定的增强。
  2. 中国在上海和中国香港交易所上市的银行中，有六家人列“全球财富500强”。
  3. 中国工商银行市值全球第一，是世界第二大的公司，仅次于埃克森美孚。
  4. 摩根大通的股票100%都在市场上交易流通，而工商银行只有30%的股票是可以在市场上自由交易的。
  5. 公司的总市值是根据银行的股份总数乘以一个股票交易的市场价格来计算的，而工商银行市值的多少很大程度上取决于到底用哪个市场的估值。
  6. 中国大陆和中国香港，中国政府对于市场有着很严格的控制，大型的兼并收购并不能通过交易所进行。
  7. 中国的四大国有商业银行和他们的很多外国同行们属于同一个梯队，并排在中国其他二线银行之前。
  8. 资产规模的确为我们提供了一个评判银行实力的标准，但是，这并不是一个十分可靠的办法，真正有用的是资产质量。
18对于资金和现金分红的渴求，2010年 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 宏观经济8%的增长目标需要大量资金投入
  2. 银行贷款是实现GDP年均增长8%的唯一方式
  3. 银行资本金需求将会更大
  4. 银行资本金需求
  5. 不良贷款的风险
  6. 不良贷款问题
  7. 不良贷款问题的历史根源
19第三章 脆弱的堡垒 未读›

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本章要点7 条
  1. 中国银行业的发展模式
  2. 亚洲金融危机对银行业的影响
  3. 政府对银行业改革的支持
  4. 银行业改革的影响
  5. 银行业改革引发的批评
  6. 银行业改革对资产负债表的影响
  7. 银行业改革对债务的影响
20人民银行的重组模式 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 加强银行体系
  2. 不良贷款的处理
  3. 冲销现金
  4. 银行重组
  5. 注资原因
  6. 注资过程
  7. 注资效果
21“坏银行”和“好银行”，1999年 未读›

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本章要点5 条
  1. “坏银行”和“好银行”的提出
  2. “坏银行”的实施
  3. 资产管理公司的债券问题
  4. 资产管理公司的信用风险
  5. 资产管理公司的债务问题
22资产管理公司收购的不良债务，2000年 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 资产管理公司开始收购不良贷款
  2. 不良贷款的收购资金来源
  3. 不良贷款的估值问题
  4. 不良贷款的核销抵消问题
  5. 不良贷款的资本来源问题
  6. 不良贷款的银行资本注入问题
  7. 政府无法对这些不良贷款的估值达成共识，毕竟这些贷款都是国有企业欠下的账。
  8. 政府选择将这些潜在损失集中在银行的资产负债表中
23人民银行重组中国建设银行和中国银行，2003年 未读›

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本章要点9 条
  1. 四大银行持有大量不良贷款
  2. 政府希望银行增强资本
  3. 动用外汇储备额
  4. 减记所有不良贷款
  5. 财政部注资
  6. 不良资产拍卖
  7. 吸引境外投资者
  8. 分散股东的目的
24“商业”不良资产处置，2004―2005年 未读›

共 1 个小节 · 5 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点5 条
  1. 中国人民银行在2004年和2005年开始第二轮的金融资产管理公司收购不良贷款
  2. 中国人民银行提供了必要的资金支持，估计高达人民币7000亿元
  3. 去除了之前为了剥离不良贷款而融资产生的多余流动性。
  4. 人民银行实际上已经预先从这几家商业银行抽出了部分款项，总额相当于它当初给资产管理公司融资总额的⅓。
  5. 这种特别票据是2007年财政部发行特别票据为中投公司融资的一种前奏，这种特别票据的发行有着共同的原因，就是控制多余的流动性。
25工行和农行的资本结构调整，2005年和2007年 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 1998年中国建设银行与中国银行重组时，财政部的注资被用于核销坏账，债务由财政部背负
  2. 2007年中国农业银行的资产重组沿用了工商银行的重组模式，汇金公司动用了外汇储备向中国农业银行提供新的资本，财政部1998年的注资保留
  3. 重组方式虽然相似，但所有权结构发生了变化，银行的所有权结构回到了重组之前的状态，即由财政部主要控制
  4. 工行和农行资本结构调整后，银行成为政府分担责任的工具
26财政部的重组模式 未读›

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本章要点5 条
  1. 财政部直接负责不良贷款出售相关事宜的融资和偿付
  2. 财政部用特别发行的“欠条”取代了一部分资产管理公司的债券
  3. 财政部用特别发行的“欠条”全额置换了农业银行大约80%的不良贷款
  4. 财政部重组模式的优点
  5. 财政部重组模式的缺点
27“坏银行”的表现及其意义 未读›

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本章要点11 条
  1. 2006年年底，中国银行、中国建设银行和中国工商银行已全部完成了他们的首次公开发行上市。
  2. 各资产管理公司也逐渐完成了他们对于不良资产的处理工作。
  3. 2005年，四大国有银行和其他二线银行总共有超过1.3万亿元人民币的坏账在他们的资产负债表上。
  4. 所有的这些负债结构都是经过设计的，可以通过贷款产生的现金利息来偿付。
  5. 由于第一组的1.4万亿元人民币和第二组的一部分是按照面值全额支付的，因此一开始就一次性全额支付是不可能的。
  6. 资产管理公司依靠对坏账的清缴来支付其发行债券的利息，这些债券由人民银行和四大银行持有。
  7. 资产管理公司总计损失了400亿元人民币的资本金，而大约2.3万亿元人民币(约合2760亿美元)的不良资产尚未被减记扣除。
  8. 资产管理公司的盈利或损失只是一个粗略的猜测而已，不良资产的减记却是一个相对准确的数字。
28中国人民银行的“永久卖出期权” 未读›

共 1 个小节 · 12 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点12 条
  1. 中国人民银行利用资产管理公司解决商业银行不良贷款危机
  2. 中国人民银行向四大资产管理公司“发行”了一只“卖出期权”。
  3. “卖出期权”已经超越四大资产管理公司并达到了整个金融系统的层面。
  4. 中国人民银行在2005年8月建立自己的资产管理公司，以解决其自身资产负债表上的“历史遗留问题”。
  5. 汇达资产管理公司成立之后，被人称作第五大资产管理公司。
  6. 汇达资产管理公司如汇金公司的兄弟企业
  7. 汇达资产管理公司收集持有未能偿付的不良贷款
  8. 汇达资产管理公司的注册资本仅有1亿美元，无论是从老的不良贷款的角度还是人民银行近期的资产管理公司贷款来看，汇达的杠杆率都会非常高。
29新的经济“大跃进” 未读›

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本章要点14 条
  1. 中国政府开始紧缩信贷。
  2. 新的资本通过传统银行系统以外的渠道流入市场。
  3. 金融体系在满足资本需求方面表现出强烈的需求。
  4. 中国管理机构正在“逼迫”中国的商人甚至银行寻找新的方式来规避各种新的管理规定。
  5. 问题贷款的增加将导致未来对银行资产负债表形成压力。
  6. 这些贷款中有相当一部分，大约是地方层面50%的融资贷款，都已经违约了。
  7. 2011年，曾有人建议中国政府做足资产泡沫破裂的打算，做好在未来从银行资产负债表上减记2万亿到3万亿元人民币，约合3000亿到4500亿美元不良贷款的准备。
  8. 2011年5月，当中国人民银行的社会融资规模相关数据公布之时，这个画面才逐渐展开。
30中国最新的银行经营模式 未读›

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本章要点5 条
  1. 建立有中国特色的银行体系
  2. 资产管理公司的命运
  3. 资产管理公司的经营模式
  4. 资产管理公司的收购
  5. 资产管理公司的变化
31资产管理公司的估值 未读›

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本章要点6 条
  1. 资产管理公司需要维护自身形象
  2. 资产管理公司的财务状况不透明
  3. 资产管理公司的投资策略
  4. 资产管理公司的价值评估
  5. 资产管理公司的未来角色
  6. 资产管理公司的未来发展
32意义与影响 未读›

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本章要点15 条
  1. 中央政府有资金实力吸收金融交易损失。
  2. 中央政府对金融交易的管理机制是有效的。
  3. 中央政府对金融交易的管理机制是透明的。
  4. 人民币国际化成为头条新闻，中国人民币试图挑战美元作为国际贸易货币的主导地位。
  5. 中国的银行业在国际市场上寻找投资机会，但很少听到中国银行业的动作。
  6. 中国的银行业在国际市场上的表现并不理想，缺乏创新性和创造性。
  7. 中国的银行业在国际市场上的表现受到监管机构和政府的影响。
  8. 中国银行业在国际市场上的角色被动，经营理念传统。
33第四章 受管制的中国债券市场 未读›

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本章要点8 条
  1. 中国公司债发展较慢，其作用有限
  2. 公司债市场发展滞后，导致金融市场融资结构不合理
  3. 债券市场的发展已经进入标准化和规范化操作的时代
  4. 非银行的投资者们能够形成和银行竞争的局面，为存在资金需求的一方提供他们所需要的资金。
  5. 利率结构受管制
  6. 债券市场的投资者基本上局限于各大银行
  7. 债券市场的定价机制掺杂了债券市场以外的其他因素
  8. 债券市场对承销商和投资者来说也没有什么差别，因为别指望从两者都赚到钱。沿袭苏联计划经济体制下的原则，利率并不反映市场中的资金供需，
34中国为什么需要*市场？ 未读›

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本章要点8 条
  1. 债券市场的发展对于分散银行系统的风险有益
  2. 债券市场的发展对于国家财政预算的支持有益
  3. 债券市场的发展对于经济现代化有益
  4. 1980年代初，中国国内还没有任何形式的证券市场
  5. 1980年代初，债券购买价格的设定在人民银行设置的一年期银行存款利率基础之上加一个小的差额
  6. 1980年代末，随着农业改革和城市小企业的蓬勃发展，社会财富也急剧增加
  7. 1991年，中国的债券和股票市场也开始被置于监管之下
  8. 1994年，债券的定价问题得到解决
35风险管理 未读›

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本章要点4 条
  1. 债券市场的政治色彩
  2. 债券市场的实质
  3. 银行在债券市场的角色
  4. 银行在债券市场中的风险评估
36人民银行打造的完美的收益曲线 未读›

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本章要点10 条
  1. 收益曲线体现了相似债券由于到期期限不同所造成的不同利率。
  2. 利息成本就是指债券投资者愿意为相应的风险所支付的价格。
  3. 在所有发达市场里，由国家或者主权部门发行的债券的利率通常被用于决定发行其他债券的基础。
  4. 中国的财政部担任着拥有最高信用评级的国家发行者的角色。
  5. 中国的评级机构给财政部的信用评级是高于AAA级的另外单独的一级。
  6. 财政部债券的收益曲线并不真实，人们并不使用财政部债券的收益曲线作为参考标准，而是使用人民银行的贷款利率。
  7. 人民银行规定的存款利率和最小贷款利率之间的利率差被人为地设置为3%，这样一来确保了资金出借人至少3%的利润空间。
  8. 银行承销并购买债券的时候，很自然的，将会把投资债券的潜在收益和发放相似的银行贷款作比较。
37由假想交易产生的假想曲线 未读›

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本章要点4 条
  1. 假想曲线的形成
  2. 假想曲线的意义
  3. 中国债券市场的交易次数少
  4. 中国债券市场的交易次数的真实情况
38固化收益曲线 未读›

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本章要点15 条
  1. 中国国债收益曲线的基本属性受到质疑。
  2. 中国采用了金融业内所称的“每日价格固定”的手段来稳定其债券价格。
  3. 由官方进行对包括外汇、证券在内的交易性金融产品的价格设定。
  4. 国债的交易情况表明，位于收益曲线一年期到五年期的债券并没有市场交易。
  5. 五年期以下的收益曲线，虽然完全是建立在假想的基础之上，却仍然和到期期限为六年、七年和十年的曲线部分形成连续光滑的曲线。
  6. 即使是存在真实市场交易的六、七和十年这三个到期期限的债券也只是总共被交易了五次。
  7. 理论上应该具有高度流通性的金融产品在现实中却并不是那么一回事。
  8. 整个银行间交易市场总共只进行了615笔交易，其中让人感到惊讶的是，国债交易量竟然最少。
39现金和回购市场 未读›

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本章要点4 条
  1. 现金和回购市场解释了债券市场流动性的问题
  2. 现金和回购市场更近似于银行间的短期贷款市场
  3. 利率管制导致固定收益市场的“流产”
  4. 利率管制导致投资者趋向投机
40“3.27”国债期货事件 未读›

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本章要点6 条
  1. 上海的万国证券与财政部之间的矛盾
  2. 财政部削减国债发行规模的决定
  3. 事件的调查结果
  4. 事件的后续影响
  5. 政治上的影响
  6. 经济上的影响
41“金字塔”的基础：对居民储蓄的保护 未读›

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本章要点7 条
  1. 居民储蓄是中国的债券和贷款市场的基础
  2. 居民储蓄的减少对金融体系的影响
  3. 债券市场的发展历程
  4. 债券市场的挑战
  5. 债券市场的改革
  6. 债券市场的风险
  7. 债券市场的未来
42第五章 中国债券市场上的纠葛 未读›

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本章要点13 条
  1. 中国应避免支付高水平的股息，鼓励商业银行拓展海外市场融资渠道。
  2. 2001年股市的逐步下滑，对中国债券市场的发展起到了促进作用。
  3. 2002年，周小川被任命为中国人民银行行长，发行了9330亿元人民币的债券。
  4. 到2009年，发行数量翻了三番，达到了2.8万亿元人民币，种类上也包括了大量的公司债和银行债。
  5. 中国债券市场上流通中的债券总量达到了17.5万亿元人民币，其中政府债券约合美元1万亿，央行票据约合美元6290亿，政策性银行债券约合美元7940亿，
  6. 国家开发银行逐渐开始挑战这个市场中一向占有主导地位的财政部，成为了中国的“第二财政部”。
  7. 2007年，国开行发行了6900亿元人民币的债券，2008年金融危机爆发，国开行的发行数量超过了财政部的发行数量。
  8. 中央政府最终意识到地方政府融资的合理要求，批准了一些经济相对落后的省份发行债券的请求。
43国开行、财政部和四大国有商业银行 未读›

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本章要点10 条
  1. 国开行在2003年迅速发展，成为中国经济发展的标杆
  2. 国开行的地位复杂，既是银行业改革模式的挑战，又在融资能力上受制于央行。
  3. 国开行的创始人陈元一心想让国开行模式取代四大行的模式
  4. 国开行的投资项目一度被纳入国家财政预算，现在变成了独立于财政体系之外
  5. 国开行的负债仍然是国家的负债，其建立之初就是一个部级单位，拥有半独立的性质
  6. 国开行的资金需要从债券市场上依靠发行债券获得，但中国的债券市场对商业银行和人民银行的依赖性很高。
  7. 国开行的债券发行数量迅速增加，但市场在2011年中的确达到过饱和
  8. 国开行的模式强调了社会公平的问题，这对过去15年间以利润为主要目标所开展的银行改革是个冲击。
44中国人民银行和国家发改委 未读›

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本章要点5 条
  1. 市场主导模式以企业管理层决策为基础，能够直接参与以市场为基础的企业融资能力
  2. 市场主导模式在债券市场的应用
  3. 中国人民银行在2005年响应中央“国九条”的号召，利用“一年以上”这个概念漏洞，缔造了短期融资券市场
  4. 人民银行在推动商业票据之后还采取了另一个行动，2008年4月，人民银行通过中国银行间市场交易商协会创造了一种期限在3到5年的中期票据
  5. 期限较短的商业票据和中期票据吸引了非公有制经济成分的投资者、共同基金和外资银行
45地方政府的“松绑” 未读›

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本章要点8 条
  1. 地方政府的融资能力下降
  2. 地方政府通过增加预算来应付债务
  3. 地方政府通过投资项目和土地拍卖获得现金流
  4. 地方政府的财政状况普遍存在赤字
  5. 地方政府的财政收入和支出差距加大
  6. 2009年的全球金融危机让地方政府面临挑战
  7. 地方政府利用公用事业部门进行融资
  8. 地方政府在2009年和2010年获得了最佳的融资环境
46融资平台 未读›

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本章要点10 条
  1. 地方政府和融资平台获得前所未有的借贷机会
  2. 地方政府组建的投资公司和公共事业单位被允许发行经发改委审批的企业债和新型短期人民银行票据、商业票据、中期票据
  3. 2009年由这些省、市和县级实体从债券市场所获得的融资达到了6500亿元人民币
  4. 地方政府发行人的地域分布存在地域局限性
  5. 地方政府利用融资平台的一种方式是把土地和税收补助资本化
  6. 地方政府融资平台利用临时借贷进行股份资本化
  7. 人民银行和银监会的调查显示，类似的地方政府融资平台到2009年9月底总债务达6万亿元人民币
  8. 2009年年底，中央政府已经公开承认地方政府总计7.8万亿元人民币的债务
47信用加强 未读›

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本章要点4 条
  1. 信用评级机构在债券市场的复杂性和简单性
  2. 信用评级对投资者的重要性
  3. 信用评级机构对债券发行人的信用评级
  4. 信用评级机构的信用判断效果
48省级政府的半主权债务 未读›

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本章要点7 条
  1. 2009年3月，财政部发行了2000亿元人民币的地方政府债券
  2. 省级政府在中国行政序列上和部委同等级别，应享有和国家主权同等的信用评级
  3. 财政部坚称债券的利息和风险和国家发行的类似
  4. 这些债务是以省政府的名义发行，财政部的角色是代理人
  5. 这些债务在实际中并非如此，很多市场参与者并不买这个意见的账
  6. 这些债务在二级市场上价格很难说，因为根本没有二级市场
  7. 这些债务在初级市场定价上和相应的财政部债券很接近
49中国投资公司：中国金融体系中的关键 未读›

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本章要点4 条
  1. 中国投资公司对于人民银行运用货币政策调控通货膨胀具有重要作用
  2. 中国投资公司成立初衷是将中国积累的外汇储备进行海外投资，但实际上最终却戏剧化地被用来重塑中国的金融体系
  3. 中国投资公司对于人民银行运用货币政策调控通货膨胀具有重要作用
  4. 中国投资公司对于中国金融体系的影响
50人民币冲销和中投 未读›

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本章要点16 条
  1. 所有的制度，不管新老或者重要与否，都可以发挥作用。
  2. 中投的例子同时也表明了来自巨额外汇失衡的压力给这个国家的金融市场体系所造成的扭曲。
  3. 这种扭曲，现在已经不仅仅局限于中国的债券和股票市场了，而是蔓延到了金融机构，而这些金融机构则是国际股票市场及其投资者们所依赖的基石。
  4. 中、农、工、建四大行的资本至少都受到外汇储备的补充，这主要是通过人民银行创立的汇金公司来完成的。
  5. 财政部认为，人民银行对外汇储备的管理回报太小，于是财政部索性直接要求参与管理的权力并且开始考虑成立中投公司。
  6. 中央还是同意给财政部一个尝试的机会，毕竟，2007年的时候，需要管理的外汇储备还是有相当数量的。
  7. 财政部抱怨是人民银行导致了货币供应的增长从而引发了严重通货膨胀的危险。
  8. 财政部通过中国农业银行将债券分八次发行出售给人民银行。
51中投对其拥有银行的掌控 未读›

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本章要点9 条
  1. 中投依赖银行提供现金流以满足其支付财政部债券的利息的需要
  2. 中投通过向财政部支付红利以帮助后者可以满足其支付工商银行和农业银行所欠资金的需要。
  3. 中投通过汇金的设计赋予其从银行获取红利的地位
  4. 中投收购汇金后，中投获得了对中国主要银行的直接经济控制
  5. 中投收购汇金后，中投帮助中投支付财政部债券的利息和帮助后者偿还负债
  6. 中投收购汇金后，中投的银行贷款、利润和红利都迅速增长
  7. 中投对银行的红利政策设置是为了满足财政部自己的需求。
  8. 中投对银行的红利政策设置导致银行管理层不得不增加贷款
52金融市场的周期 未读›

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本章要点6 条
  1. 固定收益市场的发展受限
  2. 金融体系的基本原则被扭曲
  3. 银行过度扩大放贷规模
  4. 债券市场的发展
  5. 金融市场的挑战
  6. 金融市场的应对措施
53第六章 西方金融、国企改革和中国股市 未读›

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本章要点5 条
  1. 中国股市对一批公司的建立有着不可磨灭的作用
  2. 股市为中国的相关部委提供了学习如何运用国际公司法和复杂的股权转移的模式的机会
  3. 中国股市的实质已经不仅仅是金钱
  4. 中国股市的上市过程中存在问题
  5. 中国股市的利益关系复杂
54今天的中国股市 未读›

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本章要点10 条
  1. 1992年，一家生产面包车的小公司在纽约证券交易所上市，成功融资8000万美元，使中国成为世界金融的中心。
  2. 中国股市在亚洲规模最大，拥有很多世界上最大的公司，有近1800家公司的股票在超过1.2亿个独立账户之间进行交易。
  3. 中国股市融资的能力强大，从2006年1月开始，世界最大的十个上市项目中有一半涉及中国公司，融资金额达到了450亿美元。
  4. 中国股市的运行机制最先进，拥有完全电子化交易的平台，最有效的结算和清算系统，同时还拥有最直观的指标，比如指数,信息披露和实时价格公布以及公司公告等。
  5. 中国股市建立的基础并非私人公司或者私有产权，股市是建立在政府的利益之上。
  6. 中国股市的核心理念不是私有产权，而是党的领导和全民所有制为主体。在这样的思想基础上，市场不是分配稀缺资源和促进经济发展的唯一手段。
  7. 股市并没有发展成一个为公司所有权服务的真正意义上的市场。
  8. 股市的核心是对公司价值的衡量，这在中国也不存在，因为政府也控制着这些上市公司的所有权。
55中国为什么要建立股市？ 未读›

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本章要点7 条
  1. 建立股市是为了利用股市解决国有企业的资本要求
  2. 建立股市是为了深化改革，打破发展瓶颈
  3. 建立股市是为了打破发展的瓶颈
  4. 20世纪80年代，中国股市的兴起源于资金需求
  5. 深圳是率先启动股市趋势的城市
  6. 股票的价值在于其可以升值
  7. 股票交易可以引发社会动荡
56国有企业公司化改革 未读›

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本章要点7 条
  1. 国有企业表现不佳
  2. 私有行业年增长率超过国有部门。
  3. 政府希望国有经济仍然占据主导地位
  4. 专家建议和项目启动
  5. 股份制试点的设定
  6. 股份制试点的实施
  7. 股份制试点的影响
57股市给了中国什么？ 未读›

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本章要点5 条
  1. 邓小平和朱镕基的决策对中国股票市场的发展产生了重大影响
  2. 股票市场的发展改变了旧的政府体制
  3. 中央政府拥有全部的经济总量，但缺乏足够的金融资源
  4. 地方政府对股市的概念感兴趣，推动正规股票交易所的发展
  5. 股票市场的发展使得中国香港交易所从地区性小交易所成为全球性巨人
58中国电信：高盛完成的“上帝的杰作” 未读›

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本章要点3 条
  1. 中国电信的上市过程
  2. 中国电信的发展策略
  3. 中国电信上市的影响
59第七章 “国家队”与中国政府 未读›

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本章要点10 条
  1. 权力干预经济活动
  2. 旧路线和旧体制的支持者要求加强国有企业的垄断地位，加强政府及其官员不受约束的“专政”权力。
  3. 打造全球范围内参与竞争的顶尖级企业“国家队”。
  4. 政策优势影响政府政策制定
  5. 机构改革缩减了超过50%的人员编制
  6. 撤销带有明显计划经济痕迹的各工业部委
  7. 新的国家局以及他们管辖范围的新企业都由国家经济贸易委员会(国家经贸委)这个机构进行管理
  8. 成立国有资产监督管理委员会以明确国有企业的所有权。
601998年机构改革 未读›

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本章要点6 条
  1. 1998年机构改革导致国家局人员大幅度减少，领导级别降低
  2. 1998年机构改革并未改变企业的实质
  3. 四大国有商业银行在1998年机构改革中仍然保持副部级单位地位
  4. 四大国有商业银行在1998年机构改革中仍然保留党内的职位
  5. 1998年机构改革后，国有资产监督管理委员会被赋予了几项关键任务
  6. 1998年机构改革后，国有资产监督管理委员会面临诸多挑战
61国资委模式和汇金模式的比较：谁拥有谁？ 未读›

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本章要点4 条
  1. 国资委模式
  2. 汇金模式
  3. 汇金模式直接持股的优势
  4. 汇金模式的投资策略
62超大规模投资者和超大上市规模 未读›

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本章要点17 条
  1. 汇金拥有合法地位通过股东投票权体现。
  2. 汇金的合法地位需要获得中央的认可。
  3. 汇金能够持续运营，中央对其结构和安排认可。
  4. 股市改革和“大熊市”期间，国家持股企业能够从大熊市开始前的水平上再度腾飞。
  5. 国内投资者肯定的判断，认为大规模的非流通股不会在2008年北京奥运会召开之前进入股票流通市场。
  6. 人民币慢慢开始出现升值迹象也是导致股市大涨的另一个原因。
  7. 尚福林的目标是监督和挽救国内的股票市场和处于崩溃边缘的中国证券行业。
  8. 尚福林在2004年后期，周小川的改革团队给他提供了一条行得通的方案。
63初级市场表现：让每个人都满意 未读›

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本章要点9 条
  1. 股票发行价格在市场需求高涨的情况下，被人为设定在较低的水平
  2. 人为定价机制降低了投资者了解上市企业和其所处行业的需要。
  3. 定价机制简化为一个数量化公式，承销包销商不需要去理解如何判断一个公司的运营风险和其股票的价格风险。
  4. 投资者没有接受过正确的教育和引导，比如如何对不同公司股票的定价判断，如何判断其未来发展的走向和如何识别投资风险等。
  5. 定价机制使得企业本身变成了一个商品，能够获得股票--任何公司的股票则成为了最终的目的，超额申购成了普遍现象。
  6. 投资者将他们的股票市场称为“政策市”
  7. 定价机制导致企业本身变成了一个商品，超额申购成了普遍现象
  8. 定价机制使得股票价格反映的是政府操纵股票市场指数的一种能力
64谁的热钱：二级交易市场 未读›

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本章要点8 条
  1. 二级市场流通性高
  2. 战略投资升值
  3. 资金来源并非散户
  4. 企业利润中的股票交易
  5. 投资者的分类
  6. 散户投资规模
  7. 未知投资者的可能性
  8. 境外华商持有的大资金
65赌场还是成功，还是两者皆是？ 未读›

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本章要点5 条
  1. 上海和深圳证券交易所的成功
  2. 中国人的投资习惯
  3. 中国股市的特点
  4. 中国的市场改革
  5. 中国股市的问题
66启示 未读›

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本章要点6 条
  1. 证券监督委员会和政府对市场的关注
  2. 政府对境外投资者的开放
  3. 境外投资者的影响
  4. 境外投资者的选择
  5. 境外上市的选择
  6. 境外上市的目的
67第八章 紫禁城 未读›

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本章要点6 条
  1. 紫禁城的位置和规模
  2. 紫禁城的结构布局
  3. 紫禁城与社会文化的关系
  4. 紫禁城对中国社会的影响
  5. 紫禁城中的权力机构
  6. 紫禁城中的权力机构的运作
68金融王国 未读›

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本章要点9 条
  1. 中国证券市场的建立是一个伟大的成就
  2. 中国人民银行在证券市场的发展中发挥了关键作用
  3. 中国走向国际资本市场
  4. 20世纪90年代，一个相对分散的监管环境开始形成
  5. 不同的监管机构形成了所谓的“山头”
  6. 建立一个统一的金融监管机构
  7. 财政部重新从中国人民银行手中拿回银行的控制权
  8. 中国银行变成了利息支付的管道
69红墙背后 未读›

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本章要点6 条
  1. 铁道部在近几年里的各种激进行为
  2. 公共债务的成本已经越过了一个临界值，给经济体造成了沉重负担，并开始抑制经济增长
  3. 中国财政部的负债
  4. 中国的公共债务包括中国铁道部、政策性银行、主要国有银行的次级债，以及财政部自身债务
  5. 中国地方政府的负债
  6. 所有的不良贷款，包括现有的和那些自1990年以来已经被资产管理公司处理的
70另一个王国 未读›

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本章要点10 条
  1. 人民币贬值
  2. 政府有意加大中国资产负债表的杠杆比率
  3. 中国债务增长迅速
  4. 国家债务量的画面
  5. 新增债务意味着新的资金以及财政预算的融资。
  6. 中国的公共债务的数量仅包含财政部的债务，这是最狭窄的定义。
  7. 中国只有1%的国内债务由最终投资者持有，即储蓄债券。
  8. 中国依靠“间接”融资，以实现经济增长目标。
71壁垒打破了吗？ 未读›

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本章要点7 条
  1. 人民币在香港的迅速扩张
  2. 中国香港是人民币国际化业务的最佳试验地
  3. 人民币国际化的尝试
  4. 人民币国际化对人民币价格的影响
  5. 人民币国际化对离岸人民币市场的影响
  6. 人民币国际化对境外离岸人民币的影响
  7. 人民币国际化对人民币储备的影响
72城墙的裂隙 未读›

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本章要点11 条
  1. 中国金融市场与国际金融市场是隔绝的
  2. 中国金融体制可能被内部因素干扰
  3. 利率风险敞口
  4. 居民储蓄和政府的养老金债务
  5. 消费主义
  6. 人口老龄化
  7. 社会保障体系融资
  8. 债务违约危机
73中国特色 未读›

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本章要点7 条
  1. 企业转型催化剂
  2. 资金流动机制
  3. 国有企业的作用
  4. 适合中国现有的利益结构
  5. 金融部门的发展情况
  6. 金融市场的开放性
  7. 中国的金融体系与西方的差异
74索引 未读›

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本章要点13 条
  1. 英文版和中文版分别在美国和国内出版。
  2. 英文版和中文版均引起了一定的影响。
  3. 本书的英文版和中文版均由西方学者撰写，旨在向西方读者介绍中国金融体制变革、发展及其现状。
  4. 中文版是根据英文第二版翻译的，翻译者包括祝捷、刘骏和江南村镇银行董事王海先生。
  5. 出版社按照与授权方的约定，要求译者对原书个别文字作了删节和技术性处理。
  6. 第一章回顾了中国的改革开放政策。
  7. 第二章和第三章分别介绍了中国的银行堡垒和脆弱的堡垒。
  8. 第四章和第五章探讨了中国的*市场和*市场上的纠葛。

AI 问书

第1章《书名》：书名：红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础。；作者：卡尔·沃尔特（Carl E. Walter）和弗雷泽·豪伊（Fraser J.T. Howie）。；出版社：中国出版集团东方出版中心。

第2章《版权》：图书版权；图书发行信息；版权保护

第3章《目录》：回顾中国改革开放政策及金融改革过程。；包括1978年至2008年的改革开放政策，特别是金融改革。；第一章回顾了1978年至2008年的改革开放政策，特别是金融改革。

核心观点初判

《书名》的线索可归纳为核心议题

主张来源：第1章大纲条目（要点与原文摘录）。

判断：存疑。大纲仅给出条目级要点，是否构成全书核心主张需回原文核对；本页不作定论。

《版权》的线索可归纳为核心议题

主张来源：第2章大纲条目（要点与原文摘录）。

判断：存疑。大纲仅给出条目级要点，是否构成全书核心主张需回原文核对；本页不作定论。

迁移与行动

一、读前立靶：先看本页「全书结构」，写出本书要解答的 1 个问题，把第一章要点当路标。

二、读中对照：每读完一章回到本页「原文摘录」做一句复述，避免被大纲带偏结论。

三、验证存疑：凡标「存疑」的观点，读原文时专门核对一次再决定是否采纳。

全书思考 3 问

  1. 作者给出的证据里，哪一条最让你信服？哪一条最勉强？为什么？
  2. 如果只能留一句书中原文，你选哪句？它好在哪里？
  3. 如果照着这本书做一件事，一周内能落地的最小行动是什么？

复习与记忆复利

《红色资本 中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》是 AI 大纲自动整理页：先抓全书骨架（74 章）与首章要点，再带着问题读原文。

每周回看一次——哪些「存疑」已读原文验证、哪些仍待查证，让记忆复利。