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《日本蜡烛图技术：古老东方投资术的现代指南》AI 大纲

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章节目录
东、西方技术分析的融合——《日本蜡烛图技术》译者序

我国投资市场的发展前景

  • 我国的投资市场前程远大，国内市场充满了机遇
    • 虽然国内的股票、债券、期货、外汇等市场极不成熟，但造成这种局面的根本原因或许在于一些人为的禁忌。
    • 一旦这些禁忌被打破了，我们的市场必然更加快速地朝健康的、符合规律的方向发展。
    • 起步晚，也不全都是坏事，我们也许可以充分借鉴他人的经验教训，成长得更加顺利。

全球经济融合发展的历史大潮

  • 全球经济融合发展的历史大潮滚滚向前、不可阻挡
    • 由此正为我们带来两方面的巨大变化。
    • 一方面国人分享世界经济成果的潜力不断增长，对国内的企业、普通投资者来说，走出国门，参与国际市场竞争，越来越成为一种必然的，而且至少从长远看肯定有利的选择。
    • 另一方面，国内市场与国际市场的差距必将愈来愈快速地缩小，绝不允许迟疑或等待。

认真学习、积极参与、深刻总结

  • 面对这样的历史转折点，认真学习、积极参与、深刻总结，这三点可能是我们普通市场参与者最好的对策
    • 坦白地说，从我们的市场现状出发，从国内投资者、管理者、研究者的水准出发，我认为认真学习应当是首要的。
    • 我总觉得自己懂得太少、见得太少、干得太少，心中常常涌起一阵强烈的紧迫感。
    • 认真学习、积极参与、深刻总结这三点其实是一回事，实质就是要“知行合一”，用而学，学而用。

《日本蜡烛图技术》译者序的目的

  • 帮助更多的技术分析同行在蜡烛图技术上登堂入室
    • 实际上，正是它给了我较为扎实的蜡烛图知识，使我从粗略的了解晋级到能够日常运用。
技术分析的角色

市场技术分析的定义和目标

  • 市场技术分析是力求掌握市场透露出来的种种信号，尽可能抢占正面的、反面的先机。
  • 技术分析师所捕捉的信号，就是交易者人生所及的、资金所及的、与本人交易风格相适应的上述市场变化的若干环节。

市场变化的复杂性和规律性

  • 市场的变化就像一颗人造卫星，它自转；围绕地球转；随着地球围绕太阳转；随着地球、太阳围着银河系中心转……没有穷尽。
  • 时间和价格两个方面是分不开的，市场的变化需要花费时间，即使市场停留在一个价位上不动，最终也必定酿成更大的价格运动。

技术分析的作用和方法

  • 技术分析师努力的方向，就是尽早从上述混杂的音响中，听到这部美妙的交响曲，听出何为主题，何为副主题，何为主旋律，何为伴奏，以及起、承、转、合的变化是如何发生、发展的。
  • 最终的目的，就是选择适合自己交易节奏的旋律，随着市场起舞。

技术分析与市场趋势的关系

  • 无论蜡烛图技术，还是西方技术分析，都属于顺应市场趋势的学问，都不过是太极图所包含的深刻哲理的一点余泽。
蜡烛图的不利之处

蜡烛图信号的灵敏性

  • 蜡烛图的信号必然相当灵敏，大多数技术信号确实先于西方技术分析信号
    • 假定蜡烛图技术是一柄削铁如泥的宝剑，使用它的人往往能够最早地捕捉到市场趋势变化的信号，获取最大的利润。

蜡烛图的不利之处

  • 灵敏的技术信号，比较容易带来伪信号
    • 一般人看看今天的天气，估计明天的天气或者还有几分把握，估计后天的则差强人意，大后天恐怕就靠不住了。
    • 同样的道理适用于市场研究。
    • 如果我们普通投资者要预测今后一天的行情，至少需要一天的历史资料；如果需要预测今后半年的行情，至少需要过去半年的历史资料。

蜡烛图技术的正确使用方法

  • 分析市场，最好首先巨细无遗，把市场信息一网打尽。
  • 蜡烛图技术应当是我们分析市场的重要手段之一，但我们的手段不应当限于蜡烛图技术。
翻译说明

翻译蜡烛图技术术语的困难与挑战

  • 国内现有的蜡烛图技术参考书尚不多见。
  • 在本书原著中，作者已经挖空心思地把蜡烛图术语译为英文了，再返回来就不太容易。

翻译蜡烛图技术术语的基本原则

  • 以中文的准确、简明、通俗为第一位的考虑，兼顾日文汉字。

《K线图投资技巧详解》对翻译的帮助

  • 该书为东方人的手笔，如果同西方的这本书对照一下，还是挺有趣的。
  • 该书有些粗糙。
关于本书 “要知山下路，须问过来人”

本书介绍

  • 本书是史蒂夫·尼森的技术分析名著《日本蜡烛图技术》(第二版)的中文译本
    • 书中对日本蜡烛线图技术进行了全面、实用的讲解。
  • 本书特色是将东、西方技术分析方法结合起来
    • 作者本来在西方技术分析领域已经颇有造诣，后来对蜡烛图产生了浓厚的兴趣。
    • 他埋头探索，勤于向日本同行学习，在实际市场操作中百折不挠地广泛实践。

史蒂夫·尼森简介

  • 史蒂夫·尼森是西方的著名专家，从事期货和期权市场的研究分析工作已经有30多年
    • 他从1989年年底在《期货》杂志上发表的一篇介绍蜡烛图的文章开始。
    • 他先后接受了《华尔街日报》《洛杉矶时报》的专访，多次在电视屏幕上循循而谈。
  • 史蒂夫获得过巴鲁克学院金融与投资专业的MBA学位，是美国技术分析师协会理事会成员
    • 他也是期货行业协会研究部门的理事、纽约金融学院的教师。
    • 他曾担任美林证券的高级技术分析师、大和证券的高级副总裁。

译者丁圣元简介

  • 丁圣元，1990年从北京大学获得硕士学位，现在任职于中国银河证券股份有限公司销售交易总部
    • 1993年1月至1996年9月，在《经济日报》国际版辟有“外汇走势参考”专栏。
    • 1993年年初至1994年5月，他翻译出版了《期货市场技术分析》。
  • 他的译、著作还包括《逆向思考的艺术》、《投资正途——大势·选股·买卖》、《国债投资指要》、《股票大作手操盘术》和《股票大作手回忆录》
    • 2001年，译作《逆向思考的艺术》出版。
    • 2001年，著作《投资正途——大势·选股·买卖》出版。
    • 2002年，著作《国债投资指要》出版。
    • 2003年，译作《股票大作手操盘术》出版。
    • 2010年，译作《股票大作手回忆录》出版。
第一章 引论

《日本蜡烛图技术》的出版及其影响

  • 《日本蜡烛图技术》是蜡烛图分析技术的“尖牙利爪”
    • 蜡烛图技术出自远东，经受了世世代代的千锤百炼。
  • 本书破天荒地向西半球详细揭示了蜡烛图这一“东方秘密”
    • 在本书于1991年出版之前，谁曾经听说过蜡烛线图？现在，又有谁不曾听说过蜡烛线图？

蜡烛图技术的广泛应用

  • 蜡烛图技术在当今波动剧烈的市场中广泛流行
    • 网上交易者、日内交易者、机构自营交易员以及做市商都是蜡烛图技术的狂热爱好者。
    • 网站、实时交易系统以及技术分析软件包无不囊括蜡烛图。
  • “蜡烛的火焰”比以往任何时候都更炽烈。
本书新增内容

本书新增内容概述

  • 本版图表格式和基本概念与第一版相同，但市场交易环境和参与者都变了。
  • 本版除了全部新图表之外，还增加了以下内容
    • 更多日内行情。
    • 更聚焦于活跃的波段操作、网上交易和日内交易。
    • 最大限度地利用日内图表的新策略。
    • 西方技术分析与蜡烛图技术相结合的新技巧。
    • 更重视保护本金。
为什么蜡烛图分析技术赢得了全世界范围内交易商和投资者的青睐？

蜡烛图分析技术的优势

  • 易懂易学，具有揭示市场内在状况的独特功能
    • 从初学技术分析的入门者，到经验老到的专业选手，都能在蜡烛图技术上一显身手。
  • 在市场转折时更早地发出信号
    • 相比美国线图或点数图上的传统信号，蜡烛图常常先声夺人，提前较长时间发出反转信号。
  • 独此一家的市场洞察力，能揭示驱动行情趋势的潜藏力量
    • 蜡烛图不仅能展示行情趋势，而且能揭示驱动行情趋势的潜藏力量。
  • 学起来津津有味，采用了一套鲜活生动的术语
    • 例如“乌云盖顶”“锤子线”和“窗口”，用起来兴味盎然。
  • 改进西方图表分析方法，与西方技术分析工具水乳交融
    • 为了服务我们的客户，我们将蜡烛图的市场洞察力与强大的西方技术分析工具炼为一炉。
  • 提高市场分析效率，即时传递此时此刻的行情图形信息
    • 市场分析更便捷、高效。

蜡烛图分析技术的应用前景

  • 蜡烛图可能会与线图平起平坐，成为技术分析的一种新的标准图表形式
    • 在我为机构或公众举办的讲座结束时，我常常询问听众，“现在在座的哪些人打算还用线图啊？”。
    • 讲座听众成千上万，可是其中从来没人举手。
  • 用蜡烛图取代线图，实在有益无害
    • 如果您还不熟悉蜡烛图，那么读完本书(甚至只读前几章)就会明白，用蜡烛图取代线图，实在有益无害。

蜡烛图分析技术与西方图表分析方法的结合

  • 凡是适用于线图形式的一切技术分析手段，也毫无二致地适用于蜡烛图形式
    • 绘制蜡烛图所需的数据，与绘制线图所需要的数据完全一致(即开市价、最高价、最低价、收市价这四种价格)。
  • 蜡烛图本身的一些技术信号在线图形式下是无从获得的
    • 有些蜡烛图价格形态虽然与传统的西方图表分析技术不谋而合，却有可能使您比后者争取到更早的先机，因而抢了上风。
本书为谁而写？

本书的目标读者

  • 如果您希望发挥图表服务商提供的蜡烛图的全部功用。
  • 如果您希望在同行竞争中出人头地。
  • 如果您希望找到更适切的入市、出市时机。
  • 如果您希望百尺竿头更进一步，为您的交易工具包添置增加价值的工具。
  • 如果您希望寓学于乐、寓乐于学。
  • 如果您不了解蜡烛图，或者您是一位久经沙场的老将。
交代背景

作者对蜡烛图技术的研究历程

  • 作者通过日本经纪人了解蜡烛图技术
    • 作者在经纪人办公室看到日本股票市场图表集，对蜡烛图技术产生兴趣。
  • 作者通过学习《日本的股票价格分析》和《日本图表分析技术》两本书，开始深入研究蜡烛图技术
    • 《日本的股票价格分析》提供了10页关于蜡烛图技术的英文资料。
    • 《日本图表分析技术》提供了约70页关于蜡烛图技术的英文资料。
  • 作者向实际应用蜡烛图技术的日本行内人士讨教，并结识了原著者清水正纪先生
    • 后藤守彦交易商慷慨地分享他对蜡烛图技术的真知灼见。
    • 清水正纪先生为作者解开了许多疑团。
  • 作者广泛搜罗日文原文的蜡烛图技术资料，并请人翻译成英文
    • 理查德·索尔伯格帮助作者发掘、搜寻日文的蜡烛图技术资料原文。

作者的研究成果和影响

  • 作者撰写了关于蜡烛图的短文，并在美国发表，这是由非日本人撰写的第一篇蜡烛图书面资料
    • 1989年年底作者撰写了一篇两页纸的短文，是关于蜡烛图的。
    • 20世纪90年代早期，作者写过一篇研究蜡烛图的文章，作为申请特许市场技术分析师资格的论文。
  • 作者的两本书《日本蜡烛图技术》和《超越蜡烛线》被翻译成8种语言，重印多次
    • 《日本蜡烛图技术》于1991年出版。
    • 《超越蜡烛线》于1994年出版。
  • 作者的著述在全世界的金融媒体上都被重点报道
    • 包括《华尔街日报》、《日本经济日报》、《巴伦周刊》、《价值》杂志、《机构投资者》杂志等。
  • 作者有机会向超过17个国家成千上万的交易者和分析师讲述交易策略
    • 作者在世界银行和美联储演讲。
  • 作者创办了尼森国际研究和Candlecharts.Com
    • 1997年，创办了尼森国际研究，为机构投资者提供定制的现场讲座，以及市场分析服务。
    • 2000年，创建了Candlecharts.Com，在网上提供讲座、视频以及其他服务。
本书包括什么内容？

本书第一部分介绍蜡烛图的基本知识

  • 本书第一部分主要介绍了蜡烛图的基本知识，包括作图方法、读图方法，讲解了数十种蜡烛图线和蜡烛图形态。

本书第二部分研究蜡烛图与西方技术分析方法的结合

  • 第二部分研究了如何将蜡烛图与西方的技术分析方法熔为一炉
    • 本书的目的不是要让您对市场无所不知，而是希望讲清楚如何运用日本蜡烛图来启迪您的交易技能。

本书通过市场实例解释蜡烛图

  • 对每种蜡烛图技巧都会给出多个实际行情的图例
    • 我选用的图例主要集中在美国市场，不过，本书讲解的工具和技巧对任何市场、在任何时间框架下都适用。

本书讲解过程中使用示意图

  • 为了便于说明，我给出了许多蜡烛图形态的示意图
    • 这些示意图仅仅是示范性的例子。诸位必须了解，这些示意图不可以与它们的上下文割裂开来，它们结合在一起，才解释了相应价格形态的分析要领和原则。

本书最后附录了两个术语表

  • 第一个术语表包含了各种蜡烛图技术的术语。
  • 第二个术语表包括了本书提到的所有西方技术分析术语。
注意事项

蜡烛图技术的主观性

  • 蜡烛图技术存在主观性，不同分析师可能对同一形态有不同的定义
    • 有时候，对同一个对象，经验不同、背景不同的分析师有可能采用不同的定义。
    • 关于一个价格形态到底是由什么蜡烛图线组成的，按照不同的信息来源，可能就存在着不同的定义。
  • 在定义有分歧时，选择预测结果准确率高的定义
    • 我选择后面那种定义，即市场的当日开市价必须高于前一日的最高价。

蜡烛图技术的含糊性

  • 日文资料语义含糊，可能因为日本人的语言习惯，也可能因为技术分析本身的不严格性
    • 出现这种现象，一定程度上可能是因为日本人习惯于模棱两可的语言方式。
    • 这种习惯大约可以追溯到日本的封建年代。
    • 不过我相信，就我的资料而言，造成这种或多或少带有含混不清特点的语言现象，归根结底是因为技术分析本身还算不上严格的科学，而是一门艺术。

蜡烛图技术的主观性对投资者的影响

  • 蜡烛图技术的主观性使得投资者可以根据自己的理解和经验进行解读，从而处于有利地位
    • 随着您在蜡烛图技术上日益老练，最终您将发现，在自己所关心的市场上，到底哪些蜡烛图线的组合最能够说明问题。
    • 从这个意义上说，主观性问题倒也未必全然是不利的。如此一来，同那些不愿意像您一样勤奋地把时间和精力投入到市场研究上的同行比起来，您自然就处在非常有利的地位。

蜡烛图技术的交易信号和价格目标

  • 蜡烛图技术能够提供很多有价值的交易信号，但可惜的是，它并不提供价格目标
    • 因此重要的一点是，一定要在蜡烛图上采用西方技术分析手段。

蜡烛图技术的局限性

  • 蜡烛图技术并不是一种万无一失的交易工具，也不是无所不包的技术大全
    • 您如果在一些图例中看到我遗漏了某些蜡烛图形态，那也不值得大惊小怪。
    • 从一些图例中您会发现，有时候有的蜡烛图形态并没有多大意义。
    • 因此需要声明，蜡烛图技术并不是一种万无一失的交易工具。
    • 蜡烛图也不是无所不包的技术大全。交易如战场，蜡烛图技术没有给您提供所有的武器，而是提供了一套武器，一套强大的武器。
技术分析的重要性

技术分析在市场心理因素考量中的重要性

  • 技术分析提供了一种衡量市场心理影响的机制
    • 市场在极大程度上是受市场情绪支配的。
    • 技术分析能帮助我们客观地面对市场。

技术分析在严格纪律约束的交易方式中的作用

  • 技术分析能将客观性原则送回司机的座位上
    • 所有的交易人员都逃不过情绪问题，这是我们天生的禀性，而严格的纪律有助于减缓其负面的影响。
    • 技术分析提供了一套市场操作的机制，通过这种机制我们可以选定入市和出市点，确定风险与报偿之比，以及设置止损出市的水平。

技术分析在交易信号遵循中的重要性

  • 技术信号本身已经构成推动市场运动的主要动力
    • 既然它们是推动市场运动的一种重要因素，那么您就得对它们心存戒备。

技术分析在价格与市场反应互动关系中的重要性

  • 人对市场的反应的确会影响价格，市场价格的变化也会反过来影响人对市场的反应
    • 今天的人当然记得昨天的行情，并且他正是依据他迄今所得的切身感受来采取行动的。

技术分析在观察总体的供给与需求关系中的作用

  • 观察价格变化显然是最直观的、最容易的一种方法
    • 有些基本面的消息，普通投资大众可能根本无缘得知，但是您可以正确地预期，它们一定已经包含在价格信息之内了。
第二章 历史背景

日本技术分析方法的起源和发展

  • 本间宗久是日本技术分析方法发展的先驱
    • 本间宗久在18世纪通过在大米市场上的交易积聚了惊人的财富。
  • 德川幕府时期，日本商业活动兴旺发达，为技术分析理论提供了土壤
    • 在德川家康创立的封建中央集权系统的统治下，日本度过了一段相对稳定的和平年代，于是百废俱兴，到处都是机会。
    • 17世纪，日本已经形成了一个全国性的市场体系，取代了过去那些相互绝缘的地方小市场。

大米市场的发展及其对技术分析的影响

  • 大阪成为日本最大的商业和金融中心，大米市场的发展为技术分析提供了实践基础
    • 丰臣秀吉将大阪视为日本的首都，便大力扶持它的发展，使之成为一个商业活动中心。
    • 17世纪下半叶，起源于淀屋家前院的大米交易市场终于发展成大阪的一个正式机构——堂岛大米交易所。
  • 大米库券的出现和交易，为期货交易的诞生奠定了基础
    • 1710年之后，这家大米交易所开始发行和接受大米仓单。这些大米仓单被称为“大米库券”，是世界上最早出现的期货合约。
    • 大米库券的交易非常活跃，成了世界上最早的期货合约。堂岛大米交易所从事了这类大米库券的交易，也就成为世界上第一家期货交易所。

本间宗久的生平和交易策略

  • 本间宗久在大米市场上取得了巨大的成功，被誉为“市场之神”
    • 本间宗久在1724年出生于一个富裕的家族，接手掌管家族生意后，在大阪堂岛大米交易所开始了他的大米交易生涯。
    • 本间宗久凭借对大米市场的深刻研究，积聚了巨大的财富，据说，他曾经有连续100笔盈利交易的惊人纪录。
  • 本间宗久的交易策略，后来逐步演化成了现代日本投资者所应用的蜡烛图方法
    • 本间宗久的父亲过世后，他开始经营他们家所有的财产，尽管他是家里最年轻的儿子，这可能是因为本间宗久具有过人的市场见识。
    • 宗久携带着这股雄厚的资本，跨进了日本最大的大米交易市场——大阪堂岛大米交易所的大门，投身于大米期货交易。
    • 本间宗久晚年，曾担任幕府当局的财务资政，并且被授予武士头衔作为荣誉封号。本间宗久逝世于1803年。他的市场研究著作(《酒田战法》和《风林火山》)据说成书于18世纪。
第六章 其他反转形态

较弱的反转信号

  • 孕线形态、平头顶部形态、平头底部形态、捉腰带蜡烛线、向上跳空两只乌鸦、反击蜡烛线等形态通常——但并不总是——构成反转信号
    • 孕线形态：孕线形态是由两根蜡烛线组成的，第一根蜡烛线有一个长长的实体，而第二根蜡烛线则是一个小实体，这个小实体被包含在第一根蜡烛线实体的内部。
    • 平头顶部形态：平头顶部形态和平头底部形态都是由两根蜡烛线组成的，这两根蜡烛线具有相同的高度。
    • 捉腰带蜡烛线：捉腰带蜡烛线是一种非常简单的蜡烛线形态，它只由一根蜡烛线组成，这根蜡烛线的实体部分非常长，而上下影线则非常短，甚至没有。
    • 向上跳空两只乌鸦：向上跳空两只乌鸦是一种看跌的蜡烛线形态，它由三根蜡烛线组成，第一根和第三根蜡烛线是黑色的，而第二根蜡烛线是白色的。
    • 反击蜡烛线：反击蜡烛线是一种看涨的蜡烛线形态，它由三根蜡烛线组成，第一根和第三根蜡烛线是白色的，而第二根蜡烛线是黑色的。

强烈的反转信号

  • 三只乌鸦、三山形态、三川形态、圆形顶、圆形底、塔形顶和塔形底等是强烈的反转信号
    • 三只乌鸦：三只乌鸦是一种看跌的蜡烛线形态，它由三根蜡烛线组成，这三根蜡烛线都是黑色的，并且它们都依次下跌。
    • 三山形态：三山形态是一种看跌的蜡烛线形态，它由三根蜡烛线组成，这三根蜡烛线都是白色的，并且它们都依次上升。
    • 三川形态：三川形态是一种看涨的蜡烛线形态，它由三根蜡烛线组成，这三根蜡烛线都是黑色的，并且它们都依次下降。
    • 圆形顶：圆形顶是一种看跌的蜡烛线形态，它由多根蜡烛线组成，这些蜡烛线形成一个圆形的顶部。
    • 圆形底：圆形底是一种看涨的蜡烛线形态，它由多根蜡烛线组成，这些蜡烛线形成一个圆形的底部。
    • 塔形顶：塔形顶是一种看跌的蜡烛线形态，它由多根蜡烛线组成，这些蜡烛线形成一个塔形的顶部。
    • 塔形底：塔形底是一种看涨的蜡烛线形态，它由多根蜡烛线组成，这些蜡烛线形成一个塔形的底部。
第七章 持续形态

持续形态的概念和特点

  • 持续形态意味着形态完成后，市场仍将恢复先前的趋势
    • 如果在上涨行情之后出现了持续形态，那么我们预期上涨行情仍在发挥作用。
  • 持续形态大多意味着市场正处于休整阶段，需要喘息一下，然后市场仍将恢复先前的趋势。

窗口及其相关形态

  • 窗口是持续性形态的一种，表示市场处于休整阶段
    • 窗口是指在蜡烛图上没有交易的区域。
  • 含有窗口的一些蜡烛图形态，如向上跳空两只乌鸦，也属于持续性形态
    • 向上跳空两只乌鸦形态是在上升趋势中，连续出现两根阴线，且第二根阴线没有高于第一根阴线，表示市场上涨乏力，需要休整。

上升三法和下降三法

  • 上升三法和下降三法是持续性形态，表示市场处于休整阶段，但整体趋势未改
    • 上升三法是在上升趋势中，出现一根大阳线，随后出现三根小阴线，但三根小阴线都没有低于第一根大阳线，表示市场上涨趋势未改。
    • 下降三法是在下降趋势中，出现一根大阴线，随后出现三根小阳线，但三根小阳线都没有高于第一根大阴线，表示市场下降趋势未改。

分手线

  • 分手线是持续性形态，表示市场处于休整阶段，但整体趋势未改
    • 分手线是由两根颜色相反的蜡烛线组成的，第一根蜡烛线的实体较小，而第二根蜡烛线的实体较大，且第二根蜡烛线的实体完全包含第一根蜡烛线。
    • 分手线表示市场在第一根蜡烛线之后出现了一段休整，但第二根蜡烛线的出现表明市场仍然按照原有趋势发展。

白三兵形态

  • 白三兵形态是持续性形态，表示市场处于休整阶段，但整体趋势未改
    • 白三兵形态是由三根连续的阳线组成的，每根阳线的实体都较小，且依次上升。
    • 白三兵形态表示市场在经历了一段休整之后，继续按照原有趋势发展。
第十三章 蜡烛图与移动平均线

移动平均线的概念和特点

  • 移动平均线是最早采用的，也是最流行的技术分析工具之一
    • 这种工具的长处就在于它构成了一套追踪趋势的机制。
  • 移动平均线在趋势明显时最能发挥效能。
加权移动平均线

加权移动平均线的定义和计算方法

  • 加权移动平均线是对每一个有关的价格数据分配一个不同的权重，再计算它们的平均值。
  • 几乎所有的加权移动平均线都属于前沿加重的方式，即最近价格数据的权重显著大于先前价格数据的权重
    • 分配权重的具体做法，取决于研究者的个人偏好。
指数加权移动平均线

指数加权移动平均线的定义和特点

  • 指数加权移动平均线是一种特殊的加权移动平均线，对过去的价格数据分配了逐步减少的权重
    • 每一个价格数据的权重都比后来的一个价格数据的权重按照指数形式递减。

指数加权移动平均线的应用

  • 指数加权移动平均线最常见的用处之一，是应用在MACD方法中
    • MACD方法(移动平均线相互验证或相互背离交易法)。
第十四章 蜡烛图与摆动指数

摆动指数的定义和作用

  • 摆动指数是经过数学运算产生的一种技术工具，利用它来分析市场，能够得出更加客观的结论。
  • 摆动指数能够从以下三个方面为交易者提供帮助：用作相互背离指标、用作超买或超卖指标、用来衡量市场运动的力度
    • 摆动指数与价格有两种相互背离的情况。一种是负面相互背离，或者说看跌相互背离(简称“顶背离”)，即当价格创出新高的时候，相应的摆动指数却没有达到新高。另一种是正面相互背离，或者说看涨相互背离(简称“底背离”)，指当价格处于新低的时候，相应的摆动指数却没有形成新低。
    • 摆动指数能够告诉交易者，当前市场行情是不是向某一方向扩张得太过分了，因而容易引起行情调整。
    • 摆动指数还能用来衡量市场运动的力度。因此，可以利用它们检验在一轮趋势性运动背后市场力量的大小。

摆动指数与蜡烛图技术的结合使用

  • 摆动指数好似积雨云，但是我们需要从蜡烛图技术得到最终的确认信号才能下结论
    • 我们仅仅把摆动指数的超买或超卖状态看作警告信号，这是一条线索，此外还要观察是否出现了蜡烛图形态提供的最终验证。
第十六章 测算价格目标

蜡烛图技术与西方技术形态的结合使用

  • 蜡烛图技术提供市场反转信号，西方技术工具用于预测价格目标
    • 蜡烛图就像X光，帮我们透视出市场供给和需求双方的力量对比，因此有能力及早地提供市场反转信号。
    • 无论蜡烛图形态多么理想，无论在某个区域发生了多少反转信号，蜡烛图技术都不提供对反转之后价格范围的预测。

价格目标的测算方法

  • 从前面介绍的许多形态中选择少数典型的案例来加以应用，包括箱体区间的突破信号、对等运动、旗形、尖旗形，以及上升三角形与下降三角形等。

价格目标与支撑水平或阻挡水平的区别

  • 价格目标并不等同于支撑水平或阻挡水平，不应当根据价格目标来建立新头寸
    • 如果上方的价格目标为42美元，这并不意味着上涨行情将在到达42美元后戛然而止。
    • 据我个人的看法，我们不应当根据价格目标来建立新头寸，而是应当把已经持有的敞口头寸适当平仓。
结语 “不积跬步，无以至千里”

蜡烛图技术的强大功能和应用

  • 蜡烛图技术已经取代了线图，功能强大。
  • 蜡烛图技术可以与其他图表分析工具结合使用，提升分析能力
    • 蜡烛图是不可或缺的市场分析媒介，如果将它与其他图表分析工具熔为一炉，那么蜡烛图技术就能更上一层楼。

蜡烛图技术与市场总体技术格局的关系

  • 在主要趋势为熊市的市场环境下，一个看涨的蜡烛图信号是不应当看作买入信号的。
  • 在牛市环境下，一个看涨的蜡烛图形态，特别是当它得到了其他技术信号的验证的时候，则构成了一个买入点。

蜡烛图交易的风险与报偿比例

  • 仅凭单独的蜡烛图信号，并不足以构成入市交易的充分理由。

蜡烛图技术的个人色彩

  • 蜡烛图技术需要分析者的主观取舍，取决于您的市场哲学、您曾遭受的市场风险困厄以及您的情绪等各个方面
    • 您就是市场的医生。您通过蜡烛图技术对市场的健康状况做出诊断，并据之实行应对措施，另一位蜡烛图研究者的做法未必同您的一致。
致谢 “滴水之恩，当涌泉相报”

对所有为激发大家对蜡烛图兴趣做出贡献的人表达诚挚的谢意

  • 感谢参加我的机构授课或公开讲座的听众，投资顾问服务的客户，以及线上的客户，感谢你们长期以来的支持和鼓励。

对本书做出过贡献的人表达诚挚的谢意

  • 本书的第一章提到了许多值得书写其贡献的人士。此外，还有许多人曾经帮助照亮我的道路，我衷心感谢。

对理查德·索尔伯格、市场技术分析师协会(MTA)、井名阳二、日本技术分析师协会(NTAA)、阿斯本图表(www.Aspenres.com)和CQG(www.cqg.com)等机构和个人的感谢

  • 理查德·索尔伯格翻译并提供的资料，为我攀登蜡烛图技术提供了坚实的脚手架。
  • 市场技术分析师协会(MTA)图书馆里，我第一次发现了用英语写的蜡烛图资料。
  • 井名阳二花费了不少个钟头，不厌其烦地解答我许多关于蜡烛图进一步的疑问
    • 有时候，为了获得更为翔实的解答，他还古道热肠地联系他在日本的同行朋友共同切磋。
  • 日本技术分析师协会(NTAA)对我的帮助，尤其值得大书特书
    • 渡边公次郎先生帮我引荐了几位NTAA会员，对我帮助很大。
  • 本书采用了阿斯本图表(www.Aspenres.com)和CQG(www.cqg.com)两套蜡烛图分析软件
    • 他们的产品和服务都是一流的。

对布鲁斯·卡密奇、马克·通克尔、苏珊·巴里、埃伦·施奈德·科尔曼和西比尔·格雷斯等人的感谢

  • 布鲁斯·卡密奇源源不断地给我提供了众多可贵的思路和建议。
  • 马克·通克尔对蜡烛图有重量级的深刻见地。
  • 苏珊·巴里是本书第一版的编辑，说服了她的老板，蜡烛图这个选题肯定能火
    • 自从本书1991年出版以来，销售节节上升，证明了她的先见之明。
  • 埃伦·施奈德·科尔曼和西比尔·格雷斯将本书点石成金。

对家人的感谢

  • 我的妻子邦尼一直是我们家的中流砥柱
    • 没有她，所有事都会如落花流水，本书根本就没法完成。
关于Candlecharts.com的介绍

史蒂夫·尼森与Candlecharts.com

  • 史蒂夫·尼森是第一个向西方世界介绍蜡烛图技术的人
    • 他以蜡烛图技术应用于当今市场，充分发挥其功能，帮助您取得优势。
  • Candlecharts.com提供的服务和产品包括现场授课、私人专题研讨会、视频教程、互动产品和投资顾问服务
    • 史蒂夫·尼森登门亲自授课，讲授蜡烛图技术以及西方技术分析。
    • 每年一度在曼哈顿开办封闭式、高强度的私人专题研讨会，史蒂夫亲自主持。
    • 提供一套6个小时的视频教程，您可以在自己家里按照自己的节奏从容学习。
    • 提供网上教程和高强度的计算机化课程。
    • 史蒂夫·尼森亲自为您分析市场。

Candlecharts.com的客户与合作伙伴

  • Candlecharts.com的客户包括SLK公司、摩根士丹利、骑士证券、摩根大通、富达国际、纽约银行等
    • 他的足迹遍布了18个国家，向来自众多金融机构的交易人员传授他的交易策略。
  • Candlecharts.com的合作伙伴包括世界银行、纽约联邦储备银行等
    • 他向来自众多金融机构的交易人员传授他的交易策略。
蜡烛图后面的东方思想

蜡烛图技术的优势

  • 蜡烛图技术的优势主要是鲜明生动，价格变化的轨迹更加清晰
    • 蜡烛线白与黑(或者红与黑)的反差将市场的涨跌渲染得淋漓尽致。
  • 蜡烛图形态的名称一般均能画龙点睛，很好地提示自身的技术意义
    • 例如，“流星线”被误称为“射击之星”，但实际上，“星”并不“射击”，而是形象地描绘了市场的涨跌。

蜡烛图技术所包含的东方哲理

  • 蜡烛图技术用黑白两色蜡烛线(即阴线、阳线)表征市场运动，暗合了天地之间阴阳消长的万千气象
    • 看蜡烛图如观围棋，黑白子摆出了人生，摆出了大千世界。
  • 蜡烛图技术更有整体感，思想背景也更深远
    • 例如，通过太极图，可以很好地理解一定层次牛、熊趋势的发生、发展，及其相互转换。

蜡烛图技术的哲学底蕴

  • 蜡烛图反转信号往往发生在阶段四(或者阶段一)，它所追求的就是尽早地取得趋势生变的警告信号
    • 相比之下，传统的西方突破信号，通常发生在阶段五(或者阶段二)，乃至阶段六(或者阶段三)。
  • 大多数蜡烛图形态由一根到三根蜡烛线组成，它们的技术意义竟然是相对于当前趋势的
    • 无论多大规模的市场运动，总是从最微小的蛛丝马迹发展起来的。
    • 从这个意义上说，谁能够最先正确地发现这些线索，谁的投资就有较大的把握。
    • 越晚发现市场趋势，则获利空间越小；等到市场趋势发展得极度火红，几乎所有的人都能够看出头绪的时候，实际上获利的余地已经不大，而风险却在无形地增长。
    • 这个时候，可能正是市场向相反方向运动的蛛丝马迹出现的时候。
    • 这种物极必反、阴阳相生、无始无终的过程，在道家的太极图——那两条首尾相衔的黑白鱼上，难道反映得还不够一目了然吗？这就是蜡烛图这种东方技术分析的东方思想根基。
不必厚此薄彼

蜡烛图技术与西方技术分析的结合

  • 蜡烛图技术与西方技术分析有殊途同归之处，但理论背景有区别
    • 如果蜡烛图信号与西方技术分析信号不谋而合，则比起两种西方信号的相互验证更有说服力。
  • 在运用西方技术分析时，应避免“近亲结婚”
    • 有的投资者把几种本来同根生的技术信号堆砌在一起，作为一种相互验证的有力证据，其实质是移动平均线不过是一种较为特别的趋势线而已。

“信息量”概念的应用

  • 任何市场资料所含信息量均有极限，任何技术分析手段所提取的信息量只可能少于信息量的极限
    • 无论多么先进的技术，都只是意味着投资者真正提取到手的金量更加接近于这一极限，却绝对不可能无中生有，超越极限。
  • 对于相同的市场资料，虽然可能采取不同的技术分析手段，但是所得的信息量均限于上述极限之内
    • 即使多种手段并用，所得的信息量不一定成正比例增加，预测市场的准确性不一定能够提高。

蜡烛图技术与西方技术分析的比较

  • 蜡烛图技术与趋势线的信号在很大程度上可能是重叠的
    • 动力指数反映市场运动的速度，而趋势线的斜率也能反映市场运动的速度。
  • 趋势线的做法和选择，需要分析者的主观经验和注意力，而摆动指数几乎是自动化的
    • 摆动指数如同汽车仪表盘上的速度计，它单单显示速度，不表达方向、路况等。
    • 图示的趋势线如同司机的感觉，有速度、方向、路面，甚至有路旁的景物，但是都不定量。

技术分析手段的选择与验证

  • 关键问题就在于我们用来相互验证的技术信号之间信息量重叠的程度如何
    • 这主要取决于技术分析手段分析市场的理论基础的异同、出发点的异同、所考察的市场侧面的异同。
  • 蜡烛图技术、传统的西方技术分析、江恩理论、周期理论、艾略特波浪理论大体可以看作目前技术分析体系内几个鼎足而立的部分
    • 它们起源于不同的理论源头，观察市场的角度也大不相同，所以，它们各自得出的信息量必然较少重叠，它们的验证信号增加了信息量的总额，使我们更接近信息量极限。
第三章 蜡烛图的绘制方法

蜡烛图的绘制方法

  • 蜡烛图线所用的数据与传统的西方线图一致，都是开市价、最高价、最低价、收市价四类。
  • 蜡烛图把平面的二维线图提升为三维图像，视觉效果更令人振奋
    • 比较而言，蜡烛图把平面的二维线图提升为三维图像了。
    • 从这个方面来看，蜡烛线图的视觉效果更令人振奋。
蜡烛图线的画法

蜡烛图线的构成

  • 矩形的部分称为实体，表示相应交易日的开市价与收市价之间的价格范围
    • 如果实体是黑色的(即，将之涂满黑色)，则代表当日的收市价低于开市价。
    • 如果实体是白色的(即，将它保留为空白)，则表示当日的收市价高于开市价。
  • 实体的上方和下方，各有一条细细的竖直线段，称为影线，分别表示当日市场曾经向上和向下运动的极端价格
    • 实体上方的影线称为上影线，实体下方的影线称为下影线。
    • 上影线的顶端代表了当日的最高价，下影线的底端代表了当日的最低价。
  • 如果某根蜡烛图线没有上影线，那么它就是所谓的光头蜡烛线。如果某根蜡烛线没有下影线，那么它就是所谓的光脚蜡烛线
    • 我们明白了，正是因为上述的各条图线在外形上与一根蜡烛及其上下出头的蜡烛芯相像，所以人们把这种图表称为“蜡烛图”。

蜡烛图线的含义

  • 实体的部分代表了“实质性的价格运动”，通过实体长度和颜色，一眼便能看出当前行情的图形线索，到底多头占上风还是空头占上风
    • 以图3-4中的长阳线为例，哪一方占上风？到底是牛还是熊？显然，牛占上风，因为在当前时间段内市场的开市价差不多就是其最低价，而收市价接近最高价。
    • 图3-5恰好相反，是一根具有长长的黑色实体的蜡烛线，它表示市场的开市价接近当日最高价，收市价接近当日最低价，说明至少在当前时段内，熊占上风。
  • 纺锤线是蜡烛图形态的一个组成部分，例如启明星、黄昏星、孕线、锤子线等形态，我们将在相应的章节里详细讨论。

蜡烛图线的应用

  • 蜡烛图能够提供线图提供不了的警告信号
    • 请注意股价接近60美元的两根蜡烛线。如果是线图，那么这个股票的行情看起来是健康的，因为后一根图线具备新的高点、新的低点，甚至还有更高的收市价。然而，蜡烛图给我们带来了不同的视角。也就是说，接连出现的小实体暗示牛方没有完全掌控局势。
  • 蜡烛图技术使用了许多军事术语或者准军事术语来描述开市时或收市时出现的超乎寻常的大额交易指令
    • 如果在收市那一刻，或者在临近收市的时候，有人在市场上打出巨额买进指令或卖出指令，企图影响收市价格的水平，日本人就把这类行为称为“夜袭”。如果这种行为发生在开市时，自然就被称为“拂晓袭击”。

蜡烛图术语和市场情绪

  • 日本蜡烛图技术的许多用语把市场情绪揭示得淋漓尽致
    • 如果您听到了“乌云盖顶”这样的表达方式，您还会觉得此时的市场情绪处于健康状态吗？——当然不能！后面我们将看到，这是一个看跌的形态，其名称已经清楚地向我们昭示此时的市场状态是不健康的。
  • 本书将要介绍许多新形态和新观念。不过，好在日本人在蜡烛图技术中采用了形象生动的名称和术语
    • 这不仅使得应用蜡烛图技术进行市场分析成了一桩饶有趣味的乐事，而且让我们在记忆各种形态看跌或是看涨的技术意义的时候，收到了事半功倍的良好效果。
第四章 反转形态

反转形态的定义和理解

  • 反转形态是市场心理逐渐改变的一个过程
    • 趋势的逆转，一般都是伴随着市场心理的逐渐改变进行的，通常需要经过一个缓慢的、分阶段的演变过程。
  • 反转形态并不意味着现有趋势将会突然结束，立即逆转为反向新趋势
    • 确切地说，趋势反转信号的出现，意味着之前的市场趋势可能发生变化，但是市场并不一定就此逆转到相反的方向。

反转形态的实际应用

  • 反转形态的出现，意味着之前的市场趋势可能发生变化，需要及时调整交易方式
    • 及时判别反转形态的发生，是一项极有实用价值的市场分析技能。
    • 成功的交易，需要两个方面的保证，既要能正确地把握趋势、追随趋势，也要能够正确地把握趋势即将发生变化的各种可能性。
  • 只有当反转信号所指的方向与市场的主要趋势方向一致时，才能依据这个反转信号来开立新头寸
    • 举个例子，假定在牛市的发展过程中，出现了一个顶部反转形态。虽然这是一个看跌的信号，却不能保证卖出做空是有把握的。
    • 就这个反转形态的实质意义来说，它构成了了结既有多头头寸的交易信号。之后，我们将在调整过程中寻求看涨信号买进做多，因为当前主要趋势向上。

蜡烛图反转信号的类型

  • 锤子线和上吊线是蜡烛图反转信号的第一种类型
    • 现在，就让我们把注意力转向蜡烛图反转信号的第一种类型：锤子线和上吊线。
伞形线

伞形线的定义和特点

  • 伞形线的轮廓呈伞状，长长的下影线如伞柄，小实体如伞面。
  • 伞形线既可能是看涨的，也可能是看跌的，具体情况要由它们在趋势中所处的位置来决定
    • 在下降趋势中，伞形线称为锤子线，是下降趋势即将结束的信号。
    • 在上冲行情之后出现的伞形线，表明之前的市场运动也许已经结束，称为上吊线。

锤子线的定义和特点

  • 锤子线的实体既可以是白色的，也可以是黑色的，收市价接近本时段最高价
    • 如果锤子线的实体是白色的，其看涨的意义则更坚挺几分(因为其收市于最高价)。
  • 锤子线带有长长的下影线，且收市于本时段最高价，或接近最高价
    • 锤子线收市价位于最高价或接近最高价，正是其没有上影线，或者上影线很小的原因。

上吊线的定义和特点

  • 上吊线的形状与锤子线相同，唯一区别是，上吊线出现在上涨行情之后
    • 因为长下影线具有增强功效的作用，而上吊线有这样的长下影线。
  • 上吊线出现后，一定要等待其他看跌信号的证实，最低限度的验证信号是，之后时段的开市价低于上吊线的实体
    • 我总是建议以收市价低于上吊线的实体为验证信号。

锤子线与上吊线的识别和操作策略

  • 锤子线只能紧接在下跌行情后出现；上吊线必须紧接在上涨行情后出现
    • 锤子线之前即便只有短线下跌也是有效的；但是，上吊线之前必须具备长足的上冲行情，最好是创下行情全历史新高后，方为有效。
  • 在看涨的锤子线的情况下，或者在看跌的上吊线的情况下，其下影线越长、上影线越短、实体越小，那么，这类蜡烛线就越有意义
    • 锤子线应该只有很短的上影线，本例正是如此。该锤子线后来演变为坚实的底部支撑。
    • 上吊线出现后得到验证方为有效；对锤子线则无此要求。
吞没形态（抱线形态）

吞没形态的定义和类型

  • 吞没形态属于主要的反转形态，由两根颜色相反的蜡烛线实体构成。
  • 吞没形态分为看涨吞没形态和看跌吞没形态
    • 看涨吞没形态：市场本来处于下降趋势之中，但是后来出现了一根坚挺的白色实体，这根白色实体将它前面的那根黑色实体“抱进怀里了”。
    • 看跌吞没形态：市场原本正向着更高的价位趋升。但是，当前一个白色实体被后一个黑色实体吞没后，就构成了顶部反转信号。

吞没形态的判别标准

  • 在吞没形态之前，市场必须处在明确的上升趋势或下降趋势中。
  • 吞没形态由两条蜡烛线组成，其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体。
  • 吞没形态的第二个实体应与第一个实体的颜色相反。

吞没形态的重要参考要素

  • 如果吞没形态中，第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大，构成重要反转信号的可能性将大大增强。
  • 如果吞没形态出现在超长延伸的或非常快速的市场运动之后，构成重要反转信号的可能性将大大增强。
  • 如果在吞没形态中，第二个实体伴有超额的交易量，构成重要反转信号的可能性将大大增强。

吞没形态的作用

  • 吞没形态可以构成支撑水平或阻挡水平
    • 在组成看跌吞没形态的两根蜡烛线中，选取其最高点。该高点构成了阻挡水平。
    • 该形态的最低点构成了支撑水平。

吞没形态与西方反转日形态的区别

  • 吞没形态的全部条件是第二个黑色实体包裹第一个白色实体，而西方反转日形态中，第二日市场起先为当前上升行情创了新高，但当日收市价竟然低于前一日的收市价。

设置保护性止损指令的重要性

  • 界定风险意味着采取保护性止损措施，以应对出乎预料的不利价格运动
    • 在初始交易时，就应该同时设定止损保护指令，此时交易者的态度最具有客观性。
    • 仅当市场表现符合预期时，方可持有头寸不动。如果后续价格变化与原本的预期相左，或者未能验证原本的预期，就是轧平头寸的退出时机。
  • 宁可放弃观点，不可赔掉金钱
    • 人们因为自大和虚荣蒙蔽了理性，不愿承认错误。优秀的交易者不会对观点死抱不放。
    • 止损指令与第一条同义。您的资源有限，必须将资源最大化发挥作用，最低限度也要保护好资源。
  • 把止损当作这门生意的成本
    • 既然如此多的日本蜡烛图技术术语源自军事术语，我们也打算从这个意义上来看待止损。您做的每一笔交易就像一场战斗——不得不做的事，就一定得做，连最伟大的将领也不例外：必要时先撤退再说，或采取战术性撤退。
乌云盖顶形态

乌云盖顶形态的定义和特征

  • 乌云盖顶形态由两根蜡烛线组成，属于顶部反转形态
    • 第一天是一根坚挺的白色实体。
    • 第二天的开市价超过了第一天的最高价，但是到了第二天收市的时候，市场却收市在接近当日最低价的水平，并且明显地向下扎入第一天白色实体的内部。
  • 第二天黑色实体向下穿进第一天的白色实体的程度越深，则该形态构成顶部反转形态的可能性就越大
    • 有些日本技术分析师要求，第二天黑色实体的收市价必须向下穿过前一天白色实体的50%。

乌云盖顶形态的市场意义

  • 乌云盖顶形态的出现，意味着市场趋势可能发生反转
    • 在形态发生之前，市场本来处于上升趋势中，但此后市场的技术景象却完全改变了。
    • 市场收市在当日的最低价处，或者在最低价附近，并且这个收市价明显地向下扎进了前一天的实体内部，消除了第一天取得的大部分进展。
  • 乌云盖顶形态的第二日形成的新高价格水平，为多头头寸的持有者提供了设置止损指令的参考水平
    • 还有一些人一直在找机会卖出做空，那么现在他们就得到了一个设置止损指令的参考水平——乌云盖顶形态的第二日形成的新高价格水平。

乌云盖顶形态的参考因素

  • 在乌云盖顶形态中，黑色实体的收市价向下穿入前一个白色实体的程度越深，则该形态构成市场顶部的机会越大
    • 如果黑色实体覆盖了前一天的整个白色实体，那就形成了看跌吞没形态，而不是乌云盖顶形态。
  • 如果乌云盖顶形态发生在一个超长程的上升趋势中，它的第一天是一根坚挺的白色实体，其开市价就是最低价，而且其收市价就是最高价；它的第二天是一根长长的黑色实体，其开市价位于最高价，而且收市价位于最低价
    • 这是一种极端的乌云盖顶形态，可能预示着市场趋势将发生重大的反转。
  • 在乌云盖顶形态中，如果第二个实体(即黑色实体)的开市价高于某个主要的阻挡水平，但是市场未能成功地坚守住，那么可能证明多头已经无力控制市场了
    • 这表明市场趋势可能发生反转。
  • 如果在第二天开市的时候，交易量非常大，那么这里可能发生“胀爆”现象
    • 当日开市价创出了新高，而且开市时的成交量极大，可能意味着很多新买家终于下决心入市，跳上了牛市的“船”。
    • 随后，市场却发生了抛售行情。那么，很可能用不了太久，这群人数众多的新多头(还有那些早已在上升趋势中坐了轿子的老多头)就会认识到，他们上的这条船原来是“泰坦尼克号”。

乌云盖顶形态的实际应用

  • 乌云盖顶形态的第二个时段里的最高点构成了阻挡水平
    • 图4-22对此做了说明。
  • 乌云盖顶形态可以用于判断市场顶部，等待市场反弹后卖出
    • 运用乌云盖顶形态构成阻挡水平的概念，我们可以等待市场反弹，等到市场再次接近乌云盖顶的高位时卖出。
  • 乌云盖顶形态与其他形态的结合使用，可以提高判断的准确性
    • 在图4-25中，在1和2处接连出现了两例看涨吞没形态，突出地显示3250-3275区域具有稳固的支撑作用。
    • 一轮上冲行情从第二个看涨吞没形态开始，遇到乌云盖顶形态后开始犹豫起来。紧接着，一根白色实体稍稍向上穿越了该乌云盖顶形态的阻挡水平(图上用水平直线做了标记)。
    • 虽然这个突破信号算不上决定性的，但是它以收市价向上突破了阻挡水平，因此构成了积极信号。
刺透形态

刺透形态的定义和形成过程

  • 刺透形态出现在下跌的市场上，由两根蜡烛线组成，第一根蜡烛线具有黑色实体，第二根蜡烛线具有白色实体。
  • 白色蜡烛线在开市时曾跌到低位，最好下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但后来市场将价格推升回来，深深刺入黑色蜡烛线的实体内部。

刺透形态与看涨吞没形态的区别

  • 在看涨吞没形态中，白色实体吞没了前面的那条黑色实体。而在看涨的刺透形态中，白色实体仅仅向上刺入了前一个黑色实体的内部，但是未能完全覆盖。

刺透形态的参考因素

  • 刺透形态的四项参考因素与乌云盖顶形态的四项参考因素内容相同，而方向相反。
  • 在刺透形态中，白色蜡烛线的实体必须向上推进到黑色蜡烛线实体的中点以上。

刺透形态的变体

  • 待入线形态、切入线形态、插入线形态与刺透形态在基本构造上是相似的，区别在于白色蜡烛线实体向上穿入黑色蜡烛线实体的程度不同。

刺透形态的实际应用

  • 在刺透形态的次日，实体没有深深地进入第一日实体的内部，应等待进一步的验证信号
    • 假设刺透形态后一根为白色蜡烛线，下一个时段的收市价向上超越了该白色实体，就构成验证信号。
  • 在插入线形态出现后，应该等待进一步的看涨验证信号，但如果它验证了之前的支撑区域，就没有太大的必要来等待看涨验证信号了
    • 对于本图中的第二个插入线形态，由于它验证了之前的支撑区域，就没有太大的必要来等待看涨验证信号了(也就是说，不需要那么多理由来等待下一个时段的收市价推升到更高位置)。
第五章 星线

星线的定义和特点

  • 星线是实体较小，并且在它的实体与它前面较大的蜡烛线实体之间形成了价格跳空的蜡烛线。
  • 星线的实体可以处在前一个时段的上影线范围内；只要星线的实体与前一个实体没有任何重叠，那么这个星蜡烛线就是成立的。
  • 如果星线的实体已经缩小为十字线，则称之为十字星线。

星线的市场意义

  • 星线，尤其是十字星线出现时，就是一个警告信号，表明当前的趋势或许好景不长了
    • 在强劲的上升趋势中，多头一直掌握主导地位。如果出现了一根星线，则构成警告信号：市场原本受买方的控制，现在转变为买方与卖方势均力敌的僵持状态。
    • 在下降趋势中，一根长长的黑色蜡烛线鲜明地显示出空头占主动地位。之后出现了星线，反映出市场氛围的改变。此时，牛、熊双方的力量对比已经变得较为平衡了。

星线在反转形态中的作用

  • 在启明星形态、黄昏星形态、十字星形态、流星形态中，星线都是其中的一项重要组成成分
    • 启明星形态：由三根蜡烛线组成，第一根是黑色实体，第二根是跳空的十字星线或白色蜡烛线，第三根是白色实体。它预示着市场的上涨。
    • 黄昏星形态：与启明星形态相反，由三根蜡烛线组成，第一根是白色实体，第二根是跳空的十字星线或黑色蜡烛线，第三根是黑色实体。它预示着市场的下跌。
    • 十字星形态：由一根十字星线组成，它预示着市场的反转。
    • 流星形态：由一根流星线组成，它预示着市场的反转。
启明星形态

启明星形态的定义和构成

  • 启明星形态属于底部反转形态，预示着价格的上涨
    • 由三根蜡烛线组成：一根长长的黑色实体，一根小小的实体，再来一根长长的白色实体。
  • 最低的低点构成了支撑水平
    • 在理想的启明星形态中，第二根蜡烛线(即星线)的实体，与第三根蜡烛线的实体之间有价格跳空。

启明星形态的实例分析

  • 7月底、8月初，有三根蜡烛线满足了组成启明星形态的各项条件
    • 一根长长的黑色蜡烛线，一个小实体，再来一根长长的白色蜡烛线。
  • 第二根和第三根蜡烛线组成了一个看涨吞没形态。

启明星形态的不足之处及应对策略

  • 启明星形态由三根蜡烛线组成，需要等到其中第三个时段收市时，形态才算完成
    • 如果第三根蜡烛线是长长的白色线，那么当我们得到信号的时候，市场已经走过一段急速反弹了。
  • 等待行情回落到启明星形态构成的支撑区域时，再小口小口地吃进做多
    • 如果在该启明星形态完成时买进，则成本价接近74美元，第二天，就有可能发生亏损。
    • 如果在该启明星形态出现后，等待市场调整到接近其低点的水平(接近65.50美元)再买进，由于止损指令设置在该启明星的低点之下，就能降低风险。

启明星形态的灵活应用

  • 在外汇市场、很多指数市场、日内图表等情况下，对启明星形态和黄昏星形态要求的定义条件可以更灵活一些
    • 外汇市场，不存在正式的开市或收市时间。
    • 很多指数市场，例如半导体指数或药品指数等。
    • 日内图表，某一个15分钟时段的开市价与相邻的前一个15分钟时段的收市价通常没什么差异。
黄昏星形态

黄昏星形态的定义和特征

  • 黄昏星是启明星的反面对等形态，在顶部，是看跌的。
  • 黄昏星形态是由三根蜡烛线组成的，第一根是长长的白色实体，第二根是星线，第三根是黑色实体
    • 第三根蜡烛线证实了顶部过程的发生，完成了属于三线形态的黄昏星形态。
  • 第三天的黑色实体向下穿入第一天的白色实体的深浅程度是黄昏星形态的关键
    • 在黄昏星形态中，首先在第一根实体与第二根实体之间，应当形成价格跳空；然后在第二根实体与第三根实体之间，再形成另一个价格跳空。
    • 上述第二个价格跳空并不常见，而且对本形态的成功来说可有可无，不是必要条件。

黄昏星形态与岛形顶部反转形态的区别

  • 黄昏星形态所提供的反转信号，岛形顶部反转形态是无法提供的
    • 在岛形顶部反转形态中，交易时段2的最低点必须同时居于交易时段1和交易时段3的最高点之上。
    • 在黄昏星形态中，仅仅是实体2的低点高于实体1的高点，就可以构成反转信号了。

黄昏星形态的参考因素

  • 如果第一根与第二根蜡烛线，第二根与第三根蜡烛线的实体之间不存在重叠。
  • 如果第三根蜡烛线的收市价向下深深扎入第一根蜡烛线的实体内部。
  • 如果第一根蜡烛线的交易量较小，而第三根蜡烛线的交易量较大
    • 这表明之前趋势的驱动力正在减弱，新趋势方向的驱动力正在加强。

黄昏星形态的市场意义

  • 黄昏星形态的最高点构成阻挡水平
    • 在图5-7中用虚线做了标记。

黄昏星形态的实际应用

  • 1月初形成了一个经典的黄昏星形态，该黄昏星形态具备理想的先决条件
    • 单独观察其星线部分(就是黄昏星形态的第二根蜡烛线)，这是一根上吊线，且它的下一日发出了看跌验证信号。
    • 从该黄昏星形态开始形成的下跌行情持续到一周之后的A处告终，接近1210。
  • 2月的第一周，市场再次上冲到该阻挡水平，在B处形成了一个看跌吞没形态
    • 之所以提起该看跌吞没形态，目的在于强调借助趋势来判别蜡烛图形态的重要性。
    • 前文曾经介绍，在看跌吞没形态中，一根黑色实体吞没了一根白色实体。A处有一根黑色实体，包裹了前一根白色实体。这是不是一个看跌吞没形态呢？不是，因为它出现在一轮下降行情之后。
    • 看跌吞没形态作为顶部反转信号，必须之前存在上升行情才谈得上反转。
  • 2月下旬，再次出现一个十字星，反映了在上述黄昏星形态构成的阻挡水平处市场持续出货
    • 在这个十字星之后有一根长长的黑色蜡烛线，组成了另一个黄昏星形态。
    • 本黄昏星形态的第二根蜡烛线是一个十字星，而不是纺锤线。这属于特殊类型的黄昏星形态，称为“十字黄昏星形态”。

黄昏星形态的挑战性

  • 当形态完成时，市场或许已经明显离开其高点或低点了
    • 在黄昏星形态中，因为必须等待一根长长的黑色实体来完成形态，可能是在市场已经向下转折许久之后，它才发出反转信号。

黄昏星形态的历史小知识

  • 黄昏星形态和启明星形态的全称，分别是“三川黄昏星”形态和“三川启明星”形态
    • “三川”有两层意义。一层含义是，一旦这两类形态形成，就构成一道难以克服的屏障。另一层含义是，虽然挑战巨大，一旦挑战者突破了“三川”的险阻，其胜利也就唾手可得了。
十字启明星形态和十字黄昏星形态

十字黄昏星形态

  • 十字黄昏星形态是常规黄昏星形态的一种特殊形式，第二根蜡烛线是十字线
    • 在十字黄昏星形态中，如果十字线的下影线既不与第一根蜡烛线的上影线重叠，也不与第三根蜡烛线的上影线重叠(即影线之间不相接触)，这条十字线就构成了一个主要顶部反转信号，称为弃婴顶部形态。

十字启明星形态

  • 十字启明星形态是启明星形态的一种特殊形式，第二根蜡烛线是十字线
    • 在启明星形态中，如果其星线(即三根蜡烛线中的第二根蜡烛线)是一个十字线，则成为十字启明星形态。这一类启明星形态能构成有意义的市场底部过程。

弃婴顶部形态

  • 弃婴顶部形态是一种罕见的主要顶部反转信号，第二根蜡烛线是十字线，且前后均发生了价格跳空
    • 在下降趋势中，如果在一个十字星线的前后均发生了价格跳空(相关蜡烛线的上下影线互不接触)，那么这条十字星线就构成了一个主要底部形态。人们将这种形态称为弃婴底部形态。

弃婴底部形态

  • 弃婴底部形态是一种罕见的主要底部反转信号，第二根蜡烛线是十字线，且前后均发生了价格跳空
    • 在理想的弃婴底部形态中，第二根蜡烛线是十字线。在图5-18中，第二根蜡烛线不是理想的弃婴底部形态所要求的十字线，而是一根微小的实体。无论如何，该实体如此细小，以至于可以把它视为十字线(本形态的第二根蜡烛线也可以归类为锤子线)。因此，这是弃婴底部形态的一种变体。
流星形态与倒锤子形态

流星形态(流星线)

  • 流星线具有较小的实体，上影线较长，预示着前方有麻烦
    • 流星线的外观恰如其名称，像一颗流星，带着熊熊燃烧的长尾巴划过天际。
    • 在理想的流星形态中，流星线的实体与前一根蜡烛线的实体之间存在价格跳空。
  • 流星线属于看跌反转信号，必须出现在一段上冲行情之后
    • 在流星形态中，没有向上跳空恰恰给它的负面意义增添了一个理由。
    • 一旦我们在同一个价格水平得到了一个又一个信号，自然增加了这个阻挡区域的分量。

倒锤子形态(倒锤子线)

  • 倒锤子线看上去与流星线颇为相像，它也有较长的上影线和较小的实体，并且实体居于整个价格范围的下端
    • 倒锤子线出现在下降行情之后，结果，流星线是一根顶部反转蜡烛线，而倒锤子线却是一根底部反转蜡烛线。
    • 倒锤子线实体的颜色无关紧要。同一种形状的蜡烛线既可以是看涨的，也可以是看跌的，取决于在其出现之前的趋势方向。
  • 倒锤子线需要其他看涨信号的验证，验证信号既可以是次日开市价高于倒锤子线的实体，也可以是次日收市价高于倒锤子线的实体
    • 之所以倒锤子线需要看涨信号的验证，是因为它的长上影线给倒锤子线涂上了一层疲软的色彩。
    • 如果后一天市场开市于倒锤子线的实体之上，特别是收市于倒锤子线的实体之上，则意味着凡是在倒锤子线当日开市和收市时卖出做空的人现在通通处于亏损状态。
孕线形态

孕线形态的定义和特点

  • 孕线形态由前后两根蜡烛线组成，后一根蜡烛线的实体较小，被前一根的实体包进去
    • 孕线形态的名字来自一个古老的日本名词，意思就是“怀孕”。
    • 在孕线形态中，长的蜡烛线是“母”蜡烛线，而小的蜡烛线则是“子”或“胎”蜡烛线。
  • 孕线形态揭示了市场在本形态出现前后健康状况的明显反差
    • 在牛市行情中，孕线形态的前一个长长的白色实体表现出市场本来充满了活力，但是后一个小小的实体却反映出市场犹疑不定。
    • 在熊市行情中，孕线形态的前一个长长的黑色蜡烛线反映了沉重的抛售压力，但是，随后的小实体却表明市场踌躇不前。

孕线形态与吞没形态的区别

  • 孕线形态中，前一个是非常长的实体，它将后一个小实体包起来；而在吞没形态中，后面是一根长长的实体，它将前一个小实体覆盖进去了。
  • 在吞没形态中，两根蜡烛线实体的颜色应当互不相同；而在孕线形态中，这一点倒不是必要条件
    • 在绝大多数情况下，孕线形态的两个实体的颜色也是不同的。

十字孕线形态的定义和特点

  • 十字孕线形态是孕线形态的一种特殊形式，后面一根蜡烛线为十字线
    • 因为十字孕线形态包含了一根十字蜡烛线，所以这类形态的技术意义比常规孕线形态更强，被视为更有效的反转信号。
  • 十字孕线形态有时也称为呆滞形态，表示之前的趋势被冻结了或者被吓呆了，为趋势反转做好了准备
    • 一旦在一根很长的白色蜡烛线之后出现了一根十字蜡烛线，如果多头交易商对这个形态视而不见的话，他就把自己推到了危险的境地。
    • 十字孕线形态也可能引发底部过程，不过，当这类形态出现在市场顶部时更有效力。

孕线形态的实际应用

  • 孕线形态的出现可能预示着趋势的反转
    • 在下降行情中，前面是一根长黑色实体(或者在上涨行情中前面是一根高高的白色实体)，后面紧接着一根十字线，构成了一类特殊的孕线形态，十字孕线形态。
    • 孕线形态之后出现了一系列纺锤线，进一步加强了如下结论，趋势已经从上升转为中性。
  • 孕线形态可以与西方图表分析技术结合使用，提高预测准确性
    • 连接3月15日和4月12日的高点得到了一根向上倾斜的阻挡直线。本书的第二部分(主要研究西方图表分析工具)将详细介绍，上升的阻挡直线可以构成供给区域。5月13日，市场在该直线下方冲高回落，在当日蜡烛线上留下一条看跌的上影线，且当日蜡烛线完成了一个孕线形态，由此我们得到了图形验证信号，证明此处供给压倒了需求。
平头顶部形态和平头底部形态

平头顶部形态和平头底部形态的定义

  • 平头形态是由几乎具有相同水平的最高点的两根蜡烛线组成的，或者是由几乎具有相同的最低点的两根蜡烛线组成的。
  • 平头形态既可以由实体构成，也可以由影线或者十字线构成
    • 在理想情况下，平头形态应当由前一根长实体蜡烛线与后一根小实体蜡烛线组合而成。

平头形态的实例分析

  • 在上升趋势中，先是一根长长的白色蜡烛线，后是一根十字线，这个双蜡烛线形态既是一个十字孕线形态，又是一个平头形态
    • 综合来看，这个形态可能构成了重要的反转信号。
  • 在这个平头形态中，先是一根长长的白色蜡烛线，后是一根上吊线，下一时段，如果市场开市于上吊线的实体之下，尤其是收市于上吊线的实体之下，那么把这个形态判断为一个顶部反转信号，就有了很大的胜算
    • 只要市场的收市价不高于这个平头形态的顶部，那么看跌的态度就不可动摇。
  • 在这个平头顶部形态中，第二根蜡烛线同时又是一根看跌的流星线。
  • 在图6-11中，第二根蜡烛线并不是小实体，然而，这里的第二个时段完成了一个乌云盖顶形态的变体
    • 这根黑色蜡烛线在前一个时段的高点处一触即溃，之后行情回落。
  • 在这里的双蜡烛线形态中，后一根为锤子线，并且它成功地向下试探了前一根长长的黑色蜡烛线的最低点
    • 锤子线、市场对支撑水平的成功试探，两方面因素同时证明卖方已经丧失了对市场的控制。
  • 虽然第二根蜡烛线不是小实体，但是它的确完成了一个看涨刺透形态的变体
    • 因为这一点，我认为它同时还构成了一个平头底部形态。

平头形态的验证和应用

  • 平头形态应当得到其他蜡烛图指标的验证，如此便能够晋升为一种很有价值的预测工具
    • 对于日线图或日内图表上的平头形态，必须牢记的一个主要方面是，在同时具备其他特定的蜡烛线组合特征的前提下，才可以根据平头形态采取行动。
  • 对希望获得关于市场的长期看法的朋友来说，不妨选用周蜡烛线图和月蜡烛线图进行研究，其中由相邻的蜡烛线形成的平头顶部形态和平头底部形态可能构成重要的反转信号
    • 在周蜡烛线图或月蜡烛线图中，如果前一个时间单位的低点在后一个时间单位内成功地经受了市场向下的试探，这个低点就可能构成重要的市场底部，引发上冲行情。
    • 在日蜡烛线图或日内蜡烛线图上，就不能这么说了。
捉腰带线

看涨捉腰带形态

  • 看涨捉腰带形态是一根坚挺的白色蜡烛线，其开市价位于本时段的最低点，然后市场一路上扬，收市价位于或接近本时段的最高点
    • 如果市场本来处于低价区域，这时出现了一根长长的看涨捉腰带线，则预示着上冲行情的到来。

看跌捉腰带形态

  • 看跌捉腰带形态是一根长长的黑色蜡烛线，它的开市价位于本时段的最高点，然后市场一路下跌
    • 在市场处于高价区的条件下，看跌捉腰带形态的出现，就构成了顶部反转信号。

捉腰带线的长度和技术意义

  • 捉腰带蜡烛线的长度越长，则该形态的技术意义越重大
    • 捉腰带形态的日文名称来自相扑运动的一个术语：yorikiri，意思是“抓着对手的腰带，将他推出圈外”。

捉腰带线的市场含义

  • 如果市场收市于黑色的看跌捉腰带线之上，则意味着上升趋势已经恢复。
  • 如果市场收市于白色的看涨捉腰带线之下，则意味着市场的抛售压力重新积聚起来了
    • 如果捉腰带线得到了阻挡区域的验证，或者接连出现了几根捉腰带线，或者有一阵子没有出现捉腰带线，突然来了一根，这样的捉腰带线就更加重要。

捉腰带线与其他蜡烛图信号的结合应用

  • 在图6-21中，B处有一个看跌吞没形态，与看跌吞没形态大致在同一个区域内，出现了双重的看跌捉腰带线，于是进一步增强了该区域为供给区的结论
    • 虽然这里在短短一段时间里出现了许多看跌信号(看跌吞没形态、两个看跌的捉腰带线)，但是并不必然预示着后来那么糟糕的情形。
  • 在图6-22中，6月初出现了一个向上跳空，很快转化为支撑区域，随后在6月上半个月里多次成功地经受了试探，支撑区域得到了验证。6月13日的蜡烛线是看涨的捉腰带线。到7月底、8月初，市场再次向下试探该窗口的支撑作用，又形成了一系列看涨的捉腰带线
    • 后面这两根看涨捉腰带线也分别与其前一根蜡烛线组成了两个背靠背的刺透形态。从8月初的低点开始形成上冲行情，持续到8月9日的流星线。
向上跳空两只乌鸦

向上跳空两只乌鸦形态的定义和特征

  • 向上跳空两只乌鸦形态是一种看跌的价格形态
    • “向上跳空”指的是图示的小黑色实体与它们之前的实体(第一个小黑色实体之前的实体，通常是一根长长的白色实体)之间的价格跳空。
    • 在图示的形态中，两个黑色的小实体自然就是“两只乌鸦”。
  • 在理想的向上跳空两只乌鸦形态中，第二个黑色实体的开市价高于第一个黑色实体的开市价，并且它的收市价低于第一个黑色实体的收市价。

向上跳空两只乌鸦形态的理论依据

  • 市场本来处于上升趋势中，但是不能维持这个新高水平，结果当天反而形成了一根黑色蜡烛线
    • 第三天，市场曾经再度创出新高，但是同样未能将这个新高水平维持到收市的时候。
    • 第三日的收市价低于第二日的收市价。
  • 如果次日(也就是指第四天)市场还是不能拿下前面的制高点，那么，我们可以想见，市场将会出现更低的价格。

向上跳空两只乌鸦形态的实际应用

  • 向上跳空两只乌鸦形态出现后，出现了一个很小的向下跳空，它揭示空方卷土重来
    • 从2月20日所在的一周开始形成的一轮上冲行情，在遭遇这个跳空的阻挡作用后停步不前。
  • 7月中旬虽然出现了一个向上跳空两只乌鸦形态，但是它本身并不构成卖出信号
    • 这是因为，正如第七章将要详细讨论的，7月17日该股票向上跳空，通常向上跳空是行情坚挺的征兆。
三只乌鸦

三只乌鸦形态的定义和特征

  • 三只乌鸦形态由三根依次下降的黑色蜡烛线构成
    • 这三根黑色蜡烛线的收市价都应当处于其最低点，或者接近其最低点。
    • 在理想的情形下，每根黑色蜡烛线的开市价也都应该处于前一个实体的范围之内。
  • 三只乌鸦形态预示着价格即将下跌
    • 如果三只乌鸦形态出现在高价格水平上，或者出现在经历了充分延伸的上涨行情中，就预示着价格即将下跌。

三只乌鸦形态的市场意义

  • 三只乌鸦形态显示出市场疲软
    • 第二根和第三根黑色实体开市价低于前一日的收市价，之后在整个交易日里都无力夺得实质性的立足地。
  • 三只乌鸦形态可能是长线交易者的有用信号
    • 本形态在第三根蜡烛线才能完成，此时市场已经回落了相当大的幅度。

三只乌鸦形态的实际应用

  • 在三只乌鸦形态出现时，股票开市于之前的高点之上，但未能守住，可能带有看跌的意味
    • 例如，股票当日开市于之前3月份的历史高点70美元之上，然而牛方未能坚守上述新高，当日收市时，反而跌回到70美元以下。
  • 在三只乌鸦形态出现前，市场创新高，但后续蜡烛线带有长长的上影线，显示出行情并不像表面上那么顺利
    • 例如，在2月2日所在的一周的后几天，尽管股价不断创下更高的高点、更高的低点、更高的收市价，但是它们都是小实体，都有长长的上影线。
    • 之后价格回落，直到B处的看涨吞没形态才结束。从此处开始的一轮上冲行情持续推升，持续到3月2日所在的一周，图中用2做了标记。
    • 2处的上冲行情与1处的上涨行情有异曲同工之妙，2处的行情也有更高的高点、更高的低点、更高的收市价，这样如果在线图上看起来，行情显得很健康。
    • 然而从蜡烛图的角度来看，3月4日、5日、6日的价格攀升带有长长的上影线。这一点证明多方相对强势的力量正在涣散。3月6日的蜡烛线是一根流星线。
白色三兵挺进形态

白色三兵挺进形态的定义和特征

  • 白色三兵挺进形态是由接连出现的三根白色蜡烛线组成的，它们的收市价依次上升。
  • 每一根白色蜡烛线的开市价都处于前一天的白色实体之内，或者处在其附近的位置上。
  • 每一根白色蜡烛线的收市价都应当位于当日的最高点或接近当日的最高点
    • 这是市场的一种很稳健的攀升方式。

白色三兵挺进形态的变体

  • 如果其中的第二根和第三根蜡烛线，或者仅仅是第三根蜡烛线，表现出上涨势头减弱的迹象，那就构成了一个前方受阻形态
    • 在前方受阻形态中，作为上涨势头减弱的具体表现，既可能是其中的白色实体一个比一个小，也可能是后两根白色蜡烛线具有相对较长的上影线。
    • 如果在后两根蜡烛线中，前一根为长长的白色实体，并且向上创出了新高，后一根只是一个小的白色蜡烛线，那么就构成了一个停顿形态。
  • 停顿形态是白三兵形态的一种变体，说明牛方的力量至少暂时已经消耗尽了
    • 当这一形态出现时，便构成了多头头寸平仓获利的紧要时机。

白色三兵挺进形态的市场意义

  • 当市场在某个低价位稳定了一段时间后，如果出现了这样的形态，就标志着市场即将转强
    • 白三兵形态表现为一个逐渐而稳定的上升过程。
  • 如果后两根蜡烛线表现出犹豫的迹象，是小实体，或者是上影线，那么这些线索表明，上冲行情正变得衰弱
    • 如果三根蜡烛线的每一根的收市价都位于或接近本时段的最高价，则最具有建设性。

白色三兵挺进形态的实际应用

  • 在白三兵形态出现后，一旦行情调整，则其中的第一根或第二根白色蜡烛线，即白三兵的起点处，经常构成支撑水平
    • 在本例中，在白三兵形态出现后股票进入整理阶段，缓缓回落，直到形成一根锤子线为止。这验证了白三兵形态中第二根蜡烛线内部形成的支撑水平。
  • 在白三兵形态之后有时市场或许会调整，一旦发生调整，我们预期股票在进入其中第二根，特别是第一根白色蜡烛线的内部时将得到支撑
    • 在图6-33中，6月中旬、下旬和7月初形成了一个底部，位于36.50美元上下。然后，出现了白三兵形态(虽然它们都带有非常短的上影线)。在其中的第三根白色蜡烛线之后，股票开始犹豫，回调到了7月11日的第一根白色蜡烛线的内部。
  • 前方受阻形态与停顿形态之间并没有太大差异，如果这两类形态出现在较高的价格水平上，则更有预测意义
    • 图6-34展示了一例前方受阻形态的实例。虽然那是三根相对较高的白色蜡烛线，但是其中后两根带有看跌的上影线。这反映出当前上冲行情受阻陷入停顿。
三山形态和三川形态

三山形态和三川形态的定义和特点

  • 三山形态是一种主要顶部反转过程，市场先后三次均从某一个高价位上回落下来，或者市场对某一个高价位向上进行了三次尝试，但都失败了
    • 在三山顶部形态的最后一座山的最高点，还应当出现一种看跌的蜡烛图指标(比如说，一根十字线，或者一个乌云盖顶形态等)，对三山顶部形态做出确认。
  • 三川底部形态恰巧是三山顶部形态的反面，在市场先后三度向下试探某个底部水平后，就形成了这类形态
    • 市场必须向上突破这个底部形态的最高水平，才能证实底部过程已经完成。

三山形态和三川形态的实例分析

  • 在图6-39中，A、B、C三处连成了三山顶部形态
    • 每一个山峰几乎都处在同一个水平上。
    • 如果三个价格波峰并不是恰好位于同一个高度，依然可以认定为三山顶部形态。
  • 在图6-40中，行情在A、B、C三处形成波峰，其中B和C的波峰均处在略高的水平上，这个组合依然可以判别为三山顶部形态
    • 在C处的最后两个时段，英特尔的上涨行情是通过两个非常短的实体来体现的。它们便是不安的症状。股票价格在76美元见顶，留下一根流星线。真正的转折信号，以及对三山顶部形态的验证信号，是在8月底的流星线之后出现的向下跳空。
  • 在图6-41中，我们看到了一个三尊形态的实例，实际上也就是头肩形顶部形态，价格波峰1、2、3组成了本形态
    • 图上标出了一根上升的直线，按照西方术语，应称为头肩形顶部形态的颈线。
    • 一旦头肩顶颈线被向下突破，它从支撑作用转为阻挡作用。
  • 在图6-43中，因为B处的低点低于A处和C处的低点，它们组成了倒三尊形态
    • 一旦1月初那根长长的白色蜡烛线将英镑推升到1.63之上，原先这里是阻挡水平，现在便转化为新的支撑水平了。
    • 原先的阻挡区域转为新的支撑区域，这个概念构成了非常强大的交易手段。

数字“3”在蜡烛图技术中的重要性

  • 许多蜡烛图技术建筑在数字“3”的基础上，这反映了数字“3”在日本文化中具有重要意义
    • 过去在日本，“3”这个数字差不多具备某种神秘的渊源。“好事成三”这句格言正好表达了这样的信念。
  • 虽然日本人把数字“3”看作幸运的象征，但是数字“4”却被看作一个不祥的标志
    • 在日语中，数字4的发音同“死”这个字的发音是相同的。
反击线形态（约会线形态）

反击线形态的定义和特点

  • 反击线形态由两根颜色相反的蜡烛线组成，具有相同的收市价
    • 看涨反击线形态出现在下降行情中，第一根蜡烛线是一根长长的黑色蜡烛线，第二根蜡烛线的开市价急剧地向下跳空，但最后价格重新回到了前一天收市价的水平。
    • 看跌反击线形态出现在上升行情中，第一根蜡烛线是长长的白色蜡烛线，保持了牛市一贯的上升动力，第二根蜡烛线的开市时向上跳空，但最后价格拉回到前一天的收市价的水平。
  • 反击线形态表明行情流动的方向正在改变
    • 反击线形态第二天开市时，市场本已经顺着既有趋势向前迈了一大步，但是后来，却发生了意想不到的变故，到当日收市时，市场竟然完全返回到前一天收市价的水平，朝夕之间竟扭转了行情基调。

反击线形态与刺透形态、乌云盖顶形态的关系

  • 看涨反击线形态与刺透形态的区别在于，看涨反击线通常并不把收市价向上推进到前一天的白色实体的内部，而是仅仅回升到前一天的收市价的位置
    • 刺透形态中，第二根蜡烛线深深地向上穿入了前一个黑色实体之内。
  • 看跌反击线形态与乌云盖顶形态的类似之处在于，第二天的开市价高于前一天的最高点
    • 乌云盖顶形态中，第二天的收市价向下穿入前一天的白色蜡烛线之内。

反击线形态的实际应用

  • 反击线形态可以帮助验证阻挡水平或支撑区域
    • 在图6-49中，看跌反击线形态有助于证实138-139美元附近存在重要的阻挡水平。
    • 在图6-50中，在1月12日的低点处有一个看涨反击线形态。它有助于验证12月中旬形成的位于25.50-27之间的支撑区域。
  • 反击线形态可以与其他蜡烛图信号结合使用，形成“蜡烛线簇”，加强某个支撑区域或阻挡区域的重要性
    • 在图6-50中，一群蜡烛线或若干蜡烛图信号相互验证，集中加强了某个支撑区域或阻挡区域。
圆形顶部形态和平底锅底部形态（圆形底部形态）

圆形顶部形态

  • 圆形顶部形态是市场逐步形成向上凸起的圆弧状图案
    • 在这个过程中，通常出现的是一些较小的实体。
  • 圆形顶部形态完成时，市场向下跳空
    • 这一形态与西方的圆形顶部形态是相同的。
    • 在日本的圆形顶部形态中，应当包含一个向下跳空，作为市场顶部的附加验证信号。

平底锅底部形态

  • 平底锅底部形态是市场逐步呈现出向下凹进的圆弧状图案，然后市场向上跳空
    • 本形态的外观与西方的圆形底部形态是一致的。
    • 不过在日本平底锅底部形态中，必须出现一个向上的窗口，以证实市场底部的完成。
  • 平底锅底部形态出现后，市场变得“对坏消息免疫”
    • 如果行情构筑了一个平底锅底部形态，尤其在尽管坏消息继续来临的条件下，就会非常显目。

圆形顶部形态和平底锅底部形态的实例分析

  • 圆形顶部形态案例
    • 在8月24日的早些时候，股价形成了一系列更高的高点，最终通过向下跳空完成了圆形顶部形态。
    • 在7月12日所在的一周开始陷入停顿状态，向下跳空完成了圆形顶部形态。
    • 在7月中旬的时候，股票形成了一系列小实体，7月20日所在的一周出现了向下跳空，完成了一个经典的圆形顶部形态。
  • 平底锅底部形态案例
    • 在7月7日是一根长黑色蜡烛线，在之后的几天里，形成了一系列长下影线，7月10日，出现了一根白色蜡烛线，借助下一个时段的更高的低点，即7月13日的向上跳空，该股票终于构筑了一个平底锅底部形态。
    • 在7月19日所在的一周里形成了一系列击鼓传花般的黑色蜡烛线，接下来的几周，出现了一些微小的实体和十字线，8月5日与6日之间构成了一个非常小的向上跳空，通过这个跳空完成了从底部的向上突破。
    • 从9月1日到9月14日所在的一周里，该股票构造了一个圆形底部形态，10月26日出现了一个小幅的向上跳空，于是，这就完成了一个平底锅底部形态。
塔形顶部形态和塔形底部形态

塔形顶部形态

  • 塔形顶部形态出现在高价格水平上，市场本来处在上升趋势中，突然放缓了上涨的步调，接着出现了一根或者数根大的黑色蜡烛线，于是塔形顶部形态就完成了
    • 中间有若干小实体，两侧长长的白色和黑色蜡烛线形如“高塔”。
  • 塔形顶部形态发出的信号有时位于行情变化的后期，可能对长线交易者更适用
    • 塔形顶部形态与其他某些蜡烛图信号也有相似之处，比如三只乌鸦形态。

塔形底部形态

  • 塔形底部形态发生在下降行情中，市场形成了一根或数根长长的黑色蜡烛线，表示空方动力丝毫不减，后来出现了几根小实体，缓和了行情看跌的气氛，最后出现了一根长长的白色蜡烛线，完成了一个塔形底部形态
    • 在塔形底部形态中，市场反转之前和反转之后，出现的都是长长的白色或黑色实体，但不需要跳空。
  • 塔形底部形态并不带来关于后续行情变化范围的任何信息，蜡烛线构成有效的反转信号，但不提供价格目标
    • 在塔形底部形态之后，虽然该股票被急剧推升，但这里想再次强调，蜡烛线构成有效的反转信号，但不提供价格目标。

塔形顶部形态与圆形顶部形态的区别

  • 塔形顶部形态和圆形顶部形态最主要的区别是，在塔形形态中，市场反转之前和反转之后，出现的都是长长的白色或黑色实体，但不需要跳空；而在圆形顶部形态和平底锅底部形态中，则含有窗口
    • 图6-61揭示了塔形顶部形态与圆形顶部形态的区别。该股票在10月的第一周上涨，形成了一系列白色实体，但之后开始踩水，留下了一系列小实体。10月15日的向下跳空完成了一个圆形顶部形态。把注意力转向12月，我们看到了一系列延长的白色蜡烛线。蜡烛线1的出现表明该股票继续上涨的机会不足了。长黑色蜡烛线2带来了第二支“塔”，完成了塔形顶部形态。

塔形底部形态的实例分析

  • 图6-63展示了一例经典的塔形底部形态，它的第一支塔由7月28日的一根超长黑色实体构成。次日是一根十字线，造就了一个十字孕线形态
    • 在7月底的十字孕线形态之后行情上涨，起初是几根小白色实体，8月3日长长的白色蜡烛线发出了长线的反转信号，因为后者完成了一个塔形底部形态。
  • 图6-64中，4月1日是一根锤子线，暗示市场正在探索底部。次日是一根长黑色蜡烛线，其收市价稍稍低于锤子线的支撑水平(即低于锤子线下影线的低点)，把趋势拨回下降轨道
    • 在这根长黑色蜡烛线之后，随即产生了一系列小实体。这么一来，上述黑色蜡烛线的看跌意义就多半被消除了。由于4月12日的长白色蜡烛线，股票的健康状况进一步改善。这是塔形底部形态的第二支“塔”(4月2日的黑色蜡烛线是第一支“塔”)。
窗口

窗口的基本概念

  • 窗口分为看涨和看跌两种类别
    • 向上的窗口是看涨信号，存在价格上的真空地带。
    • 向下的窗口是看跌信号，存在价格缺口。
  • 窗口属于持续性质的技术信号
    • 如果出现了向上的窗口，我们就应该利用市场回落的机会逢低买进。
    • 如果出现了向下的窗口，就应该利用市场反弹的机会逢高卖出。

窗口的支撑和阻挡作用

  • 窗口可能转化为支撑区域或阻挡区域
    • 如果出现了向上的窗口，则在今后市场向下回撤时，这个窗口将形成支撑区域。
    • 如果出现了一个向下的窗口，则意味着市场还将进一步下降，此后形成的任何价格向上反弹，都会在这个窗口处遭遇阻挡。
  • 窗口不在乎尺寸大小，都应当构成潜在的支撑区域或阻挡区域
    • 对于向下的窗口，同样也应当构成阻挡区域。
    • 在市场朝着向上的窗口回落的过程中，如果您积极看好，那么甚至当市场接近该窗口的上缘时，便可以考虑买进了，无须等到行情进入该窗口之内。

窗口与其他技术信号的结合应用

  • 单一的蜡烛图信号是否值得采信，必须首先从其所处的总体技术背景来考虑
    • 例如，3月1日的第一根蜡烛线是看涨的锤子线。但是更重要的是，看看这根锤子线是如何形成的——一个向下的窗口。
    • 一方面，锤子线本身立即构成了支撑水平；另一方面，切不可忘记，因为这个向下的窗口，窗口的整个空间现在都成为阻挡区域。
  • 蜡烛图常常可以提供线图不能提供的技术信号
    • 例如，10月8日出现了一根锤子线。它可能是潜在的看涨信号，但是这根锤子线同时也形成了一个向下的窗口。
    • 于是，我们应当等待市场的收市价回到向下的窗口的顶边之上，以证实锤子线的确具有积极的指标作用。

窗口的过度超买和过度超卖状态

  • 在三个向上的或向下的窗口之后，很可能市场已经处在过度超买状态，上升行情难以为继(在三个向上的窗口的情形下)，或者处在过度超卖状态，下降行情无力维持(在三个向下的窗口的情形下)
    • 这一点可能与数字“3”在日本文化中的重要性有关。
  • 无论已经出现了多少个窗口，当前的趋势都不受影响，直到最后的窗口被关闭为止
    • 在上升行情中，可以有任意数目的向上的窗口。只要市场没有以收市价向下突破最高的那个向上的窗口，则趋势依然维持向上。
    • 在图7-9中，展示了这样的一个实例。8月中旬于B处形成了一个看涨的吞没形态，由此开始形成了一轮上冲行情。最终，这轮行情总共打开了六个向上的窗口。10月5日和6日组成了一个孕线形态，这是我们得到的最早的线索，表明债券市场喘不过气来了。但是，要等到收市价向下突破了第六个向上的窗口之后，这轮上冲行情才终结。
向上跳空和向下跳空并列阴阳线形态

向上跳空和向下跳空并列阴阳线形态

  • 向上跳空并列阴阳线形态由两根蜡烛线组成，两者一起向上跳空
    • 一根白色蜡烛线和一根黑色蜡烛线共同形成了一个向上的窗口。
    • 如果市场以收市价向下突破到该窗口之下，那么这个向上跳空并列阴阳线形态的看涨意义就不再成立了。
  • 向下跳空并列阴阳线形态由两根蜡烛线组成，两者一起向下跳空
    • 一根黑色蜡烛线和一根白色蜡烛线共同打开了一个向下的窗口。
    • 如果市场收市于向下的窗口的顶边之上，则消除了向下跳空并列阴阳线形态的看跌意味。

高价位和低价位跳空突破形态

  • 高价位跳空突破形态是在上升趋势中，市场经历了一轮急剧的上涨后，出现了一群小实体的蜡烛线，然后打开了一个向上的窗口
    • 一旦后来某一天的行情从这群小实体处打开了一个向上的窗口，就是看涨的信号。
  • 低价位跳空突破形态是在下降趋势中，市场经历了一轮急剧的下跌后，出现了一群小实体的蜡烛线，然后打开了一个向下的窗口
    • 市场以窗口的形式从这个密集区向下突破，打破了这种看涨的期望。

跳空并列白色蜡烛线形态

  • 向上跳空并列白色蜡烛线形态是在上涨行情中，先出现了一根向上跳空的白色蜡烛线，随后又是一根白色蜡烛线，并且后面这根线与前一根线大小相当，两者的开市价也差不多处在同样的水平上
    • 这两根蜡烛线的颜色并没有什么大不了的，5月1日向上打开的窗口才真正决定了该形态的积极信号。
  • 向下跳空并列白色蜡烛线形态是在下跌行情中，先出现了一根向上跳空的白色蜡烛线，随后又是一根白色蜡烛线，并且后面这根线与前一根线大小相当，两者的开市价也差不多处在同样的水平上
    • 尽管这是两根白色蜡烛线，依然构成看跌信号。这并不奇怪。其原因正在于本形态包含向下的窗口，它定义了趋势方向(在本例中，趋势方向向下)。
上升三法（上升三蜡烛线法）和下降三法（下降三蜡烛线法）形态

上升三法形态的定义和构成

  • 上升三法形态由一根长长的白色蜡烛线，之后跟着一群依次下降的小实体蜡烛线，最后一天是一根坚挺的白色实体蜡烛线组成
    • 这群小实体蜡烛线的理想数目是3根，但是2根或者3根以上也是可以接受的。
    • 小蜡烛线既可以是白色的，也可以是黑色的，不过，黑色蜡烛线最常见。
    • 最后一天应当是一根坚挺的白色实体蜡烛线，并且它的收市价高于第一天的收市价，同时其开市价应当高于前一天的收市价。

上升三法形态与看涨旗形或看涨三角旗形形态的相似之处

  • 上升三法形态的理论起源可以上溯到18世纪，代表了买、卖之外的第三种情况——休息
    • 市场通过这一群小蜡烛线，获得了一次“喘息的机会”。

下降三法形态的定义和构成

  • 下降三法形态与上升三法形态完全是对等的，只不过方向相反
    • 市场应当处在下降趋势中，首先出场的是一根长长的黑色蜡烛线。
    • 在这根黑色蜡烛线之后，跟随着大约3根依次上升的小蜡烛线，并且这群蜡烛线的实体都局限在第一根蜡烛线的范围之内。
    • 最后一天，开市价应低于前一天的收市价，并且收市价应低于第一根黑色蜡烛线的收市价。

上升三法形态和下降三法形态的风险报偿比挑战

  • 等到上升三法形态完成之时，股票行情或许已经远远地离开它最近的低点了
    • 如果等到三法形态完成时买进，或许不能带来有吸引力的交易机会。

上升三法形态的应用实例分析

  • 上升三法形态之后，市场在12月剩下的时间里横向延伸，直到一根拉长的白色蜡烛线将多头行情推回正轨
    • 在理想的上升三法形态中，应有3根黑色小实体，且它们都位于白色实体的全部交易范围之内。
    • 在图7-23中，8月13日出现了一根看涨的捉腰带线。在它之后跟随着4根黑色小实体(其中一根是十字线)，它们都位于8月13日的高点到低点范围内。8月21日的收市价完成了上升三法形态。
  • 上升三法形态给我们带来的挑战在于风险报偿比方面
    • 一旦上升三法形态完成，交易者必须首先考虑到潜在的利润空间，把它与风险权衡一下。

下降三法形态的应用实例分析

  • 在图7-29中，5月21日的黑色实体收市于5月17日的黑色实体之下，满足了下降三法形态的条件
    • 5月25日的反弹行情令人印象深刻，当日股票的开市价急剧下跌，但是收市价与前一日相比几乎没有变化，几乎形成了一个反击线形态。
    • 虽然该白色蜡烛线的收市价并没有恰好处在5月24日收市价的同一个水平，但是5月25日从开市到收市的强力反弹足以具备与常规的反击线形态同等的技术意义。

上升三法形态和下降三法形态的市场意义

  • 蜡烛图形态或蜡烛线在更大的市场背景下到底出现在什么样的位置，常常比蜡烛图形态本身更为重要
    • 如果一个看涨吞没形态出现的位置接近某个阻挡水平，那么从风险报偿比的角度来看，在形态完成时买入并没有多大的吸引力，因为这是在阻挡水平处买进的。
分手线形态

分手线形态的定义和特点

  • 分手线形态由两根颜色相反的蜡烛线组成，具有相同的开市价。
  • 分手线形态属于持续信号，表明市场趋势将会继续。

分手线形态的看涨和看跌形态

  • 看涨分手线形态：后一天市场在开市时向上跳空，开市价回到了前一根黑色蜡烛线的开市价的水平，形成了一根白色蜡烛线
    • 白色蜡烛线同时还应当是一根看涨捉腰带线(即其开市价位于或接近本时段最低点，收市价位于或接近本时段最高点)。
  • 看跌分手线形态：与看涨分手线形态完全对应，但方向相反
    • 这类形态属于看跌的持续形态。

分手线形态的实例分析

  • 在市场上涨的过程中，出现了一个黑色实体，后一天市场在开市时向上跳空，开市价回到了前一根黑色蜡烛线的开市价的水平，形成了一根白色蜡烛线，形成看涨分手线形态
    • 例如，在图7-31中，看涨的分手线形态的演变过程。
  • 在市场下跌的过程中，出现了一个白色实体，后一天市场在开市时向上跳空，开市价回到了前一根白色蜡烛线的开市价的水平，形成了一根黑色蜡烛线，形成看跌分手线形态
    • 例如，在图7-33中，看跌分手线形态之后，股票在来自8月初的接近29美元的支撑区域稳住了阵脚。

分手线形态的注意事项

  • 分手线形态难得一见，但在某些情况下，变形的版本也是有用的
    • 例如，在图7-32中，8月7日的开市价几乎与前一天的开市价相同，但不处于同一水平，但考虑到8月4日股票收市于46.25美元，而后一天(8月7日)在开市时便向上急剧跳空，几乎达到了8月4日的开市价的水平，毫无疑问，这一变化很引人注目。
  • 在定夺是否根据蜡烛图信号来买卖的时候，蜡烛图信号发生的位置是主要考虑因素
    • 例如，在图7-33中，看涨分手线形态的白色蜡烛线处在28美元处，这里正是8月21日所在的一周里形成的阻挡水平，图上用虚线做了标记。如果我们在看涨分手线形态完成时买入股票，就会在阻挡水平处买进。
第八章 神奇的十字线

十字线的定义和重要性

  • 十字线是一类特别的蜡烛线，其开市价与收市价处在同一个水平上
    • 十字线是一种极其重要的反转信号。
  • 十字线是一种独特的趋势转折信号，特别是当它处在上涨行情时
    • 在十字线出现后，如果发生下列情形，则增加了十字线构成反转信号的可能性：后续的蜡烛线验证了十字线的反转信号；市场正处在超买状态或超卖状态；十字线在该市场出现得不多。

十字线的认定和技巧

  • 如果某根蜡烛线的开市价与收市价只有几个基本价格单位的差别，那么依然可以把这条蜡烛线看成一根十字线
    • 根据什么原则来认定，一根近似于十字线的蜡烛线(也就是说，它的开市价与收市价很接近，但不是严格一致)到底算不算十字线呢？这是一个带有主观色彩的问题，我们找不到严格的标准。
  • 看这根近似的十字线与其邻近的价格变化的相互关系是怎么样的
    • 如果在这根近似十字线的周围，还有一系列的小实体，那么就不应该认为这根蜡烛线有多大的意义，因为在它附近有这么多的小实体蜡烛线。
    • 如果当时市场正处在一个重要的转折点。
    • 如果市场已经处在极度超买或超卖状态。
    • 如果当时已经有其他技术信号发出了警告信息。

十字线在顶部反转过程中的情形

  • 在上升趋势中，如果前面先出现一根长长的白色蜡烛线，后面跟着一根十字线，这种情况尤其值得注意
    • 十字线代表着市场处于犹豫不决的心理状态。
    • 在上升趋势中，如果买方犹豫不决、看不准市场方向，或者不能当机立断，那么当前上升趋势是维持不下去的。
    • 只有在买方立场坚定的条件下，上涨行情才能得到有力的支撑。
    • 在市场已经经历了长期的上涨之后，或者当市场处于超买状态时，如果出现了一根十字线(在这根蜡烛线上大书着“犹疑不定”)，则意味着买方搭起来的脚手架马上就要垮掉了。

十字线构成阻挡水平的情形

  • 当十字线出现时，在上升趋势中市场可能向下反转，而在下降趋势中市场则可能继续下跌
    • 十字线反映了买方与卖方在力量对比上处于相对平衡的状态。
    • 由于市场参与者抱着骑墙的态度，市场往往会“因为自身的重力而下坠”。
    • 在下降趋势中十字线往往丧失了发挥反转作用的潜力。

特定形式的十字线

  • 为了区分上涨行情中的十字线和下降行情中的十字线，我称前者为北方十字线，后者为南方十字线
    • 北方十字线在揭示市场顶部方面有过人的能力。
    • 南方十字线在揭示底部信号时不如揭示顶部信号时来得有效。

十字线与趋势分析

  • 根据我们的经验，十字线在揭示底部信号时不如揭示顶部信号时来得有效
    • 也许所有的蜡烛线或蜡烛图形态在您的市场上都有效，也可能只是其中一部分有效。
    • 到底哪些用起来称心如意，需要当事人的经验。
北方十字线（上涨行情中的十字线）

北方十字线的含义和意义

  • 十字线的出现揭示了市场的脆弱状态，可能成为行情转变的起点
    • 在高高的白色蜡烛线之后，或者在行情超买的状态下，出现了一根十字线，日本人会说市场“疲惫”了。
  • 十字线本来的含义是，当前趋势可能由此进入转变的过程中
    • 当交易者看到一根十字线时，可能太兴奋了，往往不假思索立即拿它当作交易信号来下手。
    • 如果出现了十字线，我不会把市场的短期趋势从上升调整为下降，但是会从上升调整为上升或中性。

北方十字线在实战中的应用

  • 在上涨行情中，十字线的出现可能意味着市场已经与先前的趋势脱钩
    • 从B处开始，上涨行情形成了一系列长白色实体，反映出市场生龙活虎。随着十字线的到来，虽然只是单一一个时段，显示了市场已经与先前的趋势脱钩。
  • 在超买的市场状态下，十字线的出现有理由多加小心
    • 在本例中，自从十字线出现后，指数从上涨转为横盘，再转为下降。

北方十字线与其他技术线索的结合使用

  • 在长长的白色蜡烛线之后出现的十字线，选取两根线的最高点作为阻挡水平
    • 我在十字线和那根长长的白色蜡烛线中选择最高的高点(也就是最高的上影线顶点)。这个水平应当构成阻挡作用，以收市价作为判断是否突破的依据。
  • 一条条不起眼的技术线索叠加起来，便形成了市场重大转折的信号
    • 正如古语所说：“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”。
长腿十字线（黄包车夫）、墓碑十字线与蜻蜓十字线

长腿十字线(黄包车夫)

  • 长腿十字线是市场与之前趋势分道扬镳的标志
    • 长腿十字线具有长长的上影线和长长的下影线，并且实体较小。
    • 长腿十字线的上影线说明市场在本时段先是猛烈上推，后是急剧下滑，最后其收市价已经远远离开本时段的最高点了。
    • 长腿十字线的下影线揭示市场在本时段先是剧烈出货，后是强烈反弹，最后其收市价已经收复了相当部分的失地。

墓碑十字线

  • 墓碑十字线是看跌信号，标志着市场上为捍卫自己的阵地而战死的多头的墓地
    • 墓碑十字线的开市价和收市价都位于当日的最低点。
    • 墓碑十字线具有非常直观的视觉效果，这类蜡烛线便是很好的例子。
    • 墓碑十字线的长处在于昭示市场顶部方面。

蜻蜓十字线

  • 蜻蜓十字线是看涨信号，意味着在本时段内市场曾经下跌至很低的水平，但后来力挽狂澜，收市价已经回升到或非常接近本时段的最高点
    • 在蜻蜓十字线上，开市价和收市价位于本时段的最高点。
    • 蜻蜓十字线与锤子线相像，但是锤子线是小实体，而蜻蜓十字线是一根十字线，没有实体。

十字线与趋势的关系

  • 十字线与之前趋势的关系具有决定意义
    • 十字线1处于箱体区间的中部，因此，这个十字线没有任何预测意义，因为没有可反转的趋势。
    • 十字线2是蜻蜓十字线，它也处于同样的情形下。
    • 十字线3的情形很不一样，因为它出现的位置完全不同。该十字线出现在一轮上涨行情之后，这轮行情把股票带入了超买状态。如此一来，它就具备了反转意义。

十字线在下降行情中的应用

  • 处在下降行情中的十字线(我称之为南方十字线)常常起不到良好的底部反转信号的作用
    • 从A到F的一群十字线或近似十字线出现在市场下降过程中。但是这些南方十字线通通不构成底部反转信号。
    • 底部反转的第一个征兆来自3月3日那根长长的白色蜡烛线，它覆盖了F处的前两根十字线。这就形成了一个看涨吞没形态，构成支撑区域。

十字线在上涨行情中的应用

  • 如果一根十字线为当前行情创了收市价的新高，就应该为它等待看跌的验证信号
    • 本十字线出现在一根长长的白色蜡烛线之后，同时，它为当前趋势创了收市价的新高。
    • 十字线下一个时段的收市价为我们提供了这样的验证信号。这根黑色蜡烛线还表明市场向上尝试冲破阻挡水平的失败，该阻挡水平来自十字线的阻挡区域，位于45.50美元附近。
三星形态

三星形态的定义和罕见性

  • 三星形态是非常罕见的反转形态，由三根十字线组成，中间的十字线高于前一根和后一根十字线。
  • 三星形态来自一位日本交易者的发现，他曾在自己的职业生涯中始终运用蜡烛图技术。

三星形态的校验规则

  • 在提出某种形态或信号之前，总是遵循一个校验规则：至少需要两个方面的独立信息来源证实同一个说法。
  • 三星形态是一个例外，它来自单一的信息来源。

三星形态的理想形态和实际案例

  • 理想的三星顶部形态由三根十字线组成，中间的十字线高于前一根和后一根十字线
    • 这让我们回想起西方的头肩形顶部形态，其中头部高于左肩和右肩。
  • 实际案例：霍尼韦尔公司的三星顶部形态
    • 在1月3日所在的一周里有两根锤子线，这为之后的上涨行情打下了基础。
    • 1月10日是一根十字线，它发出信号，提示这轮上涨行情可能已经衰竭。
    • 在这根十字线之后，霍尼韦尔公司大部分时间处在横向区间中，并在这个过程中形成了一个三星顶部形态。
    • 虽然在三星顶部形态之后股票行情陡然下跌，但是我们应记住，蜡烛图技术不预测价格的变化范围。
第九章 蜡烛图技术汇总

蜡烛图技术汇总

  • 蜡烛图技术工具展示给读者，但只有通过亲身经验，才能发掘出这些蜡烛图工具的全部潜能
    • 图9-1说明了以下的各种形态和蜡烛线。

长上影线的蜡烛线

  • 三根看跌的长上影线的高点差不多在同一个水平，确实足以构成理由警醒我们，要加强注意
    • 该蜡烛线与流星线的轮廓相同(即具有长上影线和位于整个交易区间下端的小实体)，然而，流星线应当出现在上涨行情之后。在这里，市场正在横向延伸。如此一来，我们不把它视为流星线，这根蜡烛线的上影线是令人担心的原因，因为它证实了流星线2揭示的麻烦。

向下的窗口

  • 向下的窗口进一步加强了1、2、3三处的长上影线的看跌意味
    • 6月10日是一根十字线，一方面它打开了这个窗口，另一方面它也发出了一个微弱的暗示，显示空方可能后继乏力。但是，十字线在下降趋势中一般作用不大，不如在上升趋势中的作用。另外，现在窗口已经成为阻挡区域，要改变趋势首先必须克服这个障碍。

刺透形态

  • 这是一个小型的刺透形态，或许会引发一点乐观的情绪。然而，从市场总体的技术图像来观察，该刺透形态形成于窗口4定义的阻挡区域之下
    • 刺透形态之后，出现了一根拉长的黑色实体，使得空方重新执掌大权。

锤子线

  • 这根锤子线暗示空方的动力正在松懈
    • 之后的几天里，市场稳定下来，以锤子线的低点作为支撑水平——直到下一个蜡烛图信号出现。
  • 8月2日的蜡烛线构成了锤子线
    • 这就在114上下(锤子线的低点)提供了潜在的支撑作用，第二天就得到了接踵而至的蜻蜓十字线的验证。

下降三法形态

  • 7月1日的小实体构成了一个孕线形态。有趣的是，本孕线形态具备一根超长的白色蜡烛线和一根小黑色实体，它出现的位置和它的轮廓与几个星期之前由蜡烛线10和11构成的孕线形态如出一辙
    • 行情从16处的孕线形态开始下降，不过图形显示空方并不能完全控制局面，因为在这轮小规模的下跌行情中包括了一系列看涨的长下影线。这些蜡烛线也都具有小实体。

孕线形态

  • 7月9日的黑色实体没有深深地扎入之前的白色实体内部，它也不构成乌云盖顶形态。

看涨吞没形态

  • 白色蜡烛线包裹了黑色实体，这是组成看涨吞没形态的正确的蜡烛线组合
    • 然而，这并不是一个看涨吞没形态，因为这种形态属于底部反转信号，必须出现在价格下跌之后。
  • 8月2日的蜡烛线在日内变化中一度向下突破锤子线的支撑水平，但市场挣扎着回升，到本时段结束时，收市价达到该支撑区域之上，并形成了一个看涨吞没形态
    • 相应地，由于26处的倒锤子线、27处的锤子线，以及本看涨吞没形态，我们得到了有力的图形信号，表明来自6月的接近113的支撑水平稳如泰山。

反击线

  • 7月26日的白色蜡烛线开市价走低，后来的收市价却回升到与前一个时段收市价同样的水平上。这是一根看涨的反击线
    • 这将趋势转向了不那么疲软的方面。

向上跳空并列白色线形态

  • 两根小的白色实体从7月26日的蜡烛线出发，稍稍向上跳空，形成了向上跳空并列白色线形态
    • 这是另一个正面指标。

黄昏星形态

  • 31处的十字线尚且位于最高点附近上下波动，我更倾向于等待进一步的看跌验证信号，以支持该十字线潜在的反转信息。验证信号来自此处的黑色实体，其收市价居于十字线的收市价之下。这根黑色实体完成了一个黄昏星形态
    • 因为31处的十字线处在更为超买的市场环境下。因此，我们可以认为31处的十字线比29处的十字线更有预测意义。

分手线

  • 一根长长的白色蜡烛线的开市价与前一根蜡烛线的开市价几乎处在同一个水平。如此一来，就可以把它归结为分手线
    • 既然113附近的支撑水平继续维持坚固，就为乐观态度提供了一点由头。

向下窗口

  • 这个小型向下的窗口维持了看跌动力的继续
    • 不过，此处也有一项小小的正面因素。9月2日的蜡烛线依然保住了关键支撑水平的有效性，该支撑水平来自6月下旬，位于接近112.75-113处。

上升支撑线

  • 通过从9月14日到23日的蜡烛线的低点，我们可以绘制一根上升支撑线
    • 将趋势线的力量与蜡烛图结合起来，实际上也就是要把其他许多西方技术工具和蜡烛图结合起来，这是一个重要方面，是本书第二部分的重点。
第二部分 多技术方法共同参照原则

蜡烛图技术与西方技术分析的结合

  • 蜡烛图技术是分析工具，但不是一个完整的系统，应与其他技术指标联手工作
    • 蜡烛图技术采用的数据与线图相同，可以在蜡烛图上运用所有自己喜欢的西方分析工具。
  • 蜡烛图提供了许多有用的交易信号，特别是早期反转信号，但不提供价格目标
    • 我们必须寻求之前的支撑或阻挡区域、百分比回撤水平、趋势线，以及其他西方技术分析线索，以评估价格运动的幅度。
  • 对技术信号保持警觉是很重要的，因为其他人可能采用技术信号，包括西方技术指标
    • 因为如此众多的交易者和分析者应用技术分析，技术分析对市场也就经常发生重要影响。

蜡烛图技术与西方技术工具的结合应用

  • 趋势线方面的分析手段
    • 如果一条阻挡线已经被向上突破，但市场不能守住高位，或者如果一条支撑线已经被向下突破，但市场不能保持低位，那么这就可能提供了重要的市场信号。
  • 百分比回撤水平
    • 耐心等待市场通过蜡烛图信号验证百分比回撤水平的重要性。
  • 移动平均线
    • 把移动平均线与蜡烛图信号结合起来时，可以为我们带来额外价值。
  • 摆动指数
    • 把摆动指数与蜡烛图信号相结合大有用处。
  • 交易量在交易者武器库中是最重要的工具之一。
  • 价格目标和对等运动
    • 蜡烛图虽然能够提供反转信号，但不提供价格目标，需要结合西方技术分析工具。

市场永远不会错

  • 千万不要企图将自己的主观臆断强加于市场
    • 即便您坚定地判断纳斯达克指数即将上涨，也必须等到市场趋势果真向上出头的时候才能买进。
    • 如果您怀着看涨的预期，那么就在上升趋势中入市，如果您持有看跌的预期，那么就在下降趋势中入市。
第十章 蜡烛图信号的汇聚

蜡烛图信号汇聚的支撑和阻挡作用

  • 蜡烛图信号汇聚在同一个价格区内，其支撑区域或阻挡区域的重要性将被放大
    • 如图10-1所示，分头出现的一群蜡烛图信号汇聚在75美元附近，突出显示了该区域支撑作用的稳固性。
  • 蜡烛图信号汇聚形成的支撑或阻挡水平，可能会形成重要的市场转折点
    • 4月17日是一根极长的白色蜡烛线，它包裹了前一根黑色实体，形成了看涨吞没形态，其低点将转化为支撑水平。
    • 5月22日的锤子线进一步加强了上述支撑水平。
    • 在3处的锤子线之后的两个时段里，完成了一个经典的刺透形态，该形态的低点从来自1处的看涨吞没形态的支撑水平附近向上反弹。
    • 5月底的一个小型向上的窗口，以及从5月15日所在的一周到5月29日所在的一周的行情变化，股票正在构筑一个圆形底，在这个圆形底的基础上增添上述窗口(位于5处)，就得到了一个平底锅底部形态。

蜡烛图信号汇聚的实例分析

  • 一群蜡烛图信号汇聚起来作为支撑水平
    • 12月11日是一根锤子线，尽管这根锤子线带有潜在的看涨意味，但是在出现锤子线的同时打开了一个向下的窗口，使得趋势维持向下。
    • 当市场从这根锤子线开始上涨时，上涨过程通过三根带有长下影线的蜡烛线组成的一个系列来完成，这些长下影线在一定程度上抵消了看跌的氛围。
    • 1处的蜡烛线也是一根锤子线，但是与上面讨论的第一根锤子线不同，在之后的两天里，即12月16日和17日，这根锤子线成功地发挥了支撑作用。
    • 2处的两根蜡烛线构成了一个看涨吞没形态。
    • 在3处，2月初又出现了一根锤子线，这里是1和2处形成的支撑水平。
    • 4处的蜻蜓十字线进一步证实了大约42美元的支撑水平。
  • 一群蜡烛图信号汇聚起来作为阻挡水平
    • 在A处股票上涨，上涨过程是通过一系列带有长上影线的蜡烛线形成的，因为这群蜡烛线具备更高的高点、更高的低点、更高的收市价，所以短期趋势保持向上。
    • 但是，那些长上影线构成了警告信号，多方并没有完全站稳立场。
    • 最后那根带有长上影线的蜡烛线出现在1月6日，这是一根流星线。
    • 几天后，在B处，股票形成了一个看跌吞没形态。
    • 在C处，小黑色实体出现在长长的白色实体之后，组成了一个孕线形态。
    • 于是，A处的流星线、B处的看跌吞没形态、C处的孕线形态，三者汇聚起来，强调了位于47.50-48美元的天花板。

蜡烛图信号汇聚对股票价格的影响

  • 蜡烛图信号汇聚通过其图形突出地显示，每当股票接近本时段的最高点时，空方就会跳出来打压股价
    • 3月中下旬，出现了一系列流星线，构成了接近34.50美元的阻挡水平。
    • 每当股票接近本时段的最高点时，空方就会跳出来打压股价，最终使股价收市于本时段的最低点，或接近本时段的最低点。
第十一章 蜡烛图与趋势线

蜡烛图技术与趋势线的结合应用

  • 蜡烛图技术中的支撑线和阻挡线的概念和画法
    • 支撑线是通过连接越来越高的低点得来的，下降的支撑线连接的则是越来越低的低点。
    • 阻挡线是通过连接越来越低的高点得来的，上升的阻挡线连接的则是越来越高的高点。
  • 支撑线和阻挡线的市场意义
    • 上升的支撑线表明，在这段时间里，买方比卖方更为主动、积极。
    • 下降的支撑线表明，在这段时间中，卖方比买方更为积极进取。

蜡烛图形态与趋势线的结合应用

  • 刺透形态、看涨吞没形态等蜡烛图形态与趋势线的结合
    • 刺透形态虽然不太理想，但它依然可能提供行情反转信号。
    • 看涨吞没形态、倒锤子线，以及下降的支撑线汇聚在一起，宛如一声“空头平仓！”的大吼。
  • 孕线形态、十字孕线形态等蜡烛图形态与趋势线的结合
    • 孕线形态与上升的阻挡线接触，蜡烛线为我们提供额外的证据，表明这条上升的阻挡线可能成为阻挡区域。
    • 十字孕线形态发出信号指示多头采取保护措施。

蜡烛图技术与西方技术分析的融合

  • 蜡烛图技术提供早期的反转信号，西方工具能够提供价格目标和止损区域
    • 蜡烛图能够给出早期的反转信号，而西方工具能够提供价格目标和止损区域。
    • 蜡烛图技术与西方技术分析的融合，可以提供更全面的市场分析。
破低反涨形态与破高反跌形态

破低反涨形态

  • 破低反涨形态发生在横向波动区间的支撑区域，市场向下突破支撑区域后，又回升到支撑区域之上
    • 新低价格水平是不能维持的，一旦破低反涨形态形成，我们就能获得一个止损退出的区域，还有一个价格目标。
  • 如果市场坚挺，就不应当跌回最近的低点，最近的低点可以作为止损水平
    • 该破低反涨形态的价格目标要么是形态出现之前的行情高点，要么是之前横向交易区间的顶边。
  • 在破低反涨形态中，如果向下突破支撑水平的时候交易量较轻，随后向上反弹至最近跌破的支撑水平之上时交易量较重，就进一步增强了本形态的看涨意义
    • 交易量并不是这里的主要议题，但是可以增强形态的看涨或看跌意义。

破高反跌形态

  • 破高反跌形态发生在横向区间的阻挡水平，市场向上突破阻挡水平后，无力维持新高价位
    • 这其实是假突破现象换了一种说法，为了利用破高反跌形态来交易，当市场从先前的阻挡水平之上回落到其下方时，可以考虑卖出。
  • 如果市场果真疲软，它就不应该再涨回到最近的高点，下方的价格目标是市场最近的新低，或者是横向交易区间的底边
    • 在破高反跌形态中，如果向上突破阻挡水平时交易量较轻，随后回落至最近向上突破的阻挡水平之下时交易量较重，那么破高反跌形态成功的可能性也将进一步增加。

破低反涨形态与破高反跌形态的效用

  • 当市场处于水平的交易区间时，双方拼力争夺的地盘特别明确，就是这块水平区间
    • 其上方的水平阻挡线是熊方必守的最后防线，下方的水平支撑线是牛方必守的最后防线。
  • 如果空头不能守住在向下突破支撑水平后所创的新低价位，或者多头不能维护在向上突破阻挡水平后所创的新高价位，这一方就不能取得胜利
    • 在图11-13中，通过A、B和C三处揭示了一个阻挡区域，C处的十字线确认市场在1.7100-1.7150的区域犹豫不决。在C处十字线的下一时段，突然涌出一股需求，将英镑推升到阻挡线之上，冲击到1.74的水平。然而，多方的胜利昙花一现，很快市场便回落到了之前已经被冲破的位于A、B、C三处的阻挡区域之下。这就形成了破高反跌形态。
    • 在图11-16中，蜡烛线1、2和3维持了一个位于308.50上下的支撑水平。3月1日，空方打压市场到新低，稍稍低于306，试图建立滩头阵地。到本时段结束时，空方已经失去了控制权，指数收市于先前已经被向下突破的支撑水平308.50之上。于是，空方不能保住滩头阵地，由此形成了一个破低反涨形态。

破低反涨形态与破高反跌形态的应用

  • 在采用破低反涨形态与破高反跌形态的时候，并不需要清晰定义的阻挡水平
    • 在图11-15中，破高反跌形态也可以在单独一个时段之内完成。在4月初的A处，接近30美元，出现了两根小实体(其中一根是流星线)，显示市场犹豫。在4月23日、26日和27日的B处，市场再度向上冲击该区域，形成了一个十字黄昏星形态。5月13日是一根流星线，日内行情一度将股票推升到超越30美元阻挡区域的地步。到本时段结束时，股票表现后继乏力，不能维持上述新高价位，收市价重新回到了上述阻挡区域之下。如此一来，一个破高反跌形态就竣工了，其价格目标为之前紧邻的低点26.25美元附近。
  • 技术分析最强大的方面之一，是它有助于培养风险管理和资金管理的良好能力
    • 因为在技术分析手段中，总是存在特定价格，证明我们的预测是错误的。
极性转换原则

极性转换原则的定义和应用

  • 过去的支撑水平演化为新的阻挡水平，过去的阻挡水平演化为新的支撑水平。
  • 极性转换原则在各种介绍技术分析基础知识的书中，都是作为一条基本原理来讨论的
    • 为了讲清楚这条规则如何具有普遍适用性、如何发挥其良好的功效，下面我们简要地研究一些实例。

极性转换原则在实际市场中的表现

  • 在5.35美元支撑区买进的多头现在“临时抱佛脚”“病急乱投医”，一心祈祷市场回到他们的盈亏平衡点
    • 一旦市场上冲到这些多头者买进的区域(在5.35美元附近)附近，他们谢天谢地，赶紧乘机平回手上的多头头寸。
    • 这么一来，当初在A、B、C、D处买进的市场参与者，也许现在就变成了卖出者。
  • 在1435左右形成的支撑区域，被向下突破后，转化为阻挡区域
    • 10月23日和24日组成了看跌吞没形态。
    • 一条下降的阻挡线(图中虚线所示)，通过连接9月底以来的高点而得。
    • 先前位于1435上下的支撑区域，现在转化为阻挡区域。
  • 在116美元到117.50美元的区域，原先是支撑区域，现在是阻挡区域
    • 4月3日，一旦该支撑区域的下边缘被向下突破，就可以应用极性转换原则。
    • 4月3日晚间，股票持续下跌，直到出现了一对锤子线，暗示行情已经进入稳定期。
  • 在111.25美元左右有一个阻挡水平，一旦多头将宝洁捧到这个水平之上，我们则预期该水平转化为潜在的支撑水平
    • 虽然12月14日从中午起到晚间形成了一系列小实体，使得当前趋势表现为中性，但是111.25美元作为支撑水平保持完好，市场前景依然维持在有利的一边。
    • 12月14日最后是两根带有长下影线的蜡烛线，从图形上验证了接近111.25美元的支撑水平。
  • 在接近775的曾经屡次经受检验的阻挡水平便转化为支撑水平
    • 一旦指数向上突进到该阻挡水平之上，这个接近775的曾经屡次经受检验的阻挡水平便转化为支撑水平。
    • 这个案例为我们揭示了极性转换原则的一个重要方面：在应用本技巧之前，通常需要相应的支撑水平或阻挡水平经历过几次验证。
  • 2月初市场向上穿越了一条阻挡线，根据极性转换原则转变而来的支撑水平，被锤子线验证
    • 2月20日的锤子线验证了上述支撑水平，后者是根据极性转换原则转变而来的。
    • 在另一场下降行情中，在同一个支撑水平处，接近29.75美元，又出现了一根锤子线，终结了下降行情。
    • 虽然这根锤子线确认了支撑水平，但是它并不提供价格目标。这里就要由西方技术分析工具大展拳脚了。
    • 通过从4月初到4月中的几个高点，可以绘制一条阻挡线。以这条直线作为潜在的阻挡水平，如果我们在锤子线出现后按照约31.50美元的水平买进，则可以把这条线作为价格目标。
第十二章 蜡烛图与百分比回撤水平

百分比回撤水平的概念和重要性

  • 市场通常以进两步、退一步的方式发展，百分比回撤水平是常用的回撤水平
    • 百分比回撤水平包括50%回撤水平，以及38%和62%的斐波那契回撤水平。
  • 50%回撤水平可能是一个最受人关注的价格水平
    • 不论是信奉江恩理论者，还是奉行艾略特波浪理论者，或者道氏理论的拥护者，通通应用了50%回撤水平。

百分比回撤水平与蜡烛图技术的结合应用

  • 蜡烛图形态发生在50%回撤水平，两者相互验证
    • 在图12-3中，B处的看涨吞没形态构成支撑水平，11月21日出现了一根看涨的长下影线蜡烛线，表明该支撑水平保持良好。从1处到2处的上涨行情推升股价的幅度达到8美元。如此一来，这段上涨行情的50%回撤水平便在从高点向下4美元的位置。这意味着期望的支撑水平在62.50美元上下。11月22日，股票回落到接近该水平处，形成了一个刺透形态。
  • 百分比回撤水平、极性转换原则、不约而同的一系列长下影线，三者汇聚，相互验证
    • 在图12-4中，从1处到2处的上冲行情将股价从25美元提升到了33.50美元。该上冲行情的50%回撤水平位于29美元左右，可能提供潜在的支撑作用。股票从2处开始，逐步向潜在支撑区域回落，在这一过程中形成了一系列长下影线，它们暗示空头正在丧失控制权。29美元之所以构成潜在的支撑水平，还有另一个原因。具体来说，如果我们注意到了先前位于A、B和C三处的价格波峰，就可以采用极性转换原则，当这个29-30美元的阻挡区域被向上突破后，便转化为潜在的支撑区域。
  • 百分比回撤水平构成阻挡作用，还有另一个理由，这里曾经在11月和12月充当了先前的支撑区域
    • 在图12-5中，从1月间1处的价格高点，到3月中旬2处的低点，是一轮下降行情，2处出现了一个看涨吞没形态。该看涨吞没形态的低点验证了2月底一根锤子线的支撑水平。从看涨吞没形态开始，行情上冲，但在遭遇一根大风大浪蜡烛线后便寸步难行，后者几乎恰好处在从1处(位于26.65美元)到2处(位于19.97美元)的38.2%斐波那契回撤水平上。该区域之所以构成阻挡作用，还有另一个理由，这里曾经在11月和12月充当了先前的支撑区域。既然该支撑区域已经被向下突破，根据极性转换原则，就成为新的阻挡区域了。
简单移动平均线

简单移动平均线的定义和计算方式

  • 简单移动平均线是通过计算价格数据的算术平均值得到的
    • 假定某股票最近的5个收市价格分别为38美元、41美元、36美元、41美元、38美元，那么，上述收市价的5日移动平均值就是：(38+41+36+41+38)/5=39美元。
  • 移动平均线的时间参数越大，则单个的价格数据对平均值的影响就越小
    • 在9天移动平均值中，每一天的价格在总的移动平均值中仅占1/9的份额。

简单移动平均线的特点

  • 移动平均线的时间参数越短，则移动平均线越是“贴近”价格图线，对当前的价格变化更为敏感
    • 这类平均线对当前的价格变化更为敏感，从这个意义说，这是其有利的一面。
  • 长期的移动平均线提供了较强的平滑效果，但是它们对当前的价格变化较为迟钝
    • 它也有不利的一面，那就是引发“拉锯现象”的可能性也同时加大了。

简单移动平均线的应用范围

  • 使用移动平均线的市场参与者范围极广，其中既有日内交易商，也有保值交易商
    • 前者对实时的交易数据应用移动平均线方法，而后者眼里的移动平均线可能是按月乃至按年来计算的。

简单移动平均线的计算方法

  • 除了选择不同的时间参数之外，还有可能选择不同的价格数据来计算平均值
    • 绝大多数移动平均线系统采用收市价格进行计算。
    • 利用最高价、最低价，以及最高价与最低价之间的中间价来计算移动平均线的也大有人在。
    • 有时候，人们甚至用上了移动平均线的移动平均线。
移动平均线的用法

移动平均线的常见用法

  • 通过比较价格与移动平均线的相对位置，构成一个趋势指标
    • 如果我们判断市场正处于中线的上升趋势中，那么一个很好的衡量标准就是，价格必须居于65天移动平均线的上方。
    • 对更长期的上升趋势来说，价格必须高于40周移动平均线。
  • 利用移动平均线构成支撑水平或阻挡水平
    • 当收市价向上超越某一条特定的移动平均线时，可能是看涨的信号。
    • 而当收市价向下低于某个移动平均线时，构成看跌的信号。
  • 跟踪移动平均线波幅带(也称为包络线)
    • 这些波幅带是将移动平均线向上或向下平移一定的百分比后形成的，它们也起到支撑或阻挡作用。
  • 观察移动平均线的斜率
    • 如果移动平均线在一段持续稳步的上升之后转向水平发展，乃至开始下降，那么可能构成了一个看跌信号。
  • 利用双移动平均线系统来交易
    • 如果短期的移动平均线向下穿越了长期移动平均线，可能就是趋势向下变化的信号。
    • 如果短期的移动平均线向上穿越了长期移动平均线，在日本的术语中称作“黄金交叉”，因为它被视为潜在的看涨信号。

移动平均线与蜡烛图技术的结合使用

  • 借助蜡烛图信号验证移动平均线的支撑作用或阻挡作用
    • 例如，在图13-1中，市场回落的时候，我们将这条移动平均线视为潜在的支撑区域。10月15日，股票回落接近了这条移动平均线，先形成了一根锤子线，跟着是一根白色蜡烛线，两者组成了一个看涨吞没形态。几方面的要素相互验证(移动平均线发挥支撑作用，锤子线，看涨吞没形态)，限定了行情回落的低点，在48.75美元附近。
  • 不建议单纯从移动平均线出发，完全根据移动平均线信号来交易
    • 我们真正关心的是，如何将移动平均线与蜡烛图技术综合起来。
相对力度指数

相对力度指数(RSI)的定义和计算方法

  • RSI计算的是，在一段时间内，同一个对象价格上涨的力度与下跌的力度对比
    • 9天和14天，是最常用的两种时间参数。
    • RSI的计算方法是，首先分别累加出一定时间之内上涨的价格幅度之和与下跌的价格幅度之和，然后再求得两者的比值。
    • 在其计算过程中，一般仅采用收市价作为价格数据。
    • RSI公式将RS的值转化为指数形式，并且使得该指数的取值范围在0到100之间。

RSI的两个主要用途

  • RSI作为超买或超卖指标的使用方法
    • 当RSI向上趋近其取值范围的上边界时(即当它高于70%时)，表明市场处于超买状态。
    • 当RSI处于其取值范围的下边界时(通常低于30%)，则认为RSI反映了超卖状态。
  • 利用RSI揭示相互背离现象的具体方法
    • 当价格向上创出当前趋势的新高时，RSI却没有形成新高，未能与之配合，这就构成了一个负面相互背离信号，可能是一个看跌信号。
    • 当价格向下跌出当前趋势的新低时，RSI却没有形成新低，则构成了正面的相互背离现象。

RSI在实际交易中的应用

  • RSI与蜡烛图形态的结合使用
    • 当股票形成乌云盖顶形态时，价格处于新高位置。与此同时，RSI的读数为超买状态。不仅如此，RSI还形成了一个负面相互背离信号。
    • 刺透形态，它发生在超卖的市场环境下(根据RSI判断)。
    • 看涨吞没形态2比看涨吞没形态1更为重要，因为看涨吞没形态2得到了正面相互背离信号的验证。
移动平均线摆动指数

移动平均线摆动指数的计算方法

  • 以短期移动平均线的数值减去长期移动平均线的数值，得到移动平均线摆动指数的数值
    • 该数值可以是正值，也可以是负值。
    • 当它的数值大于0时，就意味着短期移动平均线处在长期移动平均线之上。
    • 当它的数值小于0时，就意味着短期移动平均线位于长期移动平均线之下。

移动平均线摆动指数的运用

  • 将短期的市场力度同长期的市场力度进行比较
    • 短期移动平均线对最近的价格变化更加敏感。
    • 如果短期移动平均线相对来说较大幅度地高于(或低于)长期移动平均线，那么我们就认为市场处于超买状态(或超卖状态)。
  • 用作揭示相互背离现象的工具
    • 如果价格上升，而短期和长期移动平均线的差值却收缩，便指明市场上涨的短期动力正在衰减。

移动平均线摆动指数与蜡烛图的结合运用

  • 摆动指数可以揭示市场是否出现超买或超卖状态
    • 当股票行情过度拉长的时候，并且也具备蜡烛线转折信号的验证，那么此处就是要么平仓退出、要么平仓减磅的一个好地方了。
  • 摆动指数与蜡烛图形态相互验证，提高交易决策的准确性
    • 在图14-4中，卡塔利娜公司正沿着一根向上倾斜的阻挡线上升，出现了一系列小实体透露了多头的进攻遭到了空头的制约，同时移动平均线摆动指数出现了负面相互背离信号，随后市场出现了下跌。
    • 在图14-5中，3月的第一个星期，H处有两根上吊线，它们出现在超买的市场状态下(根据摆动指数来判断)，但是它们没有得到验证信号，即市场以收市价跌破它们的实体，因此，市场没有出现反转。
    • 在图14-5中，摆动指数的读数显示超买状态，但在蜡烛图上没有反转信号，因为在此处的超买状态下出现的是一根长长的白色实体，几天后，我们看到了一个看跌吞没形态(位于C处)，后来转化为阻挡水平。
    • 在图14-5中，4月7日，沃尔玛向上超越了上面讨论的看跌吞没形态，可以把它视为看涨的突破信号，摆动指数处于超买状态，但是蜡烛线上没有反转信号，我们不能卖出。
    • 在图14-5中，在摆动指数的超买状态下，出现了一根十字线，两者相互验证，揭示可能发生行情转折，虽然在这个十字线处股票表现犹豫不决，但是在4月22日和23日之间，市场又打开了一个小规模的向上的窗口，构成了支撑区域，于是，我们需要进一步的看跌验证信号，即收市价低于窗口，4月28日，市场向下突破了窗口的支撑作用。
    • 在图14-5中，5月11日，图上箭头所指之处是一根上吊线，摆动指数显示市场处于过度延展状态，因此，两者带给我们一个转折信号，后一天，市场收市于上吊线实体之下，验证了上吊线的看跌意义。
    • 在图14-5中，一根十字线确认了市场的踌躇状态，与4处的情形相似，这里也有一个向上的窗口，需要市场以收市价关闭窗口之后，才能认为当前趋势已经遭到毁坏，6月8日，市场收市于窗口的支撑水平之下。
随机指数

随机指数的定义和计算方法

  • 随机指数把最近的收市价格同一定时间范围内市场的总体价格范围进行比较，计算其相对位置。
  • 随机指数的图表由两根曲线组成，它们分别是%K线和%D线
    • %K线称为原始随机线，或者称为快%K线。
    • 我们通常以这条线为基础，每三个数值计算出一个移动平均值，得出一条较为平滑的三时间单位移动平均线。这条%K线的三时间单位移动平均线就称为慢%K线。
    • 我们对这条慢%K线再进行一次三时间单位的移动平均，得到了慢%K线的三时间单位移动平均线，称为%D线。

随机指数的运用

  • 用来揭示相互背离现象
    • 绝大多数技术分析师在应用随机指数时，既从相互背离这一方面来跟踪随机指数的变化，也注意其读数是否显示了市场的超买或超卖状态。
  • 用来评估市场是否处于超买或超卖状态
    • 绝大多数交易者认为，80%或更高的读数表示超买状态，20%或更低的读数表示超卖状态。
  • 构成买入或卖出信号
    • 当慢%K线向下穿过%D线时，构成卖出信号；当慢%K线向上穿过%D线时，构成买入信号。
移动平均线验证背离指数（MACD）

MACD的计算方式

  • MACD由两条曲线组成，实际上，它是由三条指数加权移动平均线构成的
    • 第一条线是两条指数加权移动平均线的差值(通常采取12和26作为时间参数的两条指数加权移动平均线来计算)。
    • 第二条线是第一条差值线的指数加权移动平均线(通常用9作为时间参数)，用来平滑第一条线。

MACD的运用方法

  • 当变化较快的第一条线向上穿越变化较慢的第二条线(信号线)时，构成看涨的交叉信号；当较快的第一条线向下穿越较慢的第二条线时，构成看跌的交叉信号
    • MACD同样可以用来揭示市场处于超买状态或超卖状态的区域。
    • 因为MACD天生变化较慢，所以一般不会用作短线交易工具。

MACD与蜡烛图的结合应用

  • 蜡烛图所发出的转折信号，经常领先于西方技术分析信号
    • 在图14-8中，乌云盖顶形态发出的顶部信号，比MACD发出的反转信号几乎提前了一周。
    • 在图14-9中，看跌吞没形态发出了前方出现问题的信号。MACD发出的看跌线索进一步压抑了市场的看涨前景，其中较快的曲线向下穿越了较慢的信号线。
    • 在图14-10中，8月3日完成了一个尺寸颇大的看涨吞没形态。过了几天后，MACD形成了看涨的交叉信号(这又是一个实例，蜡烛图信号领先于西方工具的反转信号)。
第十五章 蜡烛图与交易量

交易量的重要性

  • 交易量是市场发出的最重要的行情线索之一
    • 交易量就像自来水管里的水压，水压越大，则水流越有力量。
  • 只要交易量按照趋势方向保持增长的态势，那么当前的价格趋势就将以更大的可能性持续下去
    • 如果在价格趋势发展时，交易量不增反降，那么判断当前趋势仍将继续发展的理由就不充分了。

交易量与蜡烛图的结合

  • 按照交易量的大小改变蜡烛线实体的宽度。
  • 采用何种方式来显示交易量并不重要，重要的是，只要能够得到交易量数据，就一定要把它包括在我们的分析中
    • 在常规图表中，交易量以竖直线段单独绘制在图表底部。

交易量的相对性

  • 不采用绝对的交易量数值，而是采用相对的交易量
    • 在某只股票上，一个时段内成交5万股可能是一个不同寻常的超大交易量，而在另一只股票上，一个时段内成交1000万股可能还是较轻的交易量。
  • 我们观察的都是交易量的相对增减，尤其是交易量井喷的情况
    • 在图15-1中，5月3日晚间该股票的交易量发生了井喷现象。

交易量验证蜡烛图形态

  • 交易量可以用来验证蜡烛图形态，这个概念适用于任何蜡烛图信号
    • 在看跌吞没形态中，第一根蜡烛线(白色的)应当具有较小的交易量，而第二根蜡烛线(黑色的)应当具有较大的交易量。
  • 如果将交易量分析添加到向下的窗口或向上的窗口，那简直是“如虎添翼”
    • 在图15-3中，向上的窗口被看作潜在的支撑区域，而巨大的交易量则提升了它作为支撑区域的有效性。

交易量与小实体

  • 小实体的出现可能是一条有用的线索，表明下跌行情或上涨行情或许已经是强弩之末
    • 如果我们把交易量分析添加到小实体方面，就能得到更扎实的反转信号。

交易量与反转信号

  • 无论是单根蜡烛线构成的反转信号，还是由一群蜡烛线构成的反转信号，只要交易量配合，从而验证了蜡烛图信号，那么蜡烛图信号促成市场反转的机会便得到了加持
    • 在图15-5中，该看涨吞没形态的前一个时段是一根纺锤线，透露出之前的下降行情失去了一些势头。该形态的第二个时段是一根长白色蜡烛线，表明多头已经夺得主宰权。不仅如此，在本看涨吞没形态中，前一根纺锤线交易量较轻，后一根长白色蜡烛线交易量较重，这就加大了本形态看多的马力。
    • 作为一条普遍性的经验法则，我们可以认为白色蜡烛线的实体越长，则上冲行情持续的可能性越大。但是，交易量给上述法则增添了另一个重要的维度。如图15-6所示，5月12日是一根超长的白色蜡烛线，将股票推上了新高水平。然而，虽然蜡烛线表现得牛气十足，但是其交易量太轻，将它的牛气打了折扣。
箱体区间的突破信号

箱体区间的概念和特点

  • 箱体区间是市场在横向波动区间中达到的一种相对和谐的状态
    • 当市场处于横向的交易区间时，我喜欢将这种状态看成一种“和”的状态。
  • 箱体区间就像一根压缩了的弹簧，随时准备在周边压力撤除后立刻弹开
    • 当市场从横向波动区间突破时，往往具备充足的能量储备，能按照突破方向持续推进。

箱体区间的突破信号

  • 当行情突破到箱体之外时，意味着接下来行情运动的幅度至少等于箱体的垂直高度
    • 具体说来，当行情推进到箱体顶部之上(属于看涨的突破信号)后，我们测量箱体区间的底部(支撑水平)到箱体区间的顶部(原先的阻挡水平)两者之间的竖直距离。该距离即为箱体的高度，图上用A—B做了标记。将A—B的箱体高度加到原先的阻挡水平上，推算突破后的价格目标。
    • 向下突破箱体区间的支撑水平属于相反的情形(在图16-1中显示为看跌突破信号的情况)。如果还是以处于50-53美元的箱体区间为例，那么在50美元的支撑水平处发生看跌的突破信号之后，价格目标为47美元。

箱体区间突破信号的实际应用

  • 箱体突破信号一旦形成，可以根据极性转换原则来判断，该水平将转为阻挡水平
    • 一旦某个支撑水平被跌破，我们便可以根据极性转换原则(请参见第十一章)来判断，该水平将转为阻挡水平。根据这项技巧，原先的支撑区域(在本例中位于3500-3600)应当转化为阻挡水平。
  • 箱体突破信号形成后，价格目标并不必然构成支撑水平
    • 尽管纳斯达克综合指数跌到了2750，但是绝不能仅凭行情达到了价格目标便买入做多。

箱体区间突破信号的实例分析

  • 纳斯达克综合指数从2处折戟回落，判断行情将进一步下降到高点1和2之间的低点处
    • 该低点是位于A处的一个看涨吞没形态。如此一来，我们就得到了大致位于3500-3600之间的价格目标。
  • 市场向下突破了该支撑区域，带来了双倍的破坏效应
    • 首先，10月2日的长黑色实体向下击穿了位于A处的看涨吞没形态低点所构成的支撑水平。
    • 其次，可能更严重的是，上述巨大箱体的底部位于3500-4250，一旦底部被向下突破，则价格目标指向了2750。
  • 标准普尔500指数曾经处在交易区间中横向波动，其高点大致位于1140
    • 多头在6月24日将本指数推升到了1140的阻挡水平之上。箱体的A—B的垂直距离为50点，加到1140上，我们得到了上方的价格目标为1190。
  • 得克萨斯仪器公司一度局限在130-145美元的箱体区间中波动
    • 2月17日和18日，当它向上接近该区间的顶部时，形成了一个看跌吞没形态。本形态应当构成阻挡水平。
    • 2月22日市场向上超越了这个阻挡水平。这构成了看涨的突破信号，既向上突破了看跌吞没形态的阻挡水平，也向上突破了箱体区间的顶部边缘。这意味着上方的价格目标接近160美元(根据波动区间15美元的垂直距离测算)。
对等运动、旗形与尖旗形（三角旗形）

对等运动的价格目标

  • 对等运动的价格目标是起初的猛力运动所形成的轨迹不相上下
    • 如果市场先是猛力地上涨或下跌，继而对上述运动展开调整行情，那么最终当原先的行情恢复后，下一波行情运动至少应当与起初的猛力运动所形成的轨迹不相上下。

旗形和尖旗形的概念和特点

  • 旗形出现在轮廓清晰的急速上涨或剧烈下跌行情之后，旗形的图形呈水平状，或者稍稍偏向与趋势相反的方向。
  • 尖旗形形态中，“旗帜”的部分看起来像一面三角旗，因为它带有更低的高点和更高的低点。

旗形与尖旗形的价格目标测算方法

  • 看涨的旗形和尖旗形的价格目标计算方式是：先计算起初的急剧上涨行情(旗杆)从A到B的高度，然后把它加到密集区(旗形或者尖旗形均可)的底边上
    • 更传统的做法是，把旗杆的高度加到旗形或尖旗形的顶边上。
    • 我宁愿错在过早地平仓退出，也不愿意错在精确追求最后那一哆嗦行情。因此，我的测算方法是从旗形或尖旗形的底边起算，而不是传统的从顶边起算。
  • 看跌的旗形和尖旗形的价格目标计算方式是：先计算起初的急速下跌行情(旗杆)从A到B的高度，然后从密集区(旗形或者尖旗形均可)的顶边减去上述高度
    • 这样的做法也出自我的主观选择，为的是保守起见。其他人或许采用更传统的做法，即把旗杆的高度从旗形或尖旗形的底边处减去。

对等运动、旗形与尖旗形的应用实例分析

  • 在图16-9中，从1处到2处形成了一波几乎垂直的上冲行情，把股票从22.50美元推升到27.50美元。从2处开始到A处的回落行情，几乎恰巧落在上冲行情的斐波那契比例61.8%的回撤水平上。从A处开始，股票开始了新一波上冲行情。
  • 在图16-10中，从A到B的上升行情之后，股票大概花了一周的时间用来喘息。在这期间，市场进入了箱体区间，介于36.50美元到37.75美元。7月11日打开了一个向上的窗口(在蜡烛线C之后)，将股票推升到前述横向交易区间之上。
  • 在图16-11中，从A到B的陡峭下跌遇到了B处的一根长腿十字线，从而转入徘徊。从这里开始，该指数稍稍有所回升。这有助于减缓之前市场的超卖状态。仔细看一下，从A到B的急剧下跌可以充当旗杆，从B到C的三角形波动区间可以作为尖旗形，于是，我们得到了一个看跌的尖旗形形态。
  • 在图16-12中，这里一个是上升三角形，一个是下降三角形。上升三角形的上边为水平的阻挡线，在形成形态的过程中被市场试探过多次。市场多次从该阻挡水平回落，形成的若干低点依次抬升。这种情形说明，虽然在阻挡线处存在供给压力，但是随着市场每次从阻挡线回落，需求逐渐增强。如果牛方能够推动市场向上超越水平的阻挡线，我们就得到了一个上升三角形形态。
  • 在图16-13中，下降三角形的下边为水平的支撑线，曾经多次防守成功，但是每当市场从此处回升后，所形成的若干高点依次降低。这些依次降低的高点反映了熊方有能力控制牛方。一旦市场向下突破支撑水平，我们便算出下降三角形最宽处的垂直高度，从支撑水平处减去上述高度，得出下方的价格目标。
第十七章 东西方技术珠联璧合：相互验证的力量

相互验证原则的应用

  • 通过相互验证原则，预测了纳斯达克指数即将形成的重大危机
    • 在同一个区域，集中了如此多的信号，这是十分难得的案例。
    • 尽管许多蜡烛图信号和西方技术信号相互验证，大大增加了出现顶部反转的可能性，但是这些工具并不能预测市场向下反转之后即将发生的调整过程的范围。

技术信号的分析

  • 一根向上倾斜的阻挡线，通过连接2月14日所在的一周的高点与3月初的高点得来
    • 因为纳斯达克综合指数正处在过去从未涉足的新高区域，绘制这条上升的阻挡线是一项有用的技巧，在市场上涨过程中，这条线为我们提供了一个潜在的供给区域。
  • 3月10日，是一根流星线，这是蜡烛图信号，验证了上文讨论的上升阻挡线的作用。
  • 3月10日有一个看跌吞没形态，该看跌吞没形态出现在当日早间，而这一天在日线图上形成了一根流星线
    • 请参见图17-1a。这是一张60分钟的蜡烛线图，3月10日有一个看跌吞没形态(位于3处。第四章)。该看跌吞没形态出现在当日早间，而这一天在日线图上形成了一根流星线(上文第二点已经讨论了)。
  • 就在纳斯达克综合指数于2处的流星线向上创新高的时候，摆动指数却是一个更低的高点
    • 这属于看跌的相互背离现象。
  • 3月10日和13日的两根蜡烛线之间打开了一个很小的向下的窗口
    • 一旦打开了向下的窗口，趋势便转为下跌。之后，此处成为潜在的阻挡水平。
  • 这轮上冲行情始于3月21日，终结于上述窗口的阻挡水平
    • 在阻挡水平处留下了一根大风大浪线。
    • 在6处，虽然该蜡烛线的上影线一度向上超越窗口的阻挡水平，但是未能收市于窗口之上，这进一步增强了介于5050与5150之间的主要阻挡水平的分量。

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