全书视角 · 读前通读

《预测：经济、周期与市场泡沫（中国著名投资策略师预测经济、市场、周期的逻辑和方法。对于投资者、策略师、经济学家、金融从业者、散户来说，都是值得学习、具有指导意义和实践价值的一本书。）》

作者：（待补，可在 meta.json 填写）　·　来源：AI 大纲整理　·　共 33 章

读前通读AI 大纲AI大纲整理

本页由本书 AI 大纲（章节要点与原文摘录）整理，供读前通读与后续精读对照，不等同于已亲读。　·　本页由程序依据 AI 大纲自动生成，未经人工精修。

一句话主旨

《预测：经济、周期与市场泡沫（中国著名投资策略师预测经济、市场、周期的逻辑和方法。对于投资者、策略师、经济学家、金融从业者、散户来说，都是值得学习、具有指导意义和实践价值的一本书。）》全书由 AI 大纲自动整理：共 33 个章节条目。非理性预期和市场泡沫化周期的规律

章节导读

全书篇目（AI 大纲顺序）
1目录 未读›

共 1 个小节 · 15 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点15 条
  1. 非理性预期和市场泡沫化周期的规律
  2. 经济周期和市场预测理论是预测艺术宏观革命周期的核心理论。
  3. 沉寂的风险是预测艺术宏观革命周期的一部分。
  4. 美元体系隐忧渐显是预测艺术宏观革命周期的关键因素。
  5. 百年道指市场预测理论是预测市场是否可以预测的一部分。
  6. 股票定价理论实例：2015年夏天的中国泡沫是预测市场是否可以预测的一部分。
  7. 如何预测美国经济是预测经济是否可以预测的一部分。
  8. 经济同步指标、领先指标和另类领先指标如何预测中国经济是预测经济是否可以预测的一部分。
  9. 周期的成因和类型是预测周期是否可以预测的一部分。
  10. 美国经济的短周期是预测周期是否可以预测的一部分。
  11. 中国经济的短周期是预测周期是否可以预测的一部分。
  12. 通胀消失之谜是预测未来是否可以预测的一部分。
  13. 贫富不均极端化是预测未来是否可以预测的一部分。
  14. 周期的轮回是预测艺术宏观革命周期的总结。
  15. 关于作是预测艺术宏观革命周期的补充说明。
2宏观的革命 未读›

共 1 个小节 · 13 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点13 条
  1. 凯恩斯的《就业、利息和货币通论》是现代宏观经济学大爆炸的时期的重要作品
  2. 《就业、利息和货币通论》出版时，美国和全球经济还被1929年股市崩溃后的经济大萧条影响着
  3. 凯恩斯的理论明显有别于当时经济学家的理论共识
  4. 凯恩斯52岁时才出版他的集大成之作《就业、利息和货币通论》
  5. 凯恩斯后期未能完全参与市场诠释他的作品的过程
  6. 凯恩斯的理论在新古典经济学派的阐释中迷失
  7. 凯恩斯的《就业、利息和货币通论》对市场预测的影响
  8. 市场的运行在一定程度上是可以预测的
  9. 央行的货币政策并不能改变周期的运行
  10. 经济学理论在过去的一百多年里都是一脉相承的
  11. 新古典主义依靠市场，假设市场总是可以通过市场价格的信号重新分配组合资源，重新回到一个所有资源都被最优分配以达到产出最大化的均衡。
  12. 凯恩斯主义依靠刺激社会需求来调整市场，促使市场重新回到均衡点，然而这个新的均衡点可能是次优点，同时经济可以有多于一个的均衡点。
  13. 新古典主义以市场为核心，而凯恩斯主义更多是围绕人性展开讨论的。
3周期的诞生 未读›

共 1 个小节 · 13 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点13 条
  1. 古典经济学和新古典经济学的基本假设
  2. 萨伊定律与现实生活中的经验观察无法吻合
  3. 供给并不总是能产生自己的需求
  4. 供给持续大于需求
  5. 供给和需求的关系对经济的影响
  6. 储蓄和投资的不同决定因素
  7. 储蓄和投资的关系对经济的影响
  8. 储蓄产生的资金供给，并不自我产生有效投资资金需求。萨伊定律在这一对供求关系上也不奏效。
  9. 消费倾向与个人的收入和财富水平有关。由于收入和财富的变化相对稳定，所以对于整个社会来说，收入和财富的变化往往等于整个社会收入的变化，也大致等比例于经济增速。
  10. 消费倾向也是大致稳定的。随着时间的推移和贫富差距的不断扩大，对于整个社会来说，消费倾向会因为收入越来越集中在少数人的手里而越来越小，
  11. 投资预期是经济周期产生的根本原因。
  12. 投资预期的波动对经济的影响
  13. 投资预期的影响，只能是间接的
4非理性预期和市场泡沫化 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 新古典主义认为市场总是理性的，预期是理性的，因此泡沫是很难产生的
  2. 凯恩斯主义则认为市场并非总是理性的，预期不可能是理性的
  3. 市场泡沫化的原因
  4. 市场泡沫化的影响
  5. 理性预期学派和非理性预期学派都主张以宽松的货币政策来应对市场泡沫的破灭。
  6. 理性预期学派选择对泡沫视而不见，掩耳盗铃，打着理性预期理论的旗号为执行宽松的货币政策提供理论基础。
  7. 理性预期学派认为如果市场的预期是理性的，那么不断宽松的货币政策必然也是理性的、正确的。
  8. 理性预期学派在今天的美国社会里，1%的社会顶层人士拥有超过50%的股票和基金，1%~10%的社会上层阶级拥有接近90%的股票和基金。
  9. 理性预期学派认为政策都是为统治阶级服务的，美联储长期以来实施宽松货币政策，并营造“美联储看跌期权”的趋势了。
5周期的规律 未读›

共 1 个小节 · 20 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点20 条
  1. 企业主投资预期的变化会引起经济周期的波动。
  2. 央行在理性预期的基础上，试图以宽松货币的形式在市场出现危机时拯救市场、稳定预期。
  3. 经济周期的起伏与央行的货币政策有关。
  4. 央行的货币政策选择是可以预测的，所以周期也是可以预测的。
  5. 2016年对2017年的全年展望是“微妙的平衡”，并向投资者预测了大盘股和港股的机会。
  6. 市场在2018年1月运行到顶峰之后，便一路下行，直到2019年“峰回路转”，市场过去4年的走势和我历年的市场展望报告的标题隐含的意思大约一致。
  7. 在确立周期长度的时候，我们只要找出最关键的一组驱动周期运行的变量，就可以大致推导出其他变量运行的方向和趋势。
  8. 预测的时候，我关心的是经济变量运行的趋势和方向，并不是它们的绝对水平。
  9. 中国经济的放缓，严格地说，与西方经济的衰退不一样，虽然表现出来的形式都是经济增长率的放缓。
  10. 分析并拟合了几组房地产及其相关数据，形成了一个中国经济周期领先的指标。
  11. 在过去20多年里，中国的房地产周期驱动中国经济周期以3~3.5年的时间长度向前波动。
  12. 中国经济周期的大趋势呈现出一个长期下行的状态——每一个经济短周期的高点和低点都越来越低。
  13. 美国经济的短周期大约是3.5年，其主要的领先指标在于美国在科技研发上的投资。
  14. 当中美周期同时进入下行阶段的时候，市场往往会发生大幅动荡。
  15. 2018年9月3日，我发表了一篇题为“中美周期的冲突”的论文，以量化模型详细论证了美国经济周期运行的规律。
  16. 经济周期的运行有其内生的规律，央行的货币政策选择在很大程度上推动了这个规律的形成。
  17. 即使有无法预计的事件干扰了周期的运行，这些事件也只能改变周期波动的幅度，而不能改变其运行的方向和趋势。
  18. 周期的镶嵌，是指周期的运行既没有开始，也没有结束。
  19. 上一个周期的结束，孕育着下一个周期的开始，循环往复，生生不息。
  20. 《易经》里的第一卦——乾卦的几个不同的卦象，描述着世间万物从开始到繁荣再到衰败的轮回，恰恰是对周期运行最好的描述。
6经济周期和市场预测理论 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 经济周期和市场预测理论的提出是为了将周期运行的规律用于市场预测。
  2. 市场运行的周期反映经济运行的周期
  3. 市场价格运行的时间周期应该反映经济周期
  4. 850天移动均线对市场趋势的预测效果
  5. 850天移动均线对市场指数的影响
  6. 850天移动均线对市场指数的支撑或压力作用
  7. 非对称性货币政策的恶果，除了越来越大的资本市场泡沫和波动越来越大的市场周期，就是长期趋势性的弱通胀，甚至是通缩的压力。
  8. 美联储的货币政策选择
  9. 保罗·沃尔克的加息和货币紧缩
7社会的不均 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 格林斯潘的政治智慧和货币政策选择
  2. 格林斯潘的政治智慧和货币政策选择的局限性
  3. 美联储宽松货币政策的负面影响
  4. 美联储宽松货币政策的解决方案
8美元体系隐忧渐显 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 美元体系下的全球经济体系
  2. 美元体系下的全球债务负担
  3. 美元体系下的全球金融市场
  4. 美元体系下的全球经济体系
  5. 美元体系下的全球经济循环
  6. 现代货币理论对美元体系的影响
  7. 美元体系下的信贷周期
9新冠肺炎疫情之下市场预测的方法和结果 未读›

共 1 个小节 · 5 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点5 条
  1. 新冠肺炎疫情对全球经济造成了严重的影响
  2. 新冠肺炎疫情对市场的影响
  3. 新冠肺炎疫情对市场预测的影响
  4. 市场预测的方法
  5. 市场预测的结果
10百年变局 未读›

共 1 个小节 · 15 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点15 条
  1. 1929年的大崩盘发生在20世纪20年代后期股票市场投机热潮之后。
  2. 1929年的大崩盘导致人们对美国金融系统的信心尽失，美国南部各州出现了银行挤兑的现象。
  3. 1929年的大崩盘给人们留下了深刻的印象，并为如今市场的巨幅波动提供了一个非常好的参照物。
  4. 2020年的全球大崩盘从中国市场开始，中国A股市场在春节后出现历史性暴跌。
  5. 2020年的全球大崩盘导致市场极端而密集的持仓和极度亢奋的情绪已经提前给出预示。
  6. 2020年的全球大崩盘低估了新冠肺炎疫情将对全球经济造成的影响，大部分分析都集中在对GDP增速的影响上。
  7. 2020年3月8日，沙特阿拉伯启动石油价格战，油价一夜之间暴跌20%多，金油比史无前例地飙升。
  8. 2020年3月9日，史无前例的熔断行情开始了，这天将被历史永远铭记。
  9. 2020年的全球大崩盘导致美国股市在史诗级别的暴跌之后，将要出现大级别的反弹交易机会。
  10. 2020年3月15日，美联储在例会前，意外地直接把利率降到接近零，全球六大央行史无前例地联手，用宽松货币政策抗击新冠肺炎疫情。
  11. 2020年3月23日，标普指数期货开盘4分钟内熔断跌停。道琼斯指数期货暴跌900点。
  12. 2020年的全球大崩盘导致美联储的资产负债表规模在几周内连续进行回购和商业票据操作之后，在不断地创造历史新高。
  13. 1929年大崩盘导致的大萧条，到1933年罗斯福实施新政，以及美元贬值40%之后，才得到有效解决。
  14. 在2020年面对的、堪比1929年大萧条的经济危机里，现有的货币体系也在改变。
  15. 假如我们比较道琼斯指数和黄金1900年以来的走势，并对原始的价格数据做一个850天年化的周期性处理，我们会观察到几个发人深省的现象。
11第二章 市场是否可以预测 未读›

共 1 个小节 · 5 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点5 条
  1. 市场预测的争议性
  2. 市场预测的存在意义
  3. 市场有效性的假设
  4. 市场是否需要预测
  5. 市场是否非理性
12百年道指 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 道琼斯指数的百年价格对数级趋势图
  2. 道琼斯指数百年趋势的影响
  3. 道琼斯指数百年趋势的概率分析
  4. 道琼斯指数百年趋势的直观显示
13市场预测理论 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 道氏理论的创立
  2. 巴舍利耶的投机理论
  3. 巴舍利耶的市场波动理论
  4. 道氏理论的局限性
  5. 巴舍利耶的市场预测理论
  6. 萨缪尔森的市场预测理论
  7. 尤金·法玛的市场预测理论
14股票定价理论 未读›

共 1 个小节 · 8 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点8 条
  1. 有效市场学派和市场投机学派对股票定价理论的共识
  2. 有效市场学派和市场投机学派对股票定价理论的差异
  3. 有效市场假说和“理性泡沫”的概念
  4. 市场投机理论对股票定价的三个要素
  5. 格林斯潘和伯南克的观点
  6. 市场泡沫的政策应对
  7. 格林斯潘和伯南克的观点
  8. 巴舍利耶的观点
15实例：2015年夏天的中国泡沫 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 2015年中国股市泡沫的形成
  2. 2015年中国股市泡沫的破灭
  3. 2015年中国股市泡沫的预测
  4. 2015年中国股市泡沫的应对
16结论 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 经济学家回答问题的方式
  2. 市场预测的前提条件
  3. 市场预测的困难性
  4. 有效市场假说
  5. 市场投机理论
  6. 泡沫破灭后的应对政策
  7. 市场预测的困难性
17第三章 经济是否可以预测 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 经济预测与股市之间的关系
  2. 经济预测的意义
  3. 股市定价与经济基本面的脱节
  4. 投机市场对经济预测的影响
  5. 经济预测的困难
  6. 股债之间的相关性由历史上的负相关变成了正相关
  7. 股债双杀的情况将会更严峻
18如何预测美国经济 未读›

共 1 个小节 · 10 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点10 条
  1. 预测经济拐点的任务
  2. 数学理论和统计模型技巧的进步
  3. 1937年美国经济衰退的预测
  4. NBER的经济指标开发项目
  5. 1961年美国商业部下属的经济分析局开始对其每月发布的经济指标进行领先、同步和滞后指标的划分。
  6. 12个领先指标的选定
  7. 经济增长和衰退的周期性
  8. 经济衰退的原因
  9. 领先指标的积累
  10. 预测美国经济周期的起伏的意义
19经济同步指标、领先指标和另类领先指标 未读›

共 1 个小节 · 5 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点5 条
  1. 经济指标的分类
  2. 经济指标的作用
  3. 经济同步指标
  4. 经济领先指标
  5. 另类领先指标
20如何预测中国经济 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 中国宏观经济波动性消失
  2. 中国宏观经济管理的另一个执着，就是对波动性的厌恶
  3. 宏观经济变量的变化
  4. 社会经济现象的影响
  5. 市场波动性的影响
  6. 投资决策的影响
  7. 自下而上的方法
  8. 自上而下量化回归分析的方法
  9. 预测股市回报率的变化和趋势
21结论 未读›

共 1 个小节 · 14 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点14 条
  1. 预测经济和预测市场的关系
  2. 美国对经济预测方法和模型的研究，已经持续了70多年，其间见证了许多独立经济研究机构的成立，以及它们建立的一系列经济指标。
  3. 经济领先指标的重要性
  4. 同步指标的重要性
  5. 数据不全和准确度较难把握
  6. 宏观波动性的消失
  7. 市场波动更能反映宏观经济管理政策的变化
  8. 指数基金将日益主导市场
  9. 央行是决定股票回报的最重要因素之一
  10. 市场愿意给承担系统性风险的能力买单，而选股技能似乎变得越来越无关紧要
  11. 没有所谓“基本面牛”，只有“情绪牛”“杠杆牛”“水牛”
  12. 额外流动性的增加不太可能来自储蓄的快速积累
  13. 信贷或将再次迅速增长
  14. 美国类现金货币供应的增长在2018年末和2019年接近历史最低点
22第四章 周期是否可以预测 未读›

共 1 个小节 · 9 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点9 条
  1. 周期预测在中国文化中的地位
  2. 经济周期大师韦斯利·米切尔对商业周期的定义
  3. 周期预测在西方的困境
  4. 农业社会中周期预测的必要性
  5. 经济发展的变化
  6. 现代经济中周期运行的痕迹
  7. 周期预测的挑战
  8. 周期预测与股市的关系
  9. 股市周期与经济周期的关系
23周期的成因和类型 未读›

共 1 个小节 · 7 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点7 条
  1. 周期理论的成因
  2. 周期理论的类型
  3. 中国古代哲学中的周期理论
  4. 现代经济学对于周期的认知
  5. 经济周期模型的意义在于发现趋势的转折点，尤其是对于市场参与者而言。
  6. 理论上，经济里有四个周期，分别是：基钦库存周期（3~5年）、朱格拉资本置换周期（7~11年）、库兹涅茨建筑周期（15~25年）、
  7. 对周期预测的准确度与周期的长度成反比，周期越长，经济数据中模糊和难以理解的细节将变得越多。
24美国经济的短周期 未读›

共 1 个小节 · 13 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点13 条
  1. 周期模型的意义在于寻找拐点，评估和预测潜在趋势，提高交易盈利可能性。
  2. 周期模型可以用于预测经济活动的绝对水平收缩和扩张，以及经济增长变化的速度。
  3. 增长率周期适用于对拐点的预测，即使经济活动仍在扩张，经济增长率周期也可能已经开始下行。
  4. 经济增长周期可以衡量经济增长变化的速度，适用于对拐点的预测。
  5. 经济增长周期可以用于衡量经济活动的绝对水平收缩和扩张，以及经济增长变化的速度。
  6. 经济增长周期与实际数据模拟出来的美国经济的短周期和中周期长度非常吻合。
  7. 经济增长周期可以影响经济和市场的表现，以及政策的选择。
  8. 经济增长周期可以影响市场价格、产出、成交量和调查之间的相关性。
  9. 经济增长周期可以影响各国宏观经济变量波动的相似性和同时性。
  10. 康德拉季耶夫认为短周期、中周期与长周期之间的差异是周期内生的，而非偶然的。
  11. 康德拉季耶夫认为技术进步、战争和革命、新国家融入世界经济、黄金生产的波动等看起来改变了历史进程的变化其实是周期内生的。
  12. 康德拉季耶夫的理论假设有助于清楚地认识近年来的经验，如中国2014年为棚户区改造释放流动性，2015年中国市场泡沫，2016年特朗普赢得美国总统选举，
  13. 康德拉季耶夫的理论假设有助于解释2018年9月3日，在首次公开发表对中美经济周期运行中的纠缠及其后果的讨论和预测时，作者的预测，
25中国经济的短周期 未读›

共 1 个小节 · 15 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点15 条
  1. 短周期根植于经济运行的内在动力
  2. 短周期每隔几年会引发市场和社会领域的显著波动
  3. 2018年第四季度，中国的3年短周期正快速陷入最后的减速阶段
  4. 中国的政策应对受到国内杠杆高企和房地产泡沫的阻滞
  5. 中国由于周期较短而往往领先，中国股市近期的表现很可能已经为中国市场未来跑赢美国市场拉开了序幕。
  6. 2021年可能是从2016年开始的持续了7年的中周期的下行阶段。
  7. 如果是这样，全球市场的动荡就会接踵而至。
  8. 2021年可能是2016年以来的新的11年中周期里的第二个3.5年短周期。
  9. 中国巨大的投资规模以及快速增加的杠杆，压抑了新投资的边际回报，限制了经济发展中进一步有效投资的空间。
  10. 经济周期持续的时间长度可能与房地产建筑施工周期有关。
  11. 过去10年里，每个周期的高点也在不断下降。
  12. 这些宏观经济变量都是密切相关的，并呈现出一个时长约为3.5年的周期。
  13. 中国的宏观数据变化周期并不一定是全球股指起伏的决定性因素。
  14. 中国的货币政策选择和工业产成品库存的变化所反映出来的中国经济周期的运行，也势必影响全球股指的运行。
  15. 这些变量周期的时间久期大概也是一致的，历史数据印证了这个理论。
26以周期预测股市 未读›

共 1 个小节 · 6 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点6 条
  1. 李嘉图的股市交易理念
  2. 经济周期与股市的关系
  3. 周期理论在市场预测中的应用
  4. 周期理论在资产配置中的应用
  5. 周期理论在市场运行进入危机阶段时的应用
  6. 周期理论在市场价格回撤时的应用
27结论 未读›

共 1 个小节 · 14 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点14 条
  1. 交易员的能力
  2. 交易策略
  3. 经济周期的波长和股市收益率周期的一致性。
  4. 850天移动均线与市场趋势的关系。
  5. 托马斯·马尔萨斯的理论对市场趋势的洞察
  6. 中国股市的交易策略
  7. 中国的市场环境
  8. 中国的改革开放和货币政策
  9. 工人工资的增长落后于劳动生产率的提高，一直在压抑社会总需求和通胀水平，直接造成了社会收入和财富的差距。
  10. 非生产性消费阶层的存在
  11. 投资策略
  12. 股市周期的存在
  13. 新的牛市的产生
  14. 投资策略
28通胀消失之谜 未读›

共 1 个小节 · 24 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点24 条
  1. 价格是一种记录机制，用于衡量商品的成本。
  2. 价格计量货币价值的变化，告诉了卡尔·马克思关于生产中价值的分配。
  3. 历史已经囤积了大量的价格数据，包括汉谟拉比时期巴比伦的黏土片，以及法老时期莎草纸的残骸。
  4. 央行的政策选择是可预测的，市场价格对于货币政策的反应也是可以预测的。
  5. 市场价格的运行在完全竞争的市场机制下可以通过价格的变化调整使供求关系重新归于平衡。
  6. 实体经济里的充分就业是一个唯一的、贯穿始终的均衡点，即使在运行之中暂时出现供给不平衡的情况，市场价格的运行也可以通过价格的变化调整使供求关系重新归于平衡。
  7. 古典经济学理论形成时的社会环境是法国大革命前后，马尔萨斯观察到的是法国人口在18世纪时呈几何级数增长。
  8. 马尔萨斯的理论简单：如果人口增长的速度远远快于资源供给增长的速度，那么社会底层人民得到的资源将越来越少，对于资源分配的话语权也将不断下降，
  9. 马尔萨斯的理论没有考虑到由于工业革命带来的社会劳动生产率的快速提高，劳动生产率的发展作为一个生产过程中最重要的投入要素，
  10. 央行货币政策的最主要的目的，是给整个经济的运行指定一个价格的锚，使社会里对于通胀的预期不会像脱缰野马、无锚之船那样不受控制。
  11. 在劳动力资源有限的前提下，失业率越低，通胀越高。
  12. 在沃尔克大幅收紧货币政策，以牺牲经济、忍受严重的经济衰退来制服通胀这条恶龙之后，供给和需求的关系发生了模式化的转换。
  13. 劳动生产率水平却在科技突飞猛进的背景里迅速提高。
  14. 劳动生产率快速的提高并没有得到合意的补偿，因此产生的剩余价值逐步积累在雇主手里。
  15. 随着这个剩余价值积累的过程不断深化，社会贫富悬殊的现象越发严重。
  16. 收入越高，财富越多，储蓄率越高。
  17. 对于一个低收入家庭来说，家庭成员的收入大部分都用于当期的养家糊口了。
  18. 随着富有阶层收入和财富的不断积累，整个社会的贫富差距不断扩大。
  19. 尽管社会里大部分人的消费习惯提前、消费水平提高，但储蓄率还是在下降，绝大部分的储蓄还是由富有阶层产生的。
  20. 富有阶层占据了社会绝大部分的储蓄，最后逐步转化为财富积累。
29贫富不均极端化 未读›

共 1 个小节 · 30 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点30 条
  1. 十债收益率的长期下降通道反映宏观流动性紧缩。
  2. 十债收益率的飙升预示全球市场即将发生危机。
  3. 美元作为避险资产的定价货币，因为避险资金对于美元的需求飙升而走强。
  4. 境外资金回流美国进一步加深了美国以外的市场，尤其是新兴国家市场美元流动性的危机。
  5. 十债收益率的每一次飙升，都预示着全球某个市场即将发生危机。
  6. 2020年3月的历史性暴跌也不外如是。
  7. 十债收益率的新低隐含的更多的是对于长期通缩的预期。
  8. 短端收益率下降的速度明显慢于长端，收益率曲线倒挂，也显示了市场对经济前景的担忧。
  9. 劳动者报酬的增长远低于劳动生产率提高的速度，通胀被压抑，并导致对通胀最敏感的国债长端收益率长期趋势性下行。
  10. 劳动者报酬的增长落后于劳动生产率的增长，这有效控制了价格水平。
  11. 劳动者报酬和劳动生产率之间的缺口，与十债收益率在有历史数据以来一直高度相关。
  12. 此缺口的变化与十债收益率的长期走势一致，一直到2014年之后开始背离十债收益率的长期下降趋势。
  13. 不断下降的十债收益率也反映了生产力和生产关系之间的长期错配。
  14. 资本家和劳动者之间的经济收益分配不均，劳动者不能得到合意的报酬。
  15. 由于分配不均而产生的社会贫富差距压抑了需求，使供给相对于需求总是过剩，通胀压力也因此一直被压抑。
  16. 保罗·沃尔克极度紧缩的货币政策驯服了通胀这条恶龙，从那之后长期压抑了社会的通胀预期。
  17. 撒切尔及其铁腕政策粉碎了工会，削弱了工人进行劳动报酬谈判的筹码。
  18. 民粹主义“对于不同群体来说意义不一样，但所有民粹主义的愿景都对社会精英、主流政治和成熟的社会结构充满了怀疑和敌意”。
  19. 民粹主义者认为自己“为被遗忘的普罗大众发声，是真正的爱国主义者”。
  20. 由于长期得不到合意的劳动报酬，劳动者开始要求从经济增长中分得其应得的一杯羹。
30价格的革命 未读›

共 1 个小节 · 10 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点10 条
  1. 价格革命的概念和起源
  2. 价格革命的影响
  3. 收入分配不均的原因
  4. 贫富差距的推手
  5. 债券和股票的收益问题
  6. 债券和股票的收益差异
  7. 通胀压力
  8. 债券配置模式的转换
  9. 各国央行的货币政策
  10. 各国央行的资产负债表
31结论 未读›

共 1 个小节 · 12 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点12 条
  1. 央行货币政策思路从凯恩斯的财政扩张主义到新古典经济学派自由思潮的演变。
  2. 通过讨论这些经济学理论发展的历史及因此产生的货币政策选择，来观察这些政策导致的社会极端贫富悬殊的现象。
  3. 库兹涅茨的研究发现，经济增长将会水涨船高，逐步地淹没社会里所有的贫富不均。
  4. 然而，李嘉图、马克思这两位把自己的经济理论建立在有限资源假设基础上的经济学家，如果看到库兹涅茨的这个论断，肯定会表示无法认同。
  5. 沃尔克通过极度收紧货币政策，以经济大规模衰退为代价制服通胀，并长期趋势性地压抑了社会的通胀预期，产生了三个社会后果。
  6. 过去30多年中出现的债券长期趋势性地跑赢股票，并同时伴随着社会贫富差距加剧的现象。
  7. 社会各阶层获利的次序就是r>g>w，即债权人>企业家>劳动者。
  8. 贫富不均造成的社会割裂并不是一个可以长期持续的、稳定的社会结构。
  9. 自由主义思潮极力地想把解决社会问题的重担留给他们假设的完全有效的市场。
  10. 货币主义似乎再次走到了尽头。
  11. 凯恩斯是一个非常成功的投资家，他完全可以通过自己的投资赚得的回报，在剑桥逍遥地研究一下哲学，
  12. 凯恩斯敏锐的观察让他觉察到，这种小资腔调的生活方式，在当时社会贫富悬殊、阶层割裂的环境里是不会长久的。这很可能也是他发动凯恩斯革命的出发点。
32结语 周期的轮回 未读›

共 1 个小节 · 12 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点12 条
  1. 本书的主题是预测的艺术，预测过程类似于周期的运行。
  2. 本书试图将宏观经济学和金融学理论运用到市场预测上。
  3. 这些理论本身也在不断进化，中央银行对于货币政策的管理也在与时俱进。
  4. 沃尔克是美联储现代历史上最鹰派的主席，他的货币政策实验对美国的政治、货币政策的选择，以及美国乃至全球的经济、市场，都带来了非常深远的影响。
  5. 沃尔克的货币政策实验直接改写了从那之后美联储货币政策的逻辑和思路，宣布货币主义一统江湖，以及大萧条之后盛极一时的凯恩斯主义的退居幕后。
  6. 沃尔克对于他身后长期通胀预期的影响，他上任前就知道必须要牺牲美国的经济，并忍受一次异常严重的经济衰退，才能制服通胀。
  7. 沃尔克的大幅紧缩货币政策实在是太奏效了，美国经济陷入了严重衰退。
  8. 沃尔克的货币政策革命开始奏效了，每一个选择都会有不可避免的代价。
  9. 沃尔克伟大实验的胜利，代表着新古典货币主义学派在某一个特定的时期中理论上的优越性，代表着理性预期和有效市场假说在经济政策的决策上一统江湖。
  10. 沃尔克是货币主义占领央行的先行者，那么鲍威尔或许就是货币主义在央行的终结者。
  11. 沃尔克领导的美联储代表着央行最紧缩的一极，那么鲍威尔的美联储则代表着最宽松的一极。
  12. 沃尔克的辞世，也恰恰发生在全球央行最宽松的时刻，这似乎是一个预示：随着沃尔克开启的紧缩货币政策实验的结束，宽松货币政策摇摆到了另一个极端，并渐显疲态。
33关于作者 未读›

共 1 个小节 · 4 条要点 · 0 句原句摘录

本章要点4 条
  1. 洪灏的职业生涯
  2. 洪灏的成就
  3. 洪灏的影响力
  4. 洪灏的媒体影响力

AI 问书

第1章《目录》：非理性预期和市场泡沫化周期的规律；经济周期和市场预测理论是预测艺术宏观革命周期的核心理论。；沉寂的风险是预测艺术宏观革命周期的一部分。

第2章《宏观的革命》：凯恩斯的《就业、利息和货币通论》是现代宏观经济学大爆炸的时期的重要作品；《就业、利息和货币通论》出版时，美国和全球经济还被1929年股市崩溃后的经济大萧条影响着；凯恩斯52岁时才出版他的集大成之作《就业、利息和货币通论》

第3章《周期的诞生》：古典经济学和新古典经济学的基本假设；萨伊定律与现实生活中的经验观察无法吻合；供给并不总是能产生自己的需求

核心观点初判

《目录》的线索可归纳为核心议题

主张来源：第1章大纲条目（要点与原文摘录）。

判断：存疑。大纲仅给出条目级要点，是否构成全书核心主张需回原文核对；本页不作定论。

《宏观的革命》的线索可归纳为核心议题

主张来源：第2章大纲条目（要点与原文摘录）。

判断：存疑。大纲仅给出条目级要点，是否构成全书核心主张需回原文核对；本页不作定论。

迁移与行动

一、读前立靶：先看本页「全书结构」，写出本书要解答的 1 个问题，把第一章要点当路标。

二、读中对照：每读完一章回到本页「原文摘录」做一句复述，避免被大纲带偏结论。

三、验证存疑：凡标「存疑」的观点，读原文时专门核对一次再决定是否采纳。

全书思考 3 问

  1. 书中有没有一个你不同意的论断？你的反驳理由是什么，作者又会怎么回应你？
  2. 如果只能留一句书中原文，你选哪句？它好在哪里？
  3. 把这本书推荐给朋友时，你会怎么用一句话讲清它「好在哪、别指望什么」？

复习与记忆复利

《预测：经济、周期与市场泡沫（中国著名投资策略师预测经济、市场、周期的逻辑和方法。对于投资者、策略师、经济学家、金融从业者、散户来说，都是值得学习、具有指导意义和实践价值的一本书。）》是 AI 大纲自动整理页：先抓全书骨架（33 章）与首章要点，再带着问题读原文。

每周回看一次——哪些「存疑」已读原文验证、哪些仍待查证，让记忆复利。