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《笑傲股市（原书第4版·典藏版）》AI 大纲

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章节目录
第1章 投资者入市须知

股票的起源和发展

  • 股票是社会化大生产的产物，迄今已有400余年的历史
    • 1602年，荷兰联合东印度公司成立，荷兰人把所有类似于莎士比亚经典作品《威尼斯商人》中的安东尼奥那样的商人联合起来，成立股份制公司，目的是共同承担航海风险。为了募集更多的资金，荷兰联合东印度公司还向全社会融资，每个人只要手头有闲钱，都可以去东印度公司，在小本子上记下自己出了多少钱，公司则承诺有收益就按比例给大家分红。农夫、小作坊工人、渔民……几乎每一个荷兰人都去购买这家公司的股票。
    • 由于缺乏流通性，大家就想出进行股票买卖的交易，于是成立了最初的股票交易所。荷兰东印度公司是世界上第一家公开发行股票的公司，而安东尼奥，甚至包括市长的女佣就是最初的股东，也就是股民的雏形。
  • 明末清初，股票在中国出现
    • 当时，一些大富商采用了“集资联营、合股经营”的策略，成为中国最早的股票雏形。
    • 1916年，孙中山和虞洽卿共同建议组织上海交易所股份有限公司，并拟定具体规章制度，见证了股票在中国的发展。
    • 1920年7月1日，上海证券交易所开业，证券交易标的分为有价证券、棉花等7类。这就是近代中国最早的股票交易。
    • 1990年12月19日，上海证券交易所正式开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。这两家交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成，并在以后的发展中日臻完善。

股票的含义和特点

  • 股票是股份有限公司在筹集资金时，向出资人发行的一种有价证券，其代表着持有者(即股东)对股份公司的所有权
    • 这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。
    • 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。
    • 每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票的数量占公司总股本的比重。
    • 股票一般可以通过转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。
    • 股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资份额为限对公司承担有限责任，承担风险，分享收益。
  • 股票有三个特点：风险性、流通性、无返还性
    • 风险性。股票的价格起伏与公司的发展状况息息相关，你买公司股票既有权获得收益，同时也要承担公司因经营不善而导致股价下跌遭受损失的风险。
    • 流通性。虽然股票不能退股取金，但是作为一种资本证券，它具备有价性，是一种灵活有效的集资、转资工具，可以在市场上进行买卖。
    • 无返还性。股票已经发行，持股者就不能中途索回本金要求退股，但是享有红利分配权，并能够行使规定内的各项股东权利。
什么是股市

股市的定义及作用

  • 股市是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。
  • 股票市场是上市公司筹集资金的主要来源之一
    • 公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷；二是发行公司债券；三是发行股票。
    • 利用发行股票的方式来筹集资金，则无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利就可以了。

股市的构成

  • 股票市场可以分为一级市场、二级市场
    • 一级市场也称为股票发行市场，二级市场也称为股票交易市场。
  • 一级市场是股票发行市场，二级市场是股票交易市场
    • 一级市场指的是股票发行市场，也叫初级市场。是股票发行者为扩大经营，按照法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场，是指发行股票从规划到销售的全过程。
    • 二级市场指股票交易市场。是股票经过发行市场后，投资者不断对股票进行买卖交易所产生的股票流通市场，股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括场内交易市场和场外交易市场两部分。

一级市场的特点

  • 一级市场无固定场所，没有统一的发行时间
    • 股票可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发行，也可以在市场上公开出售新股票。
    • 因为没有固定的场所，无法进行统一的规定，所以股票的发行是没有统一的发行时间的，它是由股票发行者根据自己的需要和市场行情自行决定发行时间的。
  • 股票一级市场的交易规模反映的是一国的资本形成的规模。

二级市场的特点

  • 二级市场可以促进短期闲散资金转化为长期建设资金，调节资金供求，引导资金流向，是沟通储蓄与投资的融通渠道
    • 二级市场的股价变动还能反映出整个社会的经济情况，有助于提高劳动生产率和促进新兴产业的兴起。
    • 二级市场能够维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保护买卖双方的利益。
  • 投资者根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定
    • 投资者在同一天中买入股票的价格是不同的。
为什么股票是流行的投资方式

股票投资的优势

  • 股票作为大众投资工具，具有收益性
    • 通过购买股票也可取得收益，实现资本的增值。
  • 通过购买股票，可以实现生产要素的组合
    • 通过购买股票，投资者可非常方便地实现参股投资或控股及购买、兼并股份公司的目的，从而实现生产要素的组合，以提高企业的经营效益。
  • 通过购买股票进行投机
    • 由于受众多因素的影响，股票价格具有较强的波动性，因而人们可通过股票来进行投机活动，从买进卖出中赚取股票的价差。

股票投资的吸引力

  • 股票最大的优势，一方面在于能够让投资者的财富增值
    • 在货币贬值、利率下降的时候，钱放在银行其实正在不知不觉地缩水，因为单位货币的购买力下降了。
  • 股票最大的优势，另一方面就在于能够让投资者积累财富
    • 假如我们想要赚取500万元的财富，要花费几十年甚至更长的时间，但借助股市则有可能在10年或者更短时间内达到目标，这就是投资股票的魅力所在。

股票投资的风险

  • 股票投资的风险非常高
    • 并不是每个投资者都情愿或者说是热衷于股票投资的，因为股票投资的风险非常高。
  • 进行股票投资不是赌博，而是一种理性投资
    • 必须保有良好的心态，清醒、理智地投资，你才有可能获得丰厚的回报。
股票投资是赌博吗

股票投资与赌博的区别

  • 股票投资靠的是冷静理智的操作和扎实的投资知识，而赌博更多的是靠运气，靠孤注一掷的赌劲
    • 股票投资不是赌博，而是需要研究股票投资知识、掌握科学看盘之道、做好投资组合。

中国股市的现状

  • 中国的股民中仅有7.5%的人属于长期投资者，而其余的都企图通过做短线谋利
    • 造成这种情况的原因有很多，与上市公司的业绩不理想、证券市场的运作不规范、法律制度不健全有关，但很重要的一个原因是，一些上市公司把在股市圈钱当作第一需要，忽视了投资者的利益。

投资者心态的问题

  • 投资者往往缺乏中长线投资的思想，过于依赖短线操作
    • 一旦从股票投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，像赌徒一样频频加注。
    • 当在股市失利时，他们常常不惜背水一战，把资金全部投在股票上，最终落得倾家荡产的下场。

如何进行正确的股票投资

  • 心存理性，克服赌博的心态，研究股票投资知识、掌握科学看盘之道、做好投资组合
    • 在熊市时期，才不至于被股市掏个精光。
上市公司为何销售股票

上市公司发行股票的目的

  • 筹集资金
    • 通过股票的发行上市起到广告宣传作用。
    • 通过发行股票来分散投资风险。
    • 通过发行股票来实现创业资本的增值。
    • 股票是筹集资金的有效手段。
  • 股份制改革
    • 发行股票，上市公司实行股份制，就把上市公司和股东联系在一起。
    • 上市公司不仅要向上级负责，而且要向股东负责，要受到全体股东、全体投资者乃至整个社会的监督。

发行股票的条件

  • 新设立股份有限公司
    • 产业政策：公司的生产经营必须符合国家产业政策。
    • 股本结构：公司发行的普通股应限一种，且同股同权。
    • 经营及财务状况：发起人在近3年内无重大违法行为，并且近3年连续赢利。
  • 原有企业改组设立股份有限公司
    • 净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%。
    • 公司具备良好的经营业绩，近3年连续赢利。
优先股和普通股

优先股的定义和特征

  • 优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份
    • 优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。

优先股的种类

  • 可转换优先股与不可转换优先股
    • 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。
    • 否则，就是不可转换优先股。
  • 可收回优先股与不可收回优先股
    • 可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。
    • 当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利。
    • 反之，就是不可收回的优先股。
  • 参与优先股与非参与优先股
    • 当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。
    • 除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。
  • 累积优先股和非累积优先股
    • 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的赢利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。
    • 对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的赢利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。

普通股的定义和特征

  • 普通股是指在公司的经营管理和赢利及财产的分配上享有普通权利的股份
    • 普通股代表满足所有债权偿付要求及在优先股东的收益权与求偿权要求后，对企业赢利和剩余财产的索取权。

普通股股东的基本权利

  • 普通股股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得
    • 普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。
  • 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股股东有权分得公司剩余资产
    • 普通股股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。
  • 普通股股东一般都拥有发言权和表决权
    • 任何普通股股东都有资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会。
  • 普通股股东一般具有优先认股权
    • 即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票。
你应该知道的四种股票分类

股票分类

  • 蓝筹股、红筹股、成长股、收益股、周期性股、防守性股、投机性股
    • 蓝筹股：指在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票。
    • 红筹股：指在境外注册、在香港上市的那些带有中国内地概念的股票。
    • 成长股：指发行股票时规模并不大，公司的业务蒸蒸日上，管理良好、利润丰厚，产品在市场上有较强竞争力的上市公司。
    • 收益股：也称收入股、高息股，能够支付较高收益的股票，生意稳定，扩展机会不大，所以其净利润转化为较高的收益发放股利。
    • 周期性股：是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高(当然股价也相对高)，并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。
    • 防守性股：这种股票与周期性股正好相反，它们在面临不确定性和商业衰退时收益和红利要比社会平均的高，具有相对的稳定性。
    • 投机性股：是指那些价格很不稳定或公司前景很不确定的普通股。
  • 国有股、法人股、公众股和外资股
    • 国有股，是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向企业投资形成的股份。
    • 法人股，是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向企业非上市流通股权部分投资所形成的股份。
    • 社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。
    • 外资股，是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
  • A股、B股、H股、N股、S股
    • A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。
    • B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。
    • H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。
    • 纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫作N股和S股。
  • ST股票和*ST股票
    • ST股票中ST是英文Special Treatment的缩写，意即“特别处理”。
    • *ST股票，*ST是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，其主要措施为在其股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。
如何参与股票交易1：开户

A股账户的开设

  • A股需要开立两个账户，一个是证券账户，另一个是资金账户
    • 证券账户，也称为股东卡，记录投资者持有的证券(包括股票、债券、基金)种类及数量。
    • 资金账户，也称为保证金账户，用于存放投资者卖出股票所得款项以及买入股票所需资金。
  • 开立证券账户，就目前国内A股市场而言，可分为沪市证券账户和深市证券账户
    • 办理沪市证券账户，个人投资者须本人持身份证到上海证券登记结算公司或其代理点或可以办理开户手续的证券营业部，按要求填写开户申请表，提供完备的开户基本资料，并缴纳开户费40元。
    • 办理深市证券账户，个人投资者须持本人身份证到当地的深圳证券登记机构办理，有些可以代开深市账户的证券营业部也可以办理。
  • 资金账户的办理，个人投资者须提供本人身份证、沪市和深市证券账户，到证券营业部亲自办理，并须同证券营业部签订委托代理协议
    • 若需他人代为交易，须双方一同到证券营业部，三方共同签订有关代理协议，并明确代理权限。

B股账户的开设

  • 投资者如需买卖深、沪证券交易所B股，应事先开立B股账户
    • 投资者凭个人身份证到证券营业部填表办理B股账户开户手续。
    • 其次，上海B股交易以美元结算，深圳B股以港币结算。
    • 投资者在参与B股交易之前，必须拥有美元(港元)存款或现金。
    • 手上没有外汇的投资者需要通过银行购汇。
  • 凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券商在同城、同行的B股保证金账户
    • 境内商业银行向境内个人投资者出具进账凭证单，并向证券经营机构出具对账单。
  • 凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立B股资金账户，开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元
    • 凭刚开立的B股资金账户，到该证券经营机构申请开立B股股票账户。

开户的条件

  • 证券商有权拒绝下列人员开户
    • 未满18周岁的未成年人及未经法定代理人允许者。
    • 证券主管机关及证券交易所的职员与雇员。
    • 党政机关干部、现役军人。
    • 证券公司的职员。
    • 被宣布破产且未恢复者。
    • 未经证券主管机关或证券交易所允许者。
    • 法人委托开户未能提出该法人授权开户证明者。
    • 曾因违反证券交易的案件在查未满3年者。
如何参与股票交易2：委托

委托买卖股票的定义和流程

  • 委托买卖是券商接受委托并代理投资者买卖股票的行为
    • 当委托人向证券商办理委托时，必须详细说明买卖股票的名称和买进或卖出的相关要求，除此之外，还包括买卖股票的价格和数量。

买卖股票的价格

  • 上海证券交易所和深圳证券交易所对所有的股票和基金都实行涨跌停板制度，其幅度为±10%
    • 当股票价格达到+10%时，称为涨停板；当其价格跌幅达到-10%时，称为跌停板。
    • 当日委托价格不能超过或低于前一交易日收盘价的10%，否则视为无效委托。
    • 有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。
    • 由于涨跌的幅度采用四舍五入的计算方法，处于涨跌停板状态的股价有时会出现10%左右的幅度，而不正是10%整数，这是正常的。
    • ST股票实行±5%的涨跌停板制度。
    • 新股上市当天的价格虽然不受10%涨跌停板的限制，但要遵守其他一些规则。

买卖股票的数量

  • 根据证券交易所的有关规定，股民在委托买进股票时，必须购买整数股(即100股的倍数)，在委托卖出股票时，可以委托卖出零股，但必须一次性卖出，不能分批卖出
    • 在电脑竞价撮合系统中会有零股委托卖出现象，相应的买入委托者就有可能以零股成交，而不是以整数股成交。
    • 同样，委托卖出整数股者也可能会卖出零股。

委托买卖的方式

  • 委托买卖有多种方式，最主要以两种方式进行，即柜台委托和非柜台委托
    • 柜台委托要客户亲自去券商那里办理委托手续，手续比较烦琐，而且不太实用。
    • 非柜台委托主要有电话委托、自助委托、手机委托、互联网委托等。

电话委托

  • 投资者可以借助券商提供的电话号码，进行股票委托买卖
    • 使用电话委托时，只需要输入自己的账户号码以及交易密码，就可以按照语音提示买卖股票了。
    • 电话委托速度相比互联网委托慢了一些，因此短线操作股票的投资者，最好不要使用这种方式买卖股票，以免错过交易时机。

自助委托

  • 在券商的营业部，一般都设有专门用于交易的电脑终端
    • 投资者可以凭借股东卡和密码，进入电脑进行股票委托买卖。
    • 这种委托方式，适用于住所离营业部比较近的客户。
    • 而且营业部的电脑终端一般数量有限，只能供少量的投资者委托买卖股票。

手机委托

  • 随着无线互联网技术和手机技术的发展，手机委托炒股这种新的委托交易形式逐渐被广大投资者接受
    • 只要投资者拥有一部手机，并且在券商处开通相关服务，在交易时间里，就可以随时随地查看行情，并下单买卖股票。
    • 这里要说的是，投资者要确保手机网络畅通无阻，而且必须熟练使用这种委托方式，才能随时随地委托买卖。

互联网委托

  • 投资者可以通过电脑，与券商的交易系统相连，完成股票委托买卖操作
    • 这种股票交易形式，已经被多数投资者所采用。
    • 现在多数股民倾向于使用非柜台委托中的互联网委托买卖股票，因为互联网买卖股票与其他委托方式相比，有很多的内在优势。
如何参与股票交易3：清算

清算的定义及重要性

  • 清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额股票或价款的一种程序
    • 证券交易所如果没有清算，那么每位证券商都必须向对方逐笔交割股票与价款，手续相当繁琐，占用大量的人力、物力、财力和时间。

清算制度的内容

  • 股票集中保管库制度：各证券商除将自有的股票扣除一部分留作自营业务所需外，将大部分集中寄存在证券交易所集中保管库内
    • 入库只限于批准上市的股票。
    • 若有证券商不参加集中保管造成不能通过库存账目完成交割时，证券商必须承担送交或提取股票的全部事务。
  • 开设清算账户制度：证券商在证券交易所进行股票买卖业务，都必须在交易所的清算部建立清算账户，并在此账户中保留一定的余额
    • 证券商必须到人民银行的营业部建立清算账户。
  • 清算交割准备金制度：实行交割准备金制度的目的在于保证清算交割能正常顺利地进行，保证清算的连续性、及时性和安全性
    • 深圳证券交易所规定，各证券商必须交纳25万元人民币。

清算的程序

  • 首先要核对成交单是否准确无误，是否为证券商填写的清单。
  • 买卖价款的清算，应收应付价款相抵后，只计轧差后的净差额。
  • 对买卖股票的清算，对于同意股票应收应付的数额相抵之后，也是只计轧差后的净差额。
  • 清算的工作由证券交易所组织，而不是由证券商与证券商之间的轧底清算。

证券交易所的登记结算体系

  • 上海证券交易所是“集中清算、集中登记”模式；深交所是“集中清算、分散登记”模式
    • 深圳证券交易所的清算可以分为二级：一级清算是在深圳登记公司和各地的证券商之间进行，期间需要各地登记机构作为中介；二级清算是在各证券商和委托其买卖的投资者之间进行。
    • 上海证券交易所则采用三级清算方式：一级清算是指由异地的资金集中清算中心与上海证券中央登记结算公司所进行的地区净额清算；二级清算是由各证券商同异地资金集中清算中心在当地进行净额清算；三级清算是指投资者与证券商之间进行的资金清算。
如何参与股票交易4：交割

交割的定义和重要性

  • 交割是卖方向买方交付股票而买方向卖方交付价款的行为
    • 交割包括两个方面：一是证券交易所与证券商之间的交割；二是证券商与投资者之间的交割。
  • 证券商不得因客户的违约而不进行交割
    • 违背交割义务的证券商所应负的款项，证券交易所可以从其营业保证金与其应付款项冲销。

交割的程序和方式

  • 交割分为证券商的交割和证券商送客户买卖确认书两个程序
    • 证券商的交割包括办理价款交割和办理证券交割。
    • 证券商送客户买卖确认书由证券商的出市代表在交易所成交后填写。
  • 根据交割日期的不同，交割分为四种方式：当日交割、次日交割、例行交割和选择交割
    • 当日交割，又称T+0交割。即买卖双方在成交当天完成付款交券手续。
    • 次日交割，也称T+1交割。即在成交后的下一个营业日才能办理成交的交割手续。
    • 例行交割，即买卖双方在成交之后，按照证券交易所的规定或惯例履行付款交券。
    • 选择交割，即买卖双方自主选择交割日期，这种交割方式通常在场外交易中使用。

我国目前的交割制度

  • 我国目前实行T+1的交割制度
    • 股民所查询到的账户上的资金余额及股票余额均为可用数，不包括因委托买入而冻结的现金余额、因委托卖出而冻结的股票数量和当日买入成交的股票数量。
    • 股票卖出成交后的资金会及时存入资金所在的余额中，这部分资金可于当日使用。
    • 当日买进不能当日卖出；当日卖出后资金当日到账，可于当日再次买进，从差价中获取利润。
如何参与股票交易5：过户

股票过户的定义和重要性

  • 股票过户表示原有股东拥有权利的转让，新的股票持有者成为公司的新股东
    • 老股东(原有的股东，即卖主)丧失了他们卖出的那部分股票所代表的权利，新股东则获得了他所买进那部分股票所代表的权利。
  • 过户手续是证券和价款清算与交割后，证券交易程序的最后了结
    • 由于原有股东的姓名及持股情况均记录于股东名簿上，因而必须变更股东名簿上相应的内容。

上海证券交易所和深圳证券交易所的过户手续

  • 上海证券交易所采用电脑自动过户，买卖双方一旦成交，过户手续就已经办完
    • 深圳证券交易所也在采用的过户手续比较先进，买卖双方成交后，利用光缆把成交情况传到证券登记过户公司，将买卖记录在股东开设的账户上。

股票过户的具体程序

  • 原有股东和新股东均需填写相关表格并加盖印章
    • 原有股东在交割后，应填写股票过户通知书一份，加盖印章后连同股票一起送发行公司的过户机构。
    • 新股东在交割后，应向发行公司索取印章卡两张，加盖印章后送发行公司的过户机构。
  • 过户机构收到旧股东的过户通知书、旧股票与新股东印签卡后，进行审核并办理过户手续
    • 过户机构收到旧股东的过户通知书、旧股票与新股东印签卡后，进行审核。若手续齐全就立即注销旧股票，发新股票，然后将新旧股票一起送签证机构，并变更股东名簿上相应内容。
    • 签证机构审检收到过户机构送来的新旧股票及有关材料，若手续齐全则在新旧股票正面签证，再送过户机构。
    • 过户机构收到经签证的新旧股票后，将新股票送达新股东，而旧股票则由过户机构存档备案。

股民朋友在过户过程中需要注意的事项

  • 一切费用应由发行公司负责。
  • 股东如果是用邮寄方式申请过户，则应用挂号邮至过户机构，以平信邮寄，若有遗失，发行公司概不负责。
  • 股东股票遗失，若无法出具充足证明，则发行公司可拒绝补发新股票。
  • 若捡到的遗失股票，则无须归还，但如果原持有人在遗失股票背面已签字盖章，则发行公司拒绝办理过户手续。
  • 发行公司一般在宣布股息时公告一个停止过户期，在停止过户期间，发行公司停止办理过户手续
    • 发行公司将股息发给股东也可直接划到股东银行账号上。旧股东在此期间转让股份，则新股东不能领取股息。
如何评估股票

通过现金流量评估股票价值

  • 现金流量是重要的投资分析工具
    • 通过评估未来的现金流和其风险，并把风险评估纳入分析，然后找到现金流的现存价值，来完成现金流评估法。

通过市销率评估股票价值

  • 市销率是除现金流量和市盈率之外另一个比较基础的比率
    • 市销率是现在的股票价格除以每股的销售收入。
    • 市销率反映的销售收入比财务报表中的赢利更真实。
  • 市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大
    • 运用市销率估值法，如果市场出现了一批公司证券市场售价显著低于其年销售收入的股票，这里面就会包括较多低估的股票，应当引起投资者关注。

通过市净率评估股票价值

  • 市净率是指公司股票价格与每股平均权益账面价值的比率
    • 公司权益的市场价值反映公司未来的赢利能力和预期未来现金流，公司权益的账面价值反映了原始成本。
  • 市净率在公司赢利能力增加时没有相应增加，则表明股票被低估。

掌握估值信息的途径和方法

  • 投资者可以寻找公司总部的所在地、与公司的投资者联络部联系以及索取印刷好的公司年报和季报等
    • 由于投资者不是一个大的机构投资者，也可以求助于商业银行，它们充当公司的股票换手代理(可能有也可能没有免费的电话号码)。
    • 从公司年报和季报上，投资者也可以获取所需要的各种数据。
进入股市前的自我测试

进入股市前的自我测试

  • 投资者在投资前该如何审视自己的实际情况，以决定是否踏入股市
    • 彼得·林奇在《彼得·林奇的成功投资》中提出了三个进入股市前必做的自我测试。

你是否有一套房子

  • 买房子是一项几乎所有人都能够做得相当不错的投资
    • 彼得·林奇指出数以百万的业余房地产投资者在购买自己居住的房屋上的投资都非常精明，很少有人会在一次又一次的住房买卖中连续亏钱。
    • 在股票市场上一次又一次的股票买卖中连续赔钱却屡见不鲜。
    • 很少有人因为购买一套房子而赔个精光，结果一大早醒来发现自己购买的房屋竟然已经被宣布资不抵债或者陷入破产，而这种悲惨的命运却经常出现在许多公司证券上。

你未来是否需要用钱

  • 在买股票之前首先重新检查一下家里的财政预算情况是一件十分必要的事情
    • 例如，如果你在两三年之内不得不为孩子支付大学学费，那么就不应该把这笔钱用来投资股票。
    • 如果你是一位需要靠固定收入来维持生活的老人，或者是一个不想工作只想依靠家庭遗产产生的固定收益来维持生活的年轻人，无论哪一种情况，你都最好还是远离股票市场。

你是否具备股票投资所必需的个人素质

  • 股票投资成功所必需的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响而保持冷静的能力
    • 就智商而言，最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间。
    • 股票投资是一项智力活动，没有一定的投资知识和技巧是很难在股市立足的。
    • 有的人认为，要想在股市赚钱，必须有很高的智商，否则只能赔钱，因为在股市上，总是聪明人赚傻瓜的钱。
    • 高智商并不能带来股市投资的成功。
    • 那些负责研究股票的专家学者，虽然以分析研究股票为业，通晓各种分析技巧，整日潜心收集各方面信息，但由此致富的人也寥若晨星，即使有人赚了钱，也不是太多，仍然谈不上因此致富。
    • 不少分析师、研究员虽然有丰富的投资知识，但由于无法克服情绪上的障碍，一投入股市实战便打败仗。
    • 股票投资是一项十分复杂的工作，需要具有良好的个人素质。
    • 欲在股市一展抱负的投资者，必须自觉审视自身的心理弱点，加强心理锻炼，为在股市制胜打下坚实的基础。
学会做一名真正的投资者

正确区分投资与投机的差异

  • 投资是长期持有股票，分享公司成长带来的收益
    • 投资的概念还可以再缩短一些，只要是持有期限在一年以上的差不多就可以算是投资了。
  • 投机是通过二级市场的差价获取收益，持有期限比较短
    • 投机者只看重个股，否则的话手里拿着5万元永远也圆不了富人的梦。

学做一名真正的投资者

  • 要成为一名真正的投资者就应该学会规避风险，并遵循一定的止损原则
    • 在投资实践中，任何一名投资者都应遵循两大投资原则：一是严格止损，二是冷静持股。
  • 投资者不仅要对股票知识十分了解，还要对相关的宏观经济状态和运行、行业的兴衰和更替、公司的治理结构和经营策略十分熟悉
    • 只有如此，才能使投资者站在更高的高度把握整个投资过程，并且可以更全面、更仔细地进行投资决策，做一名真正的投资者。
第2章 如何判断牛市和熊市

牛市及其成因

  • 牛市也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市
    • 在股票市场上，牛市意味着股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨。
    • 其他一些投资和投机性市场，也可用牛市和熊市来表述，如房市、邮(票)市、卡市等。
  • 股票市场形成牛市的因素很多，主要包括经济因素、政治因素和股票市场本身的因素
    • 经济因素包括股份企业赢利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。
    • 政治因素包括政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。
    • 股票市场本身的因素包括发生抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。
牛市的三个时期

牛市第一期的特点

  • 牛市第一期往往是在市场最悲观的情况下出现的
    • 大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。
  • 有远见的投资者开始逐步选择优质股买入
    • 市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。
  • 上市公司的经营状况和公司业绩开始好转
    • 盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。

牛市第二期的特点

  • 市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸
    • 市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。
  • 这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

牛市第三期的特点

  • 经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资者进入市场
    • 大市的每次回落不但不会使投资者退出市场，反而吸引更多的投资者加入。
  • 市场情绪高涨，充满乐观气氛
    • 此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。
  • 炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业的人均加入炒股大军
    • 当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。
牛市来临的六个征兆

观察走势形态

  • 牛市即将来临前，股指的技术形态会出现破位加速下跌
    • 各种技术底、市场底、政策底以及支撑位和关口，都显得弱不禁风。
    • 各种均线系统也都处于向下发散阶段，并且发散的角度呈现越来越大的趋势。
    • 在大盘下跌接近最后几天时，甚至会出现连续几根长阴线暴跌，并且伴随向下跳空缺口，以强大做空力量贯穿所有的心理价位，引发市场中恐慌盘不计成本地杀跌逃出，大盘却随即企稳，完成最后一跌。

观察众指标是否出现背离现象

  • 在技术指标方面重点要参考以下三组指标，其一是日线中的KD随机指标、BIAS乖离率指标、MTM动量指标和方向标准离差指数DDI是否产生底背离现象。
  • 其二是周线中的异同离差乖离率DBCD、KD随机指标、变动速率ROC是否出现底背离现象。
  • 其三是月线中的CCI顺势指标、相对强弱指标RSI、ADL腾落指数和ADR涨跌比率是否出现底背离现象
    • 上述的指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。
    • 但如果是多个指标在同一时期在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘极有可能是在完成最后的一跌。

观察个股的表现

  • 牛市即将来临前的最后一跌往往造成前期一度领涨的龙头股也开始破位下跌或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌
    • 这类个股的下跌常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。

观察市场的人气

  • 在牛市即将来临前，由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中消耗殆尽
    • 如果这时股指仍继续非理性地下跌，必将会引发市场中恐慌情绪的连锁反应。
    • 而恐慌情绪将导致部分投资者不计成本地斩仓出逃，从而形成恐慌杀跌盘。
    • 股市中的历史反复证明：恐慌盘是空头能量最后的集中释放过程，恐慌盘的大量涌出以及市场人气的悲观绝望，都将促使大盘迅速见底，使得股市出现新的转机，大盘也将因此完成最后一跌。

观察量能

  • 牛市即将来临的量能判断标准是：成交量是否能够止跌回升
    • 所谓的“地量见地价”的说法并不准确。
    • 地量只是成交量调整到位前所必须经历的一个过程，而成交量即使见地量，股指也未必能调整到位。
    • 此时，如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢地温和放量，成交量与股指之间形成明显的底背离走势时，才能说明量能调整到位。
    • 有时候，越是出现低位放量砸盘走势，越是意味着短线大盘变盘在即，也更加说明股指即将完成最后一跌。

观察下跌的幅度

  • 股指完成多大的调整幅度才能说明牛市即将来临，具体而言，并没有统一的标准
    • 在大盘处于上升趋势中时，投资者可以重点参考两类大致的量度标准。
    • 一个标准是前次行情的顶点位置。
    • 另一个标准是本轮行情涨幅的黄金分割点，即涨幅的61.8%。
牛市的五种入市时机

牛市的五种入市时机及其优缺点

  • 第一个入市时机：牛市的第一浪中入市
    • 优点在于，回避了寻底的风险，在升势相对明朗的情况下入市，获胜的把握相对较大。
    • 缺点在于，在第一浪行情刚启动的时候介入，不确定的因数仍然很大，牛市的特征尚未完全显示出来。
  • 第二个入市时机：第二调整浪阶段入市
    • 优点在于，牛市孕育期已经完成，大转折趋势相当明朗，入市决策所需要的事实依据基本具备，入市风险较小。
    • 缺点在于，损失筑底性大反弹这一波大行情，以牺牲部分机会来换取更大的把握和更高的成功率。
  • 第三个入市时机：熊市的最后一跌中入市
    • 优点在于，投资者在此时介入，有可能在最低位买到股票，捕捉到牛市筑底性大反弹的全部升势，获得理论上的最大利润。
    • 缺点在于，寻底的难度和风险较大。
  • 第四个入市时机：大牛市主升浪正式发动之后再入市
    • 优点在于，牛市已成事实，没有任何不明朗因数，投资的风险相对较小。
    • 缺点在于，错过了不少此前的机会，而且错过了最大升幅的龙头股入市时机。
  • 第五个入市时机：低位盘整期中入市
    • 优点在于，投资者在最低价格区域买入，有可能赢得最大的利润。
    • 缺点在于，风险仍然很大。一方面不排除大市盘整后，再度急跌的可能性；另一方面，在大市未被确认为是大牛市之前，变数仍然很多。

选择入市时机的原则

  • 根据自身不同的特点来选择哪一种入市时机
    • 第三、五个入市时机，风险比较大，对底部没有深刻研究的投资者最好不要采用。
    • 一般建议选择第二个入市时机，对于比较谨慎的投资者，建议选择第四个入市时机。
牛市初期的投资技巧

牛市初期的市场状况特点

  • 出现急跌慢涨的局面，下跌的力度大，但时间较短
    • 一波可观的上扬行情，几乎都是急跌慢涨形成的。
  • 市场游资的表现突出，游资活跃度显著增强
    • 所谓“游资”，其实是指场外数量庞大的民间资金。
    • 游资频繁出击，反复表现，甚至能带动大盘行情时，即形势反转时。
  • 指数运行在上升通道内，成交量保持高水平，拒绝回调，直到60分钟线和日线技术背离，产生回调，回调向90分钟均线快速靠拢
    • 技术上的高成交量和各个板块的不同表现，说明结构调整仍然是这个阶段的主要任务。
  • 成交量保持高水准，量均线呈多头排列
    • 股指会突破250日均线，指数在振荡中向上方的筹码密集区靠拢。

牛市初期的投资技巧

  • 投资者应该着重掌握主流热点板块，中线持股
    • 最忌讳短线追涨杀跌。完整地做完一只牛股就可以获取丰厚收益，这样可以保持良好的心态和持股信心。
    • 在操作技巧上要灵活运用换、补、追、捂等手法。
  • 换是指弃劣换优
    • 对于手中持有的除权股票，价格已很低的，应选择适当的低位补仓，摊低成本，牛市中除权股有填权趋势，容易因此而获利。
  • 补是指对于手中持有的除权股票，价格已很低的，应选择适当的低位补仓，摊低成本
    • 牛市中除权股有填权趋势，容易因此而获利。
  • 追是指牛市初期，要抓住股价不断上涨的机会，如果股价已经有一定涨幅的，则可以适当追涨买进。
  • 捂是指在牛市初期，在低价位买到好股票，要敢捂，不被短线的大幅波动所动摇，只有长线投资才能使利润最大化。
  • 对于以前被套牢的股票，只要上市公司基本面没有出问题，业绩平稳增长，就要坚持持有。

牛市初期投资者应注意的事项

  • 不宜设止损点
    • 股市经过熊市的长期下跌之后，空方的力量消耗殆尽，多方的力量逐渐增强，再经过几次的底部振荡之后，牛市才慢慢开始形成。
    • 在牛市形成初期一般是普遍小涨，然后是各个板块阶段性轮番上涨，当股市热点产生后，股市才开始全面大涨。
    • 牛市初期是蓄势待发，回调只是暂时的，如果在这时设止损点，会蒙受损失。
    • 经过深思熟虑买入的股票就要耐心持有，捂股不放，待涨足后再收获。
  • 心态要稳，不盲目地追涨杀跌
    • 在经过了一个熊市之后的牛市初期，投资者的心理由一个极端走向另一个极端。
    • 每一次熊市末期的投资者，在心理上都是脆弱的，在操作中往往过于谨慎。
    • 市场总是这样，每一波行情最终的受益者往往是那些不知熊市风险的新投资者，而经历了大熊市磨难之后的许多投资者往往会在一个理性与非理性之间徘徊较长时期，这正是市场在熊转牛阶段所要经历的一个最不稳定阶段。
    • 因此，牛市初期的投资者充满各种矛盾心理，这是牛市初期的典型特征。
    • 如果说熊市的结束是来自于市场的集体性恐慌，牛市的结束则是市场普遍的渴望。
    • 这个阶段大众还没有忘记熊市的惨烈，对后市调整保持高度的警惕，对主流牛股有恐高心理，期盼大盘或主流牛股的回调介入，往往造成踏空，产生回避的心理。
    • 大多数的股票没有好的表现，产生只赚指数不赢利的结果，造成失望的心理。
    • 短线客追踪反弹股票容易产生新的套牢，对是不是牛市产生怀疑。
    • 牛市初期，熊牛交替，乍暖还寒。这个阶段投资者的心理是复杂的。
    • 因此，投资者面对暴涨暴跌，心态一定要稳，不要盲目追涨杀跌。
牛市中期的投资技巧

主升浪行情的研判

  • 主升浪行情启动时，多空指数BBI指标呈现金叉特征
    • BBI将由下向上突破EBBI指标。
    • 判断上穿有效性的标准要看BBI是从远低于EBBI的位置有力上穿的，还是BBI逐渐走高后与EBBI黏合过程中偶然高于EBBI的，如是后者上穿无效。
    • EBBI的计算方法与BBI相同，但参数要分别设置为6日、18日、54日和162日。
  • 主升浪行情中的移动平均线呈现出多头排列
    • 移动平均线的参数需要重新设置，分别设置为3日、7日、21日和54日。
    • 这些移动平均线与普通软件上常见的平均线相比，有更好的反应灵敏性和趋势确认性。
    • 由于使用的人少，不容易被庄家用于骗线。
  • 在主升浪行情中，MACD指标具有明显的强势特征
    • DIFF线始终处于DEA之上，两条线常常以类似平行状态上升，即使大盘出现强势调整，DIFF也不会有效击穿DEA指标线。
    • MACD指标的红色柱状线也处于不断递增情形中。
  • 主升浪行情中，随机指标KDJ会反复高位钝化
    • 在平衡市或下跌趋势中，随机指标只要进入超买区，投资者就需要注意及时卖出，一旦随机指标出现高位钝化，就标志着大盘见顶。
    • 但是在进入主升浪行情中时，随机指标的应用原则恰恰相反，当随机指标反复高位钝化时，反而说明大盘正在保持强势。

主升浪行情中选股的方法

  • 有价值优势支持的个股
    • 价值与价格之间的关系很重要，如果个股的股价严重背离其价值，则股价的上涨将缺乏价值的支撑。
    • 目前沪深股市中仍有不少个股市盈率处于相对合理水平，值得投资者的参与。
  • 有业绩增长支持的个股
    • 目前处于年报披露高峰期，一些业绩优良、有良好分配方案的股票，不断受到主流资金的追捧和炒作，这类股票具有更好的上涨动力。
  • 有市场热点支持的个股
    • 热点的深化炒作，往往是个股得以持续性上涨的原动力。
    • 对于个股是否处于市场热点的中心，有两种研判方法：一是看该股是否属于市场热门的板块，二是观察涨幅榜、成交量等榜上有没有大量与该股同属于一个板块的个股。
  • 有增量资金支持的个股
    • 股价的上涨，归根结底离不开资金的推动，增量资金介入的踊跃程度，是对股价最有力的支持。
    • 对于增量资金的研判，不能仅仅局限于观察成交量的大小，更关键的是要研判增量资金的性质，有时候即使个股成交量突然剧烈增长，但如果资金只是属于短线流动性强的投机资金的话，那么，行情往往并不能持久。
    • 投资者必须对增量资金的四个方面进行综合分析，这四个方面包括：资金的规模与实力、资金的运作模式、资金的运作水平、资金的市场敏锐程度。

主升浪行情中的追涨方法

  • 追涨的操作方式
    • 投资者在主升浪行情中实施买入操作时需要转变思维，不能再完全拘泥于业绩、成长性、市盈率等进行投资了，而是要结合上涨的趋势来选股。
    • 具体来说，就是要选择更有赢利机会的个股。
  • 追涨的资金管理
    • 即使看好后市行情，投资者也不适宜采用满仓追涨的方法，稳健的方法是：投资者可以用半仓追涨，另外半仓根据行情的波动规律，适当地高抛低吸做差价。
    • 由于手中已经有半仓筹码，投资者可以变相地实施T+0操作，在控制仓位的同时，以滚动操作的方式获取最大化的利润。
  • 追涨的赢利目标
    • 追涨的过程中需要依据市场行情的变化设定赢利目标，设置目标时要考虑到市场的具体环境特征，从市场的实际出发，洞察行情的根本性质，大致分清行情的类型，研判行情的上涨攻击力，并根据这些因素最终确定赢利目标。
    • 到达赢利目标位时，要坚决止赢，这是克服贪心和控制过度追涨的重要手段。

追涨的风险控制

  • 在追涨操作前制订的投资计划中，止损位的设置是必不可少的部分
    • 一旦大势出现反复或个股出现滞涨，要保证能立即全身而退。
  • 在追涨操作时，要对行情和个股的可持续涨升动力进行评估，据此测算风险收益比，当风险大于收益时，要立即停止操作
    • 在追涨操作后，要严格执行投资计划中的各个操作环节，特别是其中的止赢和止损操作计划。
牛市调整期投资技巧

牛市调整期的特点

  • 牛市中出现强势调整，是一种非常正常的现象
    • 股市中从来没有一帆风顺的上涨，涨升中时常会出现调整，调整中再次孕育涨升，通过不断的振荡上升，完成一轮上涨行情。
  • 牛市调整期，通常呈现这样的技术特征
    • 成交量在上涨时会有效持续放大，一旦出现调整时，成交量会迅速萎缩下来。
    • 股指的下跌不会有效击穿其上升趋势线和短期均线。
    • 市场中的主流热点板块虽然有所冷落，但股价往往调整不深，板块表现不散乱。

牛市调整期的应对策略

  • 面对牛市调整期，投资者要做的是：冷静下来，理清思路，调整策略，以取得更大的升势
    • 尽管牛市出现调整让很多投资者心痛得哇哇直叫，不过，不用着急，“笑到最后才笑得最好”。

牛市调整期选股技巧

  • 在牛市调整期，投资者要把握大势，精心选股
    • 即使是大牛市行情也不可能是只涨不跌，大涨小回是基调，适时和适当的回档调整应该说十分必要的，也是投资者逢低买进的好机会。
  • 调整初期，选蓝筹股；调整后期，选小盘股
    • 牛市调整初期，大盘股将表现出良好的抗跌性，建议把资金配置到大盘蓝筹股上。
    • 牛市调整后期，中、小盘股将带领市场反弹，并跑赢大盘股，建议在调整后期把资金转移到中、小盘股，或者是有题材的蓝筹股。

调整初期的操作策略

  • 紧跟市场，稳准快狠
    • 面对一轮大牛市，在操作策略上应将长线、中线投资与短线投机有机结合起来，长线持有绩优成长股不放，中线参与题材股的波段行情，短线参与投机股炒作。
  • 长线要稳，短线要快
    • 进入大牛市后，总体上看个股和板块的机会较多，而且热门的概念板块炒作的周期也相对较长，市场游资引发的短线爆发性行情也会不断地出现。因此，在操作策略上可采取中、长线持有好股不放，放长线、钓大鱼；短线参与投机概念股，快速反应，速战速决。

投资与投机的有机结合

  • 投资买入，投机卖出
    • 参与牛市调整期行情，投资与投机两者缺一不可，问题是怎样将两者有机结合。
    • 通常高明者投资买入、投机卖出，选股买入应该知己知彼、去粗取精、去伪存真、综合研判，突出有无投资价值这个重点。一旦个股选准，其股价飙升后，正是投机卖出的时间。

股市风险意识

  • 大赢小输，果断进出
    • 股市没有常胜将军，赢家的短线炒作方略应该是：打得赢就做一波行情，打不赢决不抱幻想，止损出局，千万不要犹犹豫豫。
  • 若有反复，不抢反弹
    • 前期市场大幅上涨后，调整的持续时间不会很短，一般一个月以上，这段时间市场若有反复，不宜盲目抢反弹。
  • 牛市也要树立风险意识
    • 股市中只赚不赔只是一个不切实际的幻想，长时间的牛市往往使许多投资者淡忘了股市风险，但股市中，机会和风险是共存的，两者总是紧密联系在一起的。
    • 在股指不断创出新高的牛市行情中，投资者更要注意防范风险。当股指涨幅巨大时，对于成交量能否持续、市场热点能否有效转换、个股估值是否明显脱离价值区间、风险是否在逐步积聚都需要仔细观察。
    • 股市风险无处不在，投资者切不可因为行情好而忽略了对风险的防范。

持股策略的调整

  • 由分散持股过渡为比较集中持股
    • 经过了一系列的“急涨直跌”，相信投资者都有一个体会。过去熊市中分散投资的方式在本次牛市中非但没有让你翻身，相反让你账户里的市值此长彼消。
    • 对于广大的中小投资者，建议选择两三只股票集中持有，一来时间长了，对股性非常熟悉，易于掌握高抛低吸、来回做差价的技巧。
    • 如果做得好，一年甚至可以多赚一倍。二来行情一旦变脸，来得及处理。
    • 当然，集中持股是有前提的：问题股不选择，没业绩的庄股不选择，业绩好但股性呆板的股票同样不选择。

仓位控制的重要性

  • 做好仓位控制
    • 对于已经来临的调整，投资者应该明白是什么行情下的调整。
    • 因为只有明白了这一点，其操作才具有现实意义。
    • 例如，2007年的“5·30”调整，就只是大牛市中的一次中级调整，而非牛转熊的下跌。
    • 既然是牛市中的中级调整，投资者就没有必要过分恐惧。因为牛市中的调整结束之后，指数仍然将创新高，被套住的投资者最终仍有解套机会。
普涨型牛市投资技巧

普涨型牛市投资技巧

  • 作好充分的投资准备
    • 在软件中进行板块设置，将选出的板块和股票设置到分析软件的自定义板块中，便于今后分析决策。
    • 对所选股票进行密切的跟踪观察。
  • 充分认清股票市场的形势
    • 在牛市中，大势走好，很多投资者担心会踏空而急于追涨，但结果不是追到某一阶段性顶部，就是选择的股票不正确，给今后的投资赢利带来一定困难。
    • 既然是牛市，市场趋势的改变不会在朝夕之间结束的，只要大势向好，股市中永远都有机会。
  • 精心选择股票
    • 投资者应该着重选择有主流资金介入的个股，特别需要注意的是，这些主流资金必须是市场中的新增资金。
    • 在选股时，投资者尤其要注意尽量关注热点，即选择在未来行情中有可能形成热点的板块。
  • 紧跟趋势卖出股票
    • 投资股票最终需要卖出才能兑现利润，牛市中也同样需要实施卖出。
    • 因为热点是不断变化轮动的，投资者要紧跟趋势进行操作，并且要保持冷静，一旦发现操作失误或个股上涨趋势发生改变、出现放量滞涨现象时，应及时果断地抛出。
逼空型牛市投资技巧

逼空型牛市的特点及应对策略

  • 逼空型牛市是指反复单边上涨，不给空仓等待回调的投资者机会的行情
    • 一旦投资者抛出股票就很难再次在原价附近买进。
  • 投资者要谨慎操作，注意控制风险，尤其是做好资产配置工作
    • 在逼空型牛市中，投资者的资金合理配置相当重要。
    • 缺乏投资经验的投资者应该有一定比例的资金投资于稳健品种上，这作为控制风险的手段是必不可少的。
    • 激进型投资者可将80%—90%的资金投入股市，其中的1/3的资金可用于追逐短线热点题材股，另有1/3的资金可投资收益相对稳定的大盘蓝筹股，保留10%—20%的现金，以备随时应用。
    • 稳健型投资者最多可将60%—70%资金投入股市。

逼空型牛市投资技巧

  • 转变投资思维，适度追涨，敢于捂股
    • 当行情不断上升时，投资者不能采用见涨就抛的操作手法，而应加码买进，直到逼空行情告一段落并开始回落调整时再卖出。
  • 入市时机宜早，早买比迟买往往能买到更低的价格
    • 在熊市中，主力为了减轻拉抬难度，习惯在尾市拉升，因此投资者应把买股的时间尽量往后推，一般在14：30之后再选股买入，最后一分钟买入的风险只有一分钟。
    • 在牛市中，主力为不给跟风盘以买入机会，总是早早把股价拉至涨停，投资者稍一犹豫就失去机会。
  • 选股技巧要灵活，不同投资者应选择不同股票
    • 长线投资者选股应以主流品种为主，把握主流品种的要点是观察大盘在低迷时哪些板块和个股表现突出。
    • 中线投资者选股应以热门股、涨停股为主。
    • 短线投资者选股应以强势股、潜力股为主，对累计涨幅不大、尚处于启动初期的个股可适当追涨，特别强调捕捉板块龙头股。
  • 分析成交量变化，温和放大表示有持续上涨动力，巨量则往往意味着行情将见顶
    • 如果在短期内出现巨量，则往往意味着行情将见顶。
    • 如果出现“井喷”式上涨，投资者要小心。因为井喷行情换来的往往是行情快速结束。
  • 回档宜买不宜卖，回档时宜加码买入而不是卖出
    • 在逼空行情下，投资者普遍担心热门股涨幅已大，希望以后再介入。其实，若某只个股保持较高换手率，说明市场成本提升较快，众人拾柴火焰高，即使回调，也一般采取强势调整的形式消化获利盘，即调整只在盘中完成，大幅调整的机会不大，过分谨慎只能看着机会溜走。
    • 在逼空行情下，盘中的回档并不表明该股已经调头向下，通常是上升过程中的短暂整理，因此回档时宜加码买入而不是卖出。
  • 最佳的卖出时机是“空翻多”现象出现时
    • 在逼空行情强劲上升的走势中，最先大胆跟进的投资者可快速获取丰厚的利润。
    • 这种赢利效应会最大限度地摧毁其他看空者的信心，使那些习惯于看空的投资者不敢看空、做空，因而纷纷“空翻多”。
    • 同时，也使得一些谨慎的市场人士逐渐加入多方的阵营中，从而使得市场中的投资观点趋于统一。
    • 不过，在绝大多数看空者纷纷“空翻多”时，行情却最容易形成阶段性头部，成为最佳的卖出时机。
结构性牛市投资技巧

结构性牛市的特征

  • 早期牛市行情的热点会在不同的板块之间轮换，而结构性牛市中热点将保持着集中、有序、持久的强势特征
    • 个股的表现往往是，强者恒强，弱者更弱。
  • 早期的牛市行情中小盘、重组等投机类个股中黑马奔腾，而成熟股市中的结构性牛市行情中则属于价值投资型的牛市，热点主要集中于低价、大盘、蓝筹等投资类个股方面。
  • 结构性牛市中投资者如果持有的是热点板块个股，不仅能享受到牛市的利润，还会获得超越大盘的收益；如果不幸持有冷门股，不仅难以获利，甚至还会导致严重亏损
    • 早期的牛市行情中大部分个股与指数保持同步上涨，少量的个股与大盘背离，而结构性牛市中只有少量的热门股票涨势较好，大部分股票将原地踏步，明显滞后于大盘涨幅，还有部分股票反而会破位下跌。

结构性牛市的投资策略

  • 集中投资，注意主流板块的选择，在确认自己的判断之后便大量投资。
  • 把握主线，将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析
    • 把握主线就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开来分析。
  • 把握局部热点，关键是要把握市场中局部热点的机会
    • 股市中缺少的不是机会，而是发现。无论大盘表现得多么强劲，投资者都不要被大盘的表面迷惑，关键是要把握市场中局部热点的机会，这要从基本面、技术面和资金面等多方面进行。
  • 不盲目捂股，应根据自己的实际情况决定是否捂股
    • 在结构性牛市中，很多投资者盲目捂股，以为一定能从捂股中得到赢利。实际上这种观点是不正确的，在结构性牛市行情中不分青红皂白地捂股，并非明智之举，而应该自己的实际情况决定是否捂股。
  • 适时换股，投资者应积极换股
    • 适时换股是指在结构性牛市中，等着热点恰好降临到自己所持有的股票上是不现实的，也是很被动的，投资者应积极换股。
牛市中股票买卖的制胜法则

在上升趋势中把握买入机会

  • 在判断大市是否处于多头时，可参考如下情况
    • 重大利多出现时，如大盘无量急升，表明后市十分看好，大盘大多高开高走。
    • 止跌回升涨升初期，尾盘急速拉高，成交量放大，表明有主力介入，此时可大胆买进，大盘往往会高开高走。
    • 上涨趋势末期如前一日有高开低走或走平之势，表明股价已无法再创新高，次日一般投资者会争相卖出手中股票，个股会有高开低走或低开震荡走低的可能。
    • 上升趋势中出现暂时的回落要买进。在上升趋势中，股价稳健发展，没有明显的力竭或反转信号时可买入。
    • 在原始的长期上升趋势中所产生的中期四档趋势已跌至原先涨幅的1/3左右，成交量相对减少时可考虑买进。

通过成交量的变化找到最佳买入点

  • 从成交量的变化去分析一只股票的底部形态，挖掘最佳买入点
    • 构筑双底、三底、四底。这类股票筑底手法比较老，有些主力却很喜欢玩这种把戏，每一波浪的底部和顶部有高达50%的幅度，每年都要构筑三四个波浪。
    • 期货资金入主，井喷。这类股票看不出底部，庄家就是底部，运气就是底部。这类股票只适合短线资金参与。
    • 标准下降通道，突然爆发性放量拉高。这类股票大多有标准漂亮的下降通道，突然在某天放巨量收阳线，底部形成。
    • 迅速拉高翻番后，向下调整近一年，价位到达黄金分割点处。
    • 打压、下破平台，放量见底。这类股票大多已经累积一定跌幅了，然后再在低位横盘很长一段时间，之后突然放量下跌突破平台(大多借助大市下跌)，在放出巨量后再收一阴，底部形成。
    • 在低成交量的水平下，升时放量，跌时缩量，振幅不大，横盘走势。这类股票是一些比较老的吸货手法了，也最折磨人。一般会出现阴阳相隔、两阴夹一阳或两阳夹一阴的走势。

根据市场环境的变化采取不同策略

  • 熊末牛初过渡期，股市呈现恢复性上涨，大部分股票都会上涨，这是对熊市过分下跌的修正，这时会产生由几只大盘蓝筹股为代表的上涨行情，而且，这些龙头股的上涨会贯穿整个牛市
    • 在熊市末期和牛市初期时，资深的投资者会买入并持有最能赚钱的优质公司(其中含有大市龙头个股)，并采取“乌龟政策”，只买进不卖出。
  • 行情如果进入牛市中期，市场中会出现一批较为优质的公司股票的上涨，而且市场会给它们轮流上涨的机会，这时换股炒作会变得很重要。
  • 到牛市末期，市场中大多数股票都会上涨，此时才是投资者最赚钱的时期
    • 这时候资深的投资者当然一切以赚钱为最高目标，当有别的事与之发生冲突时，他们会选择商业利益为首，时刻做好准备，待有利时机到来时，立即介入。
牛市中的风险防范

牛市中风险防范的重要性

  • 牛市中不能忽视风险的存在，否则即使在上涨行情中也同样会遭遇亏损
    • 赚钱有快乐相伴，亏损或出局也会有痛苦相随。
    • 牛熊市交替是市场的运行规律，没有只跌不涨的熊市，也没有只涨不跌的牛市。
    • 如果每一位投资者都梦想着在“牛”顶时全身而退，那无异于自欺欺人的南柯一梦。

牛市中风险规避的方法

  • 在牛市中炒股要树立止损和止赢意识
    • 有些投资者认为，止损是熊市的策略，牛市不需要止损，这是一种错误的观念。
    • 其实，牛市也需要止损，当个股出现见顶迹象，或者持有的是非主流品种以及逆市下跌的股票都需要止损。
    • 特别是在基本面等市场环境出现重大变化或股民对行情的研判出现重大失误时，更需要拿出壮士断腕的决心。
  • 要注意调整持仓比例
    • 在牛市中要根据市场的变化及时对持仓比例做适当调整，特别是一些仓位较重的甚至是满仓的投资者，要把握住大盘短线快速冲高的机会，将部分获利丰厚的个股，适当清仓卖出。
    • 保留一定存量的后备资金，以便应对牛市中不确定因素的影响。
  • 要优化投资组合
    • 牛市中通过不断调整仓位结构，留强汰弱的优化投资组合，不仅可以获取理想的投资收益，还能有效回避牛市熊股带来的风险。
  • 要坚持安全的投资原则
    • 在牛市行情的操作中，一定要遵循“一停，二看，三通过”的原则。
    • “停”是指停止盲目的买卖操作，很多股民担心在牛市中踏空，其实这种担心是没有必要的，股市永远都有机会，特别是在牛市中上涨趋势的形成、发展和完结过程不是朝夕之间就结束的，因此，投资者不必担心踏空。
    • “看”是指选股，如今的股票数量多了，牛市行情中各类股票的上涨速度和幅度都不一样，如果没有选中真正的热点股票，就会错过大好的牛市行情。
    • “通过”是指买进股票，这步需要注重的是时机的选择，牛市宜追涨，但追涨的时候要对趋势有清晰的认识，对准备追涨的个股要熟悉，还要注意盘面的变化。
    • 这样才能更有效地回避风险，把握机会。

被套股票的波段操作

  • 被套的投资者也可根据10日移动平均线和20日移动平均线的提示进行波段操作，以达到规避风险、尽早解套，并且盈利的目的
    • 在牛市中，如果手中的股票坚持持有会有不错的收益，但被套的股票，特别是深套的股票，不进行波段操作是很难解套的。
熊市及其成因

熊市的定义及特征

  • 熊市指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势
    • 如2001年7月到2002年底，就是典型的熊市特征。
  • 熊市有以下特征：轮跌效应、比价效应、破位补跌效应、重图不重质效应
    • 轮跌效应：比如说，前期是地产股不断下跌，最近又变成了银行、券商和有色金属杀跌，之后昨天和今天煤炭股又出现杀跌。
    • 比价效应：比如说，在熊市状态下，同样质地优良的三只股票，一只是100多元，一只是50多元，一只仅有10几元，那么在操作的时候，一旦调整得差不多时，低价的那个肯定会被优先选择，而高价股会产生明显的价格回归现象，否则没多少人会去买。
    • 破位补跌效应：有些股票在熊市前期也处于比较抗跌的状态，但是好景不长，一旦K线连续击穿多条均线，出现破位状况甚至是跌停时，后面肯定要引发新一轮的杀跌，最高情况大家也不可不防。
    • 重图不重质效应：只要是熊市来临，质地好的股票也一样会下跌，不要因为股票质地好而一定看多，系统性风险是不会管股票质地如何的。

熊市形成的原因

  • 熊市形成的原因有很多，但主要有以下几个方面：经济减速与企业盈利预期下降、流动性持续收紧、融资与再融资，大小非减持造成的巨大供给压力、经济基本面不容乐观，外需萎缩、内需不振，结构调整不见落实，企业缺乏创新、投机风潮盛行。
熊市的三个时期

熊市第一期的特点

  • 熊市第一期通常在市场投资气氛最高涨的情况下出现
    • 股市处于十分乐观的状态，大多数投资者对后市的变化完全没有警惕心。
  • 少数比较聪明的投资者已偷偷地开始将资金逐步撤离或处于观望状态
    • 股市的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。
  • 当股价下跌时，许多投资者仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调
    • 其实，这是股市大跌的开始。

熊市第二期的特点

  • 经过熊市第一期的洗礼，投资者们已经变得小心翼翼
    • 股市已经明显没有牛市时那般热闹。
  • 股市一旦有任何风吹草动，就会引发“恐慌性抛售”迹象
    • 一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。
    • 另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。
  • 经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分
    • 因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。

熊市第三期的特点

  • 挨过了熊市第二期之后，股市开始转入熊市第三期
    • 不少投资者已经对股市失去信心，完全提不起兴趣。
    • 令不少赢利素质比较不错的上市公司的股份，也长期处于偏低水平。
  • 市场上间或会有上市公司私有化的小道消息，经济环境经过一段时间的低潮后，在人们不经意中，渐有复苏的迹象
    • 有不少先行者已经开始在股市悄然地吸纳股份。
    • 大部分股份的股价已从之前的低价回升，而且再也见不到先前的低价水平。
  • 至此，熊市第三期已经接近尾声，是属于等待黎明的阶段
    • 只要经济环境状况好转，令投资者们的投资意向回升，股市将开始新一轮的牛市。
熊市见底的形态分析

熊市见底的形态分析

  • 熊市见底的形态主要表现为三种，即头肩形、多重底、圆底与v形底
    • 头肩形是一种相对来说比较复杂的底部形态。
    • 多重底是一种比较常见的底部形态。
    • 圆弧底与v形底是两种较为特殊的底部形态。

头肩形

  • 头肩底是出现在下跌趋势的底部转向形态
    • 头肩底的形成过程包括左肩、头部、右肩和颈线的形成。
  • 复合头肩底是复合头肩顶的倒转
    • 复合头肩底的颈线为头部和肩部反弹高点的连线。

多重底

  • 双重底是最常见的反转形态之一
    • 双重底的形成过程包括两个底部的形成和颈线的突破。
  • 三重底的形态模式、价格目标计算与双重底相近，只不过是多了一个底而已
    • 三重底的形成过程包括三个底部的形成和颈线的突破。

圆弧底与v形底

  • 圆弧底就是指底部是个圆弧形的，股价从高档滑落一段时间之后，持股者已经舍不得抛售，而持币者也没有太大的信心，希望能再出现更低的价格，由于买卖双方都不积极，所以跌势逐渐减缓
    • 圆弧底的形态特征包括股价处于低价区、股价变动简单且连续、成交量变化与股价变化相同、耗时较长、圆弧底形成末期，股价迅速上扬形成突破，成交量也显著放大，股价涨升迅猛，往往很少回档整理。
  • V形是一种反转形态，它出现在市场剧烈的波动之中
    • V形底走势产生的原因是：由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地下挫，当这股抛售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地，因此在图表上股价的运行，形成一个像V字般的移动轨迹。
    • 倒转V形情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转V形的移动轨迹。
    • 通常这种形态是由一些突如其来的因素所引起的突变，是一般投资者所不能预见的因素造成。
    • V形走势是个转向形态，显示过去的趋势已逆转过来。伸延V形走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对形态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个形态。
    • 在出现伸延V形走势的徘徊区时，我们可以在徘徊区的低点买进，等待整个形态的完成。伸延V形走势与V形走势具有同样的预测威力。
如何发现熊市的突破点

熊市突破点的特征

  • 低价股的频繁出现是熊市突破点来临之前的一大景观
    • 股市的平均价格低于10元，5元以下的股票比比皆是，2元股随时有可能出现，1元股开始现身江湖。
  • 政策面开始呈现真空的状态
    • 熊市刚开始的时候，市场各方对政策救市抱以相当大的期望，然而，不管出台了什么样的利好政策，股市依然越走越低。
    • 当该出的利好都出尽时，股市就会进入一个政策真空期。面对持续下跌，市场各方已经不期望利好救市。
  • 股市缺乏人气，一片“静寂”
    • 主要体现在多头不敢出声，空头的声音铺天盖地，分析师对点位的预测越来越低，而越来越低的预测又进一步打击市场人气。
    • 没钱的因为深套恐慌，有钱的因为怕套恐慌。在这种特征下，大部分个股除了下跌还是下跌，早买早套，不买不套，分析师开始担忧更低点的支撑是否有效，等等。
  • 很多被套的投资者无望解套
    • 熊市给众多投资者带来的一个“好处”是，通过惨重的损失给投资者补上一堂风险管理课。
    • 在熊市中受损的投资者，大多会树立很强的风险防范意识。熊市突破点即将出现时，很多人已经不敢看盘，不敢看账户的资产净值，不敢谈论短期解套的话题。
  • 绩优股无人敢问津
    • 当股市处于牛市状态时，绩优股总是特别受欢迎，往往能给投资者带来很大收益。
    • 然而在熊市中会出现相反的情况。对于绩优股，不管其业绩有多好，大多会呈现下跌的状态，以致无人敢问津。
熊市中如何选股

熊市中选股的难度和机会

  • 熊市中选股的难度要远远大于牛市及盘整市道时
    • 大盘在不断下跌，大部分个股的走势也逐级向下，只有极少数个股逆势上扬。
  • 在熊市中选股，应坚持谨慎原则，总体上调低收入预期
    • 评估某只股票是否有投资价值，也应根据当时的市场情况和平均市盈率水平来确定。

熊市中选股的策略

  • 选择基本面情况发生重大变化，业绩有望突升的个股
    • 这类个股，无论在牛市还是熊市，都是受追捧的对象。
    • 由于基本面发生了重大好转，必然或早或晚反映到股市上。
  • 选择具有长期良好发展前景的个股
    • 具有良好发展前景的上市公司，是大多数投资者选股时追求的目标。
    • 这类上市公司经营稳健、发展前景光明，为许多投资者所看好，在牛市中股价可能高高在上，业绩被提前预支。
  • 选择主力机构介入的个股
    • 股市中的主力机构实力强大，非一般中小投资者可比，但是它们也有进出不灵活的弱点，一旦介入一只个股，就要持有较长时间，尤其在熊市中，除非认输割肉出局，否则就要利用每次反弹机会，伺机拉升个股。
    • 中小散户只要介入时机合适，成本价在庄家之下或持平，并且不要贪恋过高的利润，则获利的概率还是很大的。
  • 选择在熊市后期超跌的个股
    • 在熊市后期或熊市已经持续较长时间，一些个股总体跌幅已深，综合基本分析和技术分析，下跌空间已很有限，已经跌无可跌。
    • 即使大盘继续下跌，这批个股也会提前止跌，率先企稳反弹。

熊市中应谨慎对待的股票类型

  • 长期盘整的股票坚决不买
    • 长期盘整的股票是指长年累月上下起伏在某一区间，既不大涨，也不大跌的股票。
  • 利好公开的股票坚决不买
    • 利好是股票上升的动力，而利好一旦公开和兑现，就会像人们常说的那样：“利好出尽是利空”，股价就失去了上升的动力，开始下跌。
  • 涨幅巨大并为媒体广泛推介的股票坚决不买
    • 连续暴涨的个股多半已经不便宜，而且买入之后多半会下跌或盘整，暴涨多是靠大资金推动的，当一只股票涨到了100%甚至更高，原来的市场主力抽身跑掉时，新的市场主力不会很快形成，通常不大会有大买盘马上接手，短期内价格难以上涨。
  • 大比例除权的股票坚决不买
    • 大比例送配除权的股票是股市庄家利用除权改变价格对比现象的特种手段。
  • 有大问题的股票坚决不买
    • 大问题是指直接受证监会及证券管理部门严肃处理，而且在公开媒体上公开谴责或处理过的股票。
  • 放天量的股票坚决不买
    • 所谓“天量”，并不是指换手率过大，而是指今日的成交量超过前几日均量的3倍以上。
熊市多元化投资策略

多元化投资策略的定义和重要性

  • 多元化投资策略是把资金投资在不同的领域
    • 多元化投资策略的关键不在于越多的投资越好，而在于保证资金投资在很广范围的资产。
  • 多元化投资策略可以降低投资风险，帮助投资者获得更大的赢利
    • 多元化投资可以避免因为一个不好的投资决策而毁掉了整个投资组合。
    • 多元化不光是一种防守措施，除了在个别行业或不同类型的公司遭市场遗弃时起到保护投资组合价值的作用，还能帮助投资者拓宽投资视野，寻找各个领域素质高、管理良好的公司。

多元化投资策略在熊市中的应用

  • 在熊市中投资，尤其要讲究运用多元化策略
    • 对所有投资品种保持一种开放的心态是投资者驰骋熊市的关键要素。
    • 如果在投资组合中同时加入价值型股票和增长型股票，这样的结果无疑可以减少不稳定性。

多元化投资策略的实施方法

  • 多样化投资的一个有效方式就是投资共同基金
    • 尤其是当投资者没有足够的资金在低位补仓或增持股票时。
  • 投资者可以聘请理财顾问或者专业理财机构来帮助制定多元化投资策略
    • 尽管风险不会因为采取多样化策略而立即消除，但这是投资者在市场出现迷局或暴跌时保护自己的一种较佳方法。

多元化投资策略的效果和影响

  • 多元化投资策略可以帮助投资者获得一个较为稳定的投资组合
    • 通过在价值型和增长型之间的多样化投资或者在数量型投资和品质型投资之间的多样化投资，投资者就可以获得一个较为稳定的投资组合。
  • 多元化投资策略可以使得投资者在同样风险下可以获取更高的收益
    • 这就意味着投资者可以向股票市场投进更多的资金和在同样风险下可以获取更高的收益。
准确把握熊市的入市时机

等待市场犯错误时入市

  • 市场犯错误是买入的最佳时机
    • 美国投资大师沃伦·巴菲特的投资理念是，没有绝佳的机会绝不进场。

在股票暴跌时入市

  • 暴跌是股市难得的买入机会
    • 暴涨必然导致暴跌，暴跌引发报复性的反弹或上涨。

在好公司出问题时入市

  • 好公司出问题时是购买其股票的大好时机
    • 具有较强竞争力的公司也往往出现暂时性的重大问题，此时正是购买其股票的大好时机。

做好买卖的估值工作

  • 安全边际理论是提高股市中赢利的可能性
    • 对一只股票来说，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正。
熊市股票买卖的法则

熊市股票买卖的法则

  • 适当沽空仓，尤其是当处于熊市第一期和第三期这些大跌市中时，如果适当沽空仓，很容易获得赢利
    • 在熊市中，很多投资者的股票都会跌，尤其是处于熊市第一期和第三期时，犹如世界末日来临。
    • 虽然熊市第二期会有所反弹，但接下来的就是熊市第三期的大跌势。
    • 一般投资者如果在熊市第二期买股票，但在熊市第三期却没有出货的话，投资损失的机会极大。
  • 应该以做短线为主，因为熊市是个大跌市，即便熊市第二期会出现一些反弹，但总体趋势依然是处于跌势状态
    • 既然是处于跌势中，做长线投资便非明智之举。
  • 做好双线投资，只有你懂得双线，知道低价时候买，以更高价时候卖，也懂得在高价时候卖，低价时候回补，这样才是成功的投资方法
    • 牛市时期可以低价买入，高价沽出赚钱。熊市时期一样可以高价先沽出，低价再买入。
  • 树立致富的目标，只要运用合适的投资方法，在熊市中一样可以赚到大钱
    • 在熊市时期，只要我们确认这是一个真真正正的熊市时期，我们就应该趁着这个机会来临，紧紧把握，狠狠一击，以致富为我们投资的主导思想。
    • 在普通熊市当中，我们也应该抱有较大的赚钱欲望，如果适逢一些大熊市，正是千载难逢的机会，我们更应好好掌握，发达机会就在目前。
熊市股票大突围的先决条件

熊市突围的先决条件

  • “快、准、狠”是熊市突围的三个重要的口诀
    • “快”是遇到机会时毫不犹疑地入市，以把握机会，但遇到危机和疑惑之时，亦可以尽快离市，以避开不必要的投资风险。
    • “准”是要投资者对投资市场分析得细致，能够准确地推测市势，这样投资才会赚多亏少。
    • “狠”，其意义是要投资者看中市场机会时，狠狠地把握住，不要白白地让机会走失，包括大注买卖，看错时狠狠地止亏，绝对不姑息自己的错误，市场有问题时也可以狠狠地离市，毫不留恋。
  • 确定熊市已经到来
    • 投资实践中，当投资者处于牛市中，会采用一定的投资方法；而当投资者处于熊市中时，则会采用另外的投资方法。
    • 只有确定了熊市是否已经明确来到，投资者才能够有针对性地采取投资策略，有助于投资成功。
  • 拥有丰厚的投资资金
    • 只有拥有充分的资金，才能够驰骋于股市，在熊市中更是如此。
  • 熟悉运用技术分析技巧
    • 投资者若想从股市中获利，肯定是要付出一定的时间和精力的，尤其是将很多时间和精力分配给技术分析。
    • 投资者如果连一些基本的技术分析也不懂的话，投资就可能变成跟风，而盲目跟风是投资大忌。
熊市股票制胜之道

熊市股票制胜之道

  • 熊市中的操作策略
    • 成交量的增减显示股市行情枯荣，大凡交易热闹时进场，才有希望获得短期的差价收益。
    • 如果长期投资者在交易清淡寥落时进场建仓，或许在短期内不能获得差价收益，但从长期发展的角度来看，由于投资成本低廉，与将来得到的收益相比，投资回报率还是可以令人满意的。
  • 熊市操作时应注意的事项
    • 如果市场出现熊市特征，表明由于诸多因素的作用，大盘已进入阶段性整理。当大盘进入中期调整后，大多数个股的走势将追随大盘。
    • 投资者如果仓位较重，不妨以静制动，保持平稳的心态。
    • 熊市市场是选择“黑马”的最佳时机，也是庄家吸货的最好时机。
    • 熊市不要轻易去抢反弹。
    • 在熊市中，新股上市后的价值往往被低估。
    • 熊市中个股连续走强的概率很小，并且在震荡市中个股的波段性特征十分明显。
    • 熊市必然伴随着成交量的锐减，所以在熊市中应尽量回避大市值股票，以及绝对价位高的个股。
熊市中的风险控制

熊市中的风险控制策略

  • 熊市中，遭遇利空的个股，应该第一时间逢高出局，以免深度套牢。
  • 出现中长线利空的行业，应逢高只出不进
    • 比如钢铁、建材含水泥、房地产、纺织、建筑机械、部分医药行业。
  • 熊市的脾气就是“不断创新低”，因此，熊市中阳线是假的，应该逢阳线卖；阴线是真的，应该逢阴回避
    • 熊市中，弱势股轻易不可碰，往往其基本面有“地雷”，所以才阴跌。
  • 卖出的时机问题上，股指反弹一天半到两天就卖
    • 盘中只要继续出现急跌股、跌停板，不管技术指标是否超卖，仍不看好。
    • 熊市中，短线指标金叉的时候卖出是较好时机，因为熊市中金叉是假的。
    • 熊市中出现利好，也是逢高卖出的较好时机。
    • 熊市中阻力位上放量的时候，是较好的逢高卖出的时机。
    • 熊市中地量不是底，而是下跌中继。
    • 牛市里，利好未尽继续涨；熊市里，利空未尽继续跌。
    • 熊市下跌途中只要出现十字星，往往就是反弹终结信号。
    • 熊市下跌途中，领先上涨的股票，往往没有板块效应，属于超跌反弹。
    • 熊市中20、30天线是中线下跌的压力线，个股反弹到此，往往是逢高派发的时机。
    • 熊市中，不要以为某只股票有庄家就好，庄家机构同样可能被套。
第3章 何时是最佳的投资时机

投资时机的分析

  • 投资时机的分析也就是对股市未来大趋势的分析，包括对国际政治经济环境、国内政治社会情况、财政金融政策、经济现状和投资意愿等多方面的分析和展望。

最佳投资时机的选择

  • 国家宏观经济调整阶段即将结束，而新一轮快速发展有迹象开始时为投资的最佳时机
    • 这个时期的表征可以从传媒中观察到，如国内政局平稳、社会安定，通货膨胀率较低，经济增长率保持在良性范围内，物价稳定，进出口贸易稳步增长，贸易顺差增大，外汇储备增高，在金融方面，利率、银行存款准备金率调低，国家重大经济建设和重点发展项目实施等。
  • 当宏观经济处在调整阶段的后期时，股市经过漫长的大熊市，已到了跌无可跌的底部
    • 风险已得到充分的释放。在这冷清的市场，清淡的交投之中却蕴涵着生机，随着宏观调控的结束，激活股票市场，刺激整个国民经济的发展已成为必然。
  • 选择新股成批上市时入市是正常行情下被广泛采用的办法
    • 由于投入交易市场的资金总量基本确定，新股成批上市发行时，必定抽走一部分资金，如果同时公开发行股票的企业很多，较多的资金转入股票的发行市场，会使市场的供求状况发生变化，股价会有向下波动的趋势，此时入市容易获得较合适的价格。
  • 在股份公司分红配股前，由于将给投资者回报，炒作的题材也会增多
    • 对于业绩优良、回报丰厚的公司有可能走出“抢权行情”，可以考虑购入过户领息分红，长期持有或作短线赢利。
    • 股票除息除权后，股价较除息除权前降低，对于成长性好业绩优良的公司则有望走出填权行情，有些绩优股不仅能够“完全填权”，而且能够超过除权前的价位，可以择优购入等待填权。

具体操作时机的确认方法

  • 探底
    • 股价见底一般经过狂跌后反弹再跌、低价波动、见底回升三个阶段。
    • 能够在股价见底之后的回升阶段投资入市是最有把握的选择。
  • 寻峰
    • 股价见顶一般也分为三个阶段：阶段一、股价狂升后大跌，但成交量骤增，随即继续上升，到达峰值但成交量减少；阶段二、势均力敌阶段，股价和成交量此伏彼起，稍呈落势但波动不大；阶段三、骤然下跌，虽有反弹也于事无补。
    • 在峰值时卖出是离市的最佳时机，最迟也要在第三阶段反弹时离市。
正确运用“鸡尾酒会”理论

鸡尾酒会理论的基本内涵

  • 鸡尾酒会上，人人都谈股票，就说明你目前不适合介入股市
    • 当人们对股票产生了厌恶情绪时，你的投资机会也就到了。

鸡尾酒会理论的四个阶段

  • 第一阶段：股市一度看跌，人们也不愿谈论股票问题
    • 如果有人慢慢地走过来，问我从事何种职业，而我回答说‘我从事共同基金的管理工作’，来人会客气地点一下头，然后扭头离去。
  • 第二阶段：股市已从第一阶段上涨了15%，但无人给予重视
    • 在我向搭讪者说明我的职业后，他可能会和我交谈长一点，聊一点股票风险等。
  • 第三阶段：股市已上涨了30%，这时多数的鸡尾酒会参加者都会不理睬牙医，整个晚会都围着我转
    • 不断有喜形于色的人拉我到一边，向我询问该买什么股票，就连那位牙医也向我提出了同类问题，参加酒会的人都在某种股票上投入了钱，他们都兴致勃勃地议论股市上已经出现的情况。
  • 第四阶段：人们又围在我身边，这次是他们建议我应当买什么股票
    • 随后几天，我在报纸上按图索骥，发现他们推荐的股票都已经涨过了。

对鸡尾酒会理论的态度

  • 鸡尾酒会理论并非“放之四海而皆准”的理论，林奇也提醒投资者们对这种理论的态度应当是各取所需，切忌盲目迷信。
如何把握股市进场时机

长线投资者的进场时机

  • 长线投资者选择具有投资价值的个股介入后就应该坚持持股
    • 长线投资者的心态稳定，无论大市如何波动都不随波逐流。
  • 在市场十分低迷时进场，且必须选对股票
    • 在市场已经下跌了较长时间(最少在半年甚至一年之上)，两市成交总额不足80亿元时，即可考虑逐渐进场了。

中线投资者的进场时机

  • 中线投资者大都以做波段为主，这就需要判断一段时间以来行情的高点与低点出现的时间、空间以及与之相对应的政策面、基本面等因素
    • 中线投资者对大市的关注程度远远高于长线投资者，因为市场状况在很大程度上决定着个股的中期运行趋势。

短线投资者的进场时机

  • 短线投资者以博取价格差为目的，他们在买进股票后很快就会卖出
    • 短线投资者对大市的关注程度不如中线投资者，因为市场永远充满机会，从理论上讲都有参与的价值。
  • 介入个股炒作，尤其是在大市不好时炒个股，一定要注意防范掉进主力挖掘的多头陷阱的风险
    • 短线操作者还应该制定铁的纪律，如在什么情况下可以买进，而在什么情况下不能买卖股票；设定的止损、止赢位必须严格执行，而不是期待“奇迹”出现等。
跟随经济周期的变动选择投资时机

经济周期对股票市场的影响

  • 经济情况从来不是静止不动的，某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业开始下降，直至某个低谷——萧条。接下来则是经济重新复苏，进入一个新的经济周期
    • 股票市场综合了人们对经济发展过程中表现出的有关信息的切身感受。这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响股票市场的价格、进而又影响到投资者的投资时机。

经济周期如何影响投资者的投资行为

  • 当经济持续衰退至尾声——萧条时期，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交稀少。此时，那些有眼光，而且在不停收集和分析有关经济形势并做出合理判断的投资者已在默默吸纳股票，股价已缓缓上升
    • 当各种媒介开始传播萧条已去，经济日渐复苏，股价实际上已经升至一定水平。随着人们的普遍认同以及投资者自身境遇的不断改善，股市日渐活跃，需求不断扩大，股价不停地攀升，更有大户和主力借经济形势之大“利好”进行哄抬，普通投资者在利欲和乐观从众心理的驱使下极力“捧场”，股价屡创新高。
    • 而那些有识之士在综合分析经济形势的基础上，认为经济将不会再创高潮时，已悄然抛出股票，股价虽然还在上涨，但供需力量逐渐发生转变。
  • 当经济形势逐渐被更多的投资者所认识，供求趋于平衡直至供大于求时，股价便开始下跌
    • 当经济形势发展按照人们的预期走向衰退时，与上述相反的情况便会发生。

如何根据经济周期选择投资时机

  • 经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的
    • 收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展的动向，正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段，对未来作出正确判断，切忌盲目从众。
  • 把握经济周期，认清经济形势，不要被股价的“小涨”“小跌”驱使而追逐小利或回避小失
    • 在把握经济周期的波动，配合技术分析的趋势线进行研究或许会大有裨益。
跟随行业变动选择投资时机

股票投资的行业分析

  • 行业分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析
    • 通过对行业所处生命周期和影响行业发展的因素进行分析，投资者可了解行业的发展潜力和欲投资企业的优势所在。
  • 股票的价格会随着某一行业的发展而相应地上升
    • 例如，某一种新型发动机的引入使得许多与该行业有关的证券价格上升。

行业增长趋势的分析方法

  • 绘出行业历年销售额与国民生产总值的关系曲线即行业增长的趋势线
    • 根据国民生产总值的计划指标或预计值可以预测行业的未来销售额。
  • 利用该行业在过去10年或10年以上的年增长率计算历史的平均增长率和标准差，预测未来增长率
    • 如果某一行业与居民基本生活资料相关，也可以利用历史资料计算人均消费量及人均消费增长率，再利用人口增长预测资料预计行业的未来增长。

选择投资对象

  • 选择处于成长期和稳定期、竞争实力较强、有较大发展潜力的增长型行业作为投资对象
    • 即期的价格收益比在某种程度上也可以作为投资时考虑的因素。

利用行业分析资料

  • 商业性投资公司或证券公司公布的行业分析或调查资料及具有投资观点和建议的补充资料是极有价值的
    • 这些调查报告也讨论了行业的作为与属性、活动的广度和获利程度及其未来最有可能的增长潜力。

确定投资价值

  • 投资者一定要确定某一行业证券的投资价值，辨别现实价格与其真实价值的差异及其所反映的未来收入的机会和投机需求程度有多大
    • 投资者还应考虑其他因素，例如加入世贸组织后我国某些行业竞争力的变化、消费者的偏好和收入分配的变化等。
在行业周期的每个阶段选准时机

行业生命周期的四个阶段及其特点

  • 初创阶段：新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业
    • 在初创阶段，产业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，而产品市场需求狭小，销售收入较低。
    • 企业还面临着由较高的产品成本和价格与较小的市场需求导致的投资风险。
  • 成长阶段：拥有一定市场营销和财务力量的企业逐渐主导市场，其资本结构比较稳定
    • 在成长阶段，新行业的产品通过各种渠道以其自身的特点赢得了大众的认可，市场需求逐渐上升。
    • 由于市场前景看好，投资于新行业的厂商大量增加，产品也逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展。
  • 成熟阶段：行业的成熟阶段是一个相对较长的时期，在竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场
    • 厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。
    • 行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险因市场比例较稳定、新企业难以进入而降低。
  • 衰退阶段：行业在经历了较长的稳定阶段后，就进入了衰退阶段
    • 新产品和大量替代品的出现，使得原行业的市场需求减少，产品的销售量开始下降。
    • 某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，从而原行业的厂商数目减少，利润下降。

在行业周期的每个阶段选准时机进行投资

  • 在初创阶段，投资者更适合投机者而不是投资者。
  • 在成长阶段，投资者可以买入股票。
  • 在成熟阶段，投资者可以适当地投资。
  • 在衰退阶段，投资者应卖出股票。
有时股价大跌也是最好的投资时机

股价大跌是投资良机

  • 股价下跌不仅仅是“灾难”，有的时候反而会是最好的投资时机
    • 股市下跌就像科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。反而正是投资的好机会，可以捡到那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价筹码。
  • 股票投资最忌讳的就是不问是非的抛售，最害怕的就是慌不择路的清仓
    • 应该以平常心来面对股票市场每次大的波动，要明白股票市场如同海浪一样，是有所起伏的，不要期望永远都处于波浪的上升期，永远都是幸运儿。

面对股价大跌的投资策略

  • 利用股票软件查看股票市场的历史波动情况
    • 从来没有哪一只股票下跌的趋势最后不触底反弹，也从来没有哪一只股票在没有达到谷底之后会转为上升趋势。
  • 在恐慌性抛售中捡到便宜货
    • 那些惊慌的投资者不管需要多少时间，总之早晚会发现自己的抛售行为是过于草率的，因为大盘并不因此而低迷不振，而且很可能已经处于平稳状态了。

股价大跌后的投资品种选择

  • 重点关注市净率低的具备价值投资潜力的品种
    • 这些品种具备短线反弹能量。
  • 下跌之后的中小市值品种，尤其是新兴细分行业的领先企业仍具备中线关注潜力。
  • 抓住“业绩驱动”的结构性行情和“政策主导的产业结构转型”这两条主线
    • 这可能会是从股价大跌中淘得真金的好策略。
危机也可能是投资的好时机

危机也可能是投资的好时机

  • 危机在投资者中造成恐慌，导致股市抛售，这是最佳的投资时机
    • 危机发生之后，卖家心惊胆战，被恐惧所左右，这恰是最佳的投资时机。
    • 如果危机造成的经济后果不为人们所了解或被高估，这个机会甚至会更好。
  • 2011年中的美债危机对中国股市就是一次崛起的机会
    • 实质性地削弱美国的经济、军事上的霸主地位，扩大中国在国际政治上的生存空间。
    • 资源价格的系统性回落使中国的通胀之忧消遁于无形，国际贸易条件大幅度改善。
    • 中国增加了廉价获取资源的机会，战略性地降低了中国经济发展的成本。
    • 给中国解决内部分配不公创造了缓冲区域。
    • 房地产泡沫问题解决难度降低。
  • 投资者在面对一个危机的时候，一定要多角度地观察它，切不可随大流，慌了自己的手脚
    • 作为长线投资者，必须清醒地意识到危机中会包含很多投资的好时机。
    • 如果将来发生某种危机，投资者应当慧眼独具、迎面而上，因为你不能奢望这种危机每隔几年就会出现一次。

如何从危机中寻找投资的良机

  • 投资者要重点寻找那些价格下跌而且下跌后的价格远远低于其内在价值的股票
    • 在股票价格发生剧烈波动的时期，找到这种股票的机会最大。
  • 投资者要寻找由于很大的误解而使股票价格下跌的情况
    • 比如某家上市公司在近期遇到困难，而这种困难只是暂时性的，会有云开雾散的一天。
    • 投资者要找的是由于卖家近期观点发生暂时改变而导致价格被低估的股票。
  • 投资者要时常对市场上前景最糟的股票进行调查研究，而不是前景最好的股票
    • 危机会使上述所有情况变本加厉，当市场在恐慌或危机中抛售股票的时候，投资者所期待的所有市场现象就会浓缩到一个短暂而密集的时期。
    • 恐慌和危机会给卖家造成强大压力，却为发现低价股创造了良机，如果你能在其他人都夺门而逃的时候岿然不动，好股票就会轻松落入你的手中。
把握未来投资收益的关键点

把握未来投资收益的关键点

  • 把握住股票的长期趋势是把握未来投资收益的关键点
    • 长期趋势代表着股票市场的牛市已经结束，这个时候投资者更应该提高对股市的关注点。
  • 2003年国库券泡沫的破灭印证了把握长期趋势的重要性
    • 当2003年牛市消失以后，国库券的收益率一路下跌到不足5%，抵押股票也以6%的惨淡状况收场。

关注利率的发展方向

  • 利率的发展方向是股票市场的指针，这和股票市场的绝对水平没有任何关系
    • 20世纪末的利率是下降的趋势，到了21世纪初利率已经变为上升的趋势了。
    • 资深的投资大师将这种现象看成了股票市场牛市的结束信号，进而据此调整了自己的入市步伐。

持有一个防御能力强的证券组合

  • 投资者十分有必要建立一个防御能力强大的证券组合来抵御这种牛熊市的突然转换
    • 投资大师杰西·利维摩尔曾经说过：“除非地球毁灭，否则没有什么能阻止股市在行情看好的时候进化为牛市，在行情萎缩的时候发展为熊市。”。

运用“六分叉法”应对法则

  • “六分叉法”可以帮助投资者在避免多余风险的情况下取得高于单一股票投资的收益
    • 格雷斯建议投资者不要买进高收益率公司的股票，因为在新的环境下这种公司的股票的收益率已经大不如前。
第4章 最重要的股票投资法则

根据计划进行交易

  • 投资前要明确自己的目标和计划
    • 投资者在进行任何交易之前，务必要知道自己的目标，以及打算如何达成目标。
    • 这不仅代表你必须了解风险与报酬的关系，而且还必须界定市场可能发生的所有状况，并拟定相关的计划和对策。
  • 投资计划应充分考虑个人因素
    • 在制订投资计划时要充分考虑个人所从事的工作、固定收入、经济环境等因素。
    • 短期投资目标是什么，长期投资有何计划，为实现这些目标、计划应采取什么样的投资策略等。
  • 投资计划要有整体性
    • 投资讲求以一个投资方针贯穿整个计划，各项投资相互联系不能孤立起来看。
    • 必须了解每一个投资项目在这个计划当中所占的地位、所扮演的角色，这样才能明白其中的意义。
  • 投资计划要考虑资金因素
    • 有一定数量、来源可靠而合法的资金，是投资者制定个人投资计划的前提。
    • 在做出个人投资计划前，投资者先好好打量一下自己，因为你投入资金的多少将会影响投资效益的好坏。
  • 投资计划要对投资收益的依赖程度进行考虑
    • 对投资收益的依赖程度是制定投资策略应考虑的重要方面，对收益依赖程度的分析，实际上就是对投资者风险承受能力的分析，是投资前的重要心理准备。
    • 有的投资者希望能以投资收益来补充生活费用，这种投资者对投资收益的依赖程度较高，可以选择有固定收入的绩优股。
    • 有的投资者只把股票投资作为业余爱好，有其他收入来源，对收益的依赖程度较低，可以选择一些高成长股或投机性较强的股票，以期得到较高的收益。
  • 投资计划要考虑时间、信息因素
    • 在投资时投资者应该认真地考虑一下，自己到底可以有多少时间用在某项投资上，以及有哪些可以获得相关信息的渠道、手段和信息的时效性如何等问题。
    • 如果这些条件都不充裕，那么选择价格波动较大的短线股票作为投资对象则是极为不理智的，而应以购买绩优股和成长股等可以长线持有的股票为投资项目。
  • 投资计划要考虑自身的知识和经验因素
    • 投资者的知识结构对投资的收益起着关键性的作用。
    • 投资者对哪种投资方式更为了解和信赖，以及更为擅长哪种投资的操作，都会对其制订有效的投资计划有帮助。
    • 一般情况下，选择自己熟悉、了解的投资项目，充分利用已有的专业知识和成熟经验，这样往往能够确保投资者投资稳定成功、安全获益。
  • 投资计划要考虑自身的心理素质
    • 在某些关键时刻，投资者的心理素质甚至比资金的多寡更为重要。
    • 如果投资者具有优柔寡断、多愁善感的性格，那么就应该避免风险较大、起伏跌宕的股票投资，应选择一些收益稳定的投资对象。
  • 投资计划是帮我们预防投资风险，增加投资胜算的
    • 没有计划，投资就像航行在海上的船没有指南针一样，船最终漂流到哪里，事前没有人能知道。
    • 有了计划，投资就像有了掌舵人，有了前进的方向，知道自己下一步将会怎样发展下去，还差多少达到目标，离成功还有多远，以及还需多少资源、多少努力才会成功，之后就可以按照需要逐步实现自己的目标。
市场调查和分析研究是股票投资的成功法宝

市场调查和分析研究在股票投资中的重要性

  • 市场调查可以获取第一手的感性认识，分析研究可以将感性认识转化为理性认识
    • 市场调查主要是指投资者要留心观察，现实生活中消费者对该上市公司产品的消费情况和满意程度，另外该行业的竞争情况也将影响到上市公司的盈利和最终的股价走势。
    • 分析研究就是指投资者应该利用所获得的信息进行分析和证实，如果不进行相关分析就将所获得的信息当成有用信息利用则风险是十分大的。
  • 一个不善于市场调查和分析研究的投资者，是很难在股票市场有所收益的
    • 要成为一名真正优秀的投资者，必须提高自身的调查和分析能力。

彼得·林奇的市场调查和分析研究实践

  • 彼得·林奇在实习期间，通过实际调研，发现了随机漫步假设和有效市场假设是非常矛盾的
    • 彼得·林奇认为，根据这两个理论，人们根本不可能获得投资收益。
  • 彼得·林奇在以后长达30年的投资中，非常注重调查和分析研究这一重要环节
    • 彼得·林奇是靠周密的市场调研在华尔街成就了自己的投资传奇。

股票投资市场的特点及投资者的应对策略

  • 股票投资市场并非搞美术创作需要灵感，也不像数学研究，坐在办公室里就可以得出自己需要的数据
    • 股票投资更像搞水利工程，既需要你实地考察后设计出你的图纸(投资计划)，又需要通过考察分析出这项工程的具体实施方案，还需要你不断跑工地，监督工人正确实施你的设计方案。
  • 投资者并不一定要像那些专业的证券分析师那样对投资知识滚瓜烂熟，所需要下到的基本功夫，就是对股市的基本分析、技术分析、财务分析方法，应当有所了解，最好能熟练掌握
    • 只有熟悉了市场的基本信息，投资者才可以独立分析市场走势，预测市场的未来方向，才能形成自己的一套投资系统和独特的投资风格，才能真正在市场中获取回报。
对自己的投资策略实施保密政策

投资策略的重要性

  • 投资策略直接决定了投资者的投资结果
    • 投资者最终能否从投资中获利以及能获多少利，很多时候取决于是否实施了适宜的投资策略。

投资策略的保密性

  • 投资策略的保密性至关重要，一旦泄露可能会造成损失
    • 如果这一策略自己一时不注意给泄露了出去，很显然，别人掌握了这样的投资情况，就会捷足先登，那么，这就会对自己的投资造成一定的影响。
  • 巴菲特对投资策略的保密性做得很好
    • 从选好投资目标开始进行市场分析时他就会非常地谨慎，对于投资方面的信息他是不会轻易泄露给别人的，甚至连他的亲朋好友也在这一行列之内。

投资策略的公布问题

  • 很多投资者会把自己的投资策略公之于众，形成人云亦云的投资风格
    • 一个过去炒股赚过钱的老股民总会被大家所追捧。
  • 真正出色的投资者不会把自己的投资策略公布于众
    • 如果他真的这么做了，要么是他头脑发热，要么就是想引导周围的投资者走入他预先设计好的投资圈套。

投资策略保密性的重要性

  • 投资策略决定着投资者的投资是否能获得最后的成功
    • 在这一点上，资深的投资专家给投资者的忠告是：自己的投资策略不仅不要受其他人的影响，也不要轻易地透露给其他人。
不熟悉和不懂的股票不要炒

熟悉和了解的重要性

  • 对自己熟悉的事情，做起来就会得心应手，效率也会很高
    • 卖油翁的故事：每天练习，熟能生巧。
  • 对自己陌生的事情，则要费事得多，往往会以失败而告终
    • 股票投资领域，也是如此，成功的股票投资者，都有一个相同点，即只投资自己熟悉和了解的股票。

选择自己熟悉和了解的股票可以降低股票投资的风险

  • 如果你对这只股票熟悉和了解，你就会知道这只股票曾经站在什么高位，曾经跌到什么程度，业绩是不是理想，如果对这一切心里有数的话，你就知道什么时候出手最合适了
    • 现实中，有很多投资者往往不喜欢购买自己所熟悉行业的公司的股票，而选择购买自己根本不懂其公司业务的热门股，其实这是一种舍近求远的行为。

巴菲特的投资习惯：不熟的股票不做

  • 巴菲特对分析科技公司并不在行，他对科技企业的避之唯恐不及，并成功地避开了2000年初网络股泡沫等一系列投资陷阱
    • 巴菲特曾说他对分析科技公司并不在行。当股市处于对高科技尤其是网络公司股票狂热的时候，巴菲特在伯克希尔公司股东大会上被别人问是否会考虑投资于高科技公司。他回答：“这也许很不幸，但答案是不。
    • 巴菲特说：“如果我们的原理应用到科技股票上，也会有效，但我们不知道该如何去做。如果我们损失了你的钱，我们会在下一年挣回来，并向你解释我们如何做到了这一点。
    • 巴菲特避开科技企业还有一个原因是，很难预测这些变化很快的高技术领域或新兴行业的未来发展。
  • 巴菲特对下列两种企业情有独钟：能够提供重复性服务的传播事业，也是企业必须利用的说服消费者购买其产品的工具；能够提供一般大众与企业持续需要的重复消费的企业
    • 巴菲特投资的企业，如《华盛顿邮报》、中国石油等，无疑都符合他的这一原则。

对于普通投资者的建议：选择自己熟悉和了解的股票进行投资

  • 选择自己熟悉和了解的股票进行投资，才可以避免因盲目投资而造成的损失
    • 在投资这个领域，成功的人永远少于失败的人。究其原因，是因为有太多的人是靠着自己头脑中的想象与金钱打交道。
    • 从巴菲特的投资行为中，我们也可以得到启发，在做任何一项投资之前，都要仔细调研，在自己没有了解透、想明白之前，不要仓促作决定，以免给自己造成更大损失。
坚持长期投资

长期投资的概念和重要性

  • 长期投资是不满足短期投资条件的投资，目的在于持有而不在于出售
    • 长期投资的目的在于持有而不在于出售，这是长期投资与短期投资的一个重要区别。
  • 长期投资是制胜的法宝，长期投资法是将资金长期投资在股市里
    • 在长期投资的策略下，投资者也可以基于对市场的了解，定期对投资进行调整。

长期投资策略

  • 固定比例投资策略适合于波动市场，即定期调整，以便使得不同股票的价值的比例保持相对稳定
    • 将一笔资金投资于不同的股票后，定期调整，以便使得不同股票的价值的比例保持相对稳定，这样表现好的品种上升时卖出，可以实现收益，防止损失，而买入表现差的品种，可以摊低成本，等到这个品种净值转好时再拥有获利机会。
  • 顺势操作策略适合于上升或下降趋势较强的市场，即在某个股票品种下跌时，就赎回，以防止进一步下跌，而在某个股票品种上升时，就增加投资，以获取进一步的利润空间。

长期投资的认识误区

  • 认为政策市、投机市不适合长期投资
    • 正因为我们的市场有着“政策市”“投机市”的特点，长期投资者有着更高的获益机会。
  • 认为长期投资者的换手率一定很低
    • 从长期来看，长期投资者的换手率一定是非常低的，要比市场平均水平低很多。但也有一些例外情况，那就是当市场发生一些严重的“比价关系错位”时，长期投资者的换手率会出现爆发式增长。
迅速地抓住机遇

抓住机遇的重要性

  • 机遇决定投资的成败
    • 在股票投资中，能够抓住瞬间的机遇，就有可能获得丰厚的利润回报。
  • 抓住机遇，一举成功；放弃机遇，终生悔恨。

投资者的素质和能力

  • 投资者需要有良好的分析能力和判断能力，具备思维敏捷、行动果断的素质
    • 任何赚钱的机会都不是看得见的，这需要投资者拥有良好的分析能力和判断能力。
    • 股市投资领域，谁先专注机遇，谁获利就越多。
  • 投资者需要敢于冒险，胆子要大，畏畏缩缩会令你错过投资机会
    • 在优秀的投资者看来，一个投资者所犯的最严重的错误，并不是胆子太大了，而是太保守、太犹豫。

索罗斯的投资理念和行动力

  • 索罗斯的投资名言是“如果有好的投资机会来了，不要犹豫和徘徊，必须立即出击。”
    • 他之所以能获得巨大成功，是与他的敏锐的思想和坚定果断的行为分不开的。
  • 索罗斯总能在做出决策后即刻行动，不断寻找新的机会
    • 有时候，区分决策和行动甚至是不可能的。
    • 有一次，当索罗斯正在打网球的时候，他的电话响了。那是1974年，水门事件正威胁着理查德·尼克松的总统宝座。当时，东京的一个经纪人告诉索罗斯，水门事件正让日本市场紧张不安。索罗斯有价值数百万美元的日本股票，他必须决定怎么做。他丝毫没有犹豫，不到一秒钟，他就向他的经纪人下达了全部清仓的指令。
    • 对索罗斯来说，作出投资决策就像是在黑与白之间作出选择。不存在灰色阴影：一项投资要么符合他们的标准，要么不符合；如果符合，他们就会迅速行动。
逆群众心理而操作

逆群众心理而操作的重要性

  • 群众大都是“抢涨杀跌”的，因此在群众的一片乐观声中应该警惕，在群众的一片悲观时要勇于承接。
  • 股价愈涨，风险愈高，然而群众却愈有信心；股价愈跌，风险愈低，但一般的投资者却愈来愈担心
    • 对投资者而言，如何在投机狂热高涨时保持理智的研判，以及在群众恐惧害怕的时候仍保持足够的信心，对其投资能否获利关系甚大。

反群众心理操作的应用

  • 在股市波动幅度比较小的时候，更可显示反群众心理操作的重要性
    • 例如在1987年初，台湾的一般经济学者或经济专家均认为台币升值，以出口为导向的台湾经济，势必会受到拖累，间接地使经济增长减缓，反映在股票市场中也将会出现一季比一季淡、一季比一季差。然而结果是，股市连创新高，到了9月份，更加狂涨不止。就在这群众一片看好，股市将创5000点之际，厄运降临，股市大幅挫落，加上美国股市暴跌的影响，台湾股市跌幅超过50%。
  • 投资实践中，有时庄家也采取与一般的群众心理相反的操作方式
    • 如在群众一片悲观而杀出股票时，庄家却大力买进；在群众一片乐观而抢进股票时，庄家又大力卖出，进行调节。

如何了解群众的一般心理

  • 要了解群众的一般心理，可参考以下指标：投资顾问意见、证券公司人气是否畅旺、共同基金持有现金比率、融资余额的趋势与额度
    • 大多数的投资顾问都鼓励客户逢低买进，逢高卖出，然而现实中许多例子都显示，投资顾问经常提出相反的建议。
    • 如果证券公司以往喧腾不已，而如今人烟稀少，且顾客无视其好坏、漠不关心股价的开跌在下棋聊天，书报摊有关股票方面的书籍卖不出去，此时通常股价已跌至谷底。反之，当人气沸腾，一开盘即全面涨停板，此时股价通常接近高峰，宜减少持股或退出观望。
    • 共同基金的投资组合中持有现金增多，表示股价要下跌；持有现金减少，表示股价要上涨。
    • 由于投资余额表示投资者信心的增减，在股价的循环中，由谷底复苏时，融资余额缓慢增加；随着股价的上涨，投资者信心的增强，融资额度及增加的速度逐渐增加，终于达到顶点。
善于捕捉市场的情绪

市场的不可预测性和投资者的应对策略

  • 市场是不可预测的，聪明的投资者不但不会预测市场的走势，反而会利用这种市场的无知和情绪来规避市场风险，投资获益
    • 投资大师索罗斯也说：市场总是错误的。
    • 真正的大师都善于把握市场的“情绪”，在市场的错误中去买卖获利。
  • 我们要想在股市中规避风险，投资获利，就必须树立对待股市的正确态度并掌握股市的运行规律
    • 关于我们应该如何正确对待股市，我们同样可以用格雷厄姆的市场先生的比喻来予以说明。

格雷厄姆的市场先生的比喻

  • “市场先生”是仆人而非向导
    • “市场先生”的情绪和报价却远非如此。由于“市场先生”的情绪是不稳定的，有的时候“市场先生”会因情绪高涨而只看到未来光明的一面，在这时候，他会给你们的企业报出一个非常高的价格。
    • 相反，由于环境的变化，在另一些日子里，“市场先生”可能情绪非常消沉，看不到除了麻烦以外的任何东西，这种时候，他会给你们的企业报出非常低的价格。
    • “市场先生”从不介意被人冷落，如果他今天的报价被你忽略了，明天还会报出一个新的价格。

投资者应如何看待市场波动

  • 投资者能否依靠猜测市场走势而获利？基金经理人关注市场、分析个股，能否胜过股市整体表现？事实表明，依靠短期的预测是很愚蠢的
    • 在过去多年来，众多研究报告已经证明，每年都有超过一半的基金经理人输给了指数。
    • 投资者只要买入指数基金而不必去管它，每年还会胜过大半的全职基金经理人。
  • 巴菲特说他本身不能完全预测市场的走势，也认为这世界上没人能够真正做得到这一点
    • 或许，我们应该谨记彼得·林奇的一句话，他曾经在新加坡演讲时给出以下投资忠告：“不要预测市场走势，因为那将是徒劳无功的。”。

如何从市场投资中胜出

  • 要想从市场投资中胜出，第一个条件当然就是不要受市场“情绪”的影响
    • 不受市场“情绪”的影响，首要条件就是在认识股票市场规律的基础上为自己确定一些选股的准则。
索罗斯和他专攻弱者的“森林法则”

索罗斯的森林法则

  • 专挑弱者攻击，炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中
    • 任何制度不管如何完善都不是完美的，随着时间与环境的改变会随时出现新的漏洞。
    • 当这些漏洞出现时，只要将力量最弱的一个角落攻占，随着连锁反应，强者也会很容易被打垮。
    • 股票投资产品有很多品种，每个品种都有它的行情，投资者需要做的是，对最容易赚钱的一个品种或一个板块做精做细。
  • 耐心等待时机出现，投资者面对股票投资市场，无论你的能力有多强大，在市场面前，你都是渺小的，你也只能像这头狮子一样，耐心地等待机会
    • 按照现状的一些蛛丝马迹，去分析行将出现的未来转变，按预测布置进攻策略，静心等候捕杀的一刻。
    • 在等待机会的时候，投资者同时也在积蓄行情的动能，一旦时机成熟，猎物会非常的丰厚，它们会加倍补偿投资者等待时所付出的煎熬。
  • 进攻时须果断，而且须全力而为，进攻必须果断，不要小心翼翼地赚小钱
    • 索罗斯并不赞同那些太过于保守的投资者。
    • 他所讲究的风险，不是如何循序渐进地一边保住既有利益一边赚取微利，而是如何用尽手头上每一个筹码，在大赚与大蚀的极端中取得平衡。
  • 事情不如意料时，保命是第一考虑，索罗斯擅长绝处求生，懂得何时放手
    • 他投资成功的关键不仅在于懂得何时看对股票，而且还在于承认自己何时犯错。
    • 他相信：能在另一天卷土重来投入战斗。
用价值投资跑赢股市

价值投资的重要性和原则

  • 市场的上涨源于企业价值的提升、市场价值的发现，并分歧于价值
    • 后市无论大盘是否会继续调整，都不会改变这个发展中市场向上的趋势，回归价值投资的牛市行情将会继续发展。
  • 价值投资的一条基本原则就是透过市场价格看出实际价值
    • 当你购买股票时，你不是只买了一只股票，而是买下了一个企业的一部分。
    • 一个企业的内在价值往往与经常波动的股票市场所显示的股票价格有极大的差距。
    • 如果购买股票的价格明显高于它的内在价值，你就会遭受损失；相反，如果低于它的内在价值，交易过程中赚钱的机会就比较大，资金被长期套住的风险就比较小。

价值投资的实践策略

  • 锁定目标个股介入之后，要做的操作就是坚定持有
    • 在目标值未达到的情况下，坚定持有，而不是三心二意。
  • 频繁换股是牛市大忌
    • 股市中有许多投资者，时刻热衷于追逐热点，频繁换股。
    • 可短线套利炒股不是一般人能把握时局的，毕竟股市千变万化，当你频繁换股操作，若落后热点一拍，落入热点陷阱，只会跌得鼻青脸肿。
    • 其实，在牛市中频繁换股是大忌，牛市表示行情已经进入了一个上升阶段，虽然在上升的过程中会频频出现一些盘中跳水的动作，但可将其当作是一种盘中压缩上涨速度的倾向，应该坚定持股信心，等待上扬是最佳策略，而不能频繁换股。

价值投资的长期视角

  • 虽然股市短期内会剧烈波动，但长期会向价值回归
    • 知名的研究员希格尔、威娜等的实证研究都支持这一结论：股票收益在短期内可能存在正相关关系，如一周或一月，但对于较长的时期来说，股票收益则显示出负的序列相关性，比如在两年或更长的时间内。
    • 简单地说，也就是经过两年或更长的时间后，原来上涨的股票会反转而下跌，而原来下跌的股票会上涨。
  • 投资者要将长期投资与投资热点区分开
    • 股民在购入股票时，应该分析该股是价值投资还是热点投资。
    • 如果是价值投资，就要长期持有，切忌频繁换股。
    • 如果是热点个股，一定要密切关注大盘和个股走势，不要接最后一棒。
    • 对于散户来说，若没有专业知识和判断局势能力，最好坚持长期投资，频繁换热点股容易被套入深渊。

价值投资的原则

  • 在没有确定是否将投资股票当作是经营企业之前不要轻言投资。
  • 靠自己的勤奋努力分析标的公司的基本面状况，同时也分析你所不喜欢的公司的基本面，使自己成为对该公司或产业最清楚的人。
  • 如果你没有做好持有股票超过5年以上的准备，就不要轻言采取价值投资策略
    • 对讲究投资安全的人来说，持股时间越长，其安全保障越大。
  • 投资组合切忌融资
    • 切记，突然而来的金融风暴以及随之而来的保证金追讨，将可能使未来有可能大获赢利的投资组合化为泡影。
  • 作为价值投资者，最重要的目标就是努力去了解你的投资目标
    • 如果你愿意比一般投资者付出更多的精力来分析目标公司，你就会掌握更大的竞争优势。

价值投资在中国证券市场的应用

  • 我国证券市场已经步入全流通时代，随着股指期货、融资融券等金融创新品种的出台，优质企业上市带来的整体投资价值提升，我国证券市场将发生根本性的变革
    • 积极跟随市场转型，学习成熟资本市场的价值投资理念，无疑是应该长期提倡的。
  • 只有坚持价值投资理念，舍弃盲目的非理性炒作，我们的牛市才能更加长久，我们的资本市场才能获得持续健康的发展
    • 事实证明，价值投资才是一个市场持续发展的根本，无论是在低迷的市场还是泡沫横飞的市场。
    • 投机可以促进一个市场的活跃性，却无法维持一个市场的持续、健康、稳定发展。
判断趋势转换的要点

股价上升趋势的改变是做出卖出决策的关键依据

  • 投资者往往会在股价上涨的过程中卖出筹码，这样的举动可以用逢高卖出来解释，但真正的内心冲动是在赌自己能够卖在阶段性的最高价
    • 其实大家都知道卖在最高价是可遇而不可求的事，但仍然会在不知不觉中去赌这个很小的概率出现。
    • 这当然是一种错误的决策方法，它的根源在于投资者没有用理性的方法来进行投资决策，同样也是一种着急的心态。

判断股价上升趋势是否已经出现转换的要点

  • 成交量持续回落是趋势能否延续的关键
    • 股价上涨的重要基础是成交量，尤其当市场开始讨论是否有泡沫时更是需要较大的成交量才能托住股价甚至推动其上涨，因此在大阴线之后的回升过程中成交量能否保持原来的大量成为趋势能否延续的关键。
  • 出现明显的下跌是趋势转换的前提
    • 如果股价一直是以阳线为主且没有大阴线，那么上升趋势还在持续中，因此出现大阴线是前提。
  • 下跌后的回升乏力是趋势转换的迹象
    • 即使出现大阴线也不一定就是趋势的转换，关键在于研判大阴线后的回升力度。
    • 如果在此后的回升过程中股价仍然创出前面的新高，那么上升趋势仍然有延续的可能，反之则要特别注意。

将要点与经典形态判断相结合，提高判断的准确性

  • 股价在大阴线后的回升过程中成交量下降且未能突破前期的高点，那么要警惕双顶形态的出现。
  • 大阴线后股价再创新高但高度有限且成交相对萎缩，那么要警惕头肩顶形态的出现
    • 如果大阴线后股价再创新高但高度有限且成交相对萎缩，那么要警惕头肩顶形态的出现。
    • 需要注意的是在研判经典形态时一定要赶在形态完全出现前就判断出来，只有这样才能获得最大的利润。
价格的高低并非买卖的唯一理由

价格的高低并非买卖的唯一理由

  • 股票投资中，价格的高低并非买卖的唯一理由
    • 交易的重点仅在于获利或亏损，这与交易工具的价格没有任何关系。
  • 趋势是股票投资的一条必由之路
    • 成功的投资者认为，重要的不是去关注个股价格的波动，而是把握整个股市的行情跟着趋势走。

如何把握趋势

  • 趋势就是某个特定时段内，某特定价格运动的方向
    • 对于趋势的判定方法有多种，可以用道氏理论，可以用波浪理论，可以用均线理论，更可以简单到用一把直尺往图表上一放。
  • 成交量变化是判断行情发展趋向的最好标志
    • 当股指触到一定的低点，被立即拖起，而没有在低位作相当一段时间的无量盘整，那么，此番上攻必是反弹而非反转。
    • 如果股指节节攀升，成交量却日渐萎缩，这便有“顶背离”之嫌，应先部分减磅观望，而相反呈温和状的放大，则说明还有上升的空间。
    • 如果股指下挫，成交量未有效放出，说明是合理回档，可持续持股或逢低吸纳，反之，成交量急剧放出，可视为回头，应采取应变措施。
  • 看技术面提示，技术分析应灵活应用或更多地只能作为逆向提示
    • 如行情一涨再涨，或一跌再跌，各项技术指标出现超买或超卖时，若根据技术指标所提示的去抛或买，往往得到的是踏空或杀多的结果。
  • 分析基本面态势，这是压倒一切的决定因素
    • 基本面态势是研断“大势”最准确的依据。
  • 关注言论界导向，这里的言论导向主要分为两类：一是指来自媒体的导向，二是指来自“人气”的导向
    • 如果问及投资者，十有八九说好，证券营业部大厅内人头攒动，成交回报显示“买入”远大于“卖出”，证券报刊时有脱销，收市之后“马路沙龙”久聚不散，这都说明“人气”已高涨到了“沸点”，此时行情肯定已到了强弩之末。
简单的方法其实更有效

股票投资决策方法的两种类型

  • 经验分析法，也称直觉式分析方法
    • 该方法以知识、经验和常识为基础。
  • 定量分析法，也称精确统计法
    • 该方法以大量数据为基础，推论出各种关系。

直觉分析法的投资者常常作出错误的决定

  • 80%的有利可图的股票是参考标准普尔500指数而选择出来的
    • 这意味着，即使投资者对选股一无所知，但只要采用纯机械化的、非直觉型的投资分析方式，就可以让那些受过所谓良好训练和教育的投资行家们败下阵去。

简单性原则在股票投资中的应用

  • 简单即高效和有用
    • 在14世纪，奥卡姆提出了简单性原则，或者称为奥卡姆剃刀原则。他规定，如果有一组理论都能解释同一件事，则可取的总是最简单的，需要最少假设的那一个。
  • 简单的方法在股票投资中的优势
    • 你想的越简单，冒的风险越小，就越是高枕无忧，于股市中获利也越多。
“六炒六不炒”原则

炒小不炒大

  • 小盘股易于控盘，更容易翻倍
    • 流通股在8000万以下的小盘股，价格合适的股票，庄家易于控盘。
  • 大盘股盘身太重，庄家不容易拉升
    • 流通股大盘股虽然也有行情，但是总体上盘身太重，庄家不容易拉升。

炒低不炒高

  • 高价股风险大，低价股风险相对要小
    • 5元以下的低价股则风险相对要小。即使跌到50%以下，2.5元的股价再咸鱼翻身是完全可能的。
  • 低价股容易出现大黑马，高价股则很难出现大黑马。

炒新不炒旧

  • 老股都被爆炒过，上涨的动力自然不足。
  • 炒股一定要以新股为主
    • 一般来说，老股都被爆炒过，上涨的动力自然不足，有的爆炒后几年都无行情，如众所周知的四川长虹、亿安科技、银广夏等。

炒反转不炒反弹

  • 行情趋势反转上升，什么时候买都是对的，什么时候卖都是错的
    • 如果大盘经过长期盘整，底部已经夯实，一旦行情趋势反转上升，股民假如没有在第一时间建仓也无碍大事，迅速在第二时间建仓跟进也不晚。
  • 趋势下降，什么时候卖都是对的，什么时候买都是错的
    • 如果大盘经过长期上升，动力减弱，一旦行情趋势反转，由上升转为下跌，股民假如没有在第一时间平仓也无碍大事，迅速在第二时间平仓也不晚。

炒短(段)不炒长

  • 短期内获利，应该落袋为安
    • 由于目前中国的上市公司业绩不稳定，许多公司是“一年优，二年平，三年亏”，再加上股市各方面还要进一步规范。所以股民如果长期持股，如同乘电梯，从终点又回到起点。
  • 每年股市都会有一个波段行情，时间大约为2-5个月
    • 所以，一年炒一次波段即可。从此角度讲，一年一次波段可以算是短期，所以，炒短不炒长的另一个理解是炒“段”不炒长。

炒冷不炒热

  • 如果某股热点形成，股价连续上升，处于高位，最好不要跟风炒作
    • 如果高位追进，必须微利出局。很多经验表明，跟风炒作大部分失败而归。
  • 炒冷是比较保险的
    • 这个冷，不是曾被作为热点炒过后变冷的，而是指自从上市后就没人关注，股价也没有突出表现。
    • 这种冷股，往往是庄家战略股，蓄势待发。
第5章 交易赢家的心理法则

勤奋是成功投资的唯一密码

  • 勤奋是成功投资的重要砝码，只有勤奋才能把握住最佳投资时机
    • 能够在股市中取得成功的投资者，除了依靠过人的投资能力之外，勤奋也非常重要。
  • 勤奋的个人品质在投资大师的成功中起着极其重要的作用
    • 最伟大的投资经理人索罗斯就是因勤奋而走向成功的。
  • 勤奋包括对市场基本面的了解，对市场资讯的时刻关注和对投资时机的充分思考
    • 投资者在交易操作中，最不能有的就是懒怠心理。
  • 勤奋是投资成功的必要条件，投资者在实际操作中，一定要谨记这一点
    • 财富不可能自己走到你面前，而需要你像蜜蜂一样勤奋地获取。正所谓“天道酬勤”。
上涨时不贪，下跌时不惧

贪婪和恐惧是投资股市的大敌

  • 股市上涨时贪婪，总想涨了还涨，于是获利了的股票不抛出，反而还大肆进货
    • 每到股市上涨的时候，我们的情绪便特别激动，不管是怎样虚幻的题材也敢去炒，不管是价格多高的股票也敢去接，并且昨天涨了还想今天涨，今天涨了又想明天涨。
    • 待自己吃了满肚子的货，股指却掉头向下，股价却高台跳水，几天之内便把自己的纸上富贵一扫而空，反而搭进了老本。
  • 股市下跌时恐惧，生怕跌得一无所有，于是割肉斩仓，丢手断臂也毫不吝惜
    • 这时我们又天天盼望反弹，可是股价不但不反弹，还天天缩水。
    • 拿计算器一算，老本亏掉了一大半。
    • 这时，我们恐慌了，认为反弹已经无望了，现在再不抽身出去，肯定会落得个鸡飞蛋打，血本无归。

投资股市应保持“知足常乐”的心态

  • 无论从长期实际经验看，还是从极小的机会看，谁都无法以最高价卖出
    • 不要使贪婪成为努力的挫折，投资中应时刻保持“知足常乐”的心态。

面对下跌也要心平气和

  • 在股市下跌中，特别是破位的走势中，一定要戒急戒躁，才能看清大势方向，分辨个股强弱
    • 重仓投资者此时更要冷静下来，分析失误的根源，找出解套的途径，绝对不能因为心慌意乱而采取毫无章法的操作方式。
    • 世界上没有只跌不涨的股市，只有被恐慌击倒的股民。
目光远大才能在市场中取胜

目光远大才能在市场中取胜

  • 高明的人有远见卓识，知迂直之计，善于捕捉机遇
    • “明者远见未萌”。
  • 只看眼前利益，就像“一叶障目”，会失去更大的利益
    • 眼前的小利也许发展到最后会给你带来更大的损失。
    • 只重眼前忽略长远，等于从起点上就没有成功，那么最终必定会失败。
  • 只顾眼前利益，而忽视了长远利益的心态是错误的
    • 这样的投资者永远只是热衷于短线投资，他们不会长期将股票拿在手里等着它们升值，而是只要觉得价格好，哪怕上午才买进，下午就会卖出。
    • 这样的做法会使得投资者失去赚大钱的机会。
  • 真正要赚大钱，将富裕由小变大，需要目光远大，向前多看几步
    • 很多成功的投资大师投资大多是长线持有。
    • 例如巴菲特等人，他们不在乎那点蝇头小利，总是将一只股票持有几年甚至几十年，期间冷静地分析市场的动态，把握机会，这样放长线钓大鱼，往往更容易成功。
  • 巴菲特之所以在股票投资领域取得瞩目成就，是因为他能对所要投资公司未来的发展前景作出很准确的判断
    • 巴菲特所投资的几乎都是一些非常优秀的公司，然而在当时，在他投资这些股票的时候，其他投资者根本就不看好这些股票。
    • 因为，其他投资者认为这些股票在短时间内不会有很大收益，甚至在投资后的一到两年内会出现亏损的情况。
    • 但是巴菲特却认为，越是这样的股票，其上涨的空间和幅度就越大，往往在以后的几年或是十几年，有的股票会上涨十倍甚至百倍。
    • 可是很多投资者却因为急功近利、目光短浅，看不到这些股票有着很好的发展潜力，因而忽略了这类股票远期的丰厚收益。
  • 如果每一个投资者都能把自己的目光放得更长远一些，不只是紧盯着眼前的短期利益不放，多关注一些公司的远期发展前景，那么，在股票投资领域成功的可能性会更大。
不要过分相信投资天赋

投资过程中并没有所谓的天才，更没有股神

  • 投资者不能过分迷信于投资者的天赋和才能，而忽略了对自身操作经验的积累和证券知识的储备
    • 那些“极具天赋”的华尔街天才，也是一些普通的投资者，只不过他们找到了适合自己的有效的操作方法，形成了自己的一套操作系统和独特的投资风格。

斯文森的投资成功并非天赋使然，而是靠自己的方法对路

  • 斯文森将原本投在国内股票债券上大约3/4的耶鲁捐赠基金分散到其他一系列的投资项目中，包括购买公司的基金、股权和地产、建材、厂房、设备等硬资产
    • 斯文森并不强调对债券和现金的投资，他认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。
  • 斯文森通过挑选聪明优秀的基金管理人，将耶鲁的捐赠基金分派给100多个不同的经理人，包括几十支对冲基金
    • 他成功地利用这些基金管理人扩大基金的再生能力，开创了现代基金管理模式的先河。

股票投资技巧并不会世袭，股神的儿子并不一定就是下一个股神

  • 如果每个投资者都把希望寄托在遗传基因上，祈祷上帝赐予自己过人的天赋，那么就不会有这么多厉害的投资大师脱颖而出了
    • 利润只会落到那些具有专业知识和实践经验，并且善于把握时机的投资者的口袋。
    • 有些投资者在市场中亏得一败涂地，并不是自己不如别人头脑灵活，更不是自己不具备所谓的投资天赋，而是没有下够功夫，没有找到适合自己的独特的投资策略和操作方法。

华尔街投资机构的负责人并不具有投资天赋，他们之所以成功，是他们能够享受一个投资团队的研究成果，得到整个投资团队的协助

  • 一旦“大师们”离开了自己的投资团队，他们就会像其他的普通投资者一样，在市场中感到无所适从
    • 像沃伦·巴菲特、吉姆·罗杰斯、查理·芒格、乔治·索罗斯等投资大师，他们之所以能够创造出让人羡慕的赫赫战绩，也并不是他们具有与生俱来的投资才能，而主要是由于他们后天在投资领域投入了超乎常人的时间和精力，不厌其烦地收集信息，并进行研究和分析，以便做出投资决策。

智商的高低并不是投资成功与否的关键

  • 索罗斯本人并没有令人羡慕的高学历，甚至连证券分析师的资格考试都没有通过
    • 他的秘诀是依靠自己的投资哲学进行操作。
必须具备的博弈思维

沪深股市的投资现实

  • 投资者在进行投资活动时，不但要站在自己的立场上，还要站在对手的立场上多想想。

投资实践中常见的错误思维

  • 根据自己的持仓结果来看待市场，比如满仓后满眼都是利好。
  • 具有典型的散户思维，即自己的操作和情绪保持与大多数操作技术普通的投资者一致。
  • 在运用技术分析时不够灵活，经常被主力玩耍的简单游戏所迷惑
    • 主力在盘面上给出了明显趋势迹象，但这种迹象又没有很快达到目的，这一定是骗术。

博弈思维的重要性

  • 在博弈中，一切应变策略都是有针对性的，你必须将他人的决策纳入自己的决策考虑中，根据对手的策略进行决策，最终选择最有利于自己的战略。
  • 这是一个利益纷争的时代，每个人都在为获得最大的利益而努力，在每个涉及利益的领域，都需要我们运用博弈思维，提高自己对社会现象的洞察能力和决策能力，并将博弈的原理和规则运用到自己的人生实践中，在面对问题时作出理性的选择，减少失误，突破困境，取得事业和人生的成功。

如何培养博弈思维

  • 于股海中驰骋，投资者也要养成博弈的思维习惯，去体会对手的策略，着重分析市场中他人的行为和思路，并据此制定自己的策略。
  • 投资者应该改变自己的传统思维模式，深刻领会股市的变化之道，不仅要知己更要知彼。
战胜“自己”这个最大的敌人

投资者最大的敌人是自己

  • 投资者在股市中无法控制自己的情绪变化，就很难从投资中获利
    • 投资者若想建立面对股票市场的正确态度，就必须在心理和财务上做好充分准备。
    • 投资者不仅在股价上升时要有良好的心理素质，也要以沉稳的情绪来面对股价下跌，有时甚至是猛烈下跌的局面。
  • 战胜自己，控制自己，是战胜股市的前提
    • 很多投资者不是首先战胜自己、控制自己，而是都走在尽心钻研如何去战胜市场、战胜庄家这条虚无缥缈的不归路上。
    • 一旦被贪心所蒙蔽，那么股票市场就已悄然变为“高智商”人群的屠宰场了。

散户投资者在投资时，必须在战胜市场之前战胜自己

  • 散户投资者要尽量避免常见的愚蠢错误，保持自制，保持理性的投资态度
    • 行为金融学的研究成果告诉投资者，身处股市中，散户投资者在投资时，必须在战胜市场之前战胜自己，不要过度迷信自己。
沉着应对市场的波动

沉着应对市场波动的重要性

  • 投资者对市场的认识与理解始终存在一定偏差，必须保持冷静的头脑和理性的心态
    • 市场的混乱和波动并不意味着危机，聪明的投资者不但可以利用市场的波动来取得胜利，而且还可以故意制造市场波动来获得超出水平的收益。

市场波动中的投资机会

  • 股价的走低恰恰是寻找“黄金”——投资机遇的好时机
    • 索罗斯认为，这个时候恐慌是非常不明智的做法，股价下跌并不能反映什么，而股价的走低恰恰是寻找“黄金”——投资机遇的好时机。
    • 如果投资者找到了下跌不合理的股票，就应该在最佳时机果断买进。

市场波动中的情绪控制

  • 在股票投资市场波动的情况下，投资者的情绪往往会受到市场趋势的影响，从而使市场更加混乱
    • 在股票市场和投资者之间的相互作用下，这种极度不稳定的状态将会愈演愈烈，最终必然会导致整个局面的失控和崩溃，引发很严重的后果。
    • 聪明的投资者们，如果不想因为股市的波动而影响自己的收益，就应该在波动期间，沉着应对，按部就班地做自己的事情，而非慌张忙乱、跟着大流走。
要用平和的心态看待成败

平和的心态对股票投资的重要性

  • 平和的心态可以帮助投资者作出正确的决策，避免亏损
    • 投资者要看清楚形势，不急不躁，不盲目乐观和悲观。

股市中投资者常见的浮躁心态

  • 投资者总是希望一下子能得到几倍甚至几十倍的收益，又希望稳当可靠，没什么风险
    • 股票价格一涨，就欢呼雀跃，广为传之；股票价格一跌，就情绪低落，怨天怨地。
  • 投资者对现实的判断会出现误差，不听取别人意见
    • 这样的人投资完全是靠自己的主观评判，所以往往会输得很惨。
  • 投资者抱着过高的期望，在没看清楚形势之前便做了高风险投资的决定
    • 他们不甘于保本的小本投资，总想一本万利，一步到位。

如何克服浮躁心理，回归平和

  • 不要天天泡在股市里，以免受市场气氛影响
    • 平时多看报章杂志，多听广播，密切注意各种动向，学会从多个角度分析市场消息与股市走势。
  • 在大势不明朗的时候以观察为主，盘局中学会“忍”，一旦盘局往上或往下突破再顺势而为
    • 一旦盘局往上或往下突破再顺势而为。
  • 根据自己资金的情况一次买卖不要太多
    • 如果股市上升可逐步吃进，免得把全部资金套死，一旦下跌无还手之力。
    • 如果股价下跌也可分批买入，越跌买得越多，这样虽然不知底在何方，但可避免踩空；卖出则要一次性脱手，不可三心二意，因为如果股价上升乏力，即使最后的利润吃不到，你也已安全着陆了。
“股市教授”科斯托兰尼的金钱观

安德烈·科斯托兰尼的金钱观

  • 正确对待金钱，既热恋金钱，又必须冷静地对待金钱
    • 金钱会找那些酷爱它的人，这种人必须对钱着魔。
    • 他必须与金钱保持一定的距离。

金钱对成功的影响

  • 对金钱的渴望，能最大限度地激发你获取金钱的能力
    • 60%以上的成功人士都没有读完大学或者没有取得大学学位，但有一个共同的特点：从小具有数字天才，并痴迷于金钱，且具有生财致富的强烈欲望。

如何正确对待金钱

  • 看清投资目的，做金钱的主人
    • 身为投资者，到底有没有想过为什么要赚那么多的钱，钱对自己有什么具体的意义？
    • 投资的最大目的是赚钱，但钱只是一种工具，不是目的，唯有当自己能告诉自己，在得到金钱之后，要如何好好运用这笔金钱，才算是功德圆满，千万不要成为金钱的奴隶。
  • 爱钱不贪钱，贪婪会迷失人的本性，破坏人们的正常生活秩序
    • 贪婪是因为对事物的占有欲望太强，虽不仅限于金钱，但对金钱的贪婪在很多人的欲望表现中最为明显。
    • 在投资大师沃伦·巴菲特看来，贪欲太盛的人根本不适合从事投资工作。
    • 股票投资者最大的心理敌人就是贪，大忌就是由贪诱发的性格缺陷——犹豫和急躁。
控制自己、培养耐心

耐心和自制力在股票投资中的重要性

  • 耐心和自制力是股票投资成功的关键
    • 股票投资是极其枯燥无味的工作，需要耐心和自制力。
  • 新手在股市中喜欢频繁交易，容易亏损
    • 新手们就喜欢不顾外在条件地在股市跳进跳出寻刺激。
    • 在算账的时候，投资者自然明白寻找这一刺激的代价是多么高昂。

资深股民小梁的投资经验

  • 小梁通过控制与耐心在股市中获得成功
    • 小梁从不把炒股当赌博，而当成投资一家公司。
    • 小梁眼光精准，选股首先看行业。
    • 小梁的操作频率非常低，首先是品种少，一年就在两三只股票上买卖。
    • 小梁非常重视控制仓位，他说：“很多股民的亏损原因主要是没有管好仓位。”。
  • 小梁的投资策略是等待合适的时机，然后采取行动
    • 小梁说：“不可能每次都能买到大牛股，比如2005年买的新华医疗，买后走势很弱，遇到这种情况，我就不加仓，趁反弹时亏损10%出局。”。

如何培养耐心和自制力

  • 自我分析，明确目标
    • 对自己进行分析，找出自己在哪些活动中、何种环境中自制力差，然后制定培养自制力的目标步骤，有针对性地培养自己的自制力。
    • 对自己的欲望进行剖析，扬善去恶，抑制自己的某些不正当的欲望。
  • 提高动机水平
    • 一个人的认识水平和动机水平，会影响一个人的自制力。
    • 一个成就动机强烈，人生目标远大的人，会自觉抵制各种诱惑，摆脱消极情绪的影响。
  • 从日常生活小事做起
    • 人的自制力是在学习、生活工作中的千百万小事中培养、锻炼起来的。
    • 许多事情虽然微不足道，但却影响到一个人自制力的形成。
  • 绝不让步迁就
    • 培养自制力，要有毫不含糊的坚定和顽强。
    • 对已经作出的决定，要坚定不移地付诸实践，绝不轻易改变和放弃。
  • 经常进行自警
    • 如当学习时忍不住想看电视时，马上警告自己，管住自己。
    • 当遇到困难想退缩时，不妨马上警告自己别懦弱。
  • 进行自我暗示和激励
    • 自制力在很大程度上就表现在自我暗示和激励等意念控制上。
    • 意念控制的方法有：在你从事紧张的活动之前，反复默念一些树立信心、给人以力量的话，或随身携带座右铭，时时提醒激励自己。
    • 在面临困境或身临危险时，利用口头命令，如“要沉着、冷静”，以指引自身的心理活动，获得精神力量。
  • 进行松弛训练
    • 研究表明，失去自我控制或自制力减弱，往往发生在紧张心理状态中。
    • 若此时进行些放松活动、按摩、意守丹田等，则可以提高自控水平。
别抱有任何侥幸心理

侥幸心理在股票投资中的表现和影响

  • 侥幸心理使投资者不愿意面对现实，逃避甚至陷于幻想之中
    • 当股票不幸被套牢后，持有“最终股价会回来”的想法的投资者恐怕不在少数。
    • 当大盘再度回到原来的位置上时，大多数个股并不会回来，甚至当大盘指数远远高于原来位置时，个股的股价也不一定能回来。
  • 侥幸心理会极大地影响投资者的分析判断能力，从而产生操作失误
    • 优秀的投资者从来不会把自己的身家一把全部押出去。
    • 梦想着一朝发财的人，十有八九都会以失败告终。

如何克服侥幸心理

  • 投资之前做好全盘规划，计划中必须包括止损价和止赢价，以及可以加仓和减仓的价位
    • 在发觉自己的判断错误时，能果断止损。
  • 灵活运用鳄鱼法则，一旦市场被套，唯一的方法就是抛弃侥幸心理，马上止损
    • 无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。
  • 克服贪婪的心理，在股票投资上，这种情绪是极其有害的
    • 贪婪是情绪反应的另一极端，它在股市上的表现就是在最短的时间内赚很多的钱。
  • 要有承认错误的勇气，心中常放一把刀，一旦证明投资方向错误时，应尽快放弃原先的看法
    • 保持实力，握有资本，伺机再入，不要为着面子而苦挣，最终毁掉了自己的资本。
  • 严格遵守交易规则，投资者在确定了自己的交易规则后就要严格执行
    • 交易规则的改变不能是随意的，而应该是坚持一段时间后发现这个规则不能赢利才去放弃，而一旦放弃就应该彻底放弃，换成另一种规则。
克服龙头股操作中的心理障碍

龙头股操作中的心理障碍

  • 反应迟钝：龙头股一般产生于大盘悲观时，上涨初期板块效应也不明显，一般人并不重视。而当它势头稍微明显且具备板块效应时，已有了一定升幅，不少投资者认为涨幅已高，不敢再碰
    • 在行情可能的转势期，投资者要保持高度的敏感性，密切注意盘面的蛛丝马迹，一旦发现龙头股地位确立，要在第一时间捕捉，争取利润最大化。
  • 见好即收：没有哪一只大牛股是让你轻松赚钱的，洗盘、震仓是必然的过程
    • 有的股票在拉升过程中，甚至出现中阴线、大阴线，上下振幅巨大，不少人也骑上了大牛股，可是一遇震荡，很快被掀下牛背，收益不高。
    • 在骑上大牛股后，投资者还需练就“捂功”，了解大牛股震仓洗盘的必然过程，紧紧抓住大牛股不放，让大牛股充分表现，扩大战果。
  • 奋勇追高：没有骑上大牛股的投资者，眼看着大牛股风驰电掣、一日千里，心里懊悔不已
    • 正确的做法是，错过了初期和中期行情，尽可能持币观望，并深究错过的心理原因，以利下一波行情再战。
  • 卖跌不卖涨：龙头股行情后期进入强势震荡，对于后期追进的投资者来说，获利空间自然有限，因此上涨时不愿卖出，下跌时又不甘心卖出，总认为震荡后还要上涨，于是坚持捂仓
    • 等到跌势形成、大势已去，才明白过来，赶紧杀跌，可是已经由微利变成亏损。
    • 应对龙头股末期行情，需要练就“杀涨追跌功”，逢高即派发，逢低可适量接单，做得好，收益也不菲，起码不至于亏损。
  • 不知逃跑：行情初期，没有人会为你写价值投资报告，写了你也不看，看了也不信。可是行情后期，当同板块个股都展翅欲飞时，价值投资报告也开始铺天盖地，这时的报告也最能蛊惑人心
    • 善良的投资者总认为股票调整后会“更上一层楼”，于是坚定持仓，充当了主力守仓的工具，直至跌幅巨大，方才明白过来，悔之晚矣。
    • 行情末期，需要练就“逃顶功”，见势不好，果断逃跑，绝不能被晾在山顶晒太阳。
沉得住气，耐得住寂寞

沉得住气，耐得住寂寞的重要性

  • 投资需要充足的耐心，耐得住寂寞的“煎熬”
    • 投资实践中，真正要让一笔财富有很大的增长，必须要持有它足够长的时间，没有足够长的时间，财富很难有大的增长。
  • 在股市中，耐不住寂寞，风险必定是如影随形
    • 在股市这个金钱的竞技场，很少有人能耐得住寂寞。

沉得住气的表现

  • 相信自己手中所持股票的投资价值，相信是金子总会闪光的
    • 不为市场的“嗓音”所动，耐心持有，静待厚报。
  • 让利润充分增长，把亏损限于小额
    • 当自己对市场的发展方向判断错误，出现亏损时，投资者应尽可能把损失限定在一定的范围内，不让损失无限扩大。
    • 当自己对市场的判断正确，出现赢利时，则不要急于抛出，应尽可能扩大战果，取得较大的利润，即一次赚的至少要够三次赔。

耐得住寂寞的方法

  • 静下心来学习，从投资理念，到投资技巧，从理论知识到实战经验
    • 只有长期坚持下去，才能不断提高。
  • 等待机会，股价高时风险自然大，清仓出货是最好的选择，然后耐心等待低价买入的时机
    • 股价一跌再跌后，股价在低位行走，风险大幅降低，择机介入是最好的选择，但又有多少投资者敢于入市呢？
  • 只做自己看得懂的行情和股票，在对大盘看不懂或对个股没有把握的情况下，应多看少动
    • 耐得住寂寞还有一个戒骄戒躁的问题，就是在判断错误后迅速改正，进行补仓或止损。
应该具备的“四要八如”特点

股市投资的“四要”特点

  • 要胆敢勒马走悬崖：敢于在市场最恐怖的时候买进股票
    • 特别是在心理指标PSY达到历史低位(比如说15附近)的时候买进股票。
    • 为了保持心态稳定，应采取分批量差价买进的方法，比如说2：2：4的渐进法，买进的第一批股票应该是当时市场形象最好的品种或者含指数较多的指标股。
  • 要能够弯弓射明月：不能错过市场上的最主要上涨交易日。
  • 要舍得头颅做酒杯：在市场出现机会的时候，要敢于追涨买进市场成交量最大的龙头股
    • 对于你用独特方法分析出来的机会品种也一样，只要你认为没问题，要敢于坚决以足够的仓位去赌，股市英雄多数都是一战功成的，但注意别变成了莽撞“英熊”。
  • 要坚决饮尽仇敌血：要像牛虻一样盯死几个大庄家与其重仓的股票
    • 投资者每阶段要为自己设计个“庄家指数”，根据庄家的操盘特征对这些庄股进行(短线或者波段)伏击。
    • 如果有实力的话，在庄家已经被套但它又不动的时候，要勇于在弱市的尾市，用不丢筹码的对敲手段把股价砸得更低，越接近跌停越好。

股市投资的“八如”特点

  • 心黑如漆：要建立自己独特的阶段盈利方法，并坚持运用这套实用的方法进行有效套利
    • 对那些自己无法把握的机会不要眼红，要熟视无睹，防止它们扰乱自己的心智。
  • 胆硬如钢：做投资决策时，应当听取别人的建议，但要有主见
    • 特别不能左右摇摆，那种慢一拍跟着别人做的方法是最可怕的。
  • 好色如命：碰见好股票，要抓住不放，与“她”结婚，把“她”当作自己的“人生赌注股”。
  • 酗酒如泥：要像酒鬼沉迷美酒一样探求好的盈利方法模式
    • 遍寻高手学习，特别是重视可印证的独特方法。对于每个阶段大涨的股票内在原因要研究清楚。
  • 挥金如土：对于投资依据一定要严谨客观，哪怕多花些功夫
    • 不能是依据是不确定的，不能去凭感觉去猜。天下没有免费午餐，如果选股不流汗，选时不耐心，必定投资多流血。
  • 厚义如天：炒股票需要有几个高水平的朋友
    • 在现代信息社会里，人的精力是有限的，特点也是不同的，要群英结党奔小康，不能封闭自己成一统。
  • 杀人如麻：一旦认为市场有系统危险，或者没把握时，应该果断出货或减仓
    • “宁可错杀一千，不可放过一个”是铁律。在股市中最惨痛的教训就是因为“一失足成千股恨”。
  • 视死如归：证券市场是战场，要心态平和，不能因市场短期波动影响心态和思维
    • 如果你不论空仓还是满仓，大盘涨还是跌，你的心都砰砰乱跳，说明你不适合炒股。
股票投资的五字心理要诀

稳

  • 要胸有成竹，对大的趋势做认真的分析，要有自己的思维方式，而非随波逐流
    • 股票市场具有较高的风险，再加上资金不足的压力，患得患失之时，自然不可能发挥高度的智慧，取胜的把握也就比较小。

忍

  • 势未形成之前绝不动心，免得杀进杀出造成冲动性的投资
    • 股票市场的行情升降、涨落并不是一朝一夕就能形成，而是慢慢形成的。
    • 多头市场的形成是这样，空头市场的形成也是这样。

准

  • 当机立断，坚决果断
    • 如果大势一路看好，就不要逆着大势做空，同时，看准了行情，心目中的价位到了就进场做多，否则，犹豫太久失去了比较好的机会，那就只能望洋兴叹了。

狠

  • 当方向错误时，要有壮士断腕的勇气认赔出场
    • 股价上升初期，如果你已经饱赚了一笔，不妨再将股票多抱持一会儿，不可轻易获利了结，可再狠狠赚一笔。
  • 当方向对时，可考虑适量加码，乘胜追击
    • 股价下跌初期，不可留恋，要壮士断腕，狠心了结。

跑

  • 在股票市场投资中，赚八分饱就走
    • 股价反转而下可采用滤嘴原理即时撤兵。
  • 当空头市场来临，在股票筹码的持有上应尽可能减少，此时最好远离股市
    • 待多头市场来临时，再适时进入。
第6章 经典股票投资理论

江恩理论概述

  • 江恩理论是20世纪初最成功的股市专家威廉·江恩以数学和几何理论为基础进行市场分析，并结合应用天文学和数字学的知识，总结出的一套独特的预测方法
    • 江恩认为金融市场是根据波动法则运行，这种法则一经掌握，分析者可以预测市场某特定时间的准确价位。
    • 江恩认为，每种股票或期货，都拥有一个独特的波动率主宰市场价位的起跌。

江恩理论的基础

  • 江恩认为自然定律是一切市场波动的基础
    • 他共用去10年漫长时间，研究自然定律与投资市场之间的关系。

江恩理论的核心

  • 江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间
    • 江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。
    • 在江恩的理论中，“7”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“7”或“7”的倍数，江恩认为“7”融合了自然、天文与宗教的理念。

江恩理论的应用

  • 江恩理论可以帮助投资者比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家
    • 江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益匪浅。

江恩理论中的投资原则

  • 江恩的21条操作守则
    • 每次入市买、卖，损失不应超过资金的1/10。
    • 永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
    • 永不过量买卖。
    • 永不让所持仓位转盈为亏。
    • 永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
    • 有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
    • 只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。
    • 永远根据设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。
    • 可用适当理由不将所持仓平盘，可用止盈位保障所得利润。
    • 在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。
    • 买股票切忌只望分红收息。(赚市场差价第一)。
    • 买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。
    • 不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。
    • 肯输不肯赢，切记赔多赚少的买卖不要做。
    • 入市时设下的止损位，不宜胡乱取消。
    • 做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。
    • 做多做空自如，不应只做单边。
    • 不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位大高而沽空。
    • 永不对冲。
    • 尽量避免在不适当时搞金字塔加码。
    • 如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。
道氏理论

道氏理论的创始人及历史背景

  • 查尔斯·H.道是道氏理论的创始人
    • 道氏理论是道氏在逝世之前的几年里，写的一些涉及股票市场投机的评论文章。
  • 道氏理论基于道·琼斯平均价格指数的运动变化
    • 道氏理论观察的是股票市场中重复出现特征的记录，这些观察是基于当时包含在道·琼斯平均价格指数内的铁路和工业股票的日平均价格指数运动的变化。

道氏理论的主要原理

  • 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
  • 市场波动的三种趋势：主要趋势(长期趋势)、次要趋势(中期趋势)和短暂趋势(短期趋势)
    • 长期趋势最为重要，中期和短期趋势都从属于长期趋势，它们互相独立又互相影响，构成了完整的市场走势。
  • 交易量在确定趋势中的作用
    • 市场趋势的反转点是确定投资的关键，市场交易量提供的信息有助于解释一些令人困惑的市场行为。
  • 收盘价是最重要的价格
    • 道氏理论认为，所有价格中收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价作为研究市场的基本数据。

道氏理论的缺陷

  • 信号过于迟缓
    • 道氏理论最大的缺点就是信号迟缓，不过这种情况在很大程度上是由于股票投资者对于道氏趋势的判断没有严格意义的统一。
  • 道氏理论对于中级趋势，尤其是在无法准确判断牛市还是熊市的时候，无法给投资者以明确启示
    • 道氏理论过于关注股市的基本运行趋势，而忽略了对于价格短期甚至中期走势的分析。
  • 道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，错失了最好的入货和出货机会
    • 道氏理论指出了两种指数相互验证、相互配合的关系，但是在实盘操作中，如果每次都要两种指数互相确认后再作出买卖决策，往往会延误战机。
  • 道氏理论对选股没有帮助
    • 道氏理论仅是一个解析股市整体运行规律的理论，因而在实盘买卖个股中，道氏理论的作用仅限于在一个大方向上指导我们的买卖时机。
波浪理论

波浪理论及其创始人

  • 波浪理论是由道氏理论发展而来，属于趋势分析的一种
    • 波浪理论是对道氏理论极为重要的补充。
  • 艾略特是波浪理论的创始者，他曾经是专业的会计师，专精于餐馆业与铁路业
    • 艾略特在中年染上重病，在1927年退休，长期住在加州休养。
    • 就在他休养的康复时期，他发展出自己的股价波浪理论。

波浪理论的基本观点

  • 市场价格呈波浪式运动，是市场自身的一种规律
    • 每一笔交易，在即刻将成为一种结果的同时，进入市场组织，加入其他投资者行为的原因链中。
    • 这样反馈循环受制于人的社会本性”。
  • 艾略特与道氏都认识到“人类均衡地卷入到市场运动中”
    • 关于“人类均衡活动”的理论认为商业的盛衰沉浮是由于人类的过度乐观及随后的过度悲观。
    • 朝一头走得太远就会有过剩，朝另一头走走得太远就会有匮乏。
    • 一个方向上的过度会导致另一个方向上的过度，如此往复，舒张和收缩永不停息。

波浪理论的主要特征

  • 通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测
    • 许多人类的活动也都遵守波动原理。
  • 准确性表现在运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率
    • 波浪理论曾经被艾略特自己及其追随者们用来对几年后甚至几十年后的指数目标位进行预测，后来经过事实的验证，其预测之准确性或惊人的预测效果显示了“波浪理论是目前最好的预测工具”。
亚当理论

亚当理论及其创始人

  • 亚当理论是美国人威尔德所创立的投资理论
    • 威尔德于1978年发明了著名的强弱指数RSI，还发明了其他分析工具如抛物线(PAR)、动力指标MOM、摇摆指数、市价波幅等。
    • 威尔德后来发表文章推翻了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。

亚当理论的核心观点

  • 亚当理论谈的是怎样在市场中操作获利
    • 亚当理论指引我们用特殊的方式观察市场，并指导我们运用比较特别的方法从事市场操作。
    • 亚当理论是最纯粹、最简单和容易运用在市场上操作获利的方法……他只运用市场本身所透露的讯息。
  • 亚当理论的作用不限如此，他还告诉操作者，市场未来最可能运行的方向
    • 运用亚当理论的预测技术，操作者可以预估并确实见到行进的路线之后，操作者可以自问：“我要不要进场？”。
    • 如果答案肯定，就立即进场。

亚当理论的应用原则

  • 亚当理论可以运用到任何时间结构
    • 也就是说，可以运用到月图、周图、天图以及分时走势，他是运用视觉反应的理论。
    • 简单的K线图就可以看得很清楚，不必用数学。
  • 亚当理论的精义是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向
    • 每一套分析工具都有其缺陷。市势根本不可以推测。
    • 如果市势可以预测的话，凭借RSI、PAR、MOM等辅助指标，理论上就可以达到。
    • 但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍然输得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的。

亚当理论的十大守则

  • 赔钱的股票绝不要加码或“摊平”
    • 如果你操作的是赚钱的股票，那么在那个时点你是对的。
    • 如果你操作的是赔钱的股票，那么你在那个时点你是错的。
    • 如果你错的话那么唯一的问题是“你会错多久？”。
    • 唯一的答案是你会错到股票转为赚钱，或直到停损触发为止。
  • 在开始操作或加码时，绝不能不同时设停损
    • 在你开始操作之前，先决定你愿意错多久。
    • 这句话的另一种说法是：“这笔操作我愿意赔多少钱？”。
    • 一旦你处在市场之中，你就不再客观的了。
    • 你已经建立了仓位……给了承诺……现在，期望跟你冷静而计算妥当的客观性相互战斗。
  • 除非是朝操作所要的方向，否则绝不取消或移动停损
    • 你会想朝操作反方向移动停损的唯一时刻，是操作股票发生亏损，而且市场对你不利时，根据定义，在这个时点你是错的。
    • 你会错得更离谱的第二种方式，即是移动停损，导致你操作赔更多钱。
    • 请记住，你最后一次真正客观的时候，是在进场之前，决定停损的时候。
    • 如果你移动停损，那么期待之情便完全压制住你冷静且算计妥当的客观性，而且你不再是个理性的操作者。
  • 绝不让合理的小损失演变成一发不可收拾的大损失
    • 情况不对，立即退场，留得青山在，不怕没柴烧。
  • 一笔操作，或任何一天，不要让自己亏掉操作资金的10%以上
    • 由于股票很多，即使停损点很接近，许多或所有股票对你不利，一天之内，你仍可能赔掉操作资金的10%以上。
    • 由于股票太多，所以这种事情可能发生。
    • 有时候，你买的所有东西都齐步下跌，你卖的每样东西都并肩上扬。
    • 请记住，操作股票应该是一件乐事。为了享受乐趣，任何时刻都不要冒亏大钱的险。
  • 别去抓头部和底部，让市场把它们抓出来
    • 亚当理论永远抓不准头部和底部，想去抓的人也抓不准。
    • 但是头部和底部终于出现时，亚当理论只会错一次。
    • 多数操作者都想抓头部和底部。多少操作者也都赔了钱。
    • 多少操作者之所以想抓头部和底部，就是因为自负和贪婪。
    • 抓住头部和底部，准确的概率比在拉斯维加斯玩吃角子老虎机还差。
  • 别挡在列车前面
    • 如果市场往某个方向爆炸性发展，千万别逆市操作，除非有强烈的证据，显示反转也已发生。
    • 超买的市场绝没有不能再涨的理由。卖超的市场绝没有不能再向下的理由。
    • 这是敌人喜欢布置的陷阱。
    • 把一张非常具有方向性的市场图拿给5岁的小孩看，问他明天要站市场的那一边。
    • 这位小孩根本不懂什么叫买超、卖超，什么叫支撑、阻力，更别提更高深的技术分析。
    • 他不知道是曾经涨得多高，曾经跌得多低。
    • 他对什么叫基本面一无所知。
    • 他没有操作者背景和经验。
    • 那么他会怎么告诉你，说他要站在市场的那一边，就是这么简单。
  • 保持弹性
    • 记住你可能会错，亚当理论可能会错，世界上任何事情可能偶尔出差错。
    • 记住亚当理论所说的是概率很高的事，而不是绝对肯定的事。
    • 做对的次数愈多就愈容易失去弹性。
    • 你连续赚六七笔操作之后，这时你难免洋洋自得，使做法失去弹性。
    • 这就是你的大敌(也就是市场)等候你这么做的时候。
    • 它会跟你要回以前所赚的钱，外加一点鲜血。
    • 永远记住：你所处理的是或然率，而不是绝对值。
  • 操作不顺时，不妨缩手休息
    • 如果你一再发生亏损，请退场到别的地方去度假，让你的情绪冷静下来，等头脑变得清醒再说。
    • 多数操作者之所以会赔钱，其中一个理由是，不受约束的途径走起来最轻松。
    • 当你的财产值刚刚暴跌时，要放手一段时间是件相当难的事。
    • 这种时候来临时人们往往会坚守城池，奋战到底，直到反败为胜，然后才休息。
  • 问问你自己，你全身从里到外是不是真的想从市场中赚一笔钱
    • 有些人心理上渴望着赔钱，也有些人只是想找件事做。
    • “认清自己。”。
    • 如果你在市场上操作的真正的理由是想赚钱、想赚一些可以在年底用的钱，那么迟早你会知道，一个人能不能不能从市场上赚钱，取决于他有没有遵守这十大守则。
    • 至于他赚多少钱，则取决于他进场和退场的方法。
相反理论

相反理论的基本要点

  • 相反理论认为，证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值的
    • 如果投资者的行动同大多数人一样，那么一定不是获利最大的。
  • 要想获得大的利益，就一定要同大多数人的行动不一致
    • 在市场投资者爆满时出场，在投资者稀少的时候进场是相反理论在操作上的具体体现。
  • 相反理论并不是告诉投资者只要大部分投资者看好时，我们就要看淡，或大部分投资者看淡时，我们就看好
    • 该理论强调的是考虑这些看好看淡比例的“趋势”，是一个动态的理论。
  • 在市场将要转势时，也就是由牛市转入熊市前一刻，每一个投资者都看好后市，都会觉得价位会再一次拉升，此时众多投资者都会尽量买入，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的都已经买入了。而后续资金却无以为继，牛市就会在众多投资者的看好声中完结
    • 相反，熊市则会在所有人都清仓时而见到谷底。
  • 相反理论并不是说绝大多数投资者的观点一定是错的
    • 绝大多数投资者通常都在主要趋势上看好，市势会因为绝大多数投资者的看好情绪变成购买实力而上升。
    • 这种现象可能维持很久，直到所有投资者看好的情绪趋于一致时，绝大多数投资者的观点才会出错。

相反理论的应用

  • 在投资实践中，投资制胜并非需要多么高深莫测的技巧与手段，且那些成功者也并非有多么神奇的秘籍
    • 只需要在操作中保持足够的定力，在顺应趋势的基础上巧妙运用“相反理论”就可以扭转不利局面，获取一定的收益。
信心理论

信心理论的基本概念

  • 信心理论基于市场心态的观点去分析股价，强调股票市场由心理或信心因素影响股价
    • 信心理论认为，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司赢利与股票投放比率等条件，所产生信心的强弱。

信心理论下的股价变动

  • 投资者若对于股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升
    • 如果资金本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。
  • 投资人士若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌
    • 如果投资人士心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。

信心理论的优缺点

  • 信心股价理论可以弥补传统股价理论的缺点，对股市的反常现象，提出合理的解释
    • 信心股价理论以市场心理为基础，来解释市场股价的变动，并完全依靠公司财务资料。
  • 信心股价理论的缺点和弱点：因于股票市场的群众信心很难衡量，常使分析股票市场动态的人士感到困惑
    • 信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素，而忽略公司本质的优劣。
趋势理论

趋势理论的基本概念

  • 趋势理论是股票技术分析的鼻祖，主要研究股票市场价格运动的方向。
  • 趋势运行的方向主要有三个：上升方向、下降方向、水平方向。

主要趋势、次要趋势和短暂趋势的区别

  • 主要趋势是趋势的主要方向，也是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长。
  • 次要趋势是在主要趋势过程中进行的调整。
  • 短暂趋势是在次要趋势过程中进行的调整。

趋势线的绘制和应用

  • 在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。
  • 在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
  • 上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。

对趋势线的分析

  • 股价触及趋势线的次数越多，其趋势的支撑或压力越强，可靠性越高。
  • 趋势线所跨越的时间越长，其可靠性越高。一经突破反转信号相当明确，即预示着多头市场或空头市场的结束。
  • 斜率越高的趋势线，支撑或压力的力量越弱，因此可靠性较差，容易被突破。反之，斜率较平缓的趋势线，支撑或压力都较为强，不易被突破。
  • 股价向上突破下跌趋势线时，需要大成交量的配合，但向下突破上升趋势线时，往往不需要有大的成交量的支持。如果带量向下突破，有效性越强。
  • 股价如果有效突破较平缓的趋势线后，趋势线的支撑或压力作用将互为转换，当股价再度回试其延长后的趋势线时，是买进或卖出的好时机。
量价理论

量价理论的基本概念

  • 成交量是股市的元气与动力，成交量的变动，直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛。
  • 成交量与股价趋势的关系可归纳为以下八种。

量价理论的八种关系

  • 量(成交量)涨价(股价)涨，即所谓的有价有市。
  • 量平价涨，股价创新高，但成交量确没有创新高，则此时股价涨势较可疑，股价趋势中存在潜在的反转信号。
  • 股价随成交量递减而回升，显示出股价上涨原动力不足，股价趋势存在反转信号。
  • 股价随着成交量递增而逐渐上升，然后成交量剧增，股价暴涨(井喷行情)，随后成交量大幅萎缩，股价急速下跌，这表明涨势已到末期，上升乏力，趋势即将反转。
  • 股价随成交量的递增而上涨的行情持续数日后，一旦出现成交量急剧增加而股价上涨乏力，在高档盘旋却无法再向上大幅上涨时，表明股价在高档卖压沉重，此为股价下跌的先兆。
  • 在一段长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量却并没因股价上升而递增，股价上涨行情欲振无力，然后再度跌落至先前谷底附近(或高于谷底)时，如第二谷底的成交量低于第一谷底，则表明股价即将上涨。
  • 股价下跌相当长的一段时间后，会出现恐慌性抛盘。随着日益增加的成交量，股价大幅度下跌。继恐慌性卖出后，预期股价可能上涨，同时因恐慌性卖出后所创的低价不可能在极短时间内突破，故随着恐慌性抛盘后，往往标志着空头市场的结束。
  • 股价向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号。
黄金分割理论

黄金分割理论及其在证券市场中的应用

  • 黄金分割是一种古老的数学方法，被应用于从埃及金字塔到礼品包装盒的各种事物之中
    • 黄金分割率0.618033988……是一个充满无穷魔力的无理数，它影响着我们生活的方方面面。
  • 在证券市场中，黄金分割的妙用几乎横贯了整个技术分析领域
    • 黄金分割率运用的最基本方法，是将1分割为0.618和0.382，引申出一组与黄金分割率有关的数值，即：0、0.382、0.5、0.618、1。

黄金分割率的基本特点

  • 数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。
  • 前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即0.618。
  • 后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618。
  • 1.618与0.618互为倒数，其乘积则约等于1。

黄金分割率的两种黄金分割分析方法

  • 以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础
    • 当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。
    • 当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。
  • 行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数
    • 将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点。
    • 股价在反转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。
空中楼阁理论

空中楼阁理论的核心观点

  • 股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的。
  • 投资者之所以要以一定价格购买某种股票，是因为他期望能以更高的价格卖给别人
    • 每个人购买股票时都不必研究该股票到底值多少钱，或能为其带来多少长期收益，而只关心有没有人愿意以更高的价格向他买进。

空中楼阁理论的要点

  • 人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，所以一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。
  • 占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略，这就是通常所说的顺势而为，股票价格取决于股民的平均预期。
  • 心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。
  • 投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，而斗智的对象，不是预期股票能带来多少长期收益，其投资价值有几何，而在于预测短期之后，股价会因股民的心理预期变化而有何变化。
  • 只要投资者认为未来价格上涨，他就可不必追究该股票的投资价值而一味追高买进，而当投资者认为未来价格会下跌时，他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出
    • 股票投资往往成为博傻游戏，成为投机者的天堂。
循环周期理论

循环周期理论的基本概念

  • 事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环的发展规律在证券市场中也是存在的。
  • 循环周期理论认为，无论什么样的价格波动，都不会朝一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点
    • 这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律，我们可以选择低点出现的时间进入市场，在高点出现的时间退出市场。

循环周期理论的主要观点

  • 按周期划分：季节性周期、长期周期、中期周期、短期周期
    • 季节性周期：因为股价受季节性影响较大。
    • 长期周期：反映平均期间超过一年以上重复一次的循环周期。
    • 中期周期：以星期作为度量单位。中期周期是指平均期间6个月至12个月重复一次的循环周期。
    • 短期周期：以天数作为度量单位。循环低点之间，平均不超过3个月。
  • 循环周期的差别：对称性周期、不规则周期
    • 对称性周期：从一个低点到另一个低点相距的时间相同，每一个循环周期相距的时间长短一致。
    • 不规则周期：每个周期相距的时间有差异，不完全一致。
  • 周期的度量：可度量一个低点到另一循环低点相距的时间、可度量一个高点到另一循环高点相距的时间
    • 可度量一个低点到另一循环低点相距的时间。
    • 可度量一个高点到另一循环高点相距的时间，但准确性不如度量低点的可靠。
  • 周期的特点：周期的期间、周期重复出现的次数、长期周期可以划分为几个低一级的中期周期，中期周期又可划分为几个低一级的短期周期
    • 周期的期间以一个循环周期与另一个周期相距的时间作为度量基础，通常以两个循环低点间的长度计算。
    • 每一个重复出现的循环周期并不一定与上一个循环周期完全相同，但必须集中在一定的范围之内，误差不大，否则就不是可靠的周期。
    • 周期重复出现的次数越多，表明它的可靠性越强。
    • 长期周期可以划分为几个低一级的中期周期，中期周期又可划分为几个低一级的短期周期。

循环周期理论的应用注意事项

  • 循环周期理论不受基本因素的影响和制约，但其重点是时间因素，而且注重长线投资，对价格和成交量考虑得不够。
股票价值理论

股票价值理论的发展

  • 帕拉特提出股票价值的经济本质在于股息请示权及影响因素中
    • 帕拉特认为，从理论角度来讲，股票的价格和价值没有什么不同。
    • 帕拉特认为，价格由供需因素来决定，不见得就会与真实价值完全一致。
  • 哈布纳在帕拉特成果的基础上，对股票价值理论做了进一步研究和分析
    • 哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针，而且利用财务分析来把握股票价值。
    • 哈布纳认为，从长期来说，股票价格的变化，主要是依存于财产价值的变化。
  • 贺斯物和莫迪对股票价值投资理论的发展有突出贡献
    • 贺斯物在《股票交易》一书中，则站在证券市场分析的立场，除了区别股票的价值与价格之外，再进一步确认股票的本质价值在于股息。
    • 莫迪则在《华尔街投资的艺术》一书中强调，普通股的权利重点不仅仅是领取股利权利而已，还要看发行公司所负担的支出。
  • 戴斯和埃特曼对股票价值投资理论有深入探讨
    • 他们在合作的《股票市场》一书中，从历史和法律的角度探讨股份有限公司制度，从法律上所规定的股东权来探讨股票的本质。
随机漫步理论

随机漫步理论的主要观点

  • 股市上的信息全是公开的，大部分股民不会以不合理的价格买卖股票
    • 股市上的信息如价格、成交量、每股收益等都是公开的。
    • 根据理性的技术图表分析，大部分股民不会以20元去买一只价值仅为1元，甚至亏损的股票。
  • 影响股市变化的是那些突发的、随意的、看似不相关的信息，而且是以随机漫步，不经意的方式影响股市。
  • 股市的未来趋势是无法预测的，图表技术的分析无法预知这些非公开的随机漫步信息。
  • 股票的价格遵循正态分布规律，大部分股票升跌幅度很窄，约为10%—30%，处于中间高端位置
    • 暴涨100%以上和暴跌100%以下的股票是极少数，它们处于两头低端位置。

随机漫步理论对图表派的质疑

  • 图表派认为股价可以由图表来预测，但随机漫步理论认为这种预测是无效的
    • 既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系。或者本身价值不会太远。
    • 所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。
  • 随机漫步理论认为，股价变动基本上是随机的，没有谁能够战胜股市
    • 新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。
    • 这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而做出买卖方针，致使股票发生新变化。
    • 这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不能成立，图表派所说的只是一派胡言。
    • 既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利淡等消息出现才会再次波动。
    • 但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并无相关。
    • 既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，肯定全部失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。

随机漫步理论的意义和影响

  • 随机漫步理论对图表派无疑是一个正面大敌，如果随机漫步理论成立，所有股票专家都无立足之地
    • 因为他们是那么专长的话，就一定会自己用这些理论致富，哪里会公布研究使其他人发达？
  • 随机漫步理论总的观点就是：买方与卖方同样聪明机智，卖方也与买方同样聪明机智
    • 他们都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反应股票实质。
    • 结果，股价无法在买卖双方能够猜测的单纯的、有系统的情况下变动。
C-A-N-S-L-I-M理论

C=当前的每股季盈余

  • 优异的股票在飙涨之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%以上
    • 只有股票最近的当季每股收益有较大的增长，才会引起股价的大幅度上扬。

A=每股年盈余

  • 选择每股年盈余高于前一年水准的股票
    • 选择增长潜力股，即那些每股收益年增长率为25%—50%甚至更高的股票。
    • 在具体的操作中，投资者应该重点审视公司过去3年中的收益稳定性。
    • 年度每股收益和季度每股收益要同步发展。

N=创新

  • 所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等
    • 一个公司通过向市场推出新产品，可以取得巨大的成功，进而使得自己的股价狂飙。
    • 投资者应该仔细观察股价的历史运动，应该寻找股票突破盘整期进入价格飙升阶段的标志点。

S=流通在外的股数、市值、交易量情况

  • 流通股数量较小的公司的股票更具有表现潜力，但是风险也很大
    • 应密切关注那些管理层更具有企业家精神的公司。
    • 特别关注那些在股市上进行股票回购的公司。
    • 低负债率的公司通常会比较好。

L=领导股或强势股，行业地位

  • 只从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选
    • 利用股价相对强度来判别领导股和落后股。
    • 挑选PS值在80或者90以上的股票。

I=市场机构投资者的认同度或支撑程度

  • 选择具有较大影响力的机构认同度的股票
    • 质量和数量并重。
    • 买那些机构投资者认同程度提高的公司的股票。
    • 追踪机构投资者新买进的股票。
    • 别在成长股的高峰期买入。

M=市场方向

  • 了解股票市场周期的各个阶段
    • 每日研究大盘的指数。
    • 使用自动止损指令。
第7章 基本面分析的运用技巧

基本面分析的定义和重要性

  • 基本面分析是以判断股票市场未来走势为目标，对收集的方方面面的资料进行透彻的分析
    • 基本面分析就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的公司经营、赢利的现状和前景，从中对公司所发行的股票做出接近显示现实的、客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。
  • 基本面分析是投资者买入任何个股之前必须做的一件事
    • 在基本面分析上，最根本的还要算是公司基本面分析。

公司基本面分析的主要内容

  • 公司基本面分析主要是对公司的收益、销售、股权回报、利润空间、资产负债和股市，以及公司的产品、管理、产业情况进行分析
    • 基本面分析能通过考察一只股票的质量和吸引力，从而识别这只股票是否具有投资价值。
  • 公司赢利能力是影响股价的最重要因素
    • 最好只买那些赢利和销售量在不断增加、利润率和净资产收益率都很高的公司的股票。

基本面分析的应用和误区

  • 基本面分析是投资者长期买卖决策的基础
    • 在运用基本面分析方法的过程中，他们通常所遵循的基本法则是：如果一只股票的价格低于它的内在价值，买进这只股票；如果股票价格高于它的价值，卖出这只股票。
  • 基本面分析的功能不是预测市场，它的更大的作用是：告诉我们市场价格波动的原因，使我们更清楚地认识和了解市场
    • 基本面分析不能预测市场的未来，掌握了大量的基本面资料也不能掌握未来。
物价变动时股票价格随之而动

物价变动对股票价格的影响

  • 商品价格出现缓慢上涨，且幅度不是很大，但物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，公司库存商品的价值上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度。于是公司利润上升，股票价格也会因此而上升。
  • 商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而会下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。
  • 物价上涨，商品市场的交易旺盛时，有时却是股票低沉时，这是因为人们热衷于及时消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。
  • 物价持续上涨，股票投资者出于保障意识会从股市中抽出来，转投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值性强的物品上，使得股票需求量降低，股价下跌。
通胀走势中隐含着股市行情

通货膨胀的定义及影响

  • 通货膨胀是货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象
    • 通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨。
  • 通货膨胀对股市的影响是显而易见的
    • 在通货膨胀情况下，政府一般会采取诸如控制和减少财政支出，实行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。
    • 在通货膨胀情况下，企业经理和投资者不能明确地知道眼前赢利究竟是多少，更难预料将来的赢利水平。
    • 通货膨胀引起的企业利润的不稳定，会使新投资裹足不前。

通货膨胀率对股市的影响

  • 通货膨胀率很低(如5%以内)时，危害并不大且对股票价格还有推动作用
    • 因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。
    • 货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。
  • 当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定
    • 这时，一方面企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。
    • 另一方面，政府会提高利率水平，从而使股价下降。

通货膨胀对股市的复杂影响

  • 通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般是呈正比关系
    • 当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入股市，从而把股价抬高。
    • 反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷状态，因而股价也必定会受到影响。
  • 在特殊情况下，通货膨胀又会有相反的作用
    • 当通货膨胀到一定程度，通货膨胀率甚至超过了两位数时，将会推动利率上升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。

中国目前的通胀状况及其对股市的影响

  • 中国已经逐渐进入高通胀时期，人民币一方面对外在升值，但是对内又在贬值
    • 客观上，通货膨胀也会导致资产价格上扬，对于股市来说，温和的甚至稍微有些偏高的通胀实际上是利好。
利率走势与股市运行方向相反

利率走势与股市运行方向相反

  • 利率升降与股价的变化呈反向运动主要由三个原因造成
    • 利率上升会导致公司的借款成本增加，使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。
    • 利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，股票价格会随价值的下降而相应下降。
    • 利率上升时，银行储蓄和债券会吸引一部分资金从股市流出，从而减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。
  • 在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形
    • 当形势看好时，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。
    • 当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。
  • 投资者应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测
    • 在我国对利率的升降走向进行预测，应侧重以下几个因素的变化情况：贷款利率的变化情况、市场的景气动向、资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。
流动性过剩会助推股价的上涨

流动性过剩的定义与表现

  • 流动性过剩是指货币当局发行货币过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增长迅速
    • 在宏观经济上，它表现为货币发行增长率超过国内生产总值增长率。
    • 就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速。
  • 中国出现了流动性过剩的迹象
    • 2006年末，狭义货币供应量为12.6万亿元，比上年增长17.5%，增幅比上年高出5.7个百分点，远远高于同期国内生产总值的增长速度。
    • 金融机构超额存款准备金率为4.8%，比上年末高出0.6个百分点。
    • 金融机构存款总额高于贷款总额，即存贷差为11万亿元，比上年末增加1.7万亿元。

流动性过剩对股价的影响

  • 流动性过剩的一个主要表现就是货币量过多
    • 对于货币供应量的超额供给是否会影响股票的价格，已有研究表明该影响是存在的。
  • 流动性过剩在一定程度上会助推股价的上涨
    • 研究发现，1982-1987年美国M2增长率为48%，名义GDP只增长了40%，但是这一时期美国物价基本处于稳定状态，而美国400种工业股票指数上涨了175%，股票市值增加了近一万亿美元。
    • 类似的现象也出现在日本。
经济周期与股价的关联性极大

经济周期与股价的关联性

  • 经济周期的变动是影响股价变动的最重要的市场因素之一
    • 经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌。
    • 经济危机时期，股价跌至最低点。
    • 经济复苏开始时，股价又会逐步上升。
    • 经济繁荣时，股价则上涨至最高点。
  • 股价变动受经济周期影响，但两者的变动周期的步调并不完全一致
    • 在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升。
    • 经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶。
    • 经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。

根据经济循环周期进行股票投资的策略

  • 经济繁荣期尽量多地投入资金
    • 大部分产业及公司经营状况改善和赢利增加。
  • 衰退期应采取以保本为主的投资策略
    • 投资者在此阶段多采取持有现金(储蓄存款)和短期存款证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时再适时进入股市。

股市的例外现象

  • 萧条时期资金不是从股市流走，而是流进股市的情况
    • 企业收益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气的时期，资金会大量流入股市。
    • 政府为了促进景气而扩大财政支付，公司则因为设备过剩，不会进行新的投资，因而拥有大量的闲置货币资本，一旦这些带有一定的投机性资本流入股市，则股市的买卖和价格上升就与企业收益无关。

了解股票的种类不同在市况中的表现

  • 能源、机械、电子设备等类的股票在上涨趋势初期会有优异的表现
    • 这些类股票通常与经济发展趋势紧密相关，经济繁荣时表现优异。
  • 公用事业股、消费弹性较小的日用消费品部门的股票能在下跌趋势的末期发挥较强的抗跌能力
    • 这些类股票通常收益稳定，受经济周期影响较小，下跌趋势末期能表现出较强的抗跌能力。
汇率升降对股市影响重大

汇率对股市的影响

  • 汇率的变化会带给股市很大影响
    • 当一个国家的货币实行的是升值的基本方针，股票价格会紧跟上涨，一旦其货币贬值，股票价格就会下跌。
  • 1987年美国股票价格暴跌风潮的形成很大程度上是受外汇行情的影响
    • 在当年全球股票价格暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理，再加上其他原因的综合作用，才导致了这场股价暴跌风潮。

汇率变动对一国经济的影响

  • 汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度
    • 随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。
  • 汇率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票
    • 若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司赢利情况下降，股票价格下跌。
    • 若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，赢利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
    • 如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进入股市，股票行情也可能因此而上涨。
市场因素是股价形成的条件之一

市场因素对股价的影响

  • 宏观经济周期的变动、市场的供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场心理因素等都会影响到股价
    • 宏观经济周期的变动会影响股价。
    • 市场的供求关系决定了股价的中短期走势。
    • 市场总体价格波动对特定股票的影响是指特定股票价格与股市行情的相关关系。
    • 市场投资者包括个人投资者和机构投资者，他们的资金结构、职业背景、文化程度、月收入构成等对股价波动会产生影响。
    • 市场操纵者主要是实力雄厚的大机构，他们通过控制个股涨跌方向和程度，甚至联手操纵板块的走势进而影响大盘走势，使股价过高或过低，从中获得额外收益。
    • 投资者的心理因素是买卖股票的重要因素，众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期，对股价的走势产生较强的影响。
    • 交易制度和工具，我国的股市由于起步晚，可以根据国外股市发展的历史经验选择交易制度，可以直接采用最先进的交易和通信技术。
宏观经济政策仍是影响股市的主要因素

宏观经济政策对股市的影响

  • 宏观经济政策主要包括货币政策、财政政策、供给政策等
    • 货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一，主要针对货币供给量的调节和控制展开。
    • 财政政策是政府调控宏观经济的另一种基本手段，主要通过税收、国债等手段实现。
    • 供给政策着眼于提高经济的生产能力，其目标是创造一个良好的环境，使工人和资本所有者有最大的动力和能力来从事生产活动。

货币政策对股市的影响

  • 宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响
    • 但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，使实际投资收益率下降。
  • 紧缩的货币政策会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。

财政政策对股市的影响

  • 税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力，按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段，也是国家参与国民收入分配的一种方式
    • 通过税收总量和结构的变化，国家财政可以调节证券投资和实际投资规模，抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足。
    • 对证券投资者的调节可通过税收杠杆来实现，即通过对证券投资者的投资所得规定不同的税种和税率来影响投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制的作用。
  • 国债作为一种财政信用调节工具对股票市场也有着重要的影响
    • 首先，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。
    • 其次，国债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。

供给政策对股市的影响

  • 供给政策包括如税收政策、教育政策等
    • 例如，国家提出节能减排目标后，加大对新能源、环保、节能等技术的科研扶持和税收减免政策，相关的行业板块从中受益良多，对股市是个利好。
    • 教育政策是一个政党和国家为实现一定历史时期的教育发展目标和任务，依据党和国家在一定历史时期的基本任务、基本方针而制定的关于教育的行动准则。
    • 例如，如果国家加大对某一教育事项的扶持，颁布相应的政策，那么相关的行业板块就有可能因为该政策的颁布而成为股市中的热门或冷门。
非经济因素是股价涨跌的间接影响力

非经济因素对股价变动的间接影响

  • 自然灾害、战争以及政治局势变动等通过影响各种经济因素而影响股票价格
    • 国际政治形式、外交关系的变化和战争爆发等会影响国际经贸关系。
    • 社会政治事件、国家领导人的更换和政权的更迭等会直接影响到国内的经济政策。
    • 社会动乱一方面影响正常的社会秩序，从而影响企业经营的外部环境；另一方面还可能引起政治形势的变化，进而引起国内经济政策的变动，导致股票价格变化。

政治因素对股市的影响

  • 政治因素一般是很突然的，很难预测，但是如果我们在第一时间内掌握了这些因素，并做出正确的操作，会获得丰厚的利润或避免很大的损失
    • 战争对股票市场及股票价格的影响，有长期性的，亦有短期性的；有好的方面，亦有坏的方面；有广泛范围的，也有单一项目的，这要视战争性质而定。
    • 政权转移、政府的作为、领袖的更替、社会的安定性等，都会影响股价波动。
    • 国际政治形势的改变，已愈来愈对股价产生敏感反应。
    • 一个国家(金融方面的)法律制度是否健全；投资行为能否得到管理与规范，投资者的正当权益能否得到法律保护，是投资者能否有信心投资股市的前提。

“热钱”对股市的影响

  • 热钱是一种充斥在世界上，纯粹为了资本套利而无特定用途的流动资金
    • 热钱追求的是最高报酬及最低风险，属于国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。
    • 热钱大量进入，加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。
    • 热钱流入人为加大了人民币对外升值的压力。
    • 等到热钱流出本国市场时，通过变卖股票、国债、投机性土地等以本国货币计价的资产，将其换成他国货币后倾巢而出。
注意人为因素对股市的影响

人为因素对股市的影响

  • 人为操纵可以通过哄抬股价或压低股价来达到目的
    • 主力在股市疲软之时低价大量买进，然后通过种种方法，哄抬价格。
    • 主力有时也会在股价高峰不断卖出，并通过各种方法压低股市行情。
  • 人为操纵影响股市，方法多种多样
    • 最常见最普遍的方法就是一些主力在股市疲软之时低价大量买进，然后通过种种方法，哄抬价格。
    • 还有另一种情况，这些主力有时也会在股价高峰不断卖出，并通过各种方法压低股市行情。

如何识别和防范人为操纵

  • 投资者要保持清醒的头脑和较高的警惕性，辨清股价升降的原因，不要盲目跟进
    • 不盲目跟进，以免中了人为操纵的圈套。
  • 学习一些投资知识，学会识别多头、空头陷阱
    • 在股市中保持清醒的头脑，随时保持警惕，不贪心，不盲目跟进。
    • 自己能够认真地研判股市的大势，做一个自主自立的理智投资者。
常用的市盈率指标及使用方法

市盈率指标的定义及计算方法

  • 市盈率是股票的价格和每股收益的比例
    • 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每年每股赢利。

市盈率指标在投资实践中的应用

  • 市盈率是判断股价过高还是过低的最广泛使用也是最流行的一个指标
    • 投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

市盈率的优缺点及注意事项

  • 市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得
    • 市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
  • 使用市盈率估值时不能过于相信专家的预测
    • 人们之所以愿意以很高的价格、很高的市盈率来买入公司股票，是因为他们预测公司收益在未来长期内会继续以很高的速度增长。
    • 我们应该关注公司以下行动：进一步削减成本、适当提高价格、开拓新市场、在原有市场上进一步提高销量、对亏损业务进行重组等。
  • 使用市盈率估值需关注市盈率相对较低的板块
    • 尽管从2007年1月至6月A股市盈率还处于安全区域，但并不意味着各个股和行业的市盈率也都处于安全区域。
  • 摒弃市盈率特别高的股票
    • 市盈率可以看作是投资者收回最初买入股票时投入资本所用的年数。
    • 如果一家公司的市盈率非常高，那么它的收益必须以令人难以置信的速度增长才能表明其股价是合理的，否则投资者要收回投资所用的年数可能要比投资者的寿命还要长。
通过行业基本面挖掘最有投资价值的行业

行业基本面分析的重要性

  • 宏观经济的发展状况并非与各个行业的状况完全吻合
    • 当经济发展形势整体向好时，只能说明大部分行业的发展形势较好，而不一定每个行业都好。
    • 当经济形势整体恶化，也只能说明大多数行业面临着困境，而某些行业的发展可能仍然较好。
  • 只有进行行业基本面分析，投资者才能更加明确地知道某个行业的具体发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。

行业的稳定性分析

  • 行业的稳定性是衡量投资风险的重要尺度
    • 工业经济活动易受商业周期波动的影响，而公用事业则相对稳定。
    • 波动大的行业，繁荣时期很大的超额收益在衰退期可能减少甚至消失。

行业的市场结构分析

  • 通过对该行业生产企业数量、产品性质等的分析，可以确定行业的市场结构
    • 根据西方经济学的研究，行业有4种市场结构类型，分别是完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断。
    • 这4种类型的市场结构竞争程度是依次递减。

行业的性质分析

  • 企业的成长受所属产业或行业的兴衰的约束，产业或行业的兴衰则受社会发展的总体趋势和科技发展方向，特别是政府的产业政策直接制约
    • 高新技术产业属成长型产业，其发展前景可观，对投资者吸引力大。
    • 煤炭、棉纺业则属夕阳工业，其发展前景欠佳，投资收益率相应要低。

行业的相关因素分析

  • 投资者在做行业分析时，还应该考虑行业的相关因素
    • 如果相关行业的产品是该行业的生产原料，那么相关行业产品价格上升，就会造成该行业的生产成本提高，利润下降，从而股价会出现下降趋势。
    • 如果相关行业的产品是该产品的替代产品，那么若相关行业产品价格上涨，就会提高对该行业产品的市场需求，从而使市场销售量增加，公司赢利也因此提高，股价上升。
    • 如果相关行业的产品与该行业生产的产品是互补关系，那么相关行业产品价格上升，对该行业内部的公司股票价格将产生利淡反应。

行业分析应注意的其他问题

  • 行业的生存发展，不仅会受到行业内部竞争、技术革新换代的影响，也会受到国家经济政策、产业政策的制约
    • 在进行行业分析时，一定要对内外部环境进行综合分析。
    • 相关行业变动对股价变动也会产生影响：相关行业产品是该行业的生产投入，那么相关行业产品价格上升就会造成该行业的生产成本提高，利润下降，从而股价出现下降，反之则股价升高。
    • 政府的政策法令对股价的变动影响。当政府的政策法令鼓励某一行业的发展时，就会相应增加该行业的优惠贷款数量，限制该行业的国外进口量，降低该行业的所得税，这些措施将直接刺激该行业股票的上升。
通过公司内在价值判断股票的价格高低

通过公司内在价值判断股票的价格高低

  • 投资者在进行投资决策时，一定要慎重考虑，多关注一下公司的内在价值
    • 股神巴菲特的投资成功很大程度上就来自于他对公司内在价值的关注，而非关注该股票一时的价格高低。
  • 投资者应该对股价下跌抱持欢迎的态度，并借着这个机会增加你的持股
    • 人对于食物的价格都很敏感，有的人甚至是一清二楚。因为知道自己永远都得购买食物，所以他们喜欢较低廉的价格，而痛恨物价的上涨。同理，作为股票投资者，只要对你所持有之股票的公司深具信心，你应该对股价下跌抱持欢迎的态度，并借着这个机会增加你的持股，而非一味地跟买价格一路上涨的股票。
  • 公司本身的体质终究是会反映到市场上的
    • 即使市场走向可能暂时忽视公司在经济上的基本面因素，但是公司本身的体质终究是会反映到市场上的。
  • 投资者如何才能确定一家公司的内在价值呢？
    • 公司的内在价值是公司资产未来预期现金流的现值。
    • 由于公司内在价值是客观存在、动态变化的价值，并不存在一个能够精确计算出公司内在价值的公式，人们往往通过不同的估价方法和模型来衡量公司的内在价值。
    • 现有的估价方法通常有以下三种：清算法、继续经营法和市场法。
    • 对于中小投资者来说，直接运用复杂的估值方法既劳神又费力，又常达不到预期效果。因此，投资实践中被广而传之的一些感性估值方法值得中小投资者密切关注：例如经常逛商店，了解该公司产品的价格和畅销程度；参加公司的新闻发布会，了解公司业务最新进展等。
通过财务报表提高投资的安全边际

财务报表的重要性

  • 财务报表是投资者了解公司运营最直接、透明，也是最客观的信息来源
    • 上市公司每个季度披露的财务报告。
  • 财务报表是必修课，要读懂财务报表的“数字语言”
    • 对于那些崇尚理性投资并想把股票投资当作一项事业来作的投资者来说，读懂财务报表是必修课。

阅读财务报表的要点

  • 股东或潜在股东阅读报表时主要注重股东权益的变化及股东权益是否受到伤害？公司的财务成果及其赢利能力怎样？公司的财务状况及偿债能力如何？公司的经营状况是否正常、经营能力是强还是弱？

财务报表分析的方法

  • 查看主要财务数据，如主营业务同比指标、净利润同比指标、查看合并利润及利润分配表、主营业务利润率
    • 主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过20%的，表明成长性良好，下降幅度超过20%的，说明主营业务滑坡。
    • 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%，一般是成长性好的公司，可作为重点观察对象。
    • 凡是净利润与主营利润同步增长的，可视为好公司。
    • 主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力，必要时可用这项指标同行业中不同公司间获利能力做比较。
  • 查看“重大事件说明”和“业务回顾”
    • 这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析、验证。
  • 查看股东分布情况
    • 从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。
  • 查看董事会的持股数量
    • 董事长和总经理持股较多的股票，股价直接牵扯他们的个人利益，公司的业绩一般都比较好。
  • 查看投资收益和营业外收入
    • 一般说来，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。
第8章 技术分析的运用技巧

技术分析的定义及优势

  • 技术分析是以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
  • 技术分析具有简单性、直观性、客观性、综观性、公开性、公平性、公正性七性合一的优点。

技术分析的基本假定

  • 市场行为涵盖一切，价格以趋势方式演变，历史会重演。

技术分析的主要方法

  • 技术分析主要有图表解析与技术指标两大类。

技术分析的操作原则

  • 股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势。
  • 一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。
  • 未来的趋势可由K线本身推论出来。
  • 任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。
  • 除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。
  • 股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。
  • 趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。
  • 依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辨认的形态出现。
  • 在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。
  • 市场上的强势股票可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。
  • 在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义。
技术分析与基本面分析有哪些不同

技术分析与基本面分析的定义及目的

  • 技术分析和基本面分析都是股票分析方法，目的都是为了更好把握投资时机，进行科学决策，以达到赢利目的。

技术分析与基本面分析的实践基础

  • 两者都是投资者在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法，自成体系，既相对独立又相互联系。

技术分析与基本面分析的区别

  • 关注点不同：基本面分析着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势
    • 基本面分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
  • 思维方式不同：基本面分析是理论性思维，它列举所有影响行情的因素，再一一研究它们对价格的影响，属于质的分析，具有一定前瞻性。技术分析是一种经验性的思维，通过所有因素变动，最终反映在价格和交易量的动态指标上
    • 技术分析忽略产生这些因素的原因，利用已知资料数据，给出可能出现的价格范围和区间，它侧重历史数据，是量的分析，具有一定的滞后性。
  • 投资策略不同：基本面分析侧重于证券的内在投资价值，研究价格的长期走势，而往往忽略短期数天的价格波动。技术分析侧重于对市场趋势的预测，它告诉投资者获利并不在乎于你买什么证券品种，哪怕是亏损公司股票；也不在乎你买多少数量，而在于你在什么价位区间买入，在什么价位区间卖出，具有直观性和可操作性
    • 基本面分析的目标是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。
  • 具体目标不同：基本面分析的目标是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势
    • 通过基本面分析，投资者可以了解应购买何种股票，而技术分析则让投资者把握具体购买的时机。
为何既要用基本面分析又要用技术分析

基本面分析和技术分析的结合使用

  • 技术分析是通过股市的起落轨迹和个别股价及其交易量在某个特定时期内的变化轨迹来推测股价未来的变化，确定买卖的最佳时机
    • 股价在一天内的变化，或者在过去几个星期、几个月、几年里的变化，都可供分析。
  • 基本面分析涉及对经济、政治、行业、企业自身等因素的分析
    • 投资者应该了解所投企业靠什么赚钱，靠什么增加收入。

技术分析的优势和局限性

  • 技术分析家认为，股市的起落虽然跟每天的时事有关，但主要受对未来预期的影响
    • 与其说股市是温度计，不如说它是晴雨表更为恰当。
  • 技术分析提示投资者注意某一股票，投资者再对该公司作基本分析，则往往会选到中意的股票
    • 投资者必须把技术分析和基本面分析结合起来才能精确地分析股价。

基本面分析的优势和局限性

  • 对股票进行基本面分析涉及对经济、政治、行业、企业自身等因素的分析
    • 企业基本分析主要考虑以下这些方面：对企业所属行业进行分析；分析企业的营业额；分析企业的营业毛利与纯利；分析企业的现金出入量；企业的资本结构分析；企业的产品分析；分析企业的市场占有率；分析企业的主管人员；分析企业发股息的能力；分析企业风险；分析企业与政府和职工的关系。
  • 在分析股价时，基本面分析同技术分析都有一定的局限性
    • 假设股市下跌，而且你相信价值低估的许多股票也跟着下跌。你本来想逢低买进，但是通过技术分析你发现，整体股市的展望确定趋于黯淡。由于市场可能愈跌愈低，你也许会决定推迟买进股票，等到情况稳定下来再说。
    • 相反的，假使市场急剧上涨，你相信从基本面来看，手上的一些持股涨过了头。不过，你审视市场的技术面数据后，发现主要指数处于稳定的上升趋势，看不到坐庄的信号，也没有过度投机的买盘介入。
股价相对强度是个关键技术工具

股价相对强度的定义和意义

  • 股价相对强度(RPS)是在一段时间内，个股涨幅在全部股票涨幅排名中的次位值
    • 例如，假设某证券市场共有50只股票进行交易，若某股票的月涨幅在50只股票中排名第5位，则该股的RPS指标值为：(1-5/50)×100=90。
  • RPS指标的意义表明该股的月涨幅超过其他90%股票的涨幅
    • 通过这个指标可以很好地体现个股股价走势在同期整个市场走势中表现的相对强弱。

股价相对强度的计算方法

  • 利用该股一年前的股价和目前的股价，计算股价变化的百分数，然后把它与其他个股在同一时间段的表现做比较，于是就得到了股价相对强度指标
    • 股价相对强度指标也从1到99分级，其中99是最好的。

股价相对强度的验证

  • 按照RPS标准来选择跟踪个股，并对所选个股进行为期一个月的跟踪分析
    • 根据所选个股在跟踪期间出现的最高价计算其绝对涨幅指标和扣除同期大盘最大涨幅后的相对涨幅指标分别进行统计分析。
  • RPS(95)选股涨幅全部为正值，RPS(90)选股涨多跌少
    • 考虑到大盘同期最大涨幅与上月基本持平，则RPS(95)所选个股全部跑赢大盘，RPS(90)所选个股整体也跑赢大盘。
    • 以RPS(95)所选样本表现强于RPS(90)所选样本，表明RPS＞95的强势标准值更具实用性。
    • RPS(95)样本中涨幅10%以上的个股，最高价涨幅指标中为50%，最高收盘价涨幅指标为25%；RPS(90)样本中涨幅10%以上的个股，最高价涨幅指标中为37.5%，最高收盘价涨幅指标为18.75%，均保持了较高水平。

股价相对强度的应用

  • RPS选股模式具有较高的有效性、可靠性及可操作性
    • 在具体运用RPS这个指标时，我们需要注意以下几点：必须配合其他技术指标共同研判股市走势。RPS选取时间可长可短，但短时间(RSI1)应定为5天或6天，长时间(RPS2、RPS3)定为10天、24天。通常短期RPS值(用QRPS表示)起伏大，长期RPS值(用LRPS表示)规律性强。RPS值升到70%以上时，追涨要小心，最好沽出股票。RPS值降到20%以下时，应调整心态，考虑适时进货。快速QRPS向上穿越慢速LRPS，应买入。反之卖出。注意走势背离情况。股价升，RPS弱，说明买力不强，应卖出。股价跌，RPS强，说明买力强，可持仓。
  • 利用股价相对强度来选择股票
    • 股价相对强度指标能帮助投资者排除大量业绩平庸或落后的公司，提高投资者的赢利可能性。
    • 从股价相对强度的角度来看，真正优良的股票通常会达到85或更高。
    • 投资者最好把选股对象界定为股价相对强度达到或超过80的股票。
  • 利用股价相对强度作出卖出决定
    • 投资者需要在每个月或每个季度，按照每只股票在该段时间的股价变化百分数来给它们排序。
    • 如果想卖出一些股票，正确的做法通常是首先卖出表现最差的那只股票。
    • 如果某只股票的股价相对强度指标，在几个月来一直维持在80多或90多，当它的股价相对强度指标第一次下降到70以下，这也许是你重新审视并考虑卖出的好时机。
如何获得一条真正起作用的趋势线

趋势分析法的重要性和应用

  • 趋势分析法是股票技术分析基础理论中一种极其重要的方法
    • 趋势分析法中最重要的工具就是线形分析。
  • 趋势线是线形分析中最核心的分析方法
    • 在股市中最常用的谚语“顺势而为”“逆大势者必败”等都是强调趋势分析在交易决策中的重要性的。

趋势线的绘制和应用

  • 趋势线可以简单地分为：主要(原始)移动(短期趋势)、中级移动(中期趋势)以及次级移动(长期趋势)
    • 几次同方向移动的短期趋势可以形成中级趋势，再由几次同方向移动的中级趋势组成长期趋势。
  • 趋势线的性质决定了由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势
    • 当处于上升趋势时，如果将两个上升的低点连成一条直线的话，就会得到上升趋势线。
    • 而当处于下降趋势时，如果将两个下降的高点连成一条直线的话，就会得到下降趋势线。
    • 上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。

趋势线的验证和修正

  • 画出的这条直线是否具有使用的价值，这条线能否准确地预测今后的市场
    • 首先，必须确实有趋势存在。
    • 其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。
    • 一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。
  • 根据未来发展方向和形态还可以将趋势线再大致划分为：上升趋势线、下降趋势线、横向趋势线和修正趋势线
    • 上升趋势线是将各谷底相连接的一条直线，其中峰顶和谷底都是依次递升的。
    • 下降趋势线是将各峰顶相连接的一条直线，其中各峰顶和谷底是依次递降的。
    • 横向趋势线是将各谷底相连接的一条直线，其中各谷底几乎都是在一个水平线上的。
    • 修正趋势线由于股价的走势千变万化，原来的趋势随时会发生逆转，要根据趋势的变化对原有的趋势线作出相应的修正和调整。
趋势线的应用法则和实战分析

趋势线的应用法则

  • 在上升行情中，股价回落到上升趋势线附近获得支撑，股价可能反转向上
    • 在上升趋势线的触点附近将形成支撑位。
  • 如果下跌趋势线维持时间较长，而且股价的跌幅较大时，股价放量突破趋势线，是下跌趋势开始反转的信号
    • 下跌趋势线维持的时间较长。
    • 股价的跌幅较大。
    • 股价向上突破下跌趋势线时一般都呈现出放量的状态。
  • 股价突破趋势线时，如果将原来的趋势线作为支撑或者压力，股价经常会反弹或者回落
    • 只适用于上升或者下跌趋势；对于横向趋势没有指导意义。
    • 原来的趋势线被确认有效突破时，该法则才可以适用。
    • 与原来的趋势线作用、性质将成为反向对应，即：支撑变阻力，阻力变支撑。
  • 在上升行情初期，趋势线的斜率往往较大，回落跌破原趋势线时，通常会再沿着较缓和的趋势线上升，原趋势线将形成阻力，当股价跌破第二条修正趋势线时，行情将反转
    • 股价总是沿着新的趋势线运行。
    • 原有的趋势线将形成阻力。
    • 第二条修正趋势线被有效击穿时行情将反转。

趋势线的实战分析

  • 趋势线属于对股指图表进行技术分析的一个方法，它是股价的各个低点或高点连接而形成的一条直线
    • 将依次抬高的低点相连接所画出来的直线被称作上升趋势线。
    • 如果将依次降低的高点相连所画出来的直线则被称作下降趋势线。
  • 趋势线的分析应当和成交量的分析配合使用
    • 当股价从下向上突破趋势线的压力时，一般都要求有较大成交量的出现，否则就很可能是一个假突破。
    • 向下跌破上升趋势线则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，突破后的第二天可能会有交易量增加的现象。
  • 支撑线和压力线是可以相互转化的
    • 当股价从上向下突破一条趋势线后，原有的上升趋势线将可能转变为一条压力线。
    • 而当股价从下向上突破一条压力线后，原有的下降趋势线也将可能转变为支撑线。
  • 尽管股价对趋势线的突破应该以收盘价为标准，但在实际操作中投资者却可以根据盘中的实际情况，及时作出决定，以免错失时机
    • 从理论上讲，只有收盘价对趋势线的突破必须要超越3%才可作为有效突破。
    • 从以往的情况来看，股价从下向上突破压力线时，可以参考这条原则。
    • 但为了能够及时回避损失，股价从上向下跌破趋势线时，可以采取破位就离场的原则，而不必等到突破幅度达到3%时再采取行动。
如何判断趋势线的真、假突破

趋势线突破的判断方法

  • 收市价突破趋势线是有效的突破，因而是入市的信号
    • 例如，下降趋势线即反压线为例，如果市价曾经冲破反压线，但收市价仍然低于反压线，这证明，市场的确曾经想试高，但是买盘不继，终使股价在收市时回落。
    • 同理，上升趋势线的突破，应看收市价是否跌破趋势线。
  • 注意突破后两天的高低价
    • 若某天的收市价突破下降趋势线(阻力线)向上发展，第二天，若交易价能跨越它的最高价，说明突破阻力线后有大量的买盘跟进。
    • 相反，股价在突破上升趋势线向下运动时，如果第二天的交易是在它的最低价下面进行，那么说明突破支持线后，卖盘压力很大，值得跟进卖出。
  • 发现突破后，多观察一天
    • 如果突破后连续两天股价继续向突破后的方向发展，这样的突破就是有效的突破，是稳妥的入市时机。
  • 参考成交量
    • 通常成交量是可以衡量市场气氛的。
    • 例如，在市价大幅度上升的同时，成交量也大幅度增加，这说明市场对股价的移动方向有信心。
    • 相反，虽然市价飙升，但交易量不增反减，说明跟进的人不多，市场对移动的方向有怀疑。
  • 侧向运动
    • 在研究趋势线突破时，需要说明一种情况：一种趋势的打破，未必是一个相反方向的新趋势的立即开始，有时候由于上升或下降得太急，市场需要稍做调整，做上落侧向运动。
    • 侧向运动会形成一些复杂的图形。侧向运动结束后的方向是一个比较复杂的问题。
如何走出技术分析的陷阱

技术分析的重要性及陷阱

  • 技术分析只是一种工具，不会万试万灵
    • 在技术分析过程中，往往受各种主客观因素而产生偏差。
  • 技术指标有较大的人为性，强庄股往往有反技术操作的特点
    • 目的是将技术派人士尽数洗出或套住。
  • 技术分析往往只有短期的效果，表面性较强
    • 基本面分析发掘的是上市公司内在的潜质具有中长期阶段性的指导意义。
  • 市场的规律总在不断变化，技术分析的方式方法也在不断变换
    • 当大多数人都发现了市场的规律或技术分析的方法时，这个市场往往会发生逆转。
  • 市场永远是对的，不要与市场作对
    • 市场的走势往往有其自身的规律，存在这种走势即是合理。
  • 避免用单一技术指标进行分析，每一个技术指标都有自己的优点和缺陷
    • 高水平的技术分析还要结合波浪理论、江恩循环论、经济周期等作为指导性分析工具。

如何正确运用技术分析

  • 要站在一个高的起点运用技术分析，而不是受技术分析所局限，产生错误引导
    • 例如，大盘经过长期调整后，产生反弹还是反转，要视整个市场在这个位置阶段是否有反转的可能性，如果无反转可能性，则只能是反弹。
  • 不要忽略基本面分析，而只进行单纯的技术分析。
  • 当市场未发生明显反转的技术信号时，尽量不操作，在市场产生一个趋势(上升或下跌)时进行操作。
  • 不要逆市而为，要顺应市场的方向去操作。
  • 在进行技术分析的时候，要考虑多项技术指标的走势，同时结合短期走势进行分析理解。
中长期的投资别太迷信技术分析

技术分析的作用及其局限性

  • 技术分析是买卖决策最重要参考依据的分析方法，作用很大。
  • 在投资实践中，很多投资者尤其是中长线投资者把技术分析神化了
    • 在进行投资决策时，片面追求技术分析力的增强，整日地沉溺于各种指标、技术形态的钻研中。

技术分析的客观性和实用性

  • 投资者进行股票投资，进行适度的技术分析是必要的，但切忌迷信技术分析
    • 把技术分析仅仅视为股票投资的手段之一，这样才能不至于把对技术指标、形态的分析演变成一种“迷信”。

技术分析的错误及如何避免

  • 着眼点较浅较短，过于注意太短期的走势，而忽略较大趋势的主导性和稳定性的问题
    • 正确的分析方法应该是首先判断较长一段时间(一般在10天至两个月的范围内)的大趋势究竟是向上、向下，还是区间震荡。
  • 分析方法或指标选用不当，由于各种分析法和指标太多，往往各种指标之间会出现彼此不同步，甚至完全相反的指向
    • 分析方法和技术指标也应该有优先主次顺序的明确原则，这个原则主要是应尽量多用绝对值类，少用相对值类的分析法和指标。
  • 运用时过于僵化，每种技术分析法都有它的不足之处，均有不同的使用条件和环境
    • 在特定的情况下，选择的分析方法或选取的指标参数不适合，自然由此推断出的结论的准确性也就大打折扣了。
  • 忽略基本面分析，而只进行单纯的技术分析，技术分析往往只有短期的效果，而基本面分析发掘的是上市公司内在的潜质，中长期阶段性的指导意义
    • 高水平的技术分析还要结合波浪理论江恩循环论、经济周期等作为指导性分析工具。
  • 留意技术指标有较大的人为性，强庄股往往有反技术操作的特点，目的是将技术派人士尽数洗出或套住
    • 成交量有重大意义，要密切关注。庄家的每一个市场行为均与成交量有关、拉高建仓抢货、短线阶段性派发、阶段性反弹、打压吸筹、规模派发等庄家行为都与成交量有直接联系。
技术分析也有失效的时候

技术分析在投资实践中的应用及其局限性

  • 技术分析是普通投资者重要的信息来源和入市依据
    • 投资者不断研究和探索各式各样的技术分析理论，以期把握股市涨跌规律的脉搏。
  • 股市主力会刻意制造各种下跌、涨升趋势形态，左右和影响普通投资者的行为决策
    • 股市主力为成功地把利益留给自己、把风险转移给他人，总是以各种变幻莫测的手段刻意制造各种下跌、涨升趋势形态。
    • 运用各式各样的技术图表陷阱，竭力掩饰其真实意图，左右和影响普通投资者的行为决策，以迷惑、打乱普通投资者的心智，刻意诱导市场投资方向。
  • 技术分析并非万能油，在一些情况下也会失效，特别是在熊市阶段
    • 在大势不好的时候，许多技术指标往往引致相反的效果。

投资实践中，技术分析失效时的应对策略

  • 预判风险，远离险地
    • 当投资者从大势研判和技术分析上感知风险后，快速离场，站在另一个角度和高度去观察股市的发展。
  • 有信心和耐心，有长远的眼光和远大的理想
    • 投资者应该加强大局观，把短期的目标行为放到一个较长期的运作趋势中去分析，不拘泥于一时的得与失，结合股票的做庄运作周期分析中短K线等技术形态，以正确判断目前庄家所处的形态位置。
  • 熟悉市场规律，重视信息处理
    • 虽然普通投资者不具备更多的信息渠道，但却可以重视和加强信息处理，从分析主力动向入手找到避开危险的方法。
  • 不断向庄家学习，在实践中不断提高自己的技术分析能力
    • 一旦中招，决不补仓，不吊死在一棵树上，快速出局，寻找新的市场机会。
  • 正确判断和分析市场的现实状况和主力的意图
    • 投资者应该尽力准确判断庄家的介入时间、成本和目前的心态。
  • 总结每一次成功和失败的经验教训，比较同类技术走势以及运作手段的种种差异，找出庄家的破绽
    • 在市场中不断提高自己。一旦发现误入陷阱也绝不循常规路线出逃。并在跟踪股票形态完成后进一步深入观察其后的连续性演变以及成交量的差异。操作上坚定“入境宜缓”的原则，不作盲目的冒险。
第9章 读懂K线和移动平均线

K线图入门基础知识

  • K线又被称为阴阳烛，起源于18世纪日本的米市，后被引用到证券市场，成为股票技术分析的一种理论
    • K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，实体分为阳线和阴线。
    • K线是用开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制而成，上涨为阳，下跌为阴。
  • 开盘价、最高价、最低价及收盘价四个数字是形成典型K线的基本要素
    • 判定是阳线或阴线则是以开盘价与收盘价比较，如果收盘价比开盘价高，当天的K线就是阳线；相反，如果收盘价比开盘价低则是阴线。
    • 以阳线而言，收盘价与最高价之间的连线称为上影线，而开盘价与最低价之间的连线称之为下影线。阴线的上影线则是开盘价与最高价之间的连线，下影线是收盘价与最低价的连线，这点与阳线略有不同。
    • 阳线一般用白色、红色实体来表示，阴线用黑色或绿色表示。
  • K线图可以根据分析时间的长短而分为月K线、周K线及日K线，甚至在盘中走势，也可依每五分钟取样的时间划分日内K线
    • 周K线与日K线原理一样，只不过是取样的时间不同而已。
单根K线形态

单根K线的基本形态

  • 大阳线：表示市场买方踊跃，涨势未尽
    • 开盘价接近于全日的最低价，随后价格一路上扬至最高价处收盘。
  • 小阳线：表示多方力量逐步增强，多空双方中多方力量略占优势
    • 表示最低价即开盘价，收盘价为最高价，价位上下窄幅波动。
  • 上影阳线：表示高位震荡，买盘不足，是下降的预兆
    • 价格冲高回落，涨势受阻，虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力。
  • 下影阳线：表示强势形态，预示股价可能继续上涨
    • 价格一度大幅下滑，但受到买盘势力支持，价格又回升向上，收盘在最高处。
  • 上下影阳线：表示上有压力，下有支撑，总的说来还是多方占优势
    • 表示上有压力，下有支撑，总的说来还是多方占优势，这种情况往往出现在市场的底部或上升途中。
  • 大阴线：表示市场强烈跌势
    • 开盘价接近于全日的最高价，随后价格一路下滑到最低价收盘。
  • 小阴线：表示空方力量有所增强，多空双方空方力量略占优势
    • 表示开盘价即最高价，收盘价即最低价，价格有限波动。
  • 上影阴线：表示弱势
    • 价格冲高受阻，涨势受阻。虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力。
  • 下影阴线：表示强势
    • 价格一度大幅下滑，但受到买盘势力支持，价格回升向上，虽然收盘价仍然低于开盘价，但也可视为强势。
  • 上下影阴线：表示上有压力，下有支撑，总的说来还是空方占优
    • 表示上有压力，下有支撑，总的说来还是空方占优，阴线实体越长，表明空方力量越大。
  • 十字星：表示开盘价和收盘价相同，买卖双方势均力敌，走势平稳
    • 十字星形态经常出现在股票走势转折的关键位置，对研判走势具有非常重要的意义。
  • T字星：属强势
    • 开盘后价格大幅下滑，但在低位获得支撑，下方买盘积极主动，最终在最高价随近收盘。
  • 倒T字星：属弱势
    • 价格冲高后在高位处遇到强大阻力，最终被迫在开盘价附近收盘。
  • “一”字星：反映出市场成交冷淡，后市难有大的变化
    • 四价合一反映出市场成交冷淡，后市难有大的变化。
    • 但如果这种形态出现在股价涨停板或跌停板之处，表示多方或空方占绝对优势，后市方向明确，短期难以逆转。
两根K线形态

两根K线形态的重要性

  • 两根K线的组合情况非常多，但有些组合的含义是可以通过别的组合含义推测出来的
    • 我们只需掌握几种特定的组合形态，然后举一反三，就可得知别的组合的含义。

两根K线的相对位置和阴阳对行情的影响

  • 第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下降
    • 从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。

几种具有代表性的两根K线的组合情况及其含义

  • 右图一根阴线之后又一根跳空阴线，表明空方全面进攻已经开始
    • 如果出现在高价附近，则下跌将开始，多方无力反抗。
    • 旭盯在长期下跌行情的尾端出现，则说明这是最后一跌，是逐步建仓的时候了。
    • 要是第二根阴线的下影线越长，则多方反攻的信号更强烈。
  • 右图是空方获胜，左图是多方获胜
    • 第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则取胜一方的优势就越大。
  • 左图一阳线加上一根跳空的阴线，说明空方力量正在增强
    • 若出现在高价位，说明空方有能力阻止股价继续上升。
    • 若出现在上涨途中，说明空方的力量还是不够，多方将进一步创新高。
  • 右图一根阴线被一根阳线吞没，说明多方已经取得决定性胜利
    • 阳线的下影线越长，多方优势越明显越大。
  • 左图为一根阴线后的小阳线，说明多方抵抗了，但力量相当弱
    • 空方将发起新一轮攻势。
  • 右图连续两根阴线，第二根的收盘不比第一根低
    • 说明空方力量有限，多方出现暂时转机，股价回头向上的可能性大。
  • 左图一根阴线吞没一根阳线，空方显示了力量和决心，但收效不大
    • 多方没有伤元气，可以随时发动进攻。
三根K线形态

三根K线组合的形态分析

  • 三根K线组合比两根K线组合多了一根K线，获得的信息就比两根K线更多，得到的结论相对于两根K线组合来讲要准确些，可信性更大些。
  • 我们选出了具有代表性的三根K线组合的情况，分析它们的表达含义和对多空双方力量大小的描述，以推测大势次日的大致走向。

三根K线组合的形态分类

  • 三根K线组合分为多方占优和空方占优两种情况
    • 如图9-21所示，左图一根阳线比两根阴线长，多方充分刺激股价上涨，空方已经失败。
    • 如图9-22所示，左图为连续两根阴线之后出现一根短阳线，比第二根阴线低。说明买方力量不大，这一次的反击已经失败，下一步是卖方发动新一轮攻势再创新低的势头。
  • 三根K线组合还可以细分为多方优势还在、空方优势已确立和空方进攻势很明确三种情况
    • 如图9-27所示，两根阴线吃掉第一天的一根阳线，空方的力量已经显示出很强大。多方连续两天失利，并不能肯定就完全无望，此时应结合这三根K线前一天的及线情况加以细分。
    • 如图9-28所示，这是同上图刚好相反的图，它的结果也全同第7种代表图形相似，只是多方和空方的地位正好调了一下。
K线反转形态

K线反转形态概述

  • 反转形态表示趋势有重要的反转现象，整理形态则表示市场正逢盘整
    • 一个大的反转形态会带来一轮幅度大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动。

头肩型反转形态

  • 头肩顶是最为常见的反转形态，它跟随上升市势而行，并发出市况逆转的讯号
    • 头肩顶的标准形态是由一个主峰、左右两个次峰组成。主峰为头，左峰为左肩，右峰为右肩。连续左右肩的低点而形成的趋势线，称为颈线。
    • 一般来说，头肩顶的左、右肩的顶点大致相等，而且都比头部要低。
    • 成交量应该是右肩最少，头部或左肩成交量巨大，头部的成交量小于左肩的成交量时，形成头肩顶的可能性很大，这时应引起警惕。
    • 头肩顶的颈线是非常重要的一条线，如果它的水平位向下倾斜，即左肩底部高于右肩底部，表明市场较弱；如果水平位向上倾斜，即左肩底部低于右肩底部，表明市场较强。
    • 头肩顶形成后，下跌的幅度一般都大于最小下跌幅度，因此股价跌到最小下跌幅度附近，应结合其他技术指标综合分析，确定是否买卖。
  • 头肩底是头肩顶形态的倒转，它是跟随下跌市势而行，并发出市况逆转的讯号
    • 头肩底一般出现在熊市的尽头，一轮大牛市的开始往往是以头肩底往上突破。
    • 颈线在实战中具有较强的参考意义。股价在颈线之下，颈线就是一条重要的长期压力线，当颈线一旦被有效向上突破后就成为一条极重要的长期支撑线。
    • 当股价的收盘价向上突破颈线超过3%以上，并伴有大的成交量配合放出时，为有效突破。颈线一旦被有效突破，股价将进入一个较长的上涨时期。
    • 一般情况下，股价在完成突破后，都有一个向下回落以确认颈线是否有效突破的动作，而股价只要不跌破颈线就会很快加速向上扬升，投资者应抓住这最好的中短线机会，大部分或全部买入股票。
    • 股价在向上突破颈线时，一定要有比较大的成交量配合，而在以后的股价上升过程中，成交量不一定会大量放出，只要成交量不过度萎缩就没关系。
    • 头肩底一旦形成，其准确性很高，且向上突破的力度很强。股价有效向上突破颈线后，其上升幅度最少相当于头部至颈线的距离，此即基本量度升幅。

三重顶(底)反转形态

  • 三重顶或底是极少见的形态，和头肩型仅有些许差别，它的特征是三个峰或谷的高低度几乎一致
    • 三重顶型在两处底点形成的支撑区被突破后才算完成图形。
    • 三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。

双重顶(底)反转形态

  • 一只股票上升到某一价格水平时，出现较大成交量，股价随之下跌，成交量开始减少
    • 接着股价又升至与前一个价格几乎相等的顶点，成交量再次随之增加却不能达到上一个高峰，接着第二次下跌，股价的移动轨迹就像一个“M”字。这就是双重顶，又称“M头”走势。
    • 股价持续下跌一段时间后，出现了技术性反弹，但回升时间幅度不大，然后又出现下跌，当跌至上次低点时却获得支撑，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时的成交量。股价在这段时间的移动轨迹就像一个“W”字，这就是双重底，又称“W底”走势。

V形走势反转形态

  • V形是一种反转形态，它出现在市场剧烈的波动之中
    • V形走势可分为三个部分：下跌阶段、转势点、回升阶段。
    • 伸延V形走势是V形走势的变形。在形成V形走势期间，上升(或是下跌)阶段呈现变异，股价有一部分出现横向发展的成交区域，其后打破徘徊区，继续完成整个形态。
    • 倒转V形和倒转伸延V形的形态特征，与V形走势刚好相反。
K线整理形态

上升三角形和下降三角形

  • 上升三角形和下降三角形是重要的整理形态之一
    • 上升三角形具有以下特征：两次冲顶连线呈一水平线，两次探底连线呈上升趋势线；成交量逐渐萎缩，在整理的尾端时才又逐渐放大，并以巨量冲破顶与顶的连线；突破要干净利落；整理至尾端时，股价波动幅度越来越小。
    • 下降三角形具有以下特征：股价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此股价每回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的沽售力量却不断加强，股价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条向下倾斜的供给线，即下降三角形。
  • 上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，是一个短期买入信号，下降三角形在突破下部水平阻力线时是一个短期沽出讯号
    • 上升三角形和下降三角形虽属于整理形态，有一般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发展。

对称三角形

  • 对称三角形又称收敛三角形，是比较常见的整理形态
    • 对称三角形由一段时期的价格波动所形成，其在一定区域的波动幅度逐渐缩小，即每次波动的最高价都比前次低，而最低价都比前次高，呈现出收敛压缩图形，将这些短期高点和低点分别以直线连接起来，就形成一个相当对称的三角形。
  • 成交量在对称三角形形成的过程中不断减少，正反映出多空力量对后市犹疑不决的观望态度
    • 股价波动幅度呈收敛状，成交量也随之递减，向上突破需有大成交量的配合，向下突破则不必。
    • 股价在距三角形顶点1/2或3/4处突破有效；对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界限时，其力量愈小，接近顶点突破无效。
    • 假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破信号，股价在跌破后并不会如理论般回落。
    • 有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。
    • 虽然对称三角形大部分属于整理形态，但也有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。
    • 对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方向移动，上升的反抽止于高点相连而成的三角形上边线，下跌的反抽则受阻于低点相连的三角形下边线，倘若股价的反抽突破上述所说的三角形边线，则该形态可能不成立。

楔形

  • 楔形图也是反映股价走势的一种图形
    • 在楔形图中，股价虽然在一段时间内处于争持的盘局，但上下价位界限的走势是往同方向变化的，上下价位均向上变动的叫上升楔形，上下价均朝下变动的叫下降楔形。
  • 上升的楔形。楔形图的形状有如矩形，只是矩形的顶价连接线与底价连接线是两条水平的平行线，而上升楔形的顶价连接与底价连线是两条上升的直线
    • 当买方和卖方争持不下时，股价的走势图有如楔形，但如果一旦突破界限的价位时，股价便会挺升，出现反转的局面。
  • 下降的楔形。上升的楔形与下降的楔形的主要区别是：上升楔形顶价连线的斜率小于底价连线的斜率，也就是说，低价连线要比高价连线陡得多
    • 而下降的楔形则正好相反，顶价连线的斜率要大于底价连线的斜率，也就说，顶价连线要陡得多。
    • 下降楔形一般预示行情将要反转，股价将会下落，投资者应抓住时机卖出，抛出自己手中持有的股票。

旗形

  • 旗形整理的图形就像一面挂在旗杆顶上的旗帜，由于其倾斜的方向不同，又可分为上升旗形和下降旗形
    • 这种情况大多数是股价在上升到相当的幅度后，庄家开始控盘打压股价，但股价下滑不多后庄家开始护盘或者新庄入驻，股价也开始上行。
    • 由于股价已经有一定的涨幅，往往出现跟风盘不太踊跃的现象，当上行高度高于或低于前期高点时，股价再度回落，如此反复，把股价的高点和高点连接以后形成向上或向下的一条直线，把低点和低点连接后也形成向上或向下的一条直线，两条直线保持平行，形成向上或向下倾斜的箱体。
    • 这种整理洗盘形态，如果出现在上升途中一般预示着涨升行情进入了中后期。如果出现在下跌途中，经常暗示下跌行情才刚刚开始。

矩形

  • 矩形走势是一种整理形态，是将每日K线连接起来形成的一连串呈两条水平的上下界线之间变动而成的K线形态
    • 注意此前方向及形态规模。由于它更倾向于持续运动而非反转，所以矩形形成前股价的运行方向至关重要，而影响其规模的因素，主要是震荡幅度、持续时间和成交量分布及与股价的关系。
    • 充当反转形态的条件。正常情况下，该形态反转前主要表现为：股价已远超过了此前形态的量度幅度，高低点之间的差价较大，因短线交易增多导致横向波动时间延长，或量价背离较为严重等，而充当顶部反转时，震荡幅度往往会更大一些，如15%以上。延伸时间则缩短许多。
    • 利用形态变化构筑的陷阱。该形态既可作持续形态也可作反转形态，被人为利用的可能较大。

喇叭形

  • 喇叭形是三角形的变形体，大多出现在顶部，为看跌形态
    • 喇叭形是头肩顶的变形，股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低，也就是说在完成左肩与头部之后，在右肩反弹时超越头部的高点创出新高。
    • 整个形态以狭窄的波动开始，然后在上下两方扩大，把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，也就是右肩创新高的头肩顶，这就是笑里藏刀的喇叭形。
  • 喇叭形下跌的幅度无法测量，也就是说并没有跌幅量度公式估计未来跌势
    • 喇叭形也有可能会失败，即会向上突破，尤其在喇叭形的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破，那么显示前面上升的趋势仍会持续。
如何利用K线图把握买卖机会

不破最底价时应买入的K线图特征

  • K线图上看到高空跳水30%～50%的套牢庄股在底部横走，呈现N型、M头或W底，只要收盘不创新低，投资者可以买进
    • 大盘或个股的利空出台，但前日的最低价不破，这种现象不是诱空陷阱，就是利空出尽，投资者应该立即买进。
    • 在大盘或个股下跌一段后，股价运行在前一交易日的最低价之上，有止跌止稳的迹象。空仓者可考虑适量建仓，持仓套牢者可注意第二天的走势。
    • 如果股指或股价跌至支撑位，仍在前一天最低价之上，这属强势，投资者可买进。
    • 如果成交量极度萎缩，KD(随机指标)和RSI(相对强的指标)指标在20以下，股指或股价在各条均线的下方甚远，此时日K线不管是阴线还是阳线，投资者都可以介入，只赢不输。
    • 在大盘或个股的上升途中，如果股价维持在前一天的最低价之上，投资者可买进，持股者应该继续持股。

突破最高价盘稳时应买入的K线图特征

  • 在上升趋势，如果股指或股价在前一天最高价之上，并且呈现出持续强势，投资者可以考虑介入
    • 遭利空袭击，大盘指数创新低，各股均下跌，如果有一只股票仍坚守前一天最高价之上，并且成交量异常放大，这往往是全控盘的强庄股，或有利多支撑，投资者可适量买进。
    • 个股在低位经过长时间盘整，如果冲破上一周、上一月、60天内的最高价，甚至上一波的顶部，投资者可适量买进。
    • 下跌强势中，如果股指或股价不仅不创前一日新低，反而连续突破前一日最高价，并且有成交量支持，这是庄家在拉高建仓，或想快速脱离成本区，投资者应该买进。
    • 股指或个股在底部盘整后，往上突破了颈线位，只要不放巨量，KDJ和RSI在50左右，投资者可买进，因为该股后市还能创新高。

此前高价不至时应卖出的K线图特征

  • 在中高位，成交量急剧放大，但股指或股价收平，或K线上留下很长的上影线，这表明上方抛压甚重，投资者应该择机卖出
    • 股价连续上扬后，如果股指和个股几次试图突破某一高点都无功而返，高位出现M头，量增价滞，或价滞量减，投资者应该坚决减仓。
    • 在大盘或个股下跌过程中，如果反弹无法超过前一天的最高价，并且成交量急速放大，这表明庄家在压价出货，反弹已结束，投资者应坚决抛空。
    • 在高位如果成交量急剧放大甚至创天量，KDJ和RSI均已达80以上股指和股价在各条均线上方甚远，这是卖出的最佳时机。
    • 在大盘或个股K线上涨过程中，如果无法超过上一个交易日的最高价，便有滞涨的迹象。如果连续两天无法超过前一天最高价，弱势已定，投资者应立即卖出。

跌破此前低价无法回升时应该卖出的K线图特征

  • 调整时如果下午股指或股价无法回升到上午的最低点之上，投资者应该立即清仓
    • 大盘或个股长时间横向盘整，却跌破前一日最低价且放量以长阴收市，这表明盘整失败，股价即将下跌，投资者至少应部分清仓。
    • 在中高位，如果日K线的上下影线都很长，这表明庄家在震荡中伺机出货，只有没出完货才会在尾市拉高，投资者应注意减仓。
    • 股指或个股如果跌破上一周、上一月、60天内的最低点，甚至跌破前一波的波底，这预示仍将下跌，投资应卖出。
    • 在下跌过程中，如果股指或股价无法回升到前一天的最低价之上，股价将会继续下跌，投资者该卖则卖。
    • 日K线在连续大幅上涨后，在高位出现巨量长阴，且以最低点收盘，这预示股价还将下跌，甚至暴跌，收盘前投资者应速卖。
    • 大盘和个股K线在上升过程中，如果盘中跌破上一交易日的最低价，甚至收盘价也在前一日之下，这表明走势较弱，投资者应卖出。
移动平均线都有哪些常见图形

移动平均线的定义和作用

  • 移动平均线(MA)又称均线，是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。
  • 移动平均线是分析价格变动趋势的一种方法，它主要是将一定时间内的股价加以平均，根据平均值作出图线。通常将每日的K线图与平均线绘在同一张图中，这样便于分析比较。通过分析平均线的走势以及平均线与K线之间的关系来决定买卖的时机，或是判断大势的方向。

移动平均线的常见图形

  • 多头排列：所谓多头排列，就是日线在上，以下依次短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本很低，做短线的、中线的、长线的都有赚头，市场一片向上，这就是典型的牛市了
    • 多头排列代表多方(买方)力量强大，后市将由多方主导行情，此时是中线进场的机会。
  • 空头排列：所谓空头排列，指的是日线在下，以上依次分别为短期线、中期线、长期线，空头排列说明我们过去买进的成本都比现在高，做短、中、长线的此时抛出都在“割肉”，市场一片看坏。显然，这是典型的熊市。
  • 黄金交叉：黄金交叉出现在上涨趋势初期，它由两根移动平均线组成。短期移动平均线向上突破长期移动平均线，同时长期移动平均线也呈向上的圆弧形。黄金交叉是见底信号，表示后市看涨
    • 在股价大跌后出现黄金交叉，表示见底回升，投资者可以积极做多。
    • 如果是中期均线组合或长期均线组合出现黄金交叉，则表示中期或长期有一波上涨行情。
    • 这个交叉之间的开口角度越大，其信号强度就越高。
  • 死亡交叉：死亡交叉与黄金交叉相对应，它出现于下跌初期，是看空信号
    • 死亡交叉也是由两条移动平均线组成，短期均线从上向下穿过长期均线，与此同时，长期均线也是向下的弧形。
    • 死亡交叉出现在一波大的上涨后，投资者需要坚定做空。
    • 投资者如果在周、月K线下发现死亡交叉，则要保持谨慎做空，不宜长线持股。
    • 死亡交叉组合中，开口的角度越大，则看跌信号越强烈。
  • 银山谷：银山谷出现在上涨初期，是见底信号，表示后市看涨
    • 银山谷由3根移动平均线组成，每一根均线都呈圆弧形。
    • 这组均线组合中，短期移动平均线首先向上突破中期移动平均线，然后突破长期移动平均线，组成一个山谷的形状。
    • 银山谷是看多信号，但信号强度不如多头排列组合或黄金交叉组合。
  • 金山谷：金山谷出现在银山谷之后，它的图形特征与银山谷相同，出现时的股价要不低于银山谷位置的股价
    • 金山谷也是看多信号，信号强度比银山谷要强烈，同时股价上涨的时间也要长一些。
    • 一般来说，金山谷与银山谷之间相隔的时间越长，后市股价上涨的空间就越大。
    • 但需要注意的是，如果银山谷之后出现回调，再次出现银山谷图形，则该图形并非金山谷。
  • 死亡谷：死亡谷出现在下跌初期，是见顶信号，表示后市看跌
    • 死亡谷由3根移动平均线组成，短期移动平均线先后突过中期和长期移动平均线，形成一个山谷的形状。
    • 死亡谷的看空信号比死亡交叉更为强烈，出现此图形时，投资者应该坚定做空。
利用移动平均线测市的方法有哪些

移动平均线测市的方法

  • 当多头市场进入稳定上升时期时，5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动，并依次从上而下的顺序形成多头排列。
  • 股市进入多头市场时，股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动平均线。
  • 当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时，30日移动平均线却仍向右上方移动，表示此段下跌是多头市场的技术性回档，涨势并未结束。
  • 如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌，而60日移动平均线仍然向右上方移动，表示此波段回档较深，宜采取出局观望态度。
  • 如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌，表示多头市场结束，空头市场来临。
  • 盘整时，5日、10日、30日移动平均线会纠缠在一起，如盘局时间延长，60日移动平均线也会与之黏合在一起。
  • 大势处于盘局时，如5日、10日移动平均线向右上方突破上升，则后市必然盘高；如5日、10日移动平均线向右下方下行，则后市必然盘跌。
  • 当股市由多头市场转入空头市场时，股价首先跌破5日、10日移动平均线，接着依次跌破30日、60日移动平均线。
  • 空头市场中移动平均线反压在股价之上并向右下方移动，其排列顺序从下向上依次为股价、5日、10日、30日、60日移动平均线，即呈空头排列。
  • 空头市场中，如股价先后向上突破了5日、10日、30日移动平均线，又突破了60日移动平均线，则后市会有一波强力反弹的中级行情，甚至空头市场就此结束，多头市场开始。
  • 空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线并站稳，是股价在空头市场中反弹的征兆。
  • 空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线后又站上30日移动平均线，且10日与30日移动平均线形成黄金交叉，则反弹势将转强，后市有一定上升空间。
如何进行移动平均线的周期选择

移动平均线周期选择的误区

  • 投资者大都倾向短期投机，所以证券公司的平均线设置，通常都是短期或短中期平均线。
  • 平均线的选择应该代表短中长三种趋势，而不是过分重视某一种趋势而忽略别的趋势。

移动平均线周期的选择

  • 短期趋势：通常是指一个月以下的股价波动趋势
    • 5日平均线所代表的是一个星期的波动。
    • 10日线代表的是半月线。
  • 中期趋势：是指一个月以上，半年以下的股价波动趋势
    • 常用20日线、40日线、60日线。
    • 20日线代表的是一个月股价波动趋势。
    • 40日线代表的是两个月的股价波动趋势。
    • 60日线所代表的是三个月的波动趋势，又正好是一个季度，因此又叫季线。
  • 长期趋势：是指半年以上的股价波动的趋势
    • 比较常用的是120日线与240日线。
    • 120日线代表半年的波动方向，又叫半年线。
    • 240日平均线代表的是正好一年的波动方向，又叫年线。

移动平均线周期选择的原则

  • 同时显示这三种趋势与长期、短期、中期投资大众的平均成本
    • 投资者应同时选择这几种趋势，而不能因为个人习惯或爱好厚此薄彼。
  • 不能同时观察几种趋势的变动，是不能够做好分析工作的。

对不常用均线周期的看法

  • 投资者没有必要处心积虑地设置一些不常用的均线周期
    • 短期均线最容易操纵，而中长期趋势则很难故意画线。
    • 假如所有的投资者参考的均线周期都是240日均线，即使庄家知道这一点，他又能怎样做骗线？

移动平均线计算基点的选择

  • 以收盘价作为计算均线系统的基点
    • 在过去，不论是任何的技术指标，包括K线的记录，完全是手工记录。
    • 要得到股票的每日均价，必须要有交易所提供的全部成交记录，才能计算得出。
    • 一方面计算数据太大，另一方面资料来之不易，而收盘价较为容易得到，所以就将收盘价作为计算平均线的基点，久而久之，习惯成自然，就一直沿用到了今天。
  • 实际上最可以代表一天股价的平均成本的当然不是收盘价，而是一日的均价
    • 运用收盘价计算短期的均线，比如5日均线，就离真正均价的差距较大，所以用这种计算方法得出的均线周期越短，就越不能代表平均成本。
    • 相对于来说，越长的周期这种误差就越小，所以真正有代表意义的是每日的均价，而并非收盘价，这一因素是使用均线系统的投资者必须注意的。
如何用移动平均线研判市场多空倾向

移动平均线反映股票价格的变化

  • 移动平均线是将一定时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。

利用移动平均线研判市场多空倾向

  • 三种移动平均线并列上涨，则表明市场呈现多头占上风的格局。
  • 三种移动平均线并列下跌，则市场呈现空头占上风的格局。

股价与移动平均线的交叉突破

  • 股价由下向上突破5日、10日移动平均线，表示短线由空翻多，买方力量增加，后市上升可能大，是买入时机。
  • 股价由下向上突破10日移动平均线后，相继向上突破30日、60日移动平均线，则是两个重要的买进时机。
  • 如果5日、10日、30日、60日移动平均线为多头排列，且略呈平行状上升，则表示后市将有一段极大的涨幅，多头气势极为旺盛，短期不易回档，是买进时机。
  • 空头市场中反弹也是买进时机。如果股价仅能由下向上突破5日、10日移动平均线，则反弹力度较弱，反弹时间也不能持久，不过若能把握时机，也可赚取差价。
  • 空头市场中，当股价向上突破5日、10日移动平均线后，又突破了30日移动平均线，则反弹上升的力量增强，会有较大的上升空间，也是一轮中级行情，可逢低买入。
  • 空头市场中，如果股价续向上突破5日、10日、30日移动平均线后，又突破了60日移动平均线，则后市的上涨空间会比其他情况来得强劲；如有利好消息的配合，则可顺势脱离空头市场，是极佳买点。
  • 股市处于盘局时，如果10日移动平均线向上方突破，表示多头力量较强，是买入时机。
  • 10日移动平均线位于股价下方，当股价与10日移动平均线之间的距离由紧密而加大时，表示多头力量增强，后市上涨机会大，是买进时机。
  • 如K线图与10日移动平均线纠缠在一起，纵有利多消息，仍不要轻易跟进，等10日移动平均线与K线图分开且上行时，方是买进时机。
  • 因长期的空头市场，使得60日移动平均线趋于平缓，甚至快成了直线状。当60日移动平均线由平缓向右上方拉升时，表示多头反攻，买盘增强，是买进时机。

移动平均线的金叉和死叉

  • 当10日移动平均线上穿20日移动平均线时，股价收盘价收在这两根均线之上为有效金叉，可及时买入。
  • 当10日移动平均线下穿20日移动平均线时，股价收盘价收在两根均线之下为有效死叉，可及时卖出规避风险。

移动平均线理论的局限性

  • 移动平均性是股价定型后产生的图形，反应较慢。
  • 移动平均线不能反映股价在当日的变化及成交量的大小。
如何看待移动平均线的胶着状态

移动平均线胶着状态的含义

  • 股价围绕短期均线波动且波幅十分狭窄，呈现出一种胶着状态。

均线胶着状态预示着什么

  • 均线胶着之后的走势既可能存在比较大的市场机会，也完全有可能是一个陷阱。

判断均线胶着状态的因素

  • 所处位置及成交量情况
    • 如果是在相对高位且成交量始终保持较高水平，则必须提防风险。
    • 若处于相对低位且成交量与前期相比萎缩较为明显，则成交量重新放大之时，股价一般都会有一个上扬的过程。
    • 当股价处于上下均可的中位时，成交量更是必须重点参考的指标。
  • 历史走势
    • 如果该股历史上有没有过被庄家爆炒的经历，并且从时间上看距今还不够久远，仍不时表现出成交量突升突减、日K线常常带有较长的上下影线等庄股特征，则最好少碰为妙。
    • 如果是经过长时间无庄状态的低迷之后出现均线胶着状态，则可予以关注，等待成交量放大的介入信号出现。
  • 参考长期均线及周K线甚至月K线
    • 在判断趋势模棱两可的时候，投资者可以用较长期的均线来进行研判，比如125天线、250天线，甚至更长时间的均线，等等。
    • 有时候在日线图上不好把握的趋势，在周线图或月线图上却往往能够一目了然。

均线胶着状态后的走势

  • 均线胶着属于整理形态，其后必然会有一个突破的过程
    • 如果成交量逐渐放大，均线系统开始呈现多头排列现象，则其后将有一段升势。
    • 而一旦向下突破，也会有较大的下跌空间。
  • 向下突破时成交量不一定放大，投资者切不可因为下跌无量而掉以轻心。
移动平均线方法的优化

移动平均线方法的优化

  • 使用两条移动平均线作为判断标准，时间跨度大的移动平均线对最新价格信息的反应较不敏感，对趋势变化的指示较慢，反映中期的趋势；而时间跨度小的移动平均线对最新价格信息的反应较敏感，对趋势变化的指示较快，反映短期的趋势
    • 这样用不同时间跨度的移动平均线来判断，既能指示出接近于每日变化的趋势，又能避免出现频繁的买卖信号。
  • 选用的时间跨度参数，我们可提供两个原则作为参考：第一，我们一般在菲波纳契数列中选，包括1，2，3，5，8，13，21，34，55；第二，选择要以股价的波动性和股票的交易量为依据
    • 如果股票交易清淡，选择的跨度长，才能获得较多的利润，比如可选择3对13(表示短期均线的参数为3天，长期均线的参数为13天)；
    • 而交易活跃的股票能支持更频繁的交易，因此选择短的跨度可以获得较多的利润，比如选择13对55。
  • 通过设定一个过滤标准来判断突破是否有效，把无效突破排除掉
    • 具体做法是当价格日线穿过移动平均线超过一定的幅度时(比如3%)，就表示可以买入或卖出。
  • 结合三条移动平均线来确认市场是否强势
    • 以5天、13天、34天的均线为例，若三条线在较短的时间互相向上或向下穿过，则指示买入或卖出的信号。
  • 对于盘整的市场，单纯使用上述的移动平均线方法会产生频繁的买卖信号，使得交易策略失败
    • 一种消极的解决办法是退出盘整的市场，在场外观望，但这必然使得你失去许多机会。
    • 另一种解决方法是不放弃移动平均线方法，但是同时借助其他可用作确认走势的指标，比如变动率指标ROC或动量指标MTM。
  • ROC的计算涉及时间周期的选取，周期的选择仍用菲波纳契数列中的数
    • 一般说来，价格波动小的股票可采用较长的时间周期，如55天，而价格波动大的股票宜采用较短的时间周期，如34天。
    • ROC指标的用处在于：单从它的符号来看，当显示正号时，表示与该时间周期前(比如34天前的价格)比，市场是上升的；当显示负号时，表示市场是下跌的。
    • 而进一步从该指标的大小和趋势来看，它能对移动平均线方法给出领先或滞后的确认信息。
    • 当ROC的值很高或很低时，市场情绪也达到极端，出现超买或超卖，这时很可能出现趋势的反转，而如果此时移动平均线方法显示出买卖的信号，那么要看它与ROC是同步还是背离的，如果是背离的，那么要小心控制趋势可能反转导致的损失，最好不采取行动。
  • 异同移动平均线MACD也可作为移动平均线信号的确认指标
    • 再结合异同移动平均MACD的指数移动平均线(也被称为指示线)能更准确地进行判断，同时MACD线还是价格到顶或到底的领先指标，因为它不像移动平均线那样是滞后的，而是几乎能同步地指示出真实的价格顶和底。
第10章 破解成交量密码

成交量的基本概念和重要性

  • 成交量是供需表现，代表投资者购买股票欲望的强弱
    • 成交量反映股价波动的潮起潮落和人气的聚散。
  • 成交量变化会造成股价随时变化，并与股价涨或跌有极其密切的关系
    • 一个好的技术分析者必须对成交量及其相关知识有一定的了解和掌握。

成交量的计算方式

  • 成交量主要是指某只股票在一段时间内，买方买进了多少股(或者说是卖方卖出了多少股)
    • 例如，某只股票当日成交量显示为10000股=100手(其中1手=100股)，这是表示买卖双方达成协议共交易了10000股，即买方买进了10000股，同时卖方卖出了10000股。
  • 成交量主要包括日成交量、周成交量、月成交量、年成交量，甚至是5分钟、30分钟、60分钟成交量等
    • 它既可以反映个股的交易数量，也可以反映整个市场总体的交易数量。

量价关系

  • 低价量缩、价平量增、价涨量增、价涨量缩、价跌量增、价跌量缩是量价关系的主要表现
    • 低价量缩：当股市处于盘整阶段时，股份低迷，成交量萎缩，出现价低量缩现象；当股价极低，成交量极小时，股市已进入底部区域。
    • 价平量增：当底部价位区成交量放大但股价却没有进一步下跌或仅出现小幅波动时，这表明空头市场即将结束，大势将要反转。
    • 价涨量增：股价随着成交量的递增而上涨，这是多头市场的典型特征。
    • 价涨量缩：如果股价持续上升，不断创出新高，成交量却无法继续放大，甚至出现成交量萎缩的现象，这可能是股价即将反转的信号。
    • 价跌量增：在空头市场初期，由于多空双方对大势的认识尚有分歧，一些投资者尚未认识到多头市场已结束。在股价下跌时，承接盘还很踊跃，成交量仍比较大，而当股价向下跌破股价形态、趋势线移动平均线，同时出现大成交量，这就是趋势反转向下的信号。
    • 价跌量缩：在空头市场末期，成交量随着股价不断创新低而逐渐萎缩。当股价在低位反弹后又跌回低位，如果这时的成交量少于前一个低位的成交量，这表明空头市场已进入末期，股价将进入底部区域。

股指与成交总值

  • 在多头市场里，每段行情起点成交总值都不大，随着股价的进一步上升，成交总值进一步增加，而当成交总值无法再扩大时，股价指数可能将开始下跌
    • 有时，股价指数虽然继续上升而成交值却停滞不前甚至有所下降，上升行情很可能在数日内结束，即“先见量，后见价”。
    • 有时在长期下跌行情中突然放出巨量，股价也可能会由此上升一段。
  • 在空头市场里，下跌的每段行情成交总值均有急剧萎缩现象，显示买气日渐衰退；股价逐渐走低，直至成交总值不能萎缩，跌势便告一段落
    • 有时股价虽然继续走低但成价总值不变，下跌时行情即将结束。
与成交量相关的一些术语及概念解析

成交笔数

  • 成交笔数是指某只股票成交的次数
    • 成交笔数分析主要依据某只股票成交次数的多少，了解人气的聚集与离散，进而研判股价因人气的强弱变化所可能产生的走势。
  • 当股价位于低价位区时，成交笔数缩小，表示大势即将反转向上，是介入时机。
  • 当股价位于高价区时，成交笔数放大，并且股价上升，表示仍有一段上升行情
    • 当股价位于高价位区时，成交笔数较大，但是股价下跌，表示大势即将反转向下，是卖出时机。

成交金额

  • 成交金额是指在某一特定交易日内，在证券交易所上市交易的某支股票或大盘的成交金额
    • 成交金额的基本统计单位是元，在行情分析软件上都是以万元为统计单位的。
  • 成交金额显示了证券市场上主力资金的流向以及投入市场的资金总量情况，直接反映即时参与市场交易的资金量多少
    • 成交金额常用于大盘分析，通过成交金额使大盘成交量的研判具有纵向的可比性。

换手率

  • 换手率是股票炒作当中不可忽视的技术指标，尤其在新股操作当中最为突出
    • 新股上市第一个交易日换手率在70%左右是比较好的，收盘价最好在当日平均价格之上为好。
  • 当换手率一天达到3.5%就有能力推动股价的上升，可密切留意其动向
    • 一天换手率达到5%—6%时是股票重点关注时期，投资者应随时准备做短线投机操作。
    • 在换手率达到20%以上时就另眼看待，有可能是主力换庄，也有可能是主力出货，还有可能是大部分投资者达成共鸣的群众运动，需结合其他情况综合分析判断。
    • 在换手率达到30%以上时要首先考虑主力出货的可能性。

外盘与内盘

  • 外盘是指在通用的行情软件中，以委卖价成交的主动性买盘
    • 外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲。
  • 内盘则是指以委买价成交的主动性卖盘
    • 内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。

委比

  • 委比是用以衡量一段时间内买盘与卖盘相对强弱的指标
    • 委比=(委买手数-委卖手数)/(委买手数+委卖手数)×100%。
  • 委比值越大，说明市场买盘相对比较强劲；委比负值越大，说明相对来讲市场的抛盘比较强劲
    • 委比需要与涨幅榜和量比结合起来分析，才能发挥有效作用，单纯分析委比是不能作为买卖依据的。

量比

  • 量比是衡量相对成交量的指标
    • 量比是一个发现成交量是否出现异动的工具。
  • 对投资者而言，应主要关注那些放量和缩量的个股
    • 所谓放量，是指股票在某一段时间内的成交量相对于前一段时间的平均成交量出现了放大的态势。
    • 所谓缩量，是指市场成交量比较小，大部分投资者对市场后期走势十分认同，意见十分一致。

均量线

  • 均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况即交投趋势的技术性指标
    • 在判断均量线时，应了解均量线的波动既不提供交易中的买入或卖出信号，也不具备移动平均线那种对股价助涨或助跌的功能。
    • 均量线反映的仅是市场交投的趋向，对未来股价的变动起辅助指标的作用。
成交量与价格趋势有哪些关系

成交量与价格趋势的关系

  • 确认当前价格运行趋势：市场上行或下探，其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。逆趋势而行可以用成交量日益缩减或清淡进行确认
    • 市场失去运行趋势时即处于区间波动，创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间，所以应多加谨慎。
  • 趋势呈现弱势的警告：如果市场成交量一直保持锐减，则警告目前趋势正开始弱化
    • 尤其是市场在清淡成交量情况下创新高或新低，以上判断的准确性更高。在清淡成交量情况下创新高或新低应该值得怀疑。
  • 区间突破的确认方法：市场失去运行趋势时即处于区间波动，创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加
    • 价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间，所以应多加谨慎。
  • 价格形态的确认：在以后的形态学讲解中，如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。
  • 成交量是股价的先行指标：关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行者
    • 当量增时，价迟早会跟上来；当价升而量不增时，价迟早会掉下来。
  • 成交量催化股价涨跌：一只股票成交量的大小，反映的是该股票对市场的吸引程度
    • 当更多的人或更多的资金对股票未来看好时，他们就会投入资金；当更多的人或资金不看好股票未来时，他们就会卖出手中的股票，从而引起价格下跌。

成交量对投资者的益处

  • 可以通过成交量变化分析某只股票对市场的吸引程度
    • 成交量越大，说明越有吸引力，以后的价格波动幅度可能会越大。
  • 可以作为股价趋势反转信号
    • 在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新高，量却没突破创新水准量，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。
  • 可以从成交量变化分析某只股票的价格压力和支撑区域
    • 在一个价格区域，如果成交量很大，说明该区域有很大的压力或支撑，趋势将在这里产生停顿或反转。
  • 可以观察价格走出成交密集区域的方向
    • 当价格走出成交密集区，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果是向上走，那价格倾向于上升；若向下走，则价格倾向于下跌。
  • 可以观察成交量在不同价格区域的相对值大小，来判断趋势的健康性或持续性
    • 随着某只股票价格的上升，成交量应呈现阶梯性减弱，一般来说，股票相应的价格越高，感兴趣或敢于参与的人就相应越少。
  • 可以观察涨势是否已到末期
    • 有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象。
成交量增大时股价上涨是怎么回事

量增价升的概念和意义

  • 量增价升是股价随着成交量的放大而上涨，或者是大盘在成交量放大的同时大盘指数也出现上涨
    • 量增价升是“量价配合”形态之一，通常情况下，量增价升是买入的重要信号之一。

量增价升在不同阶段的表现形态

  • 上涨初期：成交量或温和放大，或突然放大都有可能。成交量随波峰波谷出现间歇性的增加，平均成交量不会很大
    • 出现量增价升之后有两种发展方向，如果前期价格缓慢上升，那么上涨就能在相对长一些的时间中继续进行；如果价格上升过快，则往往有横盘或回调发生。
  • 上涨中期：成交量温和放大，若有突破行情则突然放大。成交量随波峰波谷出现间歇性的增加
    • 中期成交量的特点是每一次上升和回调一般都会对应成交量上的放大和缩小——即成交量的间歇性放大，这种现象表示投资者看好该股后市发展，因此上升时愿意追涨，下跌时则不愿抛售。
  • 上涨末期：在一段持续的时间内，成交量不论上涨下跌都极大(下跌时可能比上涨时小些，但和前期普遍的阴量相比明显为大量)
    • 后期出现的“量增价升”有两种。无论阴线阳线都有大量，这大体上就是主力出货了。阳线为大量，阴线会减少。
    • 它们共同的特点就是成交量放得极大，且反转日附近经常会出现极大的成交量，需要注意的是有时最大的成交量并不能超过前期上涨时的成交量，但平均每根K线的成交量还是属于大量的。

量增价升在强势市场的不同阶段，有不同的操作方法

  • 上涨初期：出现“量增价升”时可建仓，每次回调都是补仓的时机
    • 上升初期出现回调是再正常不过了，关键是什么时候回调？利用技术指标是一种比较好的方法，另外也可结合K线图进行分析。
  • 上涨中期：短线投资者应注意波峰波谷的买卖时机
    • 在上升途中做波段时，尽量结合K线、技术指标等；在上升末期，结合K线、技术指标，并重视顶部形态。
  • 上涨末期：出现“量增价升”，并配合上一条的特征，立刻卖出
    • 当投资者介入此类上涨时，做长线的就可以一直持有，而短线者则需要注意这种调整的出现。

配合其他指标进行综合判断更准确

  • 在上升途中做波段时，尽量结合K线、技术指标等
    • 技术指标在股价上升的过程中准确率较高，因此我们可以借助于技术指标来判断上升中期的短线投资策略。
    • 在上升期间出现的典型K线形态准确率也较高，需要我们留意。
值得关注的成交量形态有哪些

成交量形态的重要性

  • 成交量形态对于投资者从众多股票中发现具有赢利潜质的优良个股具有重要价值。

缩量的分类及含义

  • 缩量反映市场成交清淡，分为顶部缩量、途中缩量和底部缩量。

连续放量的分类及含义

  • 连续放量分为底部连续放量、途中连续放量和顶部连续放量，分别对应股价上涨、横盘和下跌的信号。

递增放量的含义

  • 递增放量在上涨途中表示人气逐渐汇聚，在下跌途中表示恐慌情绪逐渐加重。

间歇性放量的含义

  • 间歇性放量由突发利好或利空消息引发，投资者可结合放量的程度判断市场情绪。
成交量缩小时股价上涨是怎么回事

成交量缩小时股价上涨的原因

  • 开盘直接涨停造成的成交量锐减
    • 除了这个原因，我们知道，股价在一段时间内的上涨是有限度的，价格过高的风险不言而喻。
    • 因此，当股价位置太高时，成交量反而会发生萎缩，这就是量缩价升最常见也是最值得投资者重视的原因。
  • 量缩价升在价格上升行情的初期、中期和末期都有可能发生
    • 在初期出现量缩价升一般是由于投资者对前期的下跌还心有余悸，遇到回升后不敢贸然进入，那么这种情况就很难支撑个股的进一步上涨了，短期内可能出现平盘、回落，等到越来越多的参与者达成了股价已见底的共识，股价才会上升。
    • 上升中期的量缩价升：价格上升得不够痛快，买盘未被吸引，且刚入盘的投资者并不愿意此时卖出，因此卖盘也有所减少。整个盘局是有点僵持的状态。这种情况出现后涨势会放缓，或者需要经过横盘确认才能继续上升。
    • 上升末期缩量特点：成交量极大，然后慢慢缩小。

量缩价升的应对策略

  • 股价仍在继续上升，适宜继续持股
    • 如果锁筹现象较好，也只能是小资金短线参与，因为股价已经有了相当的涨幅。
    • 有时在上涨初期也会出现“量缩价升”，则可能是昙花一现，但经过补量后仍有上行空间。
成交量增大时股价下跌是怎么回事

量增价跌的定义及其出现阶段

  • 量增价跌是指随着成交量的放大，股价出现不涨反跌的趋势
    • 大盘在成交量增大的同时大盘指数出现下跌。
  • 量增价跌在上升行情的初期、中期和末期都会出现
    • 下跌初期与中期的“量增价跌”一般都发生在重要位置上，比如说跌破支撑点位(支撑线)、出现向下跳空以及下跌信号的K线组合，等等。
    • 下跌末期出现的“量增价跌”，表示逐渐有投资者开始入场建仓。

量增价跌在下跌初期的情况

  • 出现在关键的点位上或有利空刺激，若是持续大量则可能是主力出逃，建议清仓
    • 股价经过加速上涨后，做多热情减弱，缺乏继续上涨动力，成交量又连续放出大量，呈现出量增价跌现象，这是一个卖出信号。

量增价跌在下跌中期的情况

  • 出现在反弹失败，向下突破支撑时
    • 中期的“量增价跌”一般会发生在反弹失败后，让投资者越来越感到绝望之时。

量增价跌在下跌末期的情况

  • 往往出现在具有超跌效应(跌过头)的下跌之中，但量不会特别大
    • 此时不建议跟入，但可保持积极关注。
成交量缩小时股价下跌是怎么回事

成交量缩小时股价下跌的现象

  • 成交量缩小时股价下跌，在股市中的术语叫作“量缩价跌”
    • 量缩价跌是指随着成交量的缩小，股价出现下跌的趋势。
  • 量缩价跌为卖出的一个重要信号
    • 量缩价跌为无量阴跌，底部遥遥无期。

量缩价跌在不同阶段的特征

  • 下跌中期比早期更容易出现量缩价跌现象
    • 大部分投资者认为已经过了最佳出货时机，那至少要等到下跌的反弹高点再出货。
  • 下跌末期出现的“量减价跌”
    • 当股市经过一阵暴跌后，价格不断下探，到某一价位区间时，长期投资者和深度套牢者不会轻易地卖出股票，那么股价也就不会再下跌，此时就呈现出较长时间的平盘震荡，这就是筑底过程，它的价量形态也就表现为“量减价跌”。
    • 与下跌初期或下跌中期的“量减价跌”不同的是，末期会多次出现或长时间持续出现此形态，投资者可保持积关注。

量缩价跌在实战中的应用

  • 在高位区域出现量缩价跌现象，且在随后的交易日，量能急剧萎缩，投资者应果断离场观望，回避下跌风险
    • 在下跌途中出现量缩价跌为弱势信号，股价下跌不需要成交量支持，后市继续看空。
成交量增大时股价持平是怎么回事

量增价平的定义及其出现的情况

  • 量增价平是指随着成交量放大，股价走势几乎是在一定价位区间内水平波动
    • 大盘在成交量放大的情况下，指数没有同步上涨，而是在一定指数点位水平波动。

量增价平的意义及其应对策略

  • 量增价平说明底部在积聚上涨动力，有主力在进货为中线转阳信号，可以适量买进持股待涨
    • 有时也会在上升趋势中途也出现量增价平，则说明股价上行暂时受挫，只要上升趋势未破，一般整理后仍会有行情。
  • 如果当时股价处于阶段性的底部，量增价平往往是多头开始进场的表现
    • 主力的吃货行为比较保守，没有引起股价过多的涨幅，但是却承接了空方的大部分抛单，导致成交量增大而价格不涨的现象。
  • 如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价平则往往是空头开始发力的表现
    • 当股价有了较大的涨幅后，尽管多方的热情仍然高涨，但空方出于套现的需要而开始抛售，导致股票会出现成交量增大而价格上不去的现象。
成交量缩小时价格持平是怎么回事

成交量缩小时股价持平的定义

  • 成交量缩小时股价持平，在股市术语中叫作“量缩价平”
    • 所谓量缩价平，是指随着成交量的萎缩，股价走势几乎是在一定价位区间内水平波动。
    • 大盘在成交量萎缩的情况下，指数没有同步下跌，而是在一定指数点位水平波动。

量缩价平在股市中的意义

  • 经过前期上涨后出现量缩价平走势，往往是主力利用平台整理来消化抛压盘或洗盘
    • 只要股价没有跌破60日均线，后市仍然看多。
  • 对于个股，在不同阶段出现量缩价平现象，其代表的含义是不同的
    • 上涨初期的量缩价平：市场方向不明确，投资者应观望。
    • 上涨途中的量缩价平：可能是主力利用整理平台来清洗筹码，消化获利回吐压力和解套压力，只要股价没有破60日均线，后市仍可继续看多。
    • 有了较大涨幅后的高位区域的量缩价平：如果此前成交量曾经持续出现大量，此时的缩量可能足主力完成派发任务，一旦市场后期无新增资金介入，股价必然下跌，此时投资者应获利了结。
    • 下跌初期或下跌途中的量缩价平：为弱势信号，投资者应谨慎操作。
    • 较大跌幅的末期中出现的量缩价平：如果成交量持续缩至很小，说明此时股价已经接近底部或者这个区域就是底部，投资者应作好买入准备。
成交量持平时股价上升是怎么回事

成交量持平时股价上升的现象

  • 成交量持平时股价上升，在股市中的术语叫做量平价升
    • 量平价升属于价量背离形态的一种，主要是指成交量几乎是在一定幅度水平波动的同时股价出现上涨的走势，或者是大盘在成交量几乎是在一定水平波动的情况下，指数上涨。

量平价升形态的识别和操作

  • 量平价升形态在上升的初期、中期和末期都会出现
    • 初期的量平价升好辨认，也好操作，中后期的“量平价升”却难以分辨。
  • 上升初期出现的量平价升：成交量很小
    • 在股价开始回升时，涨幅不算很大(一般小于45度斜线，甚至小于30度斜线)，一些散户投资者开始建仓，但力度不足，价格上涨得不够抢眼，终究没能引起更多买盘的关注，因此上涨状态不会持续很久，很可能会回落补量。
  • 上升中期出现的量平价升：如果出现的是量小平，则表示主力控盘情况较好，后市继续看涨，投资者可继续持股做多
    • 如果出现量中平，则说明此时股价运行方向不明，投资者应谨慎做多。
    • 如果出现量大平，则看淡后市，投资者可退出观望。
  • 有了较大涨幅后的高位区域出现量大平为滞涨信号，投资者不要对后市抱有幻想而追高买入，可分批获利了结
    • 下跌初期或下跌途中出现量平价升，此时的价升属于一个技术反弹，只要后期成交量不增加，股价后期仍要继续下跌。
    • 较大跌幅的末期中出现量平价升，股价仍有可能出现回落，投资者应继续观望，同时作好买入准备，等待合适时机的到来。
成交量持平时股价下跌是怎么回事

成交量持平时股价下跌的现象

  • 成交量持平时股价下跌，在股市中的术语叫作量平价跌
    • 量平价跌，是指成交量几乎是在一定幅度水平波动的同时股价出现下跌的走势，或者是大盘在成交量几乎是在一定水平波动的情况下，大盘指数下跌。

量平价跌在不同阶段的市场意义

  • 上涨初期或上涨途中的量平价跌，预示此阶段抛压大，主力利用整理平台来消化获利回吐压力和解套压力，只要股价没有跌破60日均线，后市仍可继续看多
    • 有了较大涨幅的高位区域出现的量平价跌，往往是主力开始逐渐出货，投资者此时应获利了结，不要轻易追高买入。
    • 下跌初期或下跌途中出现量平价跌，后市看空，股价后期会继续下跌，投资者应及时退出观望。
    • 较大跌幅的末期出现量平价跌，如果成交量呈现量小平状态，则股价此时接近底部区域或此区域就是底部区域，投资者应密切关注。
为何会出现多笔大单瞬间成交的现象

大手成交的定义及其意义

  • 大手成交是指一笔数量大于500手的成交
    • 大手成交数量以整数居多，但也可能是零数。
  • 大手成交通常由主力所为
    • 大单相对挂得较少，但成交量却并不因此而大幅萎缩，一般多为主力对敲所致。
    • 大单相对挂得较多且成交量增加，是主力积极活动的征兆。

大手成交情况与后市股价表现的基本规律

  • 连续大手成交，将股价大幅推高，显示主力愿意高价吃货，是扫盘行为，该股后市看涨。
  • 股价下跌后，大手成交仍连续不断，显示主力愿意低价卖出，是出货行为，该股后市看淡。
  • 股价随大手成交而上涨，如稍回调再上涨时大手成交(笔数或单笔数量)增加，说明股价上升的动力加强，该股后市继续上涨的可能性大。
  • 股价随大手成交而下跌，如随后大手成交增加，说明股价下跌的动力增强，该股后市继续下跌的可能性大。
  • 股价随大手成交而有较大幅度下跌后，大手成交减少后又慢慢增加，股价上升，说明股票的承接力增强，是跌势将尽的信号。
  • 股价总体下跌，但大手成交时的价位都是上升的，这是打压吸货的行为，后市将向上反转。
为何会出现单笔大单大幅提高股价的现象

单笔大单大幅提高股价的现象的目的

  • 测试上方抛盘是否沉重，以决定是否拉升
    • 如测试出上方压力还很大，就不会立即拉升，先消化浮筹再说。
    • 如测试出上方压力很轻，则可能拉升很快展开。
  • 减轻抛压，同时也可以减少跟风盘，以利后续拉升
    • 此为弱主力的投机性拉升。
为何会出现多笔大单使股票瞬间跳水的现象

个股瞬间跳水的现象分析

  • 个股瞬间跳水一般是从瞬间砸掉下挡大笔接单开始的，所以跳水的同时伴有较大的成交量出现
    • 下挡的接单中即使有主力的单子也一定有不少市场的接单，所以股价跳水以后，至少市场的这些接单将全部成交。
    • 对于卖方来说，指数上涨无疑将提高心理上的卖出价位，所以悄悄往上面更高的价位挂单是必然的选择。
  • 对于这类大卖单我们可以将其划分为两类：盘中主力的单子或者某张大单子(可能属于机构、私募或者大户)
    • 如果是主力的单子，那么只要主力愿意，理论上会有源源不断地卖单出来。
    • 而对于某一张大单子来说，抛完以后应该就没有了。

跳水后的成交量及股价走势分析

  • 跳水后成交量缩小，股价又快速回到原位甚至继续跟着指数上涨
    • 跳水使股价出现低位，所以市场买单只会在低位挂单，因此股价回归原位只有依靠主力。
  • 跳水后成交量依然不小，股价略有回升后继续下跌
    • 由于指数在上涨，大幅下跌的股价就会吸引市场的接单。
  • 跳水后成交量恢复原状，股价在低点随指数起伏
    • 如果是主力将股价砸了下来以后又放任自流，显然是非理性的。
根据成交量进行逆市选股的两种方案

逆市温和放量选股方案

  • 逆市温和放量选股方案的特征
    • 逆市股往往是短线品种，在突破时一般放大成交量，连续拉长阳。
    • 成交量温和放大，但换手率不大，一般最高在5%左右。
    • 逆市小幅拉升，呈现轨道型，且累计升幅不大，大约在10%左右。
  • 逆市温和放量选股方案的介入时机
    • 温和放量拉升者一旦出现中阳以上大成交量，并突破盘升轨道，可介入。
    • 在结束缩量平台调整后，初步温和放量拉升即碰到大盘打压但又能盘稳者，可介入。

逆市缩量平台选股方案

  • 逆市缩量平台选股方案的特征
    • 在大跌市仍能缩量企稳构筑平台，逆市时间越长潜力越大。
    • 选择价位在主力成本区或相对底部的股票较安全。
  • 逆市缩量平台选股方案的介入时机
    • 等待出现连续放量突破时再介入，因为这个时候介入最安全。
如何看待“成交密集区”

“成交密集区”的市场地位

  • “成交密集区”通常会成为后市发展的阻力
    • 一定程度的反弹也可能无功而返，印证了该区形成的庞大套牢盘压力。
  • “成交密集区”其实是一个动态指标
    • 市场过高的换手率无时无刻不在化解“成交密集区”。
    • 许多人套牢之后，并非死守，会出货，会换票，留在K线图上的“成交密集区”，往往不过是一张历史图表而已，而且时间越长，换手率越高，“成交密集区”效力越小。

“成交密集区”对投资者的启示

  • 投资者可以更加明确“成交密集区”的市场地位
    • 动态化的“成交密集区”只在短时期内对股指或股价起到一定作用。
    • 而随着时间的推移，换手率的增大，它的作用会越来越小。
  • 中小投资者应得到的重要启示是，在操作上，如你所持有的股票向上运行遇到前一个密集区时，不要被轻易“吓住”
    • 尤其是股价正好在前一个密集区驻足不前时，如果此时你的个股经过调整，有了充分的换手(一般要达100%以上)，上攻时成交量又持续放大，那么这座“山”过定了，而且突破时不会显得很沉重。
  • 全方位看待“成交密集区”的核心是要动态地观察市场。
如何透过成交量的本质分析大盘的走势

成交量本质分析的重要性

  • 投资者往往只了解成交量的表层，真正了解其本质的人并不多
    • “价升量增”“天量出天价”都有相当的局限性。
  • 对于大盘来讲，连续涨势中成交量逐次放大，说明上档抛压开始加重，应以派发为主；连续跌势中成交量逐次放大，说明下档承接开始加强，应以买入为主
    • 对于个股来讲，在“散兵坑”的成交量阶段，突然有一巨量“从天而降”，这不是“天量出天价”的卖出信号，而往往是市场大庄家“拔高吸货”。

无量对止跌的支撑

  • 无量盘跌的“纸老虎”性质
    • 当某日沪市日成交量空前萎缩，尤其是前市的成交量不足1亿，由此促动的当日反弹，引起市场机警人士的关注：不应当作盘中反弹对待。
    • 无量和无量盘告诉投资者：沪市300多点的周成交手数为247万手，如周成交手数迫近这一数值，下跌是不足为患的，因为无量盘跌也会导致将来“真空”区域无量上涨。

高量本身就表明筹码的锁定性差了

  • 大资金撤离必须具备日成交量屡创新高并维持新高量区域
    • 比如某日沪市日成交量空前放大，尤其是前市的成交量已超过前日的日成交量，由此产生的无序行情可能是“最后一棒”。

涨停板缺席下的无量跌停和无量涨停

  • 第一个无量跌停，仍将跌停，直到有大量才能反弹或反转；第一个无量涨停，仍将涨停，直至有大量才能回档或反转
    • 尽管目前有着众多的技术分析学派，但其许多重要技术指标都是参照成交量这个中心轴的，例如目前市场的新潮代表OBV能量潮等。
如何从缩量与放量中抓住涨跌

成交量对股价走势的影响

  • 成交量是价的先驱，量是价的先驱，在低位因量的放大才会有价的上涨，而在高位也会因量的放大从而引起价格的下跌
    • 成交量的放大与缩小会很好地配合着股价的上涨与下跌。

缩量分析

  • 缩量是指市场成交极为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同
    • 缩量一般发生在趋势的中期，碰到下跌缩量应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。
    • 碰到上涨缩量则可坚决买进，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。
  • 缩量的区间有以下三个：低位的庄家吸筹震仓区间、中位庄家洗盘整理区间、高位开始的下跌区间
    • 低位的庄家吸筹震仓区间：庄家要想吸到筹码就必须拉高股价，因为在下跌过程中，被套的股民都在盼望着反弹，股民只有见到股价重新上涨才会卖出，股价越跌反而拿得越死，不肯卖出。
    • 中位庄家洗盘整理区间：在吸足筹码后庄家会先把股价拉高一个台阶，当股价脱离庄家成本区约5%—20%的价格高度时，为避免受到主升浪途中与庄家同一价格建仓股民卖出抛压的干扰，庄家往往会进行洗盘，把那些低位买入的股民赶出局去。
    • 高位开始的下跌区间：庄家在高位出完了货，筹码自然全在散户手中，所以此时不会有大成交量的产生。

放量分析

  • 放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处，市场上的各方力量对后市分歧逐渐加大
    • 放量区间也有以下三个：低位建仓区间、中位拉升区间、高位出货区间。
  • 低位建仓区间放量：低位是庄家建仓的区间，因为庄家的资金量很大，而且又要在较短的时间内买进大量的股票，所以就会造成成交量的放大
    • 只要成交量持续放大就持股，一旦缩量马上出局，因为庄家吸筹时会把股价控制在一个极小的区间内，所以此时不要希望股价会涨得很高。
  • 中位拉升区间放量：股价怎样才能上涨？靠资金的推动才能上涨，资金就像汽车的油门，想要跑得快就要踩大油门，股价想要涨得快，必须增加资金的运作力度，只有成交量放大，股价才有快速上涨的动能
    • 量不减不松手，一旦成交量减小则应马上出局，价不停不卖出，一旦股价停止上涨应马上卖出。
  • 高位出货区间放量：股价有了较大的涨幅后，庄家开始神不知鬼不觉地出货了，前期的飙升已把人们的追涨热情充分地调动起来，所以即使股价在高位，股民还是会疯狂地进行追涨，这就为庄家的顺利出货埋下了伏笔
    • 高位的巨量有两种可能：一是股民的疯狂追涨促使庄家疯狂的出货引起的真实出货巨量。二是庄家人为对倒制造巨量以吸引人气，这种巨量是虚假的，一旦可以激发股民再度疯狂追涨的热情，就又会放出真实的出货巨量，但这种情况仅做静态的盘后分析是分析不出来的，必须要求在实盘中进行跟踪分析，当然这也需要操盘手的水平达到一定的程度。
真假成交量：不可不知的成交量陷阱

真假成交量的概念和区别

  • 真成交量是指在个股的当日交易中，并不存在主力或某些大资金持有者通过对倒制造假交易数量
    • 真成交量里含有对倒的“水分”。
  • 假成交量则相反，假成交量里含有对倒的“水分”
    • 假成交量混迹于真成交量之间，使投资者很难判断真假。

成交量陷阱的设置和应对策略

  • 个股成交量在中报或年报公告前突然放大
    • 业绩好的公司，其经营状况早就在各券商和大机构的调研之中，其经营业绩也早有可能被预测出来。
    • 庄家早就入主其中，将股价做到了很高的位置盘整，等待利好公布出货。
  • 久盘后突然放量突破
    • 庄家利用成交量制造的陷阱必须选择时机，通常这个时机是短线投资者期望的时机。
    • 久盘以后知道强行上攻难以见效，如果长期盘整下去又找不到做多题材，甚至还有潜在的利空消息已经被庄家知道。
  • 逆势而行
    • 有些股票长时期在一个平台或一个箱形内盘整。但是，有一天在大势放量下跌，个股纷纷翻绿，市场一片哀叹之时，该股逆势飘红，放量上攻，造成了“万绿丛中一点红”的市场效果。
    • 该股的庄家利用了人们反向操作的心理，在大势下跌时逆势而为，吸引市场广泛的关注，然后在拉抬之中达到出货的目的。
  • 高送配除权后的成交量放大
    • 某股有大比例的送配消息是庄股炒作的一条铁的规律。
    • 一旦消息公布，炒高了的股票大幅除权，使价位降到很低。这时候，庄家利用广大中小散户追涨的心理，在除权日大幅拉抬股价，造成巨大的成交量。

如何避免成交量陷阱

  • 投资者如能熟记以下6条规律，就容易避免上当受骗
    • 成交金额(股市收市以后的总金额)除以总的交易次数，数值小预示着入市股民是散户，数值大预示有机构或大户在入市。
    • 成交金额除以总股票数，数值小表示行情最近几天要下跌，因为大户都不肯入市，数值大预示机构和大户看涨行情。
    • 成交金额除以股票数量，如果每一股的平均价等于或接近于最高价，预示行情看涨，反之预示行情看跌。
    • 成交和股价连续3天背道而驰，预示股价到底。
    • 进入牛市最后一个阶段，股价上涨一天比一天减弱，成交量也随之减少，预示股价到顶。
    • 股价跌幅较少，低价股几乎不跌，成交量增加，预示股价近底。
第11章 怎样判断股市何时见顶

股市见顶的判断方法

  • 通过观察市场运动规律，掌握底部和顶部，实现“顶部高抛”
    • 在上升趋势中，价格的涨升往往是一个波峰推向另一个波峰，这就形成了顶部。
  • 通过技术指标分析，寻找阶段性顶部的形态特征
    • 布林线开口逐渐变小，说明股价的涨跌幅度逐渐变小，多头力量不再强悍，短期盘势将会选择突破方向。
    • 停损点转向指标SAR发出卖出信号。
    • 5日均线死叉10日均线，并击穿25日均线、30日均线，中线多头趋淡。
    • 盘中反弹乏力，MACD红线消失绿头时隐时现。
    • 短线指标KDJ和RSI从高位钝化状态回落到50附近甚至更下面。
  • 通过观察空头力量的变化，判断市场是否见顶
    • 市场在经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，多头趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而空头力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价会保持没有涨跌的静止状态。
    • 如果卖方力量超过买方，股价就会回落，开始也许只是慢慢改变，跌势不明显，但后期则由空方完全掌握主动，跌势转急，调整市道来临，此时的成交量多表现为自左向右逐渐变小，说明市场人心趋于谨慎，操作上出现保守倾向。
三种典型的见顶图形

“乌云盖顶”形态

  • “乌云盖顶”是由两根K线组合而成，通常是第一天出现一根阳线，第二天出现一根阴线，这根阴线实体切入前天阳线实体的50%以上，成交量相对比较大。
  • 这种形态出现在相对高位时，表明空方的势力比较强大，股价随时都有可能反转，投资者应该及时退出
    • 中国人寿(601628)在2007年10月31日收出的就是“乌云盖顶”图形。

“射击之星”形态

  • “射击之星”是由一根长长的上影线和一个十分短小的实体(阳线或阴线都成立)组成，因类似古代猎人拉弓射箭的动作故而得名
    • 这种图形的最大特点是，上影线很长，须是实体部分的两倍或以上，一般没有下影线，就算有也很短。
  • 当股价有过明显上升趋势后出现“射击之星”时，表明股价已失去上升的持久动能，随时可能见顶回落，这时投资者还是退出观望为宜
    • 最明显的例子就是兴业银行(601166)2007年10月29日的走势。

“穿头破脚”形态

  • 在洗盘之后，股价就会进入最具有爆发力的阶段——拉升阶段。这是庄家为了确保拉升的安全性，常常会先试探大盘
    • 某只股票会突然一改往日下跌态势，放量上攻，一些投资者会盲目跟进，但次日该股却高开之后一路打压，昨日阳线最终被阴线吞掉，形成“穿头破脚”的形态。
  • “穿头破脚”形态如果出现在高位，预示着将出现威力极大的反转，因此投资者在看到这类图形要十分小心
    • 中国石化2007年11月5日就收出了高位“穿头破脚”的K线形态。
升势即将见顶时都有哪些特征

升势即将见顶时的市场特征

  • 一线股表现呆滞、垃圾股轮番跳升是预示升势即将见顶的最早出现的征兆
    • 起初一般一线绩优股原地踏步，稍后才会出现一线股价表现沉重，有欲支乏力、摇摇欲坠之态。
    • 与此同时，三、四线股却会轮流大幅跳升，给人一种鸡犬升天的感觉。
  • 日K线图上出现较大的阴线，在升势之中，说明市场上的人心有变，买与卖的力量正在形成新的对比
    • 升势在延续过程当中一般不会出现大的阴线。
    • 如果有一天走出一条大大的阴线，说明市场上的人心有变，买与卖的力量正在形成新的对比。
  • 股价大幅上下振荡，升势的顶部在多空双方的正规力量遭遇的区域
    • 看多者买入勇气未减，看空者忙于大量出货，因此必然造成股价上下剧烈波动。
    • 这种波动的高点和低点都不断降低。
  • 重大位被打穿，说明市场上投资大众的信心已被动摇
    • 一般来说，这里指的重大位是总升幅回落38.2%处的价位。
    • 只要这个重要位置被击穿，甚至只要日K线的下影线穿过此位，就足以说明市场上投资大众的信心已被动摇。
  • 成交量减少也是股价近顶的明显表现
    • 成交量减少不是判断顶部形成的可靠依据。
  • 市场舆论出现较严重的分歧，升势就很难长时间维持下去
    • 市场舆论是投资者信心的反映，如果在对市场的信心上产生严重分歧，升势就很难长时间维持下去。
如何判别见顶还是调整

从价格变动的角度识别见顶和调整

  • 上升行情中出现的强势调整一般具有洗盘的目的，股价的跌势较凶狠
    • 用快速、连续性的下跌和跌破重要支撑线等方法来达到清洗浮动筹码的目的。
  • 大盘构筑顶部时期的下跌则是以清仓出货为主要目的，所以，其走势特征较温和，以一种缓慢的下跌速率来麻痹投资者的警惕性
    • 使投资者在类似“温水煮青蛙”的跌市中，不知不觉地陷入深套。

从成交量的角度识别见顶和调整

  • 强势调整中的成交量具有一种鲜明的特征：缩量，成交量的大幅萎缩说明市场中实际的主动性抛盘并不重
    • 见顶回落行情中的成交量明显放大，而且，在股价转入下跌通道后，成交量依然不见明显缩小，表明市场中的主力资金撤出。

从K线形态的角度识别见顶和调整

  • 强势调整时的走势常常以长线实体的大阴线出现，而构筑顶部的时候往往会在股价正式破位之前，出现一连串的小阴线或小阳线
    • 有时在筑顶过程中，K线实体虽然较短，但上下影线却较长，显露盘中震荡加剧。

从尾盘异动的角度识别见顶和调整

  • 强势调整时一般在尾盘常常会出现异动，例如：股价本来全天走势非常正常，但临近尾盘时，却会突然遭遇巨大卖盘打压，使得K线图上出现极为破位的走势
    • 在见顶过程中尾盘出现异动的现象相对要少得多。

从调整持续时间的角度识别见顶和调整

  • 上涨过程中的强势调整行情持续时间不长，一般5-12个交易日就结束
    • 而见顶的过程中，股价调整的时间较长。

从成交密集区的角度识别见顶和调整

  • 强势调整还是构筑顶部往往与成交密集区有一定的关系
    • 当股价从底部区域启动不久，离低位成交密集区不远的位置，这时出现的下跌属于强势调整的概率较大。
    • 如果股价逼近上档套牢筹码的成交密集区时遇到阻力，那么，出现构筑顶部的概率比较大。

判断见顶的方法

  • 上涨幅度和换手率是否放大是判断见顶的两个要点
    • 上涨幅度不大控盘主力无所谓出逃的问题，除非大势不好或者出了大事或者出现了意想不到的其他事情。
    • 主力要想成功出逃必然会伴随出现换手率放大，无论主力的操盘水平如何高超，在出逃之前做出怎样漂亮的图形，其出逃的股票数量是遮掩不了的。
  • 判断见顶的最简单最便捷的方法是心理分析法
    • 主力出逃前一定会将图形做得好看，世界上没有这样愚蠢的主力或者说这样愚蠢的人，会在自己打算出逃之前将图形做坏的，因为谁都知道图形做坏以后自己就已经逃不出去了或者说将图形做坏是为自己制造了巨大的外逃障碍。

判断调整的信号

  • 成交量的迅速萎缩和新股等代表着短线资金风向的品种会否出现止跌企稳是判断调整的信号
    • 虽然这意味着多头的买盘力量有所衰弱，但相对应的则是卖盘力量也迅速衰弱，意味着做空能量的减弱，这自然会带来大盘的短线企稳契机。
    • 只要新股等品种出现强势，意味着市场的短多能量聚集，市场短线企稳的可能性就迅速增强。
典型的顶部特征——三死叉见顶

三死叉见顶特征

  • 股价在长期上涨后开始进入头部，而后股价缓慢下跌。有时会同时出现5日、10日均价线、5日、10日均量线和MACD的死亡交叉点，这是股价见顶回落的信号。
  • 刚开始的价格回落可能是缓慢的，但这种走势最终会造成股价加速滑跌。
  • 股价滑跌时，5日、10日均价线、量均线和MACD自然发生死亡交叉。
  • 随着股价的下跌，顶部买入的人已有亏损，这种亏损效应传播后会带动更多人卖出该股，于是股价再度下跌。

三死叉见顶操作策略

  • 当出现三死叉后坚决卖出股票；或等待股价反弹到10日均线附近时逢高派发。
如何利用CR指标判断大顶

CR指标的定义和计算方法

  • CR指标又称中间意愿指标，也有人称其为能量指标
    • CR是与AR指标、BR指标极为相似的指标。
    • CR指标找到的是多空双方平衡点，即昨日的中间价。
  • CR指标计算方法是：昨日中间值=昨日最高价-昨日最低价
    • 在股票分析软件中，图表上须另外画出CR本身的10日、20日、40日、62日移动平均线。
    • CR的10天平均线较CR本身提前5天，为a线。
    • CR的20天平均线较CR本身提前9天，为b线。
    • CR的40天平均线较CR本身提前17天，为c线。
    • CR的62天平均线较CR本身提前26天，为d线。

CR指标的一般运用法则

  • a、b两线所夹成的区域称为“副地震带”
    • 当CR由下向上欲穿越副地震带时，股价相对将遭遇次级压力干扰。
    • 当CR欲由上往下贯穿副地震带时，股价相对受到一定的支撑。
  • c、d两线所夹成的区域称为“主地震带”
    • 当CR由下向上欲穿越主地震带时，股价相对将遇强大压力干扰。
    • 当CR由上向下欲贯穿主地震带时，股价相对将受到强大支撑。
  • CR跌至a、b、c、d四条线的下方，再由低点向上爬升160%时，为短线获利卖出时机。
  • CR下跌至40以下时，股价形成底部的机会相当高。
  • CR高于300～400之间时，股价很容易向下反转。
  • CR相对股价也会产生背离现象。

用CR指标判断大盘见顶之术

  • 在日线CR技术分析参数中，将CR指标参数依次修改为26、3、8、13、89
    • 当在盘指数上涨一段时间后，CR线跌破a线，大盘见顶，立即抛空。
    • 此方法在30分钟图表中运用更超前。
如何利用RSI指标判断大顶

RSI指标的基本概念和原理

  • RSI指标由技术分析大师威尔德(Wells Wider)所创，最初用于美国期货市场。
  • RSI指标用于测量股票市场买卖双方意愿的强弱程度
    • RSI指标基于供需平衡的原理而产生。
    • RSI指标反映了股价变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度、下跌的幅度。

RSI指标的计算公式和参数选择

  • RSI=100×[1-1/(1+RS)]，RS=N日内收盘价上涨幅度的总和/N日内收盘价下跌幅度的总和
    • 公式中的RS又称为相对强弱值，RSI指标的强弱值的变化幅度限定在0～100之间。
  • RSI指标通常选择的时间参数有9天、14天、22天等
    • 一般认为时间参数越短，RSI指标越灵敏，振幅也越大。

RSI指标在实战中的应用

  • 当短期RSI处于长期RSI上方时，属于多头市场；当短期RSI处于长期RSI下方时，则属于空头市场
    • 当短期RSI低位上穿长期RSI时，预示买入；而短期RSI高位下穿长期RSI时，预示卖出。
  • RSI曲线形状有助于对行情的判断，当RSI在较高或较低的位置形成头肩形或多重顶(底)，是采取行动的信号
    • 形态出现的位置越高或越低，一般成功的机会就越大。
    • RSI曲线也可使用趋势线分析，支撑线与压力线一旦被突破，也是卖出或者买入的信号。
  • 从RSI指标与价格形态的背驰来考虑，顶背驰为卖出信号，底背驰为买入信号
    • 背驰现象是RSI指标最具意义所在，在实战中，依据RSI顶背驰现象可帮助我们成功识别大顶。
如何利用MACD周线识别顶部

利用MACD周线识别顶部的方法

  • 看MACD线是否出现死亡交叉，一旦出现死亡交叉，就要考虑兑换利润短期出局
    • MACD的死亡交叉有两种形式：DIF与DEA都在零线以上，而DIF向下击破DEA线产生的交叉，或者DIF和DEA都在零线以下，DIF继续向下突破DEA。
  • 看MACD线与股价是否出现顶背离，出现顶背离之后也要以看空的心态处理
    • 顶背离就是其中一种情况。当K线图上的股价峰值一直在走高，而MACD图形中的红柱峰值却在不断变短，这时候就意味着行情开始转为弱势。

MACD周线识别顶部的注意事项

  • 在强势中出现的顶背离往往提示效果要好于弱势中的底背离
    • 强势中出现一次顶背离往往就意味着行情开始反转，而通过周MACD线判断的时候，如果股票强势中出现了顶背离，则要果断出局。
  • 主力有时候会在上涨行情中洗盘，这时候日MACD线可能会出现死叉，但周MACD线一般会平稳向上
    • 使用周MACD线也有一些欠缺的地方，由于分析周期较长，当出现死亡交叉时，股价往往已经开始下跌了，这样投资者的利润就会受到损失。
  • 如果月MACD线出现死亡交叉，则表示大的顶部已经形成
    • 这时候行情已经由牛转熊了，投资者必须果断出局。
从政策和市场的角度寻找顶部

政策特征在股市顶部识别中的作用

  • 政策调控将直接影响股市，历史走势中，许多头部是由政策调控造成的
    • 如1995年停止国债、期货交易，造成5.18行情的大幅上涨；数日后公布新股上市额度，股指形成头部，大幅下跌。
    • 1996年12月中旬，深沪股市连续上涨，上证指数已涨到1258点，随后数日《人民日报》发表社论，认为股市市盈率太高，泡沫过多，结果造成股市大跌，形成阶段性头部。
    • 1997年5月中旬的大顶部也是由直接政策调控造成的。5月9日证券印花税率由千分之三上调为千分之五，紧跟着公布了300个亿的新股上市额度；1997年5月22日又出台严禁国企和上市公司炒股的规定，连续的政策调控使股指形成一个大头部，紧跟着是一轮大幅下跌。
  • 投资者应把握住政策导向，广泛搜集政策信息，并通过精心分析这些政策信息，通过政策面的微小变化，及时发现管理层的调控意图，这样才可以领先一步
    • 如在1997年5月，刚宣布印花税提高时大规模离场，将可以逃出一个大顶，随后的300个亿的上市额度，增加幅度之大是空前的。而每次大扩容，股市都伴随大幅下跌，因此，投资者对扩容消息一定要谨慎对待。

市场现象特征在股市顶部识别中的作用

  • 当市场出现一些特定现象时，市场已在顶部或是顶部区域，投资者应开始减磅离场
    • 当散户大厅人山人海，进出极不方便的时候；当周围的人都争相谈论已经挣了大钱的时候；当散户大厅全都是新面孔的时候；当证券交易所门口自行车极多，没有地方停的时候；当买证券类报纸、杂志买不着的时候；当一个股市新手都敢给别人推荐股票，并说这是庄股，目标位要拉到多高多高的时候；当卖冰棍的老太太都来买股票的时候；当大型股评报告会人满为患的时候；当证券交易所工作人员服务态度极端不好的时候；当开户资金大幅提高了再提高的时候……以上现象出现时，市场已在顶部或是顶部区域，投资者应开始减磅离场。
到底何时才是逃顶的最佳时机

投资大师对逃顶时机的看法

  • 投资大师告诫投资者在见顶前离场
    • 投资大师认为，要在见顶前离场，宁可把后面的一段利润和风险让给其他人，切不可做把从底到顶所有利润吃透的美梦。
  • 投资大师强调不要对距离顶部还有多远，何时会到顶部等问题去妄加猜测
    • 投资大师认为，只需等待顶部确认，反转信号出现后再离场也不算晚。

投资大师的立场和背景对逃顶时机的影响

  • 投资大师一般是类似大型机构的掌舵人，买卖的对象几乎以股票为主
    • 对于那些上100亿乃至上1000亿的基金，流动性始终是个问题，要轻易抛售手中大量持股，并不容易。
    • 在尚未见顶，交易活跃、市道疯狂的时候离场，无疑要容易得多，一旦遇上成交锐减、阴跌不断的熊市，想抛都找不着多少接盘。
  • 交易大师一般都是纵横期货市场，期货市场比起股市，不仅规模更为庞大，而且因为大量套期保值的对冲大户存在，无论涨跌总有买入者
    • 做一个趋势交易者待见顶后离场，相对要容易得多。

中小投资者在逃顶时机的选择

  • 如果中小投资者有把握将手中股票在跌停前抛光，如果中小投资者是船小掉头快的规模，那么等见顶后再逃也未尝不可。
如何利用月K线逃顶

月K线逃顶技术

  • 月K线图上出现“十字星”和上影线很长的“射击之星”或“倒锤头”，预示着股票在未来的日子里一定会阴跌不止
    • “倒锤头”K线又是在股价上涨之后出现的，这就预示着这只股票在未来的日子里一定会阴跌不止，即使途中偶有反弹后也会继续下跌，直到大行情发动前的起步位置。
  • 凡是不知道这种月K线形态意义及其危害、在股价下跌的中途买进的投资者，不但不能抢到反弹，反而会被套牢。

月K线逃顶技术的参照指标：KDJ(随机指标)

  • 凡是月K线KDJ指标在91-105之间缓缓向下的股票，投资者应当果断卖出。
如何才能有效地逃离大顶

逃大顶的有效方法

  • 连续三天未收复5日均线，应早退出来
    • 股价从高位下来后，如果连续三天未收复5日均线，稳妥的做法是，在尚未严重“损手断脚”的情况下，早退出来要紧。
  • 股价破重要平台时，应出掉手中的货
    • 如日线图上留下从上至下十分突然的大阴线并跌破重要平台时，不管第二天是有反弹、没反弹，还是收出十字星时，都应该出掉手中的货。
  • 重大节日前一个星期左右，开始调整手中的筹码，乃至清空股票。
  • 国际、周边国家的社会、政治、经济形势趋向恶劣的情况出现时，早做退市准备。
  • 大市持续下跌中，手中持有的股票不跌或微跌，一定要打起精神来，不要太过侥幸，先出来为好。
如何利用均量线识别顶部

均量线反映市场平均成交量，是研判顶部的好工具

  • 均量线简单明了，准确率高，尤其对于大顶之前的虚假繁荣，其往往比K线有更超前的警示作用。

使用5日、10日和30日的指标参数进行顶部判断

  • 当10日均量线在30日均量线上方且继续上扬时上涨行情就持续，反之10日均量线在30日下方且开口不断变大时则下跌将持续
    • 当10日均量线向下与30日均量线交叉时，意味着下跌得到确认，这时候就要考虑出货兑现利润。
    • 10日均量线向下与30日均量线的交叉，就是股民常说的死亡叉。
  • 当10日均量线向下击穿30日均量线出现死亡交叉之后，上涨行情结束，随之而来的是一波时间不短的下跌
    • 在这种情况下，建议投资者兑现利润中线出局。
    • 在实际使用中要特别注意30日均量线，当30日均量线由向上趋势转为平行甚至掉头向下时，意味着短期可能出现顶部。此时要保持谨慎，随时应对盘面变化。
第12章 怎样判断股市何时见底

底部形态的研判

  • 底部形态的研判主要适用于两方面：短线职业高手进行盘中“T+0”等超短线操作中使用，所有投资者在实施买入操作中使用
    • 通过对盘中底部形态的研判，把握最佳的买入时机。

七种典型的见底形态

  • 平台底、海底月、阳夹阴、均线星、三红兵、探底线、长尾线是七种主要的底部形态
    • 平台底：股价在5日均线附近连续平盘三天，迫使5日均线和10日均线形成金叉或者5日均线上翘、10日均线下移速率变慢。
    • 海底月：第一天收中阴线或者大阴线，第二天、第三天收上升形态的小阳或十字星，并且三天中有成交量放大趋势的迹象。
    • 阳夹阴：即两根阳线中间夹一根阴线，意思是说第一天股票上扬受到抑制，第二天被迫调整，但第三天新生力量又重新介入。
    • 均线星：在底部均线系统刚修复往上的时候，往往会在均线附近收一个阴或者阳十字星，这是多空力量平衡的一种表示，但发生在底部，第二天极容易出现反弹或者往上突破。
    • 三红兵：在均线附近或者下方连续出现三根低开高收的小阳线，并且量有逐步放大的趋势，预示着有小规模的资金在逢低吸纳，后市将看好。
    • 探底线：当天开盘低开在均线的下方，而收盘在均线的上方，这是主力为了进一步做行情而刻意做出来，按照惯性原理后市理应看涨。
    • 长尾线：当天开盘之后，股市出现放量下跌，但之后莫名其妙被多头主力拉升，留下了一个长长的下影线，这是做反弹资金介入的信号，只要第二天重拾上升路，上升空间就很明显。

成交量在底部形态中的作用

  • 底部是由形态构造的，但成交量起了一个关键性的作用
    • 无论是缩量也好，放量也好，都必须要有个规律，比如说逐波缩量、温和放量这都是一种向好量变过程，但假如说有放量不规则，或者说上去的时候成交量很大但没有涨多少，无论任何形态都有成为下跌换挡的可能。
短期、中期、长期底部的形成

短期底部的形成

  • 短期底部是指股价经过一段不长时间的连续下跌之后因导致短期技术指标超卖，从而出现股价反弹的转折点
    • 短期底部以V型居多，发生行情转折的当天经常在日K线图上走出较为明显的下影线。
    • 在短期底部前的几天加速下跌之中，一、二、三线股的跌幅差不大。
    • 短期底部之后，将是一个历时很短的反弹，这一反弹的时间跨度多则三五天，少则只有一天，反弹的高度在多数情况下很难超过加速下跌开始时的起点。
    • 在反弹行情中，以低价位的三级股表现最好，而一线优质股则波幅不大。

中期底部的形成

  • 中期底部是由于股价经过长期下跌之后借助于利好题材所产生的历时较长、升幅可观的弹升行情的转折点
    • 中期底部一般是在跌势持续时间较长(10周以上)、跌幅较深(下跌30%以上)这后才会出现。
    • 在到达中期底部之前往往有一段颇具规模的加速下跌。
    • 中期底部的出现，一般不需要宏观上基本因素的改变。但却往往需要消息面的配合，最典型的情况是先由重大利空消息促成见底之前的加速下跌。
    • 然后再由于利好消息的出现，配合市场形成反转。
    • 在见底之前的加速下跌中，往往优质股的跌幅较大，股价见底期间。优质股的成交量会率先放大。
    • 中期底部之后，会走出一个历时较长(一至数周)、升幅较高的上升行情。
    • 这段上升行情中间会出现回调整理。大体来讲升势可分为三段、第一段由低位斩仓者的补货盘为主要推动力，个股方面优质股表现最好，第二段由炒题材的建仓盘推动。二线股轮番表现的机会比较多，升势的第三段是靠投机性炒作推动的，小盘低价股表现得会更活跃一些。
    • 在中期底部之后的升势发展过程中，会有想当多的市场人士把这一行情当作新一轮多头市场的开始，而这种想法的存在正是能够走成中级行情而不仅仅是反弹的重要原因。

长期底部的形成

  • 长期底部是熊市与牛市的交界点，长期底部的形成有两个重要前提
    • 其一是导致长期弱势形成的宏观基本面利空因素正在改变过程当中、无论宏观基本面利空的消除速度快慢，最终的结果必须是彻底地消除。
    • 其次是在一个低股价水平的基础上投资者的信心开始恢复。
  • 长期底部之后的升势可能是由某种利好题材引发的，但利好题材仅仅是起一个引发的作用而已，绝对不是出现多头行情的全部原因
    • 市场须存在出现多头行情的内在因素、才有走多头行情的可能性。
    • 而这种内在因素必须是宏观经济环境和宏观金融环境的根本改善。
  • 长期底部的形成一般有简单形态和复杂形态两种
    • 所谓简单形态是指潜伏底或圆弧形底，这两种底部的成交量都很小。市场表现冷清。
    • 而复杂形态是指规律性不强的上下振荡。
    • 长期底部走成V型底或小W型底的可能性不大，见底之后将是新一轮的多头市场循环。
典型的底部特征——三金叉见底

三金叉见底的含义和特征

  • 三金叉见底是均线、均量线与MACD的黄金交叉点同时出现
    • 股价在长期下跌后开始企稳筑底，而后股价缓慢上升，这时往往会出现5日与10日均线、5日与10日均量线以及MACD的黄金交叉点，这往往是股价见底回升的重要信号。
  • 三金叉的出现，意味着短中期均线的金叉表明市场的平均持仓成本已朝有利于多头的方向发展，随着多头赚钱效应的不断扩大，将吸引更多的场外资金入市
    • 短中期均量线的金叉表明了市场人气得以进一步的恢复，场外新增资金在不断地进场，从而使量价配合越来越理想。
    • MACD的黄金交叉，不管是DIF、MACD是在0轴之上还是在0轴之下，当DIF向上突破MACD时皆为短中期的较佳买点，只不过前者为较好的中期买点，而后者仅为空头暂时回补的反弹。

三金叉见底的实战运用技巧

  • 第一个买点为三金叉发生时
    • 均线、均量线及MACD三金叉只要在几个交易日之内发生，都可视同于“三金叉”。
    • 由于探底之前往往有一个放量的过程，均量线的金叉往往是第一个出现，三者当中最后一项发生金叉时就是短中线的买入信号。
  • 第二个买点为三金叉发生后上攻途中出现回档时
    • 三金叉见底发生时，投资者当时有可能没有注意到这种极好的短线介入点，其实在错过三金叉见底发生的买入信号之后，投资者仍可等待股价回档时出现的第二个买机，最有效的方法是股价在回档时可在10日或20日均线附近可逢低吸纳。
    • 只要股价仍保持原始上升趋势，这种逢低吸纳不失为较好的介入时机。
典型的见底标志——希望之星

希望之星的形态特点

  • 希望之星由三根K线组成，第一根是大阴线，第二根是跳低开盘的小实体，第三天是大阳线
    • 中间实体短小的K线，在左右两根较长的K线的衬托之下，就像一颗星星，故得此名。
  • 希望之星代表后市可期，是见底标志
    • 希望之星在出现之前，市场上的下跌氛围浓重，因此中间的一根K线在开盘时仍然延续了下跌的势头，呈现出跳空低开的开盘格局。
    • 经过一个交易日的多空之战，收盘价往上回升，形成了实体短小的一根K线，这就是价格被多方托住，下跌之势收缓的表现。
    • 当然，价格能否真正得到有力地支持，还要配合第三天的K线。

希望之星的操作手法

  • 在满足上述条件底部出现“希望之星”时，可试探性建仓
    • 如果股价没有跌破“希望之星”的最低点，就可继续持股，出现明显跌破时，则应立刻出手，继续等待底部。
  • 对于上市时间长短不同的股票，在底部出现“希望之星”时的操作也是不同的
    • 上市时间越短的股票，在底部出现“希望之星”，越可以作为长期投资，而对于上市时间较长的股票，则最好只作为中短期投资目标。

运用希望之星的注意事项

  • 应用条件：前期处于长期的跌势，一般要求近期跌幅至少达到50%，“希望之星”的出现才是见底标志
    • 若跌幅没有达到上述要求，“希望之星”的出现只是反弹标志而非见底标志。
  • “希望之星”出现后的操作方法：在满足上述条件底部出现“希望之星”时，可试探性建仓，如果股价没有跌破“希望之星”的最低点，就可继续持股，出现明显跌破时，则应立刻出手，继续等待底部
    • 对于上市时间长短不同的股票，在底部出现“希望之星”时的操作也是不同的。上市时间越短的股票，在底部出现“希望之星”，越可以作为长期投资，而对于上市时间较长的股票，则最好只作为中短期投资目标。
  • 实际操作中要结合其他指标进行配合分析更准确
    • 与30日均线的结合：当股价下跌到30日均线处得到有力支撑后，并出现“希望之星”形态，则可进行短线买入，当股价跌破30日均线时，则应立刻抛售。
    • 与120日均线的结合：当股价下跌到120日均线处得到有力支撑后，并出现“希望之星”形态，则可试探性建仓。如果股价出现回落，则在明显跌破120日均线时再卖出。
    • 结合成交量：“希望之星”出现以前，成交量都较小，出现以后，成交量有明显放大。
典型的见底标志——炉架底线

炉架底线的定义和形态特征

  • 炉架底线是股价经过一段很长时间的下跌后，在低位拉出一根长阴线，随后股价在长阴线收盘价附近做横盘窄幅整理，小阴线和小阳线交替出现之后，突然收出一根大阳线，收盘价超出或接近前大阴线的开盘价。

炉架底线的市场含义

  • 炉架底线是可靠性较强的见底信号，在低位拉出一根长阴线，表明空方仍占优势，随后出现的小阴线和小阳线显示了多空双方开始激烈争夺，此时庄家正在吸筹，中阳线是吸筹充分、拉升开始的重要信号。

炉架底线的实例分析

  • 城投控股(600649)、全柴动力(600218)、钱江摩托(000913)三只股票在出现炉架底线形态后，股价都出现了明显的上涨
    • 城投控股(600649)在1998年2月16日收一阴线，随后经历了近6个交易周的窄幅横盘，3月25日收一中阳线，形成“炉架底”图线。此后，该股连涨两周，升幅达28.55%。
    • 全柴动力(600218)在1999年2月3日，该股收一开盘秃大阴线，随后小阴小阳横盘整理6个交易日。3月3日收一大阳线，形成“炉架底”图线。此后，该股逐波向上攀升，股价由3月3日的8.97元，上升到3月19日的10.19元；升幅达1.3.60%。
    • 钱江摩托(000913)2005年12月5日—12月9日期间股价经过幅度超过20%的下跌后，在低位出现标准的“炉架底”K线组合，随后股价果然见底回升。从2.40元震荡上攻至4.55元。

炉架底线的操作策略

  • 炉架底线的买点有两个：一是中阳线出现当日，股价盘中接近或超过大阴线开盘价时迅速跟进；二是形态成立次日，股价回抽至中阳线实体的1/2水平时买进
    • “炉架底”这一图形的出现是抄底很难得的时机，投资者应关注此类图线的形成，一旦出现，应坚决介入。
    • 投资者在具体运用过程中，还需要注意一点是，“炉架底”右边的大阳线是否超过或接近前面的大阴线的最高价。
    • 如果不太标准的“炉架底”右边的阳线不够长时，可用相邻的两根阳线代替。
    • 同时，在观察阳线大小的同时，应注意成交量的变化，若放量推动股价上行，就能确认“炉架底”的成立。
“底部”几乎都出现在相同的位置上

股市中个股“底部”的位置规律

  • 个股的“底部”几乎都会出现在相同的位置上，原因是主力机构要想获取股票中的差价，就必须用大资金操纵股价走势，或上或下，反复拉开股价的上下距离，进行低吸高抛，才能不断获取差价，最终形成一种万变不离其宗的痕迹，这种痕迹就是股价涨跌之间的差价位置。

如何找出个股的“底部”位置

  • 只有用“根本原理”打造的股市技术，才能使投资者在股市中多赢少输，甚至不输。
  • 原理一：“钱赚钱”是证券市场的法则。主力机构投入股市的是大资金，从原则上讲，大资金是集体的资金，只能赢不能输，每年还必须要达标。
  • 原理二：主力机构对股价的低吸高抛是根据股民手中筹码被套或获利的涨跌幅多少而定的。

股价涨跌前的“转弯现象”

  • 无论股价上涨或下跌碰到哪一条线，投资者必须关注股价在涨跌前的“转弯现象”。同样上涨碰头部线，也要关注是否有转弯向下的迹象。
  • 从一般的走势图可以看到，股价不管是在下跌还是上涨过程，都有赚钱的机会。
有些“底部”并非真正的底部

底部特征的理解

  • 最低股价出现在技术形态最差的时候，底部的基本特征是缩量。
  • 底部放量是一种“诱饵”形态，最像底部的形态就不会是底部。

板块启动初期的风险

  • 每年涨幅最大的行业，在启动之初也是风险最大的板块
    • 比如2001年入世时的汽车板块、2002年因中国石化发行的石化板块等。
    • 这类不弱于一波牛市行情的局部板块，都是在利空中完成的建仓。

真正的底部特征

  • 真正的底部的特征，一定是散户投资者全面看空的时期
    • 若想识别出真正的底部，要采取与众多散户投资者相反方向的操作。
根据四根K线组合研判大盘底部

四根K线组合的成交量分布规律及形成机理

  • 第一根K线成交量仅有温和放大即可
    • 因为大盘从底部弹升，市场获利筹码极少，几无抛压，无须放量。
  • 第二根K线成交量要有明显放大，以沪市为准，一般要达到100亿左右
    • 因为随着指数的上升，会遇到压力。
  • 第三根K线的成交量比第二根K线略小，但明显大于第一根K线
    • 原因是投资者还不认可市场的走强，因此见利即抛。
  • 第四根K线如果为阳线则成交量继续放大，大盘将气势如虹，一轮升势确立；如果为阴线，则成交量缩小，表明市场再度走弱
    • 查看中国股市历年底部形成的K线组合，除“5·19”行情连续飙升外，多数为上述四根K线组合。

四根K线组合的涨升规律

  • 第一、第二根K线是连续中大阳线，第三根K线是带上下影线的十字星或阴线，最关键的是第四根K线，第四根K线为阳线则大盘强势确立，否则弱势依旧
    • 为了使上述K线组合的应用最佳化，以下要点需要投资者加以注意。
    • 一是要有强劲的领涨热点。这是率领市场走出弱市的关键。
    • 二是要高度关注第三根K线的上影线长度，加强行情的前瞻性。
    • 三是四根K线组合会有变形。变形多数发生在第三根K线之后。
    • 四是如果是在长期市场的底部，则第四根K线会有效站稳在60日均线之上，这也是市场转强的强烈信号。
如何通过来成交量来识别底部

成交量底部的研判

  • 股价的底部往往随成交量的底部出现而出现
    • 当股价从高位往下滑落后，成交量逐步递减至过去的底部均量后，股价触底盘稳不再往下跌，此后股价呈现盘档，成交量也萎缩到极限，出现价稳量缩的走势，这种现象就是盘底。
    • 底部的重要形态就是股价的波动的幅度越来越小。此后，如果成交量一直萎缩，则股价将继续盘下去，直到成交量逐步放大且股价坚挺，价量配合之后才有往上的冲击能力，成交量由萎缩而递增代表了供求状态已经发生变化。
    • 底部区域成交量的萎缩表示浮动筹码大幅缩减，筹码安定性高，杀盘力量衰竭，所以出现价稳量缩的现象。此后再出现成交量的递增，表示有人吃货了，因为如果没有人进货，何来出货呢？所以此时筹码的供需力量已经改变，已蕴藏着上攻行情。
    • 成交量见底的股票要特别加以注意，当一只股票的跌幅逐渐缩小跳空下跌缺口出现时，通常成交量会极度萎缩，之后量增价扬，这就是股价见底反弹的时候到了。

成交量见底时人们的情绪

  • 当成交量见底时，人们的情绪也往往见底了
    • 赚钱的人逐渐退出，新入场的人一个个被套，因此入场意愿也不断在减弱。
    • 如果当人们买股票的欲望最低的时候，而股价却不再下跌，那只说明人们抛售股票的意愿也处于最低状态，这种状态往往就是筑底阶段的特征。

股价长期盘整后的成交量变化

  • 当股价长期盘整却再也掉不下去的时候，有一部分人开始感觉到这是底部，于是试探性地进货，这造成成交量少许放大
    • 由于抛压很小，只需少量买盘就可以令股价上涨，这就是圆底右半部分形成的原因。
    • 如果股价在这些试探性买盘的推动下果然开始上扬，那必然会引起更多的人入市的愿望，结果成交量进一步放大，而股价也随着成交量开始上扬。
    • 这种现象犹如雪崩，是一种连续反应。

成交量底部买入的时机

  • 在成交量的底部买入的人需要具有很大的勇气和信心，但更需要有耐心
    • 如果投资者对所持的股票几个月不见动静还能泰然处之，那么说明投资者具备炒股赚钱的第一个基本条件。
  • 还有一些相对保守的投资者，他们不愿意在底部等待太久，他们希望看清形势之后再作出决策
    • 圆弧底的右半部分是他们入市的机会。尤其是当成交量随着股价的上升而急速放大时，他们认为升势已定，于是纷纷追入。
如何应对短线底部

短线底部的确认方法

  • 短线底部的确认讲究一定的标准，并且要有阶段性的不同考虑
    • 在符合以下三个条件时，短线底部才会真正出现。
    • 各种技术指标必须向上突破下降趋势线，由于各阶段的下降趋势线均有所不同，一般以25日平均线为准。
    • 从形态上看，以前的最低底部都会是参考点。如果在一年内有几次都是在某一最低位置反弹上升的，那么该位置即可认为是一处中期的底部。
    • 在KDJ和RSI的周线已成多头排列时，6日均量连续3日迅增。在技术面，技术线指标已严重超跌，走势上也出现有利于多方的形态。

短线底部的应对策略

  • 投资者应尽量控制资金量，并谨遵止损规则
    • 逢底便抄的心态必将引致大损失。
  • 投资者若想成功应对短线底部，还应该具备以下知识
    • 不要指望抄最低点，等待底部形态成熟后再大量买进。
    • 不要迷信地量，只有等待大盘指数走稳后，6日均量连续3日增加才能确认。
    • 不要认为底部是一日，俗话说“天上三日人间一年”就是这个道理。
如何区分底部和下跌中继

底部和下跌中继的相同点

  • 下跌中继平台与阶段性底部都是在股市经历过一段时间的快速调整后，自然地于某一位置暂时性止跌企稳，出现平衡走势。
  • 成交量会不断减少，一般情况下，阶段性底部的量能至少减少到前期峰量的1/3以下。下跌中继平台也同样会大幅度减少
    • 当大盘即将进入阶段性底部时，指数在盘中表现多为窄幅整理状况，表现在K线形态上，就是K线实体较小，并且经常出现单个或连续性的小阴小阳线。
    • 盘中热点逐渐沉寂下来，只有少数板块或零星个股，表演自弹自唱的行情，但对市场人气起不到聚拢和带动作用。
    • 技术指标大多处于超卖区域，其中随机指标的J值至少低于20，通常是跌为负值；心理线指标的20天移动平均线小于0.4；13日W%R指标线低于-80。
    • 投资者的炒作热情趋于冷淡，投资心态较为冷静，一般不愿意采用追涨杀跌的激进型操作手法，而多采用一些较为保守的投资策略。

区分底部和下跌中继的方法

  • 通过平台走势前的下跌过程中的特征进行识别
    • 如果平台之前的下跌过程中有明显的刻意打压迹象，这时形成的平台大多属于阶段性底部。
    • 刻意打压的迹象主要有移动成本分布研判、均线系统与乖离率的研判、成交量的研判、做空动能的研判、恐慌盘的研判。
  • 通过平台走势后的突破过程中的特征进行识别
    • 如果平台走势后的突破过程中，增量资金积极介入，成交量是处于有效放大的，那么，比较容易形成阶段性底部的走势。
    • 平台走势后的突破过程中，如果各项技术指标严重超卖，包括日线、周线，甚至月线在内的技术指标均出现一定程度同步底背离特征，而且，底部形态构筑比较坚实的容易形成阶段性底部。
    • 平台突破后，市场中涌现出的领头羊如果是具有一定市场号召力和资金凝聚力，并且能有效激发市场的人气，具有向纵深发展潜力和便于大规模主流资金进出的热点个股，则往往能成功构筑阶段性底部。
如何区分二次探底和破位下行

二次探底和破位下行的区别

  • 二次探底是股市经历过长时间的深幅下跌后，通过二次探底再蓄势整理积累做多能量，重新发动一轮上升行情。
  • 破位下行是行情在第一次反弹中先延缓下跌的速率，但未能通过二次探底，而是直接破位下行。

双底形态的量能分析

  • W形底的构筑过程中，右侧V形走势的成交量是否能超过左侧V形走势的成交量。
  • 完成右底后的右侧上涨过程中是否能有效放量。
  • 特别是在突破颈线位的关键时刻，是否能够带量快速突破。
  • W形底的构筑过程中，均量线是否能向上移动，并处于发散过程中。
如何根据各种底部形态判断买进时机

当日K线形成双底形态，并收出阳线，是买进的好时机

  • 阳线出现在低价区域，暗示股价基本探明短线底部
    • 股价经过长时间的震荡下跌后企稳出现小幅反弹，之后再度回落到前期底部附近收出阳线。
    • 主力通过打压股价，达到洗清盘面浮动筹码以及二次吸筹的目的。
  • 阳线出现在中高价区域，表明盘面浮动筹码以及市场抛压的减少
    • 股价在一段时间冲高后形成双底形态，此时收出的阳线。
    • 若成交量能够出现放大的迹象，则预示着多方力量将展开新一轮的上攻态势，短线上扬的走势将出现。

二次探底不破是最佳的买进时机

  • 二次探底不是传统意义上的双底，也不完全同于V形反转
    • 股价再一次由高位下跌至以前的低点附近获得支撑，然后直接转为上升趋势。
    • 这一底点至少是数星期之前的低点，一般是数月之前甚至是一年以上之前的低点。
  • 这时股价往往经过了较长时间的下跌，股价跌幅已深，市场交易清淡，风险已经很小
    • 是难得的中长线最佳买入时机，一旦有利好刺激或主力入场，股价就会大幅上涨，大多会重新涨回起跌点甚至更高。

三重底形态的买进技巧

  • 三重底既是头肩底的变异形态，也是W形底的复合形态
    • 三重底相对于W形底和头肩底而言比较少见，却又是比后两者更加坚实的底部形态。
    • 形态成立必须等待有效向上突破颈线位时才能最终确认。
  • 三重底突破颈线位后的理论涨幅，将大于或等于低点到颈线位的距离
    • 投资者即使在形态确立后介入，仍有较大的获利空间。

圆底末期是最佳的买进时机

  • 圆底，就是指股价在经历长期下跌之后，跌势逐渐缓和，并最终停止下跌
    • 在底部横盘一段时间后，又再次缓慢回升，终于向上发展的过程。
  • 当股价在成交放大的推动下向上突破时，这是一个难得的买进时机
    • 因为圆底形成所耗时间长，所以在底部积累了较充足的动力，一旦向上突破，将会引起一段相当有力而持久的上涨。

潜伏底的买进技巧

  • 潜伏底是指股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏
    • 经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上抢升，成交亦转趋畅旺。
  • 潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上
    • 由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。
    • 持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于追入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。
    • 最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司赢利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上扬或在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入，当形态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。
    • 所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些股票利润十分可观，但风险却是很低。
哪些个股是抄底的最佳选择

抄底的最佳选择

  • 主力选择的股票主要是基金重仓股，是抄底的最佳选择
    • 主力资金链没有问题，个股基本面也没有出现问题，是抄底的必要条件。
    • 基金在投资之前都会进行充分的研究和论证，所以对公司的基本面了解较为深刻，有他把关的个股比较令人放心。
  • 行业前景看好且有一定业绩保证的股票
    • 电子元器件、网游、有色金属、数字电视、煤炭、电脑、通信等行业的个股就比较具备投资价值。
    • 农业、汽配、钢铁、食品、商业、地产、外贸、医药、汽车等行业的抄底价值就没有上述那么大。
  • 抄绩优行业龙头股
    • 当一个好的板块整体出现回调时，本着擒贼先擒王的原则买入其中的龙头个股或者业绩最好的个股。
  • 横向对比和联想抄底
    • 当一个行业或板块出现某只龙头强势股，就可以看他整个板块其他个股的表现是否同步，如果出现背道而驰的走势，在充分研究基础上可以介入。
  • 股性活跃的股票
    • 股性活跃的个股才更具备抄底价值，那些一年没有几根大阳线的个股就不要去做了。
  • 流通盘小的股票
    • 盘小的个股在反弹时有较强的爆发力，大盘股则由于弱市很难有起色。

抄底时的注意事项

  • 回避老庄跳水股。
  • 不要满仓操作。
  • 不要一次性买入。
  • 不要太贪婪，适可而止。
  • 速战速决，不可恋战。
  • 套牢了不要急于补仓。
成功抄底的“四到位”与“四突破”原则

成功抄底的原则

  • 抄底需要遵循“四到位”与“四突破”的原则
    • “四到位”指的是成交量的萎缩到位、股指的调整到位、技术指标的超卖到位、热点的冷却到位。
    • “四突破”指的是指数对均线系统的突破、成交量对均线系统的突破、热点的突破、技术指标的突破。

“四到位”原则

  • 成交量的萎缩到位
    • 成交量随着大盘的回落而急速萎缩，并不时出现地量。
    • 成交量与股价之间形成明显的底背离走势时，才能说明成交量调整到位。
  • 股指的调整到位
    • 在强势市场中股指调整是否到位，可以通过波浪理论或黄金分割率进行测算，但在弱势调整中，只能通过观察市场做空能量进行估算。
    • 当做空动能趋于衰竭的情况下，指数就会到达跌无可跌的地步。
  • 技术指标的超卖到位
    • 根据多种指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生底背离进行综合研判。
  • 热点的冷却到位
    • 前期主流板块的成功探底，也有助于调整行情的早日结束。

“四突破”原则

  • 指数对均线系统的突破
    • 当指数突破这些均线系统的时候，投资者可以重点关注和选择一些优质的个股。
  • 成交量对均线系统的突破
    • 对成交量的均线设置为三条，分别是6日、12日、24日移动平均成交量。当成交量突破这些均线系统的压制时，可以积极介入个股的炒作。
  • 热点的突破
    • 热点必须符合以下几方面特点：具有一定市场号召力和资金凝聚力，并且能有效激发和带动市场人气；热点行情具有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力；热点板块具有便于大规模主流资金进出的流通容量；热点行情具有持续时间长，不会过早分化和频繁切换等特点。
  • 技术指标的突破
    • 中期底部的研判，重点参考以下技术指标的突破走势：随机指标的K、D值均小于20时形成的黄金交叉突破走势。趋向指标DMI中的+DI向上突破-DI。相对强弱指标RSI指标的短期线RSI在20以下的水平，由下往上突破长期的RSI时。威廉变异离散量WVAD指标的5天均线由下往上突破21天WVAD均线。
如何把握牛市中的抄底机会

牛市中成功抄底需要注意的几点

  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，已经出现了企稳迹象，日K线形成了双重底的形态，底的右侧已经开始放量，一旦突破了颈线位，可大胆买入
    • 长期牛市的格局已经被认可，但是，何时“抄底”却是个问题。
  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，已经出现了企稳迹象，日K线形成了三重底的形态，底的右侧已经开始放量，一旦突破了颈线位，可大胆买入
    • 经过一番归纳和研究，笔者认为，在牛市中成功抄底需要注意以下几点。
  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，已经出现了企稳迹象，日K线形成了头肩底的形态，而且右肩部位已经开始放量，并突破了颈线位，可大胆买入
    • 在牛市中，尤其是在大牛市中，几乎个个投资者都是专家，针对投资技巧都能说出个一二来。
  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，出现横盘整理的走势，日K线形成了潜伏底的形态，底的右侧已经开始温和放量，一旦突破了箱体的顶部，可大胆买入
    • 然而，在牛市的中期调整阶段，只有在下跌中依然能够坦然应付市场的人才是真正的资深投资者。
  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，已经出现了企稳迹象，日K线形成了圆弧底的形态，而且近期已经开始温和放量，可大胆买入
    • 市场大跌的时刻往往是入场“抄底”的良机，因为长期牛市的格局已经被认可，但是，何时“抄底”却是个问题。
  • 在大盘和个股均经过了长时间下跌之后，又出现了加速下跌，然后突然连续放量上涨，回调可大胆买入
    • 当目标股票技术系统的月线KDJ指标、周线KDJ指标、日线KDJ指标，即所有周期的指标均在20以下低位全部金叉共振向上攻击发散时，是千载难逢的买进机会。
  • 个股在经过长时间下调，开始企稳回升，在放量收出了一根大阳线之后，又连续收出了不断向上的小阳线或十字星(三个以上)，预示着后市将大幅上涨，可果断跟进
    • 个股在经过大幅下调企稳之后，经过第一次拉升，开始缩量回落，出现的5、10均线，5、40日均量线，MACD的三线汇集，是再次发力向上的前兆，可大胆介入。
  • 底部放量的第一个涨停板，是买入股票的最佳时机，无论是从短线还是从中线来看，都会有很好的获利机会
    • 经过长时间的下跌之后，在以大阳线做前导的情况下，出现的长下影线缩量，下影线的长度在3%～4%最佳，往往是标准的见底动作。
  • 在一旦确定大盘已经进入牛市之后，应该果断地买入人气最旺的股票，不管这些股票的价格有多高，坚决果断地介入，一定能有最丰厚的回报
    • 牛市中要学会在调整中大胆抄底，尤其是对于领涨的主流品种，在其出现第一次大调整过程中，一旦出现缩量走稳，便可大胆介入。
    • 因为主流品种的第一次上涨往往都是建仓过程或是脱离主力资金成本过程，调整后才会展开最具爆发力的拉升行情，如果在调整末期及时抄底，随后的涨幅也相当大。
判断市场是否走出底部的量化指标

判断市场是否走出底部的量化指标

  • 有地量出现，表明做空能量接近衰竭
    • 对地量观察的重点则是上海市场。
  • 两市场成交额达到100亿，意味市场重新开始变得活跃
    • 出现放量的标准是两市场成交额达到100亿元。
  • 两市成交额连续三天保持100亿，表明多方做多意愿坚决
    • 如果缩量过快，则表明多方做多意愿不坚决，还需进一步观察。
  • 有两个热点板块出现，市场要走出底部需要两个热点板块
    • 如果盘中只有一个热点板块，将使大盘的上涨动力不足，持续性差甚至影响有限。
  • 至少有一个龙头股出现，将会拉动大盘形成大的突破
    • 龙头股一定产生于热点板块。
  • 周K线连续两周站稳5周均线，才能作为判断大盘走出底部的依据
    • 例如2003年1月或11月两波行情，周K线都连续两周在5周均线上。
第13章 资源配置策略问题

资源配置策略的重要性

  • 资源配置策略影响着股票投资是否能够赢利以及赢利多少。
  • 股票投资的核心问题是资源配置问题
    • 股票投资所需的基本资源是资金、股票、炒股技术(包括操盘手经验、操盘模式、资源配置技术等)、信息。
    • 股票投资能否赢利和赢利的高低主要取决于资源配置是否合理和高效。

资产配置的定义和策略

  • 资产配置是将资金分别投资到各种不同资产类别或投资工具，经由长期持有及持续投资来降低风险，以达到预期报酬的一种投资组合策略
    • 在风险投资与无风险投资之间求取平衡。
    • 把鸡蛋放在不同的篮子里，以此来分散投资上的风险。

资源配置的策略因素

  • 资产配置讲究安全性、成长性、收益性
    • 投资实践中，经常听到有投资者高喊，指数这样高啊，好可怕啊，要大跌了，但是，他们仅仅是喊喊口号，却没有任何防范风险的有效方法。
    • 他们没有空仓而持股，又没有选择优质筹码，所以，反倒是他们的风险最大。
  • 影响投资绩效最大的因素就是“资源配置”，影响程度高达91.5%
    • 如果依据资源配置的结果来进行投资，可使投资者有较大的机会达成所设定的投资目标。

资源配置的实践方法

  • 设定好自己的投资目标，拟定好自己的投资计划
    • 先依据自己的年龄、性格、风险承受度、家庭财务状况等，订出投资目标、设定投资期限、选择合适的投资组合，然后订出投资计划。
资源配置的原则和目标

资源配置的原则

  • 资金原则：资金丰裕的人可以选择风险较大的投资工具，资金少的人应选取风险较小的投资组合
    • 投资者到底应该拿出多少资金用于市场投资，这没有一个绝对的界限，而要视投资者本身情况而定。
  • 时间原则：投资不仅仅是金钱的投资，更是时间的投入
    • 从投资准备、信息搜集、做出决策直至交易结束，所有的投资过程都需要时间。
    • 各种投资工具的特点各不相同，对投资者的知识、技能要求也不同，投资者从了解认识到熟练地掌握、运用一种投资工具，都需要花费一定的时间。
  • 能力原则：投资者的知识越丰富，技能越高超，决断力越强，就有越多的获胜机会
    • 投资者也要发挥和集中自己的能力，如果投资者能力强，可以考虑较多投资工具的组合；如果投资者能力弱，则应选择较少的工具组合。
    • 投资组合中的工具选择应是自己比较熟悉、力所能及的。
  • 心理原则：不同的人，心理承受能力是不同的
    • 心理承受能力强的人，可以选择风险高、高收益的投资组合，因为他们能够冷静地面对投资中的波折与失败，不会惊慌失措。
    • 心理承受能力弱的人，则不宜选择高风险的投资组合，因为他们总担心赔本、失败，总是惴惴不安，惶惶不可终日，一遇波折，顿时六神无主，无法作出正确的决策，导致损失愈来愈大。

资源配置的目标

  • 获取高收益：一些投资者由于具有冒险的精神、乐观的心态、雄厚的资金和熟练的技巧，他们将获取高收益作为投资目标
    • 他们不满足于平均投资收益，敢于迎接高风险的挑战，放手搏击一番，能成功地实现目标，跌倒了爬起来继续往前冲。
  • 收入的稳定增长：一些投资者迫切地希望自己的投资能够给自己带来一笔稳定的收入，以补贴目前的生活所需
    • 由于这类投资者自有资金较少，承受风险的能力很小，暂时又没有能力购买房地产和进行实物投资，拥有一笔稳定、可靠的补贴收入对于他们的生活十分重要。
    • 对于这类投资者而言，将稳定的收入积累起来，又可以形成一笔较大的资金，用于再投资，谋取更多的利益。
  • 保持资金安全，使其不受损失：投资者最基本的投资目标就是能收回本金
    • 如果在投资期间部分本金或全部本金损失，那么不但失去了投资收益，而且连以后投资的机会也会减弱甚至丧失。
“多样化”是做好投资组合的关键

投资组合多样化的定义和重要性

  • 多样化是投资组合的关键，可以提高获得高额利润的机会、抵御损失、简化分析和选择过程。
  • 多样化要适度而不能过分，过分的多样化反而会增加投资风险
    • 我们操作的主要策略是一视同仁地购买“价格低于流动资产”的普通股，稍后，特别是当股价获利率达到每年20%或更高时，再行卖出。
    • 对于一般的保守性投资人来说，如果手边股票的品质够好，至少应该同时持有5档股票；如果对股票的品质不是很有把握，则最多可以持有30档的股票。

多样化的种类和程度

  • 多样化的种类取决于经验、分析的时间和投资者可用的资产量
    • 投资咨询师可能会很油滑地回答：“如果你有10000元投资，应该投10家公司，3个不同行业。”。
    • 即使花25元买一手100股，将使一位投资者买四家股票，这也意味着要为费用或手续费多花钱。
  • 多样化的程度取决于经验、分析的时间和投资者可用的资产量
    • “让优胜股赢得更多。”。
    • 最好避免零股(100股以下)的情形，开始时在3个行业买3～4只股。
    • 以后，随着投入的钱更多，多样化的深度和广度都可以加大。

多样化投资组合的构建原则

  • 挑选和分析10家公司的时间，需要多少时间？
    • 大多数人会把时间分配到股票组合、市场和经济分析上，但他们最不希望的就是使它成为第二个工作。
  • 一个有效的投资组合必定是多样化的
    • 多样化是投资组合的关键，然而这里的多样化是要讲究一定技巧的，我们不仅要考虑多样化的种类，还需要注意多样化要适度而不能过分。
    • 掌握这些技巧，才能让我们的投资组合更大限度地分散风险，更大程度地带来收益。
谨遵“有所为，有所不为”原则

散户投资者在股市中的弱势地位

  • 散户投资者资金少，信息闭塞，能力有限，承受着市场的各种风险
    • 散户投资者是股市里最大的弱势群体。
    • 他们势单力薄，资金少，信息闭塞，能力有限，却承受着市场的各种风险。
  • 庄家、机构投资者无不虎视眈眈地觊觎着他们的钱袋
    • 他们的资金在种种风险侵袭下不断缩水，有的被深套，有的被腰斩，有的甚至血本无归。

投资者在买股票时应有的原则

  • 买股票时，不在“多”而在“精”，也就是有所为有所不为
    • 老严是一个投资散户，一次同时买进了十多只股票，结果忙中出错，有一只股票卖单在电脑上却敲成了买单，只好第二天割肉出局，赔了很多。
    • 从上面老严的教训中，我们一定要谨记：买股票时，不在“多”而在“精”，也就是有所为有所不为。
  • 若真的又看上了另一只股票时，那就得强迫自己要有所取舍，而不是没有限制一直买下去就可以了
    • 这样的好处是你能借此随时检视自己的持股内容和目前的盈亏，对于个股价量表现，以及基本面的变化也照顾得来。
    • 再者，也会因此做出汰弱留强的动作，这样持股内容会比较灵活，也具有基金经理人布局的概念，只要有这种观念，基本上，你已踏出成功的第一步了。

散户投资者的操作思路和策略

  • 作为长线投资者，首先要改变操作思路和策略，尤其要克服“尽力做多才能赚钱，频繁操作才能解套”的错误观念
    • 恰恰相反，如今要多看少动，多研究少下单，下单要少而精，一定要打有准备之仗。
  • 要贯彻以下三个“只参与”
    • 只参与一年中的主要行情。
    • 只参与主流热点。抓住了热点才有赚钱机会。
    • 只参与主升段。当指数又开始蹭蹭下滑时，你会为能在主升段中分到一杯羹而欣慰。
及时调整你的资源配置策略

投资市场变化与投资策略调整

  • 投资市场时刻处于变化之中，投资者应习惯上注意市场的变化，根据市场变化及时调整自己的投资策略
    • 大市不怕升，也不怕跌，升市时有升市的投资法，跌市时也有跌市的投资法。

股市动荡时的应对策略

  • 在股市动荡的时候，投资者要注意观察市场，不要轻易卖掉好的股票
    • 一个投资者卖掉正在赔钱并有可能继续下跌的股票是很谨慎的行为，而留下收益显著的股票具有同样的意义，只要它们能够保持基本面的良好。
    • 股价有时并不能代表公司的真正价值，投资者既要注意股价，又要注意公司本身的价值。

投资风险的规避与收益的获取

  • 投资者应该定期观察或调整自己的资源配置策略，以规避风险，获取收益
    • 投入多少资金，应当先估量自己的财力，根据自己所拥有的资金，深入了解市场动向调整自己的投资组合。
    • 如果投资者只做一种投资的情况下，面对市场的波动，是具有很高风险的，而如果将你的资金分散于各种投资品种当中，你就可以更好地把握市场的动向，当利率上升的时候，你可以增加储蓄投资，储蓄获利可以抵消股票投资上的亏损，当利率下降的时候，你可以增加股票投资，股票投资上的收益又可以弥补储蓄上的亏损。
    • 随着市场动向对资源配置进行灵活的调整，可以有效地避免单一投资带来的风险。

投资组合的调整与打理

  • 投资组合建立后，即便它是最佳的，也绝非意味着可以一劳永逸，它需要及时打理
    • 你所持有的股票至少需要你的密切关注，如果你不想给予更多关心的话。
    • 如果出现了野草，那就不要犹豫，去拿铲子吧。

资源配置策略的调整方法

  • 在投资过程中进行合理的资源配置是为了更好地防范投资风险
    • 投资产品有很多，不仅有股票、基金和储蓄，还包括保险、房产、黄金、珠宝、古玩、艺术收藏品等，这些都是不错的投资手段。
    • 你可以根据自己的喜好和兴趣特长来采取不同的资源配置策略。
    • 总之，不要固执地投资于一个品种，而要通过投资组合，随势变动投资对象。
持有几只股票较为合适

集中投资和分散投资的选择

  • 分散投资可以起到分散风险的作用，而且在对股票的后市走势拿不准的情况下可以做到东方不亮西方亮
    • “不要把鸡蛋放在一个篮子里”是很多专家对广大投资者的忠告。
  • 对于一些资金量很小的散户投资者来讲，分散投资策略就不一定适用
    • 首先要看投资者的资金量，如果资金量很大，那么就必须分散投资。
    • 其次，要看个人的投资风格，有的投资者喜欢投资一种股票，而且做得很好；有的投资者喜欢做几只股票，也会有较好的收益。

集中投资策略的优势

  • 集中投资策略可以尽可能地把所有的鸡蛋放在一个篮子里
    • 当然这里所说的并非只购买一只股票，而是说要尽可能地减少购买股票的种类，即只选择几种最适合自己的股票。
  • 巴菲特和彼得·林奇都是集中投资的拥护者
    • 巴菲特曾说：“我不会同时投资50或70种企业，那是挪亚方舟的传统投资法。我喜欢以适当的资金集中投资于少数优秀企业。”。
    • 彼得·林奇曾说：“一般情况下，普通投资者大约有时间跟踪8-12个公司即可，但是在有条件买卖股票时，同一时间的投资组合最好不要超过5只。”。
资源配置方式1：三角形投资组合

三角形投资组合的概念和操作步骤

  • 三角形是最稳定的结构，为达到稳定的收益投资者可以搭配出三角形投资组合
    • 将自己的资金四等分，第一份资金挑选短线最有上涨可能的股票购入，第二份资金挑选中线上涨的股票购入，第三份资金挑选稳定性最高的股票购入，第四份资金持币备用。
  • 基本的操作思路是在预期顺利的情况下，第一只股票会先涨，锁定利润后加仓买入第二只股票，锁定利润后再加仓第三只股票，涨后得利完成一个周期，再依次布局进入下一个周期
    • 如果买入的股票没有涨而是出现下跌，这时就需要用到第四份资金，三只股票哪只跌就将第四份资金补进去等待反弹，反弹后将第四份资金再抽出来。

三角形投资组合的变通和注意事项

  • 根据自己的偏好来设定三份资金的布局，三只股票要尽量打开时间差
    • 如果出现三只股票齐飞的现象，虽然看起来很高兴，但是比起依次上涨的情况你将损失一半的收益。
  • 第三只股票的稳定性一定要最高，因为最后你会将三份资金都放入最后一只股票
    • 如果这只股票出现下跌，那将是损失非常惨重。
资源配置方式2：成长型投资组合

降低对股票未来收益的期望

  • 股票市盈率的历史水平一般为15-20倍，而目前有很多有利因素表明长期市盈率水平将会上升
    • 在较高的市盈率水平下，未来多样化的普通股组合的平均收益率将仅为5%-7%(剔除通货膨胀因素后)，这一收益率水平仅等于或者略低于历史平均水平。

股票在投资组合中的比重

  • 在所有长期金融资产投资组合中，股票应当占据绝大部分比重
    • 想要降低股票风险的长期投资者可以考虑选择新的政府通货膨胀调整债券。
    • 从历史经验来看，即使最保守的投资者也应该把大部分金融资产放在普通股上。

投资组合中核心持股的选择

  • 应该把投资组合中最大比例的奖金——股票组合中的核心持股投资于高度多样化、低费用率的共同基金
    • 投资者如果想获得一个满意的收益率，则有必要持有一个高度多样化的股票组合。
    • 除非你可以持续选出高收益的股票(没有几个投资者能够实现这一目标)，最优的多样化组合就是按照占市场资本总额比重的大小，持有每一只股票。

国内股票组合中非标准普尔500指数成分股的比重

  • 略微提高国内股票组合中非标准普尔500指数成分股的比重
    • 股票组合中小盘股和中盘股的比重应该超过1/3。
    • 与标准普尔500指数相联系的指数基金的飞速增加可能会降低这一基准指数的未来收益率。
    • 一般说来，当某只股票被纳入标准普尔500指数后，该股票的价格会上升，从而产生不合理的溢价。
    • 因为指数基金必须以更高的价格购买这些股票，这就导致标准普尔500指数的长期收益率降低。
    • 但是，投资者也不能大幅降低标准普尔500指数的比重，因为如果指数化越来越流行的话，这些股票的价格将会上升到更高的水平，溢价会更大，从而标准普尔500指数的收益也会上升。
资源配置方式3：防御型投资组合

防御型投资组合策略的概述

  • 防御型投资组合策略是投资者以选择较高股息的投资股作为主要投资对象的股票组合策略。
  • 在经济稳定增长的时期，能够获取较好的投资回报，即使行情下跌，他仍能够领取较为可观的股息红利。

防御型投资者的价值投资方式

  • 股票价格会落在既定区间，因为在既定区间内运作让你有安全感。
  • 喜欢研究，因而价值型股票有待你去发掘。
  • 发现知道这只价值型股票的人不多，这一发现可以满足你的好胜心。
  • 价值型股票波动幅度低于成长型股票，因此，你的情绪波动较容易被控制。
  • 持有价值型股票需要你具备足够的耐心，迫使你必须等待，并适应市场波动。

防御型投资者的股票选择

  • 购入一定比例的稳健成长型股票，但必须避开波动过大的股票(例如小盘股或高科技股)。
  • 将数量限制在10种股票或股票—基金的组合上。
  • 不论买入的是股票还是基金，都要坚持对每种投资标的进行书面记录，并只能根据计划买进或卖出股票和基金。

防御型投资者的买进程序

  • 通过平均成本法，这样可缓解由于无法确定买进卖出时机而产生的焦虑，并定时定额买进股票以降低风险——轮流买进股票及基金。
  • 如果你想拥有一个包括6只基金在内的投资组合，你可将每个月薪资的10%用于投资，第一个月买进其中3只基金，下个月再买进另外3只。
  • 由于股价高时你买得少，股价低时你买得多，这样每股的平均成本可低于以其他方式买进时的平均成本，可大幅降低购买股票的风险。

平均成本法的心理优势

  • 可减少做决定的机会。
  • 鼓励你继续留在市场，还可以帮助你养成耐心、遵纪及目光长远等优点。

防御型投资组合的适用时期

  • 主要适宜于经济稳定增长的时期采用，但在经济结构的转型与衰退期要谨慎使用。
资源配置方式4：进攻型投资组合

进攻型投资组合的选择标准

  • 以往表现较为活跃。
  • 最好有市场主力介入。
  • 有炒作题材配合。
  • 量价关系配合良好。
  • 技术指标发出较为明显的信号。

进攻型投资组合的配置程序

  • 确定投资组合内进攻型股票的比例，一般不应超过10%
    • 比例可根据你所能承受的风险和情绪回报进行调整。
  • 选择已经由投机型变为成长型的股票，以增加投资组合的安全性
    • 坚持选择已有产品面市的公司，如此才有获利希望、可预测的盈余及成长率。
  • 从自己的专业领域开始分析，尽量以最安全的方式投资
    • 假如你是医生，就选择制药公司；如果你服务于美容业，就选择个人保健产品；如果你就职于通信业，就选择电信类股。
资源配置方式5：根据持有期制定资源配置策略

股票、债券和国库券的风险与持有期的关系

  • 股票的风险在短期内要比债券和国库券大
    • 从1802年开始，如果持有期为5年，则股票最差的回报率是每年-11%，这比债券或是国库券的最差回报率稍逊一筹。
    • 如果持有期为10年，则股票的最差表现实际已经优于债券或是国库券了。
    • 如果持有期为20年，股票回报率就从未低于通货膨胀率。
  • 保持购买力的最安全的长期投资显然就是股票的多样化投资组合
    • 对于30年的持有期，股票最差的年回报率比通货膨胀率稳稳地高出2.6%，这仅次于固定收益资产30年的平均收益率。

根据持有期制定资源配置策略

  • 通过改变股票和债券的比例，我们可以达到曲线上的风险和收益的任何组合
    • 沿着曲线向上移动就意味着增加股票的比例和同时减少债券的比例。
    • 将股票加到都为债券的投资组合中，可以预期收益增加、风险减小。
  • 通过寻找长期有效边界上与一年期曲线具有相同斜率的点，我们可以决定出同所有持有期具有相同风险—收益比的投资组合
    • 有效边界上每一点的斜率表示的是该点组合的风险—收益比。
资源配置方式6：中等资金投资者的资源配置策略

中等资金投资者的投资组合原则

  • 中等资金不能在一个时间段中只介入一个品种
    • 这样操作可能会对目标股庄家的计划操作造成消极影响。
    • 万一同时出现所选个股不是阶段热点，就会对持股情绪形成信心性打击。
  • 中等资金的候选组合品种数量应在12只左右，实际介入组合应在5只左右
    • 其中基本面、题材面与庄家面应有所搭配。
    • 组合原则为以明显机会为主，以中等流通盘子品种为主，以基本面有保障的低价品种为主，以庄家被套品种为主，以下跌空间小者为主。

持股的中线思维

  • 中等资金在进行买卖时要善于应用数学的概率来追求获益率，要善于用逻辑学来推算股价变动的目的性
    • 值得持有的股票应该是你自己非常熟悉的品种。
    • 一些职业人士在买入某只股票时，通常对目标股都有过长时间的观察与超出普通投资者想象的详细了解。
    • 在完成上述工作后，一旦持有目标股，应以中线思维为主，要相信长时间的努力可靠性是较强的。
    • 一般情况下，一次操作的获利目标应在30%以上，如果眼前的利益只是一些低于80%的可靠性与低于30%的收益性的刀口舔血，还不如不操作。
    • 在持股时应了解，一般真正的黑马在启动前，都有“会咬人的狗不叫”的特点，那些在盘面上明显给出安慰性异动的股票反而要当心，不要影响持股情绪。

入市的时机原则

  • 中等资金的入市时机应该是，在大盘处于低位时选择形象股与明显机会股，在大盘急跌时选择目标庄股，在候选股的隐忧兑现时开始分批介入
    • 大盘处于低位时选择形象股与明显机会股，这样的股票上涨概率高。
    • 大盘急跌时选择目标庄股，这样的股票下跌空间小。
    • 在候选股的隐忧兑现时开始分批介入，这样可以降低风险。

“火鸡收益”原则

  • 股市收益的原则应该是保持稳定性与持续性，而不是最大化
    • 操作术的最高境界只能做到如此。
    • 投资者执意追求最大化利润，只有去求老天爷保佑，如果老天爷不给面子的话，只能是丢了火鸡折了笼子。
第14章 最重要的选股方法

选股如同选球员：明星不如超级明星

  • 明星股票是价格波动小且价格持续稳定的股票。
  • 超级明星股是业务清晰、财务报表易懂、业绩稳定，而且是由那些能力极强并且时时为股东着想的管理层所经营的超级明星公司
    • 巴菲特认为寻找超级明星这一投资方法——给我提供了真正通向成功的机会。

巴菲特提出的超级明星股选股准则

  • 超级长期稳定业务。
  • 超级经济特许权。
  • 超级持续竞争优势。
  • 超级明星经理人。
  • 超级资本配置能力。
  • 超级产品赢利能力。
  • 超级权益资本赢利能力。
  • 超级留存收益赢利能力。
  • 超级内在价值。
  • 超级安全边际。
掌握选股的八个依据

根据公司业绩选股

  • 公司业绩是股票价格变动的根本力量
    • 公司业绩优良，其股票价格必将稳步持续上升，反之则会下降。
  • 衡量公司业绩的最主要指标是每股赢利及其增长率
    • 一般认为每股税后赢利0.8元以上且年增长率在25%以上者，具有长期投资价值。

根据经济周期选股

  • 不同行业的公司股票在经济周期的不同阶段，其市场表现大不一样
    • 经济繁荣时，公司业务发展很快，赢利也极为丰厚。
    • 经济衰退时，其业绩也明显下降。
  • 在经济繁荣时期，投资者最好选择前一类股票
    • 在经济不景气或衰退时，最好选择后一类股票。

根据每股净资产值选股

  • 每股净资产值即股票的“含金量”，它是股票的内在价值
    • 每股净资产值必须高于每股票面值，但通常低于股票市价。
  • 在市价一定的情况下，每股净资产值越高的股票越具有投资价值
    • 投资者应选择每股净资产值高的股票进行投资。

根据股票市盈率选股

  • 市盈率是一个综合性指标，长线投资者可以从中看出股票投资的翻本期
    • 应选择市盈率较低的股票。
  • 市盈率长期偏低的股票未必值得选择
    • 因为它可能是不活跃，不被大多数投资者看好的股票。

根据股票的市场表现选股

  • 短线投资者而言，市场价格如何变动，即其波动幅度大不大，上升空间广不广，亦是选股的重要依据
    • 短线操作者最好选择那些短期内有较大上升空间或市价波动幅度大的股票。

根据个人情况选股

  • 大多数投资者常对某些股票有所偏好，这可能是因为对这类股票的公司业务较熟悉，或是对这类股票的个性较易驾驭，或是操作起来得心应手，等等
    • 根据个人情况选股时，要全面考虑自己的资金、风险、心理、时间、知识等方面的承受能力。

根据股价涨幅超前与否选股

  • 通常同一行业中最好的两三只股票会有强劲的走势，而其他的股票则步履维艰
    • “领导股”也是涨幅超前股，是投资者应选择的对象。
  • 如何发现这些“领导股”呢？一个简易的方法是股票相对价格强度测定法
    • 所谓“相对价格强度”，是指某种股票在一定时期内涨价幅度与同期的股价指数或其他股票的涨幅度的比值。
    • 通常认为，相对价格强度在80以上的股票极具投资价值。

根据多头市场的四段行情选股

  • 多头市场的行情走势通常可分为四段行情：股价急升行情、股价第二段行情、股价第三段行情和股价第四段行情
    • 第一段行情为股价急升行情，整个市场的升幅极大，通常占整个多头行情的50%。
    • 第二段行情也是相当有利的，股价指数的升幅超出整个多头行情的25%。
    • 第三段行情的涨幅显著较小，一般少于整个多头行情的25%，而且只有极有限的股票继续上升。
    • 第四段行情是多头市场即将完结的行情，此时该涨的股票都已涨得差不多，只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票，才可能继续上升。
掌握选股“四优先”原则

优先选择公司利润丰厚的股票

  • 公司利润水平提高，其所发行股票的市场价格也会随之提高
    • 利润是影响股票市场价格的主要因素之一。
    • 股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自公司的利润。

优先选择财务状况良好的股票

  • 公司的债务管理失策，财务状况欠佳，会影响公司自身的正常运转，还会波及该公司发行的股票的股息
    • 当今，很多公司为了扩大自身的规模而处于负债经营的状态。
    • 利用债务的税收抵免效应和财务杠杆作用增加公司股东价值。

优先选择具有垄断背景的股票

  • 技术垄断会对公司发展带来何种前景，股神巴菲特就是其中的一位
    • 在巴菲特所买的股票中，大量持有蓝筹股，如可口可乐。
    • 可口可乐也是有技术垄断地位的，它的配方是绝对保密的。

优先选择管理团队优异的股票

  • 一家公司在财务、经营上是否占据优势，与其管理团队有很大关系
    • 管理团队在整个公司业务活动中起着主导性、决定性的作用，他们是企业的神经中枢。
    • 如果他们不优秀、素质不高，他们所经营的企业也不会是优秀的企业，投资者也不会有机会获得良好的投资回报。
掌握选股“四回避”原则

低价股的风险

  • 低价位股票并不等于会有高价值，高股指也并不等于高净值
    • 股价的高低不仅取决于其内在投资价值，而且同市场的预期有关。
    • 高价股往往因为其高成长性和高赢利水平而受到市场追捧而走高，其股价定位是市场预期的结果。
    • 被市场持续看好的股票，更具备投资价值。
    • 低价股则往往由一些赢利水平较低的大盘股和垃圾股构成，这类股票风险更大。
  • 股票收益应以投资资金的增幅计算
    • 投资股票不是以你买入了多少股计算，而以投入多少资金计算。
    • 不是以你在某只股票的单价上挣了多少钱计算，而是以你的资金增幅百分比计算。
    • 如果股票价格很低，只能说明该上市公司业绩差或前景堪忧，投入资金的增长是得不到保障的。

问题股的风险

  • 问题股是指某发行股票的上市公司的经营状况和财务状况已陷入危机
    • 危机的原因多是由于经营无方、管理不善、产品无销路，或投资失利，造成巨额亏损，看不到发展前景。
  • 对于有问题的上市公司，投资者尤其是新手最好不要去碰
    • 因为出过问题的公司，往往很难起死回生，总有许多纠缠不休的问题。
    • 从国外统计的结果来看，能起死回生者，比例不超过10%。

“黑马”股的风险

  • “黑马”都是有来历的，但很少有投资者能够搞清楚“黑马”究竟是怎么来的
    • 买了“黑马”最大的问题就像生活中盲目买东西一样，或者像盲人摸象一样，只知其一，不知其二，更不知全貌。
  • 选择了黑马，就像是选择了一颗不定时炸弹，随时都有爆发风险的可能
    • 这对于一般的投资者而言并不合适。

冷门股的风险

  • 冷门股之所以冷门就是该种股票在市场中流动的筹码较少
    • 外面持有该种股票的人不多，因而流通必不畅。
  • 冷门股往上调升时，尽管可入无人之境，升到相当的高度，但一旦回落，滑降的速度也相当可观
    • 有时简直像落体运动，直线下降，持股者如果来不及脱手，等待下一次再动，天知道是何年、何月、何日。
选股时具备全球性眼光

选股时具备全球性眼光的重要性

  • 巴菲特的投资过程中，从来不局限于本国市场上的公司，他会有一个全球的视野去在全球的范围中寻找适合投资的目标
    • 投资者才能够把握住一个大局势。

经济全球化下的投资机会

  • 1985年微软的视窗系统问世，电脑的功能大幅提升，20世纪90年代以后的网络技术的突飞猛进，经济全球化的格局终于成型
    • 1985年是经济全球化开始的第一年，至今已二十多年，这是经济全球化的第一阶段。
  • 2001年“9·11”事件发生后，美联储维持基准利率在2%以下达3年之久，造成后来资金泛滥的现象
    • 2004年起才开始升息，不过资金泛滥已造成了原材料价格的一路大涨。
    • 这个巨大的影响导致资源型国家的股市大涨，如巴西、印度、俄罗斯的股市在3年内皆大涨3倍。
    • 沪深股市的资源股在全球化的前提下也出现惊人的涨幅，不少资源股上涨5-7倍。

中国农产品市场的变化

  • 从2006年下半年开始，受资源全球化的影响，国内农产品开始涨价
    • 10月份，大豆、玉米、小麦、白糖、棉花等农产品的期货交投量持续走高。
    • 同一个时期内，农产品期货市场成为其他期货品种资金涌入的对象。
  • 温家宝同志于2006年底在北京就一些地区粮油和副食品价格上涨对群众特别是困难群众生活产生的影响进行考察
    • 他表示，从全国来说，中央高度重视发展农业，实施了一系列支农政策，调动了农民积极性。
    • 粮食实现连续3年丰收，今年总产量超过9800亿斤，冬种面积和去年差不多，库存也在增加，市场供应有保障。
    • 就北京市来说，一天需要供应1000万斤粮食，目前成品粮库存够一个月，原粮食库存够半年，保障供应没有问题。
    • 这次部分地区粮价上涨，对于广大的农民来说是件好事，因此它带有农产品价格恢复的性质。

全球视角下的选股策略

  • 投资者在这个时候如果能站在全球的高度把握住全球的资源局势，恰当地介入农产品类的股票，肯定会有收获
    • 从2006年12月份开始到2007年2月，农业板块的个股进入了一个黄金的投资时期。
    • 金健米业(600127)、北大荒(600598)、新农开发(600359)、敦煌种业(600354)等农业类个股几乎都有80%以上的涨幅，而大盘当期涨幅则在40%左右，远远超越了大盘的表现，而且回避后面的一个大幅调整。
  • 在经济全球化的今天，投资者在选股时一定要有全球观
    • 以全球观的视角找寻潜力板块是一个有效的方法。
    • 因为现在全球都有很强的联动性，并且全球的竞争力逐渐增强。
    • 如果用全球一盘棋的眼光来选股，不少资源股获利在300%以上，与指数涨幅真是天壤之别。
    • 可见新牛市需要有新思维，只有用全球眼光来选股，方可真正实现股海淘金。
选股要从日常生活中做起

日常生活中的投资机会

  • 投资机会就在我们每个投资者生活的周围，甚至经常直接面对这些投资机会
    • 投资者只要对身边的衣食住行等各方面多加留心，常能从中发现一些好的投资机会。

彼得·林奇的“漫步销品贸”投资策略

  • 彼得·林奇在距自己所住的麻本海德镇25英里的柏林顿购物中心漫步的过程中得到启发而提出的“漫步销品贸”投资策略
    • 柏林顿购物中心在林奇看来像是一个美国的老式的城镇中心，有池塘、公园、大树。
    • 池塘的对面是一字排开的4家商场，池塘边的两层商业大厦分布着160多家独立的商店。
    • 这样大而全的销品贸全美有450座，在林奇看来是发掘好股票的金矿。

从日常生活中挖掘投资机会的方法

  • 注意观察、分析那些还没有受到大型机构关注或已经受到关注但资金还未进入的上市公司
    • 不仅要从正式公开的渠道了解上市公司的内部情况，还可以从其他的一些非正式的渠道了解到上市公司还未公布的情况。
    • 如果投资者可以事先了解到上市公司将获得国家产业政策的支持，或将获得某项特殊领域的新牌照，则投资者可以加大该投资比例或加仓，当正式信息公布之后，投资者一定可以从直线上升的股票价格中获取理想的收益。
  • 注意观察日常生活的小细节，从中发现投资良机
    • 例如喜欢购物的投资者可以考察哪个超市或卖场的服务质量较好，哪个企业的产品更受一般公众的喜好，则很容易从中发现具有上升潜力的股票。
    • 喜欢看电视的投资者可以考察哪个电视台的收视率较高，哪个电视台的开拓精神较好，哪个电视台推出的节目比较新颖，这样也很容易发现具有高成长前景的电视公司。
考虑普遍行情是正确选股的大前提

考虑普遍行情是正确选股的大前提

  • 投资者首先要考虑普遍行情，然后才是选择股票
    • “股票都是被精心选出的。据我所知还没有人是那么擅长挑选股票，以至于在股市普遍低迷时仍能获利。”。
    • “如果普遍的趋势是下滑，那么只有特别少的股票能够逃脱这趋势。”。
    • “普遍的上升趋势也是同样。如果有足够的资金流，那么那些已经度过黄金期的甚至处在收缩期行业的表现也会很好。但一旦行情下降，这些股票马上就下跌。”。
  • 把握经济大环境是分析股市行情要考虑的第一个因素
    • 作为投资者，要想使自己的资本快速增长，就应当对整个国家的经济的发展规律、周期性等多方面做深入细致的研究，用宏观的眼光看待事物。
    • 股民如果仅根据经济发展进入调整时期而一味持币不动，显然是太过呆板了，这样便丧失了很多机会。
  • 分析行业形势是分析股市行情的第二要素
    • 投资者必须借助于行业板块，通过分析行业板块来把握整个行业的形势。
    • 买卖股票应考虑普遍行情顺势操作，在股价呈上涨趋势时做多，在股价呈下跌趋势时做空。
格雷厄姆“廉价股选股法”的启示

格雷厄姆的廉价股选股法

  • 格雷厄姆的廉价股选股法是教投资者在购买股票时，这些股票一定要便宜，更要物超所值才可以买入
    • 格雷厄姆唯一关心的是公司的股票价格相对于其内在价值是否非常廉价。
  • 格雷厄姆对管理分析毫不重视，因为他认为当前“对管理层的能力测试的方法很少，而且远不够科学”
    • “在华尔街，人们经常广泛讨论这个问题，但对实际几乎没有真正的帮助。考虑到客观的、定量的、合理可靠的管理能力测定方法被发明和应用，这个因素才能够透过迷雾被看到”。

区分市价和实价

  • 市价是股票的每日作价，实值是股票的内在价值
    • 实值是以该公司拥有的物业、地皮、存货和应收款项等的资产，减去应付的款，然后除以发行股数。
  • 折让率越高，这只股票就越值得买；折让率越低，这只股票就越不值得买
    • 如果一只股票，其内在价值是每股1元，现时每股只卖3元。这只股票即使再跌，也会有一定的限度。

评估股票内在价值

  • 内在价值是一个重要的概念，它有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格
    • 内在价值是指一种有事实——比如资产、收益、股息、明确的前景——作为根据的价值。
  • 格雷厄姆的得意门生巴菲特认为，唯一正确的内在价值评估模型是1942年JohnBurr Williams提出的现金流量贴现模型
    • “今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。”。
选何种类型的股要据投资者的需要而定

投资者需根据自己的风格和个性选股

  • 投资者需要根据自己的经济状况和风险承受能力选择适合自己类型的股票
    • 在股市里，有所不为才能有所为。

股票的常见类型及特点

  • 优良型股票：收益成长率已达到极点，公司经营完善、资金雄厚
    • 这类股票一般比较适合中庸型的投资人。
  • 成长型股票：得到了时代的恩惠，可以预见未来能获得很高的利润
    • 选择这类股票的关键在于对公司的独到判断，较适合积极的投资者。
  • 投机型股票：可能有好股，也可能有问题股，短期内股价会有很大的变动
    • 这类股票较适合内行人来投资。
  • 无红利分配的股票：发行公司的营运业绩并不好，甚至有导致亏损而无法发放股利的情况发生
    • 这类股票通常适合有耐心且积极的投资者。
  • 稳定的股票：经营状况相对稳定的公司的股票，风险较小，相对安全
    • 这类型股票的投资人通常是属于保守型的。

选股应关注公司的经营状况和未来发展的潜力

  • 公司的经营状况和未来发展的潜力会比价格的高低来得更为重要
    • 一只股票100元不一定算贵，15元也不能算便宜，诉诸基本面的良莠、获利好坏和未来前景，才是研判个别股价孰高孰低的最佳利器。
选择具有竞争优势的公司的股票

选择具有竞争优势的公司的股票

  • 上市公司的竞争能力与其业务经营情况具有密切的关系
    • 上市公司的竞争能力，往往表现为具有规模优势、产品质量好、经营效率高、技术有创新、熟悉市场情况、注意产品需求动态、营销技巧高明等。
  • 投资者投资具有竞争优势的公司自然有很好的回报
    • 巴菲特曾说过：“对于投资者来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。”。

上市公司竞争地位的评定标准

  • 考察年销售额或年收入额
    • 上市公司年销售额的大小，是衡量一个公司在同行业中相对竞争地位高低的一个重要标准。
    • 在同行业的激烈竞争中，占总销售额比重较大的公司，一定是竞争能力强大的公司，公司的赢利主要来自销售收入，收入越大，利润越多。
  • 考察销售额或收入额的增长
    • 投资者理想的投资对象，不限于著名的上市公司，还有那些既有相当规模，其销售额又能迅速增长的上市公司。
    • 高增长的销售额往往带来高增长利润额，由此使公司的股价不断提高，股息不断增加，达到投资者进行股票投资的预期利益。
  • 考察销售额的稳定性
    • 在正常情况下，稳定的销售收入伴之而来的是比较稳定的赢利。
    • 如果销售收入时多时少，变动太大，既给上市公司的经营管理带来很大的不利，也使付给股东的股息和红利有无、高低不确定性增加，因此投资者在选择中应充分注意公司的增长稳定性。
蓝筹股的捕捉方法

蓝筹股的定义和优势

  • 实力强、营运稳定、业绩优良且规模庞大的公司所发行的股票
    • 业绩优良，具有稳定的业绩和优厚的分红。
    • 行业前景佳，在所属的行业中处于领导地位。
  • 投资回报率相当优厚稳定，股价波幅变动不大
    • 当多头市场来临时，它不会首当其冲而上涨。
    • 经常的情况是其他股票第一轮行情过后，蓝筹股才会缓慢攀升。

捕捉蓝筹股的方法

  • 防御性不强的蓝筹股不应该介入
    • 随着大部分公司逐步完成股改，再融资和新老划断的压力开始凸现。
  • 股价高高在上的股票不介入
    • 因为价格已高，很多经典的防御性个股已经丧失估值的优势。
  • 股改对价方案不尽如人意而被市场低估的优质蓝筹股可以择机介入
    • 因为前期市场热点一直在股改对价方面，所以股改对价方案预期不高的蓝筹股受到了市场的冷落。

蓝筹股的风险和注意事项

  • 股票投资本身就带有风险性，并且好与坏都是相对的，不能盲从地去追捧，应该区别对待，谨慎选择。
  • 一旦在较合适的价位购进了该种股票，就不要轻易频繁地换手而应将其作为中长期投资的较好对象
    • 以这类股票作为投资目标，不论市况如何，都无需为股市涨落提心吊胆。
龙头股的捕捉方法

龙头股的定义与特征

  • 龙头股是在某一热点板块走强的过程中，上涨时冲锋在先，回调时又能抗跌，能够起到稳定军心作用的“旗舰”
    • 龙头股通常有大资金介入背景，有实质性题材或业绩提升为依托。
    • 龙头股一旦启动，往往有至少0.5倍或数倍的涨幅。
  • 龙头股行情具有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力
    • 龙头股是一波上升行情里最先启动的股票。
    • 龙头股是一波上升行情里涨幅最大的股票。
  • 运作龙头股的主力资金实力非常雄厚，并且对政策面、消息面保持高度的敏感
    • 龙头板块具有便于大规模主流资金进出的流通容量。
    • 龙头板块的持续时间长，不会过早地分化和频繁地切换。

捕捉龙头股的方法与技巧

  • 寻找热点，选股要选主流热点的龙头
    • 每一轮行情中都有热点产生，龙头股与热点是息息相关的，市场热点是龙头股的诞生地。
    • 不同的热点能产生不同级别的龙头股，选股就要选主流热点的龙头。
  • 做好准备，包括选股、分析、整理上市公司资料、设置自选股板块、开启预警功能等
    • 首先要选择在未来行情中可能形成热点的板块。
    • 所选的板块容量不能过大，如果出现板块过大的现象，就必须将其细分。
    • 精选个股，宜精不宜多，一般每个板块只能选3-6只。
    • 板块设置，将选出的板块和股票设置到分析软件的自定义板块中。
    • 投资者选择的板块和个股未必全部能成为热点，也未必能立刻展开逼空行情，投资者需要长期跟踪观察，把握最佳的介入时机。
  • 龙头股启动时期，在移动成本分布上会有一种明显的特征：获利盘大幅增加
    • 虽然很多上涨的股票都能达到提升获利盘的效果，但在提升速度之快、幅度之大方面却难以和龙头股启动时的市场表现相比。
    • 买进龙头股最佳时机就是行情的启动阶段。
  • 捕捉龙头股的具体操作，要密切关注热点板块中的大部分个股的资金动向
    • 当某一板块中的大部分个股有资金增仓现象时，要根据个股的品质特别留意有可能成为龙头股的品种。
    • 一旦某只个股率先放量启动时，确认向上有效突破后，不要去买其他跟风股，而是追涨这只涨得最好的龙头股。
潜力股的捕捉方法

潜力股的表现特征

  • 大部分的潜力股都是主力重仓的股票
    • 通过基金重仓持股中的新增品种与增持品种，十大股东近期有没有变化。
  • 具有热点题材的股票也是具有很大潜力的股票
    • 如西部开发之类的题材，都是很好的具有热点题材的潜力股。
  • 入选上市公司成长潜力50强，本行业的龙头企业等的股票，也是很有发展的潜力股。

选择有潜力的股票的方法

  • 看流通盘，流通盘千万别太大，一般在5000万股左右比较好
    • 如果是在2000万股左右那就更好了。
  • 看业绩，业绩不要太好，只要过得去就可以，略微出现亏损将更易被人看中
    • 业绩太好已无想象空间，且多有中线资金长期驻守，筹码大部分被长线买家拿走，主力想在二级市场中进行收集相当困难。
    • 而业绩平平或略有亏损就注定了是重组的命，不重组就没有出路，反而给市场以巨大的想象空间。
  • 看技术面，看股价是在高位还是在低位，炒高了最好别碰
    • 倘若是从山顶上直线下坠，在低位长期横盘后不再创新低，而成交量却一直非常小，则要注意该股有可能成为未来的大牛股。
    • 再看成交量，价量配合方面应该是涨时有量、跌时无量，刚从底部启动时成交量特大，在中位调整一段时间后再次启动时成交量应只是略有放大，不能太大，太大了就有出货嫌疑。

投资潜力股的重要方法

  • 逆势而行，在低迷市场中，个股的重大利多消息常常与一些次要的利多消息不加区别地被市场忽视，要反其道而行之。
  • 跟着周期走，许多股票的业绩表现常常要受行业周期及公司个股周期的影响
    • 在一些年份偏高，在另一些年份就会进入低潮。
    • 深市中的地产股已显现强烈的行业周期性质；而公司的增资配股则可能使个股周期表现明显，通常配股当年无法取得投资收益，而配股本身互倒摊低了每股收益，但在随后的年份则可能会有优良业绩出现。
  • 有预见未来的眼，一些个股可能有潜在题材，但要到未来的某一不确定时刻才表现出来
    • 这种超前认识常常需要有缜密分析的支持。
    • 超前的关键就是善于从真实信息中挖掘出其内在的价值。
从资产重组中寻找个股机会

资产重组的意义和影响

  • 资产重组可以实现优势互补、强强联合，壮大企业的规模，扩大市场的份额，提高企业的整体竞争力
    • 资产重组的意义远不止这些，还深深地影响着整个股市的发展流向。

重组股的优势和机会

  • 重组股往往会被赋予新的估值标准，从而突破原有的估值束缚，进而连续飙升向新的估值水平靠拢
    • 重组股一方面在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性，引发上市公司资产质量的大幅提升。
    • 另一方面，在全流通形势下投资重组股成为遵循价值投资理念的重要趋势之一，重组题材也有望再度成为市场上的主流投资热点。

如何在重组股中淘金

  • 投资者应注意精选可能被重组的个股，遵循“利好出台是利空”的策略，结合公布消息时的相对价位，注意新介入企业的实力或影响力，最好是知名的民营企业或有实力的高科技企业，要注意那些可以不受大盘影响的个股，应适时了结，对发生两次以上更换大股东的重组股，可以少碰
    • 介入担心已经到顶，自己被套，不介入则只能眼看着股价一天一个高位，“到嘴的鸭子”又飞了。
    • 一般来说，一家上市公司在公司公布重组消息时，其股价已离开低位上升了很多，甚至有1-2倍的上升幅度。
    • 一般来说一只个股有重组题材，则其股价相对于其最低价至少有3-9倍的升幅。
    • 因为重组股炒作重点是“重组题材”，因此一旦没有连续重组动作之后，就应准备退出，这与炒作长线绩优股很不一样。
    • 因为被重组个股可能由于内在原因，较难有效地进行资产整合，因此第一次重组就已失败，则第二次失败机会也较大。
发现冷门股：成为眼光独到的投资者

冷门股的投资机会

  • 冷门股中蕴藏着巨大的投资机会
    • 这个世界没有永远的热门股，也没有永远的冷门股，任何一只股票都可能经历着冷门→预热→热门→没落等这样的发展周期。
  • 冷门股大都因为公司业绩差，或者多种问题无法解决导致无人炒作，价位低迷
    • 这种股票如果见到解决问题的希望，或公司业绩改善，股价也就会随之大幅上扬，这时有货抛出则获利可观。

冷门股的特征

  • 控盘庄股，想拉就拉
    • 冷门股一般庄家持筹比例较大，投资者参与热情不高，很多成了庄家自拉自唱的股票。
  • 等待机会，见风扬帆
    • 有些冷门股虽然成交很清淡，其实庄家是在等待重组或者业绩提高，甚至高比例送股后除权，经过长时间的沉寂，一旦行情发动，力度是相当大的。
  • 趁火打铁，水涨船高
    • 在大盘全面反转时，冷门股会充分利用这种机会，快速拔高股价。反弹行情中，也往往是一些冷门股成为反弹的急先锋。

从冷门股中发现黑马

  • 低价重组预期板块，因为随着行情的火爆，越来越多的资金进入A股市场，利益的驱动会促使他们游说上市公司推出重组题材
    • 由于目前A股市场已进入全流通时代，控股股东也有动力做高二级市场股价，所以往往一拍即合，利用股改的契机，展开以注入资产等为主要形式的资产重组，从而推动股价暴涨。
  • 公司赢利能力开始改善，且未来业绩有望继续好转的个股
    • 在2006年年底，动力源(600405)、中创信测(600485)、桑德环境(000826)等个股就是因为赢利能力的改善并遇上产业发展的黄金周期，从而成为机构投资者竞相加仓的品种，最终成为市场的热门股。
  • 优质股板块，该板块在前期由于一直不对市场主流热点的胃口，从而股价走势持续低迷，属于典型的冷门股
    • 但毕竟此类个股的基本面素质极高，因此随着越来越多的资金涌入A股市场，这些优质股的筹码资源就变得稀缺起来，从而有望引发股价的活跃，像G天津港等港口股以及现代投资等高速公路股就是一个典型。
运用走势图找出对选股有价值的信息

借助大盘选股

  • 投资者在选股的过程中，可将大盘上显示的股票成交量、股价的波动走势、形态等，作为了解股市行情或是主力意图的主要依据
    • 通过看盘，投资者可以了解主力控盘的意图，了解到主力控盘的力度、股票涨跌的幅度、盘面将来的走势以及主力坐庄的成本或者手法。
    • 投资者便可根据一些宏观方面的信息制定出正确的投资策略，进而取得投资的成功。

借助K线图选股

  • K线图是一种选股的重要参考依据，投资者对K线图的关注程度越来越高
    • 投资者可以从K线图中发现股票市场中股指或股价的即时走势、历史交易情况、股票内在实质以及涨跌数据等多方面的信息。
    • 如果阳线出现在盘整或股价下跌趋势末期，表示股价可能会开始反转向上。
    • 如果阴线出现在盘整或股价上涨趋势末期，表示股价可能会开始反转向下。
    • 如果出现十字线，表示情况将要出现反转。
    • 如果出现极长上影线，表示卖压大。
    • 如果出现极长下影线，表示买方支撑力道强。
持续放量滞涨的股票不参与

持续放量滞涨的股票不参与的原因

  • 放量滞涨说明多空分歧很大，股价涨一点就有很多抛盘，同样股价跌一点就有很多买盘，难以上涨。
  • 多空分歧严重时的放量更多是被套盘与抄底盘合力的结果，不要幻想是主力在低位大力吸筹。
  • 多空分歧的时候空方取胜的概率比较大，毕竟下跌容易上涨难。

持续放量滞涨的股票不参与的实例

  • 宝钢股份(600019)在2008年10月30日发布业绩低于预期，当天股价放量滞涨，并在次日起一路杀跌。
普涨阶段如何优中择优

普涨阶段选股的策略

  • 涨停越坚决表明市场认同度越高，短期获暴利的机会较大
    • 早早便封停的个股，或是以涨停或接近涨停开盘的个股，强势特征明显。
    • 在涨停位置成交量越少、积压在涨停价位未成交的买盘越大，说明累积的上行能量越大，市场基本无抛盘，这些股票是关注的重点。
  • 重点参与主流板块
    • 大盘火暴，多数股票都有上佳表现，此时更优中选优。
    • 从市场主力的主流资金分布看，目前依然集中在科技股、网络股，这些个股后市打“持久战”的可能性较大，应成为投资者选股的重点。
  • 在把握个股股性的基础上挑选强势股
    • 一些原先即保持良好上升通道的个股，如紫光股份(000938)、国电南自(600268)、南天信息(000948)等，利好出来犹如锦上添花进入加速上扬期，主力顺风点火。
    • 而一些长期走弱的个股，利好出来跟风而涨，行情往往来来去去像一阵风，利好可影响短期的走势，但股票的股性却是难以短期改变的，为保险起见，最好选股性长期保持良好的股票。
  • 创新高的个股，某些个股虽然已有较大涨幅，短期仍有望再接再厉，再创新的高点
    • 投资者如能关注到这些股票也是不错的机会。
千万不要太相信所谓“专家”的推荐股

投资者在选股时的弱点

  • 投资者掌握的资讯少之又少，即使那些公开的资讯也不能清楚地了解。
  • 投资者分析能力有限，无法对股票的将来走势进行准确地预测
    • 这些方面的不足使投资者没有信心对股市进行独立的判断和预测。

股评家的专业素质和投资赚钱能力

  • 股评家的专业素质和投资赚钱能力的确位列一流水平，远远高于普通投资者
    • 问题是有些投资者对股评家产生了某种崇拜的情绪，迷信股评所荐股票和所做的后市预测。

杨百万的投资经历

  • 杨百万曾经因为听信了一个股评专家的建议而失去了一次非常难得的投资机会
    • 从此以后，杨百万就再也不相信所谓的股评专家、投资专家、资深股票人士的建议了。

投资大师彼得·林奇的观点

  • 一个人的投资才能不是源于股票投资专家本人，因为你本身就具有一定的股票投资知识
    • 如果你能运用好这些知识，投资于你热爱和熟悉的上市公司，你就能够从股市中赚钱，甚至你的赢利要比那些股票投资专家还要多。

所谓专家其实也是普通人，出于主客观因素的限制，不可能向投资者提出多么精准的投资建议

  • “专家们”的弱点主要在于以下方面
    • 没有远见，急功近利，喜欢追涨。
    • 目光只集中在强势股上，对其他股票置之不理。
    • 推荐股票往往是一推了之，没有后续的“售后服务”。
    • 股评家的观点都是以公开的形式发表，必然会引起庄家的注意，庄家有时便有意利用股评，与股评反向操盘，或同向借势操盘。

投资者应有的姿态

  • 针对市场上的那些所谓专家的评论、建议、推测和研究报告，投资者应有的姿态是：冷静处理和静态分析，而非盲目相信甚至迷信
    • 建议普通投资者不要相信专家的建议，并不是让投资者完全不理会专家的建议。
    • 因为作为股评专家，他们具有一定的信息优势和研究优势，投资者根本不具备这样的条件，因此投资者可以将专家们的建议和推测作一个综合分析，并且通过自己已经建立起来的理论去推断这些建议和推测是否正确，并且不断地通过股评专家提供的信息来判断自己的投资行为是否正确，并以此来规避一些投资风险。
第15章 如何寻找10倍股

10倍股的概念和特点

  • 10倍股是由世界级投资大师彼得·林奇首创，主要是指股票价格可以在相对较短的时间，通常是5年内，上涨超过10倍以上的股票。
  • 10倍股通常由规模尚小、属于高速增长行业、竞争力十分突出的公司发行。

10倍股的基本特质

  • “持续、稳定、增长”是10倍股的基本特质。

10倍股公司需要具备的条件

  • 完善的公司治理机构
    • 公司治理结构是一种联系并规范股东(财产所有者)、董事会、高级管理人员权利和义务分配，以及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。
  • 合理的战略目标和产业布局
    • 战略目标是对企业战略经营活动预期取得的主要成果的期望值。
    • 产业布局是指产业在一国或者一地区范围内的空间分布和组合的经济现象。
  • 持续领先、难以模仿的核心竞争力
    • 核心竞争力的定义是：“在一个组织内部经过整合了的知识和技能，尤其是关于怎样协调多种生产技能和整合不同技术的知识和技能”。
  • 广阔的市场空间
    • 对于一个具有出色的赢利模式的企业而言，潜在的市场空间相对于企业规模的大小将决定企业成长的速度与持续时间。
  • 积极进取的管理层
    • 积极进取的管理层是公司战略意图的执行者、持续高速增长的实现者。
哪些领域最容易出现10倍股

10倍股在中国股市的存在和分布

  • 从2008年10月28日上证指数创下1664点的低位到2011年3年期间，累计涨幅超过10倍以上的上市公司有7家
    • 其中医药生物、有色金属、食品饮料和机械设备等行业无疑是近3年来10倍牛股密集诞生的领域。

容易产生10倍股的领域

  • 资产重组中容易出现10倍股
    • 2011年，在21只累计涨幅超过8倍的个股中，重组过的公司就有4家，与重组相关其的公司有2家，还有1家目前正由于资产重组处于停牌当中，也就是说，有将近7只10倍股与重组有关，比例达到了33%。
  • 顺势而为的公司容易出现10倍股
    • 中恒集团之所以在2008年到2011年的3年中成为大牛股，与医药生物行业成为“十二五”和新兴产业规划重点“关照”对象的背景有着很大的关系。
  • 垄断行业中容易出现10倍股
    • 例如包钢稀土。包钢稀土作为典型的资源垄断型企业，垄断了中国乃至世界上最大的稀土产业基地，在2008年11月7日股价见底之后，随着稀土价格的快速上涨，稀土行业进入黄金时代，该股也首先成为稀土行情中的第一大牛股，几年来其最大涨幅一度超过20倍。
  • 小盘股中容易出现10倍股
    • 2008年到2011年的3年中，最大涨幅曾经超过10倍的58只股票中，总股本低于5亿股的中小盘股达到47只，占比超过80%，成为10倍股的绝对主力，其中总股本小于3亿股的公司也有21家之多。
从你最熟悉的地方寻找10倍股

彼得·林奇的选股建议

  • 彼得·林奇认为，寻找10倍股的最佳地方就是自己住处的附近
    • 在自己住处的附近，不是在院子里就是在大型购物中心，特别是你曾工作过的每一个地方。
  • 彼得·林奇认为，业余投资者可以通过多留意自己工作和购物的地方，或者多关注新出现的有发展前途的行业，找到能赚大钱的股票
    • 如果自己在工作、购物、参观展览、吃东西时多留意一下，或者多关注新出现的有发展前途的行业，业余投资者就可以找到能赚大钱的股票。

中国股市的历史背景

  • 中国股市在20世纪90年代属于地方性股票市场，市场规模很小，股价的涨跌几乎就等于个股的涨跌
    • 由于市场规模很小，大盘的涨跌就等于个股的涨跌，几乎看不到逆市涨跌的股票。
  • 在那个年代，唯一能决定股价高低的，是介入该股炒作的主力的资金实力大小
    • 公司的业绩和前景总会成为庄家出货时炮制出来吸引大众接盘的诱饵。

中国股市的投资误区

  • 投资者常常盲目迷信股票分析师们展示的公司光明前景，结果被套个正着
    • 每当股评们齐唱赞歌吹捧某只股票的业绩出众、价值超群的时候，往往就是庄家账面利润丰厚准备出逃的时候。
  • 投资者喜欢短线炒作，原因之一是受到短线暴富神话故事的诱惑，原因之二是资讯的匮乏或者泛滥
    • 一方面是因为受到短线暴富神话故事的诱惑，想不劳而获。
    • 另一方面因为资讯的匮乏或者泛滥，投资现金和思维混乱，在不了解上市公司真实情况的基础上受骗太多，因此，只好幻想可以通过短线买卖来抗拒风险，却从此一脚踏进恶性循环的圈子里翻不了身。

彼得·林奇的选股方法

  • 彼得·林奇采用了一种清醒的选股方式，即从生活中和身边的事情开始，其主要思路就是产品——上市公司——股票这个顺序
    • 从生活中发现的畅销产品挖掘出能够上涨几倍的潜力股票正是彼得·林奇的强项，也是其草根企业调查文化的典型模式。
  • 彼得·林奇认为，人们似乎更喜欢购买一些他们不了解情况的股票，这种愚蠢的做法的代价是很高的
    • 在日常生活中，我们都应该尽可能地使用国内的产品，这样才能近距离地熟悉上市公司的产品。
    • 如果一个人连牙膏、马桶都要使用进口的(目前我国股市上还没有外国企业)，那么他至少在态度上是不适合做股票投资的。
    • 如果不热爱国内产品，如何会去关注上市公司呢？如果不了解上市公司所处行业的状况，不清楚上市公司的质量，不喜欢上市公司的产品，又如何能放心投资呢？
从消费行业中寻找10倍股

消费行业容易出现10倍股的原因

  • 消费行业对GDP的贡献率下降，但国家政策导向鼓励内需、鼓励消费。
  • 中国人均GDP发展到消费升级的阶段。
  • 未来消费人口占总人口的比例上升，整个环境有利于消费。
  • 消费行业可预期增长前景比较好
    • 消费行业长期的可预期增长前景和完全竞争的属性，决定了其将成为10倍股的摇篮。
从新经济高成长企业中寻找10倍股

新经济的定义与特点

  • 新经济是建立在信息技术革命和制度创新基础上的经济持续增长与低通货膨胀率、低失业率并存，经济周期的阶段性特征明显淡化的一种新的经济现象。

新经济高成长企业的投资机会

  • 新经济高成长企业会形成新的经济增长点，给投资者带来10倍乃至100倍以上的回报。

新兴产业的分类

  • 新兴产业包括节能环保、新兴信息、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料七大战略性新兴产业。

新兴产业的具体介绍

  • 新能源：包括太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。
  • 新能源汽车：包括燃料电池汽车、混合动力汽车、氢能源动力汽车和太阳能汽车等。
  • 高端装备制造产业：包括传统制造业的高端部分，也包括新兴产业的高端部分。
  • 新兴信息产业：被业内最为看好、未来发展空间最大的一个。
  • 生物产业：包括生物医药(服务产业)、生物农业(资源产业)、生物能源、生物环保，以及生物工业(生物制造产业)等。
  • 新材料：具有比传统材料更为优异的性能，应用范围极其广泛。
  • 节能环保产业：以防治环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的而进行的技术产品开发、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包等活动的总称。
从新能源题材中寻找10倍股

新能源板块的投资机会

  • 环保设备、煤化工、洁煤燃烧技术、风能、太阳能、核能、生物质能、智能电网、新能源、建筑节能、节能电器等行业有望获得发展契机。

磷酸铁锂在电动汽车电池领域的发展

  • 磷酸铁锂以其多方面的技术优势，将成为未来电动汽车电池的发展方向
    • 比亚迪、华芳纺织等相关上市公司投入巨资发展的领域。
    • 即使是行业代表的比亚迪也没有攻克大功率磷酸亚铁锂电池的大批量生产难题，该行业仍处于群雄逐鹿阶段。

太阳能领域的技术路径和发展趋势

  • 晶体硅电池已较为成熟，在未来3年仍是市场的主流品种
    • 以非晶硅为代表的薄膜电池市场份额也在持续提升。
发现高成长股，并抓住它

高成长股的定义和特征

  • 高成长股是指迅速发展的公司所发行的具有高回报、高成长性的股票。
  • 股票的高成长性主要表现为：公司业绩呈高速增长趋势；公司具备较强的股本扩张能力。

选择高成长股的方法

  • 选择成长型的企业，即朝阳行业，避免夕阳行业
    • 生物工程、电子仪器、网络信息、电脑软硬件以及与提高生活水准相关的工业均属于朝阳行业。
  • 选择总股本较小的公司，股本越小，其成长的期望也就越大
    • 对于那些总股本只有几千万的公司而言，股本扩张相对容易得多。
  • 选择过去一两年成长性好的股票，高成长的公司，其赢利的增长速度会大大高于其他公司
    • 高成长的公司，其赢利的增长速度会大大高于其他公司，一般是其他公司的1.5倍以上。

投资高成长股的时机把握

  • 在牛市的初级阶段买进高成长股，而当股市狂热蔓延时，应卖出持有的股票
    • 成长股的价格与公司的经营状况存在着密切的联系，所以当经济形势发生变化时，其波动幅度往往会更大。
    • 在熊市阶段，成长股的跌幅会更大；而在牛市阶段，其涨幅会大于其他股票甚至成为股市的领头羊。

高成长股的投资风险

  • 高成长股的波动幅度大，所以对高成长股的投资比较适合激进型的投资者。
  • 投资者应对这些公司的财务状况及市场情况进行认真的分析，切忌盲目追高，成为无谓的牺牲者。
从创历史新高的品种中找到黑马

创历史新高的股票具有较大的投资参与机会

  • 如果某只股票在某天创了新高或近期新高，那么在未来60天的时间里再创新高的可能性达70%以上。
  • 有相当数量的个股在创出历史新高后还有相当惊人的涨幅
    • 中金黄金在年初创出历史最高价位之后，经过一段时间的调整，后市又有相当大的涨幅。
    • 新安股份在创出历史新高之后，就呈现出震荡上扬的走势，最后拉升走高，从历史最高位置计算，其最大的涨幅又超过了400%。
    • 驰宏锌锗、锡业股份、中信证券、泛海建设等均如此。

创历史新高的个股操作策略

  • 在进行此类操作的前提是要求整个市场处于一个不断向上震荡的格局当中
    • 同时那些创出新高的个股必须有基本面的支撑，在参与的时间上也应持有相当长的一个时期。
  • 对于不同运行类型的个股要采取不同的操作
    • 如果是那种从底部急速拉升的个股，它们在创出新高或者在历史最高附近会进行调整，这时应是短线出局的时候。
    • 但如果是稳步推高的走势，这些个股将会急速拉升，其后市回调的最低价格也将高于历史最高价，并且从创出新高之后会有一个进入调整的时期，这个时期一般都有半年的时间，期间会形成一个箱体横盘震荡的形态，此时可以逢低参与。
投资小盘股更容易大赚

小盘股在中国股市的优势

  • 小盘股每年都有好几次波段行情，几乎所有创下高价的股票，都是中小盘股
    • 小盘股能够在市场上有出众的表现并非偶然，在国外股市，这种小盘股市场价差收益高于大盘股的现象被称为“小公司效应”。
  • 小盘股股本扩张弹性好，获利能力强
    • 小盘股公司一般都有股本扩张的内在要求，有的公司即使业绩不佳，但获得优质资产注入的可能性极大，变数也较大，一旦资产重组成功，能在短期内迅速提升公司业绩。
    • 如果公司原来就是行业的佼佼者，进行资本扩张后，便可迅速扩大生产规模，取得规模效益，增强获利能力，从而给投资者以更高回报。
  • 小盘股适合庄家控盘
    • 小盘股历来是庄家炒作的首选目标，根本的一点，就是流通股本小，易于达到控盘的目的。
    • 而控盘是庄家进行股价拉升的必要条件，不能实现控盘，就无法拉升股价。

如何在小盘股中选出未来市场看好的股票

  • 选择价位低的股票
    • 价位在10元以下的股票，大多投资者都有“价格低廉”的心理感受，但同时又担心基本面情况不佳或股性不活，感到难以选择。
    • 其实小盘低价正是庄家所考虑的首要条件，只要大势走牛，板块轮涨，这类股票最易急剧攀升。
  • 选择具有潜在题材概念的股票
    • 题材与概念历来是股票炒作的导火索，也是形成市场热点的一个重要因素，善于发现和捕捉潜在的题材，是选股成功的一大要素。
    • 投资者应根据宏观经济背景结合个股的基本面进行综合研判，找寻和挖掘紧随市场热点的题材个股，以提高选股成功的概率。
  • 选择小盘股时不仅要注意个股的股本数量，还要注意该板块整体股本数量的大小
    • 相对而言，板块股本数量小的小盘股，更容易受到投机资金的青睐。
  • 参与小盘股行情时，不要关注指数，重点是关注个股
    • 因为小盘股行情与蓝筹大盘股行情不同。小盘股的涨跌对股指影响不大，在小盘股盛行的市场行情中，指数升幅不大，似乎表现得波澜不兴，可投资者不能忽视其中蕴含的丰富的短线机会。
  • 参与小盘股行情时，应快进快出
    • 小盘股相对容易被控盘，主力资金介入小盘股比较容易，但退出时则较困难，所以，大多数情况下主力资金不愿介入过深，炒作时间也不长，投资者在参与小盘股时应快进快出。
  • 关注小盘股的业绩和送配情况
    • 随着行情的进一步发展，小盘股行情将会出现分化，依赖概念及想象空间炒作的小盘股将会很快沉寂下去，而业绩优良并且有良好配送方案的小盘股，将具有更好的涨升潜力。
抢先买进下一段时间要流行的“概念股”

概念的定义与来源

  • 概念是股市中个股强势行情的催化剂，对把握牛股投资机会非常重要
    • 中国股市自诞生以来，个股的强势行情都需要题材和概念的催化。
  • 股市中的概念大致可以分为四种：问题引发概念、重大事件引发概念、政策引发概念、突发消息引发的概念
    • 问题引发概念：有的概念产生来源于市场中存在的问题，市场想出新的办法去解决问题，由此而产生新的概念。
    • 重大事件引发概念：有的概念往往与重大经济政治事件有关，对于这种概念的投资要紧紧把握住事件的发展进程，注意操作上的进出时机。
    • 政策引发概念：政策与制度的动向对概念的形成具有重要影响作用，对于这类概念的投资要注意紧跟政策的方向，调整自己的投资结构。
    • 突发消息引发的概念：突发消息有多种情况，有上市公司的个股利好，也有类似禽流感疫情等消息的刺激。

概念的投资阶段

  • 第一阶段是预热阶段，市场中所有与概念相联系的股票都可能出现联动
    • 由于概念的朦胧性，市场投机气氛浓厚，当随着时间的推延，没有实质性内涵的概念会导致个股股价回落，散户投资者往往在短促的行情中被套。
  • 第二阶段为投资阶段，市场在淘汰了一批跟风的概念股之后，那些经过精心策划的概念股则会脱颖而出
    • 在价值回归的驱动下，人们更加关注引发质变的概念。
    • 投资者应根据概念产生的时间和内容判断概念的真实性和行情大小。
跟着热点走，抓住个股轮涨的机会

热点的定义与特点

  • 热点是近期资金大量涌入的那部分股票
    • 热点地区、热点板块、热点股票……追逐利润的资本永远都在寻找市场中的热点。
  • 热点按其持续时间的长短及对行情发展的影响程度，可以分为主流热点、阶段热点、短线热点和盘中热点
    • 主流热点是指贯穿整轮行情始终的市场热点。
    • 阶段热点是指伴随着一轮波段行情的兴起而兴起，伴随着波段行情衰落而消失，具有很强的阶段性特征的热点。
    • 短线热点是指持续时间仅有几天，庄家的建仓、拉高、派发等出货手法交织在一起的快速短线炒作所产生的热点行情。
    • 盘中热点是指个股由于受意外消息影响，或持股庄家的短线出击，使股价在盘中一度能迅速拔高上涨，但持续时间极短，往往在盘中即开始回落。

如何发现与把握热点

  • 通过价格、成交量、市场影响力、板块效应、资金流向与资金性质、媒体相关报道等因素进行研判
    • 价格：主要观察K线形态、走势、涨幅、涨速等因素。
    • 成交量：注意观察个股是否出现放量现象。
    • 市场影响力：影响力越大的热点，资金凝聚力也往往越大，行情的爆发力也越强。
    • 板块效应：同一板块的个股表现会产生相互影响，板块间的呼应作用不可轻视。
    • 资金流向与资金性质：不同资金性质制造的热点会形成不同市场效果。
    • 关注媒体相关报道：如突出报道某行业或领域新发生的变化。
  • 根据热点性质、种类、市场影响力和技术走势，判断热点的持续性
    • 对于非热点的股票，如果出现了一定的涨幅之后确实不宜追涨，但对于属于市场热点的强势股来说，即使出现20%—30%的涨幅也可以买进。
    • 投资者即使抓住了市场主流热点，也要注意获利了结。热点股涨幅较大，其走势一旦转弱，下跌风险也不小。
寻找进入主升浪的大牛股

寻找进入主升浪的大牛股

  • 一只股票的运作大体可以分为建仓、洗盘、拉升、出货四个阶段。
  • 对于散户投资者来说，如果想既赚快钱又赚大钱，发现10倍股，那么只有去寻找那些进入或即将进入主升浪阶段的牛股才能实现自己的目标
    • 近几年来，市场上走出一轮大的主升浪的牛股大多具有如下特征。

主升浪牛股的特征

  • 周MACD在零轴上方刚刚发生“黄金交叉”或即将发生“黄金交叉”
    • MACD在零轴上方的“黄金交叉”意味着该股前面曾出现过一轮上涨，且后来出现过调整。当MACD再次出现“黄金交叉”时，则表明前面的调整已经结束，而且这个调整只是回档而已，后面股价将进入新一轮涨升阶段。
    • 在投资者顺应指标提示做多的时候，还需要对股价上涨时的强弱力度进行分析，同样出现买点，但个股上涨时的力度却会有极大的差别，买点出现并且上涨力度越来越大的个股才会给投资者带来最好的赢利机会。
    • 想要判断股价上涨的力度必须要参考MACD指标柱体的长短变化，在马钢股份上涨的时候，指标柱体不断地放长，这说明股价的上涨力度一次比一次大，只要指标柱体没有减短的迹象，投资者就需要在盘中积极地进行建仓。上涨时MACD指标柱体不断延长，对应的将会是股价大力度上涨的走势。
  • 总体涨幅不大，股价已基本摆脱下降通道的压制，步入上升通道
    • 股价涨幅不大可能确保后市仍有上升空间，投资者不会在头部区域介入。
    • 要求股价摆脱下降趋势，进入上升通道，主要是因为近几年市场处于熊市之中，大多数股票价格处于持续下滑状态，如果一只股票能够摆脱下滑趋势并步入上升通道，则往往意味着这家公司的基本面可能已出现好转，并有资金量较大的投资者已先行一步介入，此时散户投资者择机跟风买入，风险并不大。
  • 业绩良好或发展前景较好
    • 目前的市场机构博弈日趋激烈，有时单纯的技术分析并不足以成为投资者入市的依据，因此选择一家基本面良好的公司是很重要的。
  • 公司前十大流通股东中有一定数量的基金或其他机构投资者存在
    • 流通股东中有一定数量的基金或机构投资者可以再度表明该公司基本面相对较好。
    • 以基金为代表的机构投资者在购买股票时，其投资行为往往会表现出长时间的一贯性，不会像以往市场上那些所谓的“敢死队”一样快进快出，这一点可以确保散户投资者有足够的时间进行跟风投机。
  • 在市场总体表现平稳或市场总体呈上升趋势时介入
    • 即使符合上述条件的股票，也难以摆脱整体市场对其的制约。
    • 一旦你发现符合前面四个条件的好股票时，千万不要忙于介入，因为此时你还需要对市场进行判断，否则往往会陷入“教条主义”。
如何从高送转股中寻找投资良机

高送转股的定义及市场表现

  • 高送转是长盛不衰的炒作题材，曾造就了许多股价翻番的大黑马
    • 每年的年报和中报披露期间，都会有一些上市公司推出高比例送转股方案。
    • 这些推出高送转的公司也往往会受到市场资金的追捧，并出现飙升走势。

高送转股的投资风险

  • 高送转股在除权时，股价均已处在高位，一般这时股价相对于其近期低点都有100%左右的涨幅
    • 所以此时除权，正好给了庄家阶段性减仓的机会。
    • 经过比较发现，送转股比例越少，其填权时间越短。

高送转股的选择技巧

  • 选择送转除权股时，最好的选择是10送转3-6之间的股票，并且是第一次送转股的股票
    • 因为小比例送转股填权相对容易，而股价涨幅同样十分惊人。
  • 流通股本不宜过大
    • 因为具备良好的股本扩张性，是这只股票能顺利填权的重要条件。
  • 有良好的大盘走势相配合
    • 顺势而为可减轻拉升时的压力，而逆势拉升不但难度大，并且还十分扎眼。
  • 选择除权前涨幅不大的个股
    • 显然在市场庄家获利不大的情况下，继续推高股价是其必然的选择。
  • 在除权半年后再关注
    • 因为在大多数情况下，送转股除权多数在阶段性高点除权。
    • 所以对庄家而言，除权后正好给了一个休整期，所以能走出填权行情的个股，其启动时间往往是在除权后半年左右。
  • 良好的成长性是除权的必要条件。

高送转股的买卖时机

  • 买入技巧：对真正有参与价值的高送转股，应待其回调后逢低介入
    • 要注意观察短线指标是否调整到位。
    • 有些老股票经过多次送转以后，不仅复权价往往高得惊人，而且今后缺乏继续大比例送转的能力，这样的高送转题材往往成了主力出货的良机。
    • 而流通盘较小且首次分配的次新股有再次继续送转的潜力，容易被主力长期运作，是适宜投资的品种。
    • 在高送转股中尽量选择上市之后第一次高送转的股票。
    • 为了回避风险，投资者应尽量提前挖掘有高送转潜力的个股。
  • 卖出技巧：上市公司未公布高送转方案，股价就已经大幅飙升的，一旦公布具体的高送转股方案时，投资者要谨防“利好出尽是利空”，要坚决地逢高卖出
    • 当上市公司公布高送转股方案时，如果个股涨幅不大、股价不高、未来还有扬升潜力，投资者可以等到除权前后时，再择机卖出。
如何从扭亏为赢的个股中寻找投资良机

扭亏为盈的个股的投资良机

  • 扭亏为盈的公司业绩发生了根本性的变化，特别是其中一些股价极为低廉的ST股，因为扭亏为盈，其业绩直接刺激了股价的上涨，值得投资者关注。
  • 扭亏为盈的股票，特别是ST股票后市还将面临更多的表现机会
    • 新华锦(600735)，2007年8月公布了2007年中报，公司净利润为11178万元，同比增长865.64%，每股收益达到0.7220元。去年同期公司的净利润为-1460万，每股收益为-0.0943元。公司走出了扭亏为盈的局面，此后公司股价走出了一轮上涨的行情。

选择扭亏为盈的ST股需要注意的风险

  • 不可忽视风险防范
    • 前期有很多ST个股被炒作过，股价已经超出了它的合理估值范围，投资者要规避风险。回避价格偏高的ST股，关注低价位的个股。部分前期下跌幅度大，在底部盘整时间长，换手充分的ST股值得重视。一旦采取重组措施，股价将快速上涨，从而为投资者带来巨大的获利机会。
  • 结合股改选择ST股
    • 我们在选择ST股时，一定注意选择那些实现股改相对较容易，有望以直接支付对价的形式完成股改的公司。对于以重组方式来设法改善目前存在缺陷，最终完成对价支付的公司，要了解其是否置入了优质资产，是否真正提升了ST公司的资产质量。对于一些股改难度颇大的公司，投资时要谨慎，例如大股东占用资金严重的企业等，要小心介入。
  • 关注ST股是否具有实质性重组题材
    • 在目前重组股炒作氛围正浓的情况下，只有具备实质性重组题材，才能吸引机构资金的大举介入，并推动股价的持续性上涨。如果没有实质性的重组题材，股价的上涨将缺乏持续性，行情也将会昙花一现。
  • 关注公司的业绩
    • 投资ST股时，业绩也是不可忽视的重要因素，半年板和三季板中已经实现扭动的ST股相对更为安全。另外，在面临清欠压力的背景下，投资者还要关注有具体还款计划的ST股。
第16章 买入和卖出的最佳时机选择

震荡格局时，抛开大盘炒个股

  • 在震荡格局中，多空双方争持不下，双方势均力敌，短期内谁也无法取得绝对优势，速决战变成持久战，不免令人焦躁不安
    • 指望短期将空头一举全歼显然不现实，消极地等待“大牛”的到来亦会贻误战机。
  • 在调整市或平衡市中，股指始终未能有效突破，保持震荡整理格局，但市场热点却此起彼伏
    • 投资者应运用“抛开大盘炒个股”的招数，把握个股的短线买点。

震荡格局时的个股介入机会

  • 在突破时介入
    • 在K线组合上，三角形、箱形、平台形、橛形都为整理形态，若放量突破这些整理形态的顶部时即为介入的时机。
    • 有效突破的关键是必须有量的配合，突破后的第二天能够企稳则应大胆介入。
  • 在形成“均线金三角”时介入
    • 所有的个股启动初期，5日、10日、20日都会形成一个三角形，先是5日均线上穿10日均线形成金叉，接着5日均线再上穿20日均线，最后是10日均线长穿20日均线，形成一个封闭的三角形，可称之为“均线金三角”。
    • 几乎所有的个股启动初期都会有此形态，因此可称为“财富的发源地”，若走势图上出现此金三角时即可大胆介入中线守候。
  • 在强势整理时介入
    • 大量的个股突破后出现携量调整的态势，通常为一根长阳线突破盘整区后，第二天再出现一根带上下影的小阴线，此形态为强庄洗盘或是市场充分换手的一种强势整理形态，后市继续攀升的可能性很大，此时往往是介入良机。
  • 在创新高时介入
    • 寻找短线买点，创新高的个股宜重点关注，若某股创出历史新高(或是上次行情的高点)，主力肯解放所有的套牢盘，说明其志向高远，“会当凌绝顶，一览众山小”，后市股价将一马平川。
恐慌性抛售下跌结束后介入，做足反弹

恐慌性抛售下跌结束后的介入时机

  • 恐慌性抛售下跌结束后，大盘突然深度低开，顷刻深幅下沉，瞬间即有大手笔或大买单进场扫货，又伴随着成交量放大，预示着抢反弹宣战开始
    • 这是抢反弹果断买入良机。

抢反弹的买入技巧

  • 结合技术分析方法，运用BIAS和布林线指标的组合分析，把握个股进出时机
    • 当BIAS的三条均线全部小于0时，股价也已经触及BOLL的下轨线LB，而且，布林线正处于不断的收敛状态中，这时如果出现BIAS的短期均线上穿长期均线，并且成交量逐渐放大的，投资者可以积极择机买入。

抢反弹的卖出技巧

  • 参与这类反弹行情是通过一种薄利多销的形式，来不断累积利润的操作方式
    • 不能要求一次性地追求过多的利润，而是要求在不计赢利多少的情况下，加快操作节奏，做到快进快出，适时地获利了结。

选股方向

  • 参与超跌反弹行情是一种短线炒作行为，而不是一种长线行为
    • 选股时要重点关注个股的短线投机价值，而非投资价值。
    • 尽量不要选择具有投资价值但股性迟钝的蓝筹类个股或低价的大盘指标股，要注意选择流通盘较小、股性活跃的投机类个股。
    • 同时，要注意不能选择成交量过于稀少的冷门股，以免因为买卖不方便，导致操作失误。

抢反弹的主要对象

  • 跌市前的明星股，指标股，严重超跌的绩优股与新股，流通盘偏小，股性活跃的个股，新强势股
    • 一波多头行情通常是由数只强势股领涨的。但在跌市中，有些该类个股的操盘主力或是由于严重被套，出不了货，或是手中的筹码尚未派发干净，因此，反弹行情一经形成，该类个股即开始作秀。
    • 股市下跌时，指标股往往成为空头主力率先打压股指的工具。
    • 某些绩优股虽然股性不甚活跃，然而本身却质地优良。一旦反弹局面出现，这类因股价下跌投资价值凸现的个股很快又会反弹回其合理的价值中枢区域。
    • 流通盘偏小使主力控盘相对容易，反弹时向上拉升自然比较省力。
    • 有时，一轮跌市看似接近尾声之时，却突然加速下滑，这往往有主力人为打压的因素在内。某些具有潜在题材的个股往往成为其觊觎的首选目标。

抢反弹的原则

  • 估算风险收益比率，趋势不明时不参与反弹，要设置具体的止损价位，做好止损的心理准备，不宜满仓操作，不设赢利预期
    • 参与反弹之前，要估算风险收益比率，当个股反弹的风险远远大于收益时，不能轻易抢反弹，只有在预期收益远大于风险的前提下，才适合于抢反弹。
    • 当股市下跌趋势已经形成或运行于标准的下跌趋势通道中时，投资者不宜抢反弹，此时抢反弹，无异于火中取栗、得不偿失。
    • 反弹并非市场已经完全转强，在参与反弹时应该坚持安全第一、赢利第二的原则，一定要设置止损位，当股价到达预定价位时应立即果断卖出。
    • 在弱市中抢反弹，要根据市场环境因素，选择适当的资金投入比例，贸然重仓或满仓参与反弹，是不合时宜的，一旦研判失误，将损失巨大。
    • 抢反弹应根据市场情况随机应变，当趋势向好时，即使获利丰厚也可以继续等待；而反弹的上升趋势受阻时，即使获利微薄或浅套也要坚决清仓出货，不能让赢利预期束缚自己。
如何从上下影线中寻找介入良机

上影线和下影线的意义

  • 上影线长表示阻力大，下影线长表示支撑强烈
    • 但是市场内大的资金可以调控个股价位，影线经常被庄家用来进行骗线。

试盘型的上影线

  • 主力拉升股票时，用上影线试探上方抛压
    • 如果认为上影线长有大的抛压而卖出，事后被证明是个错误的决策。
    • 上影线长，但成交量未放大，股价始终在一个区域内收带上影线的K线，是主力试盘。
    • 如果在试盘后该股放量上扬，则可安心持股，如果转入下跌，则证明庄家试出上方确有抛压，此时可跟庄抛股，一般在更低位可以接回。

震仓型上影线

  • 主力为了洗盘、震仓，用上影线吓出不坚定持仓者
    • 投资者操作要看K线组合，而不要太关注单日的K线。
    • 在强势市场中，有些机构资金实力不是很强，它们往往在其炒作的股票中制造一个或几个单日的长下影线，方法为某只股票在盘中突然出现一笔莫名其妙的、价位极低、手数较大的成交，而后恢复平静，长下影线由此产生，这是其中主力在向广大投资者发出“支撑力强”的信号。

利用上影线寻找股票时机

  • 遇高位下影线宜快进快出
    • 参与高位下影线个股炒作，必须选择主力控盘比例相当大的庄股。
    • 对于大盘股、绩优股、科技股等，如果出现下跌往往是持续下跌的信号，没有人护盘，就不可能收出长长的下影线，只有控盘的庄股才会在低位出货后再次拉高出货，这个反复的过程就是中小投资者短线的机会。
  • 遇低位下影线宜果断跟进
    • 股价长时间在低位运行，突然出现巨量打低，特别是瞬间下跌，一般很快会收复失地，投资者可快速吃进盘面的卖单，甚至还可以追高。
    • 如果总升幅在几倍以后回调，虽然从日K线图上看是低位，但周K线、月K线却在半空中，这种急跌的股票谨防庄家出货。

上影线的其他意义

  • 较长的上影线，尤其是伴随着大成交量的上影线，往往表明上档压力沉重，短线需要回调
    • 投资者遇上影线选择回避。
  • 上影线只是主力用来拉高回落、强势震仓的工具
    • 股价越过前一头部后，一般需要回调，以震出一部分套牢筹码，利于进一步上扬。
    • 少数凶悍的主力不屑于通过下跌的方式洗盘，而是拉高回落震仓。
    • 由于即时图形表现为抛压沉重，反弹无力，下档承接力不强，因此多数人会望风而逃。
    • 当然，在上影线中，属于强势震仓的毕竟是少数。
    • 有的意思在减仓，有的K线形态尚未走好，需要蓄势修复。
    • 根据经验，股价冲高回落的次日走势大致有：低开低走，随后大幅下跌，此时持股者应当在破止损位时卖出；高开或者平开后强势整理，走势需要进一步观察；高开高走，强势上扬。这一种形态，正是短线高手孜孜以求的经典攻击图形，前日的大幅震仓，为今日的大幅上涨提供了安全保障。
    • 当然在选择时，必须是即时图形标准突破，否则再次冲高回落的可能性也大。
淡季不淡：淡季也是入市的好时机

淡季入市时机和技巧

  • 淡季也是入市的好时机，关键是掌握好淡季入市的时机和技巧
    • 在股票投资领域，有一句话非常流行，即淡季时期不宜动。
    • 其实，万事万物都没有绝对，有时候，在淡季介入，也会有收获。

资深投资者老王的淡季入市经历

  • 老王在2010年4月，当股市处于淡季时，购买了一批水泥股，从中大赚一笔
    • 2010年第一季度为甘肃等地的水泥需求淡季，但重点工程对水泥的需求仍然比较旺盛，表现出“淡季不淡”的态势。
    • 前3个月兰州地区PO42.5水泥均价为430元/吨，较2009年同期410元/吨上升约5%，仅较2009年需求旺季回落约30元，价格依旧维持高位，随着6-10月需求旺季的来临，甘肃省水泥价格有所回升。

淡季入市对短期投资者和长期投资者的影响

  • 对于短期投资者来讲，只有在交易热络时介入，才有希望获得短期的差价收益
    • 如果着眼于长期投资，则不宜在交易热闹时期介入。
  • 如果长期投资者在交易清淡寥落时介入购股，也许在短期内不能获得差价收益，但从长期来看，由于投资的成本较低，与将来得到的股票收益相比，相对的投资报酬率也就高得多
    • 交易清淡时期，对于短线投资者来说应该静观其变，不能轻举妄动，而对于长线投资者来说，则是入市的大好时机。

如何在淡季入市

  • 建议投资者，尤其是中大户投资者，在淡季入市时，应采取逐次向下买进的做法
    • 即先买进一半或1/3，之后不管行情是上升还是下跌，都予以加码买进，这样，既能使投资者在淡季进场，不错失入市良机，又可收到摊平成本的效果。
好公司出问题时也是购买的好时机

好公司出问题时是购买的好时机

  • 购买股票的好时机往往出现在具有持续竞争优势的企业出现暂时性的重大问题时
    • 尽管这些问题非常严重，但属于暂时性质，对公司长期的竞争优势和赢利能力没有根本性的影响。
    • 如果市场在企业出现问题后，发生恐慌，大量抛售股票导致股价大幅下跌，使公司股票被严重低估，这时将为价值投资者带来足够的安全边际和巨大的赢利机会。
    • 随着企业解决问题后恢复正常经营，市场重新认识到其长期赢利能力丝毫无损，股价将大幅回升。
  • 市场狂跌是以较大安全边际低价买入股票的最好时机
    • 在股市过度狂热时，只有极少的股票价格低于其内在价值的股票可以购买。
    • 在股市过度低迷时，可以购买的股票价格低于其内在价值的股票如此之多，以至于投资者因为财力有限而不能充分利用这一良机。
  • 最好的投资机会来自一家优秀的公司遇到暂时的困难时
    • 一旦度过经济不景气这个时期，将来的营运表现一定比过去更好。
    • 对我们来说，最好的投资机会来自一家优秀的公司遇到暂时的困难时，当他们需要进行手术治疗时，我们就买入，这是投资者进行长期投资的大好时机。
如何把握住股市暴跌中的买入机会

股市暴跌中的买入机会

  • 股市偶尔出现的暴跌对投资者来说并非全是坏事，可能为投资者提供一次大浪淘沙的机会
    • 对于股价虚高的股票，可将其光环洗掉，使其原形重现。
    • 而对于真正有价值、有题材、有潜力的股票反而是一次“淘尽浮沙始见金”的重大且重要的洗礼。
  • 在市场出现较大幅度的下跌时，不管是个股还是大盘，都被一些投资大师视为入市良机
    • 巴菲特说：“对伯克希尔公司来说，市场下跌反而是重大利好消息。”。
    • “市场贪婪的时候应当恐惧，市场恐惧的时候应当贪婪。”。
    • “当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应毫不犹豫买进它们的股票。”。

暴跌时的选股策略

  • 在大盘暴跌的行情中，绝大多数人未能逃过被套的厄运，但也有人恰在此时“靠暴跌”险中取胜，发了一笔“灾难财”
    • 此时如果你能鼓足勇气保持理智，你将会抓住你做梦都想不到竟然会出现的投资良机。
  • 大盘暴跌后，选在大盘恶劣时期才出利空的股票
    • 在底部因有利空而再度出现恐慌盘，致使股价硬行破位，若有一跳空二跳空后三跳空低开的缺口出现更佳。
    • 这样的股票往往可能是上市公司与主力操盘手勾结向市场放烟幕弹，这种时候的利空，多半是掩护庄家在低位骗取中小散户手中的筹码。
    • 出现这种现象，说明有大资金想在低位建仓，换手率越大庄家吸筹越充分。
    • 这样的个股票不妨适当买一点。
  • 当大盘恶劣、个股低位利空充分换手这两个条件形成后，此时就可考虑选择1.5亿以下的流通盘的股票，但价格不能超过6.5元
    • 如果选择2亿以上的盘子，那么价格就不能超过4.5元钱。
  • 投资者同样也可以借大盘杀跌时的混乱局面逢低分批买进部分高成长小盘股，作为中长线持有的组合
    • 适合在暴跌后买进的小盘股应该符合以下的条件：上市后股本未扩张或未大幅度扩张；每股收益(年)在0.5元以上，再加上每股公积金、每股未分利润、每股净资产，这四项越高越好；每股现金流量为正；具有发展前景或产品具有行业龙头的地位；总股本即流通盘越小越好；走势越独立越有魅力。
年底也可能是投资者进场的好时机

年底是投资者进场的最佳时机

  • 年底是过节时期，各家各户都不会将大量资金储入银行或购买股票
    • 每个人都担心年终市场会出现意想不到的事情，所以对公司未来往往信心不足，这都会使股票下跌，而此时买股票是最划算的。

选择恰当的投资选股策略

  • 岁末年初时期都会诞生一批跨年度黑马，投资者重要的不是鉴别大盘的强弱，而是要选择能够走强的个股
    • 重组类的ST股和年报业绩预增股是值得重点关注的两类个股。
  • 关注异动股，把握个股的中线趋势，找到真正的操作点去发挥自身的优势进行适度超前的参与
    • 成交量在阶段均量附近；个股必须基本面不错且有投资基金、创新券商理财账户介入；股价处于相对适中位置；市场整体处于强势上涨阶段中。
中线投资者不妨考虑在循环低点买入

循环低点的定义和重要性

  • 循环低点是指股票跌至一定价位就有一股力量促使其止跌回升的价位。
  • 在循环低点买入股票一般来说风险很低，是中线投资者可用的一个绝招
    • 在循环低点买入股票，中线持股获利的机会很大。

如何找到循环低点

  • 循环低点可分为波段性行情的低点、上次行情启动附近的位置和历史低点附近
    • 波段性行情的低点：不少个股呈现波段性行情，每次的高低点都比较接近，投资者在个股的上次低点附近可果断介入。
    • 上次行情启动附近的位置：若某个庄股在本轮调整浪中直线下挫至启动前的位置，回调幅度为100%，此时逢低买入，庄家自救行动汇集成一股强大的多头力量，股价止跌回升的概率极大。
    • 历史低点附近：若某只个股创下历史新低，此时有增量资金介入，股价明显受到支撑，说明风险已充分释放，投资者可趁机捡便宜货。

循环低点的适用范围和注意事项

  • 基本面没有出现恶化，循环低点不是一个绝对的“点”，而是一个区域，有时出现跌穿低点、股价创出新低的现象
    • 该股基本面没有出现恶化。若业绩大幅下滑、官司缠身、被特别处理，等等，股价有可能一再创出新低，亦即意外的因素打破了该股的运行轨迹，此时不能套用“老”的低点作出买卖决定。
    • 循环低点不是一个绝对的“点”，而是一个区域。只要股价跌至该区域内即可放心购买，投资者不要企求买到极限价，只要在低价区域内买到，即可持股待涨。
    • 有时出现跌穿低点、股价创出新低的现象。此种情况出现通常是由于受大盘影响，股价短线出现超跌，价格严重偏离其价值。此种情况通常不会持续很久，被套是暂时的，此时要沉得住气，甚至可不断低吸补仓。
把握15个最佳买入点

把握15个最佳买入点

  • 股价已连续下跌3日以上，跌幅已逐渐缩小，且成交也缩到底，若成交量突然变大且价涨时，表示有大户进场吃货，宜速买进。
  • 股价由跌势转为涨势初期，成交量逐渐放大，形成价涨量增，表明后市看好，宜速买进。
  • 市盈率降至20以下时(以年利率5%为准)表示股票的投资报酬率与存入银行的报酬率相同，可买进。
  • 个股以跌停开盘、涨停收盘时，表示主力拉抬力度极强，行情将大反转，应速买进。
  • 6日RSI在20以下，且6日RSI大于12日RSI, K线图出现十字星，表示反转行情已确定，可速买进。
  • 6日乖离率已降至-3—-5，且30日乖离率已降至-10—-15时，代表短线可买进。
  • 移动平均线下降之后，先呈走平势后开始上升，此时股价向上攀升，突破移动平均线便是买进时机。
  • 短期移动平均线(3日)向上移动，长期移动平均线(6日)向下转动，二者形成黄金交叉时为买进时机。
  • 股价在底部盘整一段时间，连续两天出现大长红或3天小红或十字线或下影线时代表止跌回升，可买进。
  • 股价在低档K图出现向上N字形的股价走势及W字形的股价走势便是买进时机。
  • 股价由高档大幅下跌一般分三波段下跌，止跌回升时便是买进时机。
  • 股价在箱形盘整一段时日，有突发利多向上涨，突破盘局时便是买点。
  • 收盘价比5日均价低4%，确保信号发生在跌势。
  • 开盘价低于昨日最低价1%。
  • 收盘价反弹至昨日最低价以上。
买价也是考虑的重要因素

买价对投资风险性和报酬率的影响

  • 买价决定投资风险性的大小，决定投资报酬率的高低
    • 投资者应该时时把这个关键牢记于心。

投资报酬率的计算方法

  • 用公司每年所赚的钱除以买价，即可算出投资报酬率
    • 不管是百分之百买下一个公司，或只投资一只股票，投资者都应该用所赚的钱除以买价。

扎实而且可预测的盈余是重要的考虑要素

  • 投资者必须先能够合理地推算公司的未来盈余
    • 不管投资者打算持有所投资的股票多长期间，有一点非常明确：扎实而且可预测的盈余是重要的考虑要素。

买价要低于价值的原因

  • 股价波动是难以准确预测的，公司价值是难以准确预测的
    • 股价长期来说具有向价值回归的趋势，但如何回归、何时回归是不确定的。
    • 公司价值是难以准确预测的，同时受到公司内部因素、行业因素、宏观因素的影响，而且这些因素本身是变化和不确定的，对公司价值的影响更是不确定的。

买价低于价值对投资者的意义

  • 买价越低于价值对投资者自身能力的有限性、股票市场波动巨大的不确定性、公司发展的不确定性，越是一种预防和保险
    • 即使我们对公司价值的评估有一定的误差、市场价格在较长的时期内仍低于价值、公司发展受到暂时的挫折，也不会妨碍我们投资资本的安全性以及保证我们取得最低程度的满意报酬率。

寻找以显著折扣交易的股票的机会

  • 产业萧条、短期的突发事件、企业结构改变与战争等常常导致某些股票产生恐慌情绪，股价大幅下挫，出现优质公司股票以折扣交易
    • 这时候，理智而聪明的投资者就会抓住机会，乘机挑选那些股价低廉而质地优良的公司股票，大量买进，较长时间地持有，以等待产业萧条期过去，公司恢复生气和活力，股票价格上扬，大获其利。
波段性低点建仓、高点卖出

波段性操作的特点和优势

  • 波段操作主要挑选流动性好的大盘股参与，机构选择这类品种，并不谋求控盘
    • 这明显有别于坐庄模式下普遍以小盘股为主的选股思路。
  • 波段操作中，同一个股参与的机构往往不止一个，每一机构更像一个大散户。
  • 波段操作主要参与个股的上升波段，回避个股的下跌波段
    • 一般不像以往动辄将股价拉高四五倍的坐庄手法，毕竟，参与的机构不止一家，一旦股价严重偏离其内在价值，你不出货别人出，跑得慢的只能是给别人“埋单”。

判断波段性低点的方法

  • 在把握公平价值的基础上把握波段低点
    • 公平价值是指一个股票在市场交易中能被买卖双方普遍接受并认可的价格。
    • 以强生控股为例，这一股票在历史上既有很高价的时候，也有很低价的时候，但所有这些极限的高价和低价都是在某一特定时点，由某一特定的买卖群决定的。
    • 至于其公平价值，根据价值中枢理论，就是28倍的市盈率。
  • 根据个股波动的正常空间来确定波段低点
    • 不少个股波段区间大体可以确定。
  • 根据个股的市盈率来判断
    • 排除一些业绩骤升骤降的个股外，业绩相对稳定的个股其市盈率的大小往往能反映出股价是处在波峰还是波谷。
    • 例如，大盘常在市盈率处在30倍左右时形成波段低点，在60倍左右时形成波峰。

波段性操作的投资水平要求

  • 在波段性低点买入，高点卖出，需要投资者具有很高的投资水平
    • 这需要投资者对一只股票进行长期的观察，根据大盘形势，确认阶段性的低点，这样才能在波段操作中取胜。
抓住分红派息前后的买卖时机

分红派息前后的关键日期

  • 股息宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
  • 派息日，即股息正式发放给股东的日期。
  • 股权登记日，即统计和确认参加本期股息红利分配的股东的日期。
  • 除息日，即不再享有本期股息的日期。

股权登记日和除息日的意义

  • 股权登记日决定了股东能否获得股息红利
    • 只有在股权登记日以前到登记公司办理了登记过户手续，才能获取正常的股息红利收入。
  • 除息日当天的价格会与除息日前的股价有所变化
    • 除息日当天的股市报价就是除息参考价，也即是除息日前一天的收盘价减去每股股息后的价格。

分红派息前后的投资策略

  • 在除息前夕的股价偏低时，买入股票过户，以享受股息收入
    • 有时出现在除息前夕股价偏弱的原因，主要是这时的短线投资者较多。
    • 因为短线投资者一般倾向于不过户、不收息，故在除息前夕多半设法将股票脱手，甚至价位低一些也在所不惜。
    • 因此，有中、长线投资计划的人，如果趁短线投资者回吐的时候入市，既可买到一些相对廉价的股票，又可获取股息收入。
  • 在分红派息期掌握好买卖火候
    • 投资者必须根据具体情况进行具体分析，以恰当地在分红派息期掌握好买卖火候。

持有股票的分红派息处理

  • 如果已经获利丰厚，在除权前可以变现
    • 若长期看好此股，一般除权后有获利回吐现象，你再低价买回，继续持有。
支撑位和阻力位中也隐含着买卖好时机

支撑位和阻力位的定义及作用

  • 支撑位也叫作抵抗位，起阻止股指、股价继续下跌的作用
    • 当股指、股价跌到某一点位附近时，股指、股价停止下跌，甚至还可能回升，这是多方在此价位买入造成的。
  • 阻力位也叫压力，起阻止股指、股价继续上升的作用
    • 当股价上涨到某一价位附近时，股指、股价会停止上涨甚至回落，这是空方在此价位抛售造成的。

支撑位和阻力位在股市中的应用

  • 在下跌行情中压力线对股价的反弹起反压作用，在上升行情中支撑线对股价的回档起依托作用
    • 由于在下跌行情中人们关注的是会跌到什么价位，所以关注支撑线多一些；在上升行情中人们更关注能涨到什么价位，所以关注压力线就多一些。
  • 股指、股价的运动有其自身趋势，要维持这种趋势，保持原来的运动方向，就必须不断冲破阻力线或抵抗线
    • 如维持下跌，必须突破支撑线的阻力，创出新低；要维持上升，必须突破上升压力线的阻力，创出新高。

支撑位和阻力位的转换

  • 支撑位和压力位之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于市场心理因素所致，两者的相互易位转换也是如此
    • 股市里不外乎两种人，即多头和空头。如果股指、股价在一个区间停留一段时间后开始向上运动，那么在此点位买入股票的多头肯定认为自己的判断和操作是对的，并因自己没有多买入而感到后悔。在该点位卖出股票的空头也认为自己错了，他们希望能在股指、股价再跌回原先卖出的价位时，将原先卖出的股票再买回来。
    • 总之不论是多头或空头，此时都有买入股票成为多头的愿望。支撑位的支持表明大盘或个股的走势将会向上运行。
    • 正是由于多头和空头都决定要在这个买入时机和价位买入，所以股指、股价稍一回落就受到关注，多空双方或早或迟会进入股市介入该股，使价格还未下降到原来的位置，上述多空双方自然又介入把价格推上去，使该价位成为支撑区。
    • 众多股票的实际走势表明，除非庄家恶意操纵，一般情况下在支撑位成交越多，表明很多的股票投资者在这个支撑位有切身利益，这个支撑区就越重要。
回档期的股票买卖实战技巧

回档出现的原因

  • 股价上涨一段时间后，成交量逐步放大，因此须稍做停顿以便股票换手整理
    • 就像人跑步一样，跑了一段之后，必须调整一下。
  • 股价连续上涨数日之后，低价买进者已获利可观，由于“先得为快”和“落袋为安”的心理原因，不少投资者会获利了结，以致形成上档卖压，造成行情上涨的阻力。
  • 某些在上档套牢的投资者，在股价连续上涨数日之后，可能已经回本，或者亏损已大大减轻，于是趁时机卖出解套，从而又加重了卖盘压力。
  • 股票的投资价值随着股价的上升而递减，投资者的买进兴趣也随着股价的上升而趋降，因而追涨的力量也大为减弱，使行情上升乏力。

空中加油的形态特征

  • 第一波上涨幅度越大越好，上涨途中的持续放量虽显示出多空双方的分歧在加大，但更表明有快速建仓抢货的可能。
  • 第一波上涨时要求价量配合，如果突破后持续封涨停时出现缩量则效果更佳，因为无量封涨停说明主力无出货的机会。
  • 回调时短期均线支撑有力，第一波上涨后空中加油时股价往往依托5、10日均线强势震荡。
  • 第二波上涨往往会在时间之窗开启时发力，因此最佳买点是在空中加油的末期，即股价在5、10日均线之上，时间之窗有望开启的前后。
跟庄时如何选择最佳买卖点

散户投资者跟庄三部曲

  • 在主力拉升时买进，在主力洗盘时守仓，在主力出货前卖出。

跟庄买入需要把握的要点

  • 不要指望买在最低点，也不要在行情发动前买入
    • 投资者没法判断这个底部是不是真的底部，很多主力在吸筹阶段盘出一个底来，还可以再盘下去，再探一个底。
    • 很多机构就是通过这样的盘底方式来完成建仓，然后拉高，最后再突破。
    • 所以，跟庄的原则是能够确认主力开始上拉之后再介入。而此时股价一般都有10%～20%左右的涨幅。
  • 不要一次性重仓买进
    • 如果资金量较大，比如在20万以上，应该先少量试探一下，先买2万元试一试，待证明判断正确之后再逐渐增加。
    • 少量试探是做股票的一个原则，它可以防止投资者由于思路跟不上，盲目地陷进去。
    • 另外，分批介入还因为大部分的短线操作都不可能一下子买到最低价，许多股票在大幅度上涨前会有“二次下探”过程。
    • 如果投资者是从少量试探到重仓介入，就可以避免“二次下探”造成的被动局面。
  • 不要害怕股票的价高
    • 股票涨幅大并不意味着风险就一定大，有的股能一涨再涨，原先自己不敢买的“顶部”最后被证明是“腰部”，而自认为是安全的股价却始终原地踏步甚至下跌。
    • 判断某只股票值不值得参与，关键是看在目前价位主力有无出局的迹象，看在目前价位股票还有无上涨可能，而不是看它涨了多少。

跟庄卖出需要把握的要点

  • 持股要短中结合
    • 所谓的短中结合是指有些品种具备中线潜力的时候就要大胆做中线，同时应该有一小部分仓位不断地做短线，以试探这只股票的活性如何，也验证自己对这只股票的市场感觉。
  • 不要按照猜测的主力拉升目标进行操作
    • 投资者可以猜测主力拉升的目标价位，但没有必要严格按照这个目标位操作。
    • 主力的拉升目标是坐庄的最高机密，外人不得而知。
    • 虽然我们可以从许多方面推测主力的最低拉升目标，但这仅仅是猜测而已。
    • 且不说主力会不会完全按照我们推测的标准来制定目标，即使制定了也有可能根据具体情况而修改，因为主力也要见风使舵。
    • 因此，跟庄卖出的关键是自己要有一个赢利标准，如果到了这个标准，投资者必须卖出，而不管这只股还能不能够继续上涨。
把握5个最有利的抛出时机

把握抛出时机的重要性

  • 抛出时机是股票投资成功的关键
    • 股票投资成功，关键并不在于你什么时候买，买什么股票，而是在于你什么时候抛出。
  • 无法把握卖股票的时机，主要是人性的弱点在作怪
    • 要么就是过分贪婪，涨了还想涨，一直不肯抛，结果常常是偷鸡不成蚀把米，眼看着到手的利润又变成了亏损。
    • 要么就是过度恐惧，不敢继续持有，结果是错过了赚取巨大利润的时机。

理性地作出卖出决策的考虑因素

  • 在公司宣布重大的重组或新投资项目时抛出
    • 公司重组、新的投资项目，往往意味着公司将要产生新的效益、创造新的局面，似乎是一个很好的买入时机。
    • 一个需要进行重大重组或上马新的投资项目的公司，往往就表示该公司当前的经营状况不佳。
  • 在发现更好的投资机会时抛出
    • 对于大多数散户投资者来说，相对较好的策略不是去判断哪里是顶部，哪里是底部，而是一直持有股票。
    • 只有发现了更好的投资机会的时候，才把原来的股票抛出，买入新的股票。
  • 在需要重新分配投资组合比例时抛出
    • 成熟的、成功的股票投资最主要不在于投资者购买了哪只股票，而是取决于如何分配自己的资金比例进行投资组合。
    • 当投资者需要对组合进行调整时，比如几个月后，由于金融地产股市值上升，已占到总比例的1/2，这时，投资者就可能要减持高科技股，把资金补充到其他的板块中去。
  • 在股价超过预定目标价位时抛出
    • 如果投资者一开始就没有定目标价位，那就不需要参考这一原则。
    • 但如果定下了目标价位后，一旦真的达到这一价位时，就应该果断抛出。

长期投资中的“长期”概念

  • 长期投资中所指的长期是一个“相对性”的概念，是基于“内在价值”与“股价”之间的关系的相对“长期”的投资
    • 我们自然不会沉迷于“时间上的长期”，而是会追求“空间上的长期”。
    • 尤其在投机性市场，给长期投资者带来更加广阔的舞台。
    • 随着市场的成熟，如果股价波动变得相对平缓，那么这个“长期”的时间可能会相对被拉长。
  • 千万不要认为长期投资是“永久持有”某只股票
    • 如果我们能够确定这些持有的股票是可以保持长期高速增长的，并且股价是合理的，那么永久持有并没有太大的问题。
    • 但事实上，大多数公司有其生命周期，并且在某些阶段其股价可能远远高出应有的内在价值，那么自然也无须继续持有。
审视大盘走势，掌握卖出时机

审视大盘走势的重要性

  • 优秀的投资家都有跟踪大盘走势的习惯，他们在审视大盘的走向后决定手持股票的卖出时间
    • 不管你是新手还是老手，在股市中一定要养成跟踪大盘的习惯。
  • 股市重要指数，例如标准普尔500指数、道·琼斯工业平均指数，所代表的就是股市大盘
    • 必须详细研究这些指数，因为当这些指数见顶、反转并大幅下跌时，3/4的个股都会跟随股市大盘的走势而下跌。

股市大盘走势对个股的影响

  • 许多成长型个股、次要的低质量公司的股票，甚至一些高科技公司的股票，其下降幅度可能达到大盘的下降幅度的两到三倍
    • 更糟糕的是，其中有些个股可能从此雄风不再，或者需要几年才能恢复到原来的股价水平。
  • 如果熊市大盘下降了20%—25%，你的某些个股可能从其股价峰值下调了40%—75%
    • 如果在一次熊市中输掉了前几年在牛市中获得的赢利，这样的投资是毫无意义的。

正确的卖出时机

  • 在下调过程的几个台阶处跳下滑梯，而不是跟着大盘一直下跌到底
    • 你既需学会在正确的时机买入，也要学会在正确的时机卖出。
  • 要想在正确的时机卖出，最关键的就是要牢牢把握大盘的走势，判断股市何时是顶
    • 因为大盘见顶是最佳的卖出时机。

股市中风险与收益的并存

  • 在你没有掌握市场的运动规律之前，最好别轻易重仓位炒股
    • 当你掌握了市场的运动规律学会了顶部投资策略之后，炒股赢钱将成为必然。
把握应卖出股票的几个技术性迹象

股价走势在高位时出现的头肩顶形态

  • 头肩顶是可靠性很高的转向形态
    • 头肩顶形成的时间比头肩底短，同时波动幅度较后者大。
  • 头肩顶的特点
    • 首先有一个已经存在的上升趋势。
    • A点成交量较多，回吐至B点时成交量有所减少，形成左肩。
    • 价位行至C点时没有足够的成交量配合而出现背驰警讯。
    • 随后的回落之势将价位带动至A点之下，如果回落至B点附近则更标准。
    • 第三次上升形成右肩，成交量进一步减少，E点明显低于C点。
    • 价位须跌破B点与D点连接成的颈线。伴随成交量大时会加速后市跌势；成交量小时随后通常有反抽，弹至G点，再告下跌。

随机指标KDJ与K线出现“死亡交叉”

  • KDJ指标“死亡交叉”的两种形式
    • 股价经过前期一段很长时间的上升行情后，在涨幅已经很大的情况下，一旦J线和K线在高位(80附近)几乎同时向下突破D线，同时股价也向下跌破中短期均线时，则表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这就是KDJ指标的一种“死亡交叉”，即80附近的高位死叉。
    • 当股价经过一段较长时间的下跌后，而股价向上反弹的动力缺乏，长期均线对股价形成较强的压力时，KDJ曲线在经过短暂的反弹，但未能重返80线以上，而当J线和K线在50附近再次向下突破D线，同时股价被中短期均线压制下行时，表明股市进入极度弱市中，股价还将下跌，这是KDJ指标“死亡交叉”的另一种形式，即50附近的中位死叉。

成交量下降以及其他表明虚弱的迹象

  • 低成交量情况下股价达到新高
    • 有的股票在较低或较差的成交量基础上还能创下新高。随着股价涨升，成交量则越来越低，这表明大户已经失去了对该股票的兴趣。
  • 3级或4级价格底架
    • 当某只股票从3级或4级底架突破，创下新高时，卖掉它。第3次涨升对于股市来说已很少再具吸引力。
  • 接近或到达该年度股价最低点
    • 从每日股价图上，我们根据向下“箭头”的指示看出最高点所在。也就是说，股票会连续好几天地接近或到达当日的最低点，将当日上涨的幅度完全消化掉。
  • 从顶点处跌落
    • 当某只股票从顶点处跌落8%或更多的话，有时可以检查其之前的涨升、顶点处及该次下跌，这有助于判定该股票的涨升是否已经结束，或只是一个正常8%—12%的修正。
  • 股价弱势反弹的表现
    • 当你在最高点附近看到第一次大量股票出售时，下一次的成交量即使回升，其回升量也萎缩，表现在价格上也是如此，或者使回升态势所能维持的时间变短。
  • 相对涨升力量较弱
    • 当某只股票的IBD相对价格力量比率下降至70点以下时，考虑卖出该股票。
第17章 每个投资者应掌握的买入原则

买股之前要做好计划

  • 计划对于一个人来讲有很重要的作用
    • 计划可以让你明确目的，计划可以让你时刻检查自己的行为并纠正自己的错误，计划可以让你心中有底。
  • 股市赚钱高手，都是按照“调查研究——形成想法、观点——拟定计划书——按照计划执行——总结经验”这样的程序一步步走向成功的
    • “开车要靠方向盘，投资要有计划书。”。
  • 买卖股票之前制定投资计划是十分必要的
    • 计划针对各种可能出现的情况作出充分和全面的评论。
    • 分析利多因素时不能忽略利空因素，分析利空因素时也不能忽略利多因素。
  • 投资行为，其实就是在一定的区间里进行买入、持有、卖出的行为
    • 也许你会说计划赶不上变化，但是如果你仔细地观察并且记录下你在进行投资的过程中思路的变化，你会发现，其实很多的东西都是不变的。
    • 事实证明，很多的百万富翁，都是通过周密的计划，和持之以恒的执行来致富的。
    • 计划其实就是把你的一种思路量化并且不断修正的过程，很多的事情我们做过之后，用不了多久便会忘记，你可以把这些写在你的计划中，通过以前的经验来启发你以后的思路，这是一种很有效的方法。
    • 计划还有一种很重要的作用，就是可以让你直观地看到你曾经做过什么，这些工作中哪些是有效的，哪些是无效的，一方面可以节省你的时间，另一方面可以起到激励的作用。
  • 制订计划不是口头讲讲而已，也不是草草拟几条提纲，而是要像办一个公司，做一个项目那样，写成一份详细完备的可行性操作报告
    • 这样当事人才会重视，否则，人的懒惰天性会使当事人忘记正规的计划。
决定买一只股票之前需考虑的指标

选股，建一个适合你的股票池

  • 通过阅读年报、中报、季报和其他公开信息，选出有良好预期的个股
    • 你不可能跟踪所有的股票，所以，你要仔细地阅读每家公司的年报、中报、季报和其他公开信息，从中选出有良好预期的个股，坚持对它们进行跟踪，在适当的时机采取行动。
  • 选股可从以下几个方面入手
    • 季度每股收益是否有大幅的增长。
    • 年度每股收益的增长，连续多年业绩稳定增长30%—50%以上的公司是最有可能成为牛股的。
    • 新产品的上市、增加新的生产能力、新的变革、新的管理层，都可能带来好的投资机会，关注行业变化和个股公开消息，机会往往就在其中。
    • 选有基本面支撑的强势股。
    • 基金的研究能力较强，捕捉市场机会的能力也很强，他们是否愿意买进一只股票，也可以作为你选股的参考。

选时，选择一个适合的时机介入

  • 市场是有周期性的，涨多了就会跌，跌多了就会涨，所有的股票市场都是这样
    • 当大盘下挫时，95%的股票都会下跌，这时最好不要建仓。大盘企稳并重新上行时建仓最好。
  • 赢利报告，包括年报、中报和季报
    • 在大盘走稳的前提下，业绩有良好预期的个股，在报告发布前的2-4周或之前就开始上涨。
  • 股本分割，包括送红股和转增
    • 在大盘走稳的前提下，大比例的股本分割可能会带来10%以上的涨幅。
  • 热点板块，大盘每一轮上涨都有一定的热点板块
    • 大盘强势时，跟热点机会多一些。大盘弱势时，大多数热点不具有持续性，这时就需要谨慎。

做一个详细的操作计划

  • 一个良好的操作计划，能记录你在买进股票时的想法，可以帮助你控制情绪，让你有一个思考的过程，便于你总结经验教训
    • 一个完整的操作计划应该包括以下内容：良好预期和介入时机；技术趋势；主要风险；预期收益；收益风险比；总结。
  • 根据你的预期收益和你可能的最大损失，你可以得到一个收益风险比，如果这个风险收益比小于3：1，你可能需要寻找更好的投资目标，如果你的风险收益比大于3：1，按这个计划做下去，这次成功的可能性可能会高一些
    • 你建仓一只股票是因为你认为它会涨，而且还会有可观的涨幅。估计一下可能的收益，这需要经验，时间越长，你的估计可能会越准确。
    • 如果股价如你所预期的一样出现大幅上涨，你需要在某个地方平仓以实现你的获利，比如赢利报告前的1-2天，或者股价下调到赢利15%或20%处都可以，这些最好在建仓时就在计划中明确出来。
不可忽视的一些买入信号（一）

早晨之星

  • 早晨之星是跌势将尽，大盘处于拉升的前夜的信号
    • 早晨之星，又叫希望之星，在股市中，即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，正逐步走向光明。
  • 早晨之星需要注意几点
    • 于大幅下跌后出现的早晨之星，其信号可靠性较强；下跌幅度不大，可靠性则稍差一些。
    • 如果是在见底后上行过程中出现早晨之星K线组合，那么就意味着股价将继续上涨。
    • 中间的K线如果不是小阳或小阴，而是螺旋桨、锤头线、倒锤头线等带着很长影线的K线，那么见底信号更强。
    • 当K线收出早晨之星后，并不就是意味着股价马上要出现上涨行情，而是意味着股价见底或阶段性见底。此后可能上涨，也可能经过盘整后再上涨。这是需要耐心持股的，特别是套牢者。

底部三颗星

  • 底部三颗星是空头平仓、多头建立头寸的可信依据
    • “底部三颗星”，也称“多头三星”，是“早晨之星”的“变种”，是指在低位连续出现的三颗星形图线的走势。
    • 该形态出现后，价格多会止跌企稳，继而出现一段上涨行情。
  • 底部三颗星需要注意几点
    • 三颗星呈横向排列或逐渐上涨的姿态排列，且第一颗星的前面是一条较大的阴线，三颗星不分阴阳，但最好全是阳线。
    • 多于三颗星的走势也按三颗星底部形态操作，如果十字星逐级升高，则后市反转的可能性逐渐增大。

上涨二颗星

  • 上涨两颗星是一种比较经典的K线组合，预示着股价短线继续上涨
    • 上涨两颗星在上涨初期或中期出现，虽然名称叫作“上涨两颗星”，但实际上这个K线组合是由一大二小三根K线组成的。
    • 先出现一根大阳线或中阳线，随后就在这根阳线的上方出现2根小K线(既可以是小十字线，也可以是实体很小的阳线、阴线)。
  • 上涨两颗星需要注意三点
    • 第一根K线通常是一根具有突破性质的放量中阳线，说明多方发起反攻，正处于强势途中或强势刚刚开始，而且，常常伴随着明显的放量。
    • 第二颗星的开盘与收盘价位都要比第一颗星的要高一点，同时第一颗星的收盘价收于前一日中阳线的上方。
    • 两颗星是空中加油的战法，不应该有过多的追涨盘出现，所以应保持缩量为佳。一旦出现这样的量价配合，则后市上涨的概率很高。相反，如果成交量配合得不好，上涨就可能受阻。

底部十字星

  • 底部十字星是一种转机线，意味着情形将会出现反转
    • 当股价连续下跌了一段时间，或经过了数浪下跌时，已产生了较大的跌幅，此时卖方做空的力量已经不足，下跌也没什么动力，而买方因连续下跌的阴影影响，采取谨慎买入的态度，但因超跌又有少量的买盘现象。
    • 此时，多、空力量在一个极小的范围内达到了某种平衡，这便会出现开盘价和收盘价相同，并带有一定上下影线的十字星。这就是底部十字星。
  • 底部十字星需要注意几点
    • 底部十字星都是在一定幅度下跌后出现的，一般情况下，股价在短期内不会跌破该十字星的最低价位。
    • 一旦确认了底部十字星后，便可大胆进场。股价只要不迅速飙涨，还可以低吸或分批建仓。
    • 底部十字星出现之时，量能也会缩小至阶段性的低水平。
    • 底部买入后，买家要有相当的耐心握紧筹码，如果股价一直站稳5日线以上，那么后市还有上涨的空间。
    • 在收出底部十字星后，如果股价连续拔高，且放量上攻重要均线，则说明个股正处于强势状态中。

上升三部曲

  • 上升三部曲是股价经过一段时期的上涨后，在一根大阳线或中阳线之后，接连出现三根小阴线，但三根小阴线都没有跌破前面这个阳线的开盘价，并且成交量也开始减少，随后就出现一根大阳线
    • 标准的上升三部曲是：一是由大小不等的5根K线组成；二是先拉出一根大阳线或中阳线，接着连续出现了3根小阴线，但都没有跌破前面的开盘价，随后出现了一根大阳线或中阳线，其中走势有点类似英文字母的“N”字。
  • 上升三部曲说明了此时多方正在积蓄力量，伺机上攻
    • 在上升三部曲出现之后，股价都会形成一轮较大的升势。
    • 在具体操作中，中间小阴线不一定是3根，也可能是4根、5根或多根。小阴线是主力清洗浮筹的手段，当一些人看淡时主力会突然发力，再拉出一根大阳线。宣告一轮震仓洗盘暂告一个段落，接着又要发动向上的攻势了。

向下跳空十字星

  • 向下跳空十字星预示下跌接近尾声
    • “向下空跳星形线”是由两根K线组成的，是股指(价)连续下跌后出现一条中阴线或者长阴线，随后出现一条向下跳空的小阳线或小阴线，称为“向下空跳星形线”，俗称“雨滴“，预示下跌接近尾声。
  • 向下跳空十字星需要注意几点
    • “向下跳空十字星”一定要位于股价长期下跌之后的低价区，可信度才较高。
    • “向下跳空十字星”的出现常伴随着成交量的放大。
    • 隔日若出现放量阳线，则信号更可信，可大胆跟进，中线持有。
不可忽视的一些买入信号（二）

二次探底不破底价

  • 二次探底不破底价是难得的中长线买入时机
    • 空仓或轻仓的投资者如果在第一波反弹行情中踏空，则可以趁这个机会积极介入。
    • 重仓套牢的投资者可以利用这段有利时机，对手中部分涨升潜力不大的个股进行换股操作，换入具有投资价值、价格低廉、涨升潜力大、在未来行情中有可能演变为主流热点的个股。

底部岛形反转形态

  • 底部岛形反转是个转势形态，表明股价已见底回升
    • 底部岛形反转形态经常出现在长期或中期性趋势的顶部或底部，岛型反转形态其最佳的买卖点为跌破上升下降趋势线和第一个缺口发生的时候。
    • 当出现底部岛形反转后，股价免不了出现激烈的上下震荡，但多数情况股价在下探上升缺口后会止跌，然后再次发力上攻。
    • 投资者一旦确认岛形反转，应及时介入做多。

底部缺口向上突破

  • 突破缺口是当一个密集的反转或整理形态完成后突破盘局时产生的缺口
    • 当股价以一个很大的缺口跳空远离形态时，这表示真正的突破已经形成了。
    • 缺口还显示了突破的强劲性，突破缺口愈大表示未来的变动强烈。
    • 这通常是该股开始进入拉升阶段的标志，显示短期内应有一定的升幅，是最佳的买入时机。

上升台阶突破

  • 上升台阶是指呈台阶式发展的K线组合形态
    • 上升台阶的形成原理表现为：有一只超级主力进场，主力拉升股票价格，但是这样的主力一般非常有耐心，每次拉抬都是迅速的几天就结束，然后就出现长期的平台整理，不涨也不跌，折磨掉所有跟风买入的人，然后他们再次选择突破，拉高的时间还是很短，又进入下轮平台整理，整理的时间仍然很长。
    • 因此使得该股以台阶方式出现。
    • 操作这样的股一定要选对时候，如果进得早了，浪费时间，而且被长时间的平台洗盘折磨得难受。

上升通道买入法

  • 上升通道是股市中股票上升趋势的形象化描述，由两条平行线组成
    • 股价沿着一定的斜率上升，常见的有30度、45度，也有些短线强势股出现60度陡峭斜率的上升通道。
    • 基本上每一个高点的连线和每一个低点的连线成平行线，股价大部分时间在平行线内运行，每次跌到平行线下方就会反弹，每次涨到平行线上方就会回落。
    • 对于短线投资者来说，可以利用好上升通道的下轨位置作为短线买点。
    • 股价向上突破上升通道时往往意味着行情将告一段落，投资者需要把握行情加速上冲的机会获利了结；如果是向下跌破通道，投资者需要保持谨慎。
    • 上升通道形成后行情具有一定的持续性，但通道一旦破坏就需要时间重新组合，此时投资者可以选择暂时退出，直到形成新的趋势通道再进入。
    • 有的时候上升通道的向下破位，并不一定就是行情的结束，有时也意味着新的市场机遇将出现。
买低价股好还是高价股好

买低价股还是高价股好

  • 投资者应购买价格较高、公司营运状况较佳的股票
    • 股票的质地是非常重要的，如果不对个股的基本面作出充分的分析研究，不管个股是否具有上升潜力，不分青红皂白地随便抓只股票就长线投资，极有可能没有收获，甚至是负收益。
    • “低价的就是好的”“谁家便宜就买谁的”是正常的心理行为，但买股票并是买白菜，越便宜越好，股票投资是买公司的未来，良好的赢利能力和成长性是支撑股价上涨的内在动力，所以说，并不是低价股就是好股。
    • 每股2元、5元或10元的股票看起来好像便宜，然而大部分股价低于10元的公司，要不是营运状况不好，就是经营体质不健全，股票也没有物美价廉这种事。
    • 大量买进低价股所负担的佣金也比较多，风险也比较高，因为低价股下跌15%—20%的速度远高于高价股。

投资者购买股票时除了考虑价格外，更应该考虑以下两方面的要素

  • 这些公司必须是优秀的公司
    • 全世界的基金经理随时都持有近百种甚至是上千种股票。试问：股市里，难道真的有那么多家优秀公司吗？这种广撒网式的投资法，绝对不是成功投资家的投资概念。
  • 只有在这些优秀公司继续保持优秀状况时，投资者才可以继续持有它们
    • 这说明了投资不应是永久的，投资者要一直不停地观察市场。

低价股不一定是好股，判断是否是好股主要应看它的成长性

  • 在选择值得长期投资的品种时，一定是优先买入那些成长性的，而不是那些股价很便宜但赢利能力低下的公司
    • 公司规模不是很大。如果公司规模小的话，公司业务和规模扩张的空间就较大，也容易在扩张过程中不影响公司的整体发展。
    • 公司的发展速度高于平均水平。这主要是指与行业内平均水平相比，发展快速的公司速度会显得更快，这一方面说明了公司的成长性，另一方面也说明了公司在市场、管理、成本或人才等方面具有一定的优势，从而才会有更快的增长速度。
    • 公司有成功的商业模式。这一点非常重要，一个公司有成功的商业模式才能生存，而发展迅速的公司往往可以复制这种商业模式，在不同的地域以最低的成本复制这种模式，获得市场和规模扩张的优势，从而加快发展的速度。
    • 公司存在一定的垄断性。有垄断性的公司会比没有垄断性的公司更加具有优势，一旦获得了某种垄断性，比如原料、产品生产、市场渠道以及地域等相对的垄断性，那么公司的业绩发展就会获得一定的保证，从而提高公司的议价能力。
切忌用买彩票的方式买股票

股票投资与买彩票的区别

  • 股票投资更讲究技巧和方法，不能像买彩票一样期待一夜暴富
    • 股票投资，不是买彩票，买2元突然之间中了500万。

盲目乐观的投资者心态

  • 很多投资者盲目乐观，不考虑风险
    • 他们似乎无所畏惧，几乎不考虑风险。
    • 很多投资者将手里的钱往股市里砸，全然不顾手中的钱是用来买车买房的，还是留给孩子的教育资金。
    • 很多投资者买股票全靠听“消息”，别人说什么好，就买什么股票，根本不考虑上市公司的背景。

股票投资需要踏踏实实去努力

  • 财富是一分一厘积累起来的，不是凭空吹出来的，在股市里获利也是一样，总是有一个过程
    • 对此投资大师一再告诫：“通过炒股赚钱不是一挥而就的事，要耐得住，顶得住，撑得住，熬得住，耗得住，挺得住……”。
建仓的时候要记得分批买入

分批建仓的定义和意义

  • 分批建仓是投资者为规避风险而普遍应用的一种手段策略
    • 分批建仓就是不一次性买入而是分成数次，对该股票不断地买入、增加仓位的行为。
  • 分批建仓可以避免一次性满仓带来的风险
    • 如果股价继续下跌，你可以分析一下继续下跌的大略原因，如果属于大势行情不好，那你还有观望的机会，如果是缩量下探，只是少数人恐慌的表现，你可以再买一份，这样既可以分散风险也可以因势利导。
    • 如果你买了以后股价上去了，而且再也不下来，没有机会再低位接盘了，你仍然可以分析看是行情反转了还是暂时反弹，消息面上该股有什么状况等等，再决定是买还是卖，就是不买也不用后悔，因为你已经有了一定的仓位，而且股价上去了赚了钱更没必要后悔。

分批建仓的好处

  • 投资者可以集中有限的资金和精力，打好有准备之战，提高操作的针对性和有效性
    • 分批建仓并不是绝对地走上形而上学的教条主义的歧路。相对于机会大与机会小的比对与选择而言，“分次买入，第一次只买一点”的操作策略只是针对那些机会少、利润小的短线操作而言的，如在熊市中抢反弹，或者是在牛市末期去赶顶，都只是快进快出的小打小闹，而决不能当真将其视作大机会来处置。这也就是“要把有限的精力与资金放在最能够使自己创造更多收益的主升浪中”的真谛所在。
  • 操作中投资者能灵活机动，随机组合，以趋利避害
    • 在上升趋势和主升通道不是很清晰、很明朗的背景下，满仓操作、轻举妄动，实属操作中的大忌。在无趋势的整理过程中，随意进行满仓操作，一旦发现情况有变，就会像背负着全部辎重的队伍那样，是很难急速掉头回撤的。
  • 可防止轻易满仓致损之后，产生强烈的失望情绪
    • 满仓的理由，无非是投资者看好股票的走势形态，或者是冲着某种美好的展望和预期，但归根到底，还是因为其期望很大，决心孤注一掷。人说“希望越大，失望越大”，不会是没有道理的。为防止失落情绪的滋生，即使是相当看好大盘或个股的后市，也应当记住分次买入的警讯，少买一点，留有余地，以防不测。
在特定的“购买地带”等候

在特定的“购买地带”等候

  • 坚持唯有股价进入自己的“一定地带”时，才决定买进
    • 例如，一股20元以上的股票，坚持其下跌至15元时才买进。
  • 购买跌价中的股票，而非上涨中的股票
    • 在任何情况下，股票投资都不可忽视品牌的业绩。
    • 尽管公司业绩好，但是随股市行情波动而上涨的股票，买进之后不可能轻易再上涨。
    • 即使品牌属于优良业绩者，也应当在廉价时购买。
    • 至于上涨中的品牌，即使受别人煽动的说法引诱，也不可购买。
  • 趁股票下跌时购买的品牌，必须是业绩优良，或业绩已由赤字向黑字转换的品牌
    • 大致说来，这些品牌虽然下跌，但是正处于“休养时期”，不久后一定会东山再起。
“成本摊平”的股票买入方法

成本摊平法的基本概念

  • 成本摊平法是指购买每股平均成本低于平均股价的股票的方法
    • 当股价较低时，买进大量的股票；在股价较高时，少买股票。
  • 成本摊平法是个不错的买股办法，但这是长期投资者使用的一种方法，对于短期投资者没有用
    • 有规律地进行相同数额的投资，比如每月1000美元，该投资者在股价走低时，买更多股票；在股价走高时，少买股票。
    • 该策略也是多变的，尽管它可能在共同基金中更有效，但实际上可用于任何投资组合。

成本摊平法的实战策略

  • 逐次等额摊平，即“平均成本”策略
    • 采用这种策略购买股票，基本思想是，使购买股票所花费的平均成本低于股票的平均市场价格。
  • 下档倍数摊平，前种方式相同之处也是逢股价下跌时分次购进，不同之处在于采用加倍投资购进
    • 即后一次购进的股票数量是前一次购进数量的加倍。
  • 下档等额摊平，即“买平均低”策略
    • 投资者手中的股票在高价区买进后被下跌盘“套牢”，使得手中持股蚀本，这时持股者可在股价再跌落一段时间后，再买进。
  • 上档等额摊平，买“平均高”策略
    • 这是股票长期投资者分阶段购入股票，而不是一次性将全部资本投入股票市场的一种股票购买方法。
善于发现一些被低估的股票

长线投资者购买被市场忽视的股票往往会获利

  • 投资者可以从一堆低价股当中挖掘，或从大盘在高点时所忽略的股票中找出价值被低估的股票。
  • 投资者往往会对利空消息反应过度，但撇开这些歇斯底里的反应，一些基本面尚佳的个股就在此时出现极好的价位。

市场行情正好的时候，投资者更应该以精挑细选的眼光选择产业，必要时逆操作亦未尝不可

  • 有时，金融业、医药业以及公用事业类股等都在投资者的黑名单上，但常识告诉我们，银行、制药厂、医院、电力公司总是会继续经营下去，当覆盖这些产业的乌云散去，也正是这些公司股票翻身的时候。

价值被低估的企业成为“特别情况”类股的时候，也是股价低到深具吸引力，并且风险十足的时候

  • 企业的股价下挫至极低的价位，通常和该公司营运已经深陷泥淖不无关系。
  • 但此时，股价往往远低于该公司的资产价值。
  • 虽然经营状况不甚理想，仍不失为极佳的投资目标。

通过一些技巧发现价值被低估的股票

  • 格兰汉姆订出一套检视被低估股票的标准，只要符合下面10个标准中的7个，就是价值被低估且有相当安全边际的股票。
  • 这些标准只是个原则，固然值得投资者用心思考，却不能当成食谱一样照单全收。
从趋势中把握买入机会

趋势的重要性及认识方法

  • 趋势是价格运动中的一个环节，而不是一个终点
    • 某个价格可能是一个趋势的终点，但是不会是所有趋势的终点。
  • 趋势的划分：简单趋势和复杂趋势
    • 简单趋势包括简单上升趋势和简单下跌趋势。
    • 复杂趋势同样包括复杂上升趋势和复杂下跌趋势。

趋势停顿的理解和应用

  • 简单趋势停顿表示价格既不处于简单上升趋势，也不处于简单下跌趋势。
  • 复杂趋势停顿表示一个简单趋势既不处于复杂上升趋势，也不处于复杂下跌趋势。

买入交易的市场状况考虑

  • 市场处于复杂的上升趋势中(长线交易)。
  • 市场处于简单的上升趋势中(短线交易)。
  • 趋势停顿区间较大，价格处于区域下限(横盘的波段交易)。
  • 价格突破趋势停顿的上限(追涨)。
及时追击涨停板，捕捉主升浪

研究集合竞价情况

  • 结合股票在前一交易日收盘时的买单量，特别是第一买单所聚集的量的分析。
  • 如果一只股票在前一交易日是上涨走势，收盘时未成交的买单量很大，当天集合竞价时又跳空高走并且买单量也很大，那么这只股票承接昨日上升走势并发展为涨停的可能性极大
    • 通过结合诸如K线组合、均线系统状况等情况的综合分析，确认具备涨停的一系列特征之后，要果断地以略高的价格挂单参与竞价买入。

分析K线组合

  • 对许多诸如“强势整理”“突破复合箱体”“两阳夹一阴”“东方红大阳升”“三线开花”等K线组合及均线系统的认真分析研究，对捕捉涨停有很实用的价值。

关注二次上攻时的动能

  • 上攻动能大多从股价走势的攻击角度上进行体现，上攻角度越大，动能越大
    • 当上攻角度大于60度时，它集中反映做多动能的不可抑制。
    • 动能较大介入时要以高于成交的价格挂单买入，否则容易踏空。

关注上攻时的成交量

  • 成交量是多空战斗力的对比，关注上攻时的成交量变化，顺其动意及时操作，可提高捕捉涨停的概率
    • 当大单低挂时，它往往会打压股价使其节节走低；当大单高挂时，它往往会提升股票价格，使其节节走高，随波上攻。
    • 上攻时大单的成交量为主力资金的价格意向，一定程度上决定着股票价格的升幅。

关注回落的幅度

  • 股价冲高要回落，这是一种自然现象，也是股票价格变化的必然，但是它不以投资者的意志为转移，而是遵循自己固有的规律起伏运作
    • 在一般情况下，早盘特别是开盘后半小时(包括午市开盘后的半小时)的走势必须十分关注，因为这个时候股票价格的变化，对股票价格全天的走势有着一定的指导价值。
    • 这个时候股票价格回落的幅度不破黄金分割线，特别是不破0.382的黄金分割线，在其调头向上冲破前期高点时买入，捕捉到涨停板的可能性较大。

关注均线的支撑情况

  • 均价线作为平均的交易价格水平，对即时股价有着一定的影响
    • 它或牵引、或拉动、或支撑、或压制着股票即时交易的价格。
    • 股价回落获得支撑，上涨成为必然，支撑的力度越大，上涨的幅度也就越大。

关注箱体底部的支撑力度

  • 股价在一个箱体中运动，其箱体底部的支撑力度的大小，对临盘捕捉涨停板有着十分重要的意义
    • 如果箱体底部支撑力度小，股价就可能跌穿箱底，走向调整或漫漫熊途。
    • 相反，如果箱体底部支撑力度强大，往往可能使股价有效地突破箱体顶部，从而走出一轮上升行情。

关注开盘价的支撑力量

  • 开盘价对于主力资金特别关照的个股来讲是有特殊意义的，它是主力精心策划的盘面信息之一
    • 所以在上升期，股价在盘中一般是不会跌穿开盘价的，即便有时偶尔跌穿，也会被迅速拉起，或者会被有力地拉起。
    • 如果临盘时股价轻易跌破开盘价，并在较长的时间里不再被拉起，在这种情况下它对捕捉涨停板的意义是不太大的。
    • 如果盘中股价在开盘价处获得强有力的支撑，或被巨大的买单拉起，这表明主力在此还有“戏”，应在其向上突破、超越前期高点时果断介入。

关注公开披露的信息

  • 散户的信息来源渠道狭窄，获取速度慢，得到的信息往往滞后
    • 但有时候一些重要信息，还是能捕捉到的，如一些上午停牌刊登公告，下午复牌的股票就行。

涨停板操作的风险与机会

  • 涨停板可以启动行情，可以拉升一波行情，推动行情飙升；可以使几元钱的股票变为几十元甚至上百元；可以给捕捉到的投资者带来巨大的收益
    • “追板”操作所蕴含的市场风险是尽人皆知的，而追击涨停板如果操作运用得当，其机会收益也是极其可观的。
  • 涨停显示股价走势较强，特别是连续涨停的个股，短期可获取丰厚收益，但大涨之后往往也会大跌
    • 从介入的时机看，个股涨停时间离开盘越早则次日走势越佳，如果某只股票在收盘前涨停，其次日走势均不理想。
把握住“拐点”处的买入机会

传闻对股市的影响

  • 传闻会导致股市在利好时向上，利空时向下
    • 无论大盘或个股，在利好传言朦朦胧胧时，大多呈现一种向上的态势，而一旦利好传言由媒体加以证实，行情往往就会戛然而止，用股市中的行话来说，这叫作“利好出尽成利空”或“见光死”。
    • 反之，在利空传言隐隐约约时，大多呈现一种向下的态势，而一旦利空传言在媒体上公布得到证实，“利空出尽成利多”，行情就常常会出现见底回升的戏剧性变化。

投资者应抓住传闻的“拐点”

  • 在传闻未证实前，应等待观望，等待传闻得到证实后再采取行动
    • 按理来说，听到未见证实的传言，我们应该等一等，看看它会怎么发展，一直等到传言得到证实的时候，再采取行动。
    • 这种思考方式用来炒股就不行了，它常常会使投资者输得找不到方向，而且要么不输，一输就输得很惨。
  • 投资者应迅速判断行情，抓住市场的拐点，这样才能够获取更多的利润
    • 炒股票就是炒朦胧，炒朦胧所描述的是一种典型的市场预期行为。
    • 所谓“遇利好传闻时买入，遇利好传闻证实时卖出；遇利空传闻时卖出，遇利空传闻证实时买进”，就是指市场参与者根据预期所采取的相应行动。

股市操作中的顺势而为

  • 不要那么理智，要放弃常理的思考方式，一定要确定消息的来源，确定消息是否真实，以确切的消息、传闻来指导自己的行动
    • 开始，人们以为这是因为中国股市投机性太强才产生的一种特有现象，但是人们通过对国外股市，以及期市、汇市的了解，才发现这几乎成了虚拟资本市场的一种普遍现象。
  • 不管市场上流传的是利好传闻还是利空传闻，如盘面没有跟着发生变化，就不要急于行动
    • 一定要将传闻与盘面观察结合起来，因为不是任何传闻都会对股市发生作用的，只有当传闻被主力利用，开始被越来越多的人接受，形成一种惯性力量时才会对股市走势产生影响，因而投资者只有在这个时候，才能以传闻的预期顺势而为，或是买进，或是卖出。
  • 利好传闻一旦得到证实，就不宜再买进(除非股价极端超跌)，相反，应该抛售出局
    • 如想再等一等，看一看，也应该减轻仓位，先出掉一半筹码，余下的待机而沽，一旦发觉行情掉头向下，应及时退出。
  • 利空传闻一旦得到证实，就不宜再卖出，相反，应该逢低吸纳
    • 如此时觉得心中还没有底，不妨先试着买进一些筹码，看准后再大力出击。在利空面前，投资者一定要多动动脑筋，防止踏入“利空陷阱”，让别人牵着鼻子走。
第18章 每个投资者应掌握的卖出原则

低于买入价7%—8%坚决止损

  • 止损规则产生的原因
    • 投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小。
  • 止损规则的应用
    • 股价下跌至买入价的7%—8%以下时，卖掉股票。

高潮之后卖出股票

  • 高潮区的判断
    • 当市场上所有投资者都试图拥有该股票的时候，一只股票在逐渐攀升100%甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25%-50%，从图形上看几乎是垂直上升。
  • 高潮后股票的表现
    • 根据研究，股价在高潮后很难再回到原高点，如果能回来也需要3-5年的时间。

获利20%后抛出股票

  • 卖出股票的时机
    • 如果你能够在获利20%后抛出股票，那么你投资4次对1次就不会遭受亏损。
  • 例外情况
    • 如果股价在爆发点之后的1-3周内就上涨了20%，不要卖出，至少持有8周。

当一只股票突破最新的平台失败时卖出股票

  • 平台构建与股价见顶的关系
    • 一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。
  • 卖出股票的时机
    • 当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票。
卖出股票前需考虑的五个问题

是否犯了某个错误？

  • 如果买入股票的理由已经不存在，股票就不值得再持有了
    • 你可能低估了公司竞争的激烈程度，或高估了公司发现新增长点的能力。

基本面已经恶化了吗？

  • 如果公司相对过去的一贯表现已实质性地变坏，就到了该卖出股票的时候了
    • 公司需要积累现金，发掘有利可图的、新的投资机会还要经历一段艰苦的时光，竞争正蚕食着利润。

股价是否已高出它的内在价值太多？

  • 如果是在异乎寻常的高价，那么即使最好的公司也应当卖出
    • 你不应该仅仅因为股票价格有点高了，就卖出优秀的公司。

你这些钱有更好的投向吗？

  • 作为一个投资者，你应该不断地寻找相对于风险有更高回报的机会，来分配你的资金
    • 为了购买前景更好的股票，卖出一个稍微有点低估的股票，即使你亏了钱，也没有什么可惜的。

你在一只股票上有太多的投资吗？

  • 如果一项投资在你的投资组合中超过10%—15%，那么该公司未来的前景是可靠的，但不管怎样还是应该把它所占的投资比例调下来
    • 这只是最好的卖出理由，因为它意味着你做对了，并选择了赚钱的股票。
甩掉损失，保住利润

甩掉损失，保住利润的重要性

  • 只有明确自己的投资标准，及时甩掉损失，才能从股票投资中获得更多的利益
    • 投资成功的关键依赖于“甩掉损失，保住利润”。

投资者面对损失时的常见心理和做法

  • 投资者在盈利时，担心利润会化为泡影，常常忍痛抛售股票
    • 当一笔投资小有赢利时，就开始担心这些利润会化为泡影。
    • 为了消除压力，投资者经常忍痛抛售股票。
  • 投资者在面对损失的时候，可能会告诉自己那只是纸面损失，只要他不割肉
    • 他一直希望这只是“暂时”的调整，价格将很快反弹。
    • 如果损失越来越大，他可能对自己说只要价格反弹到他的买价他就抛出。
    • 当价格继续下跌，对持续下跌的恐惧最终取代了对价格反弹的期望，他终于全部抛出——往往是在最低价附近抛出的。

巴菲特的投资标准和错误处理

  • 巴菲特对错误的定义更严格：不符合自己的投资标准
    • 即使一笔不符合他的标准的投资最终赢利，他也将它视为一个错误。
  • 巴菲特在发现投资错误后，会立即采取行动进行纠正
    • 他发现，扭转企业的状况不是他的“特长”。
    • 为了纠正错误，他找到了他的朋友查理·芒格，而芒格认识一个叫哈里·伯特的人，他可能是登普斯特的救世主。
    • 哈里·伯特入主公司后，开始削减成本，大幅减少存货，挤出了不少现金。巴菲特把这些钱再投资到债券中。
    • 1963年，巴菲特将已经扭亏为盈而且有200万美元债券资产的登普斯特以230万美元的价格卖掉。

巴菲特的投资决策和退出策略

  • 巴菲特在面临艰难的抉择时，会权衡利弊，做出明智的决策
    • 如果为了保持竞争力而对纺织分部投入大量资本，伯克希尔公司可能会陷入资本支出扩张但收入可怜的境地。
    • 如果不追加投资，伯克希尔公司的纺织厂就会在与国内外其他纺织厂的较量中失去竞争力。
  • 巴菲特的投资决策和退出策略都是基于他的投资标准，不受个人情绪的影响
    • 对投资大师来说，退出都是不带情绪色彩的。
    • 投资大师关心的不是他会在一笔投资中赚多少或赔多少。他只是遵循他的系统，而他的退出策略只不过是这个系统的一部分罢了。
当投资目标达到时，应果断脱手

退出策略的重要性

  • 投资大师从不会在不知道何时退出的情况下就盲目投资
    • 他们的一只股票不再符合他们的某个投资标准，他们会把它卖掉。

退出策略的多样性

  • 退出策略因人而异，与一个投资者的方法和系统有关
    • 每一个成功投资者都有一种与他的系统相吻合的退出策略。

格雷厄姆法的退出策略

  • 格雷厄姆的方法是购买价格远低于内在价值的股票，然后在它们的价格回归价值的时候(或两三年后依然没有回归价值的时候)卖掉它们
    • 格雷厄姆从不会在不知道何时退出的情况下就盲目投资。

巴菲特的退出策略

  • 巴菲特这辈子经过手的股票至少有数百种，然而他的大笔获利，却总是来自那些具备持久竞争优势的公司
    • 他的长期投资理念让他总是长时间的持股，不轻易出脱手中的任何股票。
    • 一旦股价够高，投资目标得以实现时，他也会出脱持股。

战胜自己的贪婪

  • 股市上的投资者，无论是基金经理人还是一般的散户最难战胜的就是自己的贪婪
    • 他们在股市调整下跌的时候恐慌不已，常常不知所措，跟着消息和所谓的“庄家”涌进涌出，对自己的行为不做理性分析，结果损失惨重。
    • 在股市上扬的时候，则希望自己买的股票涨了再涨，希望市场一往无前地上扬，没有顶点，希望自己的股票达到自己为它设定的短期内甚至永远无法达到的价位，结果当他们还沉浸在憧憬和梦幻中的时候，股市突然风云突变，开始下跌，将已经到手的收获瞬间化为灰烬，为自己留下永久的遗憾。

果断脱手的重要性

  • 当股价已经足够高，投资目标得以实现时，应果断脱手
    • 格雷厄姆、巴菲特之所以成功，最重要的就是坚持理性，坚守自己的投资理念，在市场低迷时乘机挑选投资对象，静待机会买进。
    • 在市场疯狂上涨时，冷静而不贪婪，股价一旦达到自己的获利预期，就果断获利了结。
卖掉赔钱股，留下绩优股

卖出赔钱股，留下绩优股

  • 巴菲特和德鲁的投资理念：卖掉赔钱股，留下绩优股
    • 巴菲特：“不要轻易卖掉绩优股，不能因为股价上涨就卖掉，好股票涨了还会再涨，同时当公司的业绩表现不佳时，最好出脱全数持股，转到新的投资机会，即任何时候都牢记，卖掉赔钱股，留下绩优股。”。
    • 德鲁：“减少你的损失，让你的赢利留下。”。
  • 卖出赔钱股，留下绩优股的原因：最大化收益，最小化风险
    • 股价下跌让投资者赔钱，损失利润。
    • 卖出正在赔钱的、可能继续下跌的赔钱股而留下收益显著的绩优股，不仅可以最大化自己的收益，同时可以最小化自己的风险。

确定股票是否仍然是绩优股

  • 看价格调整的原因：总体市场走弱或“正常的”的日常波动导致的股价下跌，该股票可能仍然是只绩优股
    • 如果跌价的原因是长期性的，那就到了您止损和换股的时候了。

绩优股变成赔钱股的情形

  • 成长率中等的绩优股股价已经上升30%，又没有什么特别的喜讯，投资者就应该及时脱手
    • 企业大到一定的规模，其业绩有回归到行业平均数的倾向，此时也需及时卖出。
  • 周期股企业如需求下降，存货过多，产品价格下跌，产品成本提高，或开工率接近饱和，新建厂房扩大产能，或国外竞争者进入市场时，投资者就要警惕
    • 成长股不可能永远成长下去。
  • 成长股公司如果过分依赖少数客户，或产品易受经济周期的影响，或高级经理人员加入竞争者公司，投资者也需提高警惕，将股票脱手，另寻更有活力、前景更好的公司
    • 再生股再生之后就转化为别的股了。

例外情况

  • 日常波动：股价在每日交易中上下波动，这种正常波动中的走弱并非卖出股票的时机
    • 股价也会从一个交易范围转变到另一个范围。
  • 股价上升，随后又走跌：股价上升到一个新的高度，然后又走低，这是一个相当常见的现象
    • 如果一只股票的价格低于其日常交易的范围，而股市未发生变动，这就是一个信号。
  • 市场下跌：整个股市的显著下跌可能会迫使一只优胜股的股价降低，大多数此类严峻市场的调整只需一时的关注，并不值得恐慌
    • 调整前是优胜股的股票，在股市恢复后很可能再次成为优胜股。
根据公司基本面的变化决定是否卖出

根据公司的发展前景决定是否卖出

  • 如果发现该上市公司的经营状况不善，未来发展前景难以乐观时，投资者就不要留恋该股票，以及时脱手为宜
    • 公司的发展前景对股票价格有重要的影响。

从公司的赢利水平判断是否卖出

  • 上市公司的赢利水平是上市公司经营状况最重要的评价标准，也是投资者最看重的地方
    • 上市公司的赢利水平高，投资者的获利水平就高；上市公司的赢利水平低，投资者的获利水平就低。
    • 如果通过观察发现，该上市公司的利润水平已有所降低，而且还有进一步下降的可能时，投资者不宜盲目持股。
    • 如果一家上市公司出现连续亏损的情况，则投资者最好“敬而远之”，因为根据《公司法》，连续三年亏损就要被摘牌，这时投资者的利益就无法得到保证。

看公司的财务报告决定是否卖出

  • 如果在查看公司的财务报告时发现我们买入的公司的财务状况不良，甚至一年不如一年时，为了避免不必要的风险，投资者应及早卖出该上市公司的股票
    • 上市公司作为公众投资的公司，每年都要公布一次公司的年度报告、中期报告和其他定期提供的有关公司经营情况的资料。
    • 在研究分析时可以运用比较的方法，即将该年度的财务报告和以往年度的财务报告进行比较，也可以将该公司的年度报告与其他公司的年度报告进行比较。

判断公司的负债率决定是否卖出

  • 上市公司的资产负债状况，也是分析公司经营状况的一个重要因素，特别是公司的流动资产和流动负债
    • 公司的流动资产和流动负债应保持一个适当的比例关系，这种比例关系会因公司的性质和经营商品不同而有所差别。
    • 如果该上市公司的比例关系失调，即净流动资产逐年下降，且幅度较大而又没有正当的理由时，一般应该卖出股票。

以股息水平求判断是否卖出

  • 股息是投资者获得投资收益的重要方面，因此，股息水平的高低直接关系到投资者实际利益的多少
    • 如果一家上市公司的股息水平较低，甚至连续几年不支付股息时，一般应该卖出该家公司的股票。
    • 假设该家上市公司现在的股息水平不够理想，但这家公司确实具有发展潜力，投资者具有充分信心时，也可以继续持有，以获得公司长远发展给自己带来的长远利益。
是否应该卖空

卖空定义及分类

  • 卖空是当投资者预测股票价格会下跌时，向经纪人交付抵押金，从经纪人手中借入股票抢先抛售，等到股票价格下跌到某一价位时再买进股票，将其归还给经纪人，在这个过程中获取差额收益。
  • 根据卖空者目的的不同，卖空行为又分为三类：一是投机性卖空，二是用于套期保值的卖空，三是技术性卖空。

巴菲特对卖空的看法

  • 巴菲特认为，是否卖空股票，要看投资标的是否具备持久竞争优势、业务是否发生根本变化，以及股价是否足够高。
  • 在1987年10月股灾之前，巴菲特几乎把手头上的股票都卖掉了，只剩下列入永久持股之列的股票，所以遭受的损失较少。

卖空的原则

  • 不要在牛市卖空
    • 把卖空权留起来，等到熊市时再用。
  • 不要小规模地卖空
    • 那些做市商和专业投资者们很容易就能操纵你所少量投资的股票。
  • 不要在平淡市卖空
    • “永远不要在平淡市上卖空”指在股市变得迟滞不前、无明确趋势时，请小心对待支撑股价的基本力量。

适于卖空的股价形态

  • 头肩顶形态
    • 最佳时机应当是在右肩第2次或第3次拉升失败结束之后。
  • 试图突破，却明显遭到失败的三阶、四阶柄式杯状形态及其他形态
    • 该股票应该刚扩大成长量，而且开始向下跌破杯柄区域。

卖空的风险

  • 卖空是通过保证金账户来做的，所以要和经纪人确认看看能否借入你所想要卖空的股票
    • 如果股票在放空期间股票需要支付股息，那么你还必须要向买入该股票的人支付股息。
  • 即使对股市专家来说，卖空也极具风险
    • 只有能力极高、胆量极大的人才敢尝试。
制定一个合理的“目标卖价”

目标价位法

  • 目标价位法是指投资者在买入股票时，已经给这一只股票定好了一个赢利目标价位
    • 一旦这个股票的价格达到这一目标价位，投资者便抛出股票。
  • 目标价位法可能采用的是技术分析方法，比如黄金分割线等。

顺势探顶法

  • 顺势探顶法是指事先并不给自己的股票确定一个目标价位，直到其股价显示出有见顶迹象时才抛出股票的方法
    • 采用这一卖出策略的投资者通常采用的是技术分析法，他们判断见顶迹象主要是从股价走势的角度。
    • 具体来说，他们所关注的见顶迹象主要包括“最后的疯狂”与“后劲不足”。
  • 运用顺势探顶法的投资者也有可能运用基本面的分析方法，不过这时候他关心的不是股价的走势，而是公司利润的增长是否会有见顶的迹象，以决定是否要卖出。

目标价位法和顺势探顶法的不足之处

  • 运用“目标价位法”，通常首先必须掌握一套对公司基本面进行分析的方法，对公司的经营情况、市场环境都相当了解，否则，又凭什么说投资者所判断出来的目标价位是合理的？
    • 可能它是定得太高，实际的股价永远也达不到这一高度，投资者只能一直持股。
    • 反过来，投资者也可能定得太低，结果仍然有大量的利润投资者却无法赚到。
  • 当投资者决定买入某一股票时，投资者所设定的“目标价位”肯定要高于其当前的市场价，否则投资者不会买
    • 但凭什么投资者就比其他投资者聪明，人家认为只值目前这个价格，而投资者却知道其目标价位更高呢？
    • 很显然，投资者必须有超过其他大多数人的消息或分析判断能力。
减少交易频率，降低交易成本

频繁交易的弊端

  • 频繁交易会带来巨额的交易成本和利润损失
    • 买股票是一个重大的购买行为，应当把它当作重要的投资行为来对待。
    • 短期交易的这些费用如果合计起来，包括税收和佣金，会给你的投资业绩造成几乎不可逾越的障碍。
  • 频繁交易会导致投资收益减少
    • 资金周转率超过200%的投资者，除非其每笔交易都高出市场平均收益率几个百分点以上，否则他不可能达到股市平均收益水平。
    • 股神巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中详细讨论了股票频繁交易带来的巨额交易成本以及股东财富的惊人损失。

减少交易频率的措施

  • 集中投资，减少交易次数
    • 集中投资与分散投资、频繁转手这种方法正相反。
    • 尽管集中投资在所有积极战略中，最有机会让长期表现超出指数收益，但是它要求投资者耐心地持有自己的投资组合。
  • 寻找交易利润，避免过度交易
    • 尽管在过度交易的情况下也有可能赢利，但在更多的情况下是带来了亏损，如果你已有几个亏损的交易，那么就应该重新评估或定义一下你的目标或策略，看你是不是存在交易过度的情况。
  • 寻找交易格局，避免赌瘾
    • 审视一下自己的交易格局，是每天或每隔一天进行的，还是持续地每5天交易一次进行的？
    • 找出自己的交易格局，然后看它是否正在变成或已经变成一种赌瘾。
  • 评估你与经纪人的接触，避免过度交易
    • 我们还可以通过评估自己与经纪人的接触来减少我们的交易频率，看这种接触是每日发生，或者是一天几次，还是每小时都发生？
    • 如果与市场接触太密切则可能导致一位投资者在一个账户上过度交易。
第19章 揭开庄家的底牌

庄家的定义及重要性

  • 庄家是股票投资市场中的主导者，投资者若想赢利，必须认识庄家。
  • 跟庄是投资者资金快速增值的一种有效方法
    • 跟庄必须了解庄家坐庄的流程和庄家操盘的运作手法。

庄家的坐庄思路

  • 中长线庄家坐庄思路：把握市场上做多和做空潜力
    • 中长线庄既不怕涨也不怕跌，就怕错误判断市场的发展趋势。
    • 成功坐庄的关键就是看准市场发展的方向。
  • 短线庄家坐庄思路：高抛低吸
    • 短线庄的坐庄思路，只想着怎样释放市场的多头能量，而不考虑怎样释放空头能量以及怎样蓄积新的多头能量。
    • 高抛低吸的坐庄思路，适用于价格超跌的绩优股，庄家则是股票的价值发现者。

庄家的操作手法

  • 中长线庄家通过摸顶和探底，探索股价的合理价值区间，是一个价值发现的过程
    • 中长线庄的操作思路适合于股价在合理价值区域内波动的股票。
  • 短线庄家寻找坐庄股票的过程，就是在寻找哪只股票有上涨潜力，拉抬和成功出货则是释放这—市场能量的过程
    • 短线庄的坐庄路线不够完整，只想着怎样释放市场的多头能量，而不考虑怎样释放空头能量以及怎样蓄积新的多头能量。
庄家都有哪些优、劣势

庄家的优势

  • 操作经验丰富，手法老道
    • 为庄家操盘的多数都是经验丰富的操盘手，对市场以及投资者的熟悉程度是无人能与之相比的。
  • 交易比较便捷
    • 庄家一般有独立的跑道和专门的报单人员，有的甚至有多条跑道，交易相当便捷。
  • 持仓的成本相对较低
    • 筹集的资金多，则坐庄成功的概率高，拉升空间大。
    • 相对于其初始自有资金而言，获利的可能性增大，获利空间增加，无形之中降低了成本。
    • 庄家可以反复进行做波段降低成本，不断高抛低吸，在不丢失筹码的情况下得到差价，从而进一步降低成本。
  • 拥有庞大的资金量
    • 一般来说，庄家都拥有巨额资金，数亿元至几十亿元或者更多。
  • 信息来源多、渠道广
    • 庄家通常拥有多方面的信息渠道，包括获取信息的渠道和传播信息的渠道。
  • 拥有丰富的人力资源
    • 庄家一般都有高素质的操盘手级别的团队通力协作，有专家或专业技术人员为其服务。
  • 盘面信息易获取
    • 由于庄家拥有大量的筹码，盘中的举动非常清楚。
  • 其他
    • 庄家还可以通过一些变通的手法钻法律法规和政策的漏洞。

庄家的劣势

  • 对手众多难应付
    • 在股市中，庄家可以称得上“万人敌”，既要面对最广大的散户投资者，还要面对拥有可观资金的大户，甚至还有其他可相匹敌的大户投资者。
  • 进出不灵活
    • 因为持仓量太大，要想成功兑现出局却并非简单之事。
  • 操作过程易暴露
    • 庄家在坐庄的整个过程中，操盘行为在股票走势图上都必然留下痕迹，一旦被市场投资者识破，就给市场投资者提供了赚钱的机会。
  • 需要拉升的幅度高
    • 如果股价没有相当大的涨幅，庄家是不可能获得良好的收益的。
  • 操作手法要求高
    • 得当的操作手法可以获取事半功倍的控盘效果，如果不是技术娴熟的操盘手，是不可能做到这点的。
  • 资金成本压力大
    • 庄家的资金虽然强大，但都是有时间成本的，而且绝大部分资金的利息是高于同期存款利息的。
  • 成功出货困难多
    • 当庄家把股价拉抬到目标价位后，面临的难题就是派发出货，将账面利润变为实在的盈利。
准确判断庄家所处的阶段

庄家的运作过程

  • 庄家的运作过程分为七个阶段：准备阶段、建仓阶段、洗盘阶段、拉升阶段、整理阶段、拔高阶段、出货阶段
    • 准备阶段：庄家坐庄的准备阶段对庄家尤其是中长线庄家来说，是一个非常重要的工作阶段。
    • 建仓阶段：建仓阶段对整个庄家坐庄流程来说，意义重大。
    • 洗盘阶段：什么是庄家的洗盘呢？其具体内涵是：庄家入场吸筹的时候一部分短线投资者跟进买入，庄家为了把这些跟随者赶出去，在吸筹价位的上方进行横盘振荡，迫使这些跟随者离场，这就叫洗盘。
    • 拉升阶段：什么是庄家的拉升？具体内涵是：庄家洗盘之后轻装上阵开始拉升，把股价一步一步做上去，达到自己阶段性赢利的目的。
    • 整理阶段：庄家拉抬过程中一部分短线操作者又跟了进来，庄家想把吸筹阶段、洗盘阶段以及拉升阶段跟进的普通投资者清理出去，再次采取横盘振荡的操作策略。
    • 拔高阶段：什么是庄家的拔高行为？拔高实际上也就是庄家的二次拉升，之所以称为拔高，主要是为了区别于庄家的拉升行为。
    • 出货阶段：庄家坐庄达到一定的目标位后，就应当在在适合的时机果断地出货。这就是庄家的出货阶段。

庄家各个阶段的具体操作策略

  • 在准备阶段，庄家要制定良好的坐庄计划，并进行完备的市场调研
    • 制定良好的坐庄计划，这个坐庄计划必须涵盖这些方面：选定股票、确定控股程度、定好操作时间、资金预算、操作手法、目标价位、赢利估计、应急措施等。
    • 进行完备的市场调研，仔细研究股市的总体状况、目标股的相关信息、最近的经济政策等。
  • 在建仓阶段，庄家通过买入的方式将自己的资金转换成股票筹码，囤积起来等到股价升上去的时候转手卖出去，从中赚取利润
    • 建仓阶段的具体如何建仓，即在什么样的行情下，在哪只股票上选取什么价位吸筹，主要由庄家准备实施哪一种操作策略决定。
  • 在洗盘阶段，庄家通过横盘振荡的方式，迫使短线投资者离场
    • 庄家洗盘告诉你跟的是庄家，这是黎明前的黑暗，光明就在不远处。
    • 庄家横盘振荡又跌不下去，可以判断庄家仓位。市场满盘获利而不跌，是庄家大量持仓的标志。
  • 在拉升阶段，庄家轻装上阵开始拉升，把股价一步一步做上去，达到自己阶段性赢利的目的
    • 拉升阶段初期的典型特征是成交量稳步放大，股价稳步攀升，K线平均线系统处于完全多头排列状态，或即将处于完全多头排列状态，阳线出现次数多于阴线出现次数。
    • 如果是大牛股则股价的收盘价一般在5日K线平均线之上，K线的平均线托着股价以流线型向上延伸。
  • 在整理阶段，庄家通过横盘振荡的方式，清理不坚定的投资者
    • 庄家整理一般都在振幅不大的区间内进行，明显的技术形态是CYQ筹码没有向上转移和高位密集。
  • 在拔高阶段，庄家进行二次拉升，主要取决于跟随者的人气
    • 跟随者人气旺盛，上涨就急，涨幅也大，因此也就容易出现超涨回落现象。
  • 在出货阶段，庄家在适合的时机果断地出货
    • 此处所说的适合时机是跟随者人气旺盛、被赢钱冲昏头脑之时，或者公众散户贪得无厌之时，普通投资者你要抢着买，庄家则顺势而为统统抛给你，当你发觉股票不涨反跌的时候，庄家已经出局了，而普通投资者已经被套住了。
从分时走势图、成交量和形态上识别庄家

识别庄家活动的迹象

  • 通过分析分时走势图、成交量和形态，散户投资者可以洞察庄家的迹象。

分时走势图上的庄家活动迹象

  • 尾市异动和早盘封涨停是庄家活动的迹象，表明股价可能在短时间内大幅波动。

成交量上的庄家活动迹象

  • 缩量封涨停和突放巨量也是庄家活动的迹象，分别出现在股价反转向上和底部区域。
  • 不规则性放量是庄家活动的迹象，出现在股价处于底部区域或上升初期时。

庄股在走势过程中的形态

  • 庄股在走势过程中可能出现V型形态、阶梯式拉升、平底形态、整理之后连续涨停和震荡之后向上加速拉升等形态。
从细节中寻找庄家踪迹

识别庄股的方法

  • 根据人均持股数判断
    • 数量越大说明筹码锁定越集中。
  • 观察走势是否独立于大盘，观察盘中是否有大手笔的接抛盘
    • 如果盘中的主力爬下了，那么这些方法就无法用上。

庄股的几个寻庄线索

  • 上市公司经营业绩起伏不定
    • 在股价快速上涨的过程中，上市公司的业绩有时会出现明显的提高，对此，很多散户投资者以为股价的上涨是上市公司经营业绩增长的一种反映，其实，它具有很大的迷惑性，很可能是庄股在其中“做鬼”。
  • 成交量的走势多变
    • 无庄股的成交量走势会呈现比较温和的状态，而庄股的成交量走势则很多变，通常拥有异常的表现。
  • 走势不随大盘波动
    • 庄股都有这样一个特点，即由于有庄家的资金在其中，其走势一般不跟随大盘波动，甚至往往逆势而动，大盘跌势中个股的抗跌性明显好于大盘。
  • 股东人数变化大
    • 根据上市公司的年报或中报中披露的股东数量可以看出庄股的股价完成一个从低到高，再从高到低的过程，实际也是股东人数从多到少，再从少到多的过程。
  • 有明显的做盘迹象
    • 庄股常常会出现大阴线、大阳线、上下长影线，但绝对股价波动不大。
  • 股价对消息面的反应异乎寻常
    • 一般来说，市场好追风，市场股价会有效反映消息面的情况，利好消息有利于股价上涨，利空则股价下滑的居多。
  • 股价波动大
    • 在价格上，庄股的一个特点就是起伏不定、忽上忽下。
  • 追逐流行概念
    • 庄家尤其是中小盘庄家，在坐庄的过程中，一般离不开对概念的炒作。
摸清庄家惯用的做盘手法

庄家惯用的做盘手法

  • 瞬间大幅高开：突破关键价位，吸筹，试盘
    • 开盘时涨停或以很大涨幅高开，瞬间又回落。
  • 瞬间大幅低开：出货，收出大阳线，操盘手把筹码低价卖给自己或关联人
    • 开盘时跌停或以很大跌幅低开。
  • 收盘前瞬间拉高：节约资金，突破强阻力关键价位
    • 在收盘前一两分钟，某只股票盘口显示突然出现一笔大买单，把股价拉至高位。
  • 收盘前瞬间打压：使日K线形成光脚大阴线或十字星等较难看的图形，吸引投资者的注意做准备，操盘手把股票低价卖给自己或关联人
    • 在收盘前一两分钟突然出现一笔大卖单，把股价砸至很低位。
  • 盘中瞬间大幅打压：试盘，操盘手把筹码低价卖给自己或关联人，做出长下影线，使图形好看，吸引投资者，庄家资金不足，抛出部分筹码后用所得资金拉升
    • 盘中跌停或以很大跌幅一笔打低，瞬间又回升。
  • 庄家盘中瞬间大幅拉高：试盘，看看上方抛盘是否沉重
    • 盘中涨停或以很大涨幅一笔拉高，瞬间又回落。
  • 盘中长时间无交易：庄家全线控盘或大多数筹码套牢在上方；在买盘处压上大买单
    • 庄家全线控盘或大多数筹码套牢在上方；在买盘处压上大买单。这常常是庄家资金不足的表现，企图借此吸引散户买入，把价位拉高。
  • 盘中现“钓鱼”线：庄家拉至高位并吸引跟风盘后突然降低价位抛出巨大卖单所致
    • 个股当日即时走势中，开始基本上保持某一斜率上行，之后突然直线大幅跳水，形成一根“鱼竿”及垂钓的“鱼线”图形。
认识庄家建仓的基本手法

庄家建仓的基本手法

  • 温和上涨式建仓是庄家建仓的一种方式，彼时股价已经见底企稳，庄家无法采用杀跌的方式进行建仓，为了收集筹码只能推高股票的价格
    • 温和上涨建仓主要是拿散户投资者的熊市思维来说事，通过缓涨急跌，可以有效地逼迫散户投资者交出自己手中的筹码，以让庄家顺利建仓。
  • 高位平台式建仓，通常由完全控盘的强庄所为，一般出现在历史高位密集区附近
    • 采用这种手法建仓，所需的时间一般都比较长，大多在两个月以上，否则无法达到让股价形成横盘走势的目的。
  • 中继平台式建仓，又称为中位横盘建仓，是指通过中继平台建仓的庄家，在前期已经收集到了一定的筹码，但由于仓位还不够，于是利用手中的筹码在中部位置构建一个滞涨式的中继整理平台，在平台整理的过程中完成建仓的目标
    • 采用中继平台方式建仓的个股，通常是股价经历了一波拉高后进入整理平台的，因此，盘面上会呈现出停止向上拓展空间，但同时又封住了下跌空间的现象。
  • 潜伏底式建仓是最近几年来庄家建仓时比较常用的一种建仓手法，该方法的主要特点就是：庄家战略性建合后，先打压股价，之后基本不主动操作，使个股仿佛处于“无庄”的状态
    • 采用潜伏底式建仓的庄家，在建仓的过程中大多只管吃货，并不主动抬拉股价，所以在庄家建仓阶段，个股走势给人的印象非常低迷，等到拉高的时机到了，庄家才会突然行动，以迅雷不及掩耳之势，短短几个交易日就将股价大幅拉高。
  • 急速拉高式建仓方式在牛市行情中经常见到，采用这种拉高建仓方式的庄家往往资金实力非常雄厚，有足够多的资金承接下所有的抛盘
    • 由于庄家不计成本地推高股价进行建仓，所以，形成这种建仓方式的个股往往会在短线上出现迅猛的上涨走势，投资者操作这些个股，资金的利用效率是非常高的，短短几天的时间便可以获得巨大的收益。
  • 打压式建仓是庄家在选择建仓手法时通常会选择打压建仓的方法，因为这样可以降低自己的成本
    • 庄家在进行打压建仓时，通常在见大底以前开始收集，然后用手中的筹码打低股价，造成大幅度的下跌走势，给投资者造成一种巨大的精神压力，从而让他们因恐慌而卖出手中的股票，这样一来庄家不仅可以买到较多的筹码，同时还可以用最低的价格来顺利地完成建仓操作。
  • 反弹式建仓的一般原理是：庄家在采用反弹式建仓的过程中，会利用散户投资者趁反弹出货和高抛低吸的心理特征，不断地引诱他们出货，以便在较短的时间内收集到大量的筹码
    • 而当股价跌到一定低位后，庄家已经吃进了一定数量的筹码，但离自己的建仓目标还远远不够。为了引发更多的抛盘，每过一段时间，庄家就会制造一波反弹，然后又将股价打回原地，经过几次反复以后，散户们慢慢就形成了股价到了某一价位就可以抛掉，然后在底部又拣回的心理定式，待最后一次反弹时，大家纷纷抛售手中的筹码，但股价却再也不回落了，而是直线拉升，已经抛掉筹码的人只有后悔不已，或者在更高的价位追进来。
  • 分时式在分析庄家是否在建仓的时候，投资者除了要对K线图进行仔细分析以外，对盘中的分时走势也必须要进行仔细地研究
    • 因为分时走势是K线图的基本单位，庄家在操盘上所做的手脚在分时图中体现得更加明确，所以，想要知道庄家到底是如何建仓的，以及盘中建仓时的持仓成本是什么位置，通过对分时图的走势进行分析便可以全知道结果了。
  • 低位式建仓是很多庄家比较青睐的一种建仓手法，其最大的特点是简单实用，在操作技巧上没有特别高的技术要求
    • 其具体的操作模式是：当某只股票下跌一定的幅度之后，庄家便开始买入。但是此时买入量并不大，因为该位置还可能会是相对高位。若股价再次出现下跌，庄家会将先前买入的股票卖出，而且是通过杀跌方式卖出。
    • 低位式建仓的特点是：虽然其操作方式会导致一些亏损，但是可以将股价压制到更低的低点。随后再次开始买入，此时买入数量就比较大，而且持续时间也比较长。当庄家开始低位建仓时，可以发现成交量会放大。
  • 拉高式建仓就是在股价上涨过程中进行建仓，在盘面上可以看到股价走出一波上涨行情
    • 大多数冷门股或长期下跌的股票可能会出现拉高建仓的方式。因为庄家建仓时，股价呈现出略微上升的态势，整个股价上升的过程就是庄家建仓的过程。
    • 庄家迅速从股价低位推高股价，有时以涨停板的逼空式建仓方法，成交量急剧放大，股价向上冲破上档所有阻力位，成交量这时放出天量，完成建仓。这种建仓方式往往暗示着该只股票蕴藏着重大的利好题材，并且该股后势还将有巨大的升幅。
  • 横盘震荡式建仓，是庄家抓住散户投资者持股耐心不足进行操作的
    • 对大多数股民来说，谁也不愿意看到买进一只股票之后，在半年甚至更长时间内一只不涨。
    • 通过漫长的下跌或横盘整理，庄家以始终不提供获利机会的沉闷股价波动方式，从精神上、心理上消磨持股者的意志和信心，让跟风盘从灵魂深处产生绝望的感觉，从而抛出筹码，以完成自己的建仓目标。
  • 单边下跌式建仓的过程主要有这样的特点，即庄家基本上是在目标股不断下跌的过程中完成建仓的
    • 建仓过程中，股价几乎没有像样的反弹出现，甚至也没有平台震荡整理的走势。
    • 庄家建仓时股价呈下跌态势，而整个下跌过程就是其建仓过程，股价止跌时表明庄家建仓工作完成。
  • 单边上涨式建仓是与单边下跌式建仓相对应的一种建仓手法，二者的模式刚好相反
    • 在使用单边上涨式建仓的时候，其建仓过程也是一个股价不断上涨的过程，也就是说，庄家是在一种上升过程中完成建仓工作的。
    • 在采用单边上涨式建仓的过程中，庄家在刚开始时因为股价相对较低，便及时吸收大量的筹码。随着股价不断上涨，庄家的吸货速度放慢。
  • 先上后下式建仓，也称为倒“V”形式建仓，是指庄家在股价运行到底部收集一部分筹码，随后股份会小幅上升，由于庄家这时收集来的筹码并不多，还达不到坐庄的程度，这时庄家为了能够收集到坐庄的目标筹码，会把股价打压下去，再次收集筹码
    • 庄家通常会在股价经过一波下跌行情后，才会采取这种先上后下的建仓手法。
  • 先下后上式建仓是指庄家在股价下跌时收集一部分筹码，然后在股价见底回升时，再收集一部分筹码，直至达到目标仓位
    • 关于先下后上式建仓，需要散户投资者注意的是，股价在下跌过程中，成交量是比较低迷的，呈现出缩量下跌的形态。
    • 随股价逐步见底，成交量才会慢慢放大。在拉升的过程中，庄家拉升速度一般会比较快，拉升幅度也会比较大。
了解庄股洗盘的经典技术定式

跳空缺口洗盘定式

  • 跳空两阴线洗盘定式的基本原理是：庄股在底部区域向上拉出数根阳线后，一般以2～5根阳线居多，走出一段上升行情。随后在顶部收一根阴线，若在前期高点附近为佳。次日跳空低开再收阴线，此阴线即为洗盘
    • 若第三天再收阳线，且收盘价站在5日线之上，又把缺口补回，则证明前面的两根阴线是庄家洗盘，此股是大牛股的可能性大增，马上要进行快速拉升，应该立刻跟进。
  • 板上缺口洗盘定式主要是指庄家经过一段时间的拉升，已经有一定的涨幅。某一日拉出一个涨停板，第二日高位震荡放量突破前期密集区，收出阴十字并留下跳空缺口
    • 板上缺口洗盘定式还需满足两个条件方可成立，其一是在随后的2-3日内不补跳空缺口。其二是随后的几日收盘价站稳5日均线之上，证明前面阴十字为震荡洗盘，预示着后市还将拉升。

阴雨连绵洗盘定式

  • 阴雨连绵洗盘定式的原理是：K线图上收出一连串阴线，但股价并未大幅下调，每天收盘价都较接近，在构筑一个小整理平台，这通常是牛股在中场休息，庄家在卖力洗盘
    • 投资实践中，散户投资者如何应对庄家的阴雨连绵洗盘定式呢？具体来说需要注意以下几个方面。
    • 阳线包吃连阴时，为最佳进货点。
    • 阴雨连绵洗盘的应用是指股价在上升途中和底部横盘时，经过充分炒作过的股票在大跌途中是严禁使用的。
    • 某些上升途中的股票，股价在相对高位缩量横盘连阴洗盘后，某日大单上压横盘震荡，成交量放大，尾市收出阳线。此情况往往是快速拉升的前兆，应及时介入。
    • 连阴线处的成交量越小越好。连阴洗盘后的上涨空间一般不低于15%—20%。

高开假阴洗盘定式

  • 高开假阴洗盘定式的原理是：庄家为了达到洗盘的目的，某一日大幅高开，收盘低走，形成一根难看的放量大阴线，且阴线的实体较长，一般在50%以上
    • 投资实践中，散户投资者如何应对庄家的高开假阴洗盘定式呢？具体来说需要注意以下几个方面。
    • 上涨途中的洗盘。庄股在上升途中，为了清洗浮筹，也常采用高开假阴洗盘模式。此时的洗盘速度较快，经过几日的缩量调整之后，将重拾升势，且成为大牛股的可能性极大。投资者在遇到该形态时，可选择在股价包吃假阴线或极度缩量之后介入。
    • 横盘途中的洗盘。庄股有一定的升幅后，在途中缩量横盘整理，某一日收出长假阴线。之后连续收出小阴线，股价做横走或者微跌。此为庄家洗盘拉升前的征兆。一旦后市放量将该假阴线吞吃，便可积极介入，上涨空间将不低于20%。
    • 下跌途中的末端。庄家在下跌途中的末端使用高开假阴洗盘定式，往往能将散户的最后心理防线击垮，使散户抛出恐慌盘。该形态一般出现在一段大盘连续下跌的后期，由于庄股已连续下跌，散户套牢较深不肯再卖，因此成交量极度萎缩，股价再难下跌。此时股票中长线庄家或刚介入的短线庄家为了再收集一部分更廉价的筹码而作出高开假阴线。该形态出现之后，股价还将下跌10%左右(时间为1-2周)见底。此时应果断杀入，此后该股票大涨的可能性极大。

跌停式洗盘定式

  • 跌停式洗盘手法往往太极端，导致现在庄家已经很少用
    • 所谓跌停式洗盘法，是指先用手中原有的股票大幅杀跌，让人感到像是庄家在出货，从而引起散户投资者的恐慌，急忙抛出手中的股票，而庄家一边杀跌一边吸货，从散户投资者手中抢得较低价位的股票。
    • 投资实践中，庄家很少用这种手法，往往要有很大的决心和实力才会采用该手法。
    • 通常来说，在如下几个情况下，庄家才会考虑采用该手法。
    • 庄家进驻不明显时，若明显了，用这种方法无疑送钱给别人。
    • 庄家在情况比较危急的时刻才会采用。
    • 庄家的决心和实力相当强大时，一个股票在没原因的情况下跌停，这对人气来说是要命的，庄家必须有实力完全控盘才敢这么不要命去跌停。

巨阴洗盘定式

  • 巨阴洗盘定式是庄家比较常用的一种定式，极具实效性
    • 庄家洗盘时常常大张旗鼓，唯恐别人不知。庄家在出货时，则恰恰相反。
    • 散户投资者中的绝大多数都是“机会主义者”，见到股价上升就会如飞蛾扑火一般密密麻麻地从四面八方蜂拥而来，一旦见了股价下跌，特别是大幅度的下跌时，就会跑得了无踪迹。
    • 投资实践中，散户投资者如何应对庄家的巨阴洗盘定式呢？具体来说需要注意以下几个方面。
    • 一只股票如果上涨前的准备工作做得较充分，那么行情发动是不可避免的，我们不必担心庄家放弃炒作，除非大势极差。因此对于盘中出现的种种古怪现象，要以平常心待之，对好股票要有中线持仓的心理准备。
    • 一般情况下，长阴线可分为底部区域长阴线、上升中继长阴线及创新高后长阴线三种形式，准确判断这三种情况下的庄家意图，就可以借助庄家的“长阴骗线”获利。
    • 在大趋势向好的情况下，某一两个交易日中若出现大的卖单压制股价而实际上并不成交的情况时要予以重视，这往往是洗盘，所以有时间看盘是好事。但更要看日线的大趋势，不要被盘中的小动作所迷惑。
    • 即使被洗出局，虽然次日或许没机会跟进，但再后面一个交易日仍可积极跟进。对于短线炒手而言，发现这种异动恰好是一个好的进场提示。

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