AI OUTLINE · BEFORE READING · 读前通读
《征服市场的人：DeepSeek 创始人梁文锋作序》AI 大纲
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章节目录
测一测
文艺复兴科技公司全自动化交易系统的建立
- 文艺复兴科技公司建立全自动化交易系统，是为了规避人的贪婪、恐惧等情绪所带来的交易损失。
使用模型和算法进行交易的可靠性
- 使用模型和算法进行交易不能确保交易决策的正确性，可能会有错误发生。
华尔街关于频繁交易的规则
- 华尔街有条不成文的规则是，不要频繁交易，因为频繁交易的成本高昂，并且短期交易产生的价差微乎其微。
高频短期交易的不可取性
- 如果交易得足够频繁，那么单次交易的成果就不那么重要，只要交易规模够大，保证51%的交易可以盈利就能获得可观的收益。
影响投资结果的因素的有限性
- 影响投资结果的因素是有限的，在交易中考虑过多的因素只会带来不必要的干扰。
大奖章基金的数据处理能力
- 大奖章基金称得上是一块“数据海绵”，每年吸收着几万亿字节的信息，并不断消化、存储和分析这些数据，从中寻找可靠的规律。
基本面研究的优势减弱
- 通过基本面研究来进行投资的优势相对于过去在减弱，因为当下上市公司的财务信息会得到完整的公开，投资者很难从中找到未被对手发现的信息。
大奖章基金的赚钱策略
- 大奖章基金的赚钱策略是，从历史价格中发现异常现象，只要这种异常出现的频率足够高，并且在统计上是显著的，就可以作为交易信号，不必思考背后的原因，借此他们发现了很多竞争对手发现不了的机会。
第一部分 金钱不是万能的
西蒙斯的早年生活和对数学的热爱
- 西蒙斯从小就对数学有浓厚的兴趣
- 他3岁的时候就能算出某个数字的两倍和一半各是多少，还可以算出2到32的平方数。
- 西蒙斯在高中时期就展现出了对数学的深刻理解
- 他被推选为班长，并在高级微积分课程中只拿到D，但是教授还是允许他继续参加下一阶段的课程。
西蒙斯在麻省理工学院的学习经历
- 西蒙斯在麻省理工学院学习期间，对数学有了更深入的理解
- 他直接跳过了大一的数学课，因为他在高中就已经都学过了。
- 大二的时候，虽然他在高级微积分课程中只拿到D，但是教授还是允许他继续参加下一阶段的课程。
- 西蒙斯在麻省理工学院的教授生涯
- 他在哈佛大学教两门课，其中一门是研究生的高级偏微分方程。
西蒙斯的金融投资经历
- 西蒙斯在金融投资领域初试身手
- 他做了很多研究，然后来到旧金山附近的美林证券公司，买了一些联合水果公司和塞拉尼斯公司的股票。
- 他开始每天早起，确保在芝加哥交易所开盘之前赶到美林证券公司。
- 西蒙斯在金融投资领域的深入探索
- 他开始思考他的未来，未来几十年的生活在他面前似乎已经波澜不惊地铺展好了：研究，教学，研究，教学……
- 西蒙斯想，真希望别的工作能带来更多的新鲜感和满足感，最好还能多赚一些钱，至少够他还清贷款。
西蒙斯的创业经历
- 西蒙斯在哥伦比亚同学的建议下，决定在当地开一家生产复合地板和PVC管道的工厂
- 他们在一起叙旧的时候谈到了麻省理工学院宿舍楼的耐火砖，艾斯坤那齐开始抱怨波哥大缺乏良好的地板铺设材料。
- 西蒙斯说他认识做地板生意的人，于是他们决定在当地开一家生产复合地板和PVC管道的工厂。
- 西蒙斯在哈佛大学教书的同时，也在剑桥初级学院教授两门课程
- 他贷款去投资艾斯坤那齐他们开办的地板工厂，还说服他父母把房产抵押了去入股。
- 为了增加收入，西蒙斯开始在附近的剑桥初级学院(Cambridge Junior College)教授两门课程。
第2章 让每年收益超过50%的交易方法
西蒙斯的早年经历和学术成就
- 西蒙斯在哈佛大学学习数学，对金钱的渴望和对商业世界的好奇驱使他离开学术界
- 西蒙斯热爱几何学，欣赏数学的优美，但他对金钱的渴望、对商业世界的好奇和对一段冒险旅程的期待，把他和其他学究区别了开来。
- 西蒙斯在国防分析研究所工作，学会了用数学模型在看似无意义的数据中捕捉某种规律
- 国防分析研究所是美国国防部的智库，西蒙斯被分在通信研究组，他们的任务是确保美国的通信安全，以及设法破译艰深的他国军方密码。
- 西蒙斯开始运用统计学和概率论这些数学工具，这对他以后的事业意义重大。
- 西蒙斯在微分几何的极小簇问题上取得了进展，发表了论文《黎曼流形中的极小变种》
- 西蒙斯创建了一个偏微分方程，可以在六维空间下求出统一解，该偏微分方程后来被称为“西蒙斯方程”。
- 1968年，西蒙斯发表了一篇名为《黎曼流形中的极小变种》的论文。这篇论文成为几何学领域至关重要的奠基性论文，引用量持续处于高位，彰显了其重要性。
西蒙斯开发新型股票交易系统
- 西蒙斯和同事们开发了一个新型的股票交易系统，寻找能够预测股市短期行为的宏观变量
- 他们把股市划分为8种“状态”，其中“高波动期”意味着股票大幅震荡，“良好期”意味着股票保持升势。
- 他们并没有用传统的经济学方法来甄别或者预测这些“状态”，也没有试图去解释为什么市场会进入某种状态，而是纯粹用数学方法来甄别当前的市场属于哪种“状态”，然后利用模型来推荐购买股票。
- 西蒙斯团队利用隐马尔可夫模型设计了一种相似的机制来预测股价走势
- 投资者也可以通过价格的走势来推断市场所处的状态。
西蒙斯的个人生活和婚姻
- 西蒙斯在事业发展劲头正盛的时候碰上了性解放运动，他和部门女秘书的绯闻流传开来
- 西蒙斯不止一次对一位女教员开过界的玩笑，这让同事们很震惊。
- 西蒙斯和芭芭拉离婚，最终他们离婚了
- 芭芭拉后来去了加州大学伯克利分校就读，并在1981年获得了计算机博士学位。
陈-西蒙斯理论的提出
- 西蒙斯和陈省身一起发表了论文《特征形式与几何常量》，首次提出了陈-西蒙斯常量
- 陈省身意识到这是一个重要洞见，可以拓展至所有维度空间。
- “陈-西蒙斯理论”适用于物理学的许多领域，包括凝聚态物质、弦论和超重力领域
- 甚至微软等公司在研发量子计算机的时候，也从“陈-西蒙斯理论”中挖掘出大量重要的价值。
西蒙斯投身金融市场的决定
- 西蒙斯出售了地板公司50%的股权，手里有了一些现金，开始将主要精力用于管理由沙由设立的一个基金账户
- 1977年，西蒙斯确信外汇市场的获利机会来了，开始经营自己的投资公司。
- 西蒙斯决定开始攀登另一座新的高峰，全职去做投资这件事
- 数学家们对待钱的态度很暧昧，他们既渴望财富，又觉得喜欢赚钱是一种低级趣味，会妨害他们追求更崇高的目标。
- 大家虽然嘴上不说，但是心里都觉得西蒙斯浪费了他的才华。
第3章 一定有办法对价格建模
西蒙斯与列尼·鲍姆的合作
- 西蒙斯和鲍姆尝试用数学模型来捕捉各种货币的价格趋势
- 鲍姆写出了一个算法并用其指导Monemetrics的交易：当货币汇率在算法给出的趋势线以下某一区间时，他们就买入，反之就卖出。
- 西蒙斯坚定决心要建立一个由算法驱动的高科技交易系统
- 他不再想仅仅依赖粗糙的模型并辅之以个人的直觉来做交易，他有一个新目标，就是要建立一个复杂的、完全由预先设定的算法驱动的自动交易系统，一个完全屏蔽了人类干预的系统。
“小猪篮子”系统的问题
- “小猪篮子”系统突然强烈看好土豆价格，并把三分之二的现金都配置到了纽约商品交易所的土豆期货合约上
- 交易委员会很不高兴，因为Monemetrics持有的这些合约几乎垄断了全球的土豆供应。
- 交易委员会强平了Monemetrics公司的持仓，还给他们开了几百万美元的罚单。
西蒙斯和鲍姆的交易策略转变
- 西蒙斯和鲍姆开始根据各种事件和市场动向来寻找可能被低估的机会
- 西蒙斯雇了一个在纽约州立大学石溪分校读书的来自巴黎的学生来帮他翻译晦涩的法语金融新闻，以期能领先对手一步。
- 西蒙斯还经常咨询一位名叫艾伦·格林斯潘的经济学家，众所周知，格林斯潘是后来的美联储主席。
- 西蒙斯曾在办公室安装了一部红色的电话机，只要有突发的金融新闻，电话铃声就会想起，他和鲍姆就能立即抢在市场反应之前下单。
- 西蒙斯和鲍姆的交易方法运行得还不错，所以当隔壁的小店倒闭的时候，西蒙斯把它盘了下来，并把中间的隔断墙打通了
- 办公室变大了，队伍也壮大了。有一位经济学家和其他领域的几名专家加盟了，他们提供专业的投资建议，同时打理着自己的账户，以期提高全公司的业绩表现。
鲍姆的离开
- 鲍姆对投资的嗜好日盛，最终和西蒙斯之间产生了裂痕
- 紧张关系发端于1979年的秋天，当时他们在金价250美元的时候各自买了一些黄金期货合约。
- 时至1980年1月，金银价格依然在快速上涨。经过疯狂的两周时间，金价创下了每克约25美元的历史新高，此时西蒙斯选择了清仓，锁定了每克数十美元的收益。像往常一样，鲍姆依然不愿意卖出。
- 其后不久，鲍姆又发掘了一个在E. F. Hutton经纪公司工作的哥伦比亚人，他声称自己非常擅长投资咖啡期货。这个哥伦比亚人很看好咖啡期货，于是西蒙斯和鲍姆建立了全市场最大的多头仓位。刚刚建完，咖啡价格就跌了10%，他们的浮亏达到了数百万美元。于是西蒙斯迅速清仓了，但鲍姆依然不愿意卖出。
- 当鲍姆的账户亏损达到40%的时候，触发了他和西蒙斯之间的协议中的自动条款，西蒙斯必须卖出鲍姆的全部持仓，并与他解约
- 两位著名数学家之间持续数十年的合作正式告吹了。
西蒙斯的困境与寻找新赛道
- 1984年交易溃败所带来的亏损给西蒙斯留下了很深的伤痕
- 他停止了公司的所有交易，面对不满的投资者也是手足无措。
- 以前，同事们听到西蒙斯的朋友打电话来询问行情的时候，总是暗自欣喜，但如今其管理下的基金每天都要亏损数百万美元，所以西蒙斯不得不和投资者们制定了一个新规则，即每月月底才会公布交易净值。
- 西蒙斯得寻找一条新赛道了
- 挫折感“令人心痛”，他告诉一个朋友：“它来得猝不及防，也不讲道理。”。
第4章 一场投资革命蓄势待发
詹姆斯·西蒙斯的困惑与寻找新的交易方法
- 西蒙斯在放弃学术生涯后，面临亏损和投资者不满的问题
- “我在赚钱的时候，觉得自己是个天才，”他告诉一个朋友，“在亏损的时候，又觉得自己是个傻瓜。”。
- 西蒙斯决定借助数学的力量，寻找新的交易方法
- 他给查理·弗雷菲尔德打电话倾诉他的困惑。此前，正是通过弗雷菲尔德在糖期货上的操作，西蒙斯成了百万富翁。
- “我们现在使用的这套方法已经行不通了，”西蒙斯似乎很恼火，“我要借助数学的力量。”。
詹姆斯·埃克斯的焦虑与愤怒及其对数学研究的热爱
- 埃克斯是一位外表俊朗并富有幽默感的知名数学家，但他的内心始终隐匿着痛苦
- 他7岁的时候，父亲抛弃了家庭。在成长的过程中，埃克斯又一直受胃痛的折磨。
- 埃克斯在事业上不断取得进展，而同时焦虑和愤怒情绪也如影随形
- 一天，他跟科申抱怨说，他的办公室离盥洗室太近，里面的水声会打扰他的思路。说完，埃克斯竟然就朝那堵墙上用力地踹了一脚，留下了一个不小的洞。
埃克斯加入西蒙斯的公司，开始尝试将数学应用于金融投资
- 埃克斯加盟了西蒙斯的公司，搬到了夹在比萨店和女装店之间的办公室
- 起初，埃克斯专注于基本面研究，诸如大豆的需求是否会增长、极端天气对小麦供应的影响等，但是回报率平平。
- 埃克斯开发了一种基于数学原理的交易系统，通过挖掘西蒙斯他们收集的数据来预测各种外汇和商品的价格走势
- 埃克斯早期的研究并不十分具有原创性。他先识别出价格持续走高的投资品种，然后评估这些投资品种过去10天、15天、20天或者50天的均价是否对未来的走势有预测作用。
桑铎·斯特劳斯的加入，数据收集和分析方法的改进
- 斯特劳斯加入了纽约州立大学石溪分校的计算机中心，帮助埃克斯和其他同事进行计算机仿真测试
- 斯特劳斯当时的年薪不到20 000美元，看起来很难得到提升，他对未来充满了迷惘。
- 斯特劳斯在寻找价格数据方面变得越来越痴迷，他甚至还收集股票交易的数据，以备不时之需
- 斯特劳斯发现了一种有规律的数据流，即各种商品期货和其他期货的日内波动数据。
- 斯特劳斯在Apple Ⅱ电脑上写了一个程序来收集和存储不断增长的数据流。
瑞尼·卡莫纳的加入，随机微分方程的应用
- 卡莫纳接到了一个朋友的电话，邀请他加入Axcom公司，提供随机微分方程方面的帮助
- 卡莫纳对于金融市场和交易知之甚少，但随机微分方程确实是他的专长。
- 卡莫纳建议尝试一种不同的方法：让计算机自己来寻找这些数据间的关系，从而找到过去某个相似的交易环境，然后观察价格的表现
- 卡莫纳的方法并不是基于简单的可以被写成标准方程组的数学模型。
- 卡莫纳的结果是来自计算机程序对于未知数据模式的自动挖掘，即计算机在运算了几个小时后直接给出的结果。
Axcom公司的交易策略改进和业绩提升
- Axcom公司开始采用高维的核回归方法，这种方法更适用于趋势模型，或者更有利于预测某个投资品种趋势的持续性
- 当Axcom公司开始测试这种方法的时候，其投资业绩迅速得到了改善。
- 西蒙斯确信埃克斯他们可以做得更好，卡莫纳的想法确实帮助了他们，但这远远不够
- 西蒙斯经常来电来访，想要帮助Axcom公司提升业绩。
第5章 大奖章诞生，致敬曾经获得的数学奖章
埃尔文·伯勒坎普的成长经历
- 伯勒坎普出生于肯塔基州俄亥俄河南岸的托马斯堡，热衷于教会生活和数学知识
- 伯勒坎普的父亲瓦尔多是一位温柔而热心的教会领袖。
- 伯勒坎普在麻省理工学院开始涉猎物理、经济学、计算机和化学
- 大一的时候，他就被选中参加约翰·纳什教的高级微积分课程。
- 大四的时候，在赢得著名的普特南数学竞赛之后，伯勒坎普开始在麻省理工学院攻读博士学位。
伯勒坎普与西蒙斯的相识与合作
- 伯勒坎普在加州大学伯克利分校做电气工程和数学教授的时候，西蒙斯正在纽约州立大学石溪分校创建他的数学系
- 1973年，当伯勒坎普成为一家密码公司股东的时候，他邀请西蒙斯担任公司的股东。
- 伯勒坎普开始提出建议，但埃克斯并不在意
- 伯勒坎普认为，当模型给出盈利概率较高的投资建议时，他们应该果断加仓。
- 伯勒坎普建议埃克斯寻找更短期更小的投资机会，也就是提高交易频率。
大奖章基金的创立
- 西蒙斯在1988年3月把Limroy清盘了，卖出了所有的风险投资头寸，然后和埃克斯一起发起了一只纯做交易的离岸对冲基金。
- 大奖章基金在最初的6个月，业绩一直处在波动之中
- 很多损失可以归因为埃克斯注意力的转移。
埃克斯的转变与逝世
- 埃克斯在家里窝了好几个月，渐渐地，他开始了一场缓慢、艰难但卓有成效的转型
- 他和妻子搬到了圣迭戈，在那里他终于可以放松下来。
- 他甚至还写了一本科幻惊悚小说，名叫《机器人》。
- 3年之后，时年69岁的埃克斯死于结肠癌
- 他的儿子们在他的墓碑上刻了一个方程式，正是埃克斯-科申定理。
埃克斯的投资策略
- 埃克斯的模型主要聚焦于两种简单的策略：动量交易策略和反转策略
- 有时候，模型采用动量交易策略，追逐价格趋势，然后假设趋势持续，买卖一篮子商品。
- 其他时候，模型采用反转策略，认为当前的价格趋势会反转。
- 埃克斯的一部分仓位是依靠直觉进行投资的，并没有完全依从他和斯特劳斯开发的那些复杂的交易模型
- 这很类似于早年鲍姆对于传统投资方法的回归，以及西蒙斯对卡莫纳“核方法”的不适应。
第6章 神奇公式，在高频交易中盈利
大奖章基金的投资策略转变
- 伯勒坎普接管大奖章基金后，倡导做更多的短期交易
- 伯勒坎普认为，如果交易不频繁，每次交易成果对公司都具有较大的影响，那么如果亏损的交易多来几次，公司就完蛋了；但是如果交易频繁，那么单次交易的结果就不至于那么重要，有助于降低公司的整体风险。
- 大奖章基金开始利用周内价格变化规律和“24小时效应”进行交易
- 如果周五的市场展现出清晰的上升趋势，那么大奖章基金会在周五收盘前顺势买入，在下周一早上就卖出，期望能够利用“周末效应”占到便宜。
- 前一天的交易常常可以引领后一天的市况，他称之为“24小时效应”。
- 大奖章基金发现外汇市场的异常现象，利用汇率变动进行交易
- 一旦某一天马克升值了，它第二天继续升值的概率非常高；而如果它贬值了，那么第二天大概率会继续贬值。
- 利用汇率变动进行交易只是大奖章基金日渐增长的交易策略集合中的一部分。
大奖章基金的交易策略面临的挑战
- 大奖章基金在交易加元时遭遇经纪人欺诈
- 每当大奖章基金交易加元的时候，基金就会亏钱，基本上每次都是如此。
- 那些家伙是骗子，他们专注于交易加元期货，相互串通以谋取客户的利益。
- 大奖章基金托管的斯托勒集团破产
- 有传言说斯托勒集团惹上麻烦了，伯勒坎普怔住了。
- 斯特劳斯关闭了大奖章基金在斯托勒集团的经纪账户，并把它转移至别处。几个月之后，马尔曼从芝加哥交易协会辞职；两天之后，斯托勒集团宣布破产。
大奖章基金的业绩表现
- 大奖章基金在1990年的收益率达到了55.9%
- 这个利润非常可观，因为它远远超过了基金5%的高昂管理费费率(40)和20%的利润分成。
- 大奖章基金的交易频率大大提高，平均持有时间从之前的一周半被削减到一天半
- 他们的系统越来越专注于短期交易，长期交易份额逐渐减少到了10%。
西蒙斯与伯勒坎普的分歧
- 西蒙斯对大奖章基金的干预引起伯勒坎普的不满
- 西蒙斯总会不停地给伯勒坎普打电话，伯勒坎普对此越来越恼火。
- 西蒙斯想要扩张团队，再买几个卫星数据接收器，投资更多的基础设施，以升级大奖章基金的自动交易系统。他还要求伯勒坎普出钱来支付这些费用。
- 伯勒坎普最终决定离开大奖章基金
- 伯勒坎普觉得这笔买卖太值了。“我从没想象过我们曾经的事业会如此地一骑绝尘。”。
- 2019年春，伯勒坎普因肺纤维化并发症去世，享年78岁。
第7章 宽客们的金融工程
西蒙斯的投资方法及其历史渊源
- 西蒙斯试图通过市场数据寻找规律、信号和相关性
- 西蒙斯认为历史的价格规律可以作为开发计算机模型的基础。
- 西蒙斯的投资方法可以上溯至巴比伦时代
- 早期的商人会把大麦、枣子和其他农作物的价格刻在泥板上，以期能预测未来的价格。
- 16世纪中期，德国纽伦堡的商人克里斯托弗·库尔茨以能够预测20天后肉桂、胡椒和其他香料的价格而闻名
- 库尔茨主要靠的是占星术，但是他也会回测观测到的星象，以期推导出一些可靠的规律。
- 18世纪，日本的大米投机商本间宗久发明了一种制图方法，用来预测一段时期内全国大米交易的开盘价、最高价、最低价和收盘价
- 本间宗久认为市场是被情绪主导的，“投机者应该迅速止损，并让利润奔跑”。
- 19世纪30年代，英国的经济学家会向投资者出售复杂的价格图表
- 19世纪晚期，美国记者查尔斯·道把市场中的各种假设和数学分析方法相结合，开创了现代的技术分析。
- 20世纪早期，金融预言家威廉·D.甘恩获得了大批的追随者
- 甘恩声名鹊起，部分原因是，传闻他在一个月之内把130美元升值成了12 000美元。
- 甘恩总结道，一种普世的自然秩序主导着生活的方方面面，他称之为“振动法则”，而几何的序列和角度可以用于预测市场的行为。
- 20世纪60年代晚期的金融市场，蔡志勇依靠技术分析封神
- 他在富达公司累积了自己的声望。
- 他设计了一间“作战室”，里面布置了各种图表，用以追踪数以百计的均线、比率和柱状图。
计算机时代对投资领域的影响
- 计算机时代刚一拉开序幕，就有投资者想用计算机来征服市场
- 早在1965年，《巴伦周刊》就提到，计算机不但可以给投资者带来难以估量的助益，而且可以有效地减轻分析师的负担，使之有机会做更多创造性的工作。
- 20世纪80年代，华尔街和伦敦金融城都很热衷于招募应用数学家和物理学家
- 这些应用数学家和物理学家的任务主要是开发模型，为复杂的衍生品和抵押品定价，分析风险，对冲持有的头寸。
自动化自营交易团队的崛起与衰落
- 格里·班伯格开发了可以跟踪交易员业绩的软件，但是交易员们却非常不屑于公司内部计算机部门的协助
- 当交易员们大量买入股票的时候，班伯格观察到股价会如预期般上涨，反之亦然。
- 塔尔塔利亚把团队的名字改为“自动化自营交易团队”，并把办公地址迁到了摩根士丹利位于曼哈顿中城的摩天大楼第19楼的一个12米长的房间里面
- 他给交易过程加入了许多自动化成分，到1987年的时候，他们每年已经能够赚取5 000万美元的利润。
- 1988年，APT已经是世界上交易规模最大的团队之一，每天买卖大约9 000万美元的股票，同时它也非常具有神秘感。然而，就是在这一年，APT产生了巨额亏损，导致摩根士丹利抽走了他们三分之二的资金
- 其实高层们从来就没有完全信任过计算机模型交易，塔尔塔利亚的巨额奖金也招来了很多嫉妒的目光。很快，塔尔塔利亚失业了，团队也解散了。
因子投资法的提出与实施
- 弗雷建议通过识别导致股票价格变化的变量，来解构股票的波动
- 埃克森美孚公司股价的上涨可以归因于多个因素，比如油价上涨、美元升值或者大盘的变动等。
- 宝洁公司股价的上涨可能主要是因为投资者避险的需求，他们阶段性地偏好资产负债表健康的公司，厌恶高负债的公司。
- 弗雷最终选择离开，后来得到了西蒙斯的资金支持并开办了自己的开普勒资产管理公司
- 弗雷用了几十台小型电脑来运行他的统计套利策略。
西蒙斯面临的竞争压力
- 西蒙斯开始对弗雷和开普勒基金在股市中的交易抱有期待，同时对大奖章基金在外汇、债券和商品市场的交易寄予更高的希望
- 然而，与此同时，竞争日益加剧。
- 西蒙斯最大的竞争对手就是APT团队解散风波的另一位受害者戴维·肖
- 戴维·肖接到了高盛递过来的橄榄枝，但是他不确定是否要接受邀请。
- 为了寻求建议，戴维·肖找到了对冲基金经理唐纳德·苏斯曼，他们一起去了长岛海湾航行。
- 在苏斯曼长约14米的单桅帆船上，两人激烈地争论戴维·肖的去处问题。
- 苏斯曼建议戴维·肖不去为高盛工作，而应创立自己的对冲基金，他可以提供2 800万美元作为种子基金。
- 戴维·肖心动了，于是创立了D. E. Shaw公司，把办公室设置在了曼哈顿联合广场沙砾区一家书店楼上。
第8章 只用单一的交易模型
西蒙斯的目标和追求
- 西蒙斯被两个现实的目标驱策着：证明自己解决问题的能力和提升赚钱的能力
- 朋友们从来都不理解为什么西蒙斯想赚这么多钱，但是西蒙斯的这种欲望从没停歇过。
西蒙斯与唐纳德·苏斯曼的会面
- 苏斯曼担心潜在的利益冲突，所以无法给西蒙斯投资
- 苏曼斯甚至会帮助戴维·肖的公司雇用学者和交易员，以扩大其相对于其他量化交易者的领先优势。
- 即使苏斯曼有额外的资金，他也应该会投到D. E. Shaw公司上。
- 再者说，戴维·肖的年化收益率达到了40%，而文艺复兴科技公司似乎难以企及。
亨利·劳弗的加入及其贡献
- 劳弗决定大奖章基金应该只用单一的交易模型
- 劳弗认为，单一模型可以更充分地利用斯特劳斯收集的广泛的定价数据，在多资产类别中更全面地寻找相关性和交易信号。
- 如果基于某些核心假设的模型是单一而稳定的，那么后期添加新的投资品种也会更容易。
- 劳弗开发计算机模型来识别日内的最优交易
- 劳弗认为这个算法应该是动态调整的，即根据对未来市场变化方向的实时概率分析，对基金持仓进行调整。
- 这种算法就是早期形式的机器学习。
大奖章基金的交易策略和业绩
- 大奖章基金使用5分钟分段法识别新的价格异常情况和潜在趋势
- 劳弗尝试先把一天一分为二，再一分为四，最后发现分成5分钟的时间段是比较理想的方式。
- 关键的是，公司的计算机算力已经得到了很大的提升，可以让劳弗运算更高频次的历史数据。
- 大奖章基金连续3年取得33%的年化收益率，管理规模也达到了1亿美元
- 这些都称不上是诈骗，真正称得上诈骗的是，西蒙斯他们依靠自己都不完全理解的计算机模型卷走了如此之多的利润。
西蒙斯面临的挑战和决策
- 西蒙斯担心基金规模膨胀之后会带来过大的摩擦成本
- 西蒙斯很担心基金规模膨胀之后会带来过大的摩擦成本，从而影响基金的收益率，于是他下令把基金暂时封闭。
- 西蒙斯决定把团队迁往长岛，这会影响到在北加州工作的10位雇员的生活
- 斯特劳斯正在上高中的儿子特别反对这次迁徙，斯特劳斯也表示不愿意千里迢迢去长岛，他对于西蒙斯迫使北加州的同事们改变生活轨道的做法很不满。
- 斯特劳斯主管交易，又是初创成员中仅存的一位，而且他对公司的成功起到了至关重要的作用，同时，斯特劳斯还持有一部分公司股权，所以他要求就迁址合并一事发起股东投票。结果斯特劳斯输了，他非常沮丧。
保罗·西蒙斯的去世及其影响
- 保罗·西蒙斯在34岁时因一场自行车事故去世
- 1996年9月，刚过34岁的生日，保罗就穿上骑行装，骑上他那品质一流的自行车，去进行一场快速骑行。过程中，一位老妇人倒车的时候没有看到正飞驰而来的保罗，把车倒出了行车道。老妇人撞上了保罗，导致保罗当场死亡，这是一场悲惨的事故。
- 西蒙斯在保罗去世后，重新把注意力放到了股票交易上
- 不久之后，事实证明，西蒙斯似乎只是在浪费时间。
第9章 挖角IBM，招揽最优秀的人才
西蒙斯尝试从股市中赚钱
- 西蒙斯依赖具有预测性的数学模型进行交易
- 西蒙斯认为，如果想要文艺复兴科技公司真正变得强大，他们必须能够从股市中赚钱。
- 西蒙斯面临的挑战是，让经验丰富的专业人士相信计算机的力量
- 在20世纪90年代初期，基本面投资者是黄金时代，他们采用的主要方式是调研公司，即研究各种年报和财务报表。
- 对于西蒙斯来说，跨入股市就是驶入一片未知的海域。
彼得·林奇的投资逻辑
- 林奇寻找有较大盈利空间的“有故事的股票”
- 林奇买唐恩都乐的股票部分是因为“它不受低价韩国进口品的竞争影响”。
- 林奇买了很多蛋牌丝袜制造商恒适公司的股票，尽管当时大多数丝袜类产品都是在百货商店或女式服装店销售的，而不是在药店。
- 林奇最重要的工具是他的电话，而不是电脑
- 林奇会定期致电或者拜访一些他熟识的管理层，询问关于他们在业务、竞争对手、供应商和客户等方面的最新情况。
比尔·格罗斯的债券帝国
- 格罗斯用数学方法分析他的投资，但是他的公式中掺进了大量的直觉因素
- 格罗斯在1995年成了投资大赢家，他做空的利率大幅下跌，使得他的债券基金获得了20%的收益率，这是债券基金史上的最高收益率。
宏观投资者的出现
- 宏观投资者的套路是预测全球政治和经济的变化，主要的利润来自次数有限的大规模下注
- 斯坦利·德鲁肯米勒正是他们当中一颗冉冉升起的新星。
罗伯特·默瑟，计算机的信徒
- 默瑟从小对计算机充满热情，后来加入IBM的语音识别团队
- 默瑟的父亲是一位才华横溢的科学家，后来成为气溶胶领域的世界级专家。
- 默瑟在拥有一台真正的计算机之前一直带着他10岁时写的程序。
- 默瑟在伊利诺伊大学获得计算机科学博士学位之后，于1972年加入了IBM。
- 默瑟在IBM工作期间，对政府资助的研究项目留下了永久性偏见
- 默瑟认为，政府出资的这些研究项目的目的并非解决问题，而是把预算花完。
彼得·布朗，给“深蓝”命名的人
- 布朗在哈佛大学数学系本科毕业之后，加入了埃克森美孚公司，参与开发把语音转换为文本的程序
- 布朗的父亲亨利·布朗是货币市场基金的创始人。
- 布朗帮助父亲寄信给数百位潜在投资者，希望能引起他们对这一基金的兴趣。
- 布朗加入IBM后，参与了语音识别团队的工作，并提出了用概率模型进行翻译的想法
- 布朗、默瑟和杰利内克的团队把语音序列视为一个随机过程，每一个当前出现的语音都是随机的，但同时依赖上一步出现的那个语音，这个过程遵循隐马尔可夫模型。
- 布朗意识到概率模型也可以用于翻译。利用长达数千页的加拿大议会的英法双语文件，IBM在文本语言的翻译上也取得了进展。
- 布朗和默瑟加盟文艺复兴科技公司，帮助公司解决股票交易方面的问题
- 布朗和默瑟饶有兴致地看着股票团队的挣扎。来文艺复兴科技公司后不久，他俩就被分开了。默瑟去了期货团队，而布朗则去帮助弗雷挑选股票。
- 布朗和默瑟还是会经常见面讨论，试图解决文艺复兴科技公司面临的窘境。他们觉得自己可能找到了某种方法，但是要取得真正的突破，他们还需要另一位同样来自IBM的同事的帮助。
第10章 拯救Nova基金
戴维·马杰曼的加入
- 马杰曼在IBM完成了一段富有成效的工作，结识了彼得·布朗和罗伯特·默瑟
- 马杰曼在IBM完成了一段富有成效的工作。
- 马杰曼结识了彼得·布朗和罗伯特·默瑟。
- 马杰曼在1995年夏天加入了文艺复兴科技公司，决心尽一切可能来说服质疑者。
Nova基金的困境
- 弗雷的股票交易系统存在漏洞，损益率于1994年甚至达到-5%
- 弗雷的交易模型同样有着某种优势，它的统计套利交易在书面上看起来很不错，应该能赚很多钱。
- 然而，他们从来没有实现过模型显示的那么多收益。
- 弗雷的交易系统在执行交易时，出现了一些问题，使其无法持续盈利
- Nova基金面临经纪机构对其杠杆率或借款施加的限制。
- 弗雷的股票交易模型选择的交易看起来颇具吸引力，但实际上无法操作。
布朗和默瑟的解决方案
- 布朗和默瑟采用了一种不同的方法，他们决定将必要的限制和要求设置为一个单一的交易系统
- 由于布朗和默瑟是计算机科学家，而且他们已经在IBM和其他领域花费了数年时间开发大型软件项目，所以他们有能力构建一个独立的股票交易自动化系统。
- 布朗和默瑟把他们面临的挑战看作一个数学问题，就像他们在IBM遇到的语音识别问题一样。
- 布朗和默瑟开发了一个复杂的股票交易系统，它包含50万行代码，而弗雷的旧模型只有数万行代码
- 新系统包括所有必要的限制和要求，这正是西蒙斯多年前梦寐以求的那种自动交易系统。
- 布朗和默瑟还使自己的系统具有自我适应性，即能够自主学习和调整。
马杰曼的贡献
- 马杰曼发现布朗和默瑟交易系统的一行模拟代码显示，标准普尔500指数处于异常低的水平
- 马杰曼修复了错误并更新了数字，代码的其他地方又出现了一个代数偏差。
- 马杰曼花了一晚上的时间，自认为解决了这个问题。
- 马杰曼的发现被布朗和默瑟接受，并在西蒙斯的支持下重新启动了这个系统
- 布朗和默瑟无视这些质疑，在西蒙斯的支持下重新启动了这个系统，将改进和修正结合起来，结果立竿见影，有力地回击了质疑者，长时间的连败结束了。
- 马杰曼终于得到了他所渴望的赞赏，得到了布朗的鼓励。
第11章 永远不要完全相信一个模型
西蒙斯对交易系统的信任与怀疑
- 西蒙斯强调相信交易系统的重要性，但在市场危机中，他倾向于减少对某些信号的依赖
- 西蒙斯的大奖章基金目前管理着超过9亿美元的资金，其中大部分是追踪商品、货币、债券和股票指数的期货合约。
- 1997年的夏天，西蒙斯感到距离某个非同寻常的时间点很接近了。
- 大奖章基金在1997年的年收益率为21%，低于1996年32%和1995年超过38%的年收益率，大大低于1994年高达71%的年收益率。
- 西蒙斯和他的团队尚未真正地征服市场，交易系统仍然会产生严重的问题
- 一天，一个数据输入错误导致该基金购买了5倍于预期交易量的小麦期货合约，从而推高了相应的价格。
- 尼克·帕特森好不容易推出了一种交易股票期权的新模型，但新模型仅仅产生了微薄的利润。
不同寻常的开放文化
- 西蒙斯主张的一个关键原则是，科学家和数学家需要辩论、相互分享想法
- 这一原则看似不言而喻，但就当时的情况来说，可以称得上是激进的。
- 大奖章基金拥有一个单一的、整体的交易系统，所有员工都可以接触到赚钱的算法背后的每一行源代码。
- 西蒙斯创造了一种不同寻常的开放文化，员工们可以出入同事的办公室，提出建议并发起合作
- 小组定期开会，讨论进展中的各个细节，并回答西蒙斯提出的问题。
- 大多数员工一起从当地餐馆订购午餐，然后挤进一个很小的午餐室共进午餐。
赚钱策略的三个步骤
- 识别历史价格数据中的异常模式。
- 确保异常在统计上显著，随着时间的推移表现一致且并非随机。
- 查看是否可以合理解释与之相关的价格表现。
全新的自信
- 西蒙斯对统计套利团队的前景越来越有自信，也对文艺复兴科技公司的前途越来越抱有信心
- 这促使他将公司搬迁到附近的一栋主体由木质和玻璃组成的复合建筑中。
- 随着统计套利结果的不断向好，布朗和默瑟在办公室里表现出了全新的自信。
1998年陨落的两个量化巨头
- 长期资本管理公司的模型并没有为1998年夏天发生的几起令人恐慌的事件做好准备
- 俄罗斯的债务违约以及由此引起的全球市场恐慌。
- 当投资者开始撤离风险资产时，各种资产的价格以人们意想不到的方式剧烈波动。
- D. E. Shaw公司的债券投资组合蒙受了超过2亿美元的损失
- 1998年秋天，市场动荡。
- 在短短几个月内，D. E. Shaw公司的债券投资组合蒙受了超过2亿美元的损失，迫使其解雇了25%的员工并缩减了业务。
模型不能反映全部事实，只反映事实的一部分
- 对于帕特森和他的同事来说，长期资本管理公司的倒闭增强了文艺复兴科技公司的现有信念：永远不要对交易模型过于信任
- 的确，文艺复兴科技公司的系统似乎有效，但是所有公式都不可靠。
- 这一结论加强了文艺复兴科技公司管理风险的方法。
机器失控了？
- 在市场暴跌中，大奖章基金损失惨重，机器似乎失控了
- 3月10日，科技股泡沫破裂，导致股价暴跌，这次暴跌几乎没有什么先兆。
- 一个月后，纳斯达克下跌25%，最终从最高点下跌了78%。
- 经过几个通宵的研究分析，一些研究人员针对此次亏损事件提出了一个结论：曾经屡试不爽的策略已经行不通了
- 曾经的策略相当简单：如果某些股票在前几周上涨，那么大奖章基金的交易系统会发出购买更多类似股票的指令，但前提是这种增长将持续下去。
- 多年来，这种策略屡建奇功，但现在熊市已经开始，增长不可持续，而该系统的算法仍在指示大奖章基金购买更多的股票。
“我们发现的原则始终有效”
- 到2000年秋天，大奖章基金的成功赢得了业界的广泛关注
- 那年，即使在向客户收取高达20%的收益和5%的管理费后，大奖章基金飙升了99%，文艺复兴科技公司管理着近40亿美元。
- 在过去10年中，大奖章基金及其140名员工的表现要好于乔治·索罗斯、朱利安·罗伯逊、保罗·都铎·琼斯和其他投资巨头管理的基金。
- 西蒙斯放下了他的思想包袱，同意接受《机构投资者》杂志作家哈尔·勒克斯的采访
- 在纽约办公室的咖啡厅喝咖啡时，以及后来在文艺复兴科技公司的长岛总部品尝杜松子酒和滋补品时，西蒙斯都自信地表示大奖章基金将越发强大。
第二部分 金钱改变一切
大奖章基金的投资策略和业绩
- 大奖章基金通过收集大量数据，寻找市场规律，实现高回报率和低波动率
- 大奖章基金收集每一笔交易数据，包括那些从来没有成交过的交易，以及相关年度和季度盈利财报、公司高管交易记录、政府报告、经济预测报告和文献等。
- 研发人员挖掘几乎所有能被量化的数据，并且检测这些数据预测市场的价值。
- 大奖章基金的业绩远超同行，夏普比率高达2.0以上
- 在2000年收益暴涨99%之后，大奖章基金的业绩在2001年继续上涨了33%。
- 20世纪90年代的大部分时期，大奖章基金的夏普比率都高达2.0以上，是同期标普500指数的2倍。
一篮子期权，大幅提升收益率的妙招
- 一篮子期权是一种和一篮子股票表现挂钩的金融工具，能大幅提升大奖章基金的收益率
- 一篮子期权令大奖章基金能够撬动更高的资金杠杆。
- 只要大奖章基金能持续找到赚钱的交易机会，它的业绩就能碾压竞争对手。
- 一篮子期权将投资背后的风险转嫁给银行，同时帮助大奖章基金获得更好的长期资本利得税条件
- 理论上讲，借款人才真正拥有一篮子期权交易中的证券，这也导致大奖章基金面临的最大理论亏损仅仅是其为这些期权支付的期权费。
- 期权要一年以后才被执行，文艺复兴科技公司因此将获得更优惠的长期投资税收政策。
员工们的财富观和冲突
- 文艺复兴科技公司的员工们开始享受盈利的刺激，但也在思考自己是否配得上这些财富
- 有的名员工研发了一套小装置，放在公司电脑屏幕的一边，能让大家时刻看到盈利的滚动，偶尔也会看到亏损。
- 当数字跳动的时候，公司的气氛也会随之变化。
- 新员工与老员工的冲突，导致公司内部气氛紧张
- 新员工们锋芒毕露，但也有一些老员工理解他们。
- 公司的基调逐渐在改变，组织内的紧张氛围在加剧。
西蒙斯的个人困境和决策
- 西蒙斯经历了儿子尼古拉斯的去世，悲痛之中夹杂着愤恨
- 尼古拉斯在尼泊尔首都加德满都与当地的一家水电公司合作时，在自由潜水时溺水身亡。
- 西蒙斯和玛丽莲在午夜接到了儿子遇难的电话：“尼古拉斯溺水了。”。
- 西蒙斯决定买下圣约翰岛上的一大片土地，搬过去隐居
- 西蒙斯一家人第一次飞去了尼泊尔，和尼古拉斯的一些朋友商量，能否继续尼古拉斯未竟的事业。
- 之后，西蒙斯和玛丽莲还创办了一家以尼古拉斯的名字命名的诊所，为乡村地区的居民提供医疗服务。
公司的分裂和冲突
- 科诺能科及其团队的行为导致公司内部产生了分裂
- 科诺能科经常拒绝执行布朗和默瑟分配的任务。
- 科诺能科及其团队的粗鲁行为也许只是在东欧生活时留下的习惯。
- 马杰曼和惠特尼因为不满科诺能科的行为决定辞职
- 马杰曼看着西蒙斯和布朗说，“如果不开除他们，那我走！”。
- 马杰曼和惠特尼沮丧而气愤地走出了房间。不久之后，他们都有了自己的打算。
第13章 启动RIEF，做长期交易
西蒙斯决定启动RIEF基金，做长期交易
- 西蒙斯对大奖章基金的业绩感到满意，但担心员工会因此而松懈下来，失去钻研的动力
- 大奖章基金在扣除成本后仍能获得约25%的强劲年收益率。
- 2004年，大奖章基金的夏普比率甚至达到了7.5。
- 西蒙斯寻找新的挑战项目还有另一个更私人的原因：他一直在失去儿子尼古拉斯的强烈痛苦中苦苦挣扎，他想尽快走出丧子之痛的阴霾
- 西蒙斯对整顿大奖章基金的业务没有太大兴趣。
- 由于大奖章基金的表现仍然与各种短期价格波动挂钩，西蒙斯、劳弗以及其他人认为一旦大奖章基金规模扩大，其业绩就会受到影响。
- 西蒙斯认为，研究并推出新的对冲基金将成为激励公司员工的新挑战
- 这个想法还有一个额外好处。西蒙斯在考虑为文艺复兴科技公司找个买家，也许他无须出售整个公司，只是卖出公司的一部分。
- 一个能从佣金和收益中产生可靠且可持续收入的巨型对冲基金，对潜在的买家将具有特别的吸引力。
绝不放过叛逃者
- 沃尔夫贝恩和比洛浦尔斯基离开了文艺复兴科技公司，加盟英格兰德的对冲基金——千禧年资产管理公司
- 这天，西蒙斯怒气冲冲地冲进英格兰德的办公室，要求他解雇这两个交易员。
- 英格兰德私下里怀疑，西蒙斯真正担心的是会有更多的人离开他的公司，而不是窃取信息。
- 西蒙斯和文艺复兴科技公司起诉了英格兰德的公司，以及沃尔夫贝恩和比洛浦尔斯基，而这两名交易员则对文艺复兴科技公司提起了反诉
- 在敌对状态下，沃尔夫贝恩和比洛浦尔斯基建立了自己的量化交易系统，获得了约1亿美元的利润。
- 有越来越多的证据表明，沃尔夫贝恩和比洛浦尔斯基实际上可能已经侵犯了大奖章基金的知识产权。
- 西蒙斯和英格兰德双方在那天的谈判没有取得多大进展，但几个月后，他们达成了协议
- 英格兰德的公司同意终止与沃尔夫贝恩和比洛浦尔斯基的合同，并向文艺复兴科技公司支付2 000万美元。
- 西蒙斯放弃了继续追究，并向公司里那些想要跳槽的交易员发出了警告。
一群“谢尔顿”
- 布朗和默瑟研究的都是逻辑，而不是感情
- 他们聘请的许多科学家和数学家也同样才华横溢、干劲十足，而且似乎不太容易与人类共情。
- 在百慕大之旅结束回家的路上，工作人员排队准备登上返程航班，有人建议他们为一名孕妇让路，然而该建议却遭到了文艺复兴科技公司一些科学家的拒绝。
- 布朗和默瑟的个性截然不同，但他们的结合有点儿像喜剧二人组
- 布朗玩世不恭、桀骜不驯，特别是当基金运行良好的时候。
- 默瑟与大多数同事的交流并不多，白天有时也会吹口哨，但他却经常与布朗一起讨论如何改进交易模型。
量化地震
- 2007年8月6日，所有的量化交易员都突然遭到了严重的亏损
- 在AQR基金公司，阿斯内斯“啪”的一声关上办公室的百叶窗，打电话给圈内人询问发生了什么事。
- 有消息称，规模较小的量化基金Tykhe Capital陷入了困境，而高盛旗下的一个以类似策略投资的部门也遭遇了麻烦。
- 8月9日，大奖章基金开始减少股票头寸，以积累现金
- 回到会议室，西蒙斯、布朗和默瑟盯着一个正在更新公司盈亏数据的电脑屏幕。
- 当第一批股票被卖出时，市场受到了打击，进一步下跌，造成了更多的损失。
“我们不会翻车”
- 西蒙斯在沙漠中进行“沙地越野”时，体验到了恐惧和放松
- 西蒙斯脸色变得苍白。“西蒙斯，你没事吧？”罗伯特喊道。“我们会死的！”西蒙斯回应道，声音里充满了恐惧。
- 又过了5分钟，西蒙斯惊恐万分。然后，他突然放松下来，脸上又恢复了血色。“我明白了！”西蒙斯对罗伯特喊道，“物理学中有一条原则，除非轮胎有牵引力，否则我们不会翻车！我们在沙子里，所以轮胎没有东西可以抓！”。
压垮格伦·惠特尼的最后一根稻草
- 惠特尼对西蒙斯关于科诺能科的决定感到沮丧，宣布辞职
- 惠特尼和马杰曼曾说过他们会辞职，但文艺复兴科技公司很少有人相信他们。
- 惠特尼一点儿也不放松。当西蒙斯决定不会因亚历克谢·科诺能科的粗鲁行为而开除他时，惠特尼变得沮丧。
你可以比市场更聪明
- 2008年，RIEF的收益率下跌了约17%，文艺复兴科技公司的研发人员对这些亏损不予理会
- 损失在模拟范围之内，并且与标准普尔500指数当年包括股息在内的37%跌幅相比，显得微不足道。
- 然而，科学家们从2009年开始担忧，当时RIEF的收益率下跌超过6%，标准普尔500指数飙升26.5%。
- 投资者开始逃离RIEF，该基金的规模很快就缩减至不足50亿美元
- 另一只交易股票期货的基金也出现了亏损，失去了之前的投资者，同时新客户也枯竭了。
- “世界上没有哪个客户会接触我们了。”高级销售主管德怀尔说。
第14章 在50.75%的机会中做到百分之百正确
西蒙斯的生活和慈善事业
- 西蒙斯在文艺复兴科技公司高位引退后，有了更多时间玩儿他的游艇
- 西蒙斯的游艇长达67米，以希腊数学家和发明家阿基米德的名字命名。
- 西蒙斯和玛丽莲给纽约州立大学石溪分校以及其他机构捐赠了超过3亿美元
- 西蒙斯比任何时候都重视解决社会中的重大问题。
- 西蒙斯承诺为新的孤独症研究资助1亿美元，成为该领域最大的私人捐助者
- 3年后，西蒙斯通过哥伦比亚大学神经生物学家杰拉尔德·费许巴扩大了自己的实践范围。
- 几年来，费许巴的团队建立了一个涵盖数千名孤独症患者及其家庭成员的基因仓库，他们称之为西蒙斯样本库。
- 西蒙斯协助创建了美国数学协会，一个促进数学教育并支持优秀老师的非营利性组织
- 协会每年会花费数百万美元给1 000名纽约公立初中和高中的数学和科学老师提供每人1.5万美元年度津贴。
戴维·马杰曼的新生活
- 马杰曼在经历了文艺复兴科技公司的内部冲突后，也寻找一点儿内心的安宁
- 马杰曼渴望对社会做出积极贡献。
- 马杰曼捐赠了数百万美元给有需要的学生和学校，这些人在2008年的经济衰退中受到了重创
- 马杰曼开创了自己的基金会，并建立了一所高中。
- 马杰曼开始定期拜访心理治疗师，试图消除或至少减少他的对抗性行为
- 到了2010年，离开文艺复兴科技公司两年后，马杰曼渴望重返文艺复兴科技公司。
稀有动物默瑟
- 默瑟是个真正喜欢独处的人，他曾经告诉过一位同事，比起人他更喜欢猫的陪伴
- 在晚上，默瑟隐居到名叫“猫头鹰之家”的长岛庄园。
- 默瑟是个政治保守派，作为全国步枪协会会员，他收藏了一支阿诺德·施瓦辛格在《终结者》里使用的AR-18突击步枪
- 默瑟资助了亚瑟·罗宾逊的工作，罗宾逊是俄勒冈州的一个生物化学家，他收集了成千上万瓶人类的尿液，认为自己能从中发现可以延长人类寿命的关键要素。
- 2010年，在默瑟64岁的时候，他确信美国政府应该在社会中扮演尽可能少的角色，因为政府部门只会助长不作为之风。
- 2017年，大约有60名抗议者聚集在默瑟家门口，谴责他对于共和党派的资金援助以及他对于向富人征收更高税收的呼吁。
专业表现和政治观点是两码事
- 西蒙斯陷入了困境，他最近才了解到默瑟的一些政治观点
- 西蒙斯对默瑟的政治观点表示不同意，但他尊重默瑟。
- 大奖章基金和RIEF的业绩表现都很出色，默瑟与布朗在领导文艺复兴科技公司上做得很棒
- 布朗自己并没有对选举投入太多时间，布朗不喜欢花钱。
“我们非常沮丧”
- 随着选举临近，西蒙斯对结果越发感到担忧
- 希拉里在大多数选民的民意调查中领先，但她似乎有战略上的误判。
- 在选举之夜，西蒙斯和玛丽莲聚集在朋友的家中，紧张但乐观
- 当选举结果慢慢地显示对希拉里不利时，氛围开始变得阴沉起来。
- 晚上9：30左右，西蒙斯已经受够了，他说：“我要回到公寓去喝一杯。”。
- 午夜前，他们把电视关了，他们已经看够了。“我们非常沮丧。”。
交战
- 马杰曼痛苦交加，他对特朗普的政治观点感到担忧
- 马杰曼想做一些改变甚至抵制政府政策的事情，但他不知道要做什么。
- 马杰曼给《华尔街日报》的记者发送了一封邮件，“我准备行动了，”马杰曼写道，“我受够了。”。
- 2017年4月29日，文艺复兴科技公司解雇了马杰曼
- 马杰曼对公司有着复杂的感情，他在公司赚了很多钱，并不担心被解雇后面临经济压力。
- 他厌恶默瑟的政治行为，但他也清楚地记得在他刚刚加入公司时，默瑟和他的妻子对他展现的关怀。
- 马杰曼尊敬罗伯特·默瑟的才智和创造力，他内心依然渴望取悦默瑟。
死亡威胁
- 大约60名抗议者聚集在默瑟家门口，谴责他对于共和党派的资金援助以及他对于向富人征收更高税收的呼吁
- 一周以后，另一组人前来抗议，有些人举着“默瑟，管好你自己的税收”的牌子。
- “默瑟家族收到了死亡威胁，”默瑟的朋友说，“这迫使他们家加强了安全戒备。”。
投诉与撤资
- 安东尼·卡尔霍恩的怒气加剧，决定将不满告知文艺复兴科技公司
- 巴尔的摩警察退休系统在RIEF基金投资了2 500万美元，卡尔霍恩决定将不满告知文艺复兴科技公司。
- 到了当年10月，文艺复兴科技公司自己的近50名员工发起抗议，抗议矛头直指默瑟
- 2017年10月，西蒙斯担心对默瑟的争议会危害文艺复兴科技公司的未来。
- 2017年11月2日，默瑟给文艺复兴科技公司的投资者写了一封信，表示他将从文艺复兴科技公司联席CEO的职位退下来
- “让默瑟从联席CEO一职退下来绝不是一个容易的决定。”。
第15章 量化投资的未来
西蒙斯对量化投资的担忧
- 西蒙斯对市场前景感到担忧，建议做空股票作为保护
- 西蒙斯在2018年12月，市场大跌时，给阿什文·查布拉打电话，表达了对于市场前景的担忧。
- 西蒙斯询问查布拉有什么意见。“我们是不是要卖空一些？”西蒙斯问。查布拉有些犹豫，建议等市场平稳下来后再行动，西蒙斯也表示同意。
- 西蒙斯痛恨亏钱，对于这种痛苦什么时候能停下来感到越发焦虑
- 西蒙斯当时身价230亿美元，但每一次下跌都会让他感到好像肚子被揍了一下儿一样。
量化投资的发展及其影响
- 量化投资方式已经引发金融市场的革命
- 西蒙斯触发了金融市场的革命，将量化方式带入交易中。
- 今天，几乎所有人都希望用文艺复兴科技公司的方式进行投资：消化数据，构建预测不同投资品种走势的数学模型，执行自动交易系统。
- 量化投资者成为金融领域的主要玩家
- 在2019年早些时候，他们的交易量占到了市场的三分之一，比2013年翻了一番多。
量化投资者的挑战
- 在大量数据中，处理信息和发现有效信号不那么容易
- 许多量化投资者认为，让机器选择股票比选择一首歌、识别面孔，甚至开车都要难。
- 量化投资基金的投资收益率并没有比传统主动管理投资基金好多少
- 截止到2019年春天，量化对冲基金在5年间的平均年化收益率为4.2%，同期传统对冲基金的平均年化收益为3.3%。
计算机交易的风险被夸大了
- 计算机交易的风险被夸大了，量化投资种类如此之多，也无法一概而论
- 一些量化交易者采用动量策略，因此会增加股价下跌时其他投资者抛售的概率。但是包括智能贝塔策略(Smart Beta)、因子投资和风格投资(Style Investing)等其他方法是量化投资领域中规模最大、增长最快的投资类别。
- 应用这些策略的一些从业人员已经编好程序，以便在股价便宜时买入股票，这有助于塑造稳定的市场。
试图击败市场是愚蠢的
- 市场具有比大多数人想象中更多的无效性，试图击败市场有多么困难，以及大多数投资者尝试这样做是多么愚蠢
- 尽管文艺复兴科技公司聚集了独特的数据、高超的计算能力、特殊人才以及交易和风险管理领域的专业知识，但也仅能从其略微超过50%的交易中获利。
友好和解
- 马杰曼和文艺复兴科技公司之间的争议平息了，双方达成了友好和解
- 马杰曼像其他退休人员一样退出了文艺复兴科技公司，并保留了继续投资大奖章基金的权力。
一切都在掌控中
- 默瑟决定往后在公司中担任不那么重要的职位，布朗开始依靠其他高级职员，广泛听取同事们的意见
- 默瑟没有参加高级别会议，对公司显得漠不关心。
- 布朗的这种转变使得公司内的人心稳定下来，并帮助大奖章基金在2018年结束时获得了丰富的回报。
西蒙斯的野心
- 西蒙斯维持着日常运动，似乎是为了提高他满足野心的可能性
- 西蒙斯于6：30左右醒来，然后前往中央公园步行数千米，并与教练一起锻炼身体。
- 西蒙斯基金会的年度预算为4.5亿美元，已成为美国第二大基础科学研究私人基金
- 他协助建立的美国数学协会每年为纽约市的1 000多名顶级数学和科学老师每人提供1.5万美元的津贴。