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《金融怪杰：华尔街的顶级交易员（典藏版）》AI 大纲
全书视角AI 生成含原文摘录
本大纲由 AI 读书（阅读端智能大纲）生成，是全书结构与要点的机器梳理， 不等同于已亲读；其中第 4 层条目为书中原句摘录。章节可展开查看。
章节目录
- 谨将此书献给
- 译者序
- 序幕
- 我自己的故事
- 第一部分 期货和外汇方面的交易者
- 第二章 银行间货币市场的定义
- 第三章 迈克尔·马库斯绝不重蹈覆辙
- 第四章 布鲁斯·科夫纳驰骋全球的交易者
- 第五章 理查德·丹尼斯退隐的传奇交易员
- 第六章 保罗·都铎·琼斯积极交易的艺术
- 第七章 盖瑞·贝弗德皮奥里亚的长期国债期货交易者
- 第八章 艾迪·塞柯塔人人都能如愿以偿
- 第九章 拉里·海特重视风险
- 第二部分 以股票为主的交易者
- 第十一章 威廉·欧奈尔选股的艺术
- 第十二章 大卫·瑞安投资股票如同探寻宝藏
- 第十三章 马丁·舒华兹交易比赛的冠军
- 第三部分 所有品种都有涉足的交易者
- 第十五章 马克·温斯坦高胜算交易者
- 第四部分 来自场内交易员的观点
- 第十七章 汤姆·鲍德温无所畏惧的场内交易员
- 第十八章 托尼·萨利巴“一手”制胜
- 第五部分 交易心理
- 第二十章 个人的一段交易经历
- 最后的话
- 22年后的观点
- 节录 爱德华·索普革新者
谨将此书献给
本书献给
- 献给作者妻子乔·安和三个孩子丹尼尔、扎卡里和萨曼莎
- 感谢他们给予作者的爱。
- 作者要把爱献给他们。
人生哲理
- 在你学会振翅高飞前，必须先学会折翼坠落
- 这句话是保罗·西蒙的名言，意味着在成功之前，需要经历失败和挫折。
- 某个人的巅峰水平，或许只是另一个人的起步水准
- 这句话也是保罗·西蒙的名言，意味着每个人的成功都是相对的，有些人可能认为的巅峰，在其他人眼里只是起步。
学习榜样
- 如果想成为流浪汉，会尽力找到最成功的流浪汉，请他为我指点江山。
- 如果想成为失败者，会请那些从未成功过的人为我出谋划策。
- 如果想成为大赢家，会找出我周围的成功者，让他们作为我行动的榜样和楷模。
译者序
《金融怪杰》一书的特色
- 本书对华尔街17位顶尖的交易高手进行了访谈
- 其中有些人早已为我们耳熟能详，比如理查德·丹尼斯、保罗·都铎·琼斯、威廉·欧奈尔、马丁·舒华兹、迈克尔·斯坦哈特、吉姆·罗杰斯以及范K．撒普博士等。
- 还有一些访谈者虽然不为我们熟知，但也是非常厉害的人物，比如美国长期国债期货市场上能与主流机构匹敌的大玩家盖瑞·贝弗德，纵横全球金融市场的布鲁斯·科夫纳，为人低调但业绩非凡、极具思想的艾迪·塞柯塔以及场内交易的高手汤姆·鲍德温等。
- 本书不仅如实记录了他们辉煌的交易业绩，而且也让他们亲口道出了交易生涯中的失败教训和惨痛经历
- 遭受巨亏后有人曾想远离交易，有人甚至萌生轻生的念头，但他们最终都走出了失败的阴影，并且取得了交易的成功。
- 本书阐释了交易最基本的法则和理念
- 比如“止损持盈”“进行资金管理”“制订交易计划”“具有交易纪律”“不要摊平亏损”“连续亏损后减少交易或离场观望”“独立思考但又要具有灵活性”“正确的操作比交易的结果重要”以及“每天都要做好交易的功课”等。
本书的有趣之处
- 金融怪杰的趣事逸闻、个性癖好，这些内容让访谈对象更为栩栩如生，更为生动传神
- 对于“程序化交易”是1987年美国股市崩盘的元凶还是替罪羊，这些高手有不同的观点，对于“技术分析的作用”，这些高手也有迥异的看法。
- 书中一些交易者对于当时(20世纪80年代)美国宏观经济的评判和预言，今天回过头来看，也非常有意思
- 我们关注的重点并不是他们观点的对错，而是他们分析的逻辑和思路。
- 对于交易圈同行间的倾轧、研究报告的弊病，以及财经媒体、市场大众的错觉，访谈中也有所涉及
- 老手读后将会心一笑，新手读后如醍醐灌顶。
本书对交易者的启示
- 阅读本书的作用和意义就像棋力一般的棋手看超一流棋手的棋书、棋谱一样
- 对于提高个人的交易水平能起到“得门而入，事半功倍”的效果。
- 交易成功之路如煮海为盐，漫长崎岖，需要始终如履薄冰，如有此书相伴，好比良师诤友相随，可以随时得到指引和教诲
- 当然，交易之道知易行难，重在实践，阅读好书仅是良好的开头。
序幕
《大型显示屏》小说简介
- 《大型显示屏》讲述了一个普通的地球男子和一个普通女子被外星人劫持的故事
- 这两人被押往一个名叫锆石-212的星球，投入该星球的一家动物园中，作为展示的“动物”。
- 在关押这两个地球人的动物园里有一块大型显示屏，用以显示股票市场的所有报价以及各类商品期货的价格
- 显示屏安装在两个地球人住处的墙上。
- 另外还有新闻自动收报机以及用来和地球上的经纪公司联系的电话。
两个地球人的交易经历
- 这两个地球人在名义上交易得非常出色，实际上由于报价的屏幕都是假的，交易数据都是虚构的，所以交易并不真实存在
- 成功交易有部分要归功于各种设备，并且宗教的作用也混杂其中。
- 比如，新闻自动收报机提醒这两个地球人，美国总统宣布了全国祷告周，在该周每个美国公民都应该进行祷告。正好在此前的一周，两个地球人在市场上交易糟糕，在橄榄油期货上遭受小的亏损。所以他们试着进行祷告，后来果然奏效，橄榄油期货的价格如他们所愿涨了起来。
随机漫步理论的观点
- 如果随机漫步理论是正确的，那么地球上所有的交易者和《大型显示屏》中被囚禁在动物园里的两个地球人一样，都遭受了欺骗，并且两者看到的都是幻觉
- “锆石-212”星球上被囚禁的地球人认为他们的交易决策是基于真实的报价，实际上这些报价都是虚假的。
- 现实生活中的交易者认为凭借他们的聪明或技能可以战胜市场。
- 如果在每一个时间段里，市场确实都是有效和随机的，那么这些交易者将自身的技能或缺陷视为他们成功或失败的原因，那显然就是错误的，实际上此时(即市场是完全有效和随机的时候)所有的一切全都和运气有关。
对随机漫步理论的质疑
- 通过本书的采访，我已无法相信“随机漫步”的世界观(即交易观)
- 许多人都有一个深信不疑的看法，那就是“参与交易的人是如此众多，某些交易者要想多年都交易成功，持续保持盈利，那是绝不可能办到的事”。
- 但对于本书中采访的那些持久、大幅盈利的交易者，我把他们脱颖而出的概率交给数学家来计算吧(即他们脱颖而出的概率是非常低的，由此可见，成为长期的交易大赢家和概率的法则无关，只和个人因素有关)。
- 本书访谈的交易者都毫无异议地认为：从长期来看，你是交易赢家还是交易输家取决于个人的技能，而并非一时的运气。
我自己的故事
作者的交易经历
- 作者在商品期货研究、分析的工作中，准确地预测了许多主要商品期货品种的价格走势
- 作者因此萌生了自己进行交易的念头。
- 作者在部门不允许分析人员直接参与交易的情况下，通过跳槽到其他公司开立交易账户进行交易
- 作者的哥哥为他开立了一个2000美元的交易账户，他作为其交易顾问和指导。
- 作者通过第一次印象至深、永难忘怀的交易，得出棉花价格将会上涨的结论，但最后因无力追加保证金，被强行平仓
- 棉花价格在其后一个月的时间里缓步上行，证明了我前半部分预测(即“每磅25美分的棉花，其价格将会上涨”)正确。
- 棉花价格最后的再度上扬要归功于几条在我看来并不重要的消息。
- 我认为已十分接近我预测的目标价格(即32～33美分)，于是决定做空棉花期货。
- 棉花期货的价格不久就开始反弹，并且创出新高，展开凌厉的上攻：32美分、33美分、34美分、35美分。
- 到最后，我无力追加保证金，被强行平仓。
作者的交易策略转变
- 作者在遇到史蒂芬·乔纳威兹后，开始确信自己对技术分析最初的评价是错误的，开始吸收、采用技术分析的方法
- 史蒂芬和我合用一间办公室，我们很快成了好友。
- 当时我采用纯粹的基本面分析，与我相对应的是，史蒂芬采用严格的技术分析来研判市场。
- 在遇到史蒂芬·乔纳威兹前，我一直对技术分析抱有极大的怀疑，看技术图表是那么简单的事，能有什么价值呢？在我看来技术分析毫无价值可言。
- 然而当我和史蒂芬并肩工作一段时间后，我发生了转变，开始确信自己对技术分析最初的评价是错误的。
- 作者掌握风险控制绝对是交易制胜的关键后，无论对自己的观点与研判多么深信不疑、自信满满，也坚决不会在单笔交易中孤注一掷
- 有一笔颇具讽刺性的交易，我曾视该笔交易为我的转折点，我的最佳交易之一，但到头来这笔交易却以亏损告终。
- 那时德国马克经过长期下跌后开始显现极大的做多空间。基于对外汇市场所做的分析，我认为德国马克正在形成重要的价格转折点，即将转跌为升。
- 于是我在一个稳妥的价位进场做多，并同时下达了撤销前有效的止损订单(good-till-cancelled stop order)。
- 几天后，德国马克开始下跌，并跌破我的止损价(即跌破近期低点)，于是我止损清仓，只遭受了一点小损失。
- 在我止损出场后，就出大事了，德国马克开始垂直下跌，犹如从高处坠落的石头。
- 倘若在过去，像这种情况的交易将使我亏得精光，但那时我仅遭受了一点小损失(因为那时我已掌握成功交易的两大要素)。
作者的交易挫折与反思
- 作者因过多的冲动交易，没有恪守已学到的交易法则，导致账户资金的快速增长因故终止
- 我开始做多日元，从技术走势上看，日元强势盘整(consolidation)后有望走牛。
- 在建仓的同时，我在具有意义(比如支撑位、阻力位、跳空缺口等都是技术分析中具有意义的价位)并且靠近建仓价位的地方设置了防御性止损(protective stop)。
- 通常我只建仓一张外汇期货合约，这次我决定建仓三张合约，每张合约承担的最大风险为15个刻度(tick，即最小价格变动单位)，现在我很难相信自己能依据如此接近建仓价的止损价位、这么小的止损幅度来斩仓止损。
- 市场走势如我研判，一切都很顺利。虽然其中两张日元期货的合约清仓太早，但我坚定持有的另外一张合约，拿得足够久，赚得足够多——让我小资金的账户翻了3倍。
- 那是我交易取得成功的开始。在此后几年里，我结合使用技术分析和基本面分析，加上良好的风险控制，使我微薄的本金大幅增长，账户净资产最终超过了10万美元。
- 接着我账户资金的快速增长因故终止。我认为原因就在于我过多的冲动交易，没有恪守已学到的交易法则。
- 作者在交易低谷期，通过写书来寻找答案，希望找到某些问题的答案是我进行访谈、写作本书的动机之一
- 我从账户中提现买房后，花了整整一年的时间来写书，我的储蓄基本消耗殆尽，没钱投入交易，所以在推迟将近5年后我才重返交易。
第一部分 期货和外汇方面的交易者
期货市场的起源和发展
- 期货市场是最不为大多数投资者了解的一个市场，但发展最为迅猛
- 在过去20年中，期货市场的交易金额翻了超过20倍。
- 期货市场的交易对象是“商品”的标准化合约
- 期货合约规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的标的物。
期货市场的功能和特点
- 期货市场的主要功能是套期保值和价格发现
- 套期保值者利用期货市场的套期保值来降低(现货)价格向不利于自身方向运动所带来的风险。
- 期货市场上的交易者(即投机者)力图通过研判期市价格的波动来赚取利润。
- 期货市场的特点包括标准化合约、流动性充裕、做空便利、杠杆交易、交易成本低、易于冲销和交易有担保
- 期货合约是标准化的合约，所以期货市场上的交易者不必寻找具体、特定的买家或卖家来建仓或清仓。
- 所有主要期货市场的流动性都很充裕。
- 在期货市场上做多(long)和做空(short)同样便利。
- 期货市场为交易者提供了巨大的杠杆，初始保证金通常是期货合约总额的5%～10%。
- 期货的交易成本很低。
- 只要没有涨跌幅限制，期货市场上的持仓头寸能在任何交易时间冲销。
- 期货交易者不用担心交易对家的财务状况是否稳定、可靠，商品结算所为所有期货交易(期货合约的履行)提供担保。
期货市场的交易品种
- 期货市场上的交易品种包括利率、股票价格指数、外汇、贵金属、能源和农产品等
- 虽然期货市场最初源于农产品，但当前农产品期货的交易额仅占期货市场交易总金额的1/5左右。
- 在过去的10年里，金融衍生品(外汇期货、利率期货、股指期货)被引入期货市场，如雨后春笋迅猛发展，这些金融期货的交易额占期货市场交易总金额的60%左右。
- 金融期货交易实际上就是在做股票、债券和外汇的现货交易
- 许多期货交易者在做金融期货交易(股指期货、国债期货、外汇期货等)，实际上他就是在做股票、债券和外汇的现货交易。
第二章 银行间货币市场的定义
银行间货币市场的定义
- 银行间货币市场是一个全球性的交易场所，交易时间全天候
- 交易场所遍布全球，各自的交易时间依次相连，从美国的银行中心开始，到澳大利亚，到远东(Far East)，再到欧洲，最后重新回到美国，24小时全天候交易。
- 银行间货币市场上的交易以美元计价。
银行间货币市场的功能
- 套期保值交易：企业可以通过在银行间货币市场上进行套期保值交易，锁定汇率，避免汇兑损失
- 例如，某制造商可以进行套期保值交易，即在银行间货币市场上卖出与货款金额相等的美元(兑换成日元)，将来实际交割的日期就是该制造商预计收到美元货款的日期，交割时所用的汇率就是银行现在报出的汇率(也就是该制造商为防美元贬值，想固定的汇率)。
- 投机交易：投机者通过预判汇率的波动来赚取利润
- 例如，某个投机者预计英镑对美元将贬值，那么他在银行间货币市场上就可简单地卖出英镑的远期合约。
- 又比如，某位投机者预计英镑对日元将贬值，那么他将买入一定金额的日元，并卖出等额的英镑。
第三章 迈克尔·马库斯绝不重蹈覆辙
迈克尔·马库斯的交易生涯
- 马库斯从担任商品期货研究、分析师开始，后来成为专职交易员
- 马库斯因为交易对他有着近乎无法抵抗的吸引力，令其痴迷其中，所以他辞去了稳赚工资的分析师职务，转而全天候投身于交易工作。
- 马库斯成为这家商品期货公司最成功的交易员之一。多年来，马库斯所做交易赚取的盈利要超过该公司其他所有交易员赚取盈利的总和。
- 马库斯在交易生涯的起步阶段也曾遭受一连串的交易亏损
- 马库斯最初的八次交易，其中五次是和约翰共同操作，三次是我独自操作，都以失败告终。
- 在解雇约翰后，我又设法弄来了500美元，投入白银期货的交易。我再次输光了本金。
马库斯的交易策略
- 马库斯认为交易者必须保持独立，具有主见，不人云亦云
- 马库斯认为，如果你试图采用他人的方法或观点进行交易，那么我终将遭受亏损。
- 马库斯认为，每个交易者都有所长，也皆有所短。有些交易者善于持盈，但同时会死扛亏损；另一些交易者会很快兑现利润，但也会很快止损。坚持自己的风格和方法，成败都源于自己的方法，利弊得失都会有。
- 马库斯强调对每笔交易要预设离场价位(止盈及止损)并且严格遵循和执行
- 马库斯认为设置保护型止损点(protective stops)格外重要，因为它能迫使交易者及时止损，严格控制交易风险。
- 马库斯也建议：当交易者处在亏损状态并且对自己的交易决策感到困惑怀疑之时，最好先清空头寸、离场观望。
马库斯的投资建议
- 马库斯建议交易者在单笔交易中投入的资金不要超过交易账户资金总额的5%
- 马库斯认为，如果你在两个不同但却正相关的谷物期货品种上都建立多头头寸，那仍旧算一个交易想法。
- 这样你就能错上20多次，能拉长你输光钱的时间。
- 马库斯建议交易者要等待交易品种的主要分析要素(基本面、技术面、交易心理等)都达到一致的结论时才进行交易
- 只有这样，交易者才能大幅提高每笔交易的胜算。
- 在交易胜算看起来极低的情况下还要进行大量交易，这不是在交易赚钱，而是在烧钱自娱。
第四章 布鲁斯·科夫纳驰骋全球的交易者
布鲁斯·科夫纳的交易成就和性格特点
- 科夫纳是当今世界银行间货币市场以及期货市场上最大的交易者
- 仅1987年这一年，科夫纳就为他个人以及其基金的投资人盈利超过3亿美元。
- 在过去的十年里，科夫纳的年均复合收益率达到了87%。
- 科夫纳坚持拒绝所有采访请求，以此来用心维护个人的隐私
- 科夫纳认为他无法回避公众宣传，而且他的经历总是被歪曲和神化。
- 科夫纳认为你对我的这次采访至少能留下一份准确无误的记载。
科夫纳的交易经历和理念
- 科夫纳从哈佛大学毕业后，先后在哈佛和宾夕法尼亚大学教授政治科学的课程
- 科夫纳喜欢教书育人，但对象牙塔里的生活提不起兴趣，无法燃起内心的热情。
- 科夫纳在20世纪70年代中期，将目光转向了金融市场
- 科夫纳具有经济学和政治科学的双重教育背景，因此他认为合适的教育背景可让他在金融市场如虎添翼。
- 科夫纳认为通过分析世界政治、经济形势，从而做出交易的研判，对他来说，是件引人入胜的事情。
- 科夫纳的交易策略是“市场内价差”交易
- 科夫纳发现市场有一个与价差有关的异常现象，价差就是期货不同交割月份合约间的价格差异。
- 科夫纳的首次交易完全按照教科书上的理论，并且科夫纳对当一个交易者开始着迷。
科夫纳的交易策略和技巧
- 科夫纳的交易策略是“市场内价差”交易，即在做多大豆期货7月合约的同时，做空大豆期货9月合约
- 科夫纳建仓时，两合约的价差是近60美分。接着两者的价差开始扩大到70美分，于是他又进行了一次价差交易，再次在两合约上同时建仓，一多一空(但因为采用“金字塔式的建仓方法”，所以建仓规模要小于第一次价差交易的建仓规模)。
- 科夫纳的交易技巧是设置止损点，并且基于整体组合来评估风险
- 科夫纳说，“我设置的止损点离现价足够远或很难被轻易触及。”。
- 科夫纳认为，如果某位交易者持仓的各品种彼此高度正相关，那么上述这点就绝对至关重要了，因为该交易者全部持仓品种(整体组合)实际所面临的风险一定比他自己意识到的风险要大很多。
科夫纳的交易失误和教训
- 科夫纳在1987年10月19日的股市崩盘中，因为恐慌而清空了所有头寸
- 科夫纳说，“我不知道该怎么跟你说，但市场要跌停了！我不知道是否能帮你清仓离场。”。
- 科夫纳说，“帮我清仓离场！”。市场价格直奔跌停而去，我在比跌停价略高一点的地方清仓离场。
- 科夫纳认为，最让他揪心、困扰的是，他意识到自己丧失了自认为具有的理性
- 科夫纳说，“我认为最让我揪心、困扰的是，我意识到自己丧失了自认为具有的理性。在那一刻，我认识到市场拿走你钱的速度和它给你钱的速度真的是一样快。”。
科夫纳的交易理念和原则
- 科夫纳认为，交易的首要法则可能有许多，但他认为的首要法则就是，不要莫名其妙地亏大钱，当你感到搞不懂、弄不清的时候，那就离场，不懂就不做
- 科夫纳说，“1987年10月19日的股市崩盘。我在10月19日和20日清空了所有头寸，因为我觉得世界上发生了某些我所不能理解的事。”。
- 科夫纳认为，成功的交易者应当是“内心强大、思想独立，当市场处于极端的时候(比如极度狂热或极度恐惧的时候)能够反其道而行之”，此外恪守交易纪律，不怕犯错并且乐于认错
- 科夫纳说，“对于某些交易者能够做到而其他交易者做不到的原因，我不相信有人能够确定。对我自己而言，之所以能有今天，我能想到两大要素。首先，我能预见世界发生的变化，洞察有别于当前的格局和形势，并且真的相信未来如我所测。我能预判到大豆期货的价格翻倍，美元会跌到1美元兑换100日元。其次，在压力下我能保持理性，并且恪守交易纪律。”。
第五章 理查德·丹尼斯退隐的传奇交易员
理查德·丹尼斯的交易生涯
- 丹尼斯从1600美元开始，通过交易将微不足道的本金转变成为巨大的财富
- 丹尼斯在中美洲商品交易所开始交易，该交易所是所谓的二流的、从属地位的交易所。
- 丹尼斯的父亲曾说，“我们只能这么说，丹尼斯不过是相当出色地运用了当初的400美元”。
- 丹尼斯在交易中也曾承受为数不多的几次重大挫折
- 1987年年末～1988年年初，丹尼斯管理的几只公共基金亏损严重，亏损幅度触及停止交易的止损点。
- 丹尼斯的个人账户也遭受同样的命运。
理查德·丹尼斯的交易策略
- 丹尼斯认为“错失巨大的盈利机会”是交易者所犯最严重的错误
- 根据他自己的估算，他交易盈利中的95%来自5%的交易。
- 丹尼斯认为交易者应避免急于翻本的心理，不要为尽快扭亏而投入资金甚至投入加倍的资金来进行交易
- 在交易亏损时，我能有自己的交易法则，那么我就不会有如此惨痛的经历。
理查德·丹尼斯的交易培训项目
- 丹尼斯发起了一个培训交易员的项目，该项目从1984年开始
- 我们尽自己所能对受训者进行培训，这是正确进行这场试验的方法。
- 培训结果表明，丹尼斯的观点是正确的，他对培训的效果确实感到吃惊
- 第一年的培训时间是两周，两周培训后我们让受训者进行一个月的交易，并留下交易日志，表明每笔交易操作的理由。
- 我们淘汰了三个表现不好的受训者，而其余20个人每年的平均盈利大约在100%。
理查德·丹尼斯对交易的理解和看法
- 丹尼斯认为交易就是概率的游戏，结果具有很大的不确定性
- 从长期来看，“运气”对交易不起作用，是绝对毫无作用哦。
- 丹尼斯认为交易者应关注你正在进行的交易操作是否正确，而不是关注任意单笔交易结果所具有的随机性质
- 投入交易的资金要少，因为此时你要做好最坏的打算。
- 从你所犯的错误中汲取教训。
- 不要被交易账户净值的逐日波动所左右、误导。
第六章 保罗·都铎·琼斯积极交易的艺术
保罗·都铎·琼斯的交易生涯和成就
- 琼斯在1987年10月股市大崩盘中取得了62%的收益率
- 琼斯管理的都铎期货基金在1987年10月的收益率是62%。
- 琼斯在从事的每个领域都取得了成功
- 琼斯起初从事经纪业务，赚得100万美元的佣金收入。
- 1980年秋天，琼斯进入纽约棉花交易所，成为独立场内交易员，赚取了几百万美元。
- 1984年，琼斯开始担任资金管理人，成立了“都铎期货基金”，该基金管理的资金达150万美元。
保罗·都铎·琼斯的交易理念和策略
- 琼斯认为凡事都有盛衰循环，不能永远持续下去
- 琼斯认为市场已经超卖，抛售已到尽头。
- 琼斯注重风险控制，坚持止损
- 琼斯在交易糟糕、亏损的时候，减少交易量；交易顺手、盈利的时候，增加交易量。
- 琼斯对建仓价格不用太关注、不必太忧虑，唯一具有意义、需要关注的问题是你所建的是多头头寸还是空头头寸，你是做多还是做空。
- 琼斯认为交易制胜的关键在于第一流的出色防守，而非第一流的出色进攻。
保罗·都铎·琼斯的交易方法和技巧
- 琼斯采用趋势跟踪交易系统，捕捉市场价格的大幅运动
- 琼斯测试世上每一种交易系统，找到了一套实际运行良好的交易系统。
- 该交易系统属于趋势跟踪，能及时发出指示信号。
- 琼斯在交易中同时使用价格止损和时间止损
- 如果我认为市场价格将会突破，但到了时间止损的期限价格并未突破，那么即便亏损，我通常也会平仓出场。
保罗·都铎·琼斯的慈善行为
- 琼斯效法纽约商人尤金·郎建立了慈善基金，资助贫困学生
- 琼斯资助了85位小学毕业生，他们都来自布鲁克林的贫民区贝德福德-史岱文森，直到他们完成日后的大学教育。
- 琼斯建立了罗宾汉慈善基金，把从富人那里募来的钱交到援助穷人的私人团体以及个人手中
- 该基金的捐款已达500万美元，援助了大量穷人。
保罗·都铎·琼斯对交易者的建议
- 不要把注意力集中在赚他人钱上，而要专注于保护自己的钱。
- 成功交易的关键在于第一流的出色防守，而不在于第一流的出色进攻。
第七章 盖瑞·贝弗德皮奥里亚的长期国债期货交易者
盖瑞·贝弗德的交易生涯
- 贝弗德从1000美元开始交易，通过交易将账户上的金额从极少变为多得惊人
- 贝弗德最初只能交易单张的玉米期货合约，因为农产品处于不景气时期，价格较低，所以玉米期货合约是所需交易金额最少的品种之一。
- 贝弗德通过经营一家小型的经纪人事务所来谋生，想使交易本金迅速飞跃的强烈愿望促使贝弗德敢于在交易中冒很大的风险。
- 贝弗德在交易中始终保持正确无误，他的交易哲学就是，你要选定并专攻某一领域，成为该领域的专家
- 截至20世纪80年代早期，贝弗德在大豆期货上的持仓规模已达政府规定的投机交易持仓规模的上限。
- 1983年大豆期货的亏损由坏事变好事，并且成为贝弗德最好的一件事，因为这次亏损使贝弗德把交易的重心转向了长期国债期货市场。
贝弗德的交易策略
- 贝弗德主要采用基本面分析来进行交易，同时结合技术分析作为基本面分析的补充
- 贝弗德形成了自己的趋势跟踪系统，用来进行交易。
- 贝弗德认为任何刚开始从事交易的人最值得去做的事就是学习、理解趋势跟踪系统的运作机制和原理。
- 贝弗德认为成功交易的要素是坚定持有盈利的交易品种，迅速清空亏损的交易品种，也就是要“持盈止损”
- 在交易中最重要的一件事就是坚定持有盈利的交易品种，迅速清空亏损的交易品种，也就是要“持盈止损”。
- 据我所知最好的方法是，在你急于获利了结前，整个交易过程中，你都必须牢记“纪律”和“耐心”的重要性。
贝弗德的个人生活和社会贡献
- 贝弗德深深依恋他的家乡，拒绝成为芝加哥期货交易所的场内交易员
- 贝弗德是典型的美国小城镇居民：诚实，勤奋，热爱家庭和社会。
- 贝弗德的主要目标之一就是，将其交易所得的一部分投入有助于家乡发展的项目，以此回馈家乡。
- 贝弗德和妻子建立了一个慈善基金，通过捐助各种慈善项目，让社会来分享他们部分的成功果实
- 这个慈善基金是你一个人独自运作，还是你全家都参与运营？我和我的家庭成员都直接参与各种不同慈善项目的评估，并决定在哪些项目上予以捐助。
- 我认为这个长期目标是促使你成为成功交易者的重要动力吗？是的，我认为很有帮助，具有推动作用。
第八章 艾迪·塞柯塔人人都能如愿以偿
艾迪·塞柯塔的交易业绩和交易系统
- 塞柯塔在期货市场上构建、研发了第一套商品期货自动化交易系统
- 塞柯塔的这套交易系统极具盈利能力。
- 塞柯塔管理的账户取得了绝对惊人的高收益率
- 例如，他管理的某一客户账户，该账户于1972年投入5000美元本金，截至1988年中期，按市值折现计算后的金额是初始本金的2500倍。
塞柯塔的交易理念和方法
- 塞柯塔认为交易和心理学已合二为一，其实是同一件事，彼此不分伯仲
- 他近些年在心理学方面逐步深入，不断学习研究。
- 塞柯塔的交易方式就是追随市场趋势，顺势而为，并且具有确定趋势的具体模式，掌握资金管理中的算法规则
- 在市场中长期生存、获取财富的关键是，将资金管理的技巧融入交易系统中。
塞柯塔的交易心理和市场分析
- 塞柯塔认为交易心理能提高分析的质量，使所做的市场分析能运用于实战
- 打个比方，交易心理好比是开车的司机，市场分析好比是开车的地图。
- 塞柯塔认为每个人都能从交易市场中得到他想要的东西
- 他认为大多数浮夸和搞笑的交易者，他们交易不仅是为了盈利，也是为了刺激和兴奋。
- 提高交易盈利的最佳方法之一就是，建立明确、可视的交易盈利目标，这样就能使你的意识(conscious)和潜意识(subconscious)里都具有交易盈利的目标，能够彼此保持一致，不会心口不一。
第九章 拉里·海特重视风险
拉里·海特的生平经历
- 海特在成为基金经理前，做过演员、编剧、音乐经纪人等工作
- 海特在学业生涯不顺，因此他做过一系列的零工散活，每段工作都无法持续很久。
- 他写的某个电影剧本，一直无法实际投拍，但经常被作为备选的剧本，他开始将此作为稳定收入的来源。
- 虽然他当上音乐经纪人，和他属下的一些歌手签订了不少唱片合约，但无人成为真正的大牌明星。
- 海特在1968年决定追求他最主要的兴趣，投身金融市场
- 当海特被期货市场深深吸引之时，他对如何在该领域立足还知之甚少，所以他从股票经纪人开始干起。
- 数年后，他成为专职的商品期货经纪人。
- 又过了十多年，海特确信他已掌握取得成功交易绩效并且长期保持所需具备的一切，于是迈出了自己干的第一步，最终组建了明特投资管理公司。
海特的交易哲学
- 海特坚信市场是无效的，交易者只要发展、形成一套有利于提高交易胜率的交易方法就能够最终盈利
- 海特认为，交易者能形成交易系统，但同时交易者都会犯错，原因就在于此。
- 海特认为，人无法改变，人性亘古不变。这就是交易游戏能够一直玩下去的原因所在。
- 要想交易制胜，必须拥有有效的交易方法，但光有交易方法是远远不够的，还必须重视市场上存在的风险，懂得风险控制之道
- 海特的交易系统绝不会进行逆势交易，一定顺应市场趋势进行交易。
- 每笔交易所承担的最大风险为交易账户净资产的1%，如果损失超过这一百分比就进行止损，从而控制风险。
- 明特投资管理公司充分运用分散交易。首先，他们的交易系统真正融合汇聚了多种不同的交易系统。其次，明特公司交易的范围、品种极广，遍布全球。
- 持续跟踪各个市场的波动率，当风险回报比已低于明确规定的水平时，他们所跟踪的市场波动率会向他们发出清仓或暂停交易的信号。
海特的交易实践
- 海特通过多年的交易，逐步认识到市场是无效的，并形成了自己的一套交易方法
- 海特认为，市场或许会改变，但人不会变，人性不会改变。
- 海特认为，对于评估交易系统的过程在其后的有效性，他是怎样的充满信心。
- 海特在交易中严格遵循他的交易方法，包括风险控制、顺势而为、分散交易和跟踪波动率
- 海特认为，如果你不敢进场下注，那你就不可能赢，因为你根本没有赢的机会。
- 海特认为，如果你的筹码全部都输光了，你就不能再下注。
第二部分 以股票为主的交易者
迈克尔·斯坦哈特的生平与成就
- 斯坦哈特对股票市场的兴趣始于受戒礼时父亲送他的200股股票
- 斯坦哈特是一个极其聪明的学生，他以快于常人的速度完成了自己的学业。
- 斯坦哈特的投资公司取得了真正令人瞩目的出色业绩
- 在成立后的21年里，斯坦哈特公司的复合年均增长率超过30%。
斯坦哈特的交易理念与方法
- 斯坦哈特认为交易者乐意做空，就像乐意做多一样
- 交易者主要关注市场价格的走向，关注整个大市或个股是上涨还是下跌。
- 斯坦哈特的方法、风格有点特别，与大多数人都有所不同
- 最重要的一个理念就是保持与众不同的观点。
- 我力图形成我确信的，并且与市场普遍看法有所不同的观点。
- 这些与众不同的观点，我会一直持有，直到这些观点不再与众不同。
- 斯坦哈特认为要想在市场中赚钱，你不得不承担风险，必须要冒险
- 我总是在市场大众对该股喜爱有加，众多机构对该股热情高涨、趋之若鹜的时候做空该股。
- 如果我做空某股，但该股股价却大幅上涨，那么可以减一点仓，从而降低风险，但只要该股的基本面没有发生改变，我的观点没有发生改变，那我将继续做空。
斯坦哈特的交易策略与技巧
- 斯坦哈特认为交易这行的诱惑之一就是，有时最一无所知的人也能交易得很好，也能赚到大钱
- 这是非常不幸的，因为它使你产生这样的印象，即你无须具有专门的知识和技术，不必具有职业的精神也能做好交易，这是一个巨大的圈套和误区。
- 斯坦哈特认为成功的逆向交易者需要能披沙拣金，甄选和把握真正的交易良机
- 斯坦哈特对基本面信息的敏锐，在市场择时上的精准，正是集这两点于一身，才使他能够选出并抓住真正的交易机会。
- 斯坦哈特认为交易的灵活性主要表现在：他做空或做多能够同样的从容自如
- 当他根据自己的基本面分析，认为股市以外的其他市场有交易获利的机会时，他也愿意在股市以外的市场进行交易。
- 斯坦哈特认为具有信念对于任何一个交易者而言都是一项重要的品质，但对于逆向交易者而言，具有信念是不可或缺的关键要素
- 斯坦哈特只要确信自己依然正确，就敢重仓持有，挺过困难期，直到最终取得盈利。
第十一章 威廉·欧奈尔选股的艺术
威廉·欧奈尔的生平与成就
- 欧奈尔是赚大钱的投资者(交易者)和非常成功的商人
- 欧奈尔生于俄克拉何马州，在得克萨斯州长大。
- 1958年欧奈尔进入Hayden. Stone公司，担任股票经纪人，从此开启了金融生涯。
- 1964年，欧奈尔用其盈利所得购买了纽约证券交易所的会员席位，并且创建了威廉·欧奈尔公司。
- 1983年欧奈尔创办了《投资者日报》(Investor's Daily)。
- 欧奈尔的著作《笑傲股市》(How to Make Money in Stock)在1988年由McGraw-Hill公司出版发行。
- 欧奈尔在股票投资方面的业绩并未受到办报以及其他商业领域尝试的妨碍
- 在过去十年里，在股票投资方面，欧奈尔的年均收益率超过40%。
欧奈尔的交易理念和方法
- 欧奈尔认为股票交易成功的概率很高
- 我估计这些年我所购入的股票中，2/3的个股都是以获利告终的。
- 欧奈尔的“CANSLIM”选股模式
- “CANSLIM”模式名称中的字母“C”代表当前每股收益。
- 该模式名称中的字母“A”代表年度每股收益。
- 该模式名称中的字母“N”代表新生事物。
- 该模式名称中的字母“S”代表已发行流通的股份。
- 该模式名称中的字母“L”代表领涨的龙头股或是滞胀的弱势股。
- 该模式名称中的字母“I”代表机构的认可程度。
- 该模式名称中的字母“M”代表整体市场。
欧奈尔的风险控制策略
- 欧奈尔认为所有的股票都是坏的(充满风险)，除非股价能够上涨，否则就不是好股票
- 如果股价下跌，你必须尽快止损。
- 欧奈尔的交易哲学是，制胜的秘密不在于“你在所有的时候都要正确”，而在于“你在出错的时候要尽可能少输钱”
- 我所买进的任何股票，即便发生亏损，我也绝不让最大亏损超过7%。
欧奈尔对投资者的建议
- 投资者应该集中持有一些股票，并且充分了解和弄懂它们
- 通过对个股的精挑细选，你在股市取得优异战绩的可能性会大大提高。
- 投资者应避免频繁交易，不要因为股价看上去很高就去做空
- 做空成功的要点并不是在股价的顶部去做空，而是在正确的时候去做空。
- 投资者应避免情绪化交易，不要看着股价下跌而坐视不管
- 如果你没有“亏损7%就止损”的交易规则，如果碰到像1973～1974年那样的熊市，你持仓金额的70%或80%都会亏掉。
- 投资者应避免盲目跟风，不要根据内幕消息、市场传闻、题材“故事”，以及市场顾问、咨询机构的推荐来购买股票
- 大多数传闻都是假的。利多的内幕消息即便是真的，具有讽刺意味的是，在大多数情况下股价会不涨反跌。
- 投资者应避免分散投资，应该集中持有一些股票
- 我认为你最好集中持有一些股票，并且充分了解和弄懂它们。
- 投资者应避免过度交易，应该学会等待
- 杰西·利弗莫尔说过，“大钱从来不是靠你思考得来的，而是靠你坐着得来的。”。
- 投资者应避免买低价股，应该买价格虽高但质地最好的股票
- 买低价股的交易佣金等较高，在股价已有一定涨幅后才买入的话，则面临的风险也较大。
- 投资者应避免过度担心交易税费和交易佣金，应该把主要目标首先应该是赚取净利
- 与“在最初的时候做出正确的决策”以及“在必要的时候采取行动”等更为重要的方面相比，买卖股票交易佣金的多少实在是微不足道的事情。
- 投资者应避免在期权上的投机太多，应该理性对待
- 当买入看涨期权时，他们把全部资金都投入短期、低价的期权，这样做是错误的。
- 投资者应避免采用限价的委托订单来买卖股票，应该采用市价委托
- 这种限价委托的方法是糟糕的，因为这样做，投资者会为几美分的钱、小数点上的数字劳神费心，锱铢必较，但对更为要紧的价格总体运行趋势却疏于关注，因小失大。
- 投资者应避免左右摇摆、犹豫不决，应该有自己的交易计划和交易准则
- 因为他们对自己正在做的事一无所知，所以交易决策时就缺乏自信。
- 投资者应避免无法客观地看待股票，应该关注市场的观点
- 他们总是怀有期望和持有偏好，并且他们依靠自己的期望和个人观点来分析股票，而不关注市场的观点，而市场的观点很多时候都是正确的。
- 投资者应避免受一些无关紧要、并不真正重要(甚至适得其反)的事情影响
- 诸如股票拆分、红利提高、新闻报道以及经纪公司或投资顾问的建议。
第十二章 大卫·瑞安投资股票如同探寻宝藏
大卫·瑞安的投资股票生涯
- 瑞安从13岁开始投资股票，最初通过阅读《华尔街日报》发现投资机会
- 瑞安在13岁那年，在快速翻看《华尔街日报》时找到一只股价为1美元的股票。
- 他父亲告诉他，这样做不好。“你必须在投资股票前先研究一下上市公司的基本面。”。
- 瑞安对股票市场的兴趣与日俱增，通过学习威廉·欧奈尔的投资方法，逐渐成为股票投资冠军
- 在16岁那年，他订购了每周的技术图表服务，并且参加了威廉·欧奈尔和其他市场分析人士主办的投资培训班。
- 1985年，他参加了全美投资锦标赛，并在那年以161%的收益率夺得股票类投资的冠军。
瑞安的交易策略和方法
- 瑞安的交易哲学是“买得虽高，但能卖得更高”，通常不会考虑买入股价低于10美元的股票
- 瑞安认为，如果你买入低市盈率的股票(同时符合其他选股条件，将来可能成为大牛股的)，你成功盈利的概率将会高很多。
- 瑞安的交易方法是买入具有价值的、基本面良好并且走势强劲的股票
- 瑞安认为应该集中关注最好的股票，应该集中交易这些股票，而不要通过所谓投资组合来进行过于分散的交易。
- 瑞安坚持做交易日志，每次买入股票，都会对交易日志进行更新，写下建仓的理由
- 通过回顾过往的交易操作，瑞安可以鉴往知今，避免重蹈覆辙。
- 瑞安在交易中遵循严格的止损原则，所能承受的最大风险是，当前市价较买入建仓的价格下跌7%，一旦超过，立刻止损
- 瑞安认为“严格止损”是许多成功交易者所用交易方法中所共有的基本要素。
瑞安的投资选择和策略
- 瑞安通过查看技术走势图选出、记下技术上走势强劲的个股，然后根据每股收益排名和相对强弱指数来做进一步筛选
- 对于我想进一步密切关注的股票，我都会选出、记下。
- 我会看公司过去五年的每股收益增长率以及最近两个季度的每股收益，并且将最近两个季度的每股收益与上一年度的每股收益进行比较。
- 相对强弱指数至少要高于80，最好是在90以上。
- 瑞安在选股过程中还会查看已选出股票的流通盘大小，接着会选流通盘小于3000万股的个股，最好流通盘是在500万～1000万股
- 流通盘在3000万股以上的股票，其股价运动的速度会变得缓慢、艰难，犹如年老体弱者的步伐，而这类股票经过多次拆分，导致流通盘变得很大。
- 瑞安在选股时还会参看机构投资者的持股情况，但不会选机构认可度过高的股票，不会选被机构大量持有的股票
- 如果某股流通盘的1%～20%在共同基金的手中，这是合我心意的理想情况。
- 瑞安喜欢在股价已经翻倍时买入，而不是在股价位于漫长底部区域的时候买入
- 因为股价的翻倍表明股票背后一定有不同寻常的事情发生，如果是利多的东西，那么股价的翻倍只不过是股价上涨的起步阶段，股价可能会继续翻倍。
- 瑞安对于做空个股持谨慎态度，认为需要投入更多的时间来学习，还须积累更多的经验
- 如果你要挑选做空的对象，只要和我们之前所谈的选股条件、择股标准背道而驰，反其道而行之即可。
第十三章 马丁·舒华兹交易比赛的冠军
马丁·舒华兹的交易经历
- 舒华兹在交易上曾有十年输钱的历史
- 他是一位收入颇丰的证券分析师，但因为在交易中的亏损，他总是会遭遇(或接近)破产。
- 舒华兹从屡败屡战的交易者变为令人称奇的常胜将军
- 自1979年他转行成为全职交易者以来，他不仅每年的收益百分比非常高，而且用每月月底的账户净资产进行比较，账户净资产的下降幅度不会超过3%。
舒华兹的交易方法和策略
- 舒华兹在家里的办公室进行独立交易，他没有一个员工
- 他通过屡次在全美投资锦标赛上夺冠赢得了声名。
- 舒华兹注重数理统计和确定概率，他的交易方法中会融入别人各不相同的交易方法和模式
- 他发现泰瑞·劳德瑞的“神奇的T理论”，并学习之后，获益极多。
- 他形成和综合了许多指标，通过使用这些指标来确定市场中低风险的进场点。
舒华兹的交易心态和风险管理
- 舒华兹认为交易中最重要的事就是保存足够的实力，等待反扑的时机
- 他在1987年10月19日止损离场，其后的交易，他做得确实很好，做到了反败为胜。
- 舒华兹的交易哲学是，如果你每个月都能赚钱，那么一切都将安然无恙，万事大吉
- 他对期货交易的业绩非常自豪，因为他从4万美元起步，一路做到了2000万美元。与此同时，按每月月底账户净资产计算，他账户净资产的下降幅度从没有超过3%。
舒华兹对程序化交易的看法
- 舒华兹痛恨程序化交易，认为它破坏了市场的自然规律
- 他认为采用程序化交易的公司具有推动或打压市场的巨大力量，这种力量非同一般，而用自己账户交易的人完全成为帮凶，元凶就是程序化交易者。
- 舒华兹认为程序化交易涉嫌内幕交易，在背后搞见不得人的小动作
- 他希望美国证券交易委员会给他解释一下，他们怎么能允许“采用程序化交易”的交易员与交易自家公司账户的自营交易员并肩而坐，一起交易。
舒华兹的交易准则和建议
- 舒华兹的交易准则包括查看技术图表，看其中的移动平均线，然后再建仓，不会逆移动平均线而动等
- 当大盘已跌破最近的低点(指大盘指数的低点)，持有股票的股价是否还高于该股最近的最低价？如果大盘已创新低，而该股还未创新低，则表明该股远强于大盘，其走势比大盘走势要良好。
- 我在建仓前总会问自己：“我确实想建仓吗，确实想持有该头寸吗？”。
- 在交易获利成功后，我会休息一天，以此犒劳、奖励自己。
- 在价格下跌后试图逢低抄底，这种行为是最大的赌博，一旦失利，将付出昂贵的代价。
- 在建仓前，你总要知道自己愿意承担多大的风险，最多愿意亏多少钱。一定要知道“认输离场的点”，并且要遵循、恪守。
- 当长期国债期货和国库券期货在“价格和移动平均线的关系”方面产生差异，即两者中有一个品种的价格高于其移动平均线，而与此同时另一品种的价格低于其移动平均线，这时不要建仓，要等两者保持一致时再建仓。
- 工作、工作、再工作。
- 舒华兹的建议是，要学会接受亏损，不要让亏损扩大并失控
- 要想赚钱，最重要的一件事就是不要让亏损扩大并失控。
- 另外，直到你的资金规模扩大两三倍，你才能加大交易头寸的规模。
第三部分 所有品种都有涉足的交易者
吉姆·罗杰斯的交易理念与方法
- 在资产价格具有价值时买入，等待行情“催化剂”的出现，在市场疯狂时卖出
- 如果你在资产价格具有价值时买入，那么即便你买入的时机有误，你也不会输很多钱。
- 要避免在市场筑底盘整的时期买入股票，要避免向死气沉沉的萧条市场投入资金，一定要等行情“催化剂”出现，在其改变市场方向、催发行情后再进场建仓。
- 等待市场出现疯狂，待到市场狂热看多或悲观恐惧时，看看市场是否是错误的，如果你做的基本面分析是有效的，你确信自己的判断是正确的，那你就可以与市场的疯狂反向而行，即市场狂热看多时，你做空；市场悲观恐惧时，你做多。
- 对于交易品种和交易时机要精挑细选，严格甄选，保持弹性，具有灵活性
- 要等待适合交易的机会出现，捕捉正确的交易时机，找到适合的交易品种，绝不要为交易而交易。
- 对某一交易市场或某种交易类型怀有偏见，会对你形成限制，使你失去交易盈利的机会。
- 绝不要遵循传统的智慧和普遍的看法
- 当道指已经从1000点涨到了2600点，市场上每个人都确信“股票供不应求，股价还会再涨”，此时你千万不要遵循普遍的看法，千万不要再买进股票了。
- 对于发生亏损的头寸，要知道何时应当清仓离场，何时应当持有到底
- 如果市场价格向不利于你的方向运动，而你认为你最初的分析、判断出现了错误，那么在这种情况下，正如罗杰斯所讲的，“最初产生的亏损就是最好、最小的亏损”，对于最初产生的亏损必须立刻止损。
- 如果市场价格向不利于你的方向运动，但你确信你最初的分析、判断是正确无误的，是市场出了错，那么你就继续持仓不动，坐看市场的疯狂，等待市场的转向。
吉姆·罗杰斯的交易经历与策略
- 罗杰斯在1968年进入股市，1973年和索罗斯合伙组建量子基金
- 量子基金是世界上业绩最好的对冲基金之一。
- 罗杰斯的投资策略是“价值投资”和“趋势交易”的结合
- 他寻找市场疯狂的时刻，找到后看看此时自己是否应该进场，反其道而行之。
- 罗杰斯认为良好的投资确实只和常识有关，但具有常识的人是如此之少
- 大多数人的设想预期完全相同，决策所据的事实依据也完全相同，但他们对于市场的情况和动态却视若无睹，缺乏相关的常识。
吉姆·罗杰斯的投资建议
- 不要盲目进场建仓，要耐心等待交易的机会出现
- 直到你看到美国农产品价格达到低点，你才动手买进，因为此时无论世界上发生什么事，你的买入决策都不会出错。
- 要保持弹性，具有灵活性，对任何投资品种的动向都保持关注和警觉
- 投机新加坡元或是做空马来西亚棕榈油和买入通用汽车的股票，三者对我而言是一样的，我不会因“投机”或“做空”而感到内疚自责。
- 绝不要遵循传统的智慧和普遍的看法
- 当道指已经从1000点涨到了2600点，市场上每个人都确信“股票供不应求，股价还会再涨”，此时你千万不要遵循普遍的看法，千万不要再买进股票了。
第十五章 马克·温斯坦高胜算交易者
马克·温斯坦的交易经历
- 温斯坦从房产经纪人转变为全职交易者
- 温斯坦刚开始交易时非常幼稚天真，几乎是在往外撒钱，输得一塌糊涂。
- 历经早期的失败后，温斯坦从市场退出，开始研究市场、学习交易，其后他又赚到了一笔交易本金。
- 温斯坦的交易品种广泛，包括股票、股票期权、股指期货、外汇以及商品期货
- 虽然温斯坦不愿透露具体的交易细节，但显而易见的是，他在上述所有交易领域的盈利都相当可观。
马克·温斯坦的交易策略
- 温斯坦使用他自己研发的电脑交易系统，该系统所采用的技术和方法都是最新和最尖端的
- 该交易系统通过不断监控系统所设计的技术指标来度量市场上涨或下跌动能的变化。
- 对于这些技术指标，温斯坦不采用标准的、常用的指标参数，而是采用他自己设定的参数，并且常常根据市场情况的变化来改变指标参数的设置。
- 温斯坦结合使用透彻的实时盘面分析和全面的技术图表分析
- 他所用技术分析的方法包罗万象，包括市场循环周期、斐波那契(Fibonacci)数列的回撤位置以及艾略特波浪理论的分析等。
- 温斯坦在选择交易时机时具有一种神奇的直觉
- 只有当万事皆备，所有因素都对自己有利，感觉确实万无一失、机不可失的时候他才会进场交易。
马克·温斯坦的交易心理
- 温斯坦对市场的敬畏促使他在交易时机的选择上精益求精，力求精准
- 如果我的直觉告诉我，此时并非交易良机，那我就不会交易。
- 温斯坦认为越是杰出的交易者，对市场越是敬畏
- 我之所以具有这种能力是因为我是真的敬畏市场。
马克·温斯坦的交易建议
- 永远要做好自己的交易功课。
- 不要骄傲自大。当你骄傲自大时，你会抛弃对风险的控制。最优秀的交易者一定是最谦逊的。
- 知道自己的能力范围，明白自己的局限所在。每一个人总有自己的能力圈，即便是最好的交易者，也不是无所不能的。
- 要做自己的主人。保持独立思考，要与乌合之众的想法相反，因为这帮人一定是市场上的输家。要耐心等待交易良机的出现，在机会出现前不要动手交易。知道何时离场与知道何时进场同样重要。
- 交易策略必须具有弹性，根据市场情况的改变而改变，要灵活机动、以变应变。
- 在盈利的时候，不要过于沾沾自喜。世上最难的事就是保持持续盈利。
- 你必须学会怎么面对失败，这比学会怎样取得胜利更为重要。
第四部分 来自场内交易员的观点
布莱恩·吉尔伯的交易生涯
- 吉尔伯从交易经纪人转型为交易者
- 吉尔伯最初的职业是交易经纪人，负责公司金融期货上的交易操作。
- 在早期的长期国债期货交易中，吉尔伯在两个不同的领域都非常杰出、优秀：一方面，他是场内最卓越、最知名的经纪人之一；另一方面，他是最大的、以交易自己账户为主的交易者。
- 吉尔伯的交易和管理资金规模巨大
- 1986年1月，吉尔伯开始直接管理客户的交易账户，其交易规模进一步扩展。
- 除了自己进行交易，在政府发行的有价证券的现货及期货市场以及其他市场，吉尔伯还亲自管理和指导一群交易员。
吉尔伯的交易策略和理念
- 吉尔伯认为对市场具有一个观点并不很重要，聆听市场的声音、观察市场的动态才更为重要
- 我对市场具有一个观点并不很重要，聆听市场的声音、观察市场的动态才更为重要。我已变成“对市场变化随时做出反应和调整”的交易者，而不是“死抱观点、固守己见”的交易者。
- 吉尔伯认为成功的交易是力图避免亏损，但并不害怕亏损
- “具有承受亏损的能力”是成功交易者的一个特征，是这样吗？
- 这种说法很好，很贴切。我不害怕亏损。当你开始害怕亏损，你就输定了，你就完蛋了。
吉尔伯的交易经历和教训
- 吉尔伯在1986年的交易中遭受重创
- 1986年，日本人在长期债券市场(现货市场)上进行大量囤积，搞起了垄断，长期国债期货市场在周一早上发生了市场情绪催发的大反弹。
- 我在91.00上方做空1100份合约。市场价格开始回跌，我在91.00处成交了1000手。就在我认为这笔交易稳操胜券之时，在不到5分钟的时间里，市场价格就发生转向，由跌转涨，一路高涨到92.00。
- 吉尔伯认为不要错用经纪公司的研究报告
- 经纪人及其客户都可能把经纪公司长期的研究报告用于他们短线的交易。即便研究报告本身是正确的，但是对信息的误用也会导致交易的亏损。
吉尔伯的交易建议
- 吉尔伯建议交易者在亏损的头寸上绝对不要加码
- 普通交易者会犯哪些错误？过度交易和祈求得到内幕消息。
- 吉尔伯建议交易者在交易遭受连续亏损时，应降低交易的规模，有时需要中止交易，暂做休整
- 当你交易遭受连续亏损，整个交易状况变差，但你仍然有账面盈利的头寸时，如果决定暂停交易，这些头寸你也会清掉吗？
- 这部分头寸绝对会清掉，因为在这种情况下，这些账面盈利的头寸必将由好变坏，转盈为亏。
第十七章 汤姆·鲍德温无所畏惧的场内交易员
汤姆·鲍德温的交易经历和成就
- 鲍德温是长期国债期货场内交易中最大的个人交易者
- 他单笔交易量达到2000张合约，一天的交易量普遍超过20000张合约。
- 鲍德温在交易起步阶段就已盈利，通过交易变成了百万富翁
- 他交易盈利大概是3000万美元，实际上，他交易盈利的真实数字可能要远高于3000万美元。
鲍德温的交易策略和方法
- 鲍德温是“剥头皮”型的交易者，持仓时间短暂，以“分钟”或“秒钟”计算
- 他力图做到持仓短暂，因为持仓时间越短，承受的风险也就越小。
- 鲍德温使用涵盖过去六个月走势的棒状图，通过技术图表来形成短期或长期的观点
- 他不用日内技术图表，因为时间越长，变数越多。
- 鲍德温认为止损不要过快，不要过于仓促，而应耐心等待离场的良机
- 如果他认为这是一笔失败、亏损的交易，他会等到最佳的离场时机再平仓止损。
鲍德温的交易理念和心态
- 鲍德温强调“不要从金钱角度去考虑交易”
- 对他来说，金钱只是交易业绩的计分工具。
- 鲍德温认为交易者要完全漠视金钱，不能把钱看得太重
- 把钱看得太重会导致交易操作出错，你不能为钱而交易。
- 鲍德温认为对于交易的盈亏，交易者必须无所畏惧
- 交易赢家的特点是，对于交易的盈亏，他们比交易的输家更加无所畏惧。
第十八章 托尼·萨利巴“一手”制胜
托尼·萨利巴的交易经历
- 萨利巴从球童成长为交易者，经历了从辉煌到挫折，再到成功的过程
- 萨利巴在芝加哥期权交易所工作，后来开始自己交易，成为场内交易者。
- 萨利巴在交易之初一帆风顺，其后便遭受重挫，几近自毁。
- 萨利巴通过交易技巧的改变把自己从彻底失败的边缘拉了回来，并且自此之后一直保持交易的成功。
萨利巴的交易策略
- 萨利巴采用的交易方法是，当捕捉到罕有的、重大的交易良机时，他就不再满足于每天为蝇头小利买进卖出，而是一路持仓，赚足行情
- 萨利巴充分利用仅有的几次交易良机，建立了大部分的财富。
- 萨利巴严格控制风险的方法令人印象深刻，而且超乎想象。
萨利巴的风险控制
- 萨利巴在交易中始终坚持严格控制风险，即使实行时遇到困难，也一定要做到
- 萨利巴在交易特利丹公司股票期权时，他被场内其他交易者叫作“一手交易者”，此时他非常可能加大交易头寸的规模，不再每次交易一手以免遭别人耻笑。但萨利巴面对众人的嘲笑，仍然坚持自己的交易纪律和交易策略，严格控制交易的风险，继续保持小的交易规模。
- 萨利巴在1987年10月19日股市发生崩盘时，他通过列出和考虑所有“将来可能发生的情况”，使他不仅没有被吓坏惊呆，反而加以利用，捕捉其中的交易机会。
萨利巴的交易理念
- 萨利巴认为，交易成功的要素就是“头脑清楚，思路清晰，全神贯注，纪律严明”
- 交易纪律是排在首位的：采用某种理论、方法进行交易，并且始终坚持、恪守，这就是交易纪律。
- 但你必须心胸开阔，灵活机动，虚怀若谷。只有做到这样，一旦你的理论、方法经实践证明是错误的，你才能及时调整和改变。
萨利巴的生活态度
- 萨利巴认为，成功与否，金钱并不是评判标准，更多的是要用生活质量来衡量
- 许多人认为我是成功者，但我觉得自己不是成功者，我确实没有取得成功。我感觉自己已赚到很多钱，在交易领域也有所成就，而且帮助贫困人群，但我没有组建自己的家庭，在个人生活方面存在缺失。
- 怎样评判成功与否？我不知道。我现在所知道的一切就是，世界上所有的钱也未必能买到真正的成功。
第五部分 交易心理
范K．撒普博士的交易心理学研究
- 撒普博士是研究心理学的专家，对成功心理学，特别是将成功心理学应用于交易市场有着浓厚的兴趣
- 撒普博士在俄克拉何马大学健康科学中心获得心理学博士学位。
- 撒普博士建立了自己的“投资心理数据库”，通过测试调查的方式来评估投资中的优势和劣势。
- 撒普博士通过采访和研究顶尖交易者，建立“成功交易”的模型
- 撒普博士在位于加利福尼亚州格伦代尔市的办公室工作，他投入全部时间为交易者进行心理咨询以及继续“成功交易”的研究和调查。
- 撒普博士的新项目是力图把他最成功的客户转变为“超级交易者”，这一项目会把教学的时间延长为不间断的半年。
撒普博士的交易心理课程
- 撒普博士的交易方面的基本课程含有他的五本著作和四盒磁带
- 对于这些课程，我想谈谈个人的印象和看法。
- 虽然为了获得本章涉及的背景知识，我粗略地看了一下书，听了一下磁带，但由于我同时要兼顾全职的工作和本书的写作，并且还要规划今后某项个人事务，所以没有足够的时间或精力来认真研究这些课程。
- 撒普博士认为，任何人只要为交易的成功能全力以赴、全情投入，那么他就能取得成功
- 学习怎样取得成功才是至关重要的头等大事。
- 有太多的人故步自封、墨守成规，而与这些人正好相反，我的看法和方法是不断在发展、变化的。
撒普博士的交易心理咨询服务
- 撒普博士为许多交易者提供心理咨询，帮助他们解决交易中的心理问题
- 自从那次调查测试后，我开始经常进行调查测试。此后人们便开始向我询问他们特有的问题。
- “投资心理”是相当独特的研究领域，知者甚少，问者众多，这使我无暇、无力回复如此之多的询问。
- 撒普博士认为，大多数交易者的第一个主要问题是“应对风险”方面的
- 例如对你而言，赚钱不亏是最重要的(就和大多数人在玩“投资游戏”时一样)，那么你在及时止损、接受小的亏损方面就可能难以做到。
- 同样，当人们账面获利时，他们总想立刻兑现利润。他们会这么想，“我最好在盈利溜走前就马上兑现。”。
- 撒普博士认为，第二个主要问题是“应对压力”方面的
- 压力有两种表现形式：忧虑和生理上的应激反应(fight-or-flight response)。
- 应激反应有两方面的影响，其中一方面是它会使人们的视野和关注焦点变窄。
- 撒普博士认为，第三个主要问题是“应对冲突”方面的
- 我们每一个人都具有多面性，各个方面都有明确的目的、积极的意向。
- 有时，这些新产生的行为会导致重大的冲突。
- 撒普博士认为，第四个主要问题是，许多人是情绪化交易，即让他们的情绪来驾驭他们的交易
- 实际上，大多数交易问题的解决似乎都包含某种方式的情绪控制。
- 可以帮助人们控制情绪、稳定心理状态的方法，我所知道的至少有10种。
- 撒普博士认为，最后一个主要问题是“决策制定”方面的
- 虽然交易决策的制定有许多方法、多种视角，但大多数人在交易决策时会采用通常的决策方法。
- 对于“决策制定耗时长、效率低”的问题，我已发现一个最好的解决方法，这种方法通过“锚定”的过程来实现快速、有效的决策。
撒普博士对交易心理学的未来展望
- 撒普博士希望建立“超级交易员”项目，帮助交易者提升交易绩效
- 这个项目的开始可以追溯到某一年的圣诞夜，那天晚上某位交易者打电话告诉我，由于我为他进行了交易心理的咨询和训练，使他在两个月的时间里赚了65万美元。
- 我的客户中，现在大概有四个人已成功晋级，具备加入“超级交易员”项目的资格。
- 撒普博士认为，纠正交易中存在的问题并没有解决所有的问题，不一定能取得交易的成功
- 例如，教一个班级的人学习交易，有一种教法是在第一个学期教基本的交易准则，在第二个学期传授简单的交易系统，在剩下的学期里，你可以帮他们解决系统交易中所存在的问题。
- 而同样是这个班级，你也可以换另一种教法：先教他们基本的交易准则，接着教系统交易所需的信念、心理状态和心理策略，最后你再传授交易系统。
第二十章 个人的一段交易经历
交易者自我发现的过程
- 通过访谈，认识到自己的交易缺点
- 范·撒普博士和艾迪·塞柯塔的交谈使作者认识并关注自己在交易上存在的缺点。
- 决心改变交易策略，赚足行情
- 作者发誓这种情况绝不会在他身上再度发生，他会全力以赴，紧跟市场，尽量赚足行情，实现交易利润的最大化。
交易机会的把握
- 在飞机上，预测贵金属期货价格将上涨
- 作者回想前一晚查看的价格走势图，感觉贵金属期货的价格即将上涨。
- 决定同时进行做多贵金属期货和做空外汇期货的交易
- 作者认为建立一多一空的头寸和完全在贵金属期货上建立多头头寸相比，前者的风险较小，可以相互对冲。
交易实践与结果
- 建仓后，价格比率上升，账面盈利颇丰
- 作者立刻打电话，下达交易订单，建立了规模最小的头寸，即做多三张白银期货合约以及做空一张瑞士法郎期货合约。
- 在接下来的两周里，这笔交易继续朝有利于我的方向发展，在建仓的当月，我交易账户的盈利就超过了30%。
- 面临获利了结与继续持有的抉择
- 作者新近取得的认识提示他，叫他长期持有，赚足行情。
- 作者旧有的交易法则中有一条，那就是“如果你运气够好，在短期内迅速赚得暴利，那么你就要兑现利润”。
交易的最终决策与结果
- 在梦中得到启示，决定继续持有
- 在梦中，作者的朋友对作者的困境发出这样的评论：“每个人都能从交易市场中得到他想要的东西。”。
- 作者意识到，在交易上没有捷径可走，如果想成为优秀的交易者，你每天必须做好交易方面的功课。
- 利润回吐后的焦虑与决定
- 作者突然担心我所有的账面盈利都会被擦掉，担忧这笔交易可能就此由盈转亏。
- 作者决定清仓离场，但内心不安和忧虑。
最后的话
成功交易者的共同特点
- 所有受访者都有成为成功交易者的强烈欲望和内在驱动力
- 他们中的许多人为实现这一目标克服了重重艰难险阻。
- 对于长期持续地盈利，这些受访者都充满自信
- 他们几乎无一例外地把自己的交易作为自有资金最好和最安全的投资方式。
- 每一个受访的交易者都找到了适用于自己的一套方法，并且能坚持使用
- “纪律”是他们提及频率最高的词，这个词对他们而言最为重要。
- 这些顶尖交易者对待交易极为认真、严肃
- 除去睡眠时间，大多数顶尖交易者把大部分的时间都用于分析市场和制定交易策略。
- “严格的风险控制”是所有受访者的交易策略中最关键的要素。
- 采用的交易方法虽然各不相同，但大多数受访者都强调耐心等待交易机会的重要性。
- 交易时必须保持独立，不随波逐流，这也是受访者常常强调的一点。
- 所有顶尖交易者都懂得“损失就是交易游戏的一部分”。
- 所有受访者都热爱他们所从事的交易事业。
22年后的观点
好的交易和坏的交易
- 好的交易，即交易决策正确的交易，也可能亏钱
- 一笔亏损的交易，如果其交易决策是正确的，遵循的是有利可图的交易策略，那么该笔交易虽然亏损，但对你而言，仍然是一笔好的交易。
- 坏的交易，即交易决策错误的交易，也可能赚钱
- 例如，某人如果在2000年1月初做多网络股，然后在2000年2月末清仓，从其交易结果而言，这是一笔盈利的、辉煌的交易。但是在类似情况下，反复不断地做与此相同的交易决策，从长期看必将亏损。
执行和决策同样重要
- 在交易中正确研判市场的方向，这只是成功交易的一部分，正确的执行才是关键
- 例如，当纳斯达克指数在2000年3月见顶并向下突破后，这位金融怪杰完全确信市场泡沫已经破裂。然而他并未考虑在纳斯达克市场上建立空头头寸，即便他认为市场已构筑重要的顶部，市场泡沫在这个顶部也开始破裂。
你对市场的研判虽然正确，但未必能赚到钱
- 许多交易者亏损累累并非由于他们交易时对市场的研判有误，而是由于他们对市场的研判虽然正确，但在实际操作中却出现了错误
- 例如，你想做多，当市场价格在上涨途中发生回撤后，你再进场做多，总是更令你称心满意，但有时市场的走势非常强劲，价格一路上涨，那么你就绝对不会有价格回调时再做多的机会。
有时候你需要离场观望
- 投资或交易时也要有休息、观望的时候，这点对于投资或交易的成功至关重要
- 例如，这位基金经理不在错误的时刻参与市场的交易，即不在空头市场买入和持有股票，因此12年里两次大熊市的巨大跌幅，大部分他都成功避开了。
风险控制是理所当然的事
- 许多金融怪杰都认为，风险控制甚至比交易方法还要重要
- 例如，在每笔交易中，如果相较进场建仓的成本，亏损达到0.1%，他就立刻采取控制风险的措施，进行止损。
交易规模比进场点更为重要
- 进场建仓的规模通常比建仓的价位更为重要
- 例如，如果交易者建仓规模过大，一旦市场价格向不利于建仓头寸的方向运动，即便这种价格运动并不具有指导意义，但由于仓位过重，交易者很可能无力承受，从而止损出场，放弃决策正确的好交易。
不力求百分之百的正确
- 你不必做非有即无、全进全出的交易决策，你可以清掉部分头寸，不必全留，也不必全清
- 例如，如果部分清仓后，市场价格继续朝不利于持仓头寸的方向运动，那么你重复同样的操作，继续逐步清仓。
围绕持仓头寸反复进行加、减仓交易
- 许多金融怪杰对于单笔交易建仓后采取动态调整的方法，而不是采取静止不动的方法
- 例如，假定你在50美元做多某只股票，对于该股，你的长期目标位是76美元，预计近期在62美元附近存在压力。基于这些推测和假设，你可以在股价上涨到61～63美元的区域对多头头寸进行减磅，等到股价回调时再回补清掉的头寸，重新加回到最初的仓位。
赢家具有灵活性的特征
- 具有灵活性、保持弹性是成功交易的基本要素，是交易赢家的特征之一
- 例如，真正优秀的交易者也具有瞬间改变想法的能力。他们坚守自己的观点，不随波逐流，而一旦出错或形势有变，他们又能立即改变原有的观点。
遭遇连续亏损后最佳的补救方法
- 当你遭遇连续亏损时，你绝不能加倍努力试图挽回败局、扭转形势
- 例如，当你交易越做越糟时，最好的解决方法通常是全部清仓，然后停止交易，休息几天或休息更长的时间。
波动性和风险不是一码事
- 投资大众将波动性和风险等同起来，混为一谈，这是他们最大的误解之一
- 例如，通常情况下，最重要的、最严重的风险不会显示在过去的业绩记录中，因此无法通过波动率来反映风险。
直觉，并无神秘可言
- 直觉是基于过往的经验，并且对于许多交易者而言，直觉正是他们交易成功的核心要素
- 例如，一个具有强烈看多或看空感觉、观点的交易者，他不用知道看多或看空的具体理由，就会在潜意识里把当前市场和过去多头或空头市场的相似处联系起来，形成自己看多或看空的交易直觉。
当交易一帆风顺、凡事称心如意时，你要小心谨慎
- 当你交易一帆风顺，一切都称你心意，符合你的乐观预期时，此时最严重的亏损就会突然接踵而至
- 例如，当凡事顺心如意、交易得心应手时，交易者容易被胜利冲昏头脑，被一时的成功蒙蔽双眼，从而产生骄傲自满的情绪。
一个推论：当你与整个市场同时陷入恐慌，此时要考虑离场观望
- 如果市场大幅下跌时，你正持有多头头寸，你会被市场的抛售吓呆，此时可以先落袋为安、离场观望，减仓或全部清仓是个不错的主意
- 例如，当市场做抛物线运动，已进入加速下跌阶段时，你与整个市场都陷入恐慌。
对于你在什么价位进场交易，市场并无所谓，不会因你而改变自身的运行
- 不要依据自己做多或做空股票及期货合约的价位来做交易的决策
- 例如，你在什么价位建立头寸，市场并无所谓，市场不会因你而改变自身的运行。
为何设定每年的盈利目标可能适得其反，有害无益
- 要避免设定每年的回报目标，交易每年的盈利目标应该根据交易机会的大小来确定，而不是由交易者人为来设定
- 例如，设定每年的盈利目标、回报预期的害处是，当交易盈利机会特别大的时候，交易者根据预设的盈利目标来交易，其交易的规模就显得太小，面对良机而不愿重拳出击；当交易盈利机会匮乏时，交易者根据预设的盈利目标来交易，其交易的规模又显得太大，为完成盈利目标而盲目、勉强地交易。
通往交易成功之路
- 通往交易成功之路不止一条，可谓条条大路通罗马
- 例如，这些金融怪杰所用的交易方法互不相同，各有特色。
节录 爱德华·索普革新者
爱德华·索普的背景和成就
- 索普是拥有博士学位的数学家和准物理学家，以“非赌博的方式”来进行赌博，并且能够战胜赌场
- 索普在赌场取得成功后，他开始涉足金融市场。
- 索普的目标是，以“非赌博的方式”来进行赌博，并且能够战胜赌场。
- 索普成功研发出赌博制胜的策略，在轮盘赌、21点、百家乐、幸运大转盘等众多赌博项目上取得了相当的优势
- 索普探索并设计出一套策略，采用这套策略，使他在赌博中能取得赢率上的优势。
索普在金融市场上的创新
- 索普认为金融市场是应用其研究成果更好的地方，于是把研究的重点转到了股市
- 金融交易其实就像最大的赌博，市场就如最大的赌场。
- 索普最终研究出权证和期权的定价公式，该公式堪称是著名的布莱克-斯克尔斯期权定价模型的前身
- 1967年索普和希恩·卡索夫合著的《战胜市场》一书问世，该书汇集了他们的研究成果。
- 作为该书成果的延续，索普最终研究出权证和期权的定价公式。
索普的量化对冲基金普林斯顿-纽波特合伙公司
- 普林斯顿-纽波特合伙公司由索普和詹姆斯·里根合作成立，是世界上第一只量化对冲基金
- 1969年索普和来自东海岸的经纪人詹姆斯·里根合作，成立了世界上第一只量化对冲基金(也是第一只实行市场中性策略的对冲基金)，其成立公司的名字叫作普林斯顿-纽波特合伙公司。
- 普林斯顿-纽波特合伙公司因证券违法交易被起诉，最终导致公司的消亡
- 1987年12月，50名联邦探员突然搜查普林斯顿-纽波特合伙公司位于普林斯顿的办公室，目的是搜集与证券违法交易有关的文件和磁带。
- 1988年8月，里根和普林斯顿办公室的其他四名成员被控与64宗证券违法案件有关，具体罪名可归为以下两项：在与德崇证券进行股票交易时，存在暗箱操作和操纵股价。
- 虽然这些普林斯顿-纽波特合伙公司的员工最初被判有罪，但最终成功翻案，无人遭受牢狱之灾。
- 诉讼终结后，又过了几个月，索普决定解散普林斯顿-纽波特合伙公司。
大萧条经历对索普的影响
- 大萧条的经历使索普对商业活动、金融交易非常反感
- 因为我们吃过大萧条的苦，所以我父亲对商业活动、金融交易非常反感。
- 大萧条的经历影响了索普看待市场和风险的方式
- 我认为功夫不负有心人，如果你努力工作，自然会有好的收获。
索普研发“21点”的算牌、下注系统的原因
- 索普对赌博的看法是，赌博的赢率对你不利，而对赌场有利
- 我不想去那儿赌博，我认为赌博是不明智的，因为赌博的赢率对你不利，而对赌场有利。
- 索普通过阅读文章，了解到在玩21点的时候，怎样玩才能做到基本保本
- 数学系的一位教授，他是我当时的同事，听说我要去拉斯维加斯，于是跑来对我说：“美国统计协会(American Statistical Association)的期刊上有一篇新的文章，这篇文章会告诉你，在玩21点的时候，怎样玩才能做到基本保本。”。
索普在《打败庄家》一书中公开21点算牌、下注系统的影响
- 真正出色的玩家，人数可能在1000位左右，他们读后能在赌场中通过玩21点赚钱
- 此外有更多的玩家，通过使用我书中的基本策略，他们在玩21点时能玩得长一点，不会很快输光，不会输掉许多。
- 赌场开始对算牌者宣战，禁止算牌者进场，并且运用各种手段对算牌者展开痛击
- 结果赌场真正得利了，但赌场还是认为我的书对他们不利，于是他们开始对算牌者(card counter)宣战。
索普从赌场转到金融交易市场的原因
- 索普认为华尔街的金融交易其实就是赌博的一种，而且是最大的赌博项目
- 我在21点、百家乐等赌场品种取得成功后，另外我还研发了幸运大转盘的决策系统，接着我从全局上对赌博游戏进行思考，我考虑后认为，华尔街的金融交易其实就是赌博的一种，而且是最大的赌博项目。
- 索普在赌场取得成功是有关实际操作和实践执行的问题，光是制定和懂得策略与方法是不够的，知易而行难
- 在赌场中，赢钱的成功玩家会被赌场的人注意。对于赢钱不仅仅是靠运气，而是靠其他技巧的玩家(比如运用概率进行算牌)，赌场很难容忍，会采取禁入、报复等各种压制手段。